文章核心观点 - 公司盈利预测修正可反映业务状况，投资者可结合盈利ESP和Zacks排名预测盈利超预期情况，北方信托和花旗集团盈利情况受关注 [2][7] 北方信托公司情况 盈利预期 - 市场预计公司2024年二季度收益同比下降、收入增加，预计每股收益1.75美元，同比降2.2%，收入18.4亿美元，同比增5% [18][20][25] 预测修正 - 过去30天季度每股收益共识预测上调3.54%，最准确估计高于Zacks共识估计，盈利ESP为+1.58%，表明分析师看好公司盈利前景 [1][8] Zacks排名与盈利可能 - 股票当前Zacks排名为2，此组合表明公司很可能超每股收益共识预测 [4][5] 盈利惊喜历史 - 上季度预计每股收益1.47美元，实际1.70美元，惊喜率+15.65%，过去四个季度三次超每股收益共识估计 [9][11] 结论 - 公司是盈利超预期有力候选者，但投资者决策前还应关注其他因素 [13] 花旗集团情况 盈利预期 - 预计2024年二季度每股收益1.40美元，同比增2.2%，收入199.7亿美元，同比增2.8% [10] 预测修正 - 过去30天每股收益共识预测下调2.4%，最准确估计与共识估计相同，盈利ESP为0.00% [14] Zacks排名与盈利可能 - Zacks排名为3，难以确定公司是否会超每股收益共识预测，过去四个季度均超每股收益共识估计 [14] 股价影响 - 7月17日财报关键数据超预期股价可能上涨，不及预期则可能下跌 [16] 盈利预测相关原理 预测模型 - Zacks盈利ESP模型核心是公司盈利发布前的估计修正可反映业务状况，比较最准确估计和Zacks共识估计，正盈利ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且预测能力在正ESP读数时显著 [2][21][22] 预测准确性 - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期强预测指标，近70%时间产生积极惊喜，负盈利ESP难以预测盈利超预期情况 [23][24]

文章核心观点 - 文章讨论了Northern Trust Corporation (NTRS)的股票表现和未来前景，指出尽管短期内股价可能受市场情绪影响，但长期投资决策应基于公司的基本面因素，特别是盈利预期的变化[1][2] 盈利预期变化 - 文章强调了盈利预期变化对股票价值的重要性，认为未来盈利的现值决定了股票的公允价值。当分析师上调盈利预期时，股票的公允价值上升，可能导致股价上涨[3][4] - 对于当前季度，Northern Trust预计每股收益为$1.73，同比下降3.4%，但过去30天内共识预期上调了5.2%。对于当前财年，预计每股收益为$6.86，同比增长9.8%，过去30天内共识预期上调了8.5%。对于下一财年，预计每股收益为$7.08，同比增长3.2%，过去30天内共识预期上调了4.4%[5][6] - Northern Trust因其盈利预期的积极变化，获得了Zacks Rank 1（强烈买入）评级[7] 收入增长预测 - 文章提到，尽管盈利增长是公司财务健康的重要指标，但收入增长同样关键。Northern Trust当前季度的共识销售预期为$2.02 billion，同比增长14.7%。对于当前和下一财年，预计收入分别为$7.4 billion和$7.56 billion，同比增长9.2%和2.2%[9][10] 最新财报和意外历史 - Northern Trust最近一季度的营收为$1.65 billion，同比下降5.6%，每股收益为$1.70，同比增长12.6%。与Zacks共识预期相比，营收低于预期7.91%，但每股收益高于预期15.65%。在过去四个季度中，Northern Trust三次超过共识每股收益预期，两次超过共识营收预期[11][12][13] 估值 - 文章讨论了股票估值的重要性，通过比较公司的估值倍数（如市盈率、市销率和市现率）与其历史值和同行业公司，可以判断股票是被高估、低估还是合理估值。Northern Trust的Zacks价值风格得分（D）表明其交易价格高于同行[14][15][16][17] 结论 - 文章总结认为，尽管市场对Northern Trust的关注可能受短期情绪影响，但其Zacks Rank 1评级表明短期内可能跑赢大盘[18]

收入情况 - 本季度净收入降至2.147亿美元，上年同期为3.346亿美元，稀释后普通股每股净收入从1.51美元降至0.96美元[8][14] - 本季度收入降至16.5亿美元，较上年同期减少9780万美元，降幅6%[15] - 信托、投资及其他服务费用增至11.4亿美元，较上年同期增加7930万美元，增幅7%[15] - 其他非利息收入（损失）降至亏损2420万美元，较上年同期减少1.74亿美元，主要因本季度可供出售债务证券损失1.894亿美元[15] - 净利息收入降至5.281亿美元，较上年同期减少310万美元，降幅1%，主要因资金成本上升[15] - 财富管理手续费收入较去年同期季度增长，主要因市场有利和资产流入[25] - 外汇交易收入较去年同期增长8%，主要因客户交易量增加[43] - 其他营业收入较去年同期增长30%，主要因补充补偿计划市值增加和与Visa相关掉期协议费用降低[44] - 2024年第一季度按FTE调整后净利息收入为5.354亿美元，净息差为1.61%；2023年同期净利息收入为5.444亿美元，净息差为1.62%[51] - 2024年第一季度净利息收入较2023年同期减少900万美元，其中平均余额变动导致减少1.669亿美元，平均利率变动导致增加1.579亿美元[52] - 资产服务部门净利息收入减少1830万美元，降幅6%，平均盈利资产减少56亿美元，降幅5%[83] - 财富管理部门净收入增加3700万美元，增幅21%，主要因信托、投资及其他服务费用和净利息收入增加[86] - 资产服务部门外汇交易收入增加500万美元，增幅9%，主要因客户交易量增加[81] - 财富管理部门其他非利息收入增加420万美元，增幅12%，主要因收入分配增加[88] - 财富管理部门净利息收入增加930万美元，增幅4%，平均盈利资产增加34亿美元，增幅10%[89] - 2024年第一季度其他非利息收入较去年同期减少1.898亿美元，主要因证券组合重新定位导致可供出售债务证券出售损失[92] - 2024年第一季度按GAAP计算利息收入为24.456亿美元，净利息收入为5.281亿美元，净利息收益率为1.59%，总收入为16.468亿美元；按FTE调整后分别为24.529亿、5.354亿美元、1.61%和16.541亿美元[168] - 