每经记者 刘颂辉 每经编辑 魏文艺 营收规模站上近年最高点，归母净利润却创下近年新低。 4月19日，北京老牌国资房企城建发展（SH600266，股价4.96元，市值102.96亿元）发布的2024年度报告显示，报告期内实现营收约为254.42亿元，同比增 长24.94%；归母净亏损约为-9.51亿元，同比下降270.17%，由盈转亏。 《每日经济新闻》记者注意到，作为城建发展的"大本营"北京，去年营收达237.52亿元，同比增长53.36%，占总营收的93.37%；而重庆、成都、青岛、天津 及其他地区的营收则同比下降明显。值得一提的是，城建发展去年首次进军上海市场，在杨浦区连拿两宗地块。 | | | 2019年以来城建发展营收情况 来源：东方财富网 据城建发展微信公众号消息，总经理邹哲在今年2月18日举行的2025年工作会上介绍，公司在2024年完成企业经营额268.4亿元，企业经营回款263.2亿元；销 售签约额233.6亿元，销售回款额229亿元，"虽然距目标仍有差距，但整体优于行业，呈现较好势头和韧劲"。 中指研究院数据显示，2024年，城建发展以237.5亿元销售额排在北京房企第三位。另据东吴证券研究 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年营收稳步增长但归母净利润亏损，受毛利率下滑、投资收益下降和计提资产减值损失等因素影响；聚焦北京市场，行业地位稳固；谨慎投资布局，抢抓棚改、城中村改造窗口期；财务状况稳健，积极分红回馈股东；下调2025/2026年归母净利润预测，维持“买入”评级 [8] 各部分总结 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为203.63亿、254.42亿、240.66亿、240.95亿、231.79亿元，同比分别为-17.09%、24.94%、-5.41%、0.12%、-3.80% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为5.59亿、-9.51亿、2.17亿、6.71亿、6.02亿元，同比分别为160.34%、-270.17%、122.77%、209.64%、-10.21% [1] - 2023 - 2027年EPS分别为0.27、-0.46、0.10、0.32、0.29元/股，P/E分别为18.76、-11.02、48.40、15.63、17.41 [1] 市场数据 - 收盘价5.05元，一年最低/最高价3.46/7.11元，市净率0.55倍，流通A股市值和总市值均为104.825亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产9.13元，资产负债率80.02%，总股本和流通A股均为20.7574亿股 [6] 事件 - 公司2024年实现营业收入254.4亿元，同比增长24.9%，归母净利润亏损9.5亿元，同比下降270.2% [8] 营收与业绩 - 2024年主营房地产开发业务结转收入增加致营业收入同比增长24.9%；归母净利润亏损因毛利率下滑、投资收益下降和计提资产减值损失 [8] 市场聚焦 - 2024年销售金额202.7亿元，同比下滑37.8%；销售面积46.7万平方米，同比下滑36.5%；连续4年位居北京销售榜单TOP2 [8] 投资布局 - 2024年以挂牌方式新增5宗二级开发土地，获取2个城改项目和1个城改代建项目 [8] 财务状况 - 2024年有息债务442.6亿元，整体平均融资成本压降41bp至3.71%；发行4亿元企业债，票面利率2.23%；货币资金98.9亿元；拟支付股利1.0亿元 [8] 三大财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024 - 2027年预测数据，包括流动资产、营业总收入、经营活动现金流等多项指标 [9] - 重要财务与估值指标展示了2024 - 2027年预测数据，包括每股净资产、ROIC、P/E等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 7.32 元 [1][7] 报告的核心观点 - 24 年公司受存货减值拖累增收不增利，展望 25 年，公司在业绩结转、销售改善、城中村改造方面具备看点，有望受益于北京房地产市场企稳及政策催化实现扭亏，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24 年实现营收 254.4 亿元，同比+25%，归母净亏损 9.5 亿元（23 年为归母净利润 5.6 亿元），主要受存货减值拖累 [1] - 若剔除存货减值和国信证券、南微医学股价波动的影响，24 年公司税前利润约为 15.1 亿元，即当期结转的地产项目实际能够贡献可观利润 [2] 业绩展望 - 25 年公司重点项目结转有望推动扭亏为盈，24 年重点项目望坛新苑/天坛府结转 1.1/6.3 万平，结转金额 8.3/67.6 亿元，期末待结转面积仍有 0.2/14.0 万平，叠加临河村棚改、22 年北京拿地项目逐步进入结转周期（24 年末合同负债 306.2 亿元，营收覆盖率为 120%） [2] 销售情况 - 受房地产市场调整和天坛府住宅货值于 23 年基本售罄的影响，24 年公司全口径销售金额同比-45%至 234 亿元 [3] - 25Q1 公司销售金额同比-14%至 50 亿元，其中 3 月同比+108%至 35 亿元，主要得益于北京国誉颂和上海国誉府、翎翠滨江的首次开盘 [3] 销售展望 - 预计 25 年公司新开盘货值有望较 24 年显著增加，叠加核心城市止跌回稳的潜在趋势，有望推动销售金额重回正增长 [3] 拿地情况 - 25 年公司在北京、上海获取 5 宗地块，拿地总价 75 亿元，拿地强度 32%，同时凭借城市更新资源，获取通州老城平房、丰台火车站前城改项目，以及丰台大井城改代建项目 [4] 拿地展望 - 预计 25 年公司仍将积极聚焦北京、上海土地市场，继续补充优质招拍挂和城改资源 [4] 盈利预测和估值 - 维持 25/26 年预测归母净利润为 5.16/8.40 亿元，并引入 27 年预测 8.57 亿元，微调 25E BPS 至 10.92 元（前值 11.09 元，下调 2%） [5] - 可比公司平均 25PB 为 0.79 倍（Wind 一致预期），考虑到公司业绩波动较大，认为公司合理 25PB 为 0.67 倍，目标价 7.32 元（前值 7.43 元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|20,363|25,442|24,238|24,288|25,063| |+/-%|(17.09)|24.94|(4.73)|0.21|3.19| |归属母公司净利润 (人民币百万)|558.89|(951.04)|516.18|840.14|856.78| |+/-%|160.34|(270.17)|154.28|62.76|1.98| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.27|(0.46)|0.25|0.40|0.41| |ROE (%)|0.34|(7.68)|2.75|4.30|4.51| |PE (倍)|18.76|(11.02)|20.31|12.48|12.23| |PB (倍)|0.44|0.47|0.46|0.45|0.43| |EV EBITDA (倍)|43.92|(48.65)|32.21|20.65|20.80| [6]

