财务数据和关键指标变化 - 第四季度持续经营业务收入为1.251亿美元，较上一季度的1.18亿美元增长超6%，同比增长10%；2021年全年收入为4.703亿美元，较2020年下降约3% [17] - 第四季度服务收入为8930万美元，较上一季度的8480万美元增长超5%；产品销售为3590万美元，较上一季度的3320万美元增长超8%，同比增长46% [18][19] - 第四季度服务成本占服务收入的78%，较上一季度的79%略有改善；销售成本占收入的75%，较上一季度的78%有所改善 [21][22] - 第四季度G&A费用为1090万美元，较上一季度的860万美元有所增加；2021年全年为3690万美元，低于2020年的3860万美元；预计2022年约为4000万美元 [23] - 第四季度折旧和摊销费用为440万美元，与上一季度相当；2021年全年为1850万美元，低于2020年的2090万美元；2021年资本支出为350万美元，高于去年的1190万美元 [24] - 第四季度EBIT为1420万美元，较上一季度的1300万美元增长9%，EBIT利润率超11%；2021年全年EBIT为5230万美元，全年EBIT利润率超11% [25][26] - 第四季度利息费用为260万美元，与上一季度相当，但低于去年同期的290万美元；2021年全年利息费用为1100万美元，较2020年下降约12% [26] - 第四季度所得税费用为230万美元；GAAP基础上，公司记录的所得税费用为880万美元 [27] - 第四季度持续经营业务收入为930万美元，较上一季度的830万美元增长12%；2021年全年为3300万美元，低于2020年的3530万美元；GAAP基础上，第四季度为280万美元，2021年全年为2020万美元 [29] - 第四季度摊薄后每股收益为0.20美元，高于上一季度的0.18美元；2021年全年为0.71美元；GAAP基础上，第四季度为0.06美元，2021年全年为0.43美元 [30] - 第四季度末应收账款为9680万美元，较上一季度增加约150万美元；DSO为65天，较上一季度的68天有所改善；年末库存为4540万美元，较上一季度末增加约130万美元；库存周转率为2.4，与上一季度相当 [31] - 2021年12月31日，长期债务为1.9亿美元，较2020年末的2.61亿美元大幅减少；考虑现金1800万美元后，年末净债务为1.72亿美元，较去年末减少7500万美元；杠杆率为2.08，低于去年的2.8 [33] - 2021年第四季度经营活动现金流为720万美元，支付480万美元资本支出后，自由现金流为240万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 储层描述业务 - 第四季度收入为8010万美元，较上一季度增长2%；运营收入为710万美元，运营利润率为9% [48] 生产增强业务 - 第四季度收入为4500万美元，较上一季度增长15%；运营收入为710万美元，较上一季度增长43%；运营利润率为16%，较上一季度提高超300个基点 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际项目收入在第四季度同比增长14%；国际项目活动在第四季度有所改善并持续增强，国际钻机数量逐渐增加 [11][17][39] - 预计2022年运营商在北美地区的资本支出将增加15% - 20%，国际地区将实现两位数增长 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2021年执行了关键战略目标，包括在关键地理市场推出新产品和服务、保持精简专注的组织以及继续降低公司杠杆率 [11] - 公司将继续专注于三大长期财务原则，即最大化自由现金流、最大化投资资本回报率以及将多余的自由现金返还给股东 [13] - 公司致力于通过引入新技术和开拓新市场机会来扩大市场渗透率，同时专注于产生自由现金流、减少债务并最大化投资资本回报率 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对碳氢化合物的需求持续上升，为未来至少几年的油田活动带来积极趋势；尽管COVID - 19病例增加带来挑战，但公司认为2022年下半年客户活动将有所改善 [9][10] - 全球原油市场持续收紧，原油价格上涨可能推动2022年及以后国际陆上和海上原油开发项目的投资增加；公司预计Omicron疫情的影响将在年内逐渐消散，凭借全球布局和专有技术，有能力抓住增长机会 [39][41] - 预计2022年第一季度由于季节性因素，客户活动将减少，收入将环比下降低至中个位数；预计第一季度收入在1.17亿 - 1.22亿美元之间，运营收入在1190万 - 1400万美元之间，运营利润率约为11%，每股收益约为0.16 - 0.20美元 [42][43][44] 其他重要信息 - 公司在中东启动了一个大型、长期规划的储层评估项目，该项目因疫情延迟，工作将在未来几个季度增长并持续到2023年 [50][51] - 第四季度，公司对二氧化碳封存项目的需求持续增长，与多家美国和国际公司就评估潜在封存地点的项目进行协调和规划 [52][53] - 第四季度，公司为奥斯汀白垩和鹰福特地层的运营商提供智能井完井专业知识，使用专有定向射孔系统完成了超50级作业且未损坏井下智能井组件 [57][59] - 第四季度，公司完井诊断团队为墨西哥湾深水区的多个运营商开发了一种更高效的识别中间套管水泥顶部的技术，已被六个深水区运营商采用，每个套管柱可为运营商节省超15万美元成本 [60][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 假设处于多年上升周期，未来2 - 3年公司最重大的机会是什么 - 地理上，中东、亚太和拉丁美洲地区活动恢复到接近正常水平有很大上升空间；巴西、圭亚那和苏里南等拉丁美洲其他地区也有很好的机会，老油田产量下降需要新井和新产量填补 [66][67] 问题2: 二氧化碳封存机会中非能源相关业务的比例是多少，非能源参与者对公司服务的价格敏感度如何 - 现在传统油气公司也开始就二氧化碳封存项目与公司合作，同时非油气公司的相关项目也在增加；随着时间推移，公司服务价格有望改善 [68][71][73] 问题3: 第一季度生产增强业务是否会环比增长，以及当市场在下半年开放、大项目加速时，储层描述业务的增长率会如何加速 - 不能过度依赖生产增强业务季度环比增长的假设，因为国际业务有不确定性；预计美国业务增长15% - 20%，国际业务为低两位数增长 [77][78][82] 问题4: 库存成本通胀是否会影响公司正常的增量利润率扩张范式 - 预计进入第二季度后应能看到正常的历史增量利润率；由于成本效率的提升，储层描述业务在较低收入水平下就能达到历史利润率 [83][84][85] 问题5: 未来几年生产增强业务在公司总收入中的占比是否会更平衡 - 未来几年储层描述业务在公司收入中的占比将增长更快，因为其在行业周期中滞后下行也将滞后上行，目前缺乏投资的情况开始改善，相关项目将逐步启动 [87][89][91] 问题6: 从利润率角度看，2022年底储层描述业务能达到什么水平 - 预计第一季度后，该业务将恢复历史正常的增量利润率，有望达到两位数利润率，甚至接近中两位数 [92][93] 问题7: 2022年公司在美国和国际市场的增长预期是否是公司自身业务的增长预期 - 公司预计整体实现两位数增长，美国业务增长15% - 20%，国际业务为低两位数增长且有一定乐观提升空间 [96][97] 问题8: 第二季度业务的提升情况如何 - 目前无法给出第二季度具体指导，仍存在COVID - 19进展和项目启动速度的不确定性，但预计从第一季度到第二季度会有不错的改善，下半年会比上半年强很多 [98][99] 问题9: 下半年业务展望中有多少是基于确定的积压订单 - 项目看板的情况让公司对下半年业务有信心，公司正在为第二季度开始的业务增长做准备 [100]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务收入为1.18亿美元，与上一季度的1.187亿美元相当，同比增长12% [15] - 服务收入为8480万美元，较上一季度的8630万美元略有下降；产品销售为3320万美元，较上一季度增长2% [15][17] - 第三季度成本占服务收入的79%，与上一季度基本一致；销售成本占收入的比例从上个季度的82%改善至略低于78% [18] - 第三季度G&A费用为860万美元，去年同期为970万美元；2021年全年G&A费用预计在3500万 - 3700万美元之间，较去年下降约10% [19] - 第三季度折旧和摊销为450万美元，略低于上一季度的480万美元 [20] - 第三季度EBIT为1300万美元，与上一季度相当，EBIT利润率超过11%；GAAP基础上的营业收入为660万美元 [20] - 第三季度利息费用为270万美元，与上一季度相当，但低于2020年第三季度的310万美元 [20] - 第三季度所得税费用为210万美元；GAAP基础上的所得税费用为300万美元 [20] - 第三季度持续经营业务收入为830万美元，略低于上一季度的850万美元；GAAP基础上的持续经营业务收入为100万美元 [21] - 第三季度摊薄后每股收益为0.18美元，与上一季度相当；GAAP基础上的摊薄后每股收益为0.02美元 [21] - 第三季度应收账款为9530万美元，较上一季度增加约200万美元；DSO为68天，高于上一季度的64天 [22] - 第三季度末库存为4410万美元，较上一季度的3890万美元增加了500多万美元；库存周转率为2.5，上一季度为2.7 [22] - 2021年第三季度末长期债务为1.9亿美元，考虑1900万美元现金后，净债务降至1.71亿美元，较6月30日减少540万美元；杠杆率为2.1，低于上一季度的2.18 [23] - 2021年第三季度经营活动现金流为1190万美元，支付310万美元资本支出后，自由现金流为880万美元，高于第二季度的660万美元 [24] - 2021年全年资本支出预计在1200万 - 1400万美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 储层描述业务 - 第三季度收入为7900万美元，环比略有增长；运营收入为860万美元，环比增长14%；运营利润率提高至11% [31] 生产增强业务 - 第三季度收入为3920万美元，环比下降3%；运营收入为500万美元，环比增长29%；运营利润率为30%，环比提高320个基点 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场持续增长，国际市场收入环比下降；第三季度国际收入同比增长9%，美国市场同比增长近20% [15] - 预计2022年北美运营商资本支出将增长15% - 20%，国际市场将实现两位数增长 [26] - 预计2021年第四季度国际收入将继续同比增长，美国市场活动将适度增长；第四季度收入预计在1.21亿 - 1.24亿美元之间，营业收入预计在1300万 - 1550万美元之间，运营利润率约为12% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于三大长期财务原则，即最大化自由现金流、最大化投资资本回报率以及将多余的自由现金流返还给股东 [12] - 公司致力于通过引入新技术和开拓新市场机会来扩大市场份额，同时专注于产生自由现金流和减少净债务 [29] - 公司将继续投资于以客户为导向的技术，以解决问题并抓住增长机会 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球新冠疫情仍对全球商业和油田活动造成负面影响，但全球对碳氢化合物的需求持续上升，库存持续下降，预示着未来油田活动的积极趋势 [9] - 热带天气系统导致墨西哥湾沿岸客户活动中断数周，对公司业务产生了一定影响，但公司员工安全，基础设施仅受到轻微临时影响 [10] - 随着疫情影响的减弱，国际开发的扩张将为公司两个业务部门提供增长机会，特别是在南大西洋边缘、拉丁美洲和中东地区 [27] - 公司认为随着需求和活动水平的提高，价格将逐渐回升，公司的运营杠杆将使其能够在不按比例增加员工数量的情况下实现收入增长，预计利润率将逐渐恢复到传统水平 [42] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分陈述可能包含预测、估计等前瞻性信息，这些信息受到石油和天然气行业、商业条件、国际市场、国际政治气候等多种风险和不确定性因素的影响 [6] - 第三季度财务结果包括一项650万美元的非现金股票补偿费用，与某些达到退休年龄的员工的绩效股票未来归属相关 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在通胀背景下，公司如何看待定价恢复以及上游支出增长率对公司明年收入机会的影响？ - 公司认为美国活动可能增长15% - 20%，国际市场将实现两位数增长；行业需要改善定价，随着需求和活动水平的提高，价格将逐渐回升；公司具有运营杠杆，随着业务的恢复，利润率将逐渐恢复到传统水平 [41][42] 问题: 在市场增长的情况下，公司如何考虑战略机会，如并购等？ - 公司首先关注内部技术开发管道，同时也会关注并购机会，但会进行严格的技术和财务评估；公司进行并购时会选择与自身业务相关的机会，不会涉足不熟悉的领域 [44]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度持续经营业务收入为1.187亿美元，较上一季度的1.084亿美元增长近10% [13] - 服务收入为8630万美元，较上一季度的8400万美元增长约3% [13] - 产品销售为3250万美元，较上一季度增长33% [14] - 服务成本占服务收入的比例从上个季度的76%升至略低于78% [15] - 销售成本占收入的比例从上个季度的84%改善至82% [16] - 本季度G&A费用为970万美元，去年同期为770万美元；年初至今G&A费用为1740万美元，去年同期为2200万美元 [16] - 折旧和摊销为480万美元，与上个季度的490万美元基本持平 [17] - EBIT（不含项目）为1320万美元，较上个季度的1200万美元增长10%，EBIT利润率超过11% [17] - 本季度GAAP经营收入为1280万美元 [17] - 利息费用为250万美元，较上个季度的320万美元下降 [17] - 本季度所得税费用为210万美元，有效税率为20% [17] - 持续经营业务收入（不含项目）为850万美元，较上个季度的700万美元增长约22% [18] - 2021年第二季度GAAP持续经营业务收入为820万美元，与上个季度相当 [18] - 持续经营业务每股收益（不含项目）为0.18美元，较上个季度增长20% [18] - 本季度GAAP持续摊薄后每股收益为0.17美元 [18] - 应收账款为9320万美元，较上一季度增加约700万美元；DSO从上个季度的66天改善至64天 [19] - 库存为3890万美元，较上一季度的约3910万美元略有下降 [19] - 第二季度末长期债务为2.1亿美元，考虑3360万美元现金后，净债务降至1.76亿美元，较上一季度末减少580万美元；杠杆率从上个季度的2.33降至2.18 [20] - 2021年第二季度经营活动现金流为950万美元，支付290万美元资本支出后，自由现金流为660万美元，高于第一季度的520万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 储层描述业务 - 本季度收入为7830万美元，较上一季度增长2.3% [29] 生产增强业务 - 收入为4050万美元，较上一季度增长超过27%，超过公司2021年第二季度的预测 [35] - 经营收入为390万美元，较上一季度增长超过100% [35] - 2021年第二季度经营利润率为9.5%，较上一季度提高超过380个基点 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地市场对高能产品需求增长，国际市场对高能产品需求也呈现良好势头，国际市场活动的当前势头预计在2021年剩余时间内将继续增强 [13] - 国际原油市场势头持续增强，国际钻机数量增加，大量油田设备签订合同，这些都是国际市场周期增长的领先指标 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略计划，专注于产生自由现金流、减少净债务，同时最大化投资资本回报率 [22] - 继续投资于有针对性的、以客户为导向的技术，以解决问题并利用公司的增长机会 [22] - 储层描述业务方面，公司认为该业务表现通常滞后于客户活动的方向性变化，但随着行业活动的恢复，预计未来几个季度及2022年情况将有所改善 [29] - 生产增强业务方面，公司内部专家团队开发的高能技术是公司成功的基石，未来将有更多以客户为导向的高能解决方案推出 [38] - 行业竞争方面，储层描述业务的主要竞争对手仍是客户是否选择自行开展相关工作，且随着时间推移，一些公司缩减了内部实验室规模，将相关工作外包的趋势仍在延续，这对公司有利 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情仍对公司业务造成影响，客户活动日程不可预测、旅行和物流受阻，特别是在北美以外地区，但公司仍准备好满足客户需求 [8] - 尽管面临疫情挑战，公司对2021年剩余时间持乐观态度，北美市场活动持续改善，国际市场活动也在积聚动力 [10] - 随着国际原油市场势头增强和美国市场活动适度进展，能源行业在中长期有望复苏，这为公司带来增长机会，特别是在南大西洋边缘、墨西哥和中东地区 [24] - 预计2021年第三季度收入在1.22亿 - 1.26亿美元之间，经营收入在1400万 - 1500万美元之间，经营利润率约为12%，不含项目的边际利润率为20% - 25%；2021年第三季度每股收益预计将适度提高至约0.19 - 0.21美元 [25] 其他重要信息 - 公司在纳米比亚卡万戈盆地的项目中，利用多项专有和专利技术为勘探井的常规岩心提供实验室分析 [30] - 公司在碳捕获和储存领域有相关业务机会，包括评估储存系统、确定二氧化碳与岩石的反应等 [32] - 公司创新的专有脉冲波技术在第二季度得到市场更广泛认可，客户使用该技术节省了成本并减少了钻机时间，且计划扩大其使用范围 [36] - 公司的PACKSCAN技术在南大西洋边缘海上开发项目中用于评估裸眼水平砾石充填的有效性，帮助客户降低了完井失败的风险 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资者应如何从结构上看待储层描述业务的增长 - 该业务会滞后于井建设业务，但最终会赶上并超过其增长率，且在行业下行时也会滞后下降，长期来看将保持或略高于行业周期的增长率 [43] 问题2: 公司收入下降是否与生产油田相关 - 疫情导致客户办公情况不稳定，项目进展不可预测，这使得业务恢复并非线性，项目可能会推迟到下一季度 [46] 问题3: 请介绍卡万戈盆地和海上机会 - 卡万戈盆地是一个大型陆上沉积盆地，有很多潜在的生产层位和圈闭，但具体细节建议咨询ReconAfrica [48] 问题4: 脉冲波产品的普及程度、机会以及是否会蚕食现有产品 - 该产品在过去几年的发布中已有提及，目前市场开始认识到其优势，特别是在不均匀间距的重新完井中，它不会蚕食现有产品，且有很大的增长机会 [49] 问题5: 北美业务在第四季度是否会有季节性下降或加速增长 - 从客户反馈来看，目前未看到年底出现压裂假期的迹象，但预计第四季度末可能会有一些项目推迟到下一年，不过总体来看，业务将继续适度增长 [51] 问题6: 第三季度各业务线的边际利润率是否会强劲增长，短期内是否会有波动 - 第二季度有一些其他收入，通常不纳入预测；随着活动水平的提升，员工成本和其他临时成本措施的恢复会对边际利润率产生一定下行压力，预计在2022年将恢复到更传统的边际利润率水平 [54] 问题7: 储层描述业务的竞争格局是否有变化 - 主要竞争对手仍是客户是否自行开展工作，且将相关工作外包的趋势仍在延续，竞争格局没有重大变化 [57]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务收入1.084亿美元，较上一季度的1.137亿美元下降约4.7%，主要因季节性下降和国际业务受旅行限制与物流挑战影响 [20] - 服务收入8400万美元，较上一季度的8920万美元下降约6%，主要因季节性下降、COVID - 19限制和美国以外地区的业务中断 [21] - 产品销售2440万美元，与上一季度基本持平，国际产品销售略有上升，但产品交付仍受物流影响，美国陆地市场产品销售在本季度末显著增长 [22] - 第一季度服务成本（不含项目）占服务收入近76%，与上一季度相当；销售成本（不含项目）占收入84%，较上一季度的86%有所改善 [23][24] - 第一季度G&A（不含项目）为770万美元，与上一季度的760万美元相当；折旧和摊销为490万美元，与上一季度的480万美元基本持平 [25][26] - 第一季度EBIT（不含项目）为1200万美元，低于上一季度的1300万美元；GAAP基础上的营业收入为1160万美元 [26] - 第一季度利息费用（不含项目）为320万美元，高于上一季度的290万美元；GAAP基础上的利息费用为140万美元；所得税费用有效税率为20%，（不含项目）为170万美元，GAAP基础上为120万美元 [27] - 第一季度持续经营业务收入（不含项目）为700万美元，较上一季度的810万美元下降约14%；GAAP持续经营业务收入为820万美元；摊薄后每股收益（不含项目）为0.15美元，GAAP摊薄后每股收益为0.18美元 [28] - 第一季度应收账款为8660万美元，较上一季度增加约300万美元；DSO为66天，高于上一季度的62天 [29] - 第一季度库存为3910万美元，较上一季度增加约100万美元，主要因国际产品销售延迟和美国陆地市场原材料消耗放缓 [30] - 第一季度末长期债务为2.1亿美元，考虑现金2780万美元后，净债务降至1.82亿美元，较第一季度减少6500万美元 [31] - 第一季度经营活动现金流为800万美元，扣除280万美元资本支出后，自由现金流为520万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 油藏描述业务 - 本季度收入7650万美元，较第四季度下降近9%，受季节性因素、国际旅行问题和北美冬季风暴影响 [45] - 经营收入方面，公司将连续递减利润率控制在略低于30% [46] 生产增强业务 - 收入3190万美元，较上一季度增长7%，尽管美国业务受冬季风暴影响，最大制造工厂暂时闲置，但增量利润率仍超过31% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地市场持续走强，虽受冬季风暴影响，但在第一季度末恢复良好；国际业务仍面临国际旅行限制和物流挑战带来的延迟和中断 [20] - 公司预计2021年第二季度油藏描述收入将环比实现中到高个位数增长；生产增强业务收入将环比增长中到高两位数 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于三大长期财务原则，即最大化自由现金流、最大化投资资本回报率和向股东返还多余自由现金流 [12] - 持续引入新技术是公司长期增长战略的核心，公司在油藏描述和生产增强方面的新技术内部储备强劲 [13] - 公司将继续投资于以客户为导向的技术，以解决问题并利用增长机会 [37] - 公司凭借充足的流动性，投资全球业务能力，包括扩展专有数据库以及人工智能和机器学习创新，以满足客户需求 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情仍带来挑战，一些地区感染率持续或上升，但随着疫苗广泛分发和油气需求恢复，有乐观理由；不过，疫情仍导致客户活动日程不可预测、旅行和物流受阻 [9] - 第一季度北美冬季风暴对公司运营造成不利影响，但目前所有运营已恢复，预计对第二季度业绩无负面影响 [10][11] - 公司对2021年剩余时间市场状况改善持积极态度，特别是国际市场；预计随着客户活动增加，业务将在2021年及以后复苏 [13][18] - 尽管短期内国际旅行限制带来挑战，但公司预计2021年剩余时间活动水平和财务表现将改善，增长机会与现有项目恢复正常流程、客户活动扩大和新市场渗透有关 [42] 其他重要信息 - 公司在第一季度通过ATM发行165万多股，加权平均价格为36.19美元，净收益5910万美元，用于偿还信贷安排的剩余未偿余额 [16] - 公司债务目前由4系列高级票据组成，将继续实施去杠杆化的长期战略 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 油藏描述业务中长期收入目标及天然气项目对利润率的影响 - 目前确定油藏描述业务季度收入目标还为时过早，客户项目进展存在不确定性；天然气项目仍需进行流体评估，以优化油藏性能和模拟油田生产 [62][63] 问题2: 资本配置目标及未来R&D支出、资本支出和并购计划 - 公司历史目标杠杆率为1.5倍，目前正朝着该目标努力，争取在未来12个月内将杠杆率降至2以下；R&D支出将专注于新技术推出和服务扩展到新地区，预计与2020年相比，资本支出会有所增加，但将保持历史资本纪律标准 [65][66] 问题3: 第二季度和第三季度增量利润率预期及油藏描述业务恢复20%利润率所需的收入水平 - 未来一两个季度，由于要恢复员工薪酬和福利，增量利润率会受到影响，之后有望逐步恢复到历史水平；当油藏描述业务收入达到每季度1亿美元左右时，有望接近20%的利润率，且由于实验室基础设施的结构变化和效率提升，达到该利润率所需的收入水平可能低于历史水平 [68][69][70] 问题4: 北美市场活动水平对原油产量的影响及同步压裂对公司的影响 - 大型公司在2021年执行计划时会保持纪律，这可能抑制产量增长；小型运营商可能利用商品价格优势增加产量，综合来看，如果价格保持稳定，原油产量可能持平；同步压裂可能使生产增强业务收入波动，目前还处于技术引入阶段，其发展情况有待观察 [73][74][76] 问题5: 深海业务情况及油气业务组合变化对收入和利润率的影响 - 受COVID - 19影响，一些深海项目推迟，但客户未取消项目；南大西洋边缘市场表现强劲，巴西因疫情存在不确定性；石油项目通常价值更高，但天然气项目的测试要求因项目性质而异，岩石特性的变化也会影响核心分析和地质研究的工作量 [79][80][81] 问题6: 下半年国际业务增长预期、2022年增长前景及油藏描述业务收入目标 - 公司仍认为下半年国际业务有望实现低两位数或更高的同比增长；目前难以预测2022年增长率是否能达到中两位数；预计油藏描述业务收入将逐季改善，下半年加速增长，但这基于下半年COVID - 19感染和封锁情况缓解的假设 [84][86][89] 问题7: 增量利润率的指导方式 - 未来一两个季度增量利润率较低且波动，之后随着成本恢复和收入增长，将逐步恢复到历史水平；在业务波动较大时，倾向于采用环比比较，业务稳定后可能回归同比比较 [92][93][94] 问题8: ATM计划目的及并购机会 - ATM计划旨在摆脱杠杆率限制，为增长投资提供更多选择；公司会持续评估并购机会，但会遵循技术匹配和合理回报的原则，内部产品和服务开发是优先事项 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净债务减少4900万美元，第四季度减少400万美元，年底净债务降至2.47亿美元 [15][46] - 2020年全年自由现金流为4900万美元，连续19年实现正自由现金流，第四季度自由现金流为负620万美元 [48][52] - 2020年第四季度持续经营业务收入为1.137亿美元，较上一季度增长约8%，全年收入为4.873亿美元，较2019年下降27% [31][32] - 2020年第四季度服务收入为8920万美元，较上一季度增长超3%，产品销售为2460万美元，较上一季度增长超28% [32][34] - 2020年第四季度息税前利润（EBIT）为1300万美元，较上一季度增长，全年EBIT为5660万美元，利润率为11.6% [39] - 