报告公司投资评级 - 报告维持吉祥航空"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024Q3公司营收小幅下降0.2%,主要系票价同比回落 [2] - 2024Q3公司毛利率为20.7%,同比下降6.9个百分点 [2] - 公司国际航线持续恢复,国际航班恢复率领跑行业 [2] - 公司持续推进国际化发展战略,新增多条国际航线 [2] 公司基本情况 - 2024前三季度公司实现收入174.9亿元,同比增长10.2% [2] - 2024前三季度归母净利为12.7亿元,同比增长10.1% [2] - 2024Q3公司实现收入65.4亿元,同比下降0.2% [2] - 2024Q3归母净利为7.8亿元,同比下降27% [2] 盈利预测和估值 - 维持公司2024-2026年净利预测分别为12亿元、23亿元、28亿元 [2] - 维持"买入"评级 [2]

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2024-097 上海吉祥航空股份有限公司 关于注销部分已回购股份的实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"吉祥航空"或"公司"）分别于 2024 年 8 月 13 日、2024 年 9 月 2 日召开第五届董事会第十一次会议及 2024 年 第一次临时股东会，审议通过《关于拟变更部分回购股份用途并注销的议案》 《关于减少公司注册资本及修订<公司章程>的议案》。公司同意变更部分已 回购股份的用途，对于公司 2024 年实施回购的其中 1,500 万股股份，用途 由原回购方案"用于员工持股计划或者股权激励"变更为"用于注销并减少 注册资本"，注销完成后公司总股本将由 2,214,005,268 股减少至 2,199,005,268 股，注册资本将由 2,214,005,268 元减少至 2,199,005,268 元。 本次注销股份的有关情况： | 回购专用证券账户股份数量（股） | 本次注销股份数量 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入90.8亿元,同比上升38.0%;实现归母净利润41.6亿元,同比下降4.6% [1] - 2024Q3公司实现营业收入30.9亿元,同比上升34.9%;实现归母净利润14.5亿元,同比下降6.4% [1] 经营分析 - 并表招商中铁,公司营收大幅增长 [1] - 公司前三季度完成路劲资产包项目交割并实现平稳过渡,之江控股平台完成永蓝高速剩余40%股权收购,对营收产生正面影响 [1] - 公司信用减值损失同比增长165.7%,主要系招商新智计提信用减值损失所致;公司少数股东损益同比增长58.0%,主要系招商中铁并表影响 [1] - 截至3Q2024,公司资产负债表较年初:其他权益工具投资增长57%,主要系增持越秀交通基建投资及公允价值变动影响;在建工程增长57.3%,主要系京津塘改扩建项目影响 [1] 盈利能力 - 3Q2024公司实现毛利率40.0%,同比下滑1.17pct [1] - 3Q2024公司期间费用率为20.39%,同比增长0.41pct,其中销售费用率为0.41%,同比下降0.50pct;管理费用率为4.56%,同比下降0.84pct;研发费用率为1.45%,同比下降0.45pct;财务费用率为13.97%,同比增长2.20pct [1] - 3Q2024公司归母净利率为46.95%,同比下滑20.7pct,主要或由于公司增资招商中铁2%股权形成并表,营收大幅增长,但利润并没有大幅增加 [1] 主业发展 - 公司公路投资运营主业持续发展,稳步推进京津塘高速等多个改扩建项目,推进收购项目交割,投资经营总里程达14745公里,同比增长13% [1] - 公司积极推进多个潜在项目前期论证工作,持续丰富项目储备库 [1] - 亳阜REITs已获中国证监会和深交所批复,正全力做好发行前的准备工作 [1] 盈利预测和估值 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为64.0亿元、67.8亿元、72.9亿元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

会议相关 - 公司第五届董事会第十三次会议于2024年10月30日召开，9名董事参与表决[1] 财报审议 - 审议通过2024年第三季度报告议案，9票同意[2] 担保事项 - 同意为九元航空新设SPV公司债务提供不超6278.40万美元担保额度[4] - 《为全资孙公司提供担保议案》表决9票同意，待股东会审议[6] 市场扩张 - 审议通过设立澳大利亚分公司议案，9票同意[8]

