文章核心观点 公司凭借稳定贷款需求有望实现收入增长，资本分配活动有强大流动性支撑，但费用上升和当前宏观经济环境带来挑战 [1] 公司优势 有机增长 - 过去三年（2020 - 2023）收入复合年增长率达3.5%，由非利息收入和净利息收入增长推动，2024年上半年两者同比均增长 [2] - 过去三年（截至2023年）贷款和租赁余额复合年增长率为7.7%，2024年上半年持续上升，资产服务和财富管理业务强大业务管道将推动未来有机增长 [3] 运营改善 - 公司采取措施恢复运营杠杆，专注于人员管理、供应商整合、房地产布局合理化和流程自动化，有望提高生产力并实现财务目标 [4] 资本分配 - 2022年7月将季度股息提高7%至每股75美分，2021年10月宣布2500万股股票回购计划且无到期日，2024年上半年回购约460万股，花费3.83亿美元，管理层预计未来季度增加回购水平 [5] 流动性 - 截至2024年6月30日，总债务为109亿美元，低于上年水平，美联储和其他央行存款总计432亿美元，流动资产高于债务，资本分配活动可持续 [6] 公司劣势 费用上升 - 过去三年（2020 - 2023）非利息费用复合年增长率为6.7%，2024年前六个月持续上升，因薪酬增加及设备和软件投资以升级技术基础设施和增强弹性，预计费用仍将维持高位 [8] 宏观经济影响 - 全球金融市场和经济状况变化影响公司业务，经济疲软影响财富创造、投资偏好、交易活动和储蓄模式，进而影响信托和投资产品服务需求，股市波动导致交易量减少或影响未来季度收益 [9] 市场表现 - 过去六个月公司股价上涨5.9%，行业增长10.4%，目前公司Zacks评级为3（持有） [7] 其他银行股票推荐 美国银行（BAC） - 过去七天当前年度盈利预测略有上调，过去六个月股价上涨11.5%，目前Zacks评级为2（买入） [10] 联合银行（BKU） - 过去30天2024年盈利预测上调3.2%，过去六个月股价上涨31.7%，目前Zacks评级为2（买入） [11]

财务业绩 - 公司收入同比增长55%，达到27.16亿美元[17] - 信托、投资和其他服务费用同比增长6%，达到11.7亿美元[17] - 其他非利息收入同比增长487%，达到10.3亿美元，主要由于签约Visa交易产生的净收益[17] - 净利息收入同比增长2%，达到5.23亿美元，主要由于客户存款增加所致[17] - 计提信贷损失准备8.0百万美元，而上年同期为负15.5百万美元[17] - 非利息支出同比增长15%，达到15.34亿美元，主要由于重组费用和其他一次性项目[17] - 每股摊薄净收益为4.34美元，上年同期为1.56美元[17] - 平均资产回报率为2.44%，上年同期为0.91%[17] - 平均股东权益回报率为31.2%，上年同期为12.4%[17] 资产服务业务 - 资产托管和基金管理费用是资产服务业务最大的组成部分，主要受客户资产托管/管理规模、交易量和账户数量的影响[21] - 资产服务业务的托管和基金管理费用较上年同期有所增加，主要由于市场向好和新业务带来的影响，部分被交易量下降所抵消[21] - 资产服务业务外汇交易收入较上年同期增加20%，主要由于客户交易量增加[87] - 资产服务业务其他非利息收入较上年同期下降12%，主要由于对某些投资计提减值损失[88] - 资产服务业务净利息收入较上年同期下降8%，主要由于2024年开始的报告分部分配方法变更[89] - 资产服务业务信贷损失准备计提较上年同期增加，主要由于信用质量略有恶化[90] - 资产服务非利息支出较上年同期增加7%，主要由于裁员相关费用和更高的费用分摊[91] 财富管理业务 - 财富管理业务的费用收入较上年同期有所增加，主要由于市场向好[22] - 财富管理净收入较上年同期增加11%，主要由于信托、投资和其他服务费收入以及净利息收入增加，部分被非利息支出增加所抵消[92] - 财富管理净利息收入较上年同期增加9%，主要由于报告分部分摊方法的变更[93] - 财富管理信贷损失准备较上年同期增加，主要由于商业地产价格疲软[94] - 财富管理非利息支出较上年同期增加7%，主要反映了更高的间接费用分摊[95] 其他收入 - 其他非利息收入较上年同期大幅增加，主要由于本季度Visa交易产生的收益[96] - 其他非利息支出较上年同期增加，主要由于本季度的慈善承诺和法律和解[97] 资产负债表 - 