2020年第四季度持续经营业务非GAAP净利润为810万美元，较上一季度增长10%，全年为3530万美元 [42] - 2020年第四季度应收账款为8320万美元，较上一季度减少超200万美元，第四季度应收账款周转天数（DSOs）为62天，为近六年最低 [43] - 2020年底库存为3810万美元，较上一季度减少约470万美元，全年库存周转率为2.2次 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务：2020年第四季度服务收入为8920万美元，较上一季度增长超3%，成本占服务收入比例接近76%，全年平均为74% [32][35] - 产品销售业务：2020年第四季度产品销售为2460万美元，较上一季度增长超28%，美国市场产品销售环比增长44%，国际市场增长超16%，成本占收入比例为86%，连续两个季度改善 [34][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地市场：2020年第四季度活动环比改善，公司受益于完井数量增加，产品销售环比增长44% [12][34] - 国际市场：2020年第四季度部分长期项目活动恢复，服务收入和产品销售均有增长，但仍受COVID - 19影响 [32][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于三大长期财务原则，即最大化自由现金流、最大化投资资本回报率和向股东返还多余自由现金 [17] - 持续引入新技术，加强与客户的合作，开发解决问题的技术，以满足行业需求和实现市场渗透 [21] - 专注于降低净债务，改善资产负债表，预计2021年杠杆率在第二季度开始下降 [24][28] - 公司在油服行业中表现出色，2020年全年股价表现超过OSX指数，是少数实现全年正自由现金流的油服公司之一 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年随着疫苗广泛分发，行业有乐观理由，但COVID - 19带来的挑战仍存在，部分地区运营活动有改善 [10] - 预计2021年第一季度受季节性和COVID - 19限制影响，收入将持平或略有下降，但降幅小于历史趋势 [61][62] - 看好2021年下半年及以后的国际增长机会，特别是巴西、墨西哥、卡塔尔和中东等地区 [58][61] - 公司技术组合、员工团队和运营模式为新兴周期提供了良好基础，有望受益于客户活动增加和新市场渗透 [60] 其他重要信息 - 2021年1月公司通过私募发行6000万美元新高级票据，用于偿还信贷安排中的未偿债务 [25] - 公司预计2021年资本支出在上半年与近期季度相似，下半年随着业务改善将增加，但会保持在历史水平范围内 [54] - 公司员工递延补偿计划已通过公司持有的人寿保险政策全额资助，未来员工分配预计对单一年度或季度影响不大 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度高能销售环比增长65%的原因，是客户补充库存还是市场份额转移？ - 可能两者都有，从长期看，高能销售趋势大多超过完井趋势，部分归因于新产品和服务的市场渗透 [85][86] 问题2：第一季度季节性因素的驱动原因是什么？ - 历史上第四季度是业务旺季和高收入期，第一季度新项目启动需要时间，部分公司仍在完善预算和计划，会对业务有一定拖累 [90] - 北半球部分地区受天气条件影响，客户会推迟项目，减缓业务进展 [92] - 2021年第一季度还受COVID - 19不确定性影响，预计收入持平或略有下降，降幅小于历史趋势 [91] 问题3：去杠杆化的目标和时间，以及2021年自由现金流的影响因素？ - 目标是将杠杆率降至1.5以下，具体时间取决于市场情况和业务恢复进度，预计到2022年底可实现该目标 [96][98] - 2021年将继续用自由现金偿还净债务，自由现金流受业务活动恢复和COVID - 19影响 [97][98] 问题4：如何看待2021年下半年国际业务的复苏机会？ - 对复苏趋势持谨慎乐观态度，认同一些预测，但存在不确定性，从同比角度看趋势向好 [100] 问题5：当OPEC恢复生产时，油藏描述业务中流体业务的机会如何？ - 可能会有小幅度增长，如评估当前气油比、压力等，但不会是重大影响因素 [101] - 公司目前处于流体业务主导阶段，未来随着新油田开发，业务可能会向岩石业务倾斜 [102][105] 问题6：第一季度各业务板块收入轨迹如何，以及第一、二季度成本增量情况？ - 生产增强业务有望受益于美国陆地业务改善而增长，油藏描述业务受季节性影响可能下降，但降幅可能没那么大 [109][110] - 预计成本在第一、二季度会有所回升，影响增量利润，主要是因为业务活动不稳定，仍需承担一定成本 [112][114] 问题7：如何看待2021年下半年资本支出与收入的关系？ - 预计上半年资本支出约600万美元，下半年约1000万美元，有一定灵活性，会根据投资机会和业务增长情况调整 [117][118] - 公司会保持资产轻、资本纪律的业务模式，资本支出占收入比例通常在3% - 3.5%，特殊情况可能略高，但很少超过4% [119][121] 问题8：如何考虑使用股权增发计划，以及达到目标杠杆率后的增长机会和资本回报框架？ - 股权增发计划作为一种选择保留，用于内部增长计划和应对外部机会，同时确保在债务杠杆率限制下有决策灵活性 [124][125] - 更关注内部管道的增长机会，这些机会来自与客户的合作项目，公司将拥有知识产权和服务机会 [128][129] 问题9：2021年油藏描述和生产增强业务的利润率峰值和平均水平如何，以及美国陆上业务的活动节奏和利润率预期？ - 油藏描述业务如果业务按预期发展，退出率有望达到中高个位数，结构成本降低将增强盈利能力 [132][135] - 生产增强业务预计全年逐步增长，下半年趋于平稳，利润率有望达到高个位数到低两位数，产品和服务业务利润率有所不同 [137][139] 问题10：射孔业务的组件库存情况和定价动态，以及集成系统与组件的采用是否加速？ - 射孔业务组件库存情况可咨询电缆公司，公司认为它们倾向于保持低库存，公司同时销售组件和系统，新服务市场反响良好 [146] - 集成系统采用有加速趋势，如Oriented GoGun的推出就是客户需求推动的结果 [147][148]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务收入1.054亿美元，较上一季度的1.157亿美元下降约9%，主要因国际项目收入和产品销售受疫情影响下降16%，但美国陆地市场收入增长超21%部分抵消了国际业务下滑 [25] - 服务收入8630万美元，较上一季度的9100万美元下降约5%，主要受国际项目因疫情延误影响 [25] - 产品销售1910万美元，较上一季度的2470万美元减少23%，美国市场产品销售环比增长32%，但国际产品销售下降 [29] - 服务成本占服务收入的74%，与上一季度持平；销售成本占收入的90%，较上一季度的96%有所改善 [30] - 剔除项目后的G&A为920万美元，较上一季度的950万美元略有下降；折旧和摊销为520万美元，较上一季度的540万美元下降，反映2020年资本支出降低，预计全年资本支出在1100 - 1200万美元之间 [31] - 剔除项目后的EBIT为1230万美元，较上一季度的1070万美元增加，EBIT利润率为12% [32] - 本季度GAAP基础上的营业收入为1130万美元；剔除项目并使用20%有效税率计算的所得税费用为180万美元，GAAP基础上记录的所得税费用为370万美元；剔除项目后的持续经营业务收入为730万美元，较上一季度增长20%；GAAP持续经营业务收入为300万美元；摊薄后每股持续经营业务收益剔除项目后为0.16美元，GAAP为0.07美元 [33][34] - 应收账款为8540万美元，较上一季度减少约1600万美元；DSO为68天，较上一季度的74天有所改善；存货为4290万美元，较上一季度末增加约140万美元，预计第四季度存货水平将下降 [35] - 长期债务在季度末为2.66亿美元，其中包括明年到期的7500万美元高级票据，考虑1500万美元现金后，净债务降至2.51亿美元，较上一季度减少1620万美元 [36] - 第三季度经营活动现金流为2070万美元，扣除220万美元资本支出后，自由现金流为1850万美元，这是公司连续第76个季度产生正自由现金流，预计2020年资本支出为1100 - 1200万美元，较2019年下降约50% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 储层描述业务 - 第三季度参与澳大利亚巴斯海峡近海吉普斯兰盆地的CarbonNet项目，对300英尺常规岩心和侧壁岩心进行实验室分析，该项目由澳大利亚维多利亚州和联邦政府资助，旨在建立商业规模的碳捕获网络并将二氧化碳注入地下近海储存地点 [46] - 预计第四季度该业务收入将有低至中个位数的增长，前提是与COVID - 19相关的国际项目活动不出现中断 [42] 生产增强业务 - 第三季度推出下一代一流的HERO PerFRAC高能技术，并与专利待批的Oriented GoGun结合，为客户提供实现极限有限射孔能力和精确对齐射孔的解决方案，同时减少连接并缩短完井管柱长度 [49] - 