财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收25亿美元，运营比率59.1%，核心每股收益1.14美元 [7] - 全年总营收增长10%，运营比率61.4%，核心每股收益3.77美元，与去年持平 [7] - 2022年运营活动产生的现金为41亿美元，资本支出略低于16亿美元 [29] - 2022年收到KCS股息8.8亿美元（约合10亿加元），产生27亿加元自由现金流，偿还债务超16亿美元，年末预估杠杆率为3.8倍 [29] - 预计2023年CP独立税率约为24% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 大宗商品业务 - 第四季度谷物业务量增长27%，收入增长42%，10月创下谷物和谷物产品运输吨位月度纪录，该季度谷物业务量为历史第二高 [16] - 第四季度钾肥业务量下降2%，全年增长9%，出口钾肥业务量受天气挑战影响，但长期前景依然强劲 [17] - 第四季度煤炭业务量下降25%，全年下降18%，9月Teck的Elkview煤矿停产影响了整个第四季度的业务量 [17] 商品业务 - 能源、化工、塑料产品组合业务量增长4%，DRUbit和新IPL石化设施的塑料业务量增加 [19] - 森林产品业务量下降4%，收入增长17%，2022年是该业务创纪录的一年 [19] - 汽车业务收入增长27%，业务量增长11%，零部件供应有所改善，新福特业务已启动 [20] 多式联运业务 - 季度业务量增长17%，收入增长29%，国际多式联运业务量增长超3% [21] - 圣约翰港2022年吞吐量超15万标准箱，同比增长超70%，预计2024年总产能将增至80万标准箱 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度谷物出口和国内市场需求强劲 [17] - 圣约翰港持续增长，2022年吞吐量超15万标准箱，同比增长超70%，DP World部署新起重机等将使港口产能在4月1日翻倍，预计2024年总产能达80万标准箱 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极推进与KCS的合并，双方团队正努力准备无缝整合，期待STB本季度做出批准决定 [11] - 持续在可持续发展领域取得进展，如入选道琼斯可持续发展世界指数等，推进氢动力机车项目 [12][13] - 与工会达成临时集体协议，如与Unifor和BLET的协议，有望提高运营灵活性和员工生活质量 [8][9] - 各业务线积极拓展市场，如谷物业务通过高效电梯提高运输效率，多式联运业务通过测试运输开拓新市场 [16][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是充满挑战的一年，第四季度受客户供应链和冬季天气影响，业务量未达预期，但2023年1月开局良好，为第一季度和全年带来强劲动力 [7][8][15] - 尽管宏观环境不确定、劳动力市场紧张，但公司在网络和资源方面处于有利地位，招聘创纪录，与工会的协议有望改善运营 [8] - 对与KCS的合并充满期待，认为合并将为客户、员工和北美经济创造价值 [11][13] - 各业务线在2023年有望实现增长，如大宗商品业务有望实现两位数增长，汽车业务需求强劲，多式联运业务有望超越行业水平 [18][20][21] 其他重要信息 - 公司安全表现出色，2022年FRA事故频率比率创历史新低，连续17年在可报告列车脱轨方面处于行业领先 [5] - 公司CFO Nadeem Velani回归，他在过去5个月深入铁路一线积累了丰富经验 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年CP独立运营时能否实现远超GDP的业务量增长 - 公司认为有增长路径，40%的业务为大宗商品业务，加拿大谷物业务和冶金煤业务有增长机会，但宏观环境不确定，难以准确预测 [31][32] 问题: 等待STB批准与KCS合并期间，增长机会是否有变化 - 公司表示不能提前预判STB的决定，但认为合并创造价值的事实很充分，获批后将有机会执行相关计划 [35][36] 问题: 2023年能否提高运营比率和EBIT - 公司认为61.4%的运营比率不是CP的标准，有改善的路径，但经济形势不确定，需控制可控制的部分 [37][38] 问题: 圣约翰港达到80万标准箱产能后多久能填满，以及西海岸港口拥堵缓解是否有影响 - 公司认为不会有影响，投资和合作使公司能提供独特服务，合并获批后可利用墨西哥的运力，为客户提供更多选择 [39][40] 问题: 与KCS的商业测试运行情况及潜在机会 - 公司表示正在进行联运测试，旨在向客户证明可与卡车竞争并提供可靠服务，还能为客户节省60% - 75%的温室气体排放 [42][43] 问题: 能否回到2021年57 - 58的运营比率，以及合并后收益增长的方向 - 公司表示因等待STB决定，暂不提供合并后实体的指导，运营比率有改善机会，但目前不宜给出具体数字，后续会更新信息 [46][47] 问题: 第四季度定价与第三季度相比情况，以及是否需要进一步提高定价 - 公司认为第四季度定价维持或略有改善，续约时为高个位数定价，高于通胀水平，2023年第一、二季度预期类似，销售团队将根据服务价值定价 [48][49] 问题: 与SMARTs和BRAC工会的新协议对快速整合的重要性及优势 - 