投资评级和核心观点 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] - 报告的核心观点包括: - 公司2024H1营收同比持稳,利润受市场环境拖累同比下滑 [6] - 公司多措并举推进降本增效,通过财经端IFS变革、人力端IOD变革等措施提升管理效益 [7] - 公司加速构建全面信创生态,形成集"咨询规划-架构设计-实施交付-售后运维"为一体的金融信创整体解决方案 [7] - 公司持续加码研发投资,保持核心技术和产品领先,以Light技术平台为底座持续迭代 [9] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,给予合理价值区间为20.79-24.64元 [9] 财务数据分析 - 2024H1公司营业收入28.36亿元,同比增长0.32%;归母净利润0.30亿元,同比下降93.30% [6] - 分业务来看,财富科技服务收入下降16.99%,资管科技服务收入增长9.17%,运营与机构科技服务收入增长3.51% [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为75.33/83.15/93.66亿元,同比增长3.5%/10.4%/12.6% [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.56/17.48/20.02亿元,同比增长2.3%/20.0%/14.6% [9] 股权激励计划 - 公司发布2024年股票期权激励计划,拟向激励对象授予股票期权3400万份,占总股本的1.80% [6] - 首次授予股票的行权考核年度为2024-2026年,业绩考核目标为每年扣非归母净利润同比增长率不低于10% [6] 估值分析 - 参考可比公司,给予公司2024年动态PE27-32倍,合理价值区间为20.79-24.64元 [9][10]

报告评级 - 报告给予恒生电子"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司业绩短期承压,但业务板块多元化驱动发展 [5] - 公司毛利率保持较高水平,费用管控成效明显 [5] - 公司自主创新进入深水区,股票期权激励计划彰显发展信心 [6] - 预测公司2024-2026年营收和净利润将保持稳定增长 [6] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营业收入预计分别为78.22/85.46/95.57亿元,同比增长7.4%/9.2%/11.8% [3] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为15.81/17.74/20.11亿元,同比增长11.0%/12.2%/13.3% [3] - 公司2024-2026年每股收益预计分别为0.83/0.94/1.06元 [3] - 公司2024-2026年净资产收益率预计分别为15.8%/15.5%/15.3% [7] - 公司2024-2026年市盈率预计分别为19/17/15倍 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 资管科技服务业务收入达到 7.22 亿元,同比增长 9.17% [2] - 新一代产品 Fusion China 投资管理平台的市场推广形成影响力,推进以 IBOR 为核心的新一代投资管理平台建设 [2] - Summit 系统中标国有政策性大行资金系统信创版,成为信创领域的标杆项目 [2] 技术研发与创新 - 持续加大技术研发投入,技术人员数量达到 8913 人,占总人数的 70.18% [2] - 推出 Warren Q 等创新产品,获得积极的市场反馈 [2] - 发展分布式低延时平台、敏捷业务交付平台和高效数据编织平台,提升了性能和效率 [2] - 8 款主产品通过交易所的测试认证,在证券和期货行业实现了打包签约 [2] 财务表现 - 2024 年上半年实现主营收入 28.36 亿元,同比增长 0.32% [2] - 归母净利润为 2989.03 万元,同比下降 93.3%;扣非净利润为 1.36 亿元,同比减少 48.81% [2] - 2024 年第二季度主营收入 16.48 亿元,同比减少 2.88%;归母净利润 6603.27 万元,同比下降 70.56%;扣非净利润 1.14 亿元,同比下降 39.97% [2] 未来发展 - 下调 2024-2026 年营业收入和归母净利润预测 [2] - 公司发布股权激励计划,彰显对未来增长的信心 [2] 其他内容总结 - 风险提示:需求持续下行,行业竞争加剧;政策落地不及预期等 [4] - 公司基本信息:总股本/流通股本 1,894.14/1,894.14 百万股,流通 A 股市值 30,609.38 百万元,每股净资产 4.12 元,资产负债率 34.44% [6] - 分析师信息:钱劲宇,S0210524040006 [7]

恒生电子股份有限公司 证券代码：600570 证券简称：恒生电子 编号：2024-061 恒生电子股份有限公司监事会 关于公司 2024 年股票期权激励计划 授予激励对象名单的核查意见及公示情况说明 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）的相关 规定，恒生电子股份有限公司（以下简称"公司"）对本次激励计划拟激励对象 的姓名和职务进行了内部公示。根据《管理办法》和《恒生电子股份有限公司章 程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，公司监事会结合公示情况对《恒生 电子股份有限公司 2024 年股票期权激励计划（草案）》（以下简称"《激励计 划（草案）》"、"本激励计划"）激励对象人员名单发表核查意见。相关内容 如下： 一、激励对象名单的公示情况 1、公示内容：2024 年股票期权激励计划授予激励对象名单。 恒生电子股份有限公司 三、监事会的审核意见 根据《管理办法》、《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》") 及《公司章程》的相关规定，结合公司对拟激励对象 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入28.36亿元,同比增长0.32%;归母净利润2,989万元,同比下降93.30%;扣非归母净利润1.36亿元,同比下降48.81% [2] - 公司整体成本费用同比下降0.66%,销售、管理、研发费用分别同比下降6.15%、3.75%、0.80% [2] - 公司主营业务毛利率为71.32%,盈利能力保持稳定 [2] 业务表现 - 财富科技服务营收同比下降16.99%,主要因为市场对现有产品需求放缓,对信创类产品需求未完全释放,竞争有所加剧 [2] - 资管科技服务营收增长9.17%,收入增长主要源于投资交易系统 [2] - 运营与机构科技服务营收增长3.51%,收入增长主要来源为TA与估值等产品 [2] - 风险与平台科技服务营收同比下降0.25%,与去年基本持平 [2] - 数据服务营收同比下降3.51% [2] - 创新业务营业收入增长3.03%,收入增长主要来源为云毅的财富资管SAAS服务 [2] - 企金、保险核心与金融基础设施科技服务营收下降3.96% [2] 战略举措 - 公司发布了2024年股票期权激励计划,向1400名核心员工授予总计3400万份股票期权,行权考核年度为2024-2026年,考核指标为扣非净利润同比增长率不低于10% [2] - 在新一代核心系统方面,UF3.0持续迭代,O45新签约多家头部客户,基于IBOR的新一代投资管理平台建设取得重要进展,基于ABOR的运营平台建设达成合作 [3] - 在大模型方面,投研一体化技术底座持续升级,Warren Q在全行业开展广泛试用活动,初步形成了共创的生态 [3] - 公司以Light技术平台为底座,进一步发展分布式低延时平台、敏捷业务交付平台、高效数据编织平台,融合不同技术路线,朝着高效率、轻量化的方向持续迭代 [3] 财务预测 - 考虑到下游行业景气度下行,下调公司2024-2025年归母净利润预测值至15.28/17.58亿元(调整幅度-30.9%/-34.5%),新增2026年归母净利润预测值20.61亿元 [3] - 当前股价对应2024-2026年PE为19x/17x/14x [3]