2023年第一季度按GAAP计算利息收入为14.554亿美元，净利息收入为5.312亿美元，净利息收益率为1.58%，总收入为17.446亿美元；按FTE调整后分别为14.686亿、5.444亿美元、1.62%和17.578亿美元[168] - 2024年第一季度，非利息收入为111.87亿美元，较2023年同期的121.34亿美元下降7.79%[177] - 2024年第一季度，净利息收入为52.81亿美元，较2023年同期的53.12亿美元下降0.58%[177] - 2024年第一季度，净收入为21.47亿美元，较2023年同期的33.46亿美元下降35.83%[177] - 2024年第一季度，综合收入为43.50亿美元，较2023年同期的53.76亿美元下降19.08%[179] - 2024年第一季度，普通股每股净收入基本和摊薄均为0.96美元，2023年同期为1.51美元[177] - 2023年3月31日季度末净收入为3.346亿美元，2024年同期为2.147亿美元[183][185] 资产回报率 - 年化平均普通股权益回报率从上年同期的12.4%降至本季度的7.3%，年化平均资产回报率从0.92%降至0.60%[8][14] 信贷损失拨备与净冲销额 - 本季度信贷损失拨备为负850万美元，上年同期为1500万美元[8][16][62] - 本季度净冲销额为1040万美元，上年同期为290万美元[64] 非利息费用 - 非利息费用增至13.6亿美元，较上年同期增加7910万美元，增幅6%，主要因薪酬、设备和软件费用增加及本季度记录了1250万美元的FDIC特别评估费用[17][19] - 非利息支出总额增加7910万美元，增幅6%，主要因薪酬和外部服务费用增加[66] - 2024年第一季度财富管理非利息支出增加2250万美元，增幅5%，主要因间接费用分配增加[91] - 2024年第一季度其他非利息支出增加490万美元，增幅32%，主要因1250万美元的联邦存款保险公司特别评估费，部分被较低的非分配占用费用抵消[93] 所得税拨备与费用 - 本季度所得税拨备为7590万美元，有效税率为26.1%；上年同期为1.094亿美元，有效税率为24.6%[18] - 2024年第一季度所得税费用为7590万美元，有效税率26.1%，上年同期分别为1.094亿美元和24.6%[70] 客户与总托管/管理资产 - 截至2024年3月31日，客户托管/管理资产增至16472.5亿美元，较2023年12月31日增加7%[8] - 截至3月31日，总托管/管理资产为16472.5亿美元，较上季度增长7%，较去年同期增长16%[31] - 截至3月31日，总托管资产为12804.1亿美元，较上季度增长7%，较去年同期增长16%[32] - 截至3月31日，总管理资产为1500.7亿美元，较上季度增长5%，较去年同期增长13%[37] 市场指数情况 - 截至3月31日，S&P 500指数较去年同期增长28%，MSCI EAFE（美元）增长12%，MSCI EAFE（本地货币）增长16%[27] - 截至3月31日，巴克莱美国综合债券指数较去年同期增长2%，巴克莱全球综合债券指数增长1%[29] 生息资产与付息负债 - 2024年第一季度总生息资产平均余额为1338.168亿美元，利息收入为24.529亿美元，平均利率为7.37%；2023年同期平均余额为1359.574亿美元，利息收入为14.686亿美元，平均利率为4.38%[51] - 2024年第一季度总付息负债平均余额为1124.641亿美元，利息支出为19.175亿美元，平均利率为6.86%；2023年同期平均余额为1121.794亿美元，利息支出为9.242亿美元，平均利率为3.34%[51] 各类资产平均余额变动 - 联邦储备银行及其他央行存款平均余额为359亿美元，较上年同期减少7亿美元，降幅2%[55] - 有息银行同业存款平均余额为44亿美元，较上年同期增加2亿美元，增幅5%[55] - 证券平均余额为485亿美元，较上年同期减少19亿美元，降幅4%[56] - 协议买入返售证券平均余额为5.179亿美元，较上年同期减少5.282亿美元，降幅50%[57] - 贷款平均余额为416亿美元，较上年同期减少4亿美元，降幅1%[58] - 商业和机构贷款平均余额为106亿美元，较上年同期减少18亿美元，降幅15%[59] - 平均计息存款增加37亿美元，增幅4%，本季度平均达957亿美元[61] - 2024年第一季度平均生息资产为1338亿美元，较去年同期减少22亿美元，降幅2%，主要因借款活动减少[96] - 2024年第一季度平均计息存款为957亿美元，较去年同期增加37亿美元，增幅4%，主要因战略定价行动使客户余额增加[96][98] - 2024年第一季度平均其他借款为69亿美元，较去年同期减少44亿美元，降幅39%，主要因资产负债表容量的战略利用[96][99] 股息与回购 - 2024年第一季度公司向普通股股东和优先股股东分别宣布现金股息1.534亿美元和1620万美元[100] - 2024年第一季度公司回购1647526股普通股，总成本1.32亿美元，平均每股价格80.11美元[101] - 2024年第一季度，公司宣布普通股每股股息为0.75美元[182] 债务证券情况 - 截至2024年3月31日，可供出售债务证券公允价值为256.389亿美元，其中AAA级占比96%[104] - 截至2024年3月31日，持有至到期（HTM）债务证券摊余成本总计234.979亿美元，其中AAA评级占比75%；截至2023年12月31日，总计262.217亿美元，AAA评级占比70%[106] - 2024年3月31日和2023年12月31日，投资证券组合的净未实现损失分别为22亿美元和23亿美元[108] - 2024年1月和2023年11月，公司出售处于未实现损失状态的可供出售（AFS）债务证券，损失分别为1.894亿美元和1.764亿美元[110] - 截至2024年3月31日，HTM债务证券组合未实现损失为13.894亿美元；截至2023年12月31日，未实现损失为12.949亿美元[111] - 截至2024年3月31日，可供出售债务证券投资组合中有910只二级债务证券，总市值195亿美元[193] - 截至2023年12月31日，可供出售债务证券投资组合中有929只二级债务证券，总市值195亿美元[193] - 2024年3月31日，可供出售债务证券公允价值总计2.56389亿美元，其中美国政府债券为61.123亿美元；2023年12月31日总计2.30898亿美元，美国政府债券为36.222亿美元[199][201] 非应计资产与贷款情况 - 截至2024年3月31日，非应计资产为3700万美元，较2023年12月31日减少2810万美元，降幅43%[118] - 