| 研究報告 2024年2月27日 檳傑科達 | 01665.HK 更新報告 醫療業務分部在關鍵時刻提供支撐 敖曉風, Brian, CFA 高級分析師 評級 目標價 brianngo@westbullsec.com.hk 買入 HK$ 1.18 +852 3896 2965 2023財年，檳傑科達(01665.HK)實現約6.9億元令吉總收入，同比增長15.2%，其淨利 香港上環德輔道中199號無限極廣場2701 – 2703室 潤較去年同期上升約6.7%，與我們預期相乎。汽車業務分部繼續成為集團主要的貢獻業 檳傑科達 (01665.HK) 務，佔集團總收入約47.6%，而醫療業務分部則按年大幅上升75.2%至1.5億元令吉。得 評級 買入 (買入) 益於醫療業務分部工廠自動化解決方案(FAS)的成長，第四季度集團毛利率提升到31.9%， 目標價 HK$ 1.18 (HK$ 1.23) 帶動全年毛利率及淨利潤率分別回升至30.3%及20.6%的水平。 現價 HK$ 0.82 52-周波幅 HK$ 0.74 – 1.17 醫療分部表現強勁: 檳傑科達(01665.HK)繼續遞交出相當理想的成績，其中醫療業務分 ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 美团-W（03690.HK） 23Q4 业绩前瞻：预计业绩符合预期，期待 2024年 02月 25日 24 年柳暗花明 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 [Table_EPS] 021-60199793 盈利预测与估值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E zhanglw@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 179,128 220,076 275,477 327,598 385,759 研究助理 郭若娜 同比 56.04% 22.86% 25.17% 18.92% 17.75% 执业证书：S0600122080017 经调整归母净利润（百万元） -15,574 2,826 21,724 30,037 43,737 同比 - - 668.58% 38.27% 45.61% guorn@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股，经调整 -2.50 0.45 3.48 4.82 7.02 口径） 股价走势 P/E（现价&最新摊薄，经调整 - 165.23 21.50 15.55 10.68 ...

证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) 九毛九（09922.HK） 2023 年业绩预告点评：业绩符合预期，积极 2024 年 02月 25日 探索品牌赋能新模式 证券分析师 孙瑜 增持（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 证券分析师 李昱哲 执业证书：S0600522090007 营业总收入（百万元） 4,180 4,006 6,007 7,547 9,155 liyzh@dwzq.com.cn 同比 54.0% -4.2% 50.0% 25.6% 21.3% 归母净利润（百万元） 340 49 454 586 714 股价走势 同比 174.0% -85.5% 820.6% 29.1% 21.9% 九毛九 恒生指数 EPS-最新摊薄（元/股） 0.23 0.03 0.31 0.40 0.49 3% P/E（现价&最新摊薄） 20 139 15 12 10 -5% -13% -21% [关Ta键bl词e_：Ta#g业] 绩符合预期 -29% ...

港股公司报告 | 首次覆盖报告 易点云（02416） 证券研究报告 2024年02月25日 投资评级 办公 IT 服务龙头企业，AI 业务如虎添翼 行业 资讯科技业/软件服务 6个月评级 买入（首次评级） 易点云是中国办公IT服务行业头部企业，AI大模型助力高飞 当前价格 4.57港元 目标价格 8港元 易点云是中国主要的办公 IT 综合解决方案供货商，公司专注于客户的 IT 体验，致力于打造办公IT产业链闭环，创新性的以循环订阅方式为客户提 基本数据 供随用随还办公 IT综合解决方案、设备销售和 SaaS 及GPT产品服务，助 港股总股本(百万股) 578.88 力企业实现办公 IT 设备轻资产化。根据弗若斯特沙利文数据，易点云在 2021年中国企业用量付费模式办公IT服务市占率达14.3%，超过第二名至 港股总市值(百万港元) 2,645.46 第五名公司总和，截止 FY2023H1，公司拥有 45,040 家活跃企业客户及约 每股净资产(港元) 2.35 1,150,000 台在服务设备。公司坚持随用随还订阅模式，2020-2022 平均客 资产负债率(%) 63.58 户留存率72%、平均净现金留存率 ...

