证券代码：601211 证券简称：国泰君安 公告编号：2025-015 | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类 | | 停牌起 | 停牌 | 停牌终止 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 型 | | 始日 | 期间 | 日 | | | 601211 | 国泰君安 | A 股 | 复牌 | | | 2025/2/7 | 2025/2/10 | 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）已于 2025 年 1 月 22 日披露《国泰君安证券股份有限公司关于换股吸收合并海通证券股份有限 公司并募集配套资金暨关联交易之 A 股异议股东收购请求权实施公告》（公告编 号：2025-009），并于 2025 年 2 月 6 日披露《国泰君安证券股份有限公司关于换 股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易之 A 股异议股东收 购请求权实施提示性公告》（公告编号：2025-013）。根据上述公告，经向上海 证券交易所申请，公司 A 股股票于 2025 年 2 月 6 日开市起停牌。 截止本公告披露之日，公司 ...

文章核心观点 - 中国航空业具超预期长逻辑，2025年供需继续恢复，预计开启盈利中枢上行，市场对长逻辑预期仍处低位，春运和盈利表现或催化乐观预期，油价与汇率或提供逆向时机 [1][2] 行业现状与趋势 - 中国航空业具超预期长逻辑，2025年供需继续恢复趋势确定，考虑票价市场化与机队增速显著放缓，预计将开启盈利中枢上行 [1] 市场预期与催化因素 - 市场对长逻辑预期仍处低位，分歧越大空间越大 [2] - 春运需求旺盛有望催化需求乐观预期，盈利表现超预期有望催化盈利中枢上升乐观预期 [2] 风险因素与机会 - 油价与汇率不改变航司长期价值，或提供逆向时机 [2]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"国泰君安"） 已于 2025 年 1 月 22 日披露《国泰君安证券股份有限公司关于换股吸收合并海通 证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易之 A 股异议股东收购请求权实施公 告》（公告编号：2025-009）。 公司本次 A 股收购请求权行权价格为 14.86 元/股，成功申报收购请求权的 A 股异议股东将以 14.86 元/股的行权价格获得现金对价。2025 年 2 月 5 日，公司 A 股股票收盘价为 17.78 元/股，相较 14.86 元/股溢价 19.65%，若公司 A 股异议 股东行使收购请求权，将可能导致一定亏损，敬请 A 股异议股东注意风险。 本公告仅对公司 A 股异议股东收购请求权相关事宜进行说明，不构成对投资 者申报行权的建议。 证券代码：601211 证券简称：国泰君安 公告编号：2025-013 国泰君安证券股份有限公司 关于换股吸收合并海通证券股份有限公司 并募集配套资金暨关联 ...

文章核心观点 国星宇航递表港交所，其在商业卫星领域有技术成就和发展计划，中国卫星行业在政策推动下增长，公司在行业内有一定地位和增长潜力 [1][2][3] 公司情况 - 致力于商业卫星星座建设，构建天地一体化AI基础设施，提供商业化星基解决方案与天基智算服务，专注AI与卫星技术交叉领域 [1] - 与合作伙伴共同开发6颗传统遥感卫星及1颗AI应用卫星，自主开发6颗AI有效载荷、4颗AI应用卫星及4颗AI智算卫星，成功完成13项太空任务 [1] - 持续升级AI卫星技术能力，完成全球首次卫星在轨运行AI大模型技术验证，推出“AI卫星网络系统”项目，推进“星算计划”，2800颗AI智算卫星轨道及频谱获国际电信联盟审批并公示 [2] - 按2023年收入计，在中国从事卫星相关业务的前十大民营商业航天企业中排名第八，市场份额为1.9% [4] - 截至2023年12月31日，在中国管理完整卫星产业价值链的民营商业航天企业中排名第二，按往绩记录期收入增长率计是中国卫星行业增长最快的商业航天企业 [4] 行业情况 - 中国政府积极推动卫星产业发展，在轨卫星数量大幅增加，低轨卫星数量及占比上升 [3] - 中国卫星行业过去几年稳定增长，2019 - 2023年市场规模从约622亿元增至约803亿元，复合年增长率为6.6%，预计2023 - 2028年按复合年增长率26.8%增长至约2627亿元 [3] - 中国卫星行业民营企业收入增长，2019 - 2023年从约175亿元增至约239亿元，复合年增长率为8.1%，预计2023 - 2028年按复合年增长率30.6%增长至约909亿元，占行业总收入比例将从2023年的29.8%增至2028年的34.6% [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年国泰君安业绩略超预期，营收434.1亿元同比+20%，归母净利润130.2亿元同比+39%，4Q24归母净利润35.0亿元同比+368%环比-22%，2024加权ROE为8.14% [4] - 上调2024年盈利预测，维持“买入”评级，预计24 - 26年归母净利润为130、143、170亿元，同比分别+39%、+10%和+19% [6] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年1月24日收盘价18.23元，一年内最高/最低22.08/12.93元，市净率1.1，息率3.02，流通A股市值136,366百万元，上证指数3,252.63，深证成指10,292.73 [1] - 2024年9月30日每股净资产17.02元，资产负债率81.44%，总股本/流通A股8,904/7,480百万，流通B股/H股-/1,392百万 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|35,471|36,141|43,406|46,172|51,989| |收入同比增长率（%）|-17.16%|1.89%|20.10%|6.37%|12.60%| |归属母公司净利润（百万元）|11,507|9,374|13,018|14,333|17,031| |净利润同比增长率（%）|-23.35%|-18.54%|38.87%|10.10%|18.83%| |每股收益（元/股）|1.24|0.97|1.37|1.52|1.82| |P/E|14.75|18.80|13.28|11.99|10.00| |P/B|1.15|1.10|1.04|1.11|1.09| [5] 业绩增长原因 - 2024年归母净利润同比增速在已披露业绩快报的头部可比券商中最高，主因自营、经纪业务弹性更佳。自营业务固收敞口高受益于长端利率下行，经纪业务互联网揽客优势明显客户入金速度更快 [6] 4Q24业绩情况 - 4Q24营收144.1亿元同比+58.1%环比+20.7%，归母净利润35.0亿元同比+368.1%环比-22.5%，单季归母净利润为近8个季度次高 [6] 扩表情况 - 2024年末总资产10,473亿元较年初提升13.2%，归母净资产规模1707.6亿元较年初提升2.3%，每股净资产19.18元，扣除永续债影响后17.50元，预计扩表以自营资产为主，受政策驱动增配权益类资产 [6] 投行业务情况 - 2024年IPO承销规模45.8亿元同比-86%（行业-82%），市占率6.9%；再融资承销规模90.9亿元同比-47%（行业-61%），市占率4.4%；债承规模1.1万亿同比+8%（行业+3%），市占率8.1% [6] 合并重组情况 - 2025年1月20日，国泰君安、海通证券合并重组获香港联交所批准，完成全部行政审批程序，证券行业打造一流国际投行提速 [6]