总资产较去年末增加4%，主要由于联邦储备和其他中央银行存款增加[98] - 总股东权益较去年末增加6%[98] - 公司维持高质量债券证券组合，96%的可供出售债券证券评级为AAA[105] - 公司持有到期债券证券中76%评级为AAA[110] - 公司非应计贷款占总贷款的比例为0.13%[114] - 公司于2024年6月30日的贷款损失准备为1.677亿美元[117] - 公司商业房地产贷款总额为52.668亿美元[121] - 公司资本充足率指标均高于监管要求[129] - 公司维持高度流动性的资产负债表，截至2024年6月30日和2023年12月31日，现金及短期投资占总资产的比例分别为64%和59%[137] 利率风险管理 - 公司利用利率敏感性分析管理利率风险，预计未来12个月内利率上升100和200个基点将分别增加利息收入2200万美元和4100万美元，利率下降100和200个基点将分别减少利息收入4100万美元和10400万美元[140] - 公司市值权益敏感性分析显示，利率上升100和200个基点将分别减少市值权益3.83亿美元和8.5亿美元，利率下降100和200个基点将分别增加市值权益3.96亿美元和5.96亿美元[143] 风险管理 - 公司采用历史模拟法计算交易账簿的每日风险价值(VaR)，2024年第二季度外汇和利率衍生品的VaR保持在较低水平[144][145] - 公司采取多项措施管理回购协议交易的潜在信用风险[112] 未来展望 - 公司预计未来将继续保持良好的业绩增长[155] - 公司将继续加大在新技术和新产品方面的研发投入[155] - 公司将积极拓展海外市场，推进全球化战略[155] - 公司将进一步优化资产负债结构，提高资本使用效率[155]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为8.96亿美元,每股收益4.34美元,平均普通股权益回报率为31.2% [24] - 托管和管理资产均有温和的环比增长和大幅同比增长,主要受益于强劲的股票市场 [25] - 剔除特殊项目影响,收入同比增长5%,环比增长1%;费用同比增长6.6%,环比基本持平 [26] - 信托、投资和其他服务费用同比增长6%,环比增长2% [26] - 剔除特殊项目影响,其他非利息收入同比增长9%,环比下降2% [27] - 净利息收入同比增长1%,环比下降1% [27] - 信贷质量保持良好,无不良贷款 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产管理业务获得连续第六个季度的正流动性,固定收益投资表现出色 [15] - 资产管理业务发行了7只新基金,扩大了全球流动性业务并增加了固定收益解决方案 [17] - 资产托管业务表现良好,交易量健康,资本市场活动增长16%,新业务增长保持吸引力的利润率 [17][19] - 财富管理业务信托费用同比增长9%,新业务动力强劲 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 在英国,公司被任命为Nest Invest(英国最大的职场养老金计划)的新托管和资产服务提供商 [20][21] - 在北美,公司今年已获得30多个资产所有者的新业务 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在资产托管业务上采取更加选择性和有针对性的策略,专注于可以提供更高服务水平和利润率的机会 [18][63][64] - 公司正在加大对技术基础设施的现代化和弹性投资,以提高服务水平、客户体验,并降低风险和提高效率 [38][39] - 公司正在优化成本结构,通过裁员和其他措施来提高生产力和效率 [40][86][87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入下半年时具有良好的市场环境和新业务动力,有望在当前宏观环境下产生价值 [22] - 管理层认为,只要利率处于当前较高水平,即使央行进行25-50个基点的降息,也不会对利差产生重大不利影响 [146][159][160][162] 其他重要信息 - 公司套现了一半的Visa股份,获得近9亿美元的税前收益,剩余一半股份仍待套现 [12][34][35][36][49][50][52] - 