2024年3月31日和2023年12月31日，非应计贷款占总贷款的比例分别为0.08%和0.13%[118] - 公司信贷政策不允许发起高风险贷款类型，住宅房地产贷款初始贷款与抵押物价值比不超过65% - 80%[119] - 商业房地产投资组合主要面向经验丰富的投资者，承销标准反映保守的贷款价值比和债务偿还覆盖要求[120] - 截至2024年3月31日，贷款、未提取贷款承诺和备用信用证、HTM债务证券及其他金融资产的信用损失准备分别为1.624亿美元、2520万美元、1240万美元和100万美元[123] - 截至2023年12月31日，贷款、未提取贷款承诺和备用信用证、HTM债务证券及其他金融资产的信用损失准备分别为1.787亿美元、2690万美元、1270万美元和90万美元[123] - 截至2024年3月31日，贷款信用损失准备金总额为18.76亿美元，较2023年12月31日的20.56亿美元有所下降；分配给贷款的准备金占总贷款的0.34%，低于2023年12月31日的0.38%[125] - 2024年3月31日，商业房地产贷款总额为533.3亿美元，高于2023年12月31日的513.42亿美元，其中公寓/多户住宅、工业/仓库、零售和其他类别的贷款金额均有所增加[127] 现金流量情况 - 2024年第一季度，经营活动净现金使用量为14.526亿美元，主要归因于向衍生品交易对手存入的抵押品增加等；投资活动净现金使用量为47.934亿美元，主要是由于美联储和其他央行存款增加等；融资活动净现金流入为69.36亿美元，主要得益于总存款增加[129][130][132][134] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为14.526亿美元，2023年同期为1.649亿美元[185] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为47.934亿美元，2023年同期为提供49.192亿美元[185] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量为69.36亿美元，2023年同期为使用45.977亿美元[185] - 截至2024年3月31日，现金及银行存款期末余额为53.087亿美元，2023年同期为48.259亿美元[185] - 2024年第一季度利息支付为18.57亿美元，2023年同期为8.641亿美元[185] 资本比率与监管要求 - 截至2024年3月31日，公司及其主要子公司的资本比率保持强劲，超过美国监管要求的“资本充足”标准；2023 - 2024年度资本计划周期内，压力资本缓冲和有效普通股一级资本比率最低要求分别保持在2.5%和7.0%[137][139] - 根据巴塞尔协议III逐步实施要求，2024年3月31日，北方信托公司标准化方法下的普通股一级资本比率为11.4%，一级资本比率为12.4%，总资本比率为14.2%；北方信托银行普通股一级资本比率为11.9%，一级资本比率为11.9%，总资本比率为13.4%[142] - 美国银行业监管机构发布的巴塞尔协议III最终提案若全面实施，在不采取缓解措施的情况下，公司基于扩展风险法的风险加权资产将比实际标准化方法的风险加权资产高约5% - 15%[140] - 公司作为美联储定义的二类机构，需遵守与美国全球系统重要性银行控股公司相同的监管流动性标准，每日向监管机构报送流动性覆盖率和净稳定资金比率[148] 会计准则影响 - 2023年11月、12月及2024年3月，财务会计准则委员会分别发布ASU 2023 - 07、ASU 2023 - 09和ASU 2024 - 01，预计采用后不会对公司合并资产负债表和合并损益表产生影响[145][146][147] - 2024年1

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现净利润2.15亿美元,每股收益0.96美元,平均普通股权益回报率为7.3% [13] - 资产托管和管理规模同比和环比均大幅上升,主要受益于股市强劲和客户流入 [14] - 剔除特殊项目影响,收入同比增长5%,环比增长6%;费用同比增长6%,环比增长4% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产托管业务收入同比增长7%,环比增长5%,主要受益于股市上涨和新业务拓展 [17][18] - 财富管理业务收入同比增长9%,环比增长5%,其中家族办公业务增长尤为强劲 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和欧洲资产托管业务均保持良好增长势头 [56] - 公司在英国和爱尔兰市场获得新的重要客户 [7][8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进"一个北方信托"战略,资产管理业务与资产托管业务协同效应明显增强 [9] - 资产管理业务加强与财富管理业务的协作,提升产品和服务的协同性 [10] - 公司在资本市场解决方案领域的竞争力持续提升,带动了新客户的获取 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入第二季度时,市场环境向好,新业务拓展势头良好,有信心应对宏观经济和市场的不确定性 [11] - 管理层表示存款水平的变化难以预测,是公司收益表中最难预测的部分 [32][34][74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Blostein 提问** 询问公司对存款水平和Visa收益的预期 [31][32] **Jason Tyler 回答** 公司存款水平在第一季度末出现较大增长,但随后有所下降,未来存款水平的变化仍难以预测。Visa收益短期内对净息差影响有限,主要体现在资本和杠杆方面 [32][33][34][35] 问题2 **Ebrahim Poonawala 提问** 询问公司在控制费用方面的工作和目标 [41][42] **Jason Tyler 回答** 公司仍在持续努力控制费用,目标是将费用增长控制在5%以内。第二季度费用结构有所变化,但全年来看公司仍在为此努力 [43][44] 问题3 **Betsy Graseck 提问** 询问公司对证券组合久期的考虑 [65][66][67] **Jason Tyler 回答** 公司目前证券组合久期较短,未来会根据收益率曲线情况适当延长久期,但不会有太大幅度的变化。公司会保持谨慎,平衡净息差和资产负债表风险 [67][68]

