报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入159.49亿元,同比增长9.77%;实现归母净利润17.12亿元,同比增长78.39% [2] - 公司轮胎产销量稳健增长,第三季度产量同比增长8.36%,销量同比增长10.68% [3] - 受原材料价格上涨影响,第三季度公司主要原材料综合采购成本同比上升15.40% [3] - 公司通过部分产品价格上调、提前备库等措施来减少原材料价格波动对后续盈利的影响 [3] - 公司收到美国针对泰国工厂的反倾销退税款,以及降本增效,使得毛利率和净利率同环比提升 [4] 公司"7+5"战略布局 - 公司"7+5"战略布局(国内7个工厂,海外5个工厂)快速推进,塞尔维亚项目作为公司海外第二生产基地,正逐步建成投产 [5] - 塞尔维亚工厂已通过多家知名汽车制造商的审核,并获得为其生产OE轮胎的资格,产能正在快速爬坡 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.51元、1.73元和1.95元,三年归母净利润年复合增速27.0% [5] - 维持"买入"评级,认为随着公司新建工厂产能逐渐释放,业绩有望持续提升 [5]

报告公司投资评级 玲珑轮胎(601966.SH)被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 业绩概述 - 2024年前三季度玲珑轮胎实现营业收入159.5亿元,同比增长9.8%;归母净利润17.12亿元,同比增长78.4%;扣非净利润14.0亿元,同比增长56.7% [4] - 2024年第三季度玲珑轮胎营收55.7亿元,同比增长5.2%;归母净利润7.9亿元,同比增长97.3% [4] 盈利能力 - 2024年第三季度玲珑轮胎毛利率27.4%,同比增加4.5个百分点,主要系退税冲抵成本所致 [8] - 2024年第三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.6%/3.1%/4.3%,整体费用管控相对稳健 [8] - 2024年第三季度归母净利率14.1%,同比增加6.6个百分点,扣非净利率8.4%,同比增加1.0个百分点 [8] 产能布局 - 公司正在推进欧洲、泰国等海外工厂产能释放,以及长春、湖北、安徽等国内工厂产能扩张 [10][11] - 公司"7+5"全球化战略布局有望进一步提升全球市场份额 [11] 配套业务 - 公司配套业务持续保持领先地位,2024年上半年获得多个国内外主机厂新项目 [13] 零售业务 - 公司正在推进"玲珑养车驿站"和"阿特拉斯卡友之家"养车品牌,开启新零售3.0 [13] 研发创新 - 公司在细分用户、细分市场的基础上推出多项新产品,如玲珑新能源轮胎SPORT MASTER e、静音棉自修复一体化轮胎等 [15][16] - 公司产品在欧洲市场测试中获得优异成绩,品牌影响力持续提升 [16] 投资建议 - 维持"优于大市"评级,看好公司在产能、配套、零售等方面的全方位布局,预计未来业绩将持续改善 [19]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收159.49亿元,同比增长9.77%;实现归母净利润17.12亿元,同比增长78.39% [1] - 2024年第三季度公司实现营收55.69亿元,同比/环比分别增长5.22%/4.39%;实现归母净利润7.86亿元,同比/环比分别增长97.30%/62.39% [1] - 公司产销量稳步增长,2024年第三季度轮胎生产/销售2233.0/2142.9万条,同比分别增长8.4%/10.7% [1] - 公司产品价格和利润率均有所提升,2024年第三季度轮胎均价257.3元/条,同比/环比分别增长4.3%/2.2%;毛利率/销售净利率分别为27.4%/14.1%,环比分别提升5.3/5.0个百分点 [1] - 公司塞尔维亚工厂产能逐步释放,配套业务持续优化调整,为公司未来增长提供支撑 [1] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收159.49亿元,同比增长9.77%;实现归母净利润17.12亿元,同比增长78.39% [1] - 2024年第三季度公司实现营收55.69亿元,同比/环比分别增长5.22%/4.39%;实现归母净利润7.86亿元,同比/环比分别增长97.30%/62.39% [1] - 2024年公司预计实现营收225.50亿元,归母净利润21.84亿元;2025年预计实现营收279.52亿元,归母净利润28.13亿元 [7] - 2024年公司预计毛利率为23.2%,净利率为9.7%;2025年预计毛利率为23.5%,净利率为10.1% [7] - 2024年公司预计每股收益1.49元,对应PE为13倍;2025年预计每股收益1.92元,对应PE为10倍 [7]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现收入159.5亿元(YoY+9.8%)，实现归母净利润17.12亿元(YoY+78.4%)，实现扣非归母净利润13.97亿元(YoY+56.7%) [5] - 三季度公司轮胎产销量持续提升，出口及半钢相对较好，退税冲减成本带来归母净利明显提升 [7] - 塞尔维亚工厂逐步实现盈利，产能扩张将贡献未来增量 [8] 公司经营情况总结 收入和利润 - 前三季度公司实现收入159.5亿元，同比增长9.8% [5] - 前三季度实现归母净利润17.12亿元，同比增长78.4% [5] - 前三季度实现扣非归母净利润13.97亿元，同比增长56.7% [5] - 三季度实现收入55.6亿元，同比增长5.2%，环比增长4.4% [5] - 三季度实现归母净利润7.86亿元，同比增长97.3%，环比增长62.4% [5] - 三季度实现扣非归母净利润4.69亿元，同比增长19.6%，环比下降6.4% [5] 产销量 - 前三季度轮胎产量约6572万条，同比增长15% [6] - 前三季度轮胎销量约6133.5万条，同比增长10.8% [6] - 三季度轮胎产量约2233万条，同比增长8.4%，环比增长2.3% [7] - 三季度轮胎销量约2143万条，同比增长10.7%，环比增长2.4% [7] 毛利率和费用 - 