公司将部分Visa套现收益用于加大股票回购力度,约10%用于慈善基金会,剩余部分用于加速技术基础设施现代化和提高弹性 [36][37][38][39] - 公司还宣布了近2亿美元的重组费用和其他特殊项目,主要包括裁员相关的85百万美元补偿费用以及软件加速摊销等 [40][86][87][88] - 公司资本充足率保持较高水平,普通股一级资本充足率达12.6% [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Betsy Graseck提问** 询问公司剩余Visa股份的套现计划 [48][49][50][51][52] **Jason Tyler回答** 解释了公司剩余Visa股份的套现安排和时间表 [50][51][52] 问题2 **Brennan Hawken提问** 询问公司是否会跟随同业调整财富管理客户存款利率 [75][76][77][78][79][80] **Mike O'Grady回答** 表示公司会根据市场竞争情况调整存款利率定价,但也会考虑客户关系的整体性 [77][78][79] 问题3 **Mike Mayo提问** 询问公司资产托管业务的定位和策略 [92][93][94][95][96][97][98][99] **Mike O'Grady回答** 解释了公司在资产托管业务上的差异化定位和策略 [93][94][95][96][97][98][99]

文章核心观点 - 北方信托公司2024年第二季度业绩超预期，费用收入增长、托管资产和管理资产余额增加及资本比率提高带来积极影响，但费用和拨备上升构成不利因素 [1][2] 财务业绩 营收与费用 - 季度总营收27.2亿美元，同比增长54.6%，超Zacks共识预期的18.5亿美元 [3] - 信托、投资及其他服务费用总计11.7亿美元，同比增长6.4% [4] - 非利息费用增至15.3亿美元，同比增长15.2%，除员工福利外各组成部分均上升 [5] 信贷质量 - 信贷损失拨备总额2.096亿美元，同比增长6.1% [6] - 截至2024年6月30日，非应计资产降至3850万美元，同比减少18.3% [6] 净利润与净利息收入 - 净利润8.961亿美元，上年同期为3.318亿美元 [8] - 本季度完全应税等效基础上的净利息收入为5.298亿美元，同比增长近1%，净息差为1.57%，与上年同期持平 [9] 其他非利息收入 - 其他非利息收入从上年同期的1.493亿美元激增至10.3亿美元，主要因Visa交易净影响带来8.784亿美元收益，部分被补充养老金计划证券重新定位损失和某些投资减值费用抵消 [10] 托管资产与管理资产 - 截至2024年6月30日，总托管资产同比增长15.6%至130.4万亿美元，总管理资产增长11.8%至15.3万亿美元 [11] 信贷损失拨备 - 第二季度信贷损失拨备为800万美元，上年同期为拨备收益1550万美元 [12] 资本与盈利能力比率 - 截至2024年6月30日，普通股一级资本比率从上年同期的11.3%升至12.6%，总资本比率从14.4%升至15.5%，一级杠杆比率从7.4%升至8% [13] - 平均资产回报率从上年同期的0.91%升至2.44%，平均普通股权益回报率从12.4%升至31.2% [13] 市场表现 - 尽管业绩超预期，但由于大盘下跌，公司股价在早盘交易中下跌4% [7] 资本分配 - 本季度通过股票回购和股息向股东返还约4.051亿美元 [18] 行业展望 北方信托公司 - 费用收入激增提升了公司第二季度业绩，托管资产和管理资产余额增加可能支撑财务状况，但费用和拨备上升或威胁未来季度盈利能力 [14] 其他金融公司 - 韦伯斯特金融公司定于7月23日公布2024年第二季度财报，目前Zacks评级为3 [16] - 过去30天，市场对其季度每股收益的共识预期下降1.5%至1.34美元 [20] - BOK金融公司定于7月22日公布2024年第二季度财报，目前Zacks评级为3 [19] - 过去一个月，市场对其季度每股收益的共识预期上升2.7%至1.89美元 [19]

