文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）执行副总裁兼首席财务官将出席会议，公司会提供会议直播和回放 [1] 公司信息 - 公司是首个也是唯一连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司，总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里 [2] - 铁路线路约20000英里，拥有20000名铁路员工，为北美客户提供铁路服务和网络覆盖 [2] - 公司与客户共同成长，提供货运服务、物流解决方案和供应链专业知识 [2] 会议信息 - 2024年1月18日下午4点30分（美国东部时间），公司执行副总裁兼首席财务官将在第27届CIBC西部机构投资者年度会议上发言 [1] - 公司将在investor.cpkcr.com提供会议直播音频，活动结束后还可观看回放 [1]

业绩总结 - 2023年全年的核心调整后摊薄每股收益预计与2022年持平或略有增长[9] - 报告期内总收入为33.39亿美元，同比增长44%[20] - 报告期内净收入为7.8亿美元，同比下降12%[20] - 报告期内稀释后每股收益为0.84美元，同比下降13%[20] - 报告期内运营收入为11.73亿美元，同比增长25%[24] - 报告期内总运营费用为21.66亿美元，同比增长58%[20] - 报告期内核心调整后的每股收益为0.92美元，同比下降9%[20] - 报告期内调整后的自由现金流为4.54亿美元，同比下降42%[25] 用户数据 - 第三季度总收入同比增长44%，与CP合并的2022年第三季度相比下降4%[17] - 第三季度的货运吨公里（RTMs）增长31%，与CP合并的2022年第三季度相比下降3%[17] - 每吨公里收入（$/RTM）同比增长10%，与CP合并的2022年第三季度相比下降1%[17] - 第三季度车载量增长55%，与CP合并的2022年第三季度相比下降5%[17] 未来展望 - 预计第四季度煤炭业务将强劲增长，主要由于2022年下半年客户停产[18] - 由于2022年加拿大粮食丰收和美国粮食市场需求强劲，散装货物（如粮食）增长[18] - 由于国际货运市场疲软，国内货运量下降[18] 新产品和新技术研发 - Laredo桥扩建项目预计将在2024年第四季度完成[13] 成本和支出 - 报告期内员工薪酬和福利支出为5.98亿美元，同比增长52%[21] - 报告期内燃料成本为4.3亿美元，同比增长20%[21] - 报告期内资本支出预计为每年26亿至28亿美元[27] 运营效率 - 2023年平均列车速度为17.6英里每小时，较2022年下降3%[32] - 2023年平均列车长度为7,708英尺，较2022年增长1%[32] - 2023年平均列车重量为9,037吨，较2022年下降1%[32] - 2023年燃油效率为每1,000 GTMs消耗1.043加仑，较2022年持平[32] 安全指标 - 2023年FRA个人伤害率为每200,000员工小时1.14，较2022年改善12%[32] - 2023年FRA列车事故频率为每百万列车英里0.93，较2022年改善37%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收33亿加元，销量同比下降3%，运营比率61.7，核心每股收益0.92加元 [5] - 第三季度报告运营比率64.9%，核心调整后综合运营比率61.7%，每股收益0.84加元，核心调整后综合每股收益0.92加元 [24] - 燃料价格对第三季度综合运营收入造成9500万加元的不利影响，预计第四季度燃料价格逆风将转为轻微顺风 [25] - 预计2023年CPKC核心调整后综合有效税率约为25%，较第二季度展望降低50个基点 [29] - 第三季度经营活动产生的现金为10.27亿加元，调整后综合自由现金流为4.54亿加元，年初至今接近14亿加元 [29] - 综合杠杆率为3.6倍，目标杠杆率为2.5倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 bulk业务 - 谷物收入增长7%，加拿大谷物销量同比增长13%，美国谷物销量增长6%，预计当前加拿大谷物作物收获量在6000 - 6500万公吨之间 [16][17] - 钾肥收入下降22%，销量下降28%，受温哥华港罢工和Canpotex波特兰码头持续停运影响，预计第四季度需求强劲 [18] - 煤炭收入持平，销量增长7%，预计第四季度煤炭业务将强劲增长 [18] merchandise业务 - 能源、化工、塑料产品组合收入下降3%，销量下降5%，第四季度预计实现正的RTM增长 [19][20] - 林产品收入下降6%，销量下降4%，看好长途林产品运输业务发展 [20] - 金属、矿物和消费品产品组合收入增长2%，销量下降1%，墨西哥油田业务增长令人鼓舞 [21] - 汽车收入增长21%，销量增长11%，创历史新高，预计汽车罢工不会对业务产生重大影响 [21][22] 多式联运业务 - 国内多式联运收入下降19%，销量下降10%，跨境多式联运服务发展前景良好 [22] - 国际多式联运业务受温哥华港罢工和需求疲软影响，短期内面临逆风 