文章核心观点 3月18日港股市场北水成交净卖出11.02亿港元，其中港股通(沪)成交净卖出23.89亿港元，港股通(深)成交净买入12.87亿港元 ，并介绍了北水净买卖最多的个股及相关公司消息[1] 北水净买卖情况 净买入情况 - 小米集团 - W获净买入6.31亿港元[2] - 中国移动获净买入4.63亿港元，华创证券指出2025年三大运营商资本开支总量或下滑，预计三大运营商2025年算力开支为1000亿元、较2024年增加200亿元，里昂上调对三大电讯商目标价[4] - 快手 - W获净买入4.51亿港元，旗下可灵AI已全面接入DeepSeek - R1大模型，中信建投指出其盈利模式，高盛称市场对快手讨论转向潜在受惠AI[5] - 药明生物获净买入8843万港元，药明康德公布亮眼年度业绩，药明生物新增项目创新高，摩根士丹利认为药明系公司业绩向好[5] - 越疆获净买入7650万港元，其推出全球首款同时具备灵巧操作和直膝行走的全尺寸具身智能人形机器人产品Dobot Atom，3月10日起获纳入港股通名单[6] - 美团 - W获净买入1.90亿港元[2] - 中芯国际获净买入1.37亿港元[8] 净卖出情况 - 盈富基金遭净卖出21.19亿港元，广发证券称年初以来估值抬升已充分计提盈利修复预期，中信证券预计后续内外资回流港股趋势放缓[7] - 阿里巴巴 - W遭净卖出13.19亿港元，阿里宣布加大AI投资，瑞银表示市场更关注其增长潜力[2][7] - 腾讯控股遭净卖出4.53亿港元，腾讯向英伟达订购价值数十亿元H20芯片用于支持微信接入DeepSeek大模型[2][7] - 思摩尔国际遭净卖出4136万港元，其2024年收益同比增加5.3%、纯利同比下滑20.8%，董事长称HNB产品盈利贡献情况[6] - 理想汽车 - W遭净卖出7456万港元，交银国际下调其2025年销量预测7.5%至55.8万辆，理想第一季平均售价低于预期[6][7]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：互联网服务 - 公司：快手科技（Kuaishou Technology） 纪要提到的核心观点和论据 投资者兴趣与定位 - 核心观点：投资者对快手的兴趣增加，且投资者定位尚不拥挤，预计快手将获得更多投资者关注 [2] - 论据：自发布关于在线娱乐和教育领域被低估的人工智能选择的报告以来，投资者对快手的兴趣不断增加；近期市场对人工智能的关注使长期投资者（主要来自亚洲，其次是欧盟）从人工智能角度对快手产生更多兴趣，这是对快手现有南向和对冲基金投资者基础的有益补充；人工智能相关互联网大盘股股价表现强劲 [2] 人工智能对快手的影响 - 核心观点：人工智能给快手带来了重要的基本面益处 [3] - 论据： - 人工智能驱动的推荐准确性提高，使2024年用户参与度提升1 - 2%，在预计用户时长增长8%的背景下意义重大；同时也是推动2024年每用户时长广告收入增长12%的关键因素 [3] - 2024年第三季度，AIGC贡献了约10%的广告收入，其使用将促使中小企业增加广告投放，并扩大广告商的预算规模 [3] 快手电商业务增长 - 核心观点：尽管存在宏观不确定性和竞争，但快手电商业务仍有望实现快于行业的增长 [3] - 论据： - 政府以旧换新计划全年贡献且品类扩大 [3] - 2024年上半年快手直播电商基数较低，且快手在春节购物节表现良好 [3] - 供应链和推荐准确性持续改善 [3] 快手估值 - 核心观点：快手仍有估值上行空间 [3] - 论据： - 快手的估值仍低于人工智能主题的大型互联网公司，如阿里巴巴和腾讯，这些公司可作为快手潜在估值重估的基准 [3] - 中国私人文本到视频人工智能模型运营商Minimax在2024年3月估值为25亿美元，考虑到快手Kling模型更好的行业排名以及自2024年3月以来中国科技公司整体投资者情绪的改善，Kling模型的估值应至少与之相当 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 财务数据 - 