文章核心观点 公司通过分析北方信托公司2024年第二季度财报及关键指标，为投资者提供该公司财务健康状况和股价表现的参考信息 [1][2][6] 财务数据 - 2024年第二季度营收27.2亿美元，同比增长54.5% [1] - 同期每股收益1.78美元，去年同期为1.79美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的18.5亿美元高出47.05%，每股收益较共识预期的1.75美元高出1.71% [4] 关键指标 - 平均盈利资产总额为1354亿美元，高于四位分析师平均预估的1329.6亿美元 [3] - 净息差（FTE）为1.6%，与四位分析师平均预估一致 [3] - 一级杠杆率为8%，与三位分析师平均预估一致 [3] - 一级资本比率为13.6%，高于两位分析师平均预估的13% [3] - 非应计贷款和租赁为3850万美元，低于两位分析师平均预估的9100万美元 [3] 服务费用 - 资产服务信托、投资及其他服务费用总额为6.506亿美元，低于三位分析师平均预估的6.5787亿美元，同比增长4.7% [3] - 财富管理信托、投资及其他服务费用总额为5.155亿美元，略低于三位分析师平均预估的5.1586亿美元，同比增长8.5% [3] - 资产服务信托、投资及其他服务费用中的证券借贷为1650万美元，低于两位分析师平均预估的2378万美元，同比下降23.3% [3] - 资产服务信托、投资及其他服务费用中的其他费用为4250万美元，高于两位分析师平均预估的3935万美元，同比增长11.3% [3] - 资产服务信托、投资及其他服务费用中的托管和基金管理为4.459亿美元，低于两位分析师平均预估的4.5104亿美元，同比增长4.3% [3] - 财富管理信托、投资及其他服务费用中的全球家庭办公室业务为9733万美元，高于两位分析师平均预估，同比增长8.2% [3] - 资产服务信托、投资及其他服务费用中的投资管理为1.457亿美元，高于两位分析师平均预估的1.4464亿美元，同比增长8.7% [3] 股价表现 - 过去一个月北方信托公司股价回报率为9.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为4.4% [5] - 该股目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [5]

公司业绩表现 - 过去四个季度，公司三次超出市场普遍预期的每股收益（EPS）[1] - 年初至今，北方信托股价上涨约7.6%，而标准普尔500指数涨幅为18.8%[2] - 公司预计即将发布的季度报告中每股收益为0.78美元，同比变化-17.9%，过去30天该季度的共识EPS估计上调1.6% [5] - 本季度报告的盈利惊喜为1.71%，上一季度预期每股收益1.47美元，实际为1.70美元，盈利惊喜达15.65% [6] - 北方信托2024年第二季度每股收益1.78美元，超过Zacks共识估计的1.75美元，去年同期为1.79美元 [10] - 北方信托2024年第二季度营收27.2亿美元，超过Zacks共识估计47.05%，去年同期为17.6亿美元，过去四个季度有两次超过共识营收估计 [11] 公司盈利预期 - 未来季度和本财年的盈利估计变化值得关注，下一季度共识EPS估计为1.71美元，营收18.5亿美元，本财年共识EPS估计为6.91美元，营收73.9亿美元 [4] 公司股价走势 - 基于近期公布的数据和未来盈利预期，股价短期走势主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [7] 公司评级与展望 - 财报发布前，北方信托的盈利估计修正趋势良好，当前状态使其获得Zacks排名2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [8] 行业相关情况 - 实证研究表明，短期股价走势与盈利估计修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或依靠Zacks排名等工具 [13] - Zacks行业排名中，主要地区银行行业目前处于前35%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [14] 同行业公司情况 - 同行业的Truist Financial Corporation（TFC）尚未公布2024年第二季度业绩，预计7月22日发布 [9] - Truist Financial Corporation预计营收48.6亿美元，较去年同期下降17.8% [15]

