文章核心观点 - 美国知名婴儿用品品牌Graco推出首款360°旋转设计的EasyTurn™ 360° 2-in-1可转换汽车座椅，结合先进安全技术与舒适体验，满足家长和孩子需求 [1][2] 产品信息 - 产品为EasyTurn™ 360° 2-in-1可转换汽车座椅，有360°旋转设计，前后向模式下方便家长照顾孩子，适用于4至65磅的婴儿到幼儿，设计纤薄节省后座空间 [1] - 产品结合先进安全技术与舒适体验，符合Graco的ProtectPlus Engineered™安全标准，经过严格碰撞测试 [2] - 产品建议零售价299.99美元，有Cyran（黑色）和Solae（浅灰色）两种颜色，可在亚马逊预购，2月起在GracoBaby.com、Babylist、沃尔玛和塔吉特广泛发售 [4] 产品特点 - SnugLock®技术可在一分钟内快速安全安装 [7] - No-Rethread Simply Safe Adjust™安全带系统可轻松进行十档高度调节以完美适配各阶段孩子 [7] - InRight™ LATCH系统一秒即可安全连接增加使用信心 [7] - 具备易读水平指示器、四档倾斜调节、婴儿用柔软可拆卸衬垫和两个易清洁杯架等舒适便利功能 [7] 公司信息 - Graco是知名儿童用品品牌，有65年以上经验，提供创新可靠产品，是Newell Brands Inc.的一部分，产品通过多种零售合作伙伴在全球销售 [5] - Newell Brands是全球领先的消费品公司，拥有Rubbermaid、Sharpie®、Graco®等众多知名品牌，专注于为消费者带来美好日常体验 [6]

文章核心观点 - 分析投资范围内的公司，寻找全球最佳企业以创建跑赢市场的长期投资组合 [1] 公司动态 - 28日开盘前，Graco公司公布年度业绩，盘前交易股价下跌7%，当日交易结束时下跌2.8% [1]

文章核心观点 - Graco公司2024财年第四季度业绩令人失望，财报发布后股价下跌个位数中段，但交易中有所回升 [1] 分析师情况 - 分析师专注分析具备竞争优势和高防御性、能长期跑赢市场的优质公司，聚焦欧美公司，对市值无限制 [1] - 分析师有社会学学术背景，拥有社会学硕士学位和社会学与历史学士学位 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为5.49亿美元，同比下降3%，收购贡献3%的销售增长，剔除收购因素后下降6%，货币换算对销售无显著影响 [5] - 本季度报告净收益降至1.09亿美元，或摊薄后每股0.63%，剔除业务重组费用等影响后，调整后非GAAP净收益为1.1亿美元或每股0.64%，下降20% [6] - 本季度毛利率下降200个基点，总运营费用增加1900万美元或15%，运营利润率为24%，去年同期为30% [7][8][10] - 剔除2023年养老金结算费用影响，本季度利息及其他收入增加200万美元，调整后有效税率为21.5% [11] - 全年运营现金流为6.22亿美元，较去年减少2900万美元，运营现金流占报告净收益的比例为128% [11] - 预计2025年外汇变动对净销售额有1个百分点的不利影响，对净收益有2个百分点的不利影响，未分配公司费用预计为3900 - 4200万美元，有效税率预计为19.5% - 20.5%，资本支出预计为5000 - 6000万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 承包商业务本季度下降3%，全年下降1%，防护涂料业务在各地区均有增长，新产品有望推动增长 [25][26] - 工业业务本季度收入下降13%，全年下降6%，中国市场疲软，特别是密封剂和粘合剂产品，但报价活动有所改善，粉末部门订单活动增加 [27][28] - 流程业务本季度持平，全年下降8%，美洲地区增长抵消了EMEA和亚太地区的下降，第四季度销售额为全年最大，订单活动增加 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 半导体市场全球收入仍在下降，但北美地区本季度有增长，各地区订单有积极势头 [22] - 防护涂料业务在各地区均保持强劲增长，亚太地区集装箱市场全年有所改善 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年1月1日起公司采用全球以客户为中心的运营结构，包括工业、扩展市场和承包商三个部门，预计每年节省约1600万美元 [14][15] - 收购Corob公司，带来高科技点胶和混合解决方案，有助于扩大全球制造版图 [18][19] - 成立扩展市场部门，评估现有资产并寻找新的市场机会，关注较大规模的流体处理市场和应用 [74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年经营环境具有挑战性，多个终端市场疲软，2025年部分挑战仍将持续，但公司乐观认为最困难时期已过去 [20][32] - 预计2025年有机恒定货币基础上实现低个位数销售增长，并购和重组活动将推动未来增长 [23][24][33] 其他重要信息 - 第四季度因业务重组产生800万美元一次性费用 [14] - 全年诉讼费用为1600万美元，其中第四季度为900万美元，均计入承包商业务 [9][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各业务部门表现与预期对比及近6周订单数据 - 流程部门表现超预期，工业和承包商部门表现低于预期，近期订单趋势支持全年低个位数增长指引 [37][38][40] 问题2: 集中制造布局对关税的影响及对价格调整的影响 - 未将关税因素纳入1月价格调整，若关税影响显著可进行其他定价行动，美国制造业优惠企业税率政策若实施对公司有益 [44][45][46] 问题3: 2025年低个位数增长展望的依据 - 根据下半年订单水平、定价行动和新产品推出等因素综合分析得出，目前部分负面市场已企稳，给予增长信心 [50][51][53] 问题4: 承包商业务利润率及重组节省情况 - 剔除收购一次性费用后本季度承包商业务利润率约为25% - 26%，重组节省预计从第一季度开始体现，各部门均有不同程度受益 [58][60][61] 问题5: 10 - 12月订单情况及2025年更新业务展望 - 11 - 12月订单较季度初疲软，预计工业和扩展市场部门全年实现增长，但仍面临挑战 [65][66][68] 问题6: 重组和并购策略的变化 - 重组旨在更好地利用客户和渠道资源，提高运营效率，专注全球业务；并购方面成立扩展市场部门，寻找新市场机会 [71][72][74] 问题7: 诉讼情况及费用归属 - 诉讼已结束，全年费用1600万美元均计入承包商业务运营利润，未进行非GAAP调整 [80][81][82] 问题8: Corob整合情况及2025年展望 - 目前对收入表现满意，预计2025年实现低个位数增长，公司品牌有助于其拓展北美市场 [86][87][88] 问题9: 中国市场情况及Corob关系影响 - 中国市场Graco传统业务已企稳，有望在市场增长、定价行动推动下恢复增长，Corob在亚太地区有一定优势 [90][91][92] 问题10: 2025年一次性因素及抵消情况 - 业务重组成本和诉讼费用将消除，重组节省约1600万美元，无重大抵消因素 [95][96][98] 问题11: 扩展市场业务2025年发展预期 - 半导体市场有望企稳回升，环境和高压阀门业务预计保持增长 [101] 问题12: 承包商业务新产品时间对比及市场情况 - 去年新产品推出时间较晚，今年第一季度对比可能较容易，市场稳定或有改善，住房和商业市场有一定积极因素 [104][105][107] 问题13: 粉末涂料业务时间转移及规模 - 去年第四季度粉末项目活动减少导致对比困难，目前积压订单略高于正常水平，业务趋势向好 [109][110][112] 问题14: 收购一次性费用情况 - 收购一次性费用有部分将延续至第一季度，之后将结束 [114] 问题15: 美洲流程业务与量子电动泵关系及客户试用情况 - 美洲流程业务增长是全面性的，主要来自润滑业务 [117] 问题16: Corob对销售和EPS贡献情况 - 预计Corob 2025年销售贡献为4% - 5%，对全年EPS略有增厚，2026年预计全面增厚 [120][121] 问题17: 并购的盈利预期及对投资回报率的考虑 - 并购遵循买家纪律，寻找优质业务，希望实现两位数回报率，关注有增长和提升利润率潜力的公司 [123][125][130] 问题18: 目标并购公司特点 - 对利基市场机会持开放态度，关注与现有市场特征相似、有经常性收入的公司，收购后有提升利润率的机会 [127][128][129]