2025年3月7日股价为63.70港元，12个月目标价为76.40港元，评级为买入 [4] - 2024 - 2028年预测营收分别为1273.2亿、1410.21亿、1539.05亿、1664.97亿、1787.03亿元人民币；预测净利润分别为177.86亿、216.9亿、268.94亿、309.54亿、345.42亿元人民币 [7] - 预测2025年价格涨幅为19.9%，股息收益率为0.0%，股票回报率为19.9%，市场回报率假设为11.1%，超额回报率为8.8% [8] 公司风险 - 竞争加剧导致用户增长慢于预期以及用户时长转移 [11] - 在线视频、直播和网络游戏行业监管收紧 [11] - 货币化步伐慢于预期 [11] - 中国经济放缓导致在线广告收入增长下降 [11] - 投资高于预期且盈利能力弱于预期 [11] 分析师评估 - 未来六个月行业结构、监管环境、股票表现、EPS更新与共识预期对比、下一次财报结果风险等方面的评估均为3（无变化） [14] - 未来三个月无催化剂 [14]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：中国互联网行业 - 公司：快手科技（Kuaishou Technology） 纪要提到的核心观点和论据 核心观点 - 给予快手“增持”评级，2025年12月目标价为70港元，看好其AI潜力 [1][8][38] - 快手是中国互联网领域中较少被关注的AI/DeepSeek受益者 [1][8][38] - 快手核心业务将保持弹性增长，2025 - 2027年核心业务（广告和电商）复合年增长率预计达13% [7][20] - 快手利润率将实现可持续扩张，2024 - 2027年营业利润率预计扩大5个百分点 [30] 论据 - **AI对快手的积极影响** - 提升用户参与度和留存率：改善视频推荐，长期降低用户留存成本，提高利润率；截至2024年第三季度，快手有4.08亿日活跃用户，日均使用时长132分钟 [7][15] - 提高货币化能力：提升广告转化率和电商推荐效果，约10%的广告收入已来自AIGC内容；2024年第二季度，快手AI搜索功能产生的GMV同比增长80%，每日AIGC营销材料支出超过2000万元人民币，近2万家商户使用AI功能进行电商推广 [7][15] - Kling AI的优势：全球领先的AI视频生成模型，截至2025年1月，服务超600万用户，生成超6500万条视频和1.75亿张图片；已实现月收入超1000万元人民币，并将在2025年进一步增长；与快手应用在视频生成方面有深度协同效应，在多个商业领域有丰富的货币化潜力 [1][7][8][15][38] - **核心业务增长的支撑因素** - 外部营销服务：2024年第三季度，外部营销服务收入增长约30%，其中短剧广告收入同比增长300%；预计2025年外部营销服务收入同比增长18%；快手仍是中国重要的广告平台，拥有庞大用户基础和使用时长；短剧广告需求将在2025年持续快速增长，本地服务广告商将成为新驱动力；2024年第三季度，快手搜索月活跃用户达5000万以上，每日搜索查询量同比增长20%至7亿次 [25] - 电商业务：2024年第三季度，电商GMV同比增长15%，快于电商平台同行京东和阿里巴巴；预计2024/2025年电商GMV同比增长17%/13%，达到1.4/1.6万亿元人民币；电商收入（包括广告和佣金）将在2024/2025年同比增长21%/12%，货币化率稳定在约3.8%；2024年电商月活跃商户同比增长40%；2024年第三季度，月活跃付费用户达1330万（占月活跃用户的19%），同比增长12% [27][28] - **利润率扩张的驱动因素** - 毛利率提升：收入结构从低利润率的直播转向高利润率的电商和广告，以及固定性质的成本项目（如带宽成本）带来的运营杠杆效应，推动毛利率在2021 - 2024年扩张13个百分点；预计2024 - 2027年，高利润率的广告和电商业务仍将快于低利润率的直播业务，带动毛利率再扩张3个百分点 [33] - 