资产规模与变动 - 截至2024年6月30日，公司总资产为1567.971亿美元，较2023年6月30日增加4460万美元[7] - 2024年6月30日，计息银行存款和存放款项为55.589亿美元，较2023年6月30日增长20% [7] - 2024年6月30日，可供出售债务证券为268.617亿美元，较2023年6月30日增长11% [7] - 2024年6月30日，贷款为421.352亿美元，较2023年6月30日下降3% [7] - 2019 - 2023年总资产分别为117,551.4美元、136,811.1美元、156,363.2美元、152,551.9美元、142,649.2美元[33] - 2023年各季度总资产分别为135,957.4美元、134,116.4美元、128,254.4美元、125,025.1美元[33] - 2024年第1、2季度总资产分别为145,118.3美元、148,001.2美元[33] - 2023年至2024年Q2，平均贷款和租赁期末贷款和租赁未偿还额从428.93亿美元变动至421.35亿美元[21] - 2024年第二季度末三个月，资产负债表净额结算影响约为629亿美元[36] - 现金及其他资产在不同时间点数值分别为1535.2、1911.1、2228.0、2259.5、2359.5、2252.8、2262.6、2267.0、2359.5、2664.2、2698.5百万美元[47] - 家庭AUM在不同时间点数值分别为94.2、114.0、144.9、119.9、126.2、128.5、128.9、144.3、152.4、152.7百万美元[40] - 家庭Offic AUC在不同时间点数值分别为474.1、600.7、742.6、614.9、660.0、694.0、663.5、728.0、762.1、768.1百万美元[40] - 贷款、抵押品、证券等在不同时间点有对应数值，如贷款为163.1、186.9、195.6、148.3、167.9、168.8、162.0、167.4、163.2、160.7百万美元[40] 负债与权益情况 - 2024年6月30日，储蓄、货币市场及其他存款为280.74亿美元，较2023年6月30日增长19% [7] - 2024年6月30日，储蓄存单及其他定期存款为63.784亿美元，较2023年6月30日增长92% [7] - 2024年6月30日，联邦基金购买及证券出售回购协议为24.064亿美元，较2023年6月30日下降74% [7] - 2024年6月30日，长期债务为40.73亿美元，较2023年6月30日增长98% [7] - 2024年6月30日，普通股权益为117.709亿美元，较2023年6月30日增长9% [7] - 2024年6月30日，总股东权益为126.558亿美元，较2023年6月30日增长9% [7] - 2019 - 2023年总利息负债分别为85,495.1美元、97,450.1美元、108,652.9美元、107,615.8美元、108,727.5美元[33] - 2023年各季度总利息负债分别为112,179.4美元、112,544.8美元、107,154.3美元、103,148.2美元[33] - 2024年第1、2季度总利息负债分别为112,464.1美元、114,237.2美元[33] - 2019 - 2023年总负债分别为106,903.0美元、125,618.0美元、144,666.2美元、141,471.0美元、131,152.4美元[33] - 2023年各季度总负债分别为136,778.4美元、134,450.9美元、128,665.0美元、124,873.2美元[33] - 2024年第1、2季度总负债分别为133,334.6美元、135,642.4美元[33] - 2019 - 2023年股东权益分别为10,648.0美元、11,193.0美元、11,697.0美元、11,081.4美元、11,496.8美元[33] 资产与负债占比 - 2019 - 2023年联邦储备和其他中央银行存款占比分别为15.7%、20.4%、25.0%、23.8%、21.9%[9] - 2024年第二季度生息资产总额占比为91.5%[9] - 2019 - 2023年储蓄、货币市场及其他占比分别为14.1%、17.1%、18.1%、19.8%、16.9%[9] - 