公司业绩 - Graco Inc.第四季度2023年调整后每股收益为80美分，超过Zacks Consensus Estimate的79美分，同比增长10%[3] - 公司的净销售额为5.666亿美元，超过了5.66亿美元的共识预期，同比增长2%[4] - Graco的销售成本同比下降5.5%，毛利润增长9.9%，毛利率提高4个百分点，实现定价和产品成本降低的有利影响[9] - 运营收入同比增长11.4%，运营利润率比去年同期提高3个百分点，2023年利息支出为520万美元，调整后的有效税率为14%[10] - Graco第四季度末的现金及现金等价物为5.38亿美元，2023年从经营活动中产生的净现金为6.51亿美元，向股东支付的股息为1.583亿美元，回购的普通股价值1.023亿美元[11][12][13] 销售区域 - 在地区基础上，美洲地区的季度销售同比增长3%，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区的销售同比增长5%，亚太地区的销售同比下降5%[5] 各部门表现 - 工业部门的收入为1.92亿美元，占季度销售额的33.9%，同比增长1%，受美洲市场的端市场强劲推动，但在EMEA和亚太地区的涂装系统销售较低[6] - 工艺部门的收入为1.359亿美元，占季度销售额的24%，同比增长4%，主要受益于核心销售的4%增长[7] - 承包商部门的收入为2.388亿美元，占季度销售额的42.1%，同比增长2%，受益于新产品推出的积极反应，但受建筑市场经济活动放缓的影响[8] 公司战略 - 公司专注于核心战略，包括新产品推出、进入新市场和针对战略收购以增强股东价值，预计2024年在恒定货币基础上实现低个位数的有机收入增长[14] 行业比较 - Graco Inc.属于Zacks制造业-一般工业行业，同行公司Applied Industrial Technologies（AIT）过去一个月股价上涨3.7%[19] - Applied Industrial Technologies上一季度营收为10.8亿美元，同比增长1.6%，每股收益为2.24美元，预计当季每股收益为2.38美元，Zacks Consensus Estimate在过去30天内上调了0.4%[20][21]

各地区销售额占比 - 2023年美洲、EMEA和亚太地区销售额分别约占公司总销售额的61%、21%和18%[18] - 2023年，美洲地区销售额约占公司总销售额的61%，EMEA地区约占21%，亚太地区约占18%[18] 各业务部门销售额占比 - 2023年承包商、工业和工艺部门销售额分别约占公司总销售额的45%、30%和25%[29][33][41] - 2023年承包商部门销售额约占公司总销售额的45%[29] - 2023年工业部门销售额约占公司总销售额的30%[33] - 2023年流程部门销售额约占公司总销售额的25%[41] 产品开发支出 - 2023年公司产品开发总支出为8300万美元，2022年和2021年均为8000万美元，过去三年平均约占销售额的4%[26] - 2023年、2022年和2021年产品开发总支出分别为8300万美元、8000万美元和8000万美元，过去三年平均占销售额约4%[26] 工厂建设与扩建 - 2023年公司完成南达科他州苏福尔斯制造工厂的扩建和罗马尼亚锡比乌新制造工厂的建设[24] - 2023年公司继续建设瑞士圣加仑的新工厂，并开始扩建明尼苏达州阿纳卡的工厂，预计2024年完工[24] - 2023年公司完成南达科他州苏福尔斯制造工厂的扩建和罗马尼亚锡比乌新制造工厂的建设[24] - 2023年公司继续建设瑞士圣加仑的新工厂，并开始扩建明尼苏达州安诺卡的工厂，预计2024年完成[24] 配送中心建设 - 2023年公司接管明尼苏达州代顿新建的全球配送中心，预计2024年投入运营[24] - 公司预计2024年晚些时候位于明尼苏达州代顿的全球配送中心将首次投入运营[24] 制造工厂分布 - 公司主要在美国制造大部分产品，也在瑞士、意大利、英国、中国等地设有制造工厂[21] - 公司大部分产品在美国制造，还在瑞士、意大利、英国、中国等多地设有制造工厂[21] 产品销售渠道 - 公司主要通过第三方经销商和部分零售商销售设备，部分业务直接向终端用户销售[22] - 公司主要通过全球第三方经销商和部分零售商销售设备，部分业务直接向终端用户销售[22] 产品开发设施分布 - 公司产品开发主要在明尼苏达州、俄亥俄州、瑞士、西班牙、德国、中国等地的设施中进行[25] - 公司产品开发设施位于美国、瑞士、西班牙、德国和中国等地[25] 业务部门调整 - 自2022年1月1日起，工业部门应用流体技术部门的高性能涂料和泡沫产品重新调整至承包商部门管理[28] 