A股房地产板块跌盘初低迷，荣丰控股跌停，光大嘉宝、城建发展跌超3%，渝开发、天府文旅等跌超 2%。 ...

公司代码：600266 公司简称：城建发展 北京城建投资发展股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告 北京城建投资发展股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的 ...

募集资金情况 - 2014年8月8日公司非公开发行50000万股A股，每股7.8元，募资39亿元，净额38.208亿元[1] - 截止2024年12月31日，累计投入募集资金项目38.92485126亿元[2] - 2024年3月，节余1095.603304万元转自有资金补充流动资金[2] - 2024年期初专户1095.070536万元，本期增5592.18元，减1095.629754万元[5] - 截止2024年12月31日，余额751.4874万元，专项账户余额0元[5] - 节余资金占净额比例低于5%，无需审议[7] 项目投资与效益 - 北京世华龙越项目承诺11亿美元，累计投入11亿美元，2014年效益201.347298万美元[14] - 北京海梓府项目承诺7亿美元，累计投入7亿美元，2015年效益 - 305.24097万美元[14] - 北京上河湾项目承诺5亿美元，累计投入5亿美元，2015年效益228.225335万美元[14] - 北京平各庄项目承诺12亿美元，累计投入11.92485126亿美元，2017年效益 - 334.014878万美元[14] - 补充流动资金承诺4亿美元，累计投入4亿美元[14] 资金置换与归还 - 2014年公司以20.3493084526亿美元置换自筹资金[14] - 2016年4月28日公司归还4亿美元暂补流动资金的募集资金[15] - 2017年8月6日公司归还1.1亿美元暂补流动资金的募集资金[15] 其他规定 - 支取超5000万元且达净额20%时，项目主体通知保荐机构[4] - 公司无变更募投项目或转让置换情况[8]

北京城建投资发展股份有限公司 董事会审计委员会 2024 年度履职报告 根据《上市公司独立董事管理办法》和公司《董事会专门委员会 工作规程》等规定，北京城建投资发展股份有限公司（以下简称"公 司"）董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则认真履行了职责。现对 审计委员会2024年度的履职情况汇报如下： 一、审计委员会组成情况 公司审计委员会由3人组成：独立董事李明（主任委员，具有专 业会计资格）、独立董事张成思、董事杨芝萍。2024年7月25日，公 司召开第九届董事会第一次会议，李明因董事会换届原因不再担任独 立董事、审计委员会委员等职务，审计委员会成员调整为独立董事宋 建波（主任委员，具有专业会计资格）、独立董事张成思、董事杨芝 萍。 8、2024年11月19日，公司董事会审计委员会召开会议，审议了 关于聘用公司2024年审计机构的议案，同意续聘大华会计师事务所 二、审计委员会召开会议情况 2024年度，公司董事会审计委员会就年度审计、财务报告、内部 控制等事项召开了9次专门会议，听取汇报，沟通情况，发表意见。 具体情况如下： 1、2024年1月9日，公司董事会审计委员会召开现场会议，听取 了公司2023年年报工 ...