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2022年CP独立运营相比，第三季度总营收增长44%，销量增长31%；与去年同期假设合并完成的CPKC相比，总营收下降4%，销量下降3%，外汇带来3%的顺风，燃料带来6%的逆风 [16] - 拉扎罗·卡德纳斯港进出口增长约26%，而洛杉矶长滩、鲁珀特港和东海岸港口出现不同程度下降 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 部署墨西哥特别工作组，在运营指标、客户服务体验等方面取得显著进展，持续投资人员、流程、基础设施和技术 [6][7] - 推进M&BR交易，于10月6日向STB提交交易申请 [9] - 优化列车概念，提高机车生产率和燃油效率，网络整体停留时间自第三季度初以来改善了13% [12][13] - 建设拉雷多大桥第二跨，目前已完成35%，预计2024年底投入运营；已投入使用两条侧线，预计未来三个月内再投入使用三条 [13] - 团队专注于协同效应，已超过此前设定的3.5亿加元年化目标，2024年将有更多合同和机会推动协同效应增长 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临需求疲软和供应链冲击等挑战，公司调整2023年业绩指引 [5] - 尽管面临宏观挑战，但公司差异化的增长机会不变，成功整合网络，运营表现有积极势头 [10] - 预计第四季度RTM增长4% - 5%，2024年有望实现两位数的每股收益增长 [39][41] - 2024年通胀预计将从约7%降至约4%，公司有信心实现高于通胀的定价 [86] 其他重要信息 - 安全方面，第三季度FRA可报告伤害事故改善35%至0.97，列车事故报告改善9%至1.3 [11] - 公司进行了两次安全走访活动，加强安全文化建设 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年协同效应实现情况及2024年加速盈利增长的措施 - 协同效应已超过3.5亿加元年化目标，2024年有更多合同和机会推动增长 [33] - 成本方面领先目标，2024年铁路流动性和机车生产率将继续改善，运营费用将因协同效应加速下降 [34] - 预计第四季度劳动力人数将减少约1000人，实现运营杠杆效益，有望实现低于60%的运营比率 [36] 问题: 第四季度RTM增长情况及2024年能否实现高个位数营收增长和中两位数盈利增长 - 第四季度目前RTM略有正增长，预计11月和12月加速增长，季度RTM增长4% - 5% [39] - 从长期来看，公司五年计划不变，预计2024年1月给出的指引中，有望实现两位数的每股收益增长 [40][41] 问题: 第四季度增量业务机会是否如预期实现及具体机会 - 能源、化工、塑料领域业务量增长，相关合同续约情况良好 [43] - 180和181列车对业务预计实现10%的冷藏业务年增长 [43] - 拉扎罗·卡德纳斯港进出口增长约26%，11月9日将有新的停靠港投入运营 [44][45] 问题: 协同效应目标未来几年的预期及第三季度成本下降是否有特殊因素 - 收入协同效应持续超预期，符合或略高于投资者日设定的多年计划预期 [48] - 第三季度购买服务和其他费用因保险理赔和较高伤亡费用相抵有小幅度收益，预计第四季度劳动成本将随劳动力人数下降而降低 [47] 问题: 未来一两个季度钾肥业务量情况 - Canpotex第四季度销售订单良好，但波特兰码头停运影响执行，预计第四季度钾肥业务量将逐步改善，2024年有望恢复市场份额 [50] 问题: 2024年是否为低基数或容易比较的年份，能否实现20%的盈利增长 - 对2024年持谨慎态度，虽然钾肥业务有望改善，但加拿大谷物产量可能下降，需关注宏观环境和多式联运业务反弹情况 [53][54] - 从基本面看，2024年有望实现中高个位数的营收增长和不错的每股收益增长，公司不会改变盈利模式 [55][56] 问题: 独特定价调整机会的进展及何时能看到效益 - 已积极推进定价调整，目前处于中期阶段，预计2024年第一季度开始看到效益，对2024年RTM定价有积极影响 [58][59] 问题: 是否考虑加速资本项目以利用网络活动水平下降的机会 - 从采购材料方面可能会寻找机会，但不会大规模加速资本项目，会制定机车车队长期战略以满足业务增长和ESG目标 [61] - 目前资本效率有所提高 [62] 问题: 第四季度RTM增长预期及谷物和多式联运业务是否会反弹，有无新合同 - 10月RTM略有正增长，预计11月和12月加速增长，谷物、煤炭、ECP业务和180/181列车对业务将推动第四季度实现低中个位数增长 [64] - 墨西哥市场需求旺盛，释放更多运力将促进业务增长 [66] 问题: 温哥华港罢工后业务量下降是否会持续，墨西哥业务能否弥补损失 - 拉扎罗·卡德纳斯港业务增长，但无法完全弥补温哥华港损失 [68] - 西海岸港口业务恢复取决于市场反弹速度和洛杉矶长滩港业务改善情况，公司将专注于加拿大国内业务和墨西哥市场发展 [69] - 拉扎罗·卡德纳斯港有当地政府支持，具有独特增长机会 [70][71] 问题: 未剔除某些数据的原因及公司对经济前景的看法 - 未剔除保险理赔数据是为保持处理方式的一致性 [75] - 