供应链情况 - 2023年公司供应链稳定，通胀影响基本消退，孤立的供应链中断影响不如2021和2022年显著[48] 员工情况 - 截至2023年12月29日，公司约有4000名员工，其中约1400名在美国境外，1300名是美国的小时工[53] - 截至2023年12月29日，公司约有4000名员工，其中约1400名在美国境外，1300名是美国的小时工[53] 高管与员工任期 - 截至2023年12月29日，公司负责制定整体战略的高管平均任期近21年，所有员工平均任期近10年[58] - 截至2023年12月29日，公司负责制定总体战略的高管平均任期近21年，所有员工平均任期近10年[58] 专利与商标情况 - 公司拥有多项专利和商标，业务并不严重依赖任何一项专利或许可证[50] - 公司拥有多项专利和商标，业务不严重依赖单一专利或许可[50] 原材料采购 - 公司主要产品原材料包括各种合金、特种不锈钢、铝等，从亚太地区大量采购以控制成本[47] 市场竞争情况 - 公司面临各类竞争对手，通过更新产品线和发展分销渠道保持竞争力[51]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为5.67亿美元,同比增长2% [9] - 报告净收益下降13%至1.1亿美元,每股摊薄收益0.64美元 [9] - 剔除一次性因素影响,调整后非GAAP净收益为1.37亿美元,每股0.80美元,同比增长10% [11] - 毛利率同比增长370个基点,主要得益于价格上涨和产品成本下降 [12] - 营业费用增加8%,主要由于业务量和费率上升带来的增加 [12] - 全年经营活动产生的现金流为6.51亿美元,同比增加2.74亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业和工艺过程分部全年创下销售和利润纪录 [19] - 承包商分部第四季度销售小幅增长,全年受到家庭中心渠道疲软和全球建筑市场挑战的影响 [22] - 工业分部第四季度销售下降1%,受粉末涂装系统销售下滑影响 [25] - 工艺过程分部第四季度销售增长4%,全年增长11%,创下历史新高 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美工业市场需求保持强劲,受益于电动车、航空航天和农业设备等行业 [37][38] - 亚太工业市场,尤其是中国建筑行业相关的粉末涂装业务持续疲软 [38][39] - 北美工艺过程分部,半导体业务订单有所下滑,但其他地区保持强劲 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进新产品开发、拓展新市场、扩大全球渠道和并购等核心战略 [27] - 预计2024年全年有机销售将实现低个位数增长 [27] - 公司在2018年至2024年间将投资近5亿美元扩大全球制造能力,到今年底大部分扩建项目将完成 [16] - 公司看好未来几年的并购机会,正在积极管理并购管线 [55][56][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战,但公司仍保持乐观,将继续执行核心战略 [27] - 公司对2024年的业务前景保持谨慎乐观,预计全球建筑指标将有所改善 [24] - 公司对成本压力持谨慎态度,但有信心通过价格调整和成本管控来维持毛利率水平 [34][78][79] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Deane Dray 提问** 询问公司2024年的价格调整情况和成本压力变化 [32][33][34][35] **Mark Sheahan 回答** - 2024年价格调整幅度和节奏与历史水平相当 [33] - 原材料和人工成本压力有所缓解,但仍存在一定不确定性 [34][35] 问题2 **Michael Halloran 提问** 询问公司2023年创纪录的高毛利率是否可持续 [50][51][52] **Mark Sheahan 回答** - 只要销量增长,毛利率还有进一步提升空间 [51][52] - 公司将继续推进成本管控措施,有望实现毛利率的进一步改善 [51][52] 问题3 **Saree Boroditsky 提问** 询问2024年各业务线和地区的增长预期 [63][64][65][66][67] **Mark Sheahan 回答** - 整体预计2024年有机销售将实现低个位数增长 [64] - 对承包商业务的住宅和商业工程市场持谨慎乐观态度 [65][66][67] - 看好新产品带来的增长潜力 [67][68][69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为5.4亿美元,同比下降1%。