开发并推出其专有SpectraChem示踪技术的新应用，用于确定水平井是否畅通无阻并全长度满负荷流动，已被二叠纪、鹰福特和海恩斯维尔的运营商采用 [53] - 预计第四季度该业务收入和营业收入将有中至高个位数的环比改善，因为美国陆地活动在第四季度初有所改善并预计全年保持该水平 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地市场第三季度表现较为活跃，公司来自该市场的收入较第二季度增长超21%，第四季度初活动持续逐步改善，若原油价格维持在每桶40美元或更高，预计该市场活动将在本季度剩余时间保持当前水平，公司预计与美国计划活动相关的收入在第四季度将有适度环比改善 [25][42] - 国际市场受COVID - 19影响，第三季度国际项目和产品销售出现中断和延迟，导致国际项目收入和产品销售下降16%，产品销售中对国际市场的销售也出现环比下降，但预计如果COVID - 19旅行限制和供应链中断继续缓解，第四季度两个运营部门的国际业务活动可能会有轻微至适度的环比改善 [25][29][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于三大长期财务原则，即最大化自由现金流、最大化投资资本回报率以及将多余自由现金流返还给股东，通过减少债务和加强资产负债表来实现这些目标 [13] - 持续引入新技术，公司内部新技术产品管线强劲，与技术先进的客户保持独特合作关系，不断开展解决问题的技术合作开发工作 [17] - 公司认为下一个投资周期将转向国际常规油藏，公司在实验室测试流体通过天然多孔介质方面具有全球领先地位，随着客户将更多资本投向碳捕获和储存项目，公司准备好满足其需求 [48][68][69] - 在生产增强业务方面，公司能够同时服务于需要组件和预组装枪解决方案的客户，Oriented GoGun技术为公司开拓市场提供机会，且公司在国际高能和井下产品解决方案方面的业务占比逐渐向国际市场倾斜 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整个油气行业在第三季度仍面临因原油需求减少和与COVID - 19相关的油田运营中断带来的逆风，但部分地区运营活动有微妙改善迹象，运营中断情况因不同国家和地区疫情活动的增减而发生地理转移 [11] - 与公司客户的沟通表明，已开展的国际项目将继续进行，但COVID - 19限制措施的恢复速度和范围仍不确定，难以预测活动水平和时间 [40] - 预计第四季度公司整体收入和营业收入将有低至中个位数的环比改善，储层描述业务预计有低至中个位数增长，生产增强业务预计有中至高个位数增长，但如果COVID - 19相关干扰持续，将影响客户项目执行时间和工作流程，对运营效率和利润率产生影响 [42][43] - 公司预计第四季度将产生正自由现金流，并继续将多余自由现金流用于减少债务 [44] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的部分陈述可能包含预测、估计等前瞻性信息，这些信息受油气行业、商业条件、国际市场、国际政治气候等多种风险和不确定性因素影响，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述 [6] - 公司的评论包含非GAAP财务指标，与最直接可比的GAAP财务指标的调节信息包含在宣布第三季度业绩的新闻稿中，也可在公司网站上找到 [8] - 10月16日，公司宣布通过私募发行6000万美元高级票据的协议，新票据将于2021年1月12日发行，其中4500万美元期限为五年，1500万美元期限为七年，该交易将为公司循环信贷额度提供额外流动性，用于偿还2021年9月30日到期的7500万美元高级票据，并有助于实现减少债务和降低债务杠杆比率的长期战略 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 生产增强业务在疫情和市场低迷期间，预组装系统与其他替代方案的趋势，以及该业务在近中期和长期的战略思考 - 公司能同时服务需要组件和预组装枪的客户，Oriented GoGun技术为开拓市场提供机会，且公司在国际高能和井下产品解决方案方面的业务占比逐渐向国际市场倾斜，可参与北美和国际市场的多种项目 [55][56] 问题2: 碳捕获业务中，公司储层业务在碳捕获价值链中的地位，以及是否会考虑在设备领域（如压缩设备）拓展业务 - 公司资产轻的商业模式使其不适合参与压缩设备等易生锈资产的业务，公司在通过实验室测量理解流体在岩石中的流动方面处于全球领先地位，能为碳捕获项目提供硬数据点，会跟随客户需求在碳捕获领域提供服务 [58][59][61] 问题3: 第三季度营运资金是正现金流的来源，且DSO有下降空间，询问营运资金对现金流贡献的可持续性以及对营运资金的预期 - 预计第四季度营运资金的贡献将减少，尤其是如果收入略有增加，应收账款可能会增长并吸收部分现金流，但库存的减少可能会在一定程度上抵消这一影响，如果表现良好，营运资金甚至可能对现金流有净贡献 [63] 问题4: 考虑到部分核心IOC客户将资本从上游转向可再生能源，以及独立公司将更多现金流用于资产负债表而非投资，如何描述疫情后国际上游支出周期，包括海上支出情况 - 下一个投资周期将转向国际常规油藏，公司认为全球非常规油藏扩张机会有限，现有油田开发将在近中期进行，长期来看，国际常规油藏投资将是下一波投资浪潮，公司在这方面具有优势 [67][68][69] 问题5: 从常规油藏角度思考，对储层描述业务（RD）的业务组合和正常利润率的影响 - 公司对利润率持乐观态度，随着收入回到1亿美元以上，实现20%以上甚至中20%的利润率是很容易的，但目前行业运营效率不高，随着需求回升，在收入低于1亿美元时突破20%的利润率也是可以实现的 [71][73] 问题6: 公司与客户合作解决问题时，客户除了降低成本和提高单井产量外，在完井方案和井设计方面的需求变化 - 客户有一些新需求，如希望将一系列枪精确对齐并能在井场快速组装，公司为此推出了专利待批的Oriented GoGun设计；在储层描述方面，仍有一些关于提高采收率（EOR）机会和二氧化碳注入的项目工作 [76][77][78] 问题7: 国际市场中，海上和陆上活动的前景比较，以及与客户在这两方面的沟通程度差异 - 公司对海上和陆上业务没有偏好，所有油藏都需要进行储层描述评估，但海上项目对公司来说更有利可图，因为客户为降低风险会建立更强大的数据集，公司在巴西、卡塔尔等地有海上项目机会，中东也有一些陆上机会 [79][80] 问题8: 公司继续评估调整成本结构以适应客户活动的选项，背后的原因是什么，是否与IOC转向和美国市场整合有关，以及这对利润率的影响 - 这与IOC转向和美国市场整合无关，公司是在考虑地理服务组合，例如是否在某些地区提供特定服务，或者将服务整合到传统的中心辐射式结构中以提高效率，但目前这些调整对利润率的影响是补充性的，而非重大影响因素，公司此前已完成了大部分成本结构调整工作 [83][84] 问题9: 美国完井活动在第三季度从第二季度的低谷大幅反弹，何时能回到维持水平（175 - 200个压裂机组运行） - 预计不会在1月1日出现快速反弹，活动将在第一季度到第二季度逐渐恢复，前提是商品价格保持稳定，需求逐渐增加，库存逐渐下降 [86] 问题10: 与其他油服公司相比，公司对第四季度国际业务前景的看法，以及第三季度到第四季度项目延迟对收入组合的影响，和这种势头能否延续到第一季度 - 第四季度公司储层描述业务收入预计有低至中个位数增长，因为一些项目工作在第三季度进入实验室，开始产生数据和确认收入；生产增强业务方面，美国陆地活动有所改善且国际产品运输因疫情的延迟问题得到解决，也将对第四季度业绩有贡献；第一季度通常是公司业务相对疲软的季节，但也有一些反季节项目机会，除非第一季度大宗商品价格大幅上涨，否则第一季度业务通常比第四季度慢 [88][89][91] 问题11: 从宏观层面看，2021年自由现金流是否会高于2020年，以及各因素如何影响 - 2021年自由现金流情况取决于市场发展，如果市场触底后横向发展，营运资金的贡献将减少，自由现金流可能降低；随着业务开始回升，可能会有对应收账款的投资，但预计库存将继续下降，即使业务活动增加也不会增加库存，因此营运资金可能更加中性，如果下半年业务有增长，自由现金流可能会增加 [93][94] 问题12: 请解释储层描述业务中与流体相关收入的影响因素，以及在假设后续出现新的疲软情况下，如何判断占比65%的与流体相关活动是否稳健 - 与岩心分析不同，流体采样可以在钻井现场和已建成井的井口进行，岩石性质相对稳定，但流体性质在油藏生命周期内动态变化，如粘度、气油比、泡点等都会改变，因此对流体的监测是储层描述业务中稳定的部分 [96][97][98] 问题13: 能否区分本季度收入变化中，由COVID - 19和墨西哥湾事件造成的干扰分别是多少 - 约200万美元的收入变化与墨西哥湾风暴有关，约950万美元与国际COVID - 19干扰有关 [99]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度持续经营业务收入1.157亿美元，较上一季度1.524亿美元下降约24%；国际收入下降10%，北美下降44% [22] - 服务收入9100万美元，较上一季度1.1亿美元下降约17%；产品销售2470万美元，较上一季度4240万美元下降42% [22][23] - 服务成本占服务收入的74%，与上一季度一致；销售成本占收入的96%，高于上一季度的81% [24] - 