宏观环境存在挑战，但公司专注于可控因素，预计近期RTM增长3% - 5% [74] 问题: 墨西哥团队的最新进展和运营调整情况 - 团队已从响应阶段转向提升和建设阶段，进行了结构调整，目前运营顺利，与工会合作取得进展 [77][79] 问题: 闭环汽车业务的进展、汽车采购情况、OEM兴趣及2024年是否会推进 - 达拉斯市场汽车园区正在建设，预计明年年中投入使用并售罄 [81] - 未来几个月将接收约1200辆汽车用于闭环模式，预计2024年初全面部署 [81] 问题: 波特兰事件后，向墨西哥湾沿岸运输新钾肥的机会是否实现 - 目前该机会有所延迟，但从长期来看，仍认为是一个机会 [83] 问题: 今年业务中的通胀水平预期、与年初预期对比及价格与成本差距的趋势 - 今年整体通胀接近7%，主要体现在劳动力成本和工作规则变化上，高于年初预期，影响了利润率 [85][86] - 预计2024年通胀将降至约4%，公司有信心实现高于通胀的定价 [86] 问题: 公司东部网络情况，蒙特利尔港劳工协议对货物转移的影响，圣约翰港业务量能否增加及长期机会 - 若蒙特利尔港货物需要转移，圣约翰港是一个很好的选择，公司目前专注于服务蒙特利尔港和发展圣约翰港 [89] - 目前不考虑服务某港口，但相关讨论和接入操作正在进行中 [89] 问题: 第四季度员工成本和人员变动情况及原因 - 预计第四季度劳动力人数将因人员流失、业务量变化和协同效应等因素而减少 [91][92] - 员工平均薪酬受股票薪酬影响，目前预计为中个位数增长 [92]

第三季度业绩 - 2023年第三季度，公司报告的每股稀释收益为0.84美元，较2022年同期下降13%[113] - 2023年第三季度，总收入增长了44%，达到33.39亿美元，主要受KCS收购影响[115] - 2023年第三季度，KCS对公司的净收入为2.24亿美元，较2022年同期的2.21亿美元有所增加[114] 货运收入 - 2023年前9个月RTMs的增长主要是由于KCS收购的影响和加拿大谷物的体积增加，部分抵消了美国谷物、钾肥和原油体积的减少[136] - 2023年前9个月每RTM的货运收入增长主要是由于更高的货运费率和160亿美元外汇变动的有利影响，部分抵消了燃油价格下降导致的燃油附加费收入不利影响[137] - 2023年第三季度货运收入中包括与公司燃料成本调整计划相关的燃油附加费收入，这一计划旨在应对燃料价格波动，并帮助减少对变动燃料价格的敞口。[138] 不同业务领域收入 - 2023年第三季度谷物收入的增长主要是由于KCS收购的影响，加拿大谷物体积增加，货运费率提高，外汇变动的有利影响[140] - 2023年前9个月煤炭收入的增长主要是由于KCS收购的影响，加拿大煤炭体积增加，美国煤炭体积增加，货运费率提高，外汇变动的有利影响[143] - 2023年第三季度汽车业务的货运收入为2.66亿美元，同比增长140%[155] 费用支出 - 2023年第三季度，运营支出中，人员薪酬和福利支出为5.98亿加元，同比增长52%[160] - 公司在2023年第三季度的净利息支出为2.07亿美元，同比增长25%[183] - 公司在2023年第三季度的其他费用为1,300万美元，同比增长86%，主要受到KCS收购的影响[180] 现金流 - 截至2023年9月30日，公司的现金及现金等价物为2.94亿美元，较2022年底的4.51亿美元减少[211] - 2023年第三季度，公司的经营活动现金流为10.27亿美元，较2022年同期的11.02亿美元减少[220] - 2023年前九个月，公司的经营活动现金流为28.01亿美元，较2022年同期的24.22亿美元增加[221] 财务活动 - 2023年第三季度，公司的投资活动现金流为7.42亿美元，较2022年同期的4.10亿美元增加[222] - 2023年前九个月，公司的融资活动现金流为12.02亿美元，较2022年同期的14.09亿美元减少[226] CPRC和CPKC业绩 - CPRC和CPKC在2023年9月份的总收入为46.43亿加元，较2022年12月份的63.84亿加元有所下降[243] - CPRC和CPKC在2023年9月份的净利润为10.03亿加元，较2022年12月份的15.33亿加元有所下降[243] - CPRC和CPKC在2023年9月份的总资产为17.14亿加元，较2022年12月份的16.52亿加元有所增加[244]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收32亿美元，运营比率64.6%，核心每股收益0.83美元 [5] - 与2022年CP独立运营相比，报告基础上本季度总收入增长44%，销量增长24%；与去年同期的预估CPKC相比，合并基础上总收入增长2%，销量下降5% [18] - 外汇带来4%的积极影响，燃料带来3%的负面影响 [18] - 报告的运营比率为70.3%，核心调整后的合并运营比率为64.6%；每股收益为1.42美元，核心调整后的合并每股收益为0.83美元 [26] - 报告的薪酬和福利费用为6.59亿美元，合并基础上为6.9亿美元，外汇调整后增长26% [27] - 燃料费用报告基础上同比增加2700万美元；若交易在2022年完成，外汇调整后燃料费用将减少1.44亿美元 [28] - 