2024年第二季度总负债占比为91.6%[9] - 2024年第二季度股东权益总额占比为8.4%[9] - 2023年贷款和租赁为29.6，2024年第二季度为27.7[9] - 2023年其他生息资产为1.6，2024年第二季度为1.9[9] - 2023年其他资产为6.0，2024年第二季度为6.4[9] - 2023年其他借款为7.2，2024年第二季度为4.8[9] 盈利指标 - 2024年第二季度净利润为8.961亿美元，基本每股收益为4.35美元[13] - 2024年第二季度普通股平均权益回报率为31.2%，平均资产回报率为2.44%[13] - 2024年第二季度税前利润率为43.4%，税后利润率为32.9%[13] - 2024年第二季度信托费用占总收入的42.8%[13] - 2024年第二季度美国公认会计原则有效税率为23.6%，FTE有效税率为24.1%[13] - 2024年第二季度标准化方法下普通股一级资本比率为12.6%[13] - 2024年第二季度股息支付率为17%，每股股息为0.75美元[13] - 2024年第二季度末每股市场价值为83.98美元[13] - 2024年第二季度基于过去四个季度摊薄每股收益的市盈率为11.5倍[13] - 2024年第二季度末每股账面价值为58.38美元[13] - 2024年总非利息收入33.113亿美元，较2023年的24.59亿美元增长35%[14] - 2024年利息收入（FTE）49.663亿美元，较2023年的32.167亿美元增长54%[14] - 2024年利息支出39.011亿美元，较2023年的21.477亿美元增长82%[14] - 2024年总营收（FTE）43.765亿美元，较2023年的35.28亿美元增长24%[14] - 2024年非利息支出总计28.986亿美元，较2023年的26.175亿美元增长11%[14] - 2024年税前收入（FTE）14.784亿美元，较2023年的9.11亿美元增长62%[14] - 2024年净利润11.108亿美元，较2023年的6.664亿美元增长67%[14] - 2024年基本每股收益为5.30美元，较2023年的3.07美元增长72%[14] - 2024年摊薄每股收益为5.28美元，较2023年的3.07美元增长72%[14] - 2024年平均基本股数为203,968千股，较2023年的207,911千股减少2%[14] - 2023年公司收入为4791.5美元，2024年第二季度为2192.6美元[15] - 2023年公司净利润为1107.3美元，2024年第二季度为896.1美元[15] - 2023年基本每股收益为5.09美元，2024年第二季度为4.35美元[15] - 2023年摊薄后每股收益为5.08美元，2024年第二季度为4.34美元[15] - 2023年信托及其他服务和费用收入为2461.9美元，2024年第二季度650.6美元[15] - 2023年投资服务收入为1899.9美元，2024年第二季度为515.5美元[15] - 2023年交易及佣金收入为135.0美元，2024年第二季度为34.3美元[15] - 2023年运营收入为228.7美元，2024年第二季度为924.7美元[15] - 2023年股息为41.8美元，2024年第二季度为4.7美元[15] - 2019 - 2023年GAAP税前利润率分别为32.0%、26.7%、31.1%、26.1%、21.6%，2024年第二季度达43.2%[27] - 2019 - 2023年Non - GAAP（FTE）税前利润率分别为32.4%、27.1%、31.5%、26.6%、22.3%，2024年第二季度达43.4%[27] - 2019 - 2023年GAAP税后利润率分别为24.6%、19.8%、23.9%、19.8%、16.3%，2024年第二季度达33.0%[27] - 2019 - 2023年Non - GAAP（FTE）税后利润率分别为24.4%、19.7%、23.8%、19.6%、16.2%，2024年第二季度达32.9%[27] - 2019 - 2023年GAAP有效税率分别为23.2%、25.7%、23.1%、24.4%、24.4%，2024年第二季度为23.6%[27] - 2019 - 2023年NonGAAP（FTE）有效税率分别为24.5%、27.2%、24.5%、26.3%、27.3%，2024年第二季度为24.1%[27] - 