Core Laboratories Inc. (NYSE:CLB) Q1 2025 Earnings Conference Call April 24, 2025 8:30 AM ET Company Participants Larry Bruno - Chairman and Chief Executive Officer Gwen Gresham - Senior Vice President and Head, Investor Relations Chris Hill - Chief Financial Officer Conference Call Participants Stephen Gengaro - Stifel Sean Mitchell - Daniel Energy Partners Operator Good day and welcome to the Core Laboratories N. V. First Quarter 2025 Earnings Conference Call. All participants will be in listen-only mode. ...

Core Laboratories (CLB) came out with quarterly earnings of $0.14 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.15 per share. This compares to earnings of $0.19 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -6.67%. A quarter ago, it was expected that this energy services company would post earnings of $0.23 per share when it actually produced earnings of $0.22, delivering a surprise of -4.35%.Over the last four quart ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司营收1.236亿美元，环比下降4%，同比下降5%[1][4] - 运营收入440万美元，非GAAP运营收入1180万美元，环比下降25%，同比下降21%，非GAAP运营利润率为10%[1][4] - GAAP每股收益为0美元，非GAAP每股收益为0.14美元，环比下降35%，同比下降25%[1][4] - 2025年第一季度公司ROIC为8.3%[15] - 2025年第一季度营收1.23585亿美元，较2024年第四季度下降4.4%，较2024年第一季度下降4.7%[28] - 2025年第一季度运营收入441.7万美元，较2024年第四季度下降68.8%，较2024年第一季度下降48.5%[28] - 2025年第一季度净利润6.9万美元，较2024年第四季度下降99.1%，较2024年第一季度下降98.0%[28] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2210.7万美元，较2024年12月31日增长15.4%[30] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为666万美元，2024年同期为553万美元[32] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为77.2万美元，2024年同期为 - 165.7万美元[32] - 2025年第一季度融资活动使用的现金流量净额为448.2万美元，2024年同期为408万美元[32] - 非GAAP运营收入方面，2025年第一季度为1181.8万美元，2024年第四季度为1570.7万美元，2024年第一季度为1494.7万美元[36] - 非GAAP归属于公司的净利润，2025年第一季度为668.9万美元，2024年第四季度为1039.6万美元，2024年第一季度为894.9万美元[37] - 非GAAP摊薄每股收益，2025年第一季度为0.14美元，2024年第四季度为0.22美元，2024年第一季度为0.19美元[39] - 公司ROIC为8.3%，由3360万美元的NOPAT除以4.022亿美元的Average TIC得出[45] - 2025年第一季度净经营活动提供的现金为6660千美元[48] - 2025年第一季度资本支出 - 运营为2785千美元[48] - 2025年第一季度自由现金流为3875千美元[48] 公司现金流及债务相关指标变化 - 自由现金流390万美元，同比增长超50%，净债务减少490万美元，债务杠杆率维持在1.31[4][10][11] 公司股权及股息相关情况 - 公司回购131,598股普通股，价值200万美元，并宣布2025年第一季度股息[4] 油藏描述业务数据关键指标变化 - 油藏描述业务2025年第一季度营收8090万美元，环比下降7%，同比下降4%，非GAAP运营利润率为10%[5] 增产业务数据关键指标变化 - 增产业务2025年第一季度营收4270万美元，环比持平，同比下降6%，非GAAP运营利润率为8%，环比提高450个基点[7] 公司未来业绩预计 - 预计2025年第二季度公司营收在1.28 - 1.34亿美元之间，运营收入在1310 - 1570万美元之间，运营利润率约为11%，每股收益预计在0.17 - 0.21美元之间[21] 公司税率预计 - 公司预计2025年有效税率约为25%[22] 2025年第一季度GAAP报告各项目数据 - 2025年第一季度GAAP报告中，Reservoir为2339美元，Production为1503美元，Corporate and Other为575美元[43] 2025年第一季度Stock compensation各业务数据 - 2025年第一季度Stock compensation方面，Reservoir为2360美元，Production为1145美元[43] 2025年第一季度Inventory and asset write - downs各业务数据 - 2025年第一季度Inventory and asset write - downs等方面，Reservoir为2869美元，Production为547美元[43] 2025年第一季度Foreign exchange losses (gains)各业务数据 - 2025年第一季度Foreign exchange losses (gains)方面，Reservoir为188美元，Production为242美元，Corporate and Other为50美元[43] 2025年第一季度Excluding specific items各业务数据 - 2025年第一季度Excluding specific items中，Reservoir为7756美元，Production为3437美元，Corporate and Other为625美元[43] 公司财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标自由现金流评估现金流和运营结果[46]

文章核心观点 公司股票过去六个月表现出色，涨幅超行业和部分竞争对手 投资者关注其上涨原因及投资时机 公司有国际业务增长、现金流强劲等积极因素，但也面临竞争、美国陆上业务下滑等风险 投资者应等待更有利时机再投资该股票 [1][4][18][19] 公司表现 - 公司为油田服务公司，业务覆盖超50个国家，专注油藏管理和增产 [1] - 过去六个月公司股票上涨26.9%，跑赢石油和能源板块1.3%的涨幅，也超过部分竞争对手 [1] 利好因素 - 国际业务强劲增长，油藏描述业务约80%收入来自美国以外，尤其在中东市场拓展成功，且海上开发机遇带来持续收入增长潜力 [5][6] - 2024年自由现金流达4340万美元，同比增长200%，可支持股票回购、分红及技术创新投资，维持轻资产模式确保现金流和股东回报 [6][8] - 处于油藏评估技术前沿，拥有核磁共振技术和FlowProfiler示踪剂等专有创新技术，投资先进诊断工具带来竞争优势 [9] - 采用轻资产商业模式，无需大量资本支出，能保持高利润率、最大化自由现金流和投资回报率，更能抵御行业下行 [10] - 公司在南大西洋边缘、西非和中东的海上长期项目布局良好，可在陆上业务不确定时提供稳定增长 [11] 潜在风险 - 增产业务面临激烈竞争，运营商重成本轻技术，带来定价压力，限制利润率扩张 [12] - 2024年第四季度增产业务收入环比下降7%，美国能源信息署预计2025年美国石油产量仅小幅增加，陆上业务收入难恢复 [13] - 公司财务表现与油价波动和勘探支出紧密相关，油价大幅下跌会导致服务需求下降 [14] - 石油公司短期削减资本支出会影响公司服务需求，减缓油藏描述业务收入增长 [15] - 2025年初美国制裁扩大影响公司在关键国际市场的原油分析实验室服务和产品销售，地缘政治风险使国际业务易受干扰 [16][17]