业绩总结 - 公司1Q24净收入为2.147亿美元，较去年同期增长90%[5] - 公司1Q24每股稀释收益为0.96美元，较去年同期增长85%[5] - 公司1Q24资产托管/管理规模分别为16472.5亿美元和1500.7亿美元，较去年同期分别增长7%和5%[5] - 公司资产服务收入为639.6亿美元，较去年同期增长6%[7] - 公司财富管理收入为503.3亿美元，较去年同期增长9%[9] - 公司2024年第一季度净利息收入为452.9亿美元，较2023年同期增长约1.7%[19] - 公司2024年第一季度净利息收入较2023年同期净利息收入增长了约3.1%[19] - 公司2024年第一季度总收入为1654.1亿美元，较2023年同期增长了约6.2%[19] 股息和资本 - 公司在1Q24宣布了1.534亿美元的普通股股息和1.62亿美元的优先股股息[16] - 公司1Q24标准化普通股权益第一层资本率为11.4%，较上一季度持平[16]

财务表现 - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的净收入为3.346亿美元，较上一季度的1.147亿美元有显著增长[3] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的每股基本收益为1.51美元，较上一季度的0.52美元有显著增长[3] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的总费用为11.429亿美元，较上一季度的10.636亿美元有7%的增长[5] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的净利润为2.147亿美元，较上一季度的3.346亿美元下降了36%[5] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Asset Servicing Trust、Investment and Other Servicing Fees为639.6百万美元，较2023年第四季度的611.7百万美元有所增长[6] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的WM Trust、Investment and Other Servicing Fees为503.3百万美元，较2023年第四季度的478.3百万美元有所增长[6] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Total Fees为1,142.9百万美元，较2023年第四季度的1,090.0百万美元有所增长[6] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Net Income为214.7百万美元，较2023年第四季度的113.1百万美元有显著增长[6] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Earnings Per Share - Diluted为0.96美元，较2023年第四季度的0.52美元有所增长[6] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Average Diluted Shares为205,135,000，较2023年第四季度的206,484,000有所减少[6] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Federal Reserve and Other Central Bank Deposits为40,269.5百万美元，较2023年同期增长了3%[8] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Debt Securities Available For Sale为25,638.9百万美元，较2023年同期增长了4%[8] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Loans为47,342.6百万美元，较2023年同期增长了12%[8] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的Total Assets为156,111.0百万美元，较2023年同期增长了3%[8] - 2023年资产总额为$117,551.4百万，2024年为$148,059.9百万[12] - 2023年负债和股东权益为$117,551.0百万，2024年为$148,059.9百万[13] - 2023年总利息负债为$85,495.1百万，2024年为$112,179.4百万[12] - 2023年总利息收入为$107,109.4百万，2024年为$135,957.4百万[12] - 2023年长期债务为$1,139.0百万，2024年为$2,586.0百万[12] - 2023年现金及银行存款为$2,393.6百万，2024年为$1,771.6百万[12] - 2023年其他资产为$5,981.3百万，2024年为$8,180.0百万[12] - 2023年股东公平权益为$9,705.2百万，2024年为$10,396.6百万[12] - 2023年总利息负债为$85,495.1百万，2024年为$112,179.4百万[12] - 2023年总利息收入为$107,109.4百万，2024年为$135,957.4百万[12] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的存款占资产比例为24.7%[17] - 2023年第四季度，Northern Trust Corporation的债务证券占总债务证券比例为33.5%[17] - 2023年第四季度，Northern Trust Corporation的贷款和租赁占总收益资产比例为28.7%[17] - 2023年第四季度，Northern Trust Corporation的其他利息收入资产占总利息收入资产比例为2.0%[17] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的储蓄、货币市场和其他占负债和股东权益比例为18.8%[17] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的储蓄证书和其他时间占总利息收入资产比例为5.19%[17] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的非美国办事处利息支出占总利息支出比例为3.59%[17] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的其他借款占总利息支出比例为5.20%[17] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的长期债务占总利息支出比例为5.50%[17] - 