报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级,目标价为23.55元 [10] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收103.80亿元,同比增长12.37%;实现归母净利润9.25亿元,同比增长64.95% [3] - 公司产销稳步增长,产销率稳定在九成以上。产品均价和利润率均有所提升 [3] - 公司在国内外配套领域持续取得突破,全球配套量超1300万条,连续多年位居中国轮胎配套第一 [3] - 公司具备全球化的高成长空间,预计未来盈利能力和品牌力将稳步上行 [3][10] 财务数据分析 - 2024年公司预计实现营收22,973百万元,同比增长13.9%;归母净利润2,310百万元,同比增长66.1% [11] - 2024年公司预计毛利率为24.3%,净利率为10.1%;ROE为10.1%,ROIC为8.1% [11] - 公司资产负债率维持在51.3%,流动比率和速动比率均有所改善 [11] 投资建议 - 公司具备全球化的高成长空间,我们看好伴随塞尔维亚工厂爬坡放量及在主机厂配套端影响力的提升,公司的盈利中枢及品牌力稳步上行 [3][10] - 基于公司2024年中报业绩及预期产能释放,我们将此前对公司2024-2026年盈利预测进行调整 [3][10][11] - 参考可比公司估值及公司历史估值中枢,我们给予公司2024年15倍目标PE,对应目标价23.55元 [10][11]

财务数据 - 2024年上半年营业收入为103.80亿元，同比增长12.37%[21] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为9.25亿元，同比增长64.95%[21] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为8.35亿元，同比增长716.58%[21] - 2024年6月30日，公司总资产为440.49亿元，较上年度末增长1.66%[21] - 2024年6月30日，公司归属于上市公司股东的净资产为212.29亿元，较上年度末增长1.55%[21] - 2024年上半年基本每股收益为0.63元，同比增长65.79%[22] - 2024年上半年加权平均净资产收益率为4.34%，同比增加1.50个百分点[22] - 公司营业收入同比增长12.37%，达到103.80亿元[92] - 公司营业成本同比增加4.88%，达到80.21亿元[92] - 公司研发费用同比增加17.66%，达到4.07亿元[92,93] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比增加716.58%，达到8.35亿元[92,94] - 公司境外资产占总资产的比例为39.84%[100] - 公司以公允价值计量的金融资产期末余额为8.73亿元[110] - 公司应收款项融资期末余额为4.39亿元，同比增加31.99%[98] - 公司长期借款期末余额为40.65亿元，同比增加87.77%[98] - 公司长期应付款期末余额为0.91亿元，同比减少96.12%[98] - 公司主要子公司LLIT(THAILAND)CO.,LTD.主营业务收入为199,294.02万元，净利润为48,539.37万元[118,120] - 公司主要子公司德州玲珑轮胎有限公司主营业务收入为122,530.83万元，净利润为10,559.11万元[120] 业务概况 - 公司是一家集轮胎的研发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产企业[31] - 公司主要产品分为乘用及轻卡子午线轮胎、卡客车子午线轮胎和非公路轮胎[31] - 公司实行多元化品牌战略，主要品牌有"玲珑"、"利奥"、"ATLAS"等[31] - 公司为全球60多家主机厂的200多个生产基地提供配套服务，累计配套近2.8亿条轮胎[31] - 公司在新能源汽车配套领域取得领先地位，为多家新能源车企提供配套[31] - 公司采用集中统一和标准化的全球自主采购模式，与行业前十供应商建立长期合作关系[33] - 公司建立了"以价值流为核心的柔性定制化生产模式"，实现营销链、供应链、制造链的三链互通[34] - 公司采用多种销售模式，包括主机厂配套、经销商代理、智慧零售云平台、卡友之家APP等[35,36] - 公司在全球化布局、研发实力、新能源车配套、中国新零售、营销全球化和品牌价值等方面处于行业领先地位[37,38,39,40] - 公司"玲珑品牌"连续多年上榜中国500最具价值品牌和亚洲品牌500强，品牌价值达981.37亿元[40] - 轮胎产销稳步增长，外贸订单持续爆满[41] - 中国轮胎在国际市场上的竞争力不断增强[42] - 成本端压力逐步显现，企业承受力整体可控[43] - 需求端发展势头强劲，产业前景广阔[45] - 国际贸易壁垒频发，持续完善产能布局[46] 发展战略 - 坚定推进"7+5"战略布局[48][49] - 打造低碳、可持续产业链[51][52] - 坚定不移实施创新驱动发展战略[53][54][55][56] - 加快数字化、智能化工厂建设[56] - 全面推进自动化、无人化、数字化、智能化工厂建设，建设玲珑大数据云平台实现全业务建模和数据集成[57] - 加快推进科技创新研发和数字化转型升级，打造具备一流技术水平、管理水平和品牌影响力的技术型轮胎制造企业[69] - 公司将逐步落实数字化转型发展战略，打造全领域智能化、全流程自动化、全方位绿色化的轮胎工厂[75] 品牌建设 - 通过提高制造标准、加大研发能力、提升产品性能、严格把控质量，获得多项质量荣誉[58][59][60] - 开创"新零售"模式，打造线上线下相结合的玲珑新零售生态[64] - 以"真懂车，才能养好车"理念打造玲珑养车驿站，为车主提供全生命周期一体化养护服务[65][66][67] - 全面启动品牌焕新计划，向年轻化、智能化、国际化升级，建立以"用户为中心"的精细化品牌营销体系[68] - 新玲珑大师系列产品在竞争激烈的市场中脱颖而出，凭借卓越品质、精湛工艺和独特创新设计[72] - 公司与京东养车达成战略合作，借助电商渠道的优势为品牌赢得更多曝光和销售机会[78] - 玲珑养车驿站致力于创建汽后连锁第一服务品牌，通过专业服务项目实现门店产值大幅提升[79] - 阿特拉斯卡友之家自主研发新零售3.0数智化SAAS系统，形成了一个完整严密的商业闭环体系[80][81] - 公司通过多媒体内容创新、线下广告精准布局、体育营销深化等方式持续提升品牌知名度和美誉度[83][84][85][86] 风险因素 - 公司面临宏观经济波动、主