公司认为协议至关重要，是成功的推动因素，能提高员工收入、提供可预测的工作时间和更好的生活质量，有助于实现收入和运营协同效应，使公司成为首选雇主 [52][53] 问题: STB批准合并后预计释放多少资本支出 - 公司表示CP独立运营的资本支出为16亿美元，KCS也有多项举措达到创纪录的资本支出水平，2022年招聘近2500人并进行培训，为增长做准备 [55][56] 问题: KCS面临的逆风问题可解决程度及解决速度 - 公司认为难以给出具体数字，但合并获批后，整合网络将提高运营效率，减少处理环节，降低运营比率，预计情况会自然改善 [59][60] 问题: 加拿大基本工时变化的影响，以及价格组合和明年上半年趋势 - 公司认为病假政策在2024年才会产生全面影响，且已纳入人力模型，预计影响不大；第一季度大宗商品业务可能对价格组合有一定压力 [62][63][65] 问题: 2023 - 2024年债务偿还进展及对利息支出的影响 - 公司表示正通过自由现金流和KCS股息进行去杠杆，预计年底杠杆率降至2倍多，2024年回到目标杠杆率，利息支出问题可联系Maeghan和Chris [66][67] 问题: 非燃料成本和KCS美国业务运营比率情况 - 公司表示第四季度非燃料成本通胀率接近7%，但定价高于通胀，预计通胀会下降，运营收入有保障；不宜评论KCS美国业务运营比率 [69][70] 问题: 今年重新定价业务的比例，以及KCS合并后其他铁路公司的竞争定价反应 - 公司表示2023年约40%的业务将重新定价，预计其他铁路公司会在竞争领域做出反应，但公司将关注与卡车等其他运输方式竞争的增长机会 [72][73]

Canadian Pacific Railway Limited (NYSE:CP) Q3 2022 Earnings Conference Call October 26, 2022 4:30 PM ET Company Participants Chris de Bruyn – Managing Director-Investor Relations and Treasury Keith Creel – President and Chief Executive Officer John Brooks – Chief Marketing Officer and Executive Vice President Maeghan Albiston – Vice President Capital Markets Conference Call Participants Chris Wetherbee – Citi Fadi Chamoun – BMO Capital Markets Jon Chappell – Evercore ISI Walter Spracklin – RBC Capital Mark ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-01342 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------|------------------------- ...

Canadian Pacific Railway Ltd (NYSE:CP) Q2 2022 Earnings Conference Call July 28, 2022 8:30 AM ET Company Participants Maeghan Albiston - VP, Capital Markets Keith Creel - CEO, President & Director John Brooks - EVP & CMO Nadeem Velani - EVP & CFO Conference Call Participants Thomas Wadewitz - UBS Fadi Chamoun - BMO Capital Markets Walter Spracklin - RBC Capital Markets Kenneth Hoexter - Bank of America Merrill Lynch Brian Ossenbeck - JPMorgan Chase & Co. Brandon Oglenski - Barclays Bank Jonathan Chappell - ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-01342 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------|------------------------------ ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-01342 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------|----------------------------- ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark one) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-01342 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------|----------------------------- ...