材料费用与2022年第二季度CP结果相比增加3500万美元，合并基础上外汇调整后增加1300万美元 [28] - 设备租金与2022年第二季度CP结果相比为5100万美元，若业务在2022年合并，外汇调整后为2200万美元 [28] - 折旧费用报告基础上增加1.99亿美元，若业务在2022年合并，外汇调整后增加2100万美元 [29] - 购买服务和其他费用报告基础上为5.86亿美元，合并的PSNL为6.15亿美元，外汇调整后增长23% [29] - 第二季度来自KCS的股权收益为2600万美元，其他定期福利回收组成部分减少1800万美元，其他费用增加1400万美元 [30] - 净利息费用为2.04亿美元，KCS重新计量损失72亿美元，递延税回收78亿美元，两者合计对报告收益产生6.57亿美元的有利影响 [30] - 核心调整后的合并每股收益为0.83美元，第二季度经营活动产生的现金为8.92亿美元，本季度再投资略超6亿美元，预计2023年资本投资约27亿美元，本季度调整后的合并自由现金流为4.31亿美元 [31] - 本季度偿还4.39亿美元美国定期债务，调整后的合并杠杆降至3.6倍，目标杠杆为调整后合并净债务与调整后合并EBITDA的2.5倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 大宗商品业务 - 谷物：本季度销量下降5%，收入下降2%；加拿大谷物销量同比强劲，美国谷物需求疲软 [19] - 钾肥：本季度销量和收入均下降18%，原因是Canpotex的波特兰码头机械故障，该码头预计年底前不会恢复运营 [20] - 煤炭：本季度销量增长1%，收入下降3%，预计2023年下半年将强劲增长 [21] 商品业务 - 能源化学品塑料组合：收入和销量均下降8%，原油和塑料业务受市场核心价差和维护停工影响，LPG因春季温暖而减少，精炼燃料业务保持稳定 [21] - 森林产品：收入下降4%，销量下降5%，受经济疲软对住宅建设和相关建筑产品的影响，但对加拿大长途木材运输到传统KCS市场的发展感到鼓舞 [22] - 金属、矿物和消费品组合：收入增长7%，销量增长5%，增长得益于压裂砂和钢铁销量增加，墨西哥市场增长尤其令人鼓舞 [22] - 汽车：收入增长24%，销量增长11%，创历史新高，对成品车的需求依然强劲 [23] 多式联运业务 - 本季度收入下降10%，销量下降4%，国内多式联运受市场需求疲软、北美库存高企和公路运输费率竞争加剧的挑战，但新的180 - 181跨境列车取得初步成功，国际多式联运第二季度销量创纪录 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大服务范围和业务覆盖，宣布与CSX建立连接，在墨西哥、得克萨斯州和美国东南部之间创建新门户，并与CSX就氢动力机车项目建立战略合作伙伴关系 [8] - 公司续签与科技公司的合作合同，计划在西部门户使用氢动力机车 [9] - 公司与壳牌签订新的多年期合同，将在CPKC网络的所有线路上实现显著的销量增长和市场份额提升 [21] - 公司正在努力解决温哥华港口罢工造成的影响，预计罢工对收入造成约8000万美元的负面影响，大部分将在第三季度和第四季度努力挽回 [25] - 公司计划派遣约50 - 55名管理人员前往墨西哥的两个地点，从商业、客户交易和运营等方面全面提升墨西哥业务的运营水平 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度面临挑战，但公司仍有望实现投资者日设定的目标 [6] - 公司认为当前宏观环境疲软和港口罢工是短期挑战，对长期增长前景充满信心，CPKC有望成为北美最具影响力的铁路网络 [10][11] - 公司预计2023年下半年和2024年将实现业务复苏和增长，特别是在大宗商品、汽车、压裂砂和钢铁等领域 [37][72] - 公司认为墨西哥市场存在较大的改进和增长空间，通过优化运营和提高效率，有望实现速度、生产力和成本控制的提升 [40][76] 其他重要信息 - 公司在安全方面取得进展，作为合并后的公司，CPKC在第二季度继续保持行业领先的最低列车事故频率，较去年同期下降48%至0.79，但FRA可报告的个人伤害率上升25%至1.25 [12][13] - 公司在合并后的前90天内在CPKC美国资产范围内推出了“Home Safe”安全计划，并正在墨西哥引入该计划，同时已有近100名KCS运营领导人参加了为期两天的领导力培训计划，预计年底前美国的领导人都将参加该计划 [14] - 公司通过调整运营模式和提高效率，减少了130台机车和1000节车厢的使用 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待成本情况以及下半年成本变化趋势 - 购买服务和其他费用中的伤亡费用因一次性诉讼和解和昂贵的脱轨事故而升高，预计下半年将降至更正常的5.3亿美元水平 [36] - 目前人力成本因提前招聘和培训而增加，但随着下半年业务量增长，预计劳动力成本将同比持平或略有下降，而业务量将实现高个位数增长，从而改善费用和生产率表现 [37] 问题2：如何看待需求框架以及对第三季度及以后业务量的影响 - 多式联运业务自4月底至5月初的低谷后，每周数据开始有所改善，部分得益于公司的主动营销措施，公司将继续提升南北超级高速公路上的多式联运服务 [44][45] - 