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业绩情况和应对措施 - 上半年收入承压,成本费用下降0.66%,公司采取了项目化业务转移、加强绩效管理、降低费用性开支等措施[8][9][10] - 下半年公司将继续根据市场环境变化调整措施,如进一步向成本优势地区转移业务、优化人员结构等[11] - 公司重点关注经营性现金流入和营收的匹配度,确保收入质量[11] 投资和股东回报 - 公司理财投资总额度控制在37亿以内,上半年理财总体盈利[14] - 参股赢时胜和蚂蚁基金等,长期持有为目的,不会因短期波动而改变[15][18] - 公司会根据盈利情况继续推出回购和分红,在公司发展和股东回报间保持平衡[19] 新一代产品和技术 - 财富管理、投资管理等核心系统UF3.0、O45等新一代产品持续迭代和推广[20][21][22][23] - 大模型应用如WarrenQ智能投研工作台等正在逐步落地[24][25] - 公司持续加大新一代产品的投入,提升核心竞争力[25] 公司治理 - 公司股权相对分散,董事会在战略决策和内部监督方面发挥重要作用[28][30] - 董事会目标一致,致力于为公司利益最大化,维护广大股东权益[31][32] - 公司治理获得ESG评级机构的高度认可[33] 行业变革与公司应对 - 金融业务和数字化转型是行业主要变革方向[36][37][40] - 公司将抓住信创机遇升级产品、拓展价值赋能业务、转型交付模式、跟进技术进步[39][41][42][43] - 目标成为全球领先的金融科技公司,为股东创造更大价值[43]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600570 证券简称：恒生电子 公告编号：2024-060 恒生电子股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本次会议由公司董事会召集，采取现场和网络投票相结合的方式召开，董事 长刘曙峰先生主持了本次会议。现场会议采取记名投票表决的方式。本次会议的 召集、召开及表决方式均符合《中华人民共和国公司法》及公司《章程》的有关 规定。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 27 日 (二) 股东大会召开的地点：杭州市滨江区滨兴路 1888 号数智恒生中心会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 审议结果：通过 表决情况： 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,256 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 506,503,486 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [14] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年上半年实现营收28.36亿元,同比增长0.32%;实现归母净利润2989.03万元,同比下滑93.30%;扣非归母净利润1.36亿元,同比下滑48.81% [2][3] - 业绩受市场波动影响,公司通过调整管理节奏和力度,努力提升产品质量和经营效率 [3] - 公司整体成本费用同比下降0.66%,主营业务软件业毛利率降至71.32%;上半年公司研发费用降低,研发费用为11.61亿元,同比下滑0.8% [3] 业务发展 - 公司推出员工持股计划及股权激励计划,突显长期成长信心 [4] - 资管科技服务板块营收实现增长9.17%,表现强劲,得益于公司在投资交易系统领域的显著进步 [5] - 公司推出的新一代投资交易系统045成功中标信托和银行理财子公司的重要项目,投资管理平台Fusion China以IBOR为核心进行了重点推广,取得了市场认可 [6] - 银行资金管理系统Summit的信创版成功中标国有政策性大行项目,为金融科技领域的信创实践树立了新标杆 [6] - 公司在资管科技服务板块的人工智能应用取得显著成果,通过UF3.0系统的迭代和045系统新签约,以及IBOR投资管理平台的开发,实现技术突破 [7] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收分别为74.99/81.36/87.86亿元,同比增长2.99%/8.49%/7.99%;归母净利润分别为13.94/16.37/20.08亿元,同比变化-2.10%/+17.41%/+22.66% [14] - 当前股价对应2024-2026年PE为21.33/18.16/14.81倍 [14]

2024年08月26日 计算机 恒生电子(600570.SH) 公司业绩当期承压，股权激励彰显信心 强烈推荐( 维持) 事项： 公司公告2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入28.36亿元，同 比增长0.32%，实现归母净利润2989万元，同比下降93.30%。 平安观点： 公 司 半 年 报 点 评 主要数据 | --- | --- | |-------------------|---------------------------------| | 行业 | 计算机 | | 公司网址 | www.hundsun.com | | 大股东/持股 | 杭州恒生电子集团有限公司/20.79% | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 1,894 | | 流通A股(百万股) | 1,894 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 295 | | 流通A股市值(亿元) | 295 | | 每股净资产(元) | 4.12 | | 资产负债率(%) | 34.4 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】恒生电子（600570.SH）*年报点评*公 司净利率提升，打造" ...