文章核心观点 国泰君安研报指出本届AWE以"AI科技、AI生活"为主题，传统家电嵌套AI大模型提升人机交互能力，家电龙头企业积极布局机器人成长赛道，具备技术与零部件自制能力，可实现业务升级与结构优化，同时给出投资建议 [1][4] 行业趋势 趋势一 - 强调AI为关键字，传统产品嵌套大模型提升人机交互能力，小新品快速迭代，如海尔、三翼鸟、海信等推出相关大模型，产品力创新处于早期阶段 [1] 趋势二 - 大集团布局愈发全面，格力、海信等推出新品，黑电显示技术迭代，清洁电器品牌跨界展出，石头科技推出洗烘套装，美的集团人形机器人样机曝光，期待企业在机器人化方向布局 [2] 趋势三 - 营销策略升级，传统家电品牌加速年轻化，注重产品颜值，如格力推出玫瑰粉色空调，华帝强调热水器颜色 [3] 投资建议 家电龙头企业 - 家电龙头企业布局机器人赛道，有望打开传统业务天花板，实现业务升级与结构优化，推荐美的集团、老板电器、海信视像、华帝股份 [4] AI+细分行业 - 看好智能家居、可穿戴设备、AI陪伴玩具等细分行业，推荐石头科技、TCL电子、九号公司 - WD、萤石网络 [4]

文章核心观点 国泰君安国际2024年度业绩表现优异，各业务板块收入显著增长，股东应占溢利大幅提升，总资产上升，集团将保持高派息比率回馈投资者 [1] 业绩整体情况 - 2024年集团收入44.22亿港元，同比增加37% [1] - 普通股股东应占溢利3.48亿港元，同比增加73% [1] - 每股基本盈利3.6港仙，拟派发末期股息每股0.02港元 [1] - 总资产较2023年年底上升21%至1301.7亿港元 [1] 各业务板块收入情况 佣金及费用收益 - 同比上升26%至8.72亿港元（2023年：6.90亿港元） [2] - 配售、承销及分承销佣金收益大幅上升80%至2.55亿港元 [2] - 经纪业务佣金上升17%至5.12亿港元 [2] 利息类收益 - 同比上升28%至23.14亿港元（2023年：18.10亿港元） [2] - 来自固定收益证券的利息收益跃升188%至5.53亿港元 [2] 交易及投资净收益 - 大幅上升72%至12.36亿港元（2023年：7.18亿港元） [3] - 金融产品净收益同比上升20%至9.12亿港元 [3] - 固定收益证券等交易转亏为盈，净收益达3.24亿港元（2023年：亏损4300万港元） [3]

文章核心观点 - 国泰君安国际维持中国宏桥“买入”评级，上调目标价至18港元，因其成本优势将延续，能在铝供应紧张和需求复苏中受益 [1] 公司业绩情况 - 2024年中国宏桥净利润224亿元，同比增长95.2%，创历史新高，实现自2011年上市以来最大股东利润，得益于全球铝业利好周期 [1] - 2024年公司全年股息每股161港仙，同比大增156%，创下历史新高，全年派息率为63.4% [1] 公司盈利预测 - 国泰君安国际预计中国宏桥2025 - 2027财年每股收益分别为2.394元、2.405元和2.432元人民币 [1] 公司成本优势 - 公司在几内亚、印度尼西亚、澳大利亚有铝土矿开发项目，几内亚铝土矿项目可让公司以低于市场价格获矿且价格波动小 [2] - 2025年第一季度动力煤价格呈下降趋势，公司将受益于发电成本降低 [2] - 部分产能逐步向云南转移，利用水电供应将进一步降低成本 [2]

文章核心观点 - 国泰君安预计未来数年油轮供给刚性持续 油运景气有望超预期表现 2024年油运行业产能利用率明显提升 供需边际变化敏感 未来两年原油增产将利好油运需求增长 且有油价下跌期权和地缘局势带来的机会 [1] 运价跟踪 - 原油油运：上周中东 - 中国VLCCTCE最高超5万美元 OPEC+4月增产在即 4月上旬中东货盘将集中释放 船东情绪高涨 [1] - 成品油运：新澳航线MRTCE上涨至2.3万美元 未来油运供需仍有望好于预期 且具油价下跌期权 [1] - 干散货运：澳洲发货恢复驱动运价反弹 未来两年矿山增产或助力景气上行 [1] - 集装箱运价：短期关注关税影响 中期景气趋势取决于出口与运力消化 [2] 原油油运 - 2022 - 23年原油油运需求显著增长 产能利用率达阈值 2024下半年减产与地缘油价抑制贸易 2025年以来影子船队制裁趋严 助力供需改善与景气回升 [3] - 资本市场担忧俄乌冲突结束影响油运景气 实业界认为影响中性甚至利好 [3] - 未来两年原油增产将保障油运需求增长 未来数年油轮供给刚性持续 油运供需将好于预期 [3] 成品油运 - 2022 - 2024上半年成品油运高景气 2024下半年市场经历压力测试 近期炼厂效益改善助力运价中枢回升 [4] - 预计未来炼厂东移持续 需求增长超预期可消化新船交付 供需继续向好 景气上升与持续将超市场预期 [4]