2024年2月25日 公司研究 第三方拓展积极，收入结构明显优化 ——远洋服务（6677.HK）跟踪报告 要点 增持（维持） 当 前价：0.67港元 事件：公司关联方发布2024年1月经营数据。 公司关联方远洋集团发布 2024年1月经营数据，当月协议销售额 12亿元，协 作者 议销售面积12.39万平，协议销售均价每平方米9700元；远洋集团官网披露， 分析师：何缅南 1月份远洋集团累计高品质交付逾3300套住宅。 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 点评：关联方项目陆续交付，第三方拓展积极，收入结构明显优化。 hemiannan@ebscn.com 1)关联方项目陆续交付，第三方外拓积极。截至2023 年6月30 日，公司在管 联系人：韦勇强 面积约1亿平，其中由关联方远洋集团（包括合营企业和联营公司）交付的物业 021-52523810 面积占比为49%；合约面积约1.4亿平，关联方占比42%；2024年1月，远洋 weiyongqiang@ebscn.com 集团在上海、苏州、佛山等多地项目顺利交付，随着房地产供给侧政策陆续落实， 城市房地产融资协调机制加快落地，后续 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2024年02月25日 康耐特光学（02276.HK） 产品远销全球，镜片定制化发展领先者 买入（首次） 深耕镜片行业28年，从上海迈向全球。康耐特光学前身成立于1996年， 股票信息 2020年公司国内市场份额约为8.5%，同业制造商中排名第一，产品远销 全球 90 个国家，2020 年公司出口值占国内/全球树脂镜片出口市场份额 行业 工业零件及器材 7.3%/0.4%，排名全国第一、世界第九。 2月23日收盘价(港元) 7.26 总市值(百万港元) 3,097.12 眼镜行业空间广阔，需求稳健增长。2023年全球眼镜市场总规模超1400 总股本(百万股) 426.60 亿美元，其中镜片作为眼镜功能的核心载体，在眼镜市场中规模占比超 其中自由流通股(%) 100.00 40%。2015-2021 年中国眼镜市场规模及镜片市场规模 CAGR 分别为 30日日均成交量(百万股) 1.60 4.3%/3.4%，增速高于全球，而 2019 年我国镜片人均支出仅为 3.14 美 股价走势 元/人，远低于发达国家水平，国内销量及人均支出均有较大提升空间。 当前眼镜功能化需求及更换频率不断 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年02月24日 联想集团（00992.HK） PC 恢复增长，服务器扭亏尚需时间 23/24FYQ3营收同比增速转正、环比增长9%，净利润率环比进一步改善。Q3 买入（维持） 财季，联想集团收入 157 亿美元，同比/环比增长 3%/9%。智能业务业务集团 股票信息 （IDG）/基础设施方案业务集团（ISG）/方案服务业务集团（SSG）各实现收入 124/25/20亿美元，同比7%/-13%/+10%，环比+7%/+24%/+5%。公司Q3财 行业 海外 季的经营利润率录得3.9%，环比提升0.3pct，主要受ISG经营亏损率收窄影响。 Q3财季归母净利润3.4亿美元，同比下降23%、降幅大幅收窄，环比增长35%， 2月23日收盘价(港元) 8.55 归母净利润率2.1%，环比再次改善0.4pct，主要是由于公司积极控制费用，例如 总市值(百万港元) 106,059.84 财务费用同比/环比节约1000/1600万美元。但公司仍将持续投入研发，预计全财 总股本(百万股) 12,404.66 年研发投入占收入比重将创历史记录，为公司的长期发展奠定技术基础。 其中自由流通股(% ...

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海 外 研 究 公 司 跟 踪 报 告 证券研究报告 ＃industryId＃ 金融行业 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持) ＃市场数据 marketData＃ 数据日期 2024.02.23 收盘价（港元） 59.25 总股本（亿股） 190.7 总市值（亿港元） 11,320 净资产（亿美元） 1,853.3 总资产（亿美元） 30,387 每股净资产（美元） 8.82 数据来源：Wind，公司财报 ＃相关报告 relatedReport＃ ＃海外金融研究 emailAuthor＃ 分析师： 张博 zhangboyjs@xyzq.com.cn SFC:BMM189 SAC: S0190519060002 ＃ dyStockco de＃ 00005.HK ＃汇丰控股 dyCompany＃ 港股通（沪、深） ＃title＃ 净利息收益率提升，派息+回购回馈股东 ＃createTime1＃ 2024 年 02 月 24 日 投资要点 ＃⚫summary 我们的观点： ＃ 公司以 2024 年实现 ...

Equity – Asia Research 东岳集团（ ：含氟高分子材料空 189 HK) 间广阔，受益于制冷剂价格上涨 Dongyue Group: Fluorinated olymer materials have vast space and benefit from the rising prices of third-generation refrigerants 庄怀超 Huaichao Zhuang hc.zhuang@htisec.com 2024年2月23日 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer) 目录 ...

[Tabl公e_Pa司ge]深 度研究|制药、生物科技与生命科学 证券研究报告 [【Table广_Title发] 医药＆海外】药明合联（02268.HK） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 17.78港元 前瞻布局打造一体化优势，平台高速成长 合理价值 21.28港元 报告日期 2024-02-25 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 基[Ta本ble数_B据ase Info] ⚫ 前瞻布局一体化平台，业务收入高速发展。药明合联是是一家致力于 总股本/流通股本（百万股） 1197.60/1197.60 提供全面ADC及更广泛的XDC CRDMO综合服务的公司,可提供跨学 总市值/流通市值（百万港元） 21293/21293 科综合服务，涵盖生物偶联药物的发现、研究、开发及制造。公司收入 一年内最高/最低（港元） 33.40/12.98 增长迅猛， 2020-2022年增速CAGR为170.80%。 30日日均成交量/成交额（百万） 5.09/95.46 ⚫ ADC行业研发与交易火热，空间广阔，复杂工艺催生外包需求。自2018 近3个月/6个月涨跌幅（%） -39.11/-3 ...