证券代码：603345 证券简称：安井食品 公告编号：临 2024-070 公司第五届董事会第十三次会议审议通过了《关于变更董事的议案》，同意 边勇壮先生不再担任公司董事职务，自股东大会审议通过之日起生效。边勇壮先 生不再担任董事职务不会导致公司董事会成员低于法定人数，不会对公司日常经 营管理产生不良影响。 特此公告。 安井食品集团股份有限公司 董 事 会 安井食品集团股份有限公司 关于变更董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 安井食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）收到控股股东福建国力民 生科技发展有限公司（以下简称"国力民生"）发来的《关于变更董事的告知函》， 由国力民生推荐并当选为公司董事的边勇壮先生，近期多次表示其身体状况欠佳， 恐难以继续履行董事职责，希望国力民生考虑推荐其他人选担任公司董事职务。 鉴于边勇壮先生自身诉求及近日其确实存在无法出席股东会的情况，国力民生提 请公司按照相关法律法规及公司章程的规定，按程序召开董事会、股东会解除边 勇壮先生的董事职务，同时提请选举黄建联先生担任公司董 ...

董事会提名委员会 2024 年 9 月 9 日 公司董事会提名委员会认为：本次拟提名的非独立董事候选人的教育背景、 专业能力、工作经历和职业素养等方面符合拟担任公司董事的任职要求，具有履 行董事职责的能力，具备担任上市公司董事的任职资格，符合《公司法》《公司 章程》以及中国证监会和上海证券交易所规定的任职条件，未发现根据《公司法》 等法律法规及其他有关规定，不得担任董事的情形，未发现存在被中国证监会采 取不得担任上市公司董事的市场禁入措施且期限尚未届满，或被证券交易所公开 认定为不适合担任上市公司董事且期限尚未届满的情形，不存在重大失信等不良 记录。因此，我们同意提名黄建联先生作为公司非独立董事候选人提交公司董事 会履行审议、决策程序。 安井食品集团股份有限公司 安井食品集团股份有限公司 董事会提名委员会关于非独立董事候选人的核查意见 根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规、规范性文件以及《公司章程》《公司董事 会专门委员会工作细则》等有关规定，安井食品集团股份有限公司（以下简称"公 司"）第五届董事会提名委员会对公司非独立董事候选人的个人履历和 ...

证券代码：603345 证券简称：安井食品 公告编号：临 2024-067 安井食品集团股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/10/27 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2023/10/25~2024/10/24 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 116.09 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.40% | | 累计已回购金额 | 10,858.36 万元 | | 实际回购价格区间 | 68.66 元/股~126.28 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号—回购股份》等相关规定，公司在 ...

投资评级 投资评级: 买入(维持) [6] 报告的核心观点 1. 24Q2 主业收入稳健,商超渠道止跌回升,新零售渠道表现亮眼 [3] 2. 24Q2 原料成本下行助推毛利率,净利率维持高位 [3] 3. 重视股东回报,提升分红比例,24H1现金分红占比57.5% [4] 4. 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持良好增长 [5] 报告摘要 1. 24H1公司实现营业收入75.4亿元(同比+9.4%),归母净利润8.0亿元(同比+9.2%) [2] 2. 24Q2公司实现营业收入37.9亿元(同比+2.3%),归母净利润3.6亿元(同比-2.5%) [2] 3. 分产品来看,速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻面米制品等主要产品收入保持增长,农副产品收入有所下降 [3] 4. 分渠道来看,经销商/新零售渠道表现较好,商超渠道止跌回升 [3] 5. 预计公司2024-2026年营收将分别达到153.2/171.1/191.2亿元,归母净利润将分别达到16.2/18.4/20.7亿元 [5]