2024年第一季度，Northern Trust Corporation的净利息差为0.51%[21] - 2024年第一季度，Northern Trust公司资产管理和托管总额达到1,080.1亿美元[27] - 2024年第一季度，Northern Trust公司贷款和租赁的平均余额为41,587亿美元[25] - Northern Trust公司2024年第一季度的贷款和租赁不良资产占比为0.14%[25] 财务指标 - 2023年第一季度，公司的利息收入（FTE）为7,382.5亿美元，较上一季度增长了2.3%[30] - 2023年第一季度，公司的净利息收入（FTE）为2,039.5亿美元，较上一季度增长了3.5%[30] - 公司2023年第一季度的总收入（FTE）为6,831.0亿美元，较上一季度增长了0.4%[30] - 公司2023年第一季度的税前利润率（FTE）为22.3%，较上一季度增长了0.7%[32] - 公司2023年第一季度的税后利润率（FTE）为16.2%，较上一季度增长了0.4%[32] - 公司2023年第一季度的有效税率（FTE）为27.3%，较上一季度增长了1%[32] - 公司2023年第一季度的非利息收入占总收入比例（FTE）为70.1%，较上一季度下降了1.5%[32] - 公司2023年第一季度的信托费用占总收入比例（FTE）为63.9%，较上一季度下降了1.2%[32] - 公司2023年第一季度的净利息利差（FTE）为0.73%，较上一

资产服务和财富管理 - 北方信托公司主要通过资产服务和财富管理两个客户为中心的报告部门管理和服务客户资产[13] - 资产服务是全球领先的资产服务和相关服务提供商，为全球的企业和公共退休基金、基金管理人、保险公司、主权财富基金等机构投资者提供全面的服务[14] - 财富管理专注于高净值个人和家庭、企业所有者、高管、专业人士、退休人员和在目标市场上建立的私营企业，提供信托、投资管理、托管和慈善服务等[15] - 资产管理通过提供广泛的资产管理和相关服务以及其他产品支持资产服务和财富管理报告部门，为全球客户提供投资解决方案[16] 竞争和监管 - 北方信托在所有业务和领域面临激烈竞争，包括其他托管银行、投资咨询公司、信托公司、投资银行等[17] - 北方信托的业务策略是为目标市场提供优质的金融服务，不断提高生产力，保持强大的资产负债表和全球知名品牌[17] - 北方信托的收入受到一般经济条件和政府及央行管理经济的影响，这些条件影响其所有业务以及贷款和投资组合的质量、价值和盈利能力[18] - 北方信托受到美国和各经营地区的州和联邦法律的广泛监管，监管范围和强度近年来有所增加[19] 风险管理和资本要求 - 公司是联邦储备系统的成员，存款由联邦存款保险公司（FDIC）保险，受到两个机构的监管[23] - 公司必须向联邦储备委员会提交年度资本计划，进行监督和内部定期压力测试，以评估在不利经济条件下的资本充足性[24] - 公司根据《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》的规定，需要定期向联邦储备委员会和FDIC提交解决方案计划[26] - 公司必须遵守沃尔克规则，禁止银行实体从事自营交易，但有一些例外情况[27] - 公司作为银行控股公司，必须为其存款机构子公司提供财务和管理实力支持[28] - 公司只能根据联邦储备委员会的资本计划规则和资本充足标准支付股息，回购股票和进行其他资本分配[29] - 公司的资本分配受到联邦储备委员会的资本计划规则的监管，包括压力资本缓冲要求[30] - 公司必须遵守联邦储备委员会实施的基于风险和杠杆的资本指导方针[32] - 银行在2023年12月31日的风险资本和杠杆资本比率远高于美国银行监管机构制定的要求[33] 法规合规和监管要求 - 公司必须遵守联邦法律关于数据隐私和安全的最低标准[46] - 公司必须遵守消费者金融保护局（CFPB）等机构执行的消费者法律和法规[49] - 非美国监管对北方信托的影响[50] - 欧盟和英国的监管框架[52] - 可持续金融披露规定[53] - 第五欧盟反洗钱指令[54] - 股东权利指令[55] 人力资本管理 - 公司重视人力资本管理，致力于吸引、培养和留住人才[57] - 公司截至2023年12月雇佣了约23,100名全职员工，其中42%位于亚太地区，41%位于北美，17%位于欧洲、中东和非洲[58] - 公司致力于人才管理，包括招聘、入职、学习发展、人才规划和组织效率等方面[59] - 公司年度绩效管理流程包括设定目标、中期检查、多方评价反馈和年终评估[61] - 公司通过员工参与调查和行业专家的见解，推出包括Inclusion Index在内的项目，以促进包容和多样性工作环境[67]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入1.13亿美元，每股收益0.52美元，平均普通股权益回报率4%，报告结果包含1.76亿美元证券出售损失和8500万美元FDIC特别评估 [33] - 剔除所有时期的重大项目后，收入在连续季度和同比基础上均持平；费用得到良好控制，环比增长1.9%，同比增长2.6% [6] - 信托、投资和其他服务费用总计11亿美元，环比下降2%，同比增长5%；所有其他非利息收入按FTE计算环比下降6%，同比下降5%；净利息收入按FTE计算为5.01亿美元，环比增长7%，同比下降9%；第四季度信贷损失拨备为1100万美元 [6] - 第四季度非利息费用为14亿美元，环比增长9%，同比增长5%；剔除重大项目后，第四季度费用环比增长略低于2%，同比增长低于3% [9] - 2023年信托费用下降2%，其他非利息收入下降9%，净利息收入增长超1亿美元或6%，总营收增长持平；报告费用全年增长6%至53亿美元，剔除重大项目后为51亿美元，增长4.8% [37] - 第四季度末，可供出售证券的未实现税前损失为9.24亿美元；本季度通过现金股息和普通股回购向普通股股东返还超3亿美元，全年返还约9.8亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 财富管理客户的资产管理规模为4.23亿美元，信托、投资和其他服务费用为4.78亿美元 [7] 资产服务业务 - 