恒生电子股份有限公司 关于减少注册资本通知债权人的公告 恒生电子股份有限公司 证券代码：600570 证券简称：恒生电子 编号：2024-030 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人的原由 恒生电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 15 日召开了 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于减少公司注册资本、变更住所并修订< 公司章程>的议案》。具体内容详见公司 5 月 16 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《恒生电子股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 决议公告》（公告编号：2024-029）。 公司总股本从 1,900,006,442 股变更为 1,894,144,775 股，公司注册资本由人民 币 1,900,006,442 元变更为人民币 1,894,144,775 元。 二、需债权人知晓的相关信息 根据《中华人民共和国公司法》等相关法律、法规的规定，公司特此通知债权 人，公司债权人自本公告发布之日起 45 天内，均有权凭有效债 ...

競天公誠律師事務所 JINGTIAN & GONGCHENG 杭州市上城区钱江路 1366号华润大厦 A 座 3001 邮编: 311500 Room 01, 30/F, Area A, China Resources Tower, No.1366, Qianjiang Road, Hangzhou, China T: (86-571) 8992 6500 F: (86-571) 8992 6501 北京竞天公城(杭州)律师事务所 2024年第一次 致:恒生电子股份有限公司 北京竞天公诚(杭州)律师事务所(以下简称"本所")接受恒生电子股份 有限公司(以下简称"公司")的委托,指派本所律师列席了公司于 2024年 5 月 15 日下午 14:00 在杭州市滨江区滨兴路 1888 号数智恒生中心会议室召开的 公司 2024年第一次临时股东大会(以下简称"本次股东大会")。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》中国证 券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第1号 -- 规范运作》等中国现行法律、法规和相关规范性文件(以下简 称"中国法律法规")及《恒 ...

业绩总结 - 公司2024年Q1营业总收入为11.88亿元，同比增长5.13%[1] - 归母净利润为0.36亿元，去年同期为2.22亿元，扣非净利润为0.21亿元，同比下降71.28%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到10211百万元，较2023年增长40.2%[5] - 公司2026年预计净利润为2206百万元，较2023年增长52.9%[5] - 公司2026年预计每股收益为1.14元，较2023年增长52.0%[5] 用户数据 - 资管科技收入为2.83亿元，同比增长13.64%，风险与平台科技收入为0.99亿元，同比下降7.84%[2] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.29/19.51/21.64亿元，维持“增持”评级[4] 新产品和新技术研发 - 资管科技收入为2.83亿元，同比增长13.64%[2] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到10211百万元，较2023年增长40.2%[5]

恒生电子股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会议资料 股票简称：恒生电子 股票代码：600570 杭州 二〇二四年五月 恒生电子股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 材料目录 会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保 证大会的顺利进行，根据中国证券监督管理委员会《关于发布<上市公司股东大 会规范意见>的通知》要求，特制定本须知。 一、本次股东大会设秘书处，具体负责大会有关程序方面的事宜。 二、大会期间，全体出席人员应以维护股东的合法权益，确保大会正常秩 序和议事效率为原则，认真履行法定职责。 三、出席大会的股东及股东代表依法享有发言权、咨询权、表决权等各项 权益。股东要求发言或就有关问题提出咨询时，应向大会秘书处登记 申请。股东大会秘书处将按股东发言登记时间先后，安排股东发言。 四、股东发言时应首先报告其姓名和所持有的公司股份数。为了保证会议 的高效率，每一股东发言应简洁明了，发言内容应围绕本次股东大会 的主要议题，每位股东发言时间不超过 5 分钟。公司董事会和管理人 员在所有股东的问题提出后统一进行回答。 五、为保证股东大会的严肃性和正常秩序，切实维护与会 ...