运营费用降低：用户获取成本降低，研发费用因人员优化而减少，使得运营费用占收入的比例在2021 - 2024年改善26个百分点；预计2024 - 2027年，随着用户基础达到一定规模，用户获取和维护成本将进一步优化，运营费用占收入的比例将再改善2个百分点 [33] - 业务板块的运营杠杆：海外业务（占收入的4%）预计在2025年下半年实现盈亏平衡；2024年下半年对短剧和电商的投资（主要是补贴）将在未来几年转化为更高的利润 [33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **财务预测调整**：上调2025年营收1%，反映对外部营销服务和电商货币化更积极的看法；基本维持2024年净利润率，但下调2025年调整后净利润率2.4个百分点，以反映更高的AI支出（资本支出、研发、员工成本） [34] - **估值**：基于2026财年12倍市盈率，设定2025年12月目标价为70港元；快手目前的市盈率为2025年11倍/2026年9倍 [9][36][39] - **风险因素**：腾讯潜在的剥离可能对快手股价造成短期压力；来自抖音和视频号的竞争对快手的用户使用时长份额和货币化构成风险；内容审查收紧和青少年保护措施带来监管风险；执行情况可能不及预期 [40][41]

文章核心观点 - 截至2月11日收盘快手概念上涨1.60%位居概念板块涨幅第4并呈现涨跌分化 资金面有净流出但部分个股获主力资金净流入且流入比率有差异 [1] 分组1：快手概念板块表现 - 截至2月11日收盘快手概念上涨1.60%位居概念板块涨幅第4 [1] - 板块内29股上涨 日出东方、天地在线、元隆雅图等涨停 壹网壹创、三维通信、每日互动等涨幅居前 分别上涨14.32%、9.93%、8.64% [1] - 跌幅居前的有法本信息、视觉中国、易点天下等 分别下跌6.52%、4.72%、4.69% [1] 分组2：快手概念板块资金面情况 - 今日快手概念板块获主力资金净流出35.94亿元 [1] - 18股获主力资金净流入 5股主力资金净流入超亿元 净流入资金居首的是省广集团 今日主力资金净流入3.81亿元 净流入资金居前的还有引力传媒、日出东方、元隆雅图等 主力资金分别净流入2.54亿元、2.01亿元、1.97亿元 [1] - 资金流入比率方面 天地在线、元隆雅图、引力传媒等流入比率居前 主力资金净流入率分别为53.53%、22.81%、17.34% [1]

文章核心观点 - 快手联合沈阳文旅举办系列活动，展现东北年味和传统文化魅力，彰显短视频和直播赋能文旅产业的可能性，助力沈阳文旅发展 [1][5] 活动概况 - 1月26日快手联合沈阳文旅在沈阳故宫博物院南院广场举办“东北喜乐会”，由北京快手科技有限公司、沈阳市文化旅游和广播电视局主办，邀请当地艺人及快手创作者，多账号同步直播吸引超3052万人次观看 [1] 活动内容 东北喜乐会 - 13:30至15:30活动开幕，由京东超市冠名，有二人转、东北秧歌等节目及互动环节，打碗哥带来打击乐串烧，琵琶叠叠演奏融合传统与现代元素的民乐，三品大叔演唱经典歌曲，@小三金带来原创歌曲邀请大家来东北游玩 [2] 新春戏曲晚会 - 15点30至18点30在沈河区方城文化旅游区故宫南广场举办，12组戏曲与技艺达人参与，涵盖多种曲艺类型，有经典曲艺上演，穿插民乐、舞狮等表演 [3] 方城灯会 - 19点在故宫南广场举行亮灯仪式，快手创作者受邀表演，两组主灯点亮 [3] 沈阳方城不夜城文艺晚会 - 在中央里文化旅游景区·芝兰台举办，有流行、电音等多风格歌曲，沈阳本地艺人与快手创作者打造流行民俗兼备的舞台 [3] 沈阳新春沐浴嘉年华 - 快手开启活动，邀请站内达人感受沈阳洗浴文化，发起“喜气搓澡摇”舞蹈玩法挑战，截至1月25日相关话题阅读量超5亿 [4] 各方观点 沈阳市文旅局副局长 - 沈阳是文化名城，文旅产业是城市发展引擎，此次与快手合作奏响文旅+互联网融合乐章，未来将深化与新媒体平台合作优化文旅行业 [6] 快手科技副总裁 - 沈阳与快手社区文化相近，快手多维度呈现东北过年图景，期待为沈阳冬季宣传增温，让更多人了解沈阳 [6]