资产服务客户的托管/管理资产在季度末为14万亿美元，资产服务费用总计6.12亿美元，托管和基金管理费用为4.2亿美元，资产管理规模为1万亿美元，资产管理费用为1.31亿美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度末，运营存款约占机构存款的三分之二，机构存款占总存款的75% - 80%；平均借款较第三季度减少40亿美元或近4% [35] - 平均流动性水平保持强劲，在美联储和其他央行持有的现金下降，高质量流动资产平均占存款的50%以上，占总盈利资产的40%以上 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年专注于费用控制，采取了一系列措施以实现长期生产力提升，2024年进一步降低费用增长轨迹仍是首要任务 [3] - 与英国和EMEA地区的资产管理公司建立了良好势头，最近与一家全球大型私人市场公司达成合作，将为另类投资部门增添规模 [4] - 计划将业务增长重点从资产服务转向更具可扩展性的财富管理和资产管理业务，同时在资产服务业务中聚焦最具可扩展性的领域 [91] - 采用“一个北方信托”的市场策略，通过跨业务的综合服务方案吸引客户 [92] - 认为另类投资领域是资产服务业务的重大机遇，凭借自身价值主张和能力参与竞争 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年经营环境充满挑战，包括地缘政治不稳定、银行倒闭、通胀和利率上升等，但公司团队努力服务客户 [121] - 进入2024年具有积极势头，有能力应对宏观经济和市场不确定性，专注于加速盈利性有机增长、保持费用纪律并提高运营模式的弹性和效率 [32] - 预计2024年净利息收入将主要受客户存款行为驱动，11月和1月的证券重新定位预计每季度将增加3000万美元净利息收入，第一季度净利息收入预计在4.8亿 - 5亿美元之间 [36] - 对资产服务和财富管理业务的业务管道持积极态度，资产管理制度有资金回流的早期迹象 [16] 其他重要信息 - 北方信托研究所将于下月出版《企业家族的秘密》一书，通过一系列客户和潜在客户活动建立关系并拓展业务 [31] - 2023年被《金融时报》集团评为美国最佳家族办公室私人银行和最佳继承规划私人银行 [116] - 资产服务业务在2023年获得多项创新和行业领先奖项 [123] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 展望全年，资产和负债如何应对即将到来的利率下调，以及净息差（NIM）在利率上升和下降过程中的影响差异 - 现在预测全年数据还为时尚早，但思考资产和负债对利率下调的反应是有帮助的，利率下降初期的影响可能与后期不同 [14] 问题2: 如何看待美联储量化紧缩（QT）对存款流动的影响，以及RRP耗尽后存款流动的趋势 - RRP项目对存款有重大影响，其规模下降对存款有帮助；QT是未知领域，其时间安排很重要；随着利率下降，流入国债的资金可能会转向其他替代投资，公司目标是与客户合作，将资金留在公司 [18][19] 问题3: 目前资产负债表中对短期利率变动敏感的资产比例是多少 - 现金部分100%对利率敏感，贷款约四分之三对利率敏感，证券投资组合的久期约为1.8年，加权平均期限略低于四年 [137] 问题4: 随着利率下降，是否会考虑锁定更高收益率并延长资产久期 - 市场动态变化大，缩短久期使资产更具灵活性；未来会考虑适当延长久期以降低利率大幅下降的风险 [63] 问题5: 2024年费用增长是否会低于2023年，核心费用基数是多少 - 2023年核心费用增长约4.8%，核心费用基数为51亿美元；2024年预计通过提高生产力降低费用增长，但由于基本工资调整和设备软件费用增加，实现这一目标有难度 [64][81] 问题6: 第四季度非利息存款环比增加的驱动因素是什么，能否稳定在当前水平 - 机构业务的一个子客户渠道表现较好，财富业务存款在本季度有所增加；非利息存款具有经济吸引力，财富存款也很有吸引力 [27] 问题7: 资产服务业务中另类资产领域的竞争格局如何，公司的能力和投资方向是什么 - 另类投资领域是公司资产服务业务的重大机遇，市场有望增长；公司近期赢得了一家大型私人市场公司的重要业务，具备全球服务能力和相关业务足迹 [57] 问题8: 公司处置Visa B类股票的预期和时间安排，以及对资本和回购的影响 - 公司持有超400万股Visa B类股票，当前市值约17亿美元；有提案允许B类股东变现一半持股，但提案未决，需等待股东投票结果；即使提案通过，也有时间限制；这不是公司的战略资产，公司正在讨论各种处置方案 [60][77] 问题9: 公司如何考虑2024年的股票回购，是否有增加回购的空间 - 公司CET1比率高于监管要求，有一定的股票回购空间；但会综合考虑其他投资机会，如扩大贷款业务、外汇交易、证券借贷或证券投资组合重新定位等 [75] 问题10: 两次证券投资组合出售带来的增量净利息收入情况，以及费用增长的预期和能否改善费用与信托费用比率 - 11月的重新定位在本季度带来约600万美元收益，未来每季度约1500万美元；1月的重新定位每季度约1500万美元；第一季度费用增加主要是季节性因素，第二季度起需考虑基本工资调整；难以精确预测费用增长在3% - 5%之间，但会努力实现正的运营杠杆和改善费用与信托费用比率 [86][87] 问题11: 2024年有机增长的前景如何 - 2023年有机增长受多种因素影响低于历史水平，但目前一些趋势已好转，资产管理制度有资金流入；公司将业务增长重点转向更具可扩展性的业务，各业务部门协同合作拓展市场，对有机增长持乐观态度 [90][91] 问题12: 如果收入增长好于预期，费用增长会如何，费用与费用比率和绝对费用增长哪个更重要 - 公司致力于实现可扩展性增长，会严格控制承接高费用业务；费用不应因预期新业务而大幅波动 [96] 问题13: 托管费用同比下降的原因，是风险规避还是定价压力，新业务情况和2024年定价压力与新业务展望如何 - 托管费用下降部分原因是交易 volumes 较低，定价相对稳定；资产服务业务的净新业务为正，业务胜率较高；2024年影响主要来自交易 volumes 和客户资产水平，而非定价 [98][99] 问题14: 财富管理业务中全球家族办公室（GFO）的竞争动态如何，增长减速的原因和未来增长方向 - GFO业务增长减速，因其业务波动较大，少数客户活动和投资管理情况会产生重大影响；公司在该业务的技术方面进行了大量投资，认为其技术平台处于行业领先地位，对未来发展持乐观态度 [100] 问题15: 存款定价压力的驱动因素是什么 - 主要是定价滞后，第四季度达成的一些定价协议将在第一季度产生更大影响，预计成本会上升，这是第一季度净利息收入可能持平或略有下降的原因之一 [105] 问题16: 不同美联储降息情景对净利息收入（NII）的影响如何 - 影响取决于公司保持利差的能力，存款情况难以预测，公司会灵活跟随市场以留住客户资产 [107]