北京市中伦（青岛）律师事务所 关于山东玲珑轮胎股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 二〇二四年八月 山东省青岛市香港中路 61 号乙远洋大厦 A 座 27-28 层 邮编：266071 27-28/F, Tower A, COSCO Plaza, 61B Hong Kong Middle Road, Qingdao, Shandong 266071, P.R. China 电话/Tel : +86 532 5572 8677/8678 传真/Fax : +86 532 5572 8667/7666 www.zhonglun.com 北京市中伦（青岛）律师事务所 关于山东玲珑轮胎股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 致：山东玲珑轮胎股份有限公司 北京市中伦（青岛）律师事务所（以下简称"本所"）接受山东玲珑轮胎股 份有限公司（以下简称"公司"）的委托，根据本法律意见书出具日前已经发生 或存在的事实和《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 股东大会规则》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务所证券法律 业务执业规则（试行）》等中华人民共和国（ ...

一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 687 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 857,806,252 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 58.2146 | | 份总数的比例（%） | | 证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-053 山东玲珑轮胎股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 | 股东类型 | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 票数 | 比例（%） | 票数 | 比例 | 票数 | 比例 | | | | | | （%） | | （%） | | A 股 | 857,476,288 | 99.9615 | 224,506 | 0.0261 | 105,458 | 0.0124 ...

证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-061 山东玲珑轮胎股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"专项行动方案 的半年度评估报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为积极响应落实关于开展沪市公司"提质增效重回报"专项行动 的倡议，践行"以投资者为本"的发展理念，积极回报投资者，努力 实现高质量上市公司的发展目标，山东玲珑轮胎股份有限公司（以下 简称"公司"）于 2024 年 3 月 6 日发布了《2024 年度"提质增效重 回报"行动方案》。根据行动方案内容，公司积极开展和落实相关工 作，现将 2024 年上半年行动方案的执行情况报告如下： 一、加快发展新质生产力，持续提升经营质量 2024 年公司聚焦做强主业，提升经营效率和盈利能力。积极推 进产品升级，在国内外零售和配套市场持续开展结构调整，稳步推进 各项工作。2024 年上半年累计实现销量 3,990.64 万条，同比增长约 10.88%；实现营业收入 103.80 亿元，较去年增长 12.37%，归属于上 市公司股东的 ...