文章核心观点 - 自Core Laboratories上次财报发布约一个月，其股价下跌约16%跑输标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，目前其评级为持有，预计未来几个月回报与预期相符 [1][12] 财务表现 - 2024年第四季度调整后每股收益23美分，超Zacks共识预期的21美分，较去年同期的19美分有所增加，得益于油藏描述部门表现超预期 [2] - 运营收入1.292亿美元，低于Zacks共识预期的1.31亿美元，同比增长0.9%，主要因油藏描述部门表现出色，但增产部门同比表现不佳 [3] - 第四季度总成本和费用1.151亿美元，较去年同期增长1.3%，略低于预期的1.152亿美元 [7] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物1920万美元，长期债务1.261亿美元，债务资本化比率为32.9% [8] - 经营活动提供的净现金为2060万美元，资本支出440万美元，自由现金流为1600万美元 [8] 股票回购与债务情况 - 第四季度回购264,982股普通股，总计490万美元 [4] - 截至2024年12月31日，债务杠杆比率降至1.31，净债务减少1170万美元 [4] 部门表现 油藏描述部门 - 收入从2023年第四季度的8500万美元增至8680万美元，增长约2.1%，但低于预期的8820万美元 [5] - 营业收入从去年同期的1200万美元增至1650万美元，超预期的1260万美元，因国际和美国市场对油藏岩石和流体分析需求增加 [5] 增产部门 - 收入从去年同期的4400万美元降至4240万美元，下降3.6%，低于预期的4270万美元 [6] - 营业亏损260万美元，低于预期的营业利润360万美元，主要因美国陆上完井活动减少致产品销售下降 [6] 股息情况 - 董事会宣布向2月10日登记在册的普通股股东派发每股1美分的季度股息，3月3日支付，与上一季度持平 [9] 估值与评级 - 过去一个月，共识预期下调9.76% [10] - 目前公司成长评分为A，动量评分为F，价值评分为B，综合VGM评分为B [11] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与预期相符 [12]

钻机数量相关 - 2024年全球平均钻机数量为1735台，美国平均钻机数量为599台，美国陆地平均钻机数量为580台；2024年末全球钻机数量为1660台，美国钻机数量为589台，美国陆地钻机数量为575台[178] - 截至2024年12月31日，美国陆地钻机数量较2023年12月31日减少5%[182] - 美国陆地平均钻机数量从2022年到2023年下降约5%，2024年天然气平均价格较2023年下降约13%，美国陆地平均钻机数量在2024年也有类似幅度下降[184] - 美国以外国际平均钻机数量2023年较2022年增加约6%，2024年保持平稳[186] - 2024年美国陆上平均钻机数量较2023年下降13%，2023年较2022年下降5%[192] - 2024年美国陆上市场平均钻机数量较2023年下降13%[214] 能源价格相关 - 2024年WTI原油每桶平均价格为76.63美元，布伦特原油每桶平均价格为80.52美元，天然气每百万英热单位平均价格为2.19美元；2024年末WTI原油每桶价格为72.44美元，布伦特原油每桶价格为74.58美元，天然气每百万英热单位价格为3.40美元[178] - 2024年天然气平均价格较2023年下降约13%[184] 油井数量相关 - 美国已钻但未完成的油井数量从2023年末的5825口降至2024年末的5238口[183] 公司资本支出相关 - 公司在2022、2023和2024年的年度资本支出维持在1000万美元至1300万美元之间[186] 公司业务架构相关 - 公司业务分为储层描述和生产增强两个互补运营部门[176][177] 公司注册信息相关 - 2023年5月1日，公司完成重新注册交易，最终成为一家特拉华州公司[175] 公司经营业绩评估相关 - 公司根据收入、营业收入和营业收入利润率评估经营业绩，收入下降通常导致营业收入降低[187] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年服务收入为3.882亿美元，较2023年增长4%，2023年较2022年增长7%[191] - 2024年产品销售收入为1.356亿美元，较2023年下降2%，2023年较2022年下降3%[192] - 2024年服务成本为2.973亿美元，较2023年增长5%，2023年较2022年增长3%[193] - 2024年产品销售成本为1.232亿美元，较2023年增长5%，2023年较2022年下降1%[194] - 2024年一般及行政费用为3980万美元，较2023年下降1%，2023年较2022年增长6%[195] - 2024年折旧和摊销费用为1500万美元，低于2023年的1580万美元和2022年的1720万美元[196] - 2024年其他（收入）费用净额为 - 995.3万美元，2023年为 - 85万美元，2022年为 - 72.2万美元[198] - 2024年和2023年美国和加拿大租赁放弃及其他退出成本分别为70万美元和110万美元[199] - 2024年和2022年出售特定矿产权益净收益分别为140万美元和70万美元[198] - 2024年公司从保险理赔中获得部分和解金和净收益840万美元，其中成本和收入损失部分和解金400万美元，财产、厂房和设备净收益440万美元[200] - 