财务数据 - 恒生电子2024年一季度营业收入为11.88亿元，同比增长5.13%[1] - 投资收益带来的供应价值变动损失较大，主要来自盈智晟和新环两个投资[2] - 公司未给出明确的全年业绩增长规划，考虑市场不确定性和大股东支持[4] - 公司的Summit产品线在资管业务中呈现较大增长，可能对整体资管业务增长有所帮助[11] - IT预算执行率下降，导致经济业务收入大幅下降[12] 业务展望 - 公司在经济业务领域提供两套技术方案，根据客户需求提供定制化解决方案[8] - 公司计划在人员结构上优化，提升高端人才比例，根据市场需求灵活调整人员规模[24] - 公司致力于推出更多一流产品，包括资管科技和投资交易线的产品[29] - 公司在本地化改造Summit业务，希望在未来几年占据市场份额[32] 市场趋势 - 市场整体放缓，金融机构IT支出相对稳定，但存在一些行政管控因素[5] - 市场结构变化，基金行业规模增加，主动权益基金和ETF规模均有增长[25] - 券商整合可能会对行业带来变化，国家支持头部券商发展[26] - 券商牌照数量相对较少，市场规律可能决定总量的变化[27]

业绩总结 - 公司24Q1归母净利润亏损，主要受投资收益拖累，同比下降116.3%[1] - 公司销售费用、管理费用增速趋缓，研发费用持续优化[1] - 公司2024-2026年营收同比增长6.7%/8.8%/10.6%，归母净利润同比增长22.4%/16.1%/12.3%[3] - UF3.0持续落地，AI大模型稳步推进[1] 未来展望 - 预计24-26年EPS为0.92/1.07/1.20元/股，给予24年30倍PE，合理价值为27.62元/股，维持“增持”评级[2] - 公司是金融IT领域的龙头公司，业绩将稳健增长，合理价值为27.62元/股，维持“增持”评级[4] 新产品和新技术研发 - UF3.0持续落地，AI大模型稳步推进[1] 市场扩张和并购 - 恒生电子2026年预计营业收入将增长至9346百万元，较2022年增长10.6%[6] - 2026年预计净利率将达到24.7%，较2022年增长7.5%[6] - ROE预计在2026年将为16.1%，较2022年下降了9.9%[6] 公司团队 - 广发证券的首席分析师刘雪峰拥有东南大学工学士和中国人民大学经济学硕士学位[7] - 吴祖鹏是广发证券的资深分析师，曾任职于华泰证券和华西证券[8] - 雷棠棣是广发证券的资深分析师，拥有哈尔滨工业大学软件工程硕士和悉尼大学商科硕士学位[9] 公司信息 - 广发证券的评级说明中，买入意味着预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[11] - 广发证券的公司评级说明中，买入意味着预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上[12] - 广发证券的地址包括广州市、深圳市、北京市、上海市和香港[13] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管[14] - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的证券提供意见的牌照[15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年第一季度公司营收11.9亿元同比增长5.1%，归母净利润-0.36亿元同比转亏，扣非后归母净利润0.21亿元同比下滑71.3% [1] - 收入端增速整体符合预期，自2023年第四季度以来收入增速放缓，主要因金融机构IT预算执行率下降影响业务验收及回款，应收账款及合同负债略有承压 [2] - 分业务来看，券商客户业务承压，财富科技、风险与平台科技业务2024年第一季度分别同比下滑20.3%、7.8%；资管客户表现好于预期，资管科技、运营与机构科技2024年第一季度分别同比增长13.6%、20.1%；企金、保险核心业务也好于预期，2024年第一季度同比增长31.9% [2] - 归母净利润同比转亏主要系公允价值变动损失0.67亿元，扣非后归母净利润下滑主要系对联营与合营企业的投资收益亏损0.26亿元，剔除影响后扣非归母净利润0.48亿元同比增长38%，快于收入增速，Q1成本费用同比增长4.8%，费用控制较好 [2] - 公司展望2024年收入稳健增长、费用增速低于收入，预计继续提质增效，2024年解锁目标为收入增长0%（触发值）~15%（目标值）、净利润增长不低于10%，随着核心系统信创标杆树立，预计带来潜在批量交付机会 [2] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为76.8/84.2/92.3亿元，同比增长5.5%/9.6%/9.7%；归母净利润分别为15.0/18.2/21.4亿元，同比增长5.0%/21.6%/17.7%，分别对应28.2/23.2/19.7倍PE [3] 各目录总结 业绩简评 - 2024年4月29日公司发布2024年一季报，第一季度营收11.9亿元同比增长5.1%，归母净利润-0.36亿元同比转亏，扣非后归母净利润0.21亿元同比下滑71.3% [1] 经营分析 - 收入端增速符合预期，2023年第四季度以来收入增速放缓，因金融机构IT预算执行率下降影响业务验收及回款，应收账款及合同负债承压 [2] - 分业务，券商客户业务承压，财富科技、风险与平台科技业务2024年第一季度分别同比下滑20.3%、7.8%；资管客户表现好于预期，资管科技、运营与机构科技2024年第一季度分别同比增长13.6%、20.1%；企金、保险核心业务也好于预期，2024年第一季度同比增长31.9% [2] - 归母净利润同比转亏因公允价值变动损失0.67亿元，扣非后归母净利润下滑因对联营与合营企业投资收益亏损0.26亿元，剔除影响后扣非归母净利润0.48亿元同比增长38%，快于收入增速，Q1成本费用同比增长4.8%，费用控制较好 [2] - 公司展望2024年收入稳健增长、费用增速低于收入，预计继续提质增效，2024年解锁目标为收入增长0%（触发值）~15%（目标值）、净利润增长不低于10%，随着核心系统信创标杆树立，预计带来潜在批量交付机会 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为76.8/84.2/92.3亿元，同比增长5.5%/9.6%/9.7%；归母净利润分别为15.0/18.2/21.4亿元，同比增长5.0%/21.6%/17.7%，分别对应28.2/23.2/19.7倍PE，维持“买入”评级 [3] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,502|7,281|7,681|8,420|9,232| |营业收入增长率|18.30%|11.98%|5.49%|9.62%|9.65%| |归母净利润 (百万元)|1,091|1,424|1,495|1,817|2,139| |归母净利润增长率|-25.45%|30.54%|4.95%|21.57%|17.71%| |摊薄每股收益 (元)|0.574|0.750|0.789|0.959|1.129| |每股经营性现金流净额|0.57|0.62|0.71|1.01|1.20| |ROE(归属母公司)(摊薄 )|16.02%|17.74%|15.81%|16.68%|16.91%| |P/E|70.46|38.37|28.19|23.19|19.70| |P/B|11.29|6.81|4.46|3.87|3.33| [6] 三张报表预测摘要 - 给出2021 - 2026E主营业务收入、增长率、主营业务成本、毛利等损益表项目数据，以及货币资金、应收款项、存货等资产负债表项目数据 [7] 市场中相关报告评级比率分析说明 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，“增持”得2分，“中性”得3分，“减持”得4分，平均计算得出最终评分作为市场平均投资建议参考，最终评分1.00 =买入；1.01 - 2.0 =增持 ；2.01 - 3.0 =中性；3.01 - 4.0 =减持 [12] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1|2023 - 01 - 31|买入|46.29|N/A| |2|2023 - 04 - 02|买入|53.22|N/A| |3|2023 - 04 - 27|买入|45.60|N/A| |4|2023 - 07 - 15|买入|37.70|N/A| |5|2023 - 08 - 26|买入|34.16|N/A| |6|2023 - 09 - 13|买入|33.61|N/A| |7|2023 - 10 - 27|买入|30.56|N/A| |8|2024 - 03 - 24|买入|24.87|N/A| [10]