2019 - 2023年GAAP非利息收入占总收入比例分别为72.4%、76.3%、78.6%、72.1%、70.7%，2024年第二季度达80.7%[27] - 2019 - 2023年Non - GAAP（FTE）非利息收入占总收入比例分别为72.0%、75.9%、78.2%、71.6%、70.1%，2024年第二季度达80.5%[27] - 2019 - 2023年GAAP信托费用占总收入比例分别为63.4%、65.5%、67.5%、65.6%、64.4%，2024年第二季度为42.9%[27] - 2019 - 2023年Non - GAAP（FTE）信托费用占总收入比例分别为63.1%、65.1%、67.1%、65.1%、63.9%，2024年第二季度为42.8%[27] 利率与息差 - 2019 - 2023年平均生息资产收益率方面，联邦储备和其他央行存款为4.69%，总债务证券为3.08%，贷款和租赁为6.06%等[20] - 2023 - 2024各季度年化利率方面，联邦储备和其他央行存款1季度为4.17%，2季度为4.65%等[20] - 2019 - 2023年平均计息负债利率为4.91%[20] - 2023 - 2024各季度年化计息负债利率1季度为3.34%，2季度为4.36%等[20] - 2019 - 2023年净息差为0.73%[20] - 2023 - 2024各季度净息差1季度为1.04%，2季度为0.87%等[20] - 2019 - 2023年净利息收益率为1.56%[20] - 2023 - 2024各季度净利息收益率1季度为1.62%，2季度为1.57%等[20] - 2024年第二季度末三个月，排除净额结算影响，按转售协议购入证券的平均利率约为5.46%[36] - 2024年第二季度末三个月，排除净额结算影响，按回购协议售出证券的平均利率约为5.39%[36] 信贷损失准备金 - 2023年至2024年Q2，信贷损失准备金累计效应从20.09亿美元变动至20.15亿美元[21] 财务指标FTE相关 - 公司按完全应税等价（FTE）基础列报某些财务指标，这是非公认会计原则（GAAP），管理层认为FTE列报便于比较[43][52] - FTE指标包括对免税收入的税收等价调整，基于联邦所得税税率并调整适用州所得税，调整对净收入无影响[48][52] - FTE调整基于21%的联邦所得税

文章核心观点 公司即将公布的季度财报预计每股收益1.75美元同比降2.2%，营收18.5亿美元同比增5.1%，关注盈利预测修正对股价短期表现有重要指示作用 [10][5] 盈利预测修正 - 过去30天该季度共识每股收益预估上调3.2% [1] 各项费用预估 - 资产服务信托、投资及其他服务费用总额预计达6.5895亿美元同比增6.1% [2] - 资产服务信托、投资及其他服务费用中的托管和基金管理费用预计达4.5242亿美元同比增5.9% [3] - 财富管理信托、投资及其他服务费用总额预计达5.1567亿美元同比增8.5% [6] - 财富管理信托、投资及其他服务费用中的全球家族办公室业务预计达9726万美元同比增6.5% [7] - 资产服务信托、投资及其他服务费用中的其他费用预计达3980万美元同比增4.2% [12] - 资产服务信托、投资及其他服务费用中的证券借贷业务预计达2378万美元同比增10.6% [16] - 资产服务信托、投资及其他服务费用中的投资管理业务预计达1.4443亿美元同比增7.7% [17] 资产与比率预估 - 一级杠杆比率预计达8.1%，去年同期为7.4% [4] - 一级资本比率预计达13.1%，去年同期为12.3% [14] - 总不良资产（非应计资产）预计达9582万美元，去年同期为4740万美元 [8] - 非应计贷款和租赁预计达9582万美元，去年同期为4710万美元 [18] - 平均生息资产余额预计达1329.5亿美元，去年同期为1341.2亿美元 [13] 股价表现与评级 - 过去一个月北方信托股价回报率为5.1%，同期Zacks标普500综合指数涨幅为4.3% [9] - 目前北方信托评级为Zacks Rank 2（买入），有望在近期跑赢大盘 [9]