汇率变动对销售额增加了1个百分点或约500万美元 [8] - 报告净收益增加15%至1.33亿美元。每股摊薄净收益为0.77美元,同比增加15% [9] - 毛利率增加490个基点,主要由于价格上涨和产品成本下降 [10] - 总营业费用增加3%,主要由于产量和费率相关增加100万美元以及额外的股票激励费用200万美元 [11] - 营业利润率增长4个百分点,承包商和工艺分部的营业利润率分别增长5和7个百分点 [12] - 非营业费用减少200万美元,主要由于利息收入增加 [13] - 调整后的有效税率为19%,与全年19%-20%的预期一致 [13] - 年初至今经营活动产生的现金流为4.91亿美元,同比增加2.19亿美元,主要由于净收益增加和存货采购减少 [13] - 截至第三季度末,公司已回购427,000股,共计3100万美元。10月初继续回购,至昨日市场收盘,全年已回购130万股,共计9300万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 承包商分部 - 销售额下降8%,所有地区均有下降,EMEA地区下降最为严重 [21] - EMEA地区去年同期销售额增长12%,主要由于供应链限制缓解以及提前订单 [21] - 亚太地区中国以外的强劲增长未能抵消中国集装箱和建筑市场的下滑 [22] - 新产品推出有助于在宏观环境不利的情况下增加收入 [23] - 价格上涨已经开始抵消过去两年的大幅成本上涨,产品组合也更加有利 [24] 工业分部 - 销售额下降1%,亚太地区强劲增长被Gema粉末涂料业务项目完成和验收时间的影响所抵消 [25] - 替代能源、电子和电池等关键终端市场表现良好,预计未来几个季度的高库存将逐步消化 [25] 工艺分部 - 销售额增长9%,大部分业务部门和所有可报告地区均实现增长,车载服务和半导体设备增长最快 [26] - 销量稳定、价格上涨和良好的费用管理推动了102%的增量利润率和31%的创纪录营业利润率 [26] - 润滑设备、隔膜泵、半导体设备和环保设备业务均实现收入增长 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国集装箱涂料业务大幅下滑,中国建筑市场也明显疲软 [22] - 欧洲承包商业务去年同期创纪录,今年受到不利影响 [21] - 亚太地区中国以外的承包商业务表现强劲,抵消了中国的下滑 [22] - 半导体和Gema粉末涂料业务的订单量较高,预计未来几个季度将逐步消化 [20][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进并购,已建立了100多家潜在目标公司的全面尽职调查管线 [42-45] - 新产品推出有助于在宏观环境不利的情况下增加收入,如新款电动喷涂枪和喷涂泡沫系统等 [23][87-89] - 公司看好半导体、替代能源、电子等行业的长期发展前景,将持续加大投入和新产品开发 [34-36][87-89] - 承包商业务在全球范围内面临一定挑战,但公司通过价格调整、成本控制和产品组合优化等措施提升了盈利能力 [24][59-64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观经济环境不确定,但公司有信心实现全年收入指引 [28][29] - 当前订单率、在手订单、新产品活动和强劲的价格上涨为全年目标提供了信心 [29] - 原材料价格有所缓解,但低产能利用率和运营成本上升仍是短期挑战 [10-11] - 承包商和工艺分部的30%以上的创纪录利润率在当前产能利用水平下是可持续的 [12][59-64] 其他重要信息 - 公司已偿还最后一批2012年发行的私募债券,并支付了700,000美元的提前偿还费用 [15] - 全年未分配公司费用和资本支出预测可参见投资者推介材料第10页 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 为什么工艺分部的需求持续性这么强,尤其是润滑设备和车载服务业务? [31-32] **管理层回答** - 过去18个月的价格调整带来了持续的收益 [33] - 隔膜泵业务有一些新产品带动增长 [34-35] - 半导体业务去年积压的订单已逐步消化,产能利用和效率提升 [34-36] - 车载服务和工业润滑设备业务执行出色,新产品推广和价格调整效果良好 [37-38] - 环保设备业务如垃圾填埋气体分析仪也有不错的表现 [39-40] 问题2 **分析师提问** 并购方面的进展如何,管理层对并购管线的建设情况有何评价? [41] **管理层回答** - 过去2年,并购管线从100家左右精简到现在的100多家,都经过全面尽职调查 [42-45] - 管线质量和与目标公司的沟通都有了很大改善,为未来并购奠定了基础 [42-45] 问题3 **分析师提问** 对2024年的定价策略有何考虑? [81-82] **管理层回答** - 预计2024年的定价策略将更加正常,计划在1月份实施一次1.5%-2%的涨