2023年公司终止2022年的ATM计划，注销此前递延成本50万美元[201] - 2024年外汇净收益为119.7万美元，2023年为17.6万美元，2022年为22.9万美元[203] - 2024年利息费用为1240万美元，2023年为1340万美元，2022年为1160万美元；2024年公司未偿债务较2023年末减少3800万美元，降幅23%[204] - 2024年所得税费用为1400万美元，有效税率30.4%；2023年所得税费用为420万美元，有效税率10.2%[205] - 2024年公司总营收为5.23848亿美元，较2023年增长2.8%，较2022年增长4.1%；2024年营业利润为5855.6万美元，较2023年增长7.2%，较2022年增长31.6%[209] - 2024年经营活动产生的现金流量为5638.8万美元，2023年为2478.9万美元，2022年为2495.6万美元[221] - 2024年投资活动使用现金640万美元，主要因1300万美元资本支出，被资产出售、保险赔偿等收入抵消[222] - 2024年融资活动使用现金4600万美元，主要是债务净减少3800万美元、支付股息190万美元和回购普通股530万美元[223] - 2024年回购28.644万股普通股，总价530万美元，均价18.52美元/股，股价自2002年以来涨幅超300%[225] - 2024年自由现金流4336万美元，较2023年增加2920万美元，主要因运营营运资金改善[226] - 截至2024年12月31日，信贷安排可用借款能力约1.061亿美元，借款承诺总额1.35亿美元[228] - 截至2024年12月31日，长期债务净额1.26111亿美元，较2023年的1.63134亿美元减少[229] - 截至2024年12月31日，高级票据本金总额1.1亿美元[230] - 截至2024年12月31日，不确定税务状况应计330万美元，税务净运营亏损结转2880万美元[234][235] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司净递延所得税资产的估值备抵分别为880万美元和830万美元[244] - 2024年、2023年和2022年，公司未对长期资产和有明确使用寿命的无形资产计提重大减值准备[250] - 截至2024年12月31日，公司评估俄罗斯和乌克兰的长期资产未发生减值[251] - 2024年和2023年12月31日，公司对使用寿命不确定的无形资产和商誉进行年度减值评估，未达到更可能发生减值的门槛，无需进行定量测试[254] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司固定利率债务的公允价值接近账面价值[264] - 截至2024年12月31日，公司未偿借款为1800万美元，适用SOFR加2.00%至SOFR加3.00%的利率，利率变动10%不会对经营成果或现金流产生重大影响[265] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年储层描述业务营收为3.461亿美元，较2023年增长4%；营业利润为5150万美元，较2023年增长25%，营业利润率从2023年的12.3%提升至14.9%[212][213] - 2024年增产业务营收为1.7772亿美元，较2023年增长0.7%；营业利润为661.2万美元，较2023年下降47%，营业利润率从2023年的7.1%降至3.7%[209][215][216] 公司业务展望相关 - 预计2025年客户与原油和天然气相关活动保持当前水平或增加，公司相关实验室服务量与原油贸易相称[238][240] - 公司继续专注全球大规模岩心分析和储层流体表征研究，部分客户增加二氧化碳捕获和封存项目投资[241] 公司风险相关 - 公司业务在很大程度上依赖石油和天然气公司的勘探、开发和生产活动支出水平，油气价格变化会影响公司财务状况、经营成果和现金流[259] - 公司没有资产负债表外融资安排，不会面临相关融资、流动性、市场或信用风险[256] - 公司在多个国际地区运营，面临外汇汇率风险，未持有或发行用于套期保值或投机目的的远期外汇合约或其他衍生工具[266] - 公司面临信用风险的金融工具主要是现金及现金等价物和应收账款，管理层认为信用风险有限[267]