文章核心观点 - 2024年第四季度，Graco公司调整后每股收益和净销售额均未达预期，各地区和各业务板块销售表现不一，利润率下降，公司预计2025年有机净销售额将实现低个位数增长 [1][2][3][4][9] 财务业绩 - 第四季度调整后每股收益64美分，未达Zacks共识预期的76美分，同比下降20% [1] - 净销售额5.487亿美元，未达共识预期的5.54亿美元，同比下降3% [1] 地区销售情况 - 美洲地区季度销售额同比下降1% [2] - 欧洲、中东和非洲地区销售额同比下降2% [2] - 亚太地区销售额同比下降10% [2] 业务板块销售情况 - 工业板块净销售额1.657亿美元，占本季度销售额的30.2%，同比下降14%，外汇问题使销售额同比降低1% [3] - 流程板块净销售额1.361亿美元，占本季度销售额的24.8%，与去年同期持平 [3] - 承包商板块净销售额2.469亿美元，占本季度销售额的45%，同比增长3%，但核心销售额下降3% [4] 利润率情况 - 第四季度销售成本同比增长1%至2.694亿美元，毛利润下降7%至2.793亿美元，利润率下降2个百分点 [5] - 营业收入同比下降23%至1.3亿美元，营业利润率较去年同期下降6.3个百分点 [6] - 利息费用为80万美元，去年同期为70万美元，调整后有效税率为22%，去年同期为20% [6] 资产负债表和现金流情况 - 第四季度末，公司现金及现金等价物为6.753亿美元，2023年底为5.38亿美元 [7] - 2024年经营活动产生的净现金为6.217亿美元，去年同期为6.51亿美元 [7] - 购买物业、厂房和设备所用资金为1.067亿美元，去年同期为1.848亿美元 [7] 股东回报情况 - 公司在2024年向股东支付了1.721亿美元的股息，较上一年增长8.7% [8] - 同期回购了价值3140万美元的股票 [8] 公司展望 - 公司预计2025年有机净销售额在固定汇率基础上实现低个位数增长 [9] 公司评级 - Graco公司目前的Zacks排名为3（持有） [10] 其他推荐股票 - Graham Corporation目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为101.9%，过去60天，其2025财年（截至2025年3月）盈利的Zacks共识预期保持稳定 [11] - Enersys目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为1.6%，过去60天，其2025财年（截至2025年3月）盈利的共识预期增长了8% [12] - Applied Industrial Technologies目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为5%，过去60天，其2025财年（截至2025年6月）盈利的共识预期微升0.2% [12]

文章核心观点 - 格莱科公司（Graco Inc.）本季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景以判断股票后续表现；英格索兰（Ingersoll Rand）即将公布2024年12月季度财报，市场对其有相应预期 [1][3][4] 格莱科公司业绩情况 - 本季度每股收益0.64美元，未达Zacks共识预期的0.76美元，去年同期为0.80美元，此次财报盈利意外为 -15.79%；上一季度预期每股收益0.76美元，实际为0.71美元，盈利意外为 -6.58% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收5.4867亿美元，未达Zacks共识预期0.99%，去年同期为5.6664亿美元；过去四个季度均未超过共识营收预期 [2] 格莱科公司股价表现 - 自年初以来，格莱科股价上涨约1.9%，而标准普尔500指数上涨3.7% [3] 格莱科公司盈利展望 - 盈利预期修正趋势目前喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.67美元，营收5.249亿美元；本财年共识每股收益预期为3.05美元，营收22.4亿美元 [7] 行业情况 - 一般工业制造业在Zacks行业排名中处于后34%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 英格索兰情况 - 预计2月13日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.84美元，同比变化 -2.3%，过去30天共识每股收益预期下调0.5% [9] - 预计营收19.1亿美元，较去年同期增长5% [10]