前三季度毛利率为24.35%，同比提升4.65个百分点 [6] - 三季度毛利率为27.39%，环比提升5.33个百分点 [7] - 费用端整体销售费用率、管理费用率、研发费用率有所下滑 [6] - 三季度管理费用及研发费用率有所提升，财务费用环比明显减少 [7] 海外业务 - 塞尔维亚基地部分逐步转固，已实现扭亏 [8] - 公司拟在塞尔维亚新增产能，预计明年年初开工 [8] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为21.3、25.1、28.2亿元 [8] - 对应PE约为14、11、10倍 [8]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为55.69亿元，同比增长5.22%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为159.49亿元，同比增长9.77%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7.86亿元，同比增长97.30%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为17.12亿元，同比增长78.39%[2,3] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.17元，同比增长80.00%[2,3] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.54元，同比增长100.00%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.97亿元，同比增长56.72%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.69亿元，同比增长19.57%[2] - 2024年前三季度营业收入为159.49亿元，同比增长9.8%[16] - 2024年前三季度营业成本为120.65亿元，同比增加2.6%[16] - 2024年前三季度研发费用为6.45亿元，同比增加22.0%[16] - 2024年1-9月公司实现营业利润19.81亿元，同比增长92.1%[3] - 2024年1-9月公司实现净利润17.12亿元，同比增长78.4%[3] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为14.05亿元，同比增长347.37%[2] - 2024年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为14.05亿元，同比增加347.6%[3,4] - 2024年1-9月公司收到的税费返还为6.64亿元，同比增加121.2%[3] - 2024年1-9月公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为17.01亿元，同比下降11.4%[3,4] - 2024年1-9月公司取得借款收到的现金为104.80亿元，同比增加28.6%[4] - 2024年1-9月公司偿还债务支付的现金为90.72亿元，同比增加66.1%[4] - 2024年1-9月公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为9.01亿元，同比增加236.1%[4] - 2024年1-9月公司期末现金及现金等价物余额为34.13亿元，同比增加9.5%[4] 资产负债 - 公司2024年9月30日的货币资金为42.995亿元，较2023年12月31日增加3.195亿元[12] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产为3.0905亿元，较2023年12月31日增加3.982亿元[12] - 公司2024年9月30日的应收票据为2.122亿元，较2023年12月31日减少1.651亿元[12] - 公司2024年9月30日的应收账款为41.399亿元，较2023年12月31日增加3.585亿元[12] - 2024年9月30日应收款项融资为55.18亿元，同比增加65.9%[13] - 2024年9月30日存货为54.22亿元，同比增加14.3%[13] - 2024年9月30日固定资产为205.67亿元，同比增加18.3%[13] - 2024年9月30日在建工程为60.40亿元，同比减少20.3%[13] - 2024年9月30日短期借款为83.51亿元，同比减少10.7%[14] - 2024年9月30日长期借款为44.61亿元，同比增加106.1%[14] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益为218.62亿元，同比增加4.6%[15] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度非经常性损益项目合计为3.18亿元[4,5] - 2024年1-9月公司实现归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净额为-5.70亿元[3] 股东持股情况 - 公司前10大股东持股情况，其中玲珑集团有限公司持股39.05%，英诚贸易有限公司持股13.67%[7] - 公司前10大无限售条件股东持股情况，其中玲珑集团有限公司持有5.75亿股，英诚贸易有限公司持有2.014亿股[7] - 公司控股股东玲珑集团有限公司计划在未来6个月内通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额不低于1.5亿元，不超过2亿元[11] - 截至2024年10月29日，玲珑集团有限公司已累计增持公司股份211.94万股，占公司总股本的0.14%，累计增持金额约4000万元[11] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金通过转融通出借股份1,193,400股，占公司总股本的0.08%[9] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金期末持有公司股份13,480,600股，占公司总股本的0.91%[10]