文章核心观点 - Core Laboratories公司2024年第四季度财报有喜有忧，各业务板块表现不一，公司预计2025年一季度业务受多种因素影响或下滑，但长期对国际上游项目有信心，同时还介绍了其他相关公司财报情况 [1][2][9][15] 第四季度财报情况 整体业绩 - 调整后每股收益23美分，超Zacks共识预期的21美分，较去年同期的19美分增长 [1] - 营业收入1.292亿美元，低于Zacks共识预期的1.31亿美元，较去年同期的1.28亿美元增长0.9% [2] 业务板块表现 油藏描述板块 - 收入约8680万美元，较2023年第四季度的8500万美元增长2.1%，但低于预期的8820万美元 [4] - 营业收入从去年同期的1200万美元增至1650万美元，超预期的1260万美元 [4] 生产增强板块 - 收入4240万美元，较去年同期的4400万美元下降3.6%，低于预期的4270万美元 [5] - 营业亏损260万美元，低于预期的营业利润360万美元，去年同期为盈利220万美元 [5] 成本与费用 - 总成本和费用1.151亿美元，较去年同期增长1.3%，略低于预期的1.152亿美元 [6] 财务与股息 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物1920万美元，长期债务1.261亿美元，债务资本比32.9% [7] - 经营活动提供的净现金2060万美元，资本支出440万美元，自由现金流1600万美元 [7] - 董事会宣布向普通股股东每股派息1美分，与上一季度持平，3月3日支付 [8] 股票回购与债务情况 - 第四季度回购264982股普通股，花费490万美元 [3] - 债务杠杆率降至1.31，净债务减少1170万美元 [3] 2025年第一季度展望 整体预期 - 预计收入在1.21亿 - 1.27亿美元之间，营业收入在1020万 - 1280万美元之间，每股收益在12 - 16美分之间 [10] 业务板块预期 油藏描述板块 - 预计收入在8200万 - 8500万美元之间，营业收入在900万 - 1070万美元之间 [11] 生产增强板块 - 预计收入在3900万 - 4200万美元之间，营业收入在110万 - 200万美元之间 [12] 其他预期 - 预计有效税率为25%，所得税费用将增加约50万美元 [13] - 预计未来季度继续产生正自由现金流，将专注战略目标、减少债务并评估现金流使用方式 [14] 行业情况 - IEA、EIA和OPEC +预测2025年原油需求每天增长约110 - 140万桶，现有油田产量自然下降，表明需持续投资开发陆上和海上油田 [16] - 短期内原油市场因全球经济不确定性和地缘政治风险将保持波动，2025年1月扩大的制裁扰乱原油贸易和实验室测试服务需求 [17] 长期展望 - 公司预计积极参与长期国际项目，部分地区业务有望实现个位数同比增长，美国陆上业务预计持平或略有下降 [18] - 随着2025年推进，公司将继续执行战略计划，专注技术投资以满足客户需求和释放增长机会，对国际上游项目长期前景有信心 [15] 关键项目与技术进展 - 2024年第四季度为中东国家石油公司完成研究，利用特殊核磁共振技术分析储层岩石，分离可移动液态烃和不可移动固态烃 [19] - 与东南亚油田服务公司合作，使用STIMGUN推进剂技术提高低渗透气藏产量，预计天然气产量增加55% [21] - 帮助加拿大运营商识别多水平井段油流，引入FlowProfiler水示踪剂帮助跟踪油和水产量，30天后87%的跟踪井段确认有石油生产 [22] 其他公司财报情况 Liberty Energy - 2024年第四季度调整后净利润每股10美分，略超Zacks共识预期的9美分，但低于去年同期的54美分 [24] - 截至12月31日，现金及现金等价物约2000万美元，长期债务1.905亿美元，债务资本比8.8% [25] Halliburton Company - 2024年第四季度调整后每股净收益70美分，与Zacks共识预期持平，但低于去年同期的86美分 [26] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物约26亿美元，长期债务72亿美元，债务资本比40.4%，第四季度经营现金流15亿美元，自由现金流11亿美元 [27] Kinder Morgan - 第四季度调整后每股收益32美分，低于Zacks共识预期的33美分，主要因部分系统业务量下降、资产剥离和原油等业务量降低 [28] - 第四季度DCF为13亿美元，高于去年的12亿美元 [28] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物8800万美元，长期债务298亿美元 [29] - 预计2025年净收入28亿美元，同比增长8%，调整后每股收益1.27美元，同比增长10%，预计每股股息1.17美元，同比增长2%，预计调整后EBITDA 83亿美元，同比增长4% [29]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.292亿美元，较上一季度下降4%，同比略有上升；全年营收5.238亿美元，同比增长3% [22][23] - 全年服务收入3.882亿美元，较2023年的3.719亿美元增长超4%；产品销售1.356亿美元，较2023年的1.379亿美元下降2% [25] - 