业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为5.397亿美元，同比下降1%[41] - 2023年第三季度毛利润为2.845亿美元，毛利率为52.7%[41] - 2023年第三季度营业收入为1.632亿美元，占净销售额的30.2%[41] - 2023年第三季度净收益为1.331亿美元，同比增长15%[41] - 2023年第三季度每股摊薄净收益为0.77美元，同比增长15%[41] - 2023年截至9月的年初至今净销售额为16.29亿美元，同比增长3%[41] - 2023年截至9月的净收益为3.966亿美元，同比增长19%[92] - 2023年截至9月的每股稀释收益为2.30美元，同比增长19%[92] 用户数据 - 美洲地区净销售额为3.33亿美元，同比下降4%[60] - EMEA地区净销售额为1.07亿美元，同比下降1%[60] - 亚太地区净销售额为2.87亿美元，同比下降4%[60] - 2023年第三季度的总销售量和价格下降了2%[52] 未来展望 - 2023年预计资本支出约为2亿美元，其中约1.3亿美元用于设施扩建项目[81] - 2023年第四季度和全年有效税率预计在19%到20%之间[81] 新产品和新技术研发 - 2023年第三季度的营业费用中包括800万美元的非现金商誉减值费用[46] 负面信息 - 2023年第三季度的现金流为负1.46亿美元[67] - 2023年第三季度的有效税率为19%，较2022年第三季度上升1个百分点[46] 其他新策略 - 2023年第三季度的资本支出为2500万美元，较2022年减少[12] - 2023年第三季度的利息费用与2022年持平，偿还7500万美元的私募债务[46]

公司整体经营环境 - 2023年前三季度公司持续面临供应链中断和通胀影响，但影响较去年同期有所减轻，预计2023年剩余时间仍将存在[48] 财务数据关键指标变化 - 第三季度净销售额为5.397亿美元，同比下降1%；前九个月净销售额为16.29亿美元，同比增长3%[50] - 第三季度营业利润为1.632亿美元，同比增长14%；前九个月营业利润为4.769亿美元，同比增长13%[50] - 第三季度净利润为1.331亿美元，同比增长15%；前九个月净利润为3.966亿美元，同比增长19%[50] - 第三季度毛利率较去年同期提高5个百分点，主要得益于定价和产品成本降低[52] - 第三季度总运营费用增长3%，占净销售额的比例增加1个百分点[52] - 第三季度有效所得税税率升至19%，前九个月降至18%，主要因股票期权行使的超额税收优惠变化[59] - 第三季度利息费用持平，前九个月减少400万美元；其他非运营收入季度增加200万美元，前九个月增加900万美元[58] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为4.91亿美元，较2022年同期增加2.2亿美元[64] - 2023年重大现金用途包括1.46亿美元的厂房和设备添置、1.19亿美元的股息支付和7500万美元的长期债务偿还[64] - 2023年发行股票的净收益为5400万美元，部分被2700万美元的股票回购抵消[64] - 截至2023年9月29日，公司可用流动性为13.05亿美元，包括5.26亿美元的现金及现金等价物和7.79亿美元的现有承诺信贷安排下的可用信贷[66] - 2023年资本支出预计约为2亿美元，包括1.3亿美元的设施扩建项目[67] - 公司全年收入预计在有机、固定汇率基础上实现低个位数增长[68] 承包商部门业务线数据关键指标变化 - 承包商部门第三季度和前九个月销售额均下降，新产品和供应改善未能抵消全球建筑市场需求下降的影响[60] - 承包商部门第三季度运营利润率提高5个百分点，前九个月提高4个百分点，得益于定价和成本控制[60] 工业部门业务线数据关键指标变化 - 工业部门本季度销售额增长1%，年初至今美洲市场潜在终端市场的强劲推动了销售额增长，该部门本季度和年初至今的营业利润率持平[61] - 工业部门美洲、EMEA、亚太地区本季度净销售额分别为6.15亿、4.62亿、4.94亿美元，年初至今分别为19.05亿、14.34亿、13.69亿美元，营业利润率均为35%[61] 流程部门业务线数据关键指标变化 - 流程部门本季度和年初至今销售额均实现两位数增长，第三季度增速放缓，营业利润率较去年同期提高7个百分点[63] - 流程部门美洲、EMEA、亚太地区本季度净销售额分别为8.55亿、1.97亿、3.21亿美元，年初至今分别为26.17亿、5.65亿、9.31亿美元，本季度和年初至今营业利润率分别为31%和24%[62]