会议相关 - 吉祥航空第五届监事会第十二次会议于2024年10月30日召开[1] - 审议通过《关于上海吉祥航空股份有限公司2024年第三季度报告的议案》[2] 担保事项 - 为九元航空新设SPV公司就三架波音737 - 800飞机债务提供不超6278.40万美元担保额度[6] - 《关于公司为全资孙公司提供担保的议案》尚需股东会审议[8] - 担保期限至SPV公司主合同义务履行完毕，额度有效期一年[6]

担保额度 - 拟为新设SPV公司就三架波音737 - 800飞机租赁债务提供不超6278.40万美元担保额度[3] - 为九元航空已设SPV公司提供对外担保余额为1526.40万美元[3] 担保占比 - 公司及其控股子公司对外担保总额（不含为子公司担保）为0元，占比0%[9] - 为控股子公司提供担保余额24.92亿元，占比29.66%[9] 担保情况 - 不存在逾期担保情况[3] - 担保方式为连带责任保证担保[5] 审议进度 - 已通过第五届董事会第十三次会议、第五届监事会第十二次会议审议[4] - 尚需提交公司股东会审议[3] 担保期限 - 本次担保额度有效期限不超一年[4] - 担保期限至SPV公司主合同项下所有义务履行完毕为止[5]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为405人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为1,517,623,148股[4] - 出席会议股东所持表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例为69.3414%[4] - 公司在任董事9人，出席6人；在任监事3人，出席2人[7] 议案表决情况 - 《关于选聘公司2024年度财务报告审计机构及内控审计机构的议案》A股同意票数为1,516,232,628，比例为99.9084%[6] - 《关于选聘公司2024年度财务报告审计机构及内控审计机构的议案》A股反对票数为266,320，比例为0.0175%[6] - 《关于选聘公司2024年度财务报告审计机构及内控审计机构的议案》A股弃权票数为1,124,200，比例为0.0741%[6] - 《关于选聘公司2024年度财务报告审计机构及内控审计机构的议案》5%以下股东同意票数为167,835,745，比例为99.1783%[6] - 《关于选聘公司2024年度财务报告审计机构及内控审计机构的议案》5%以下股东反对票数为266,320，比例为0.1574%[6] - 《关于选聘公司2024年度财务报告审计机构及内控审计机构的议案》5%以下股东弃权票数为1,124,200，比例为0.6643%[6]

股权结构 - 均瑶集团持有公司股份102,086.21万股，占比46.11%[2][3][8] 质押情况 - 均瑶集团累计质押81,430万股，占所持79.77%，占总股本36.78%[2][8] - 本次解除质押3,100万股，占所持3.04%，占总股本1.40%[3] - 本次质押3,100万股，占所持3.04%，占总股本1.40%[5] 到期情况 - 均瑶集团未来半年到期20,990万股，对应融资16.35亿[9] - 均瑶集团未来一年到期64,270万股，对应融资43亿[9] - 均瑶投资未来半年和一年到期均为2,750万股，对应融资2亿[9] 其他 - 控股股东及其一致行动人质押超50%[9] - 质押事项对公司无影响[11]

北京 上海 深圳 杭州 广州 昆明 天津 成都 宁波 福州 西安 南京 南宁 济南 香港 巴黎 马德里 硅谷 BEIJING SHANGHAI SHENZHEN HANGZHOU GUANGZHOU KUNMING TIANJIN CHENGDU NINGBO FUZHOU XI'AN NANJING NANNING JINAN H O N G K O N G PARIS MADRID SILICON VALLEY 中国上海市北京西路 968 号嘉地中心 27 层 邮编：200041 27F, Garden Square, 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: +86 21 52341668 传真/Fax: +86 21 52341670 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 国浩律师（上海）事务所 关于上海吉祥航空股份有限公司 2024 年第二次临时股东会的 法律意见书 致：上海吉祥航空股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券 ...