文章核心观点 3月17日晚间富国基金与海富通基金公告国泰君安吸收合并海通证券后成为两家公司主要股东 ，此次股权变更是吸收合并后续安排 ，同时引发基金托管业务调整 [1][2] 股权变更情况 - 2025年1月17日中国证监会核准国泰君安以新增59.86亿股股份吸收合并海通证券方案 ，批准其募集不超100亿元配套资金 [2] - 2025年3月14日为吸收合并交割日 ，海通证券依法解散 ，国泰君安承接其全部资产等 ，海通证券所持富国基金、海富通基金股权归国泰君安 ，上海国际集团有限公司成海富通基金实际控制人 [2] - 海通证券原持有富国基金27.775%股权（对应认缴出资1.4443亿元）、海富通基金51%股权（对应认缴出资1.53亿元） ，现均由国泰君安承继 [3] - 截至2024年12月末 ，富国基金、海富通基金公募管理规模分别为10648.87亿元、1721.63亿元 [3] - 合并前国泰君安控股华安基金51%股权 ，收购国联安基金49%股权变更申请待受理 [3] 托管业务调整 - 截至3月18日 ，华安基金等12家公募机构旗下25只产品完成托管人由海通证券变更为国泰君安的备案 ，含多只ETF及联接基金 [4] - 自2025年3月14日起 ，国泰君安继承海通证券托管基金的托管人职责 [4] - 市场分析认为托管业务快速整合凸显国泰君安协同效率 ，为拓展综合服务奠定基础 [4]

文章核心观点 银河基金管理有限公司自2025年3月17日起旗下部分基金新增国泰君安证券为代销机构，开通定投、转换业务并参加费率优惠活动 [1] 适用基金 - 投资者通过国泰君安证券申购或定投仅限前端收费模式的基金可参加费率优惠活动 [2] 咨询途径 - 银河基金管理有限公司：客户服务电话400 - 820 - 0860，网站www.cgf.cn [3] - 国泰君安证券股份有限公司：客户服务电话95521，网址www.gtja.com，保留业务及费率优惠活动最终解释权 [3] 其他信息 - 定投起始金额为10元，申购、定投费率优惠活动规则及结束时间以代销机构公告为准，基金能否互转以公司业务公告为准，原申购费率为固定费用则按固定费用执行无折扣费率 [1] - 公告发布时间为2025年3月17日 [5]

文章核心观点 自2025年3月17日起英大基金增加国泰君安证券为旗下多只基金销售机构投资者可在国泰君安证券办理部分开放式基金相关业务 [1][2] 分组1：销售机构信息 - 销售机构为国泰君安证券股份有限公司客户服务电话95521公司网站为www.gtja.com [2] 分组2：基金管理人信息 - 基金管理人为英大基金管理有限公司客户服务电话400 - 890 - 5288公司网站为www.ydamc.com [2] 分组3：定期定额投资业务提示 - 投资者通过国泰君安证券办理基金定期定额投资业务应遵循其具体规定 [2] - 投资者应了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别定期定额投资不能规避基金投资固有风险不能保证收益也非替代储蓄的等效理财方式 [2] 分组4：费率优惠活动 - 投资者通过销售机构申购或定期定额申购、转换上述基金享受费率优惠（如有）优惠活动解释权归销售机构所有若活动内容变更以销售机构公告为准 [3] 分组5：基金原费率 - 各基金原费率详见基金合同、招募说明书（更新）等法律文件以及公司发布的最新业务公告 [4]

(一)《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定; 独立董事候选人声明与承诺 本人李仁杰,已充分了解并同意由提名人国泰君安证券股份有限公司董事会 提名为国泰君安证券股份有限公司第七届董事会独立董事候选人。本人公开声明, 本人具备独立董事任职资格,保证不存在任何影响本人担任国泰君安证券股份有 限公司独立董事独立性的关系,具体声明并承诺如下: 一、本人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行政法规、部门规 章及其他规范性文件,具有5年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其他履 行独立董事职责所必需的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要求: (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定(如适用); (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定; 〈四)中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去公职或者退 (离)休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立监事的通知》的规定(如 适用); (五)中共中央组织部《关于进 ...

二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要求; (一)《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定: 独立董事提名人声明与承诺 提名人国泰君安证券股份有限公司董事会,现提名李仁杰为国泰君安证券股 份有限公司第七届董事会独立董事候选人,并已充分了解被提名人职业、学历、 职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人 已同意出任国泰君安证券股份有限公司第七届董事会独立董事候选人(参见该独 立董事候选人声明)。提名人认为,被提名人具备独立董事任职资格,与国泰君 安证券股份有限公司之间不存在任何影响其独立性的关系,具体声明并承诺如下: 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行政法规、规 章及其他规范性文件,具有5年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其他履 行独立董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定(如适用): (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定; (四)中共中央纪委 ...

重要提示： 证券代码：601211 证券简称：国泰君安 公告编号：2025-035 国泰君安证券股份有限公司、海通证券股份有限公 司关于实施客户及业务迁移合并的联合公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ●根据中国证券监督管理委员会（ 以下简称（ 中国证监会"）（ 关于同意国泰 君安证券股份有限公司吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金注册、核 准国泰君安证券股份有限公司吸收合并海通证券股份有限公司、海富通基金管理 有限公司变更主要股东及实际控制人、富国基金管理有限公司变更主要股东、海 通期货股份有限公司变更主要股东及实际控制人的批复》，国泰君安证券股份有 限公司 以下简称 国泰君安"）获准吸收合并海通证券股份有限公司 以下简 称 海通证券"） 以下简称 本次吸收合并"）。 ●自本次吸收合并交割日 即 2025 年 3 月 14 日）起，合并后的国泰君安 以下简称（ 存续公司"）承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、 合同、资质及其他一切权利与义务；于交割日后，国泰君安将办理公司名称、注 册资本等相 ...