证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-079 山东玲珑轮胎股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 11 月 05 日(星期二)至 11 月 11 日(星期 一)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通 过公司邮箱（linglongdsb@linglong.cn）进行提问。公司将在说明会 上对投资者普遍关注的问题进行回答。 山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 30 日发布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深 入地了解公司 2024 年三季度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 11 月 12 日上午 10:00-11:00 举行 2024 年第三季度业绩说明会， 就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年三 季度的经营成果及财务指标的具 ...

证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-077 山东玲珑轮胎股份有限公司 关于 2024 年第三季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十三号—— 化工》等要求，山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）现 将 2024 年第三季度主要经营数据公告如下： 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 | 轮胎产量(万条) | 轮胎销量(万条) | 营业总收入(万元) | 其中：轮胎产品 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 收入(万元) | | 2,233.04 | 2,142.88 | 556,924.47 | 551,324.97 | 2024 年第三季度公司轮胎销量同比增长 10.68%，销售收入同比 增长 5.90%。 二、主要产品和原材料的价格变动情况 1、主要产品的价格变动情况 2024年第三季度由于市场结构变化及公司内部产品结构的调整， 第三季度公司轮胎产品的价格环比 2024 ...

证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-078 山东玲珑轮胎股份有限公司 关于 2024 年第三季度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 数，向全体股东按每 10 股派发现金红利 1.62 元（含税）。若按照公 司截至 2024 年 10 月 29 日的总股本 1,463,502,683 股，分配现金红 利总额为 23,708.74 万元，占 2024 年第三季度合并报表中归属于上 市公司股东的净利润的 30.15%。除此之外，公司不进行其他形式分 配。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转 债转股/回购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回 购注销等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不 变，相应调整分配总额。如后续总股本发生变化，将另行公告具体调 整情况。 二、公司履行的决策程序 （一）董事会 ●2024 年第三季度每股分配比例：每 10 股派发现金红利 1.62 元（含税）。 ●本次利润分配以实施权益分派股权 ...

山东玲珑轮胎股份有限公司 证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-075 第五届监事会第十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会 第十六次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 10 月 29 日上午在 公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。本次会议应参加监事 3 名，实际参加监事 3 名。本次会议的召集、召开方式符合《中华人民 共和国公司法》及《山东玲珑轮胎股份有限公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 本次会议由监事会主席曹志伟先生主持，以记名投票方式审议通 过了以下议案： 1、关于公司 2024 年第三季度报告的议案 具体内容详见同日在上海证券交易所网站上披露的《山东玲珑轮 胎股份有限公司 2024 年第三季度报告》（公告编号：2024－076）。 表决结果：同意 3 票，反对、弃权都是零票。 该议案已经公司第五届董事会审计委员会第九次会议审议通过。 2、关于公司 2024 年第三季度利润分配方案的 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会 第二十次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 10 月 29 日上午在 公司会议室以现场表决方式召开。本次会议应参加董事 9 名，实际参 加董事 9 名。本次会议的召集、召开方式符合《中华人民共和国公司 法》及《山东玲珑轮胎股份有限公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议由董事长王锋先生主持，以记名投票方式审议通过了以 下议案： 证券代码：601966 证券简称：玲珑轮胎 公告编号：2024-074 山东玲珑轮胎股份有限公司 第五届董事会第二十次会议决议公告 1、关于公司 2024 年第三季度报告的议案 具体内容详见同日在上海证券交易所网站上披露的《山东玲珑轮 胎股份有限公司 2024 年第三季度报告》（公告编号：2024－076）。 表决结果：同意 9 票，反对、弃权都是零票。 该议案已经公司第五届董事会审计委员会第九次会议审议通过。 2、关于公司 2024 年第三季度利 ...