文章核心观点 快手公布2024年打击治理黑灰产成果，按要求整治非法荐股问题 [2] 整治成果 - 处置非法荐股违规账号195个 [1] - 清理非法荐股视频3538个 [1] - 关闭非法荐股直播间325个 [1] 整治措施 - 对非法荐股问题实行分级分类管理 [2] - 严厉管控无资质从事金融趋势讲解业务、股票推荐类内容 [2]

文章核心观点 港股拉升，恒生科技指数涨1.20%，多只成份股有不同程度涨幅 [1] 成份股涨幅情况 - 同程旅行涨幅5.07%，位居涨幅榜榜首 [1] - 舜宇光学科技涨幅3.97% [1] - 美团 - W、哔哩哔哩 - W、小鹏汽车 - W、快手 - W和美的集团涨逾2% [2] - 中芯国际、携程集团 - S、华虹半导体和理想汽车 - W等涨逾1% [3]

公司违规行为 - 厦门市鑫鼎盛控股有限公司员工通过"快手"平台公开分析和推荐个股，违反了《证券投资顾问业务暂行规定》的相关规定 [1][2][4] - 公司存在人员执业行为管理不到位的问题，员工周伟成在2023年6月至2024年7月期间通过"快手"平台公开分析和推荐个股 [4] - 公司基金销售业务反洗钱的相关工作制度和培训宣传落实情况、反洗钱部门设置、负责人及专门负责反洗钱工作人员的联系方式等未向监管报备，反洗钱培训未覆盖全员 [4] 公司处罚 - 厦门市鑫鼎盛控股有限公司被责令改正 [1][4] - 公司董事长兼总经理林劲因负有领导和管理责任，被采取监管谈话的监督管理措施 [1][4] - 员工周伟成被监管出具警示函 [3][4] - 鑫鼎盛控股旗下鑫鼎盛期货有限公司福建分公司也被采取责令改正措施，主要违规行为包括任用无从业资格的人员从事期货业务，以及互联网营销及服务不规范 [4] 公司背景 - 鑫鼎盛控股前身为鑫鼎盛投资咨询服务有限公司，成立于1997年，是具有证券咨询执业资格的机构 [3] - 鑫鼎盛控股还控股鑫鼎盛期货有限公司、多快好省网络科技有限公司、上海迈维资产管理有限公司等多家企业 [3] - 公司官网介绍，鑫鼎盛控股旗下包括私募基金管理、证券投资咨询、基金销售、期货业务、互联网金融等业务板块，2013年2月取得基金销售牌照，2015年2月获得中国证券投资基金业协会颁发的私募投资基金管理人资格，2016年8月旗下鑫鼎盛期货由中国基金期货业协会准予开展资产管理业务 [3] 行业整治 - 网信办集中整治网上金融信息乱象，处置一批在抖音、快手、微博、微信等平台上从事非法荐股、非法金融中介等活动的账号，清理金融领域引流类及诱导性违规信息，加大对无资质从事金融相关业务的网站及账号的处置处罚力度 [5][6] - 网信办提示，当前非法金融活动呈现形式多样、隐蔽性强的特点，有的打着"拼单团购""社交电商""消费返利""网络兼职""虚拟养殖""电子币交易"等旗号开展网络传销活动，有的以"债务重组""债务优化"为名收取"砍头息"加重债务人负担，有的以"零门槛""零利息""到账快"等话术诱导盲目借贷 [6] - 网信办提醒广大网民树立正确投资理念，增强风险意识，切勿轻信"赚快钱""一夜暴富""动动手指就赚钱""锁定牛股"等渲染高收益、高回报的相关信息，注意辨别验证相关网站平台及账号资质，不参与非法金融活动，谨防个人财产损失 [6]

文章核心观点 恒生科技指数跌逾1%，多只科技股下跌 [1] 分组1 - 快手跌幅最为显著，下跌11.32% [1] - 小鹏汽车下跌5.06% [1] - 东方甄选下跌2.19% [2] - 阅文集团、理想汽车、美团、众安在线、阿里健康、ASMPT、哔哩哔哩跌逾1% [2]