全年息税前利润（EBIT）6530万美元，较2023年的6120万美元增长7%；GAAP基础上，2024年EBIT为5860万美元，2023年为5460万美元 [32] - 全年净利润4160万美元，较2023年的3780万美元增长10%；GAAP基础上，2024年全年净利润为3140万美元 [35] - 全年摊薄后每股收益（EPS）0.87美元，较2023年增长9%；GAAP基础上，2024年全年EPS为0.66美元 [36] - 第四季度末应收账款1.118亿美元，较上一季度减少约580万美元；库存5940万美元，较上季度末减少约610万美元，较去年年底减少1230万美元 [37][38] - 2024年底长期债务1.28亿美元，本季度减少1400万美元；考虑现金1920万美元后，净债务1.088亿美元，较上季度末的1.205亿美元减少1170万美元；2024年净债务减少4200万美元，降幅28% [39] - 2024年杠杆率从去年底的1.76%降至12月31日的1.31% [40] - 2024年第四季度经营活动现金流2060万美元，支付440万美元资本支出后，自由现金流1620万美元；全年经营活动现金流5640万美元，资本支出略超1300万美元，自由现金流4340万美元，较2023年的1420万美元显著改善 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 油藏描述业务（Reservoir Description） - 第四季度营收8680万美元，较第三季度下降2%；运营收入1410万美元，运营利润率超16%，略低于第三季度的17% [60] - 2025年第一季度营收预计在8200 - 8500万美元，运营收入在900 - 1070万美元 [52] 生产增强业务（Production Enhancement） - 第四季度营收4240万美元，较第三季度下降7%，同比下降3%；运营收入150万美元，运营利润率4%；全年营收1.78亿美元，运营收入1200万美元，较2023年下降16% [64][65] - 2025年第一季度营收预计在3900 - 4200万美元，运营收入在110 - 200万美元 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：2024年美国陆上活动减少，产品销售下降；2025年第一季度美国陆上钻探和完井活动受冰冻条件影响下降，预计后续会改善；预计2025年美国陆上活动与2024年持平或略有下降 [14][23][51] - 国际市场：2024年国际产品销售有所增加；预计2025年国际上游项目前景乐观，长期项目支持公司服务和产品需求实现中个位数增长 [14][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是进行技术投资，解决客户问题，利用技术和地理机会；专注于三大长期财务原则，即最大化自由现金流、最大化投资资本回报率和向股东返还多余自由现金流；继续专注执行战略业务计划，用自由现金减少债务和降低杠杆率 [10][19][42] - 行业竞争方面，美国生产增强市场竞争激烈，公司将瞄准技术优势以差异化项目；国际市场上，公司在油藏描述业务上虽滞后于行业变化，但国际活动仍强劲，项目进展良好 [77][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，2024年下半年运营商采取谨慎态度，受原油供需失衡担忧影响；2025年1月扩大的制裁影响原油及衍生品贸易和实验室分析工作需求；美国和地中海地区恶劣天气导致客户活动暂停和设施关闭 [48][50][51] - 未来前景方面，IEA、EIA和OPEC+预计2025年原油需求增长110 - 140万桶/日，需持续投资开发陆上和海上油田；公司预计2025年国际项目活动稳定，油藏描述业务将实现中个位数增长；美国陆上活动预计持平或略有下降 [49][50][83] 其他重要信息 - 2024年第四季度公司对某些资产和停用库存项目进行410万美元减记，同时获得330万美元保险收益和股票薪酬费用转回 [21] - 2025年预计总行政开支（G&A）在4000 - 4400万美元；预计有效税率约为25% [31][34] - 2025年计划重建2024年2月因火灾受损的阿伯丁设施，相关资本支出预计在1000 - 1200万美元，由保险收益覆盖；排除该设施后，预计2025年资本支出在1500 - 1700万美元 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待美国市场生产增强业务的竞争动态和定价环境，以及如何因创造的价值获得更高回报 - 美国市场竞争激烈，有追求技术和性能的买家，也有追求商品产品的买家；公司将瞄准技术优势差异化项目；该市场定价稳定，但因产能过剩，难以获得更高回报 [77][78] 问题2：如何看待国际研发业务的定价情况以及2025年该业务的最大驱动因素 - 