剔除项目后，本季度EBIT为1070万美元，EBIT利润率超9%；GAAP基础上，本季度经营亏损260万美元 [26] - 持续经营业务剔除项目后收入610万美元，较上一季度1370万美元下降55%；GAAP持续经营业务亏损570万美元 [27] - 摊薄后持续经营业务剔除项目后每股收益0.14美元，GAAP持续经营业务每股亏损0.13美元 [27] - 应收账款1.015亿美元，较上一季度减少约2500万美元；DSO为74天，较上一季度略有上升 [28] - 库存4150万美元，较上一季度减少约1070万美元，其中包括990万美元的减记 [28] - 本季度末长期债务2.88亿美元，考虑现金2100万美元后，净债务降至2.67亿美元，减少2300万美元 [29] - 第二季度经营活动现金流2700万美元，支付310万美元资本支出后，自由现金流为2390万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 储层描述业务 - 第二季度受美国页岩油运营商委托开展大型综合项目，利用NITRO技术为客户提供高分辨率3D岩芯图像等数据 [40] - 预计储层流体分析业务更具韧性，因其收入占比超65%且工作并非仅与新井钻探和完井相关 [35] - 成本降低计划将使该业务未来每季度财务结果受益超930万美元，2020年剩余时间受益超2790万美元 [37] 生产增强业务 - 第二季度为墨西哥湾海上运营商提供完井诊断服务和射孔解决方案，节省100万美元钻机时间 [42][44] - 业务结构正从1/3国际、2/3美国本土向更偏向国际转变，部分业务与弃井和完井相关 [57] - 成本降低计划将使该业务未来每季度财务结果受益超590万美元，2020年剩余时间受益超1790万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国本土市场第二季度完井活动下降超60%，第三季度初略有改善并在过去几周显示出一定稳定性 [23][34] - 国际市场预计全年活动同比下降约10% - 15%，项目工作和国际运输延迟情况预计在下半年有所改善 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于三大长期财务原则，即最大化自由现金流、最大化投资资本回报率和向股东返还多余自由现金流 [10] - 持续引入新技术，内部新技术产品线强劲，与客户的合作关系有助于提供创新解决方案 [13] - 继续评估长期债务结构，将利用自由现金流减少债务并加强资产负债表 [11][20] - 生产增强业务将依靠技术开发实现有机增长，并继续推进国际服务扩展战略 [80][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整个石油和天然气行业面临需求下降和运营中断的逆风，但公司员工仍安全高效地为全球客户提供服务 [9] - 随着经济从疫情限制中复苏，全球原油消费有所改善，但短期内需求可能不足以改变勘探与生产公司的支出计划 [33] - 公司对国际业务持谨慎乐观态度，预计下半年项目活动将有所改善，但疫情相关的旅行限制和工作流程中断仍可能造成延迟 [34][35] - 储层描述业务可能会滞后于市场变化，但长期来看，随着业务恢复，其广泛的业务范围和增量利润率机会将转化为现金流 [53][56] - 生产增强业务的首要目标是实现EBITDA盈亏平衡，若有一定增长，有望实现EBIT转正 [58] 其他重要信息 - 6月22日公司对循环信贷安排进行修订，将最高杠杆率从2.5倍提高至3倍，至2021年6月30日，之后降至2.5倍；信贷安排规模从3亿美元调整至2.25亿美元 [18] - 2020年资本支出预计较2019年下降约50% [25][30] - 公司已实施重大成本结构调整计划，将成本与客户活动水平相匹配，所有成本控制措施将在第三季度末完成 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 储层描述业务下半年利润率如何变化，收入回到1亿美元时可实现的利润率是多少 - 由于运营活动波动，难以按季度评估业绩，预计下半年情况会有所平衡；当前成本结构下，储层描述业务未来收入的增量利润率超60%并非难事 [47][49] 问题2: 国际业务支出下降10% - 15%中，预算削减和疫情相关干扰各占多少，储层描述业务将如何表现 - 第二季度业务变化主要受疫情影响，新工作流入放缓，但预计随着运营恢复将有所改善；长期来看，预算和支出计划的变化将逐渐显现；多数与客户的沟通是关于项目延迟而非取消，对长期业务有支持作用 [53][55] 问题3: 生产增强业务相对完井活动的表现如何，业务恢复到盈亏平衡利润率需要多少活动改善，有多少在公司控制范围内 - 生产增强业务正逐渐向国际业务倾斜，其韧性与国际业务相关；短期目标是实现EBITDA盈亏平衡，若有一定增长，有望实现EBIT转正；目前行业在5月触底，6月略有回升，后续走势不明 [57][58] 问题4: 第三季度疫情对收入的影响是否比第二季度更大，生产增强业务是否需要大幅加速才能保持持平 - 疫情影响在第一季度末就已显现，对第二季度和第三季度的工作流入和收入机会都有影响；业务面临“开工 - 待命 - 开工”的过程，短期工作进展取决于运营干扰的清理速度；储层描述业务的放缓将延续到第三季度；生产增强业务预计季度环比会有所改善 [61][63][66] 问题5: 从第二季度到第三季度以及第三季度到第四季度，成本节约对盈利能力的增量贡献是多少 - 储层描述业务的成本降低在第二季度已基本实现，后续变化不大；生产增强业务的成本降低在季度内逐步推出，部分在6月甚至6月下旬才实施，因此第三季度将受益更多 [68] 问题6: 生产增强业务在成本降低的情况下，是否需要活动恢复才能实现EBIT盈亏平衡，储层描述业务的成本节约在第三季度是否还有增量效益 - 若业务从底部回升的趋势在本季度持续或略有上升，公司对实现EBIT盈亏平衡持乐观态度；储层描述业务在第二季度已基本实现成本节约的效益，第三季度增量不大；公司的成本降低计划分两个阶段，都将在第三季度末完成 [70][72][73] 问题7: 生产增强业务4月的收入与5月或6月相比如何，这对第三季度收入环比增长有何影响 - 4月收入明显高于5月，业务在5月触底，6月略有改善；若当前趋势持续到季度末，季度环比收入将略有下降；若有所回升，美国本土业务有望接近第二季度水平；国际业务可能起到稳定或复杂的影响，存在不确定性 [76][77] 问题8: 是否考虑增加生产增强业务的产品组合，还是专注于运营优化和提高利润率，第三季度是否有重组或减记需要考虑 - 公司专注于技术开发和国际服务扩展战略，认为有机增长仍有可能；目前的成本降低计划已能使公司适应现有业务水平和预期的业务回升，除非情况发生变化，否则不需要额外的重组或减记 [80][82][83] 问题9: 储层描述业务恢复正常增量利润率意味着公司结构发生了哪些变化，固定成本水平未来是否可持续，什么收入水平需要增加成本，库存减记的驱动因素是什么 - 储层描述业务的增量利润率一直处于行业领先水平；成本降低主要是人员成本，公司将通过控制技术管道和推进实验室自动化来缓解这一问题；库存减记部分是由于过剩的遗留产品，部分是由于业务放缓导致的成本重新评估，并非针对特定产品；公司没有放弃任何技术计划 [86][87][89] 问题10: 储层描述业务中与全球石油产量相关的收入占比是多少，如何跟踪全球石油需求的恢复，钻井和完井业务的活动水平与第二季度相比如何 - 无法将石油消费量与公司收入直接挂钩，但从方向上看，石油产量增加对业务有利；目前项目的变化主要是由于暂时的运营干扰，而非客户方向的重大改变；只要有油藏开发，对公司服务的需求就会很强劲 [94][95][96]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司产生超1850万美元自由现金流，连续第74个季度产生自由现金 [9] - 第一季度，公司再次实现油田行业领先的投资资本回报率，连续第42个季度ROIC超过12% [10] - 第一季度，公司通过季度股息和回购少量股票向股东返还超1200万美元，同时减少了债务 [10] - 2020年第一季度，公司净债务减少600万美元，截至3月31日，按循环信贷协议计算的杠杆比率为1.93 [19] - 2020年第一季度，持续经营业务收入为1.524亿美元，较2019年第四季度的1.568亿美元下降约3% [23] - 服务收入为1.1亿美元，较上一季度的1.152亿美元下降约4.5%；国际收入环比增长1.5%，但被美国收入9%的下降所抵消 [24][25] - 产品销售为4240万美元，较上一季度的4160万美元增长2% [26] - 本季度服务成本占服务收入的74%，略高于上一季度的72%；销售成本在第四季度占收入的81%，较上一季度的83%略有改善 [27][29] - 本季度G&A（不含项目）为1310万美元，高于上一季度的1000万美元；预计G&A费用将比之前的预测低约400万美元 [30] - 本季度折旧和摊销为540万美元，与前几个季度相当；预计2020年折旧费用将略低于上一年水平，资本支出预计约为1100万美元 [31] - 本季度EBIT（不含项目）为2060万美元，EBIT利润率为14%；GAAP基础上本季度经营亏损为1.09亿美元 [32] - 本季度所得税费用（不含项目）为340万美元，GAAP基础上公司本季度报告所得税收益400万美元 [33] - 