财务数据和关键指标变化 - 总营收同比增长11.4%至311亿元人民币[12][46] - 核心商业业务（包括在线营销服务和其他服务，主要是电子商务）收入同比增长近20%[12] - 调整后净利润同比增长24.4%至39亿元人民币[12] - 毛利润同比增长17%至169亿元人民币，毛利率为54.3%，同比增长2.6个百分点[50] - 销售和营销费用同比增长15.9%至104亿元人民币，占总收入的33.3%[51] - 研发费用为31亿元人民币，同比增长4.5%，占总收入的10%，较去年第三季度的10.6%有所下降[51] - 行政费用同比下降11.4%至8亿元人民币，占总收入的2.6%，较去年同期的3.2%有所下降[51] - 集团层面净利润同比增长50%至约33亿元人民币，集团层面调整后净利润同比增长24.4%至约39.5亿元人民币，调整后净利率为12.7%，同比提高1.3个百分点[52] 各条业务线数据和关键指标变化 用户增长和生态建设 - 快手App平均日活跃用户数（DAU）达到4.08亿，月活跃用户数（MAU）达到7.14亿，分别同比增长5.4%和4.3%[14] - 快手App每个DAU平均每日使用时长为132.2分钟，总用户使用时长同比增长7.3%[14] - 平均每日直播和短视频观看量接近1100亿[14] - 快手搜索的平均MAU超过5亿，平均每日搜索量同比增长超过20%至超过7亿，每日搜索量峰值超过8亿[19] 在线营销服务 - 在线营销服务收入同比增长20%至176亿元人民币，连续第六个季度实现超过20%的增长[20] - 付费短剧和媒体信息业务通过智能补贴策略提高了用户支付转化率和客户投放效果，短剧营销支出同比增长超过[300]%[22] - 引入差异化的Universal Auto X UAX投放解决方案，第三季度通过UAX的营销支出占外部营销支出的约50%[23] - 闭环营销服务收入在第三季度增长，月度活跃商家使用营销投放的数量同比增长超过50%[24] 电子商务业务 - 电子商务业务在第三季度GMV增长至3342亿元人民币，同比增长15.1%[26] - 快手新商家数量同比增长超过30%，店铺平均收入同比增长超过60%[27] - 平均每月活跃商家同比增长超过40%[28] 直播业务 - 直播业务收入为93亿元人民币，同比下降3.9%，降幅进一步收窄[35] - 到第三季度末，合作的人才机构同比增长超过40%，人才机构管理的主播数量同比增长超过60%[35] 海外业务 - 海外总收入达到13.3亿元人民币，同比增长104.1%，运营亏损同比缩小75.9%至1.53亿元人民币[40] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场：在内容运营方面，作为巴黎奥运会的持权转播商，相关内容获得3106亿次曝光，6.4亿用户观看并产生158.9亿次互动；与时代少年团和初音未来的两场直播音乐会共获得9.5亿次观看[18] - 海外市场：巴西的DAU同比增长9.7%，用户活跃度稳步增长，每个DAU平均每日使用时长同比增长4.2%，并逐季持续增长[38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优先考虑用户需求，深化技术和业务协同，积极探索多元化的收入增长方式[54] - 通过持续的技术进步扩大业务边界，构建充满活力的内容和商业系统[41] - 在短视频行业中，尽管面临外部挑战，但鉴于当前的终端用户收入和利润增长以及长期潜力，公司对该行业的增长充满信心[41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司通过坚持以技术驱动、以用户为中心的经营理念，实现了用户基础的增长和稳健的财务业绩[11] - 公司对短视频业务的未来发展充满信心，将继续致力于提供高质量的内容和服务，提升用户体验，增加用户粘性，以实现持续的流量增长[69][70][71] 其他重要信息 - 公司在第三季度进一步优化了基础大模型的性能指标，并深化了其在内容理解、推荐、制作和用户交互等方面的应用[59] - 公司推出了Kling AI 1.5模型，支持原生1080像素视频，并开发和升级了一系列可控生成能力[59] - 公司在第三季度末开始逐步为Kling AI的国内外用户推出订阅会员服务，并正式开放API服务，目前Kling AI的早期商业化已达到预期，月现金收入超过1000万元人民币[62] 问答环节所有的提问和回答 问题：能否分享一下AI大语言模型的最新进展，特别是关于Kling AI？