文章核心观点 - 北方信托公司（NTRS）2024年第二季度财报预计于7月17日盘前公布，公司营收有望同比改善，但收益预计下降，Zacks模型预测此次收益将超预期 [21][28] 北方信托公司情况 收益表现 - 过去四个季度中，公司有三个季度收益超预期，一个季度未达预期，平均正向惊喜为8.64% [1] - Zacks对第二季度每股收益的共识估计为1.75美元，较60天前上调1.2%，但较去年同期下降2.2% [22] 关键因素与估计 净利息收入（NII） - 美联储本季度维持利率在5.25 - 5.5%的23年高位不变，6月底季度收益率曲线倒挂和高融资成本预计对NII增长造成压力，Zacks共识估计NII为5.12亿美元，环比下降3% [3][24] 费用收入 - 公司采用滞后效应计算资产服务费用和财富管理服务费用，得益于二季度股市稳定表现，相关费用预计受益 [13][25] - Zacks对投资管理费用的共识估计为1.444亿美元，环比增长3.1% [5] - 对托管和基金管理费用的共识估计为4.524亿美元，环比增长3.6% [14] - 对财富管理服务费用的共识估计为5.157亿美元，环比增长2.4% [26] - 对总费用收入的共识估计为11.7亿美元，较上一季度报告数字增长2.8% [15] 贷款与资产 - 2024年第二季度银行贷款活动改善，整体贷款需求尤其是商业和工业贷款较一季度末有所提升，Zacks对平均盈利资产的共识估计为1329亿美元，较上一季度略有下降 [23][12] - 对不良贷款的共识估计为1.019亿美元，较上一季度报告数字激增60.2% [16] 支出 - 由于薪酬增加以及设备和软件开发投资加大，本季度公司支出预计较高，可能阻碍利润增长 [6] Zacks模型预测 - 公司收益ESP为+1.58%，目前Zacks排名为2，Zacks模型预测此次收益将超预期 [7][28][29] 其他可考虑银行股 M&T银行公司（MTB） - 收益ESP为+0.31%，目前Zacks排名为3，计划于7月18日公布2014年第二季度财报，过去七天季度收益估计略有下降 [9][31] 摩根大通公司（JPM） - 收益ESP为+0.57%，目前Zacks排名为3，定于7月12日公布2024年第二季度财报，过去七天Zacks对其季度收益的共识估计略有上调 [30][19]

文章核心观点 - 北方信托公司（NTRS）被升级为Zacks排名2（买入），评级升级反映其盈利预期上升，预示公司基本面改善，股价可能上涨 [1][5] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级系统对个人投资者有用，因其评级基于公司盈利预期变化，而华尔街分析师评级多受主观因素影响 [2] - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利预期变化，系统会跟踪当前和下一年的Zacks共识预期 [4] - Zacks评级系统利用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，从Zacks排名1（强力买入）到Zacks排名5（强力卖出），自1988年以来Zacks排名1股票平均年回报率达+25% [9] 分组2：盈利预期与股价关系 - 公司盈利预期变化与短期股价走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [7] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪这种修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [8] 分组3：北方信托公司盈利预期情况 - 北方信托公司预计在2024年12月结束的财年每股收益为6.92美元，同比变化10.7% [10] - 过去三个月，北方信托公司的Zacks共识预期提高了5.8% [10] 分组4：评级结论 - 与倾向于积极推荐的华尔街分析师不同，Zacks评级系统在任何时候对其覆盖的4000多只股票保持“买入”和“卖出”评级的比例相等，只有前5%的股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [11] - 北方信托公司升级为Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前20%，意味着短期内股价可能上涨 [13]