文章核心观点 国泰君安2024年业绩良好，总资产突破万亿，还推进换股吸收合并海通证券工作向国际一流投资银行迈进 [1][2][3] 业绩情况 - 2024年度实现营业收入434.06亿元、同比增长20.1% [1] - 2024年度归属于上市公司所有者的净利润130.18亿元，同比增长38.87% [1] 资产规模 - 2024年公司总资产首次突破万亿规模 [2] 业务发展 - 2024年坚持稳中求进，以客户为中心推进三大客户服务体系建设 [2] - 聚焦重点任务，做好“五篇大文章”推进各项业务稳步发展 [2] 战略举措 - 积极推进换股吸收合并海通证券股份有限公司相关工作，加速向国际一流投资银行迈进 [3]

2024年财务数据情况 - 2024年营业收入434.0624亿元，同比增长20.10%[2] - 2024年营业利润166.5421亿元，同比增长36.76%[2] - 2024年利润总额166.5709亿元，同比增长37.12%[2] - 2024年归属于上市公司所有者的净利润130.1808亿元，同比增长38.87%[2] - 2024年基本每股收益1.39元/股，同比增长41.84%[2] - 2024年末总资产10473.1861亿元，较期初增长13.17%[2] - 2024年末归属于上市公司所有者的权益1707.6238亿元，较期初增长2.27%[2] 2024年公司业务推进情况 - 2024年公司推进零售、企业和机构三大客户服务体系建设，推进各项业务稳步发展[5] - 2024年公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作[5] 财务数据说明 - 公告所载2024年度主要财务数据为初步核算数据，具体以年报为准[1][6]

文章核心观点 - 国泰君安2024年营收和净利润同比均实现增长 [1] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入434.06亿元 同比增长20.10% [1] - 2024年归属于上市公司所有者的净利润130.18亿元 同比增长38.87% [1] - 2024年基本每股收益1.39元 [1]

2024 年度第四期短期融资券兑付完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 10 月 11 日 成功发行了国泰君安证券股份有限公司 2024 年度第四期短期融资券（以下简称 "本期短期融资券"），本期短期融资券发行额为人民币 30 亿元，票面利率为 2.14%，短期融资券期限为 104 天，兑付日期为 2025 年 1 月 23 日（详见本公司 于 2024 年 10 月 12 日登载于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的 《国泰君安证券股份有限公司 2024 年度第四期短期融资券发行结果公告》）。 证券代码：601211 证券简称：国泰君安 公告编号：2025-011 国泰君安证券股份有限公司 2025 年 1 月 23 日，本公司完成了本期短期融资券的本息兑付工作。 特此公告。 国泰君安证券股份有限公司董事会 2025 年 1 月 24 日 ...