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为65.36亿元，同比下降0.20%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为7.82亿元，同比下降27.21%[6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.13亿元，同比下降33.11%[6] - 经营活动产生的现金流量净额为50.80亿元，同比下降9.36%[8] - 基本每股收益为0.36元，同比下降26.53%[8] - 公司2024年前三季度营业总收入为174.92亿元人民币，同比增长10.1%[25] - 公司2024年前三季度营业成本为144.20亿元人民币，同比增长12.7%[25] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为200.12亿元人民币，同比增长10.4%[30] - 2024年前三季度收到的税费返还为2.06亿元人民币，同比增长9.2%[30] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为107.98亿元人民币，同比增长16.3%[30] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为29.54亿元人民币，同比增长16.0%[30] - 2024年前三季度支付的各项税费为15.82亿元人民币，同比增长22.0%[30] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为12.71亿元人民币，同比增长10.1%[29] - 2024年第三季度每股收益为0.58元人民币，同比增长11.5%[29] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为50.80亿元人民币，同比下降9.4%[30] 资产负债情况 - 公司总资产为465.08亿元，较上年度末增长2.75%[9] - 归属于上市公司股东的所有者权益为92.85亿元，较上年度末增长7.45%[9] - 公司2024年9月30日流动资产合计为45.76亿元人民币，较2023年12月31日增加17.9%[22] - 公司2024年9月30日非流动资产合计为419.31亿元人民币，较2023年12月31日增加1.3%[22,23,24] - 公司2024年9月30日资产总计为465.08亿元人民币，较2023年12月31日增加2.7%[22,23,24] - 公司2024年9月30日流动负债合计为174.58亿元人民币，较2023年12月31日增加2.1%[22,23,24] - 公司2024年9月30日非流动负债合计为197.77亿元人民币，较2023年12月31日增加1.2%[22,23,24] - 公司2024年9月30日负债合计为372.35亿元人民币，较2023年12月31日增加1.6%[22,23,24] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为92.85亿元人民币，较2023年12月31日增加7.5%[22,23,24] - 公司2024年9月30日所有者权益合计为92.73亿元人民币，较2023年12月31日增加7.5%[22,23,24] 非经常性损益 - 公司获得政府补助4.65亿元[11] - 公司发生其他营业外收支8.47亿元[12] - 公司非经常性损益合计6.83亿元[12] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降33.11%，主要系本期收入不及预期所致[13] 股东情况 - 公司前10大股东中，上海均瑶（集团）有限公司持股46.11%，为公司实际控制人[14][16] - 公司回购专户持有公司股份25,379,504股，占公司总股本的1.15%[19] - 公司前10大无限售条件股东中，上海均瑶（集团）有限公司持有1,020,862,080股，为第一大股东[16][17] - 公司前10大无限售条件股东中，东方航空产业投资有限公司持有291,467,826股，为第二大股东[16][17] - 公司前10大无限售条件股东中，方威持有38,221,740股，为第三大股东[16][17] - 公司前10大无限售条件股东中，上海均瑶航空投资有限公司持有36,066,977股[16][17] - 公司前10大无限售条件股东中，香港中央结算有限公司持有27,095,638股[16][17] - 公司前10大无限售条件股东中，兴业银行股份有限公司－广发睿毅领先混合型证券投资基金持有22,341,893股[16][17] - 公司前10大无限售条件股东中，全国社保基金一零六组合持有19,069,069股[16][17] 现金流量 - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为411,969,061.47元[31] - 取得借款收到的现金为9,800,248,943.46元[31] - 收到其他与筹资活动有关的现金为772,731,466.04元[31] - 偿还债务支付的现金为8,915,222,861.95元[31] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为923,452,055.01元[31] - 支付其他与筹资活动有关的现金为5,306,403,581.69元[31] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4,572,098,089.15元[31] - 现金及现金等价物净增加额为98,979,980.41元[31] - 期末现金及现金等价物余额为1,460,936,506.34元[31] 会计政策变更 - 2024年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表不适用[31]