财务业绩表现 - 2024年第四季度净销售额为5.487亿美元，同比下降3%；全年净销售额为21.133亿美元，同比下降4%[3] - 第四季度营业利润为1.3亿美元，同比下降23%；全年营业利润为5.701亿美元，同比下降12%[3] - 第四季度净利润为1.087亿美元，同比下降1%；全年净利润为4.861亿美元，同比下降4%[3] - 第四季度各地区净销售额均下降，美洲降1%，EMEA降2%，亚太降10%；全年美洲降1%，EMEA降2%，亚太降16%[5] - 2024年第四季度净销售额为5.48672亿美元，2023年同期为5.66643亿美元；2024年全年净销售额为21.13316亿美元，2023年为21.95606亿美元[28] - 2024年第四季度调整后经营收益为1.377亿美元，2023年同期为1.699亿美元；2024年全年调整后经营收益为5.778亿美元，2023年为6.46亿美元[19] - 2024年第四季度调整后所得税为3010万美元，2023年同期为3260万美元；2024年全年调整后所得税为1.199亿美元，2023年为1.262亿美元[19] - 2024年第四季度调整后有效所得税税率为21.5%，2023年同期为19.2%；2024年全年调整后有效所得税税率为20.1%，2023年为19.4%[19] - 2024年第四季度调整后净收益为1.101亿美元，2023年同期为1.371亿美元；2024年全年调整后净收益为4.771亿美元，2023年为5.239亿美元[19] - 2024年第四季度摊薄后每股收益调整后为0.64美元，2023年同期为0.80美元；2024年全年摊薄后每股收益调整后为2.77美元，2023年为3.04美元[19] - 2024年承包商、工业、过程三个业务板块全年净销售额分别为9.88865亿、6.19653亿、5.04798亿美元，2023年分别为9.85675亿、6.62785亿、5.47146亿美元[30] - 2024年承包商、工业、过程三个业务板块全年经营收益分别为2.70144亿、2.01488亿、1.41732亿美元，2023年分别为2.85394亿、2.34054亿、1.65273亿美元[30] - 2024年净利润为4.86084亿美元，较2023年的5.06511亿美元下降约4.03%[34] - 2024年经营活动产生的净现金为6.217亿美元，较2023年的6.51017亿美元下降约4.50%[34] - 2024年投资活动使用的净现金为3.42815亿美元，2023年为1.85274亿美元[34] - 2024年融资活动使用的净现金为1.39863亿美元，较2023年的2.6801亿美元下降约47.79%[34] - 2024年末现金及现金等价物为6.75336亿美元，较2023年末的5.37951亿美元增长约25.54%[32][34] - 2024年应收账款为3.62533亿美元，较2023年的3.54439亿美元增长约2.28%[32] - 2024年存货为4.04676亿美元，较2023年的4.38349亿美元下降约7.68%[32] - 2024年股东权益为25.84135亿美元，较2023年的22.24225亿美元增长约16.18%[32] - 2024年支付现金股息1.72088亿美元，较2023年的1.58323亿美元增长约8.69%[34] 运营费用与税率 - 第四季度总运营费用增加1900万美元（15%），全年增加3800万美元（7%）[8] - 第四季度和全年有效所得税税率均为18%，调整后第四季度为22%，全年为20%[10] 未来展望 - 2025年公司预计有机、恒定货币基础上实现低个位数销售增长[15] - 公司未来业绩可能受产品需求、汇率、政治、利率等多种因素影响[21] 业务部门调整 - 2025年1月1日起公司业务分为承包商、工业和拓展市场三个可报告部门[16] - 工业部门由新工业部门和粉末部门组成，拓展市场部门专注新市场无机增长，承包商部门不变[18] 收购情况 - 2024年11月完成Corob收购，为第四季度贡献3%销售增长[4] 业绩讨论会议 - 公司管理层将于2025年1月28日上午11点（美国东部时间）举行电话会议讨论第四季度业绩[23] 资产情况 - 2024年末总资产为31.39212亿美元，较2023年末的27.22007亿美元增长约15.33%[32]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测Graco Inc (GGG) 本季度每股收益为0.76美元 同比下降5% [1] - 预计本季度营收为5.5215亿美元 同比下降2.6% [1] - 过去30天内 分析师对本季度每股收益预测未作调整 表明分析师对初始预测进行了重新评估 [1] 关键业务指标预测 - 工业部门净销售额预计为1.8762亿美元 同比下降2.3% [3] - 工艺部门净销售额预计为1.2942亿美元 同比下降4.8% [4] - 承包商部门净销售额预计为2.3512亿美元 同比下降1.5% [4] - 工业部门营业利润预计为6712万美元 低于去年同期的7110万美元 [4] - 承包商部门营业利润预计为6981万美元 略高于去年同期的6924万美元 [5] - 工艺部门营业利润预计为3386万美元 低于去年同期的3809万美元 [5] 股价表现 - 过去一个月Graco股价上涨1.7% 低于标普500指数2.1%的涨幅 [5] - 公司目前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将逊于整体市场 [5]