业绩总结 - 公司在2023年第四季度投资证券损失达1.764亿美元[5] - 财报显示2023年全年净收入为68.31亿美元，同比下降17%[17] - 公司在2023年第四季度宣布了1.562亿美元的普通股股息和470万美元的优先股股息[19] - 非GAAP财务指标显示，2023年第四季度的净利息收入为5.01亿美元，净利息率为1.59%[20] 资产管理 - 非利息支出增长9%，达到13.885亿美元[5] - 客户资产管理费用占比为127%[5] - 资产托管/管理规模分别为1.54万亿美元和1.43万亿美元，同比增长9%和8%[5] 股本和回购 - 标准化普通股股本Tier 1比率为11.4%[19] - 公司在2023年回购了1.462亿美元的普通股[19] 风险提示 - 公司提醒投资者不要过度依赖前瞻性陈述，因为实际结果可能与前瞻性陈述有所不同[21]

收入情况 - 第三季度净收入从去年同期的3.95亿美元降至3.28亿美元，稀释后普通股每股净收入从1.80美元降至1.49美元[8][13] - 第三季度收入从去年同期的17.5亿美元降至17.3亿美元，降幅2%；净利息收入降至4.56亿美元，降幅11%，主要因平均盈利资产减少[8][14] - 第三季度信托、投资及其他服务费用从去年同期的10.8亿美元增至11.1亿美元，增幅3%，主要因滞后有利市场和有利货币换算[14] - 第三季度总信托、投资及其他服务费用为11.119亿美元，较去年同期的10.787亿美元增长3320万美元，增幅3%[21] - 第三季度资产托管及基金管理费用为4.281亿美元，较去年同期的4.073亿美元增长2080万美元，增幅5%，主要因新业务、有利的货币换算和市场环境，部分被较低的交易量抵消[21][23] - 第三季度财富管理信托、投资及其他服务费用为4.859亿美元，较去年同期的4.755亿美元增长1040万美元，增幅2%，主要因滞后的有利市场和资产流入，部分被产品相关的资产流出抵消[21][24] - 2023年第三季度其他非利息收入为1.584亿美元，较2022年同期的1.631亿美元减少470万美元，降幅3%[43] - 2023年第三季度外汇交易收入为5180万美元，较2022年同期的6470万美元减少1290万美元，降幅20%[43] - 2023年第三季度其他营业收入为6820万美元，较2022年同期的5730万美元增加1090万美元，增幅19%[43] - 2023年第三季度按完全应税等价（FTE）调整后的净利息收入为4.694亿美元，净息差为1.45%；2022年同期分别为5.253亿美元和1.58%[50] - 第三季度按FTE计算的净利息收入较上年同期减少5590万美元，主要因平均盈利资产降低[51][53] - 本报告期摊薄后每股净收益降至4.56美元，上年同期为5.43美元；净收入减少1.861亿美元，降幅16%[68] - 截至2023年9月30日的九个月收入较上年同期减少1400万美元；净利息收入增加1.462亿美元，增幅11%[69] - 2023年前九个月托管和基金管理费用为12.691亿美元，较2022年的12.938亿美元下降2%；投资管理费用为3.974亿美元，较2022年的4.313亿美元下降8%[75] - 2023年前九个月财富管理信托、投资及其他服务费用总计14.216亿美元，较2022年的14.822亿美元下降4%[75] - 2023年前九个月外汇交易收入为1.549亿美元，较2022年的2.232亿美元下降31%；财资管理费用为2380万美元，较2022年的3100万美元下降23%[79] - 2023年前九个月其他非利息收入总计4.575亿美元，较2022年的4.99亿美元下降8%[79] - 2023年前九个月平均计息资产利息收入为51.649亿美元，平均余额为1327.478亿美元，平均利率为5.20%；2022年分别为17.377亿美元、1405.409亿美元和1.65%[83] - 2023年前九个月平均付息资金利息支出为36.265亿美元，平均余额为1106.077亿美元，平均利率为4.38%；2022年分别为3.549亿美元、1069.493亿美元和0.44%[83] - 2023年前九个月净利息收入（FTE调整后）为15.384亿美元，净息差为1.55%；2022年分别为13.828亿美元和1.32%[83] - 2023年前九个月净利息收入（未调整）为14.989亿美元，净息差为1.51%；2022年分别为13.527亿美元和1.29%[83] - 2023年前九个月净利息收入（FTE）较2022年增加1.556亿美元，其中平均余额变动导致减少2.765亿美元，利率变动导致增加4.321亿美元[84] - 净利息收入按FTE基础计算较上年同期增加，主要因平均利率上升，部分被平均盈利资产减少抵消[86] - 2023年第三季度公司净利润为3.278亿美元，较去年同期的3.948亿美元下降17%；前九个月净利润为9.942亿美元，较去年同期的11.803亿美元下降16%[108] - 2023年第三季度资产服务业务净利润为1.609亿美元，较去年同期下降4880万美元，降幅23%；前九个月净利润为4.892亿美元，较去年同期下降1.018亿美元，降幅17%[108][109] - 2023年第三季度财富管理业务净利润为1.742亿美元，较去年同期下降2710万美元，降幅13%；前九个月净利润为5.372亿美元，较去年同期下降1.031亿美元，降幅16%[108][118] - 2023年前三季度资产服务业务外汇交易收入较去年同期减少5470万美元，降幅25%；财富管理业务外汇交易收入较去年同期减少1360万美元[111][120] - 2023年前三季度资产服务业务其他非利息收入较去年同期增加1360万美元，增幅7%；财富管理业务其他非利息收入较去年同期增加1120万美元，增幅11%[112][121] - 2023年第三季度资产服务业务净利息收入较去年同期减少2210万美元，降幅7%；前九个月较去年同期增加1.541亿美元，增幅21%[113] - 2023年第三季度财富管理业务净利息收入较去年同期减少3380万美元，降幅15%[122] - 2023年第三季度其他非利息收入较去年同期增加350万美元，主要源于与Visa公司B类普通股相关的现有掉期协议收入增加[127] - 2023年第三季度按GAAP计算利息收入为19.35亿美元，调整后为19.482亿美元；净利息收入为4.562亿美元，调整后为4.694亿美元[200] - 2023年第三季度按GAAP计算净利息收益率为1.41%，调整后为1.45%；总收入为17.265亿美元，调整后为17.397亿美元[200] - 