财务状况 - 2024年第一季度，恒生电子营业收入为1,187,570,167.18元，同比增长5.13%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-36,142,433.43元，同比下降116.28%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-1,146,466,605.83元[4] - 总资产为13,200,585,190.21元，同比下降8.03%[4] 资产负债表 - 公司2024年第一季度报告显示，流动资产合计为4,917,025,564.08元，较上一期有所下降[14] - 公司2024年第一季度报告显示，非流动资产合计为8,283,559,626.13元，与上一期持平[14] - 公司2024年第一季度报告显示，流动负债合计为4,084,070,647.90元，较上一期有所减少[15] - 公司2024年第一季度报告显示，非流动负债合计为313,444,424.70元，略有增加[15] - 公司2024年第一季度报告显示，资产总计为13,200,585,190.21元，较上一期有所下降[14] - 公司2024年第一季度报告显示，负债合计为4,397,515,072.60元，较上一期有所减少[15] - 公司2024年第一季度报告显示，所有者权益为8,803,070,117.61元，与上一期持平[15] 利润表 - 2024年第一季度，公司营业总收入为1,187,570,167.18元，较去年同期增长5.15%[16] - 2024年第一季度，公司营业总成本为1,221,175,107.29元，较去年同期增长6.02%[16] - 2024年第一季度，公司营业利润为-37,236,798.63元，较去年同期下降115.01%[17] - 2024年第一季度，公司净利润为-35,169,409.03元，较去年同期下降115.17%[17] - 2024年第一季度，公司综合收益总额为-34,059,402.82元，较去年同期下降116.36%[18] - 2024年第一季度，公司每股收益为-0.02元，较去年同期下降116.67%[18] 现金流量表 - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为960,775,893.89元，较去年同期下降1.83%[19] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流出小计为2,107,242,499.72元，较去年同期增长5.30%[19] - 2024年第一季度，公司投资活动现金流量净额为273,399,792.77元，较去年同期增长204.08%[20] - 2024年第一季度，公司筹资活动现金流入小计为312,000,000.00元，较去年同期增长670.67%[20] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-936,580,347.00[21] - 筹资活动现金流出小计为375,450,309.83[21] - 期末现金及现金等价物余额为1,480,949,791.25[21]

业绩总结 - 恒生电子2023年实现收入72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 4Q23实现收入29.14亿元，同比增长5.36%[2] - 归母净利润14.24亿元，同比增长30.50%[1] - 扣非归母净利润14.48亿元，同比增长26.51%[1] - 归母净利润8.18亿元，同比下降24.27%[2] - 扣非归母净利润9.11亿元，同比增长11.86%[2] - 营业总收入在2023年至2026年间逐年增长，分别为7281百万元、8026百万元、8882百万元和9861百万元[9] - 毛利率在同期内保持稳定，分别为75%、74%、74%和73%[9] - 营业利润在2023年至2026年间逐年增长，分别为1452百万元、1769百万元、2012百万元和2181百万元[9] - 每股收益预计在2023年至2026年间逐年增长，分别为0.75元、0.91元、1.04元和1.12元[9] 公司展望 - 公司业务稳健，收入多元化支撑，各业务线表现稳定[4] - 2024年经营目标是保持稳健增长，持续提升公司收入质量，费用低于收入增长，维持“买入”评级[4] 免责声明 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[15] - 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息并承担投资风险[15] - 报告中的观点和建议并未考虑报告接收人的具体情况，不构成特定证券的买卖出价或征价[15] - 本报告所含信息仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[15] - 报告中的信息可在不发出通知的情况下做出修改，投资者应关注更新或修改[15] - 未经授权刊载或转发本报告的，本公司将保留追究法律责任的权利[16]

上 市 公 司 计算机 2024 年04月 22 日 恒生电子 (600570) 公 司 研 究 ——场外交易订单系统单轨运行，静候核心信创释放需求 公 司 点 报告原因：有信息公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：恒生电子UF3.0新一代场外交易订单系统迭代升级，助力东方证券场外核心系统完 成全客户、全业务、全链路信创适配，实现信创单轨运行。 证 市场数据： 2024年04月19日 券 收盘价（元） 20.31  场外交易订单系统单轨运行，具有信创替换里程碑意义。恒生电子与东方证券 2021 年便 研 一年内最高/最低（元） 51.08/18.6 开始UF3.0核心系统建设合作，采用“业务系统更替”与“信息技术自主创新”同步建设 究 市净率 4.8 报 息率（分红/股价） - 模式，普通版与自主创新版并轨过渡，兼顾创新和业务平稳过渡。如今，普通版下线，场 告 流通A股市值（百万元） 38470 外交易订单系统实现生产单轨运行，意味着真正的自主可控。 上证指数/深证成指 3065.26/9279.46 注：“息率”以最近一年已公布分红计算  逐点突破，加速标杆案例落地，以点带面，全面信创 ...