一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第三次临时股东大会 证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-065 山东玲珑轮胎股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 召开的日期时间：2024 年 9 月 11 日 14 点 00 分 召开地点：山东省招远市金龙路 777 号，公司会议室。 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2024年9月11日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 9 月 11 日 至 2024 年 9 月 11 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东 ...

证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-064 山东玲珑轮胎股份有限公司 关于变更公司营业范围并修改《公司章程》的公告 | 原公司章程相关条款 | 修订后公司章程相关条款 | | --- | --- | | 第十三条 经依法登记，公司的经营范 | 第十三条 经依法登记，公司的经营范 | | 围："一般项目：轮胎制造；轮胎销售； | 围："一般项目：轮胎制造；轮胎销售； | | 橡胶制品制造；橡胶制品销售；专用化 | 橡胶制品制造；橡胶制品销售；专用化 | | 学产品制造（不含危险化学品）；专用 | 学产品制造（不含危险化学品）；专用 | | 化学产品销售（不含危险化学品）；金 | 化学产品销售（不含危险化学品）；金 | | 属丝绳及其制品制造；金属丝绳及其制 | 属丝绳及其制品制造；金属丝绳及其制 | | 品销售；电子产品销售；珠宝首饰零售； | 品销售；电子产品销售；珠宝首饰零售； | | 技术服务、技术开发、技术咨询、技术 | 技术服务、技术开发、技术咨询、技术 | | 交流、技术转让、技术推广；机械设备 | 交流、技术转让、技术推广；机械设备 | | 销售；电气设备销售；实验分析 ...

证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-056 山东玲珑轮胎股份有限公司 第五届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会 第十五次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 8 月 26 日下午在 公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。本次会议应参加监事 3 名，实际参加监事 3 名。本次会议的召集、召开方式符合《中华人民 共和国公司法》及《山东玲珑轮胎股份有限公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 本次会议由监事会主席曹志伟先生主持，以记名投票方式审议通 过了以下议案： 1、关于公司 2024 年半年度报告及其摘要的议案 具体内容详见同日在上海证券交易所网站上披露的《山东玲珑轮 胎股份有限公司 2024 年半年度报告》以及《山东玲珑轮胎股份有限 公司 2024 年半年度报告摘要》（公告编号：2024－057）。 表决结果：同意 3 票，反对、弃权都是零票。 公司将以 2024 ...

证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-059 山东玲珑轮胎股份有限公司 关于公司 2024 年半年度募集资金存放 与实际使用情况专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使 用的监管要求》《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法规的要求， 山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）将 2024 年 1-6 月募集资金存放与实际使用情况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 本报告所指募集资金为 2022 年 3 月募集的非公开发行人民币普 通股(A 股)资金(以下简称"非公开发行募集资金""募集资金")。 根据中国证券监督管理委员会于 2022 年 3 月 2 日签发的证监许 可[2022]395 号文《关于核准山东玲珑轮胎股份有限公司非公开发行 股票的批复》，本公司于 2022 年 3 月 30 日非公开发行 112,121,212 股人民币普通股 ...

证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-062 山东玲珑轮胎股份有限公司 关于计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2024 年 8 月 26 日，山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称"公 司"）召开第五届董事会第十九次会议和第五届监事会第十五次会议， 审议通过了《关于计提资产减值准备的议案》。上述事项在董事会审 议权限范围内，无需提交股东大会审议。具体情况如下： 一、计提资产减值准备的情况概述 为真实、准确反映公司财务状况和经营成果，公司依据《企业会 计准则》及公司会计政策的相关规定，基于谨慎性原则，对合并财务 报表范围内截止 2024 年 6 月 30 日的存货、应收票据、应收款项、其 他应收款项等进行了减值测试，拟对可能发生减值损失的存货计提资 产减值准备、对应收款项及其他应收款项计提信用减值准备。 二、计提资产减值准备的具体情况 公司及下属子公司对 2024 年上半年可能存在减值迹象的各类资 产进行了全面检查和减值测试，拟计提各类资产减值准备合计 17,85 ...