业绩总结 - 2023年上半年净销售额为10.893亿美元，同比增长4%[96] - 2023年第二季度净销售额为5.596亿美元，同比增长2%[96] - 2023年第二季度净收益为1.343亿美元，同比增长14%[96] - 2023年第一半的每股收益增长率为21%[94] - 2023年第二季度每股摊薄净收益为0.78美元，同比增长15%[96] - 2023年第二季度调整后每股摊薄净收益为0.75美元，同比增长10%[98] - 2023年第一季度的有机收入年复合增长率为6.3%[31] 用户数据 - 每日销售单位数量中，0-1单位的销售占比为93%[28] - 2022年销售中，工业与机械市场占比为17%[39] - 2022年销售中，汽车市场占比为9%[39] 毛利率与费用 - 2023年第一半的毛利率为52.9%[93] - 2023年第二季度毛利润为2.914亿美元，毛利率为52.1%，较2022年增加3.1个百分点[96] - 2023年第二季度有效税率为15.9%，较2022年下降4个百分点[98] - 2023年预计未分配的企业费用约为3400万至3700万美元[141] 市场表现 - 2023年第二季度美洲地区净销售额增长2%，年初至今增长7%[140] - EMEA地区第二季度增长5%，年初至今增长6%[140] - 亚太地区第二季度持平，年初至今下降1%[140] - 2023年第二季度工业部门净销售额增长7%[140] - 2023年第二季度过程部门净销售额增长19%，年初至今增长20%[140] 未来展望 - 2023年全年的销售展望为低个位数增长[140] - 目标收入年复合增长率为12%+[30] - 2023年资本支出预计约为2亿美元，其中约1.3亿美元用于设施扩建项目[141] - 2023年第三季度及全年有效税率预计在19%至20%之间[141] 股票回购与现金流 - 2023年迄今已回购115,000股股票，未来可能会通过公开市场交易进行机会性回购[141] - 2022年运营现金流为3.77亿美元，占净收入的82%[146] 其他信息 - 2023年截至6月的净销售额中，美元占64%，欧元占15%，亚洲货币占12%[139] - 2023年第二季度的其他费用减少500万美元，主要由于利息收入增加和市场估值变化[100]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为5.6亿美元，同比增长2%，货币换算使销售额减少约300万美元 [56] - 报告净收益为1.34亿美元，同比增长14%，摊薄后每股净收益为0.78美元，同比增长15%，调整后为0.75美元 [56] - 总运营费用增加1400万美元，增幅12%，主要源于费率增长和增量股份薪酬 [57] - 毛利润率季度内提高310个基点，运营利润率增长1个百分点，承包商运营利润率同比增加1个百分点 [40][57] - 全年预计未分配公司费用在3400 - 3700万美元，非运营费用减少500万美元，调整后税率为19% [58] - 季度末合并积压订单为3.3亿美元，较上季度末减少2000万美元 [44] - 全年运营活动提供的现金为2.82亿美元，较去年增加1.47亿美元，占净收益的107%，主要用途为股息支付和资本支出 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 承包商业务 - 第二季度收入呈低个位数下降，家庭中心渠道需求减少、中国建筑市场放缓及北美专业油漆渠道需求疲软是主因 [61] - 支付和高性能涂料及喷涂泡沫业务增长，新产品推出对季度和年初至今业绩有积极影响 [61] - 运营利润率较第一季度下降3个百分点，主要因新产品开发支出、不利的渠道组合和与库存减少计划相关的工厂产量问题 [41] 工业业务 - 增长4%，实现创纪录的第二季度收入和运营收益，关键终端市场如替代能源、电子和电池领域活动活跃 [62] - 液体涂装、密封剂和粘合剂业务订单稳定，但粉末涂装业务需求疲软有所抵消 [62] 流程业务 - 销售额增长14%，连续第十个季度创收入和运营收益纪录，各产品类别均有广泛增长 [63] - 车辆服务、自动润滑和半导体是本季度业绩的关键驱动因素，季度增量利润率为76%，运营利润率为31% [63] 