报告公司投资评级 - 公司当前维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 主业收入保持韧性 - 24H1公司主业收入同比增长16.6%,其中调制食品(鱼糜+肉制品)同比增长21.9%,锁鲜同比增长23.6%,快于主业整体增速 [2] - 24Q2公司主业收入同比增长10.3%,调制食品同比增长13.6%,锁鲜和丸之尊等鱼糜制品为主要拉动贡献 [2] - 公司小厨业务同比增长超过85%,与小酥肉持续放量有关 [2] 成本红利持续贡献毛利弹性 - 24H1公司主业毛利率为23.91%,同比提升1.81个百分点,主要受益于成本红利和规模效应 [6] - 24Q2公司主业毛利率为21.29%,同比提升1.44个百分点,虽然成本红利持续贡献,但公司更积极跟进价格政策 [8] 费用跟进导致主业盈利小幅下滑 - 24H1公司主业净利率为12.2%,同比下降0.1个百分点,主要受激励费用影响 [6] - 24Q2公司主业净利率为11.2%,同比下降1.3个百分点,主要受价格政策跟进和激励费用影响 [8] 并表业务表现参差 - 24H1冻品先生收入同比下降0.6%,新宏业和新柳伍收入同比分别下降27.3%和9.7% [2] - 24Q2冻品先生收入同比增长1.4%,新宏业和新柳伍收入同比分别下降29.3%和1.4% [2] - 新宏业和新柳伍盈利能力均有一定程度下降,主要受虾尾降价影响 [6][8] 根据目录分别总结 1. 报告公司投资评级 - 公司当前维持"增持"评级 [5] 2. 报告的核心观点 主业收入保持韧性 - 24H1公司主业收入同比增长16.6%,其中调制食品(鱼糜+肉制品)同比增长21.9%,锁鲜同比增长23.6%,快于主业整体增速 [2] - 24Q2公司主业收入同比增长10.3%,调制食品同比增长13.6%,锁鲜和丸之尊等鱼糜制品为主要拉动贡献 [2] - 公司小厨业务同比增长超过85%,与小酥肉持续放量有关 [2] 成本红利持续贡献毛利弹性 - 24H1公司主业毛利率为23.91%,同比提升1.81个百分点,主要受益于成本红利和规模效应 [6] - 24Q2公司主业毛利率为21.29%,同比提升1.44个百分点,虽然成本红利持续贡献,但公司更积极跟进价格政策 [8] 费用跟进导致主业盈利小幅下滑 - 24H1公司主业净利率为12.2%,同比下降0.1个百分点,主要受激励费用影响 [6] - 24Q2公司主业净利率为11.2%,同比下降1.3个百分点,主要受价格政策跟进和激励费用影响 [8] 并表业务表现参差 - 24H1冻品先生收入同比下降0.6%,新宏业和新柳伍收入同比分别下降27.3%和9.7% [2] - 24Q2冻品先生收入同比增长1.4%,新宏业和新柳伍收入同比分别下降29.3%和1.4% [2] - 新宏业和新柳伍盈利能力均有一定程度下降,主要受虾尾降价影响 [6][8]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [3] 报告的核心观点 收入端 - 公司聚焦主业发展,速冻调制食品增长势头良好 [2] - 24H1 分产品来看,速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻面米制品/速冻农副产品分别实现营收38.3/22.1/12.9/1.9亿元,分别同比+21.86%/+0.40%/+1.37%/-27.08% [2] - 24H1 分渠道来看,经销商/特通直营/商超/新零售/电商分别实现营收61.1/5.2/4.3/3.3/1.5亿元,分别同比+12.42%/-15.27%/-3.03%/+27.32%/+7.28% [2] 利润端 - 24H1公司毛利率/净利率分别为23.91%/10.82%,分别同比+1.81pct/-0.06pct [2] - 销售/管理(含研发)/财务费用率分别为6.14%/3.80%/-0.65%,分别同比+0.08pct/+0.75pct/+0.13pct [2] 综合竞争力 - 公司推进属地化转型,销地产策略升级为产地研+产地销,抢占区域市场份额 [2] - 渠道端顺应渠道变迁趋势,推动特通渠道、餐饮连锁以及新零售定制化,加大新兴渠道投入布局 [2] - 新品方面,公司顺势而为发力烤肠,通过自建渠道等方式推动铺市,市场反应积极 [2] 盈利预测与估值 - 预计24-26年公司营收155.8/174.2/195.1亿元,同比+10.9%/11.8%/12.0% [3] - 预计24-26年EPS分别为5.6/6.4/7.2元,对应2024/8/21收盘价PE分别为13x/11x/10x [3]