文章核心观点 - 自Graco Inc.上次财报发布约一个月，股价上涨约8.8%跑赢标普500，需探讨积极趋势能否延续；公司Q3财报未达预期，预计后续回报低于平均水平 [1][14] 财务表现 整体业绩 - Q3调整后每股收益71美分未达预期76美分，同比下降8%；净销售额5.192亿美元未达预期5.35亿美元，同比下降4% [2] 区域销售 - 美洲地区季度销售额同比增长1%；欧洲、中东和非洲地区销售额同比下降2%；亚太地区销售额同比下降21% [3] 细分业务 - 工业部门净销售额1.563亿美元，占季度销售额30.1%，同比下降1%，外汇问题使销售额同比降低1% [4] - 流程部门净销售额1.206亿美元，占季度销售额23.2%，同比下降12%，核心销售额同比下降12% [4] - 承包商部门净销售额2.423亿美元，占季度销售额46.7%，同比下降1%，核心销售额增长1% [5] 利润率 - Q3销售成本同比下降4.7%至2.431亿美元，毛利润下降3%至2.761亿美元，毛利率上升0.5个百分点 [6] - 营业收入同比下降10.7%至1.457亿美元，营业利润率较去年同期下降2.1个百分点 [7] 资产负债与现金流 - 第三季度末现金及现金等价物为7.645亿美元，高于2023年底的5.38亿美元 [8] - 2024年前九个月经营活动产生净现金4.365亿美元，低于去年同期的4.914亿美元 [8] - 购买物业、厂房和设备所用资金为9280万美元，低于去年同期的1.456亿美元 [8] 股东回报 - 2024年前九个月向股东支付股息1.29亿美元，同比增长8.7%；同期回购股票价值3140万美元 [9] 展望与评级 展望 - 公司预计2024年按固定汇率计算有机净销售额将出现低个位数下降 [11] 评级 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势，公司Zacks排名为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [12][14] VGM评分 - 公司成长评分为B，动量评分为B，价值评分为F处于最低五分之一，综合VGM评分为D [13]

文章核心观点 - 固瑞克公司（Graco Inc.）因工业和工艺部门疲软、成本上升及外汇问题面临财务稳定性挑战，同时推荐了几只排名较好的股票 [1][3][6] 公司业务 - 固瑞克总部位于明尼苏达州明尼阿波利斯，设计、制造和销售用于测量、移动、控制、喷涂和分配流体及粉末材料的设备和系统，为高粘度、有研磨性或腐蚀性材料及需要精确比例控制的多组分材料提供设备解决方案 [2] 业务表现 - 固瑞克目前Zacks排名为4（卖出），过去一年股价上涨11.2%，而行业增长32.8% [3] - 工业部门因亚太地区涂装系统销售下降而疲软，工艺部门因工业领域疲软导致半导体、工业润滑和工艺转移设备产品需求下降，公司预计2024年有机净销售额按固定汇率计算将出现低个位数下降 [3] 成本情况 - 2023年固瑞克销售、营销和分销成本同比增长3.9%，一般及行政费用同比增长11.5%，运营费用因增量股份薪酬和产品开发支出增加而增长6% [4] - 2024年前九个月，销售、营销和分销成本及一般及行政费用分别同比增长3.4%和6.3%，占净销售额的比例同比均增加90个基点 [4] 外汇影响 - 固瑞克在多个国家开展业务，面临外汇不利变动、地缘政治问题等风险，2024年前九个月，外汇换算对亚太地区收入产生了1%的负面影响 [5] 推荐股票 - 格雷厄姆公司（Graham Corporation）目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为101.9%，过去60天，Zacks对其2025财年盈利的共识预期提高了8.4% [6] - 克兰公司（Crane Company）目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.6%，过去60天，对其2024年盈利的共识预期提高了1.2% [7] - 卡丹特公司（Kadant Inc.）目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为17.2%，过去60天，Zacks对其2024年盈利的共识预期提高了1.8% [7]