各个市场数据和关键指标变化 EMEA市场 - 本季度增长5%，各可报告业务板块均有增长，关键产品类别的订单率稳定，产品和组件供应问题改善推动销售提升 [60] 亚太市场 - 下降6%，航运集装箱业务和建筑市场疲软，尤其是中国市场，但承包商活动保持稳定，美国住房开工和现房销售等关键经济数据有所改善 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司期望通过推出新产品实现有机增长，预计增长速度约为所在市场潜在增长的两倍，各业务部门均有稳健的五年产品计划 [16] - 流程业务板块在并购方面有较大潜力，公司已建立相关业务，可在发现有吸引力的目标时进行整合 [24] - 公司计划在2024年初再次提高价格，虽通胀压力有所缓解，但仍需调整价格以应对成本变化 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年业绩基本符合预期，终端市场有强弱之分，当前订单率和积压订单使公司有信心实现全年低个位数有机增长的收入指引 [47] - 对流程业务的发展前景乐观，认为电动驱动隔膜泵技术有竞争优势，相关趋势将持续数年 [23] - 承包商业务虽受利率上升和住房活动放缓影响，但仍表现良好，其他细分市场如道路划线、纹理、喷涂泡沫和防护涂料等有助于缓解业务波动 [27] 其他重要信息 - 公司正在实施库存减少计划，目标是降低库存水平，提高业务效率和现金流 [33] - 后续偿还了7500万美元的私募债务，包括70万美元的预付费用，将在第三季度确认为利息支出 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何平衡新产品与启动成本和营销成本，流程业务利润率是否可持续 - 公司各业务有不同利润率和需求增长情况，通过推出新产品可实现定价和潜在的利润率扩张，流程业务当前运营利润率可持续 [16][63] 问题: 正常的积压订单水平及恢复正常所需时间，以及降低库存对毛利率的影响和后续情况 - 难以确定具体积压订单数字，粉末涂装业务积压订单波动大，公司仍有大量积压订单可处理以提高客户服务水平；公司正在实施库存减少计划，预计将持续到年底，有助于提高业务效率和现金流 [31][33] 问题: 今年价格调整情况及未来提价预期 - 今年部分业务板块已提价，全年价格实现情况与目前相近；预计2024年初再次提价，虽通胀压力有所缓解，但仍需调整价格以应对成本变化 [11][12] 问题: 流程业务需求的可持续性及第二季度业绩是否为新的业务基础运行率 - 流程业务在各产品类别表现良好，电动驱动隔膜泵技术有竞争优势，相关趋势将持续数年；该业务板块在并购方面有潜力，公司对其发展前景乐观 [23][24] 问题: 承包商业务中专业油漆业务与家庭中心业务的相对表现，以及库存情况 - 专业油漆和家庭中心业务本季度均下滑，但专业油漆工和承包商仍有业务，尤其是商业领域；目前两个业务板块的库存水平与业务情况相符 [26] 问题: 第三季度业务增长的影响因素及比较动态 - 公司提供全年业务展望，综合考虑订单率、工厂交付能力、积压订单减少情况和业务部门预测等因素，对全年指引有信心 [35] 问题: 工业业务增量利润率低于预期的原因 - 工业业务季度环比下降100个基点，短期内会有波动，但整体盈利能力良好，无系统性问题 [36] 问题: 专业油漆渠道产品供应增加对本季度的影响 - 去年有大量积压订单，本季度工厂释放部分组件使产品出货量高于正常水平，导致与去年相比比较困难 [50] 问题: 亚洲市场情况恶化但未改变全年销售展望的原因 - 亚洲市场主要是工业业务，除中国外，韩国、日本、东南亚和澳大利亚等地区有良好活动，公司对该市场情况较为满意 [68] 问题: 流程业务收入增长的驱动因素 - 流程业务在多个业务单元和产品类别实现良好增长，包括半导体和润滑业务等；团队执行能力强，市场前景乐观 [72][73] 问题: 公司库存水平及未来趋势对现金流的影响 - 目前库存水平与年初基本持平，公司正在实施库存减少计划，预计今年剩余时间将继续减少库存采购，以降低库存水平，改善现金流 [76] 问题: 毛利润率环比下降的原因及提升的条件 - 承包商业务的产品组合不如第一季度有利，工厂产量下降对毛利润率有一定压力；整体利润率情况良好，预计今年剩余时间有提升空间 [81] 问题: 家庭中心业务去库存是否结束，销售与销售渠道是否平衡 - 目前主要家庭中心的库存水平在可接受范围内，与业务情况相符 [85] 问题: 承包商业务下半年的展望 - 考虑到当前订单率和积压订单情况，公司对承包商业务下半年的前景持乐观态度 [88]