是否有相关业务运营或财务数据可以分享，以及未来的盈利方向是什么？ - 公司进一步优化了基础大模型的性能指标，并深化了其在内容理解、推荐、制作和用户交互等方面的应用；推进KwaiYii LLM MoE模型，Kling AI也进行了多次迭代，推出了1.5版本，支持原生1080 - pixel视频等功能；在内容理解方面扩大了应用场景，提高了用户留存、营销支出和电子商务GMV等；Kling AI自6月推出以来，积累了超过500万用户，生成了超过5100万视频和超过1500万图片，9月MAUs超过150万，有机用户留存逐月稳步提高；7月底开始为国内外用户推出订阅会员服务，9月底正式开放API服务，目前月现金收入超过1000万元人民币，未来将探索更多元化的盈利工具和模式[59][60][61][62] 问题：快手在本季度DAU超过4亿，每个DAU的使用时长超过130分钟，未来DAU和用户使用时长的趋势和目标是什么？公司有哪些措施来继续增加整体流量？ - 公司在2022年3月宣布中期DAU目标是达到4亿以上，通过优化用户增长策略、提供高质量多样化内容、持续优化产品和算法等实现了这一目标；未来新用户获取将更具挑战性，但可以通过提高用户留存和活跃度来应对；在使用时长方面，将专注于丰富内容和提高算法推荐效率；在流量增长策略上，包括升级流量分配机制、优化产品、加强内容运营等方面[68][69][70] 问题：在线营销业务中，短剧最近对业务增长贡献很大，如何看待这一广告新垂直领域的可持续性以及未来在线营销增长战略中的相关举措？ - 短剧营销支出在第三季度同比增长超过300%，占外部营销支出的两位数份额，主要得益于优化的用户体验和智能补贴增加的付费用户，以及加速使用IAA模型扩大了对短剧感兴趣的人群；从中期来看，对短剧业务的可持续增长前景持乐观态度，预计到2027年短剧市场可能超过1000亿元人民币，公司拥有丰富的短剧供应生态系统和超过3亿的短剧用户基础，预计通过IAP和IAA模型的营销支出将持续快速增长；未来在线营销业务的主要增长策略包括更好地匹配内容和商品与用户、专注于原生内容广告、为品牌客户提供营销解决方案等，同时还有很大的空间来改进行业运营、智能营销产品和算法优化[75][76][77] 问题：能否分享一下电子商务在双11促销期间的整体表现以及公司的相关策略？ - 公司对今年双11促销期间的表现感到满意，利用内容场景和泛货架电子商务场景的势头，实现了电子商务GMV的强劲同比增长，创下新高；提供了超过200亿视频浏览量的流量补贴、20亿元人民币的用户补贴和10亿元人民币的商品补贴；促销补贴和运营机制侧重于内容场景和直播间，提高了直播渗透率，增加了直播房间数量和短视频数量，对不同层级的商家和KOL采取了不同的策略，在商品方面整合了补贴预算，对关键促销产品进行了分类，还利用了家电行业的政策促进了销售[83][84][85][86] 问题：如何评价本地服务业务的进展？是否有中长期目标？ - 公司从2022年开始探索本地服务业务，逐渐验证了用户需求，2023年中开始行业特定和区域运营，今年努力提高盈利效率；本地服务是高频业务场景，通过提供高质量本地内容和高性价比产品和服务增加用户打开应用的理由和频率，通过迭代KOL评级措施和优化流量分配机制促进高质量内容产品，建立了价格比较模型，增加了付费用户数量；在盈利方面，通过探索多个行业类别和激励措施提高了本地商家的广告支出，收入和费用之间的差距逐渐缩小；中长期目标是在单个城市层面实现收支平衡，满足用户需求，利用用户基础赋能商家增长，关注平台价值和业务带来的增量收入价值[92][93][94][96] 问题：公司第三季度销售和营销费用同比和环比均增加，主要原因是什么？展望第四季度，运营费用的趋势如何？ - 第三季度销售和营销费用增加是因为增加了对在线营销服务和电子商务业务的投资，主要是用户补贴，以ROI为补贴支出的指导原则；进入第四季度，预计电子商务用户补贴和在线营销服务投资将环比增加，销售和营销费用将环比增加，研发费用也将环比增加，但占收入的比例将环比下降，预计未来整体盈利能力将进一步提高[100][101]