本季度持续经营业务收入（不含项目）为1370万美元，较上一季度的1710万美元下降20%；GAAP基础上第一季度持续经营业务的经营亏损约为1.08亿美元 [34] - 本季度持续经营业务摊薄后每股收益（不含项目）为0.31美元，GAAP基础上第一季度持续经营业务每股亏损为2.44美元 [34] - 第一季度末应收账款为1.269亿美元，较上一季度末减少470万美元；本季度DSO为72天，较上一季度略有改善 [35] - 库存为5230万美元，较年末增加200多万美元 [37] - 第一季度末长期债务为3.04亿美元，净债务减少600万美元 [39] - 第一季度经营活动现金流为2200万美元，支付330万美元资本支出后，第一季度自由现金流为1870万美元，环比增长近13% [40] - 2020年第一季度自由现金流转换率超过136% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务收入方面，国际业务保持稳定，但由于大宗商品价格疲软和全球疫情影响，陆上活动弱于预期，本季度服务收入为1.1亿美元，较上一季度下降约4.5% [23][24] - 产品销售方面，与北美活动相关度较高，本季度为4240万美元，较上一季度增长2%；国际产品销售有所增加，但部分被美国陆上市场产品销售下降所抵消，完井活动水平较上一季度大幅下降 [26] - 成本方面，服务成本占服务收入的比例从72%略升至74%；销售成本占收入的比例从83%略降至81% [27][29] - 从业务板块来看，水库描述业务中，流体分析业务占该板块收入超65%，预计该业务相对更具弹性；生产增强业务推出创新产品，如X - SPAN系统，用于水封堵和弃井作业 [49][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，原油价格下跌55%，导致勘探与生产公司大幅削减2020年资本支出计划，美国平均压裂指数下降12.5%，完井活动下降24% [45] - 国际市场也受到需求下降和疫情相关运输及供应链中断的负面影响 [45] - 4月12日，OPEC+宣布分三阶段减产计划，到2022年4月分别减产970万桶、770万桶和580万桶/日 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于通过产生自由现金流、实现高投资资本回报率和向股东返还资本来创造长期股东价值 [9][10] - 公司计划将多余的自由现金流用于减少债务，以改善财务状况 [14][39] - 实施成本削减计划，包括减少劳动力、休假、减薪等，预计将对两个业务板块的财务表现产生积极影响 [52] - 公司是最具技术先进性的油藏优化公司，将利用技术优势帮助客户维持和扩大生产基础 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计近期至中期原油价格将保持低位，全球原油需求下降，客户将更加关注资产负债表管理和项目盈亏平衡油价 [43][44] - 2020年剩余时间里，随着OPEC+协议实施和疫情影响减弱，原油价格和勘探与生产行业活动可能会适度改善，但预计2020年整体活动水平低于2019年 [47] - 第二季度，公司预计国际和北美市场活动将继续下降，美国陆上活动下降幅度可能更大；目前无法提供下一季度的定量指导 [48][49] - 从定性角度看，预计项目工作和产品国际运输延迟问题在2020年下半年可能会有所改善 [49] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分陈述可能包含前瞻性信息，受石油和天然气行业、商业条件、国际市场、国际政治气候等多种风险和不确定性因素影响 [6] - 公司使用非GAAP财务指标，相关指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节信息包含在第一季度业绩新闻稿中，也可在公司网站上找到 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与国际客户和北美国内客户的对话进展如何，国际石油公司（IOC）和国家石油公司（NOC）的行为是否有差异？ - 国际项目均未取消，部分项目因运输问题暂时停工，预计后续会继续推进；北美市场部分公司明确表示减少钻机和压裂团队，预计该地区业务下滑幅度更大；IOC和NOC方面暂无明显变化 [70] 问题2: 北美市场的油井关闭如何影响公司的油藏描述业务，目前在北美是否已经出现油井关闭情况？ - 油藏描述业务中岩石和流体业务呈周期性变化，目前流体业务占比超50%，且该业务与钻机数量关联较小；油井关闭初期可能影响流体测试，但生产恢复后可能会有反弹；公司已对劳动力进行调整，美国调整幅度最大 [72] 问题3: 油藏描述业务是否有跌破每季度1亿美元收入的风险？ - 每季度1亿美元收入与约1亿桶石油的生产、运输和实验室测试相关，随着石油产量下降，该业务板块收入可能会低于1亿美元，但目前无法提供具体指导 [75] 问题4: 生产增强业务第二季度利润率的下行风险如何，如何应对行业压力？ - 第一季度因业务反弹预期增加了成本，但随后业务急剧下滑，公司已迅速调整成本；第二季度结构调整带来的成本节约将缓解利润率下降压力，预计不会出现像第一季度那样的利润率下降情况 [77][78][79] 问题5: 第二季度收入和完井活动的下行情况如何？ - 公司进行了两年的预测，有基本情况和最坏情况的设想，预计第二季度会有更多成本削减举措，公司会密切关注业务活动情况 [80] 问题6: 到2021年年中，若石油需求恢复到约1亿桶/日，但国际勘探与生产支出下降20% - 25%，油藏描述业务收入能否恢复到约1亿美元？ - 油藏描述业务收入主要与运营支出相关，随着疫情影响减弱和需求回升，该业务将受益；该业务也有一些与大型项目相关的资本支出 [82] 问题7: 公司将债务偿还作为优先事项的时间有多长，是否有中期杠杆目标？ - 公司进行了两年预测，目前情况良好；长期来看，杠杆比率1.5倍是一个合适的目标；在对减少债务和能源行业前景有信心之前，公司将专注于用多余的自由现金流偿还债务 [83] 问题8: 油藏描述业务中的流体业务在2015 - 2016年经济衰退期间的表现如何？ - 当时油藏描述业务的收入基础约为1亿美元，与全球每日约1亿桶石油的消费量相关；即使钻机数量下降，该业务仍表现出一定的韧性；随着石油生产和消费的恢复，流体业务预计会快速响应，岩石业务响应相对较慢；一些大型客户未放弃大型资本支出项目 [86] 问题9: 4600万美元的成本削减在各业务板块的分配情况如何，第二季度和第三季度还能从哪些方面削减成本，油藏描述业务利润率能否保持在10%以上？ - 生产增强业务相对规模而言，成本削减幅度更深；目前已宣布的成本削减计划已确定、批准并实施，后续还会有更多成本削减举措；公司致力于使油藏描述业务在最坏情况下也能保持至少盈亏平衡，预计10%的EBIT利润率处于预测的低端 [90] 问题10: 公司从国际小型运营商群体听到了什么信息，他们在经济衰退后期的反应如何？ - 大型IOC客户表示不会改变大型资本支出项目计划，只是暂停部分项目；资产易主对公司有利，因为不同公司对油藏性能的关注点不同，会产生新的问题需求 [94] 问题11: 公司是否有扩大天然气市场业务的举措，特别是在中东地区是否有机会？ - 公司在中东开设了新的流体实验室，参与了特立尼达和多巴哥近海的大型天然气项目，未来几个季度还有其他项目预计启动；公司一直参与天然气项目，石油项目在多相流情况下对客户更具挑战性，利润也更高 [95] 问题12: 2020年营运资金的主要组成部分有哪些，从现金贡献角度应如何预期？ - 公司DSO保持良好，本季度较上一季度有所改善，预计将保持在当前水平；营运资金增加主要是由于库存增加，公司将努力减少库存，这需要供应商的配合 [97] 问题13: 公司在两年压力测试中得出的自由现金流范围是多少？ - 公司无法提供具体数字，因为存在很多不确定性，特别是疫情因素；可以参考过去几个季度的数据，并结合公司提供的可变成本和结构成本变化信息进行不同情景的建模 [100] 问题14: 在2021年进行债务削减的合理假设是什么？ - 可以先估算经营活动现金流，减去资本支出和股息，假设多余的自由现金流全部用于偿还债务 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度持续经营业务收入1.57亿美元，较第三季度下降超9%，主要因美国陆上活动急剧下降 [17] - 第四季度服务收入1.152亿美元，环比下降约4.5%，受美国陆上活动急剧下降和部分大型国际项目数据分析进度慢于预期影响 [17] - 第四季度产品销售4160万美元，较第三季度下降21%，国际产品销售在第四季度季节性下降 [18] - 第四季度服务成本占收入的72%，较上一季度略有上升，全年平均为73% [19] - 第四季度销售成本占收入的83%，高于上一季度的76%，全年平均为77%，高于2018年的72% [20] - 第四季度G&A（不含项目）为980万美元，全年为4100万美元，低于2018年的5300万美元，预计2020年为4200 - 4400万美元 [20] - 第四季度折旧和摊销为550万美元，2019年全年为2260万美元，预计2020年折旧费用保持在类似水平 [21] - 第四季度EBIT（不含项目）为2500万美元，EBIT利润率为16%，2019年全年EBIT（不含项目）为1.132亿美元，利润率为17% [22] - 第四季度所得税费用为430万美元，有效税率为20%，GAAP基础下为720万美元，预计2020年第一季度有效税率约为20% [22] - 第四季度持续经营业务收入（不含项目）为1710万美元，较上一季度下降24%，2019年全年为8000万美元，GAAP下第四季度为1030万美元，全年为9430万美元 [23] - 第四季度摊薄后每股收益（不含项目）为0.38美元，全年为1.79美元，GAAP下第四季度为0.23美元，全年为2.11美元 [23] - 第四季度末应收账款为1.316亿美元，较上季度末减少580万美元，DSO为71天，全年为68天 [24] - 年末库存为5020万美元，环比下降超6%或340万美元，全年库存周转率为3次，预计2020年将继续提高 [25] - 年末长期债务为3.07亿美元，较上季度增加800万美元 [26] - 第四季度经营活动现金流为2130万美元，扣除470万美元资本支出后，自由现金流为1660万美元，占持续经营业务收入（不含项目）的97% [27] - 2019年全年资本支出为2230万美元，预计2020年将下降15% - 20% [28] - 2019年全年经营活动现金流为8950万美元，扣除资本支出后自由现金流为6730万美元 [29] - 第四季度自由现金流转换率近97%，为连续第73个季度产生正自由现金流，2019年转换率超84% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 油藏描述业务 - 2019年第四季度，在阿帕奇公司指导下，启动苏里南近海Maka Central - 1井的现场和实验室分析项目 [38] - 2019年第四季度，继续为南大西洋北部边缘其他油区进行广泛的油藏岩石和流体实验室分析项目 [39] - 2019年第四季度，为阿拉斯加北坡的运营商进行油藏岩心和流体分析项目，安克雷奇实验室提供NITRO服务线 [40] 生产增强业务 - 2017年开始为墨西哥湾一口深水油井提供完井诊断服务，2019年第四季度重新部署PackScan评估砾石充填完整性 [44][45] - 2019年第四季度，新专有脉冲波系统现场试验成功，准备全面商业发布，在多个油区试验成功率达100% [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前美国每天生产约1250万桶石油，其中914万桶来自非常规油藏，335万桶来自常规油藏 [12][13] - 预计鹰滩油区永久减产，巴肯油区接近产量峰值，墨西哥湾产量创纪录，目前约为每天200万桶 [13] - 再次下调美国2020年石油产量增长预测，从每天增加70万桶下调至约20万桶，若当前钻井趋势持续，2020年底产量可能持平或下降 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续鼓励运营公司在自由现金流范围内运营，并强调投资资本回报率，这有利于公司，因其客户技术先进且依赖技术解决方案 [9] - 2020年将出现更多油井间距扩大情况，提高射孔效率和效果是第二大受关注话题，公司为此启用ROC实验室并实施Fit - For - Reservoir完井策略 [10][11] - 公司通过季度股息和股票回购向股东返还资本，随着自由现金流增加，将继续这一做法，2020年1月重新启动股票回购计划 [15][16] - 公司预计国际业务在2020年将实现个位数增长，美国陆上业务在2020年第一季度将适度改善 [34][35] - 公司认为在射孔枪的高能炸药方面具有优势，随着预组装枪市场竞争加剧，客户对高能炸药的需求将成为关键 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营公司注重自由现金流和投资资本回报率，这对公司有利，因其客户技术需求高 [9] - 全球原油市场因素预计将在2020年下半年形成更紧张的市场，这将支持对长期国际项目的资本投资，公司预计国际业务将增长 [33][34] - 美国陆上市场目前增长放缓，公司预计这一趋势将持续，但2020年第一季度业务将适度改善 [33][35] 其他重要信息 - 电话会议中部分陈述包含前瞻性信息，受油气行业、商业条件、国际市场、国际政治气候等多种风险和不确定性影响，公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述 [6][7] - 公司评论包含非GAAP财务指标，与最直接可比的GAAP财务指标的对账信息包含在第四季度业绩新闻稿中，也可在公司网站上找到 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度指引中油藏描述业务环比改善的驱动因素，以及原计划第四季度的项目是否能在第一季度完成 - 通常第四季度到第一季度业务会有季节性下降，从第四季度推迟到第一季度的项目可以缓解和抵消这种下降 [52] 问题2：GoGun技术的市场渗透情况以及在哪些盆地的采用情况更好 - GoGun技术的市场接受度在增加，公司过去一年对生产线的投资已到位，剩余部分将在2020年推出，目前主要在二叠纪盆地采用情况较好 [53][54] 问题3：油藏描述业务中，海上活动对业务的影响以及业务利润率的弹性 - 与过去几年相比，海上活动有上升空间，随着海上项目硬件到位，油藏和流体样本将增加，有利于实验室业务，目前油藏描述业务接近历史利润率，随着收入增加，有望在未来几个季度达到20%的利润率 [56][57] 问题4：生产增强业务中，GoGun技术面临的定价挑战以及ReFRAC产品的潜在市场规模 - 成本方面存在压力，公司已投资先进制造工具提高效率，随着弹道输送系统被更多采用，将带动GoGun技术，预组装枪逐渐商品化，公司在高能炸药方面有优势；ReFRAC产品可应用于数万个油井，公司有能力满足需求 [59][60][89] 问题5：2020年现金流情况，从EBITDA到现金流的影响因素，以及公司在股票回购和债务偿还方面的计划和目标杠杆率 - 2019年实施的成本削减计划在2020年将全面体现，会直接影响EBIT和经营现金流；公司会用部分多余现金流偿还债务，管理杠杆率，若有额外多余现金流，会进行股票回购，目前更倾向于偿还债务，长期目标是将杠杆率降至1.5 [63][65][66] 问题6：综合枪系统的竞争环境，以及油藏描述业务中对海上业务更有信心的原因 - 公司认为在综合枪系统业务中市场份额在增加，客户对高能炸药的需求是关键；对海上业务有信心是因为与客户的沟通、硬件到位情况以及新的项目机会，如南大西洋边缘的项目 [68][69][71] 问题7：油藏描述业务和生产增强业务的成本削减情况，以及成本结构对业务增长的适应性，还有非核心资产剥离情况 - 第四季度有一些临时成本削减措施，如休假，部分成本将在2020年恢复，其他成本削减是通过自动化和组织精简实现的，是永久性的，不会影响业务量增长；2019年完成了两项资产剥离，目前没有计划进行类似的非核心资产剥离 [74][75] 问题8：除苏里南和圭亚那外，对油藏描述业务增长重要的国际市场 - 中东市场领先，如科威特中立区项目将重启；亚太地区也有机会，如澳大利亚近海的发现将带来开发钻井活动 [79][80] 问题9：回顾2019年生产增强业务中Owen和Prokinetics的表现，以及硬件和设备费用与示踪剂业务在成熟美国市场的定位和未来业务组合规划 - 生产增强业务约三分之二是产品，三分之一是服务，长期来看两个细分市场都有机会，业务约三分之二在美国，三分之一在国际，国际业务有上升空间 [83] 问题10：第一季度指引中两个业务板块的情况，以及2019年一次性费用后，2020年数据是否会更清晰 - 未按业务板块划分指引，但预计美国陆上完井业务在第一季度会适度改善，公司会受益于GoGun、ReFRAC和Pulse Wave等技术的市场渗透；预计2020年数据会更清晰，不会有大的一次性项目 [85][86] 问题11：ReFRAC技术可应用的油井数量、增长机会、产能提升速度，以及美国产量增长预测的依据 - ReFRAC技术可应用于数万个油井，几乎所有过去两到三年未完成完井的油井都可能是潜在客户，公司有能力满足需求；美国产量增长预测基于对2015年至去年底完井并投产油井数量的回归分析 [89][90][91] 问题12：射孔阶段或每阶段射孔枪的趋势，以及在资本支出下降环境下生产增强业务能否持平或增长，油藏描述业务的竞争背景是否有变化 - 每簇射孔数和每口井簇数呈增加趋势，这有利于公司高能产品需求；在资本支出下降环境下，新产品市场渗透和技术应用有望使生产增强业务持平或增长；油藏描述业务的收入趋势主要受市场活动驱动，竞争背景无明显变化 [95][96][97]

公司概况 - Core Lab在全球超过50个国家设有70多个办事处，覆盖所有主要石油生产省份[4] - Core Lab的服务和产品专注于最大化客户的投资回报，提升日常生产率和最终回收率[2] 技术与产品 - 使用Core Lab的技术，常规油藏的最终回收率可提高超过40%[7] - 当前非常规油藏的平均回收率约为9%[11] - 实验室中的轻烃气体注入、循环和吸附效率平均可实现高达15%的回收率[8] - Core Lab的完井产品技术旨在最小化地层损害并最大化增量回收[17] - Core Lab的高频核磁共振（NMR）技术能够区分可动和不可动的油藏烃[9] 增长策略 - Core Lab的增长策略包括内部设计和工程新技术，以提高增量和最终回收率[19] - Core Lab致力于在现有国际平台上为客户提供这些技术[19] 市场表现 - Core Lab的目标是超越S&P 500、OSX和AEX的表现[20]