2023年前九个月按GAAP计算利息收入为51.254亿美元，调整后为51.649亿美元；净利息收入为14.989亿美元，调整后为15.384亿美元[200] - 2023年前三季度非利息收入372.93亿美元，较2022年的388.95亿美元下降4%；第三季度为127.03亿美元，较2022年的124.18亿美元增长2%[8] - 2023年前三季度净利息收入149.89亿美元，较2022年的135.27亿美元增长11%；第三季度为45.62亿美元，较2022年的51.30亿美元下降11%[8] - 2023年前三季度净利润99.42亿美元，较2022年的118.03亿美元下降16%；第三季度为32.78亿美元，较2022年的39.48亿美元下降17%[8] 资产情况 - 截至9月30日，客户托管/管理资产为1.42万亿美元，较去年12月31日增长4%；管理资产为1333.3亿美元，增长7%[8] - 截至9月30日，标准普尔500指数日均值为4458，较去年同期的3977增长12%；期末值为4288，较去年同期的3586增长20%[26] - 截至9月30日，公司资产托管及管理总值为14164.7亿美元，较上季度的14478.9亿美元下降2%，较去年同期的12822.0亿美元增长10%[29] - 截至9月30日，公司托管资产总值为11015.4亿美元，较上季度的11284.8亿美元下降2%，较去年同期的9986.3亿美元增长10%[30] - 截至9月30日，公司管理资产总值为1333.3亿美元，较上季度的1365.8亿美元下降2%，较去年同期的1209.9亿美元增长10%[35] - 截至9月30日，托管资产中股票占比47%，固定收益证券占比31%，现金及其他资产占比21%，证券借贷抵押品占比1%[32] - 截至9月30日，管理资产中股票占比53%，固定收益证券占比14%，现金及其他资产占比21%，证券借贷抵押品占比12%[37] - 第三季度管理资产中股票为706.5亿美元，较上季度的740.5亿美元下降5%，较去年同期的615.1亿美元增长15%[38] - 截至2023年9月30日，管理资产（AUM）期末余额为13333亿美元，期初余额为13658亿美元，净流出36亿美元[41] - 截至2023年9月30日，联邦储备和其他中央银行存款为323亿美元，较2022年12月31日减少77亿美元，降幅19%[130] - 2023年第三季度平均生息资产较去年同期和去年全年均有所下降，主要因客户存款减少，部分被更高的借款活动抵消[131] - 2023年平均其他借款较去年同期和去年全年增加，主要由于对资产负债表容量的战略利用[134] - 截至2023年9月30日，可供出售债务证券公允价值总计243.421亿美元，其中AAA级占比95%[139] - 截至2022年12月31日，可供出售债务证券公允价值总计266.999亿美元，其中AAA级占比90%[140] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，持有至到期（HTM）债务证券未评级部分占比均为2%，总额分别为5.636亿美元和5.027亿美元[141] - 2023年9月30日和2022年12月31日，投资证券组合净未实现损失分别为34亿美元和32亿美元[142] - 截至2023年9月30日，可供出售（AFS）债务证券组合规模为243亿美元，未实现损失为3.381亿美元；截至2022年12月31日，规模为267亿美元，未实现损失为3.516亿美元[144] - 截至2023年9月30日，HTM债务证券组合规模为249亿美元，未实现损失为18亿美元；截至2022年12月31日，规模为250亿美元，未实现损失为15.361亿美元[146] - 2023年9月30日非应计资产为6910万美元，较2022年12月31日增加2320万美元，增幅51%[153] - 2023年9月30日和2022年12月31日，非应计贷款占总贷款的比例分别为0.16%和0.11%[153] - 2023年9月30日和2022年12月31日，分配给非应计贷款的信贷损失拨备与非应计贷款的比例分别为2.4倍和3.1倍[153] - 截至2023年9月30日，贷款、未提取贷款承诺和备用信用证、持有至到期债务证券和其他金融资产的信用损失准备分别为1.668亿美元、2830万美元、1490万美元和110万美元，而2022年12月31日分别为1.443亿美元、3850万美元、1600万美元和80万美元[158] - 2023年9月30日商业房地产贷款总额为50.631亿美元，2022年12月31日为47.73亿美元，其中公寓/多户住宅、工业/仓库、零售等类型贷款金额有所增长[162] - 截至2023年9月30日，总资产14633.06亿美元，较2022年末的15503.67亿美元下降6%；平均总资产14469.16亿美元，较2022年下降6%[8] - 截至2023年9月30日，存款11016.59亿美元，较2022年末的12393.21亿美元下降11%；平均存款10647.77亿美元，较2022年下降17%[8] - 截至2023年9月30日，客户托管/管理资产141647亿美元，较2022年末的136040亿美元增长4%；客户管理资产13333亿美元，较2022年末的12495亿美元增长7%[8] 费用情况 - 第三季度信贷损失拨备为1400万美元，去年同期为50万美元，主要因集体评估准备金增加[8][15] - 第三季度非利息支出从去年同期的12.3亿美元增至12.8亿美元，增幅4%，主要归因于设备、软件和其他运营费用增加[8][16] - 第三季度所得税拨备为1.07亿美元，有效税率为24.5%，低于去年同期的24.7%，主要因某些州事务解决后州税拨备降低[17] - 公司在2023年和2022年9月30日结束的三个月分别自愿放弃220万美元和260万美元的货币市场基金费用[20] - 本季度信贷损失拨备为1400万美元，上年同期为50万美元[59] - 非利息支出较上年同期增加4840万美元，增幅4%，主要因薪酬、设备和软件及其他运营费用增加[63] - 截至2023年9月30日的三个月所得税费用为1.065亿美元，有效税率为24.5%，上年同期分别为1.297亿美元和24.7%[67] - 本报告期信贷损失拨备为1350万美元，上年同期为700万美元[70] - 九个月非利息支出较上年同期增加2.364亿美元，增幅6%[71] - 2023年前九个月信贷损失拨备为1350万美元，上年同期为700万美元[92] - 2023年净冲销总额为260万美元，上年同期为净收回420万美元[94] - 2023年前九个月非利息总费用为38.957亿美元，较上年同期的36.593亿美元增加