第一季度油藏描述业务通常有季节性下降，近期恶劣天气和1月10日宣布的制裁影响了业务，包括产品销售和原油分析实验室工作；全年来看，油藏描述业务预计实现中个位数增长，国际活动强劲，项目进展良好；定价无下行风险，同比有望实现中个位数增长 [80][83][84] 问题3：请详细说明2025年国际市场哪些地区增长最多，哪些地区增长较平缓 - 公司在油藏描述业务上滞后于行业变化，目前处于建设性阶段；中东多个国家的项目处于早期执行阶段，前景良好；南大西洋边缘地区未来几年仍有建设性，但西非和部分地区的干井会有影响；对澳大利亚和印度尼西亚市场乐观；北海挪威一侧项目情况良好；墨西哥市场公司已退出运营，短期内是明智之举 [90][91][93] 问题4：请说明第一季度天气影响的具体情况，包括受影响最大的地区和停工天数 - 主要产品制造工厂在德克萨斯州戈德利因冰冻关闭约两天半；休斯顿最大实验室设施关闭两天；德州和路易斯安那州边境的实验室关闭约三天；港口关闭影响原油分析实验室工作；因这些关闭，第一季度损失约100万美元营收 [97][98][99] 问题5：地缘政治干扰是否对第一季度油藏描述业务的边际利润率产生过大影响 - 1月10日宣布的制裁对两个业务板块都有直接影响，包括东欧产品运输和原油分析工作，影响了盈利能力；若制裁解除，公司有机会在后期挽回部分损失 [106][107] 问题6：如果2025年油藏描述业务营收增长且实现中个位数增长，2024年近60%的边际利润率能否作为2025年第一季度之后的参考 - 可以作为参考，这是一个长期数据；随着业务活动增加，考虑实验室网络的固定成本结构，边际利润率可能更高，超过50%是经常能达到的，去年接近60% [109][110]

文章核心观点 公司于2025年1月30日上午8:30举行2024年第四季度财报电话会议，介绍会议流程及各环节内容 [1][4] 会议参与人员 - 公司参会人员包括董事长兼首席执行官Larry Bruno、高级副总裁兼投资者关系主管Gwen Gresham、首席财务官Chris Hill [1] - 电话会议参会人员有来自Stifel的Stephen Gengaro、Daniel Energy Partners的Josh Jayne、Pickering Energy Partners的David Smith [1] 会议流程安排 - Gwen先就前瞻性声明发表讲话，接着进行开场评论，包括对公司Q4业绩重要因素的高层次回顾 [4] - 回顾公司战略和用于建立长期股东价值的三个财务原则 [5] - Chris进行详细财务概述并就股东价值发表额外评论 [5] - Gwen对公司前景和指引发表评论 [6] - Larry回顾公司两个运营部门，详述进展、讨论技术的引入和部署情况，并强调部分运营情况 [6]

文章核心观点 - Core Laboratories季度财报未达预期，近期股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank显示股票短期内表现不佳，行业排名靠后；ProPetro Holding即将公布财报，预计亏损但同比改善，营收预计下降 [1][3][6][9] Core Laboratories财报情况 - 季度每股收益0.22美元，未达Zacks共识预期的0.23美元，去年同期为0.19美元，此次财报盈利意外为 -4.35% [1] - 上一季度预期每股收益0.25美元，实际为0.25美元，无盈利意外；过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年12月季度营收1.2924亿美元，未达Zacks共识预期1.27%，去年同期为1.2821亿美元；过去四个季度，公司两次超过共识营收预期 [2] Core Laboratories股价表现与展望 - 自年初以来，公司股价上涨约7.1%，而标准普尔500指数上涨3.2% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是投资者判断股票走势的可靠指标，近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股票表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.23美元，营收1.3162亿美元；本财年共识每股收益预期为1.02美元，营收5.4245亿美元 [7] 行业情况 - Zacks油气 - 油田服务行业目前在250多个Zacks行业中排名后16%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] ProPetro Holding情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计2月19日发布 [9] - 预计本季度每股亏损0.01美元，同比变化 +93.8%，过去30天该季度共识每股收益预期下调8.8% [9] - 预计营收3.1573亿美元，较去年同期下降9.2% [10]