汽车业务存在增长机会，公司正与OEM合作开发新解决方案；压裂砂和钢铁业务表现强劲；森林产品业务短期内难以大幅反弹，但公司正在通过自助举措为市场复苏做准备；冷藏业务有望随着相关项目的推进而增长 [46][47][48] 问题3：如何看待2024年煤炭、钾肥和谷物业务的发展 - 钾肥业务预计2024年将实现两位数增长，公司已努力实现港口多元化，对Canpotex的市场地位和自身作为其主要运输提供商的前景充满信心 [53] - 煤炭业务2023年底将有较好的同比数据，2024年有望实现积极增长，但幅度可能不如钾肥业务 [54] - 谷物业务2024年有望继续增长，若南部地区出现干旱和作物恶化情况，可能为美国业务带来额外增长机会 [57] 问题4：如何看待全年中个位数每股收益增长的假设，以及下半年RTM恢复情况和运营比率 - 截至7月底，全年RTM仍略为正增长，预计随着季度推进将逐步恢复，第四季度有望实现业务量增长 [61] - 预计运营比率将逐季改善，第四季度表现将更为突出，公司有信心实现个位数每股收益增长目标 [62] 问题5：公司的自助合同是否为2024年带来更强的发展潜力 - 公司自投资者日以来取得了一些未计入预期的业务成果，对2024年和第四季度充满信心，目前的人员招聘和培训投资、资本投入以及协同效应的发挥将为未来带来收益 [64][65] - 2024年将有多个项目落地，如Lázaro Cárdenas的BCO项目、达拉斯的汽车综合体、多伦多的燃料终端等，若宏观环境有利，公司将取得更好的发展 [67] 问题6：第四季度哪些业务板块表现最佳，劳动力成本变化情况以及燃料成本是否有不利影响 - 汽车、压裂砂、钢铁、谷物、煤炭和钾肥业务有望在第四季度实现增长，壳牌合同的实施也将对ECP业务产生积极影响 [72] - 劳动力数量将保持相对稳定，第四季度同比有望实现人员效率提升；燃料成本方面，公司预计不会面临重大不利影响 [73] 问题7：如何看待公司未来三到四年的运营指标表现，以及驱动因素是什么 - 公司正朝着CP的标准努力，随着运营整合，原KCS网络的列车速度和运营状况已有所改善，目前墨西哥网络是整体提升的瓶颈 [75] - 预计2023年之后运营指标将有实质性改善，这将带来协同效应、车辆成本节约和收入增长，虽然具体速度难以确定，但预计将在17 - 18英里/小时之间 [76][77] 问题8：壳牌合同的贡献情况，是否源于合并协同效应，以及2024年是否有更多业务转化机会 - 壳牌是公司的长期合作伙伴，该合同是双方团队共同努力的结果，充分利用了CPKC的整个网络，预计8月业务开始爬坡后将在ECP领域体现成果 [80] 问题9：公司目前的外汇风险敞口情况，以及墨西哥网络面临的挑战、解决时间和目标 - 关于外汇风险敞口问题，公司将安排人员跟进解答 [82] - 墨西哥网络的主要挑战是降低库存以提高终端流动性，目前首要任务是优化现有合同下的网络运营，后续再考虑合同现代化问题 [83] 问题10：下半年从收益率角度是否有提升空间以实现业绩指引 - 公司在合同和定价方面保持纪律性，将这种方法应用于KCS网络的合同中会带来一定的提升，但并非大幅跃升，预计续约价格将保持在低至高个位数范围 [86] - 部分遗留合同的重新定价可能会带来更大的提升，但对2024年续约的影响可能更大 [87] 问题11：当前多式联运市场疲软是否带来更多客户洽谈机会，平均运输长度如何，以及低燃料成本和低现货费率是否带来更多公路运输竞争 - 市场低迷时，运输买家会更积极地寻求降低成本的选择，这为公司营销团队提供了业务拓展机会，公司正努力增加180 - 181列车的业务量 [90] - 公司认为其在加拿大的传统网络运输长度与芝加哥至墨西哥部分地区的运输长度相似，历史上在加拿大市场更具粘性，目前的重点是增加该走廊的业务密度 [91]

业绩总结 - 2023年第二季度总收入为31.74亿加元，同比增长44%[16] - 合并总收入为33.38亿加元，同比下降3%[16] - 2023年第二季度净收入为13.24亿加元，同比增加73%[16] - 每股摊薄收益为0.82加元，同比增加73%[16] - 2023年第二季度总运营费用为23.53亿加元，同比增长12%[18] - 合并总运营费用为20.93亿加元，同比增长8%[16] - 2023年第二季度每股核心调整摊薄收益为0.83加元，同比下降13%[16] - 运营比率为60.6%，较上年同期改善970个基点[16] 用户数据 - 2023年第二季度货运量（RTMs）同比增长24%[13] - 2023年第二季度车载量同比增长50%[13] - 2023年第二季度运营收入为944百万加元，较2022年的868百万加元增长8.8%[19] - 2023年截至目前的运营收入为1,773百万加元，较2022年的1,403百万加元增长26.4%[19] 财务状况 - 2023年第二季度的净利息支出为204百万加元，较2022年的160百万加元增加27.5%[19] - 2023年第二季度的税前亏损为6,347百万加元，较2022年的1,010百万加元下降726.5%[19] - 2023年第二季度的调整后自由现金流为342百万加元，较2022年的369百万加元下降7.4%[21] - 2023年第二季度的调整后合并自由现金流为431百万加元，较2022年的399百万加元增长8.0%[21] 未来展望 - 预计2023年核心调整后每股收益将较2022年的3.77美元增长中个位数[23] - 2024至2028年期间，预计收入增长将达到高个位数，核心调整后每股收益增长将达到双位数[23] - 资本支出预计在每年约26亿至28亿加元之间[23] - 预计核心调整后有效税率约为25.5%[23]