报告公司投资评级 - 报告给予安井食品"买入"评级 [1] 报告的核心观点 主业维持稳健增长 - 公司2024年上半年实现营收75.4亿元,同比增长9.4%;实现归母净利润8亿元,同比增长9.2% [2] - 速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品业务分别实现收入38.3亿元、22.1亿元和12.9亿元,同比增长21.9%、0.4%和1.4% [2] - 新零售渠道表现突出,主要受益于盒马等大客户开拓良好;特通直营渠道下滑主要系新柳伍及新宏业销量承压 [2] 成本下降带来毛利率优化 - 2024年上半年公司毛利率为23.9%,同比提升1.8个百分点 [2] - 毛利率提升主要系原材料采购成本下行,以及高毛利的锁鲜装占比持续提升 [2] 下半年业绩有望持续向好 - 随着速冻旺季到来,Q4低基数效应显现以及受水产业务影响减少,整体收入端有望实现双位数增长 [2] - 公司坚持"主食发力、主菜上市"的产品策略,锁鲜装、烤肠等大单品有望维持较快增长 [2] - 公司以"全渠发力"的渠道策略,积极推动渠道下沉并向低线市场延伸拓展,深挖渠道潜力 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为5.99元、7.03元、8.09元,对应动态PE分别为12倍、10倍、9倍 [3][10][11][12][13] - 给予公司2024年15倍估值,对应目标价89.85元,给予"买入"评级 [16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，一年目标价 108.8 元 [1][3] 报告的核心观点 - 安井食品主业收入韧性增长，Q2 业绩符合预期，短期外部环境承压不改经营向上势能，下半年有望保持稳健增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1 实现总营收 75.44 亿元，同比 +9.4%，归母净利润 8.03 亿元，同比 +9.2%，扣非净利润 7.72 亿元，同比 +11.1%；2024Q2 实现收入 37.89 亿元，同比 +2.3%，归母净利润 3.64 亿元，同比 -2.5%，扣非净利润 3.64 亿元，同比 +0.8% [2] - 预计 2024 - 2026 年收入 156.1/175.2/197.8 亿元，归母净利润 16.0/17.9/20.1 亿元，同比 +8%/12%/12%，对应 PE 为 14/12/11X [3] 业务分析 - 主业韧性增长，Q2 主业收入增长双位数左右，锁鲜装、安井小厨、虾滑等延续快于整体的增长趋势；冻品先生预计表现持平；新宏业、新柳伍水产公司收入预计下滑 [2] - Q2 速冻调理食品/菜肴制品/米面制品/农副产品收入分别同比 +13.6%/-7.1%/-1.4%/-23.8%，菜肴制品及农副产品下滑主要是水产公司虾尾、鱼粉等产品销售下滑影响，米面制品因 Q2 淡季以及价格竞争加剧致略有下滑 [2] 渠道分析 - Q2 经销商/特通/商超/新零售/电商分别同比 +3.9%/-25.4%/+4.5%/+54.7%/-37.3%，特通渠道下滑主因新宏业直营客户订单减少所致，新宏业上半年新开拓盒马新零售客户，贡献新零售渠道增量；电商渠道下滑则主因新柳伍为保障利润目标顺利达成，暂停低盈利的电商相关业务发展 [2] 盈利分析 - 2024H1 公司毛利率同比 +1.8pct 至 23.9%，其中 Q2 毛利率同比 +1.4pct 至 21.3%，在原材料下降以及规模效应提升的保障下，即使 Q2 促销力度有所加大，毛利率仍有提升 [2] - Q2 销售/研发/财务费用率分别同比 -0.1/0.0/+0.1pct，基本保持稳定，管理费用率同比提升 1.1pct，主因股权激励费用增加，2024H1 股份支付费用增加 0.56 亿元 [2] - Q2 主业净利率同比下滑 0.7pct 至 11.8%，整体净利率同比 -0.4pct 至 9.9%；若剔除政府补助影响，Q2 扣非净利率同比 -0.1pct 至 9.3%，整体盈利水平保持稳定 [2] 未来展望 - 下半年公司预计仍以抢占市场份额为重点，加上销售旺季即将到来，预计将继续加大对锁鲜装、小厨、烤肠等重点单品的投入力度，有望带动整体收入增长 [3] - 展望成本及促销费用预计环比略有上涨，H2 新宏业/新柳伍加速去库，预计清水虾、调味虾价格有望上行，叠加鱼糜销售旺季到来，销售有望环比改善 [3]