股权与子公司 - 截至2024年12月31日，公司总股本2,075,743,507股，集团持股比例45.51%[7] - 公司所属全资、控股子公司54家[7] 业绩数据 - 2024年公司品牌价值达306亿元，获房地产上市公司综合实力第21名、企业品牌价值第25名[7] - 2024年商业地产经营额6.6亿元，回款额5.9亿元，对外股权投资获参股企业现金分红3.12亿元[11] - 2024年营业收入25,442,187,511.01元，较2023年增长24.94%[14] - 2024年归属于上市公司股东的净利润 - 951,044,344.83元，较2023年下降270.17%[14] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产22,244,988,737.53元，较2023年末下降5.75%[15] - 2024年基本每股收益 - 0.5524元/股，较2023年下降454.33%[16] - 2024年加权平均净资产收益率 - 5.84%，较2023年减少7.44个百分点[16] - 2022 - 2024年支付的各项税费分别为40.39亿元、29.47亿元、19.65亿元[17] 公司治理 - 公司党委会成员4人，董事会成员7名（其中独立董事3名），监事会设3名监事（其中职工监事2名），经理层设9名高管人员（其中1名女性）[25][27] - 全年召开股东大会3次、董事会20次、党委会47次、经理办公会46次、监事会8次[27] - 董事会成员中男性5人、女性2人；年龄40 - 50岁2人；教育背景本科2人、硕士3人、博士2人[27] - 全年公司党委前置研究重要经营事项119项[28] 员工情况 - 报告期引进优质应届毕业生和社会成熟人才6人，市场化选聘录用专业技术人才29人，截至2024年末在职员工875人[30] - 全年组织培训45次，累计培训超1200人次，共847小时[30] - 公司男员工525人，女员工350人；硕士及以上学历194人，本科学历515人，专科学历100人，中专及以下学历66人；京内员工604人，京外员工271人[33] 项目与运营 - 完成《改善类住宅产品户型库研究》等专题研究5项[39] - 全年办理入住6767户，入住面积68万平方米[40] - 全年组织业主活动4次，各物业小区组织社区联谊活动549次，参与户数达13368户[42] - 城奥大厦报修及时完成率达100%[42] - 报告期公司新增项目符合绿建标准的项目覆盖率100%[43] - 城悦荟项目对排油烟风机变频改造，每年预计节约电费约64.4万元[50] - 城奥大厦2023 - 2024年供暖季同比节约能耗22%[51] - 路面砖等100%使用建筑垃圾再生产品[47] - 公司国誉朝华等多个项目获北京市扬尘治理“绿牌”工地授牌[49] 信息披露与投资者关系 - 报告期对外发布定期报告4次、临时公告79次，信息披露获上交所A级评价[54] - 报告期召开3次业绩说明会，与数十家机构投资者互动[54] 财务与融资 - 报告期按期支付现金红利20757.44万元，累计支付513888万元[55] - 全年如期偿付各类有息债务185.75亿元[55] - 报告期末融资总额401.33亿元，整体平均融资成本3.71% [55][56] 项目进展 - 报告期更新七类（调整及新增34家）战略采购供应商[56] - 报告期北京望坛项目20栋回迁房全部交付，密云大小王项目安置房开工，康庄棚改项目安置房交付[57] - 报告期海子角项目完成14宗非宅拆迁、219户外迁户入住和A、C片区征地[57] 社会责任 - 报告期完成消费扶贫约105万元，帮助村集体增收20余万元，惠及农户1000余人[58] - 341名党员群众报告期捐献爱心款27320元[59]

2025 年 4 月 17 日，北京城建投资发展股份有限公司（以下简称"公司"） 第九届董事会第十三次会议及第九届监事会第四次会议审议通过了《关于 计提存货跌价准备的议案》。现将相关情况公告如下： 一、计提存货跌价准备情况 公司期末存货按照成本与可变现净值孰低计量。存货跌价准备按单项 存货成本高于其可变现净值的差额计提。可变现净值按日常活动中，以存 货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相 关税费后的金额确定。 2024 年度，根据各子公司房屋销售价格（或审批销售价格、预计销售 价格）、成本、销售费用以及相关税费等情况，对公司各个项目存货跌价情 况进行了全面测试，决定对青岛樾府项目、北京龙樾合玺项目、重庆龙樾 生态城项目、南京浦口项目、天津武清澜湖庭苑项目、天津武清珑玺家苑 项目等项目的部分存货计提存货跌价准备，计提金额为 274,538 万元。 证券代码：600266 证券简称：城建发展 公告编号：2025-9 北京城建投资发展股份有限公司 关于计提存货跌价准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性 ...

2024年第四季度数据 - 新增土地储备0万平方米，去年同期18.13万平方米[1] - 开复工面积537.44万平方米，去年同期647.06万平方米[1] - 新开工面积24.74万平方米，去年同期24.73万平方米[1] - 竣工面积53.27万平方米，去年同期52.83万平方米[1] - 住宅销售面积15.22万平方米，去年同期19.81万平方米[1] - 住宅销售额79.60亿元，去年同期108.35亿元[1] 2024年1 - 12月数据 - 新增土地储备总建筑面积35.30万平方米，去年同期82.20万平方米[2] - 住宅销售面积38.24万平方米，去年同期87.58万平方米[2] - 住宅销售额233.58亿元，去年同期424.65亿元[2] - 商业地产经营额6.6亿元，第四季度为1.56亿元[3]