财务表现 - 公司在2023年第二季度报告中，每股稀释收益为1.42美元，同比增长73%[108] - 公司2023年第二季度总收入增长了44%，达到31.74亿美元，主要受KCS收购影响[110] - 公司2023年第二季度货运收入增长主要归因于KCS收购、加拿大谷物运量增加[127] - 公司2023年第二季度运营里程增加主要受KCS收购影响，平均列车重量下降[120] - 公司2023年第二季度燃油效率下降主要由于平均列车重量减少[122] - 公司2023年第二季度雇员人数平均增长了57%，支持未来预期的业务增长[124] - 公司2023年第二季度货运收入每个收入吨英里的增长主要归因于更高的货运费率[129] - 公司2023年第二季度燃油附加费收入增加主要受KCS收购影响和燃油价格下降[133] - 2023年第二季度，由于KCS收购的影响，加拿大粮食运输量增加，使得粮食收入增加，同时每车货运收入也有所增加[136] - 2023年第二季度，煤炭收入增加主要是由于KCS收购的影响，加拿大煤炭运输量增加，运费率提高，汇率变动对运费收入的积极影响[138] - 2023年第二季度，钾肥收入下降主要是由于出口钾肥量减少，燃油附加费受低油价影响，但每吨货运收入有所增加[140] - 2023年第二季度，森林产品收入增加主要是由于KCS收购的影响，每吨货运收入增加，以及从阿尔伯塔省到美国中西部的木材运输量增加[145] - 2023年第二季度，能源、化工和塑料收入增加主要是由于KCS收购的影响和每吨货运收入的增加，但原油和液化石油气运输量减少[147] - 2023年第二季度汽车业务的货运收入增长114%，达到2.57亿美元，主要受KCS收购影响和来自芝加哥、安大略各地、温哥华和密苏里堪萨斯城到加拿大各地目的地的货物量增加[152] - 2023年第二季度联运业务的货运收入增长14%，达到6.53亿美元，主要受KCS收购影响和国际联运量增加的影响[155] - 2023年第二季度运营支出中，薪酬和福利支出增长89%，燃料支出增长7%，材料支出增长56%，设备租金支出增长176%，折旧和摊销支出增长94%，购买服务和其他支出增长87%[157] 财务管理 - 公司主要的流动性来源包括现金及现金等价物、商业票据计划、双边信用证设施和循环信贷设施。截至2023年6月30日，公司的现金及现金等价物为3.25亿美元，相比2022年12月31日的4.51亿美元[201] - 2023年5月11日起，公司签订了第二次修订的信贷协议，将信贷设施的到期日延长并增加总额。修订后的循环信贷设施将第二次修订的信贷协议下的总承诺额从13亿美元增加到22亿美元，将五年期设施和两年期设施的到期日分别从2026年9月27日延长到2028年5月11日，以及从2023年9月27日延长到2025年5月11日[202] - 公司还于2023年5月11日终止了传统的KCS信贷设施。截至2023年6月30日，公司现有的循环信贷设施未被使用。循环信贷设施协议要求公司遵守财务契约。截至2023年6月30日，公司符合信贷设施安排的所有条款和条件，并满足财务契约[203] 会计及风险管理 - CPRC和CPKC在2023年6月30日和2022年12月31日的总收入分别为3137百万加元和6384百万加元[232] - CPRC和CPKC在2023年6月30日和2022年12月31日的净收入分别为653百万加元和1533百万加元[232] - CPRC和CPKC在2023年6月30日的流动资产为1139百万加元，非流动资产为3498百万加元[233] - CPRC和CPKC在2023年6月30日的应收账款为168百万加元，短期对附属公司的预付款为1798百万加元[234] - 公司提供了非GAAP措施，包括核心调整后的综合营运比率和核心调整后的每股摊薄收益，以评估公司当前期间财务结果的基础[235] - 管理团队认为使用非GAAP措施提供了有关公司运营结果的有意义的补充信息[238] - 公司提供了GAAP绩效措施与非GAAP绩效措施的调和表[244] - 公司的前瞻性陈述包括了对未来业绩的预期，这些陈述可能受到未知变量和未来结果的不确定性的影响[269] - 公司对未来展望持谨慎态度，认为当前经济和其他条件使得前瞻性陈述的假设更加不确定[271] - 公司在财务状况和运营结果讨论中提到了市场风险敏感工具，包括外汇对收益和外汇风险的影响以及股价对收益和股权激励的影响[276] - 公司的固定利率债务的公允价值可能会随着市场利率的变化而波动，一旦利率下降1个百分点，公司债务的公允价值可能会增加约19亿美元[278]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为23亿美元,经营比率为62.9%,核心每股收益为0.90美元 [10] - 燃料费用增加13%,主要由于运量增加和燃料价格略有上涨 [29] - 折旧费用增加11百万美元,主要由于资产基础增加 [31] - 购买服务费用增加12%,主要由于土地销售收益减少、意外费用增加和第三方成本上涨 [32] - 税收费用增加,主要由于之前的所得税 [34] - 经营活动产生的现金流增加44%,达到881百万美元 [35] - 自由现金流为495百万美元,包括从KCS收到的3亿加元股息 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 谷物运输量增加26%,收入增加37% [16] - 钾肥运输量增加10%,收入增加22% [19] - 煤炭运输量下降2%,收入增加11% [19] - 工业品和消费品组合收入增加23%,运量增加16% [20] - 汽车运输收入增加32%,运量增加18% [22] - 国际集装箱业务运量增长,部分抵消了国内集装箱需求疲软 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大谷物运输创下历史新高,但美国谷物出口需求疲软 [16] - 钾肥出口量可能受中国需求下降的影响,但整体出口钾肥预计将增长 [19] - 煤炭运输预计将在2023年剩余时间内实现增长 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在与Schneider和Knight-Swift等客户建立新的合作关系,开通新的列车服务,提供更快捷的单一线路运输服务 [24][51] - 公司将专注于整合两家公司,确保安全高效运营,不会过度承接业务 [95][97] - 公司正在整合IT系统和业务流程,预计2年内完成主要系统整合 [154][159] - 公司预计未来3-5年内能实现更大的协同效应,超出最初预期 [146][147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司前景充满信心,认为这次合并将创造出北美最相关的铁路网络 [164][165] - 管理层表示未来3年非常令人兴奋,但更看重超越3年后的发展前景 [164] - 管理层将专注于整合过程,确保安全高效运营,不会过度承接业务 [95][97] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Fadi Chamoun 提问** 询问Schneider和Knight-Swift业务的预计收入贡献 [41][42] **Keith Creel 和 John Brooks 回答** 预计这些新业务将带来1亿美元以上的收入,只是开始,未来还有更多机会 [50][51][52] 问题2 **Walter Spracklin 提问** 询问公司是否有其他类似的单一线路运输业务机会 [65][66] **Keith Creel 和 John Brooks 回答** 公司将在6月的投资者日详细介绍这方面的机会,目前正在积极开发新的业务 [67][69][70] 问题3 **Konark Gupta 提问** 询问公司新开通的列车服务相比竞争对手是如何实现更快运输时间的 [75][76] **Keith Creel 回答** 公司的新服务通过优化运营和执行能够实现更快的运输时间,超越竞争对手 [77][78][79]

第一季度业绩 - 公司2023年第一季度每股收益为0.86美元，同比增长37%[88] - 公司2023年第一季度总收入为22.66亿美元，同比增长23%[89] - 公司2023年第一季度货运收入为22.17亿美元，同比增长23%[108] - 公司2023年第一季度非货运收入为4.9亿美元，同比增长17%[108] 业务增长 - 公司2023年第一季度GTM增长8%，主要受益于加拿大谷物、集装箱、能源、化学品、金属、矿物和消费品以及钾肥的增加[96] - 公司2023年第一季度列车里程增长5%，主要受益于GTM的增加[97] - 公司2023年第一季度燃油效率提高2%，主要由于运行更长、更重的列车[99] 费用支出 - 运营费用中，工资和福利支出增加主要是由于工资和福利膨胀的影响[126] - 燃料支出增加主要是由于工作量增加以及燃料价格上涨的不利影响[131] - 材料支出增加主要是由于成本通货膨胀的影响和轨道维护支出的增加[132] - 折旧和摊销支出增加主要是由于可折旧资产基数增加和汇率变动的不利影响[134] 财务状况 - 2023年第一季度，公司的净利息支出为1.54亿美元，较2022年同期的1.6亿美元减少了4%[140] - 2023年第一季度，公司的所得税支出为1.63亿美元，较2022年同期的8500万美元增加了92%[141] - 2023年第一季度，公司的有效所得税率为16.90%，较2022年同期的12.67%有所增加[142] 债务交换 - 公司于2023年3月20日宣布开始交换旧债券为新债券，总额为30.14亿美元[90] - 2023年首三个月，净收入中包括两个重要项目：外部基础差异变化的延迟税收回收2300万美元，对每股收益有利3美分；与KCS收购相关的费用2500万美元，对每股收益不利2美分[193] 资产负债管理 - 公司的资产和负债的现值也会随着利率变化而变化，为了管理利率风险，公司可能会进行利率锁定或利率互换等操作[231] - 公司固定利率债务的公允价值可能会随着市场利率变化而波动，一旦利率下降1个百分点，公司债务的公允价值将增加约15亿美元[232]