公司整体经营环境 - 2023年上半年公司仍面临供应链中断和通胀影响，但较去年同期有所减轻，预计2023年剩余时间仍将存在[51] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为5.596亿美元，同比增长2%；上半年净销售额为10.893亿美元，同比增长4%[53] - 2023年第二季度营业利润为1.571亿美元，同比增长6%；上半年营业利润为3.137亿美元，同比增长13%[53] - 2023年第二季度净利润为1.343亿美元，同比增长14%；上半年净利润为2.634亿美元，同比增长21%[53] - 汇率变动使第二季度销售额和净利润分别减少约300万美元和200万美元，上半年分别减少1400万美元和800万美元[54] - 第二季度毛利率比去年同期提高超3个百分点，总运营费用增长12个百分点，占销售额的比例增加2个百分点[55] - 2023年第二季度有效所得税税率为16%，上半年为17%，较去年同期分别下降4和2个百分点[62] - 第二季度总运营费用同比增加1400万美元（12%），上半年同比增加1600万美元（7%）[60] - 2023年上半年经营活动提供净现金2.82亿美元，较去年同期增加1.47亿美元，主要因净收益增加、库存采购减少和薪资激励支付降低[68] 承包商部门业务线数据关键指标变化 - 承包商部门第二季度销售额因美洲和亚太地区建筑市场经济活动放缓下降4%，上半年因新产品和产品供应改善抵消了需求下降[63][64] - 承包商部门第二季度和上半年运营利润率分别提高1和3个百分点[64] 工业部门业务线数据关键指标变化 - 工业部门2023年Q2净销售额为1.635亿美元，2022年同期为1.583亿美元；上半年净销售额为3.137亿美元，2022年同期为3.03亿美元；Q2和上半年经营利润率分别为34%和35%，2022年同期分别为35%和36%[65] - 工业部门Q2和上半年净销售额分别增长3%和4%，美洲和EMEA地区增长部分被亚太地区疲软抵消，货币换算使经营利润率降低1个百分点[65] 流程部门业务线数据关键指标变化 - 流程部门2023年Q2净销售额为1.405亿美元，2022年同期为1.245亿美元；上半年净销售额为2.74亿美元，2022年同期为2.395亿美元；Q2和上半年经营利润率分别为31%和31%，2022年同期分别为25%和24%[66] - 流程部门Q2和上半年净销售额分别增长13%和14%，自动润滑、车辆服务和半导体产品应用销售增长强劲，经营利润率分别提高6和7个百分点[67] 公司重大现金用途及流动性情况 - 2023年重大现金用途包括厂房设备增加9200万美元和股息支付7900万美元，发行股票净收益5200万美元，部分被股票回购800万美元抵消[68] - 2022年重大现金用途包括股票回购1.2亿美元、厂房设备增加8900万美元、长期债务支付7500万美元、股息支付7100万美元和业务收购2500万美元，发行股票收益2300万美元[69] - 截至2023年6月30日，公司可用流动性为12.8亿美元，包括现金及现金等价物5.21亿美元（其中2.06亿美元在美国境外）和现有承诺信贷额度7.59亿美元[70] 公司未来展望 - 2023年资本支出预计约2亿美元，包括1.3亿美元设施扩建项目，公司可能进行机会性股票回购[71] - 公司预计全年有机、固定汇率基础上收入实现低个位数增长，新订单率符合预期[72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为5.3亿美元，较去年第一季度增长7%，货币换算使销售额减少3个百分点，约1100万美元 [5] - 报告净收益增长28%，达到1.29亿美元，摊薄后每股收益为0.75美元，较去年增长29% [5] - 毛利率季度内提高230个基点，预计在成本和销量相似的情况下，第一季度的毛利率改善将在今年剩余时间持续 [2] - 总运营费用季度内增加200万美元，运营费用杠杆、营收增长和毛利率改善使运营收益增长22% [27] - 利息费用季度内减少400万美元，与去年第一季度提前偿还7500万美元私募债务有关 [27] - 调整后有效税率为19.5%，与去年第四季度相当 [76] - 运营现金流总计9100万美元，较去年增加6000万美元，主要因净收益改善和库存采购减少 [76] - 支付股息3900万美元，资本支出3800万美元 [76] - 全年税率预计在调整后为19% - 20%，资本支出估计为2亿美元，其中1.3亿美元与设施扩建项目有关 [83] 各条业务线数据和关键指标变化 - 承包商业务部门实现中个位数收入增长，专业涂料、高性能涂料和泡沫业务保持强劲，但家居中心渠道业务疲软部分抵消增长，该部门第一季度营收和运营收益均创纪录 [30] - 工业业务部门增长7%，液体涂装、密封剂和粘合剂业务表现出色，但粉末涂装业务系统销售下降部分抵消增长，粉末设备系统积压订单仍处高位，预计下半年新产品发布将带来收益，该部门第一季度营收和运营收益均创纪录 [31] - 流程业务部门增长16%，车辆服务、工业润滑、流程输送泵、环保和半导体等业务持续广泛增长推动业绩，该部门第一季度营收和运营收益均创纪录，且连续九个季度创此纪录 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区本季度增长表现亮眼，产品供应改善且价格实现情况良好 [86] - 亚太地区下降8%，航运集装箱业务和建筑市场疲软，不过随着季度推进，订单率回升，预计全年该地区将实现增长 [79][86] - 北美地区新单户住宅开工本季度放缓，但商业和多户住宅改善足以抵消下降，专业油漆承包商订单充足，商业应用订单排期至2023年甚至2024年 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定价策略旨在覆盖不断上升的投入成本，并将毛利率恢复到通胀前水平 [85] - 继续关注有机增长机会，本季度研发投入增加，今年有积极的资本支出计划，包括明尼苏达州代顿新仓库建设和安诺卡润滑业务扩张 [45] - 并购方面，相关对话和机会频繁出现，但市场上单个项目的潜在收购参与者似乎减少 [24] - 股票回购采取机会主义策略，去年在合适价格时积极回购，今年有适度回购，后续活动将视情况而定 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于当前汇率，预计2023年货币换算对净销售额和净收益无影响，上半年不利影响将被下半年有利影响抵消 [6] - 预计未分配公司费用约为3400 - 3700万美元，反映基于市场估值假设变化导致的股票薪酬增加 [6] - 对今年开局感到鼓舞，终端市场活动和对新产品及现有产品的需求保持稳定，但由于下半年销量对比更具挑战性，将继续关注订单趋势，仍对全年销售和运营收益增长持乐观态度，确认以固定货币计算的低个位数有机营收增长预期 [32] 其他重要信息 - 季度末合并积压订单为3.5亿美元，与去年年底持平，供应链虽有改善，但电子和铸件等关键组件短缺使积压订单未能恢复到更正常水平 [8] - 公司将进行人事调整，Kathy Schoenrock将担任执行副总裁兼首席技术官，Chris Knutson将担任执行副总裁兼公司财务总监 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前的运营情况是否可持续，以及毛利率的展望 - 承包商业务部门毛利率的可持续性取决于订单量，若能保持目前水平则可持续，除订单量外无其他影响毛利率的内在因素 [16][17] - 流程业务部门和承包商业务部门的高利润率，承包商业务是因专业油漆等业务增长和家居中心业务下降，流程业务是因各产品线定价行动、供应链改善和积压订单处理 [39][40] 问题2: 业务中是否有需要更谨慎对待的领域 - 公司大部分业务为短周期，预测难度大，在提供指导和预测时会考虑经济情况和团队在终端市场的反馈，积压订单转化仍是业务影响因素，后期会面临可见性问题 [19][20] 问题3: 关于股票回购和并购的计划 - 并购方面，相关对话和机会常见，但市场上单个项目潜在收购参与者减少 [24] - 股票回购采取机会主义策略，去年在合适价格时积极回购，今年有适度回购，后续活动将视情况而定 [46] 问题4: 第一季度核心增长中价格、组合和销量的贡献，以及未来可实现的增量价格 - 本季度大部分增长来自定价行动，去年进行了两次价格上调，第二次在第二季度末或第三季度初 [61] 问题5: 终端市场表现与预期对比 - 第一季度整体表现好于预期，增长广泛分布于多个产品类别、业务部门和地区，积压订单基本持平，开局良好 [34] 问题6: 供应链情况及年初价格上调的影响时间 - 供应链有所改善，但电子和铸件仍有压力，成本仍面临通胀压力，年初有选择性地在部分业务和地区进行价格上调，随着积压订单处理，价格上调效果将显现 [14][36] 问题7: 工业业务部门利润率与去年相比有压力的原因及是否会逆转 - 未明确提及工业业务部门利润率压力的具体原因及是否会逆转 [44] 问题8: 专业油漆和家居中心渠道的销售与库存情况 - 专业设备的销售和出货基本持平，库存无明显增减；家居中心库存下降影响公司业绩，其根据门店客流量管理库存，公司会快速响应其订单变化 [50][63] 问题9: 承包商业务部门在不同地区的销量情况 - 承包商业务在亚洲开局缓慢，尤其是中国；在北美商业和多户住宅业务表现良好；集装箱市场因物流再平衡而疲软 [51][65][66]