货运收入 - 公司2022年货运收入总额为862.7亿美元（2021年为781.6亿美元）[33] - 公司2022年Bulk业务占总货运收入的38%[34] - 公司2022年Grain业务占Bulk收入的54%，占总货运收入的20%[35] - 公司2022年Coal业务占Bulk收入的18%，占总货运收入的7%[40] - 公司2022年Potash业务占Bulk收入的18%，占总货运收入的7%[43] - 公司2022年Fertilizers and sulphur业务占Bulk收入的10%，占总货运收入的4%[46] - 公司2022年Merchandise业务占总货运收入的36%[49] - 公司2022年Forest products业务占Merchandise收入的13%，占总货运收入的5%[51] - 公司2022年Energy, chemicals and plastics业务占Merchandise收入的45%，占总货运收入的16%[53] - 公司2022年Metals, minerals and consumer products业务占Merchandise收入的28%，占总货运收入的10%[60] 安全和员工关怀 - 公司在2022年的火车事故统计中连续第17年保持行业领先地位[114] - 公司2022年FRA个人受伤频率为史上第二低[116] - 公司在2023年继续加强HomeSafe计划，推动安全改进[115] - 公司拥有多个内部政策和流程，与招聘、搬迁、薪酬、就业公平、多样性和包容性相关[119] - 公司通过多种招聘策略和留任策略吸引和留住北美各地的人才[122] - 公司的退伍军人计划获得了2021年加拿大最佳多样性雇主和2023年美国前十名军事友好雇主的认可[123] - 公司持续与员工、社区和合作伙伴组织合作，推动更具代表性和包容性的工作场所[133] - 公司在加拿大和美国的多样性百分比在2022年有所增长[132] 潜在风险 - 公司面临来自其他运输提供商的竞争，竞争力不足可能会对财务结果产生不利影响[141] - 公司可能需要在2023年12月31日之前获得STB的最终批准，否则可能需要处置其对KCS的投资[171] - 公司可能无法成功整合KCS，也可能无法从合并中获得所期望的增长[172] - 将KCS与CP整合可能涉及运营、技术和人员方面的挑战[173] - 成功整合KCS或实现合并公司预期的益处并不保证，可能受到经济、政治和全球环境变化的影响[174] - 气候变化对公司业务、运营和财务结果可能造成实质性和未来不确定的不利影响[176] - 公司已设定减少温室气体排放目标，未能实现这些目标可能对公司声誉和财务结果产生负面影响[181] - 碳排放价格上升可能会显著增加燃料购买和其他间接费用，对公司的直接成本产生影响[182] - 公司服务的一些行业可能受到气候相关过渡风险的显著影响，包括增加的监管、技术变革和消费者偏好变化[185] - 全球经济状况可能对公司运输的商品和货物需求产生负面影响[187] - 公司的流动性可能受到资本市场状况的不利影响，资本和信贷市场的疲软可能影响公司获取资本的途径[191] 财务状况 - 2022年度营收为88.14亿加元，较2021年度的79.95亿加元增长10.2%[445] - 2022年度净利润为35.17亿加元，较2021年度的28.52亿加元增长23.3%[445] - 2022年度基本每股收益为3.78加元，较2021年度的4.20加元下降10%[445] - 2022年度总资产为734.95亿加元，较2021年度的681.77亿加元增长7.8%[447] - 2022年度现金及现金等价物为4.51亿加元，较2021年度的0.82亿加元增长450%[447] - 2022年度经营活动产生的现金流量为41.42亿加元，较2021年度的36.88亿加元增长12.3%[451] - 2022年度投资活动使用的现金流量为14.96亿加元，较2021年度的137.3亿加元减少89.1%[451] - 2022年度融资活动使用的现金流量为22.97亿加元，较2021年度的99.36亿加元减少76.9%[451] - 公司在2022年12月31日的股东权益总额为38,886百万加元[452] - 公司运营着横跨加拿大和美国的铁路网络，提供铁路和联运运输服务，服务范围包括加拿大主要商业中心和美国东北部、中西部地区[453] - 公司于2021年12月31日的股东权益中，净收入为35.17亿加元，其他综合收益为21.94亿加元[453] - 公司于2021年12月31日宣布每股分红为0.76美元[453] - 公司于2021年12月31日发行了用于Kansas City Southern收购的股票，股东权益中增加了23.46亿加元[453] - 公司于2021年12月31日的股东权益中，股本为25.52亿加元，额外资本为0.78亿加元，其他综合收益为0.91亿加元，留存收益为13.20亿加元[453] - 公司于2021年12月31日宣布每股分红为0.76美元[453] - 公司于2021年12月31日发行了用于Kansas City Southern收购的股票，股东权益中减少了2亿加元[453] - 公司于2021年12月31日通过股票期权计划发行了41股，股东权益中增加了32百万加元[453] - 公司于2021年12月31日的股东权益总额为38,886百万加元[453]