业绩总结 - 2023年第二季度销售额达1.759亿美元，同比增长27.6%[4] - 每股收益出色，同比增长33%[5] 业务表现 - 公用水务销售增长32%，主要受益于强劲的AMI需求、供应链改善和定价[4] - 流量仪表销售增长6%，受到水相关应用需求的推动[4] 财务状况 - 运营利润率提升，反映出更高的销量、有利的产品组合和SEA杠杆效应[4]

公司业务概况 - 公司是一家全球领先的水技术创新提供商，主要提供流量测量、水质和其他系统参数的解决方案[29] 财务表现 - 公司的净销售额在2023年6月30日的三个月内达到1.759亿美元，比2022年同期增长27.6%[37] - 公司的总营业利润在2023年6月30日的三个月内为2950万美元，销售额占比为16.8%，较去年同期略有下降[38] - 公司的净销售额在2023年6月30日的六个月内达到3.35亿美元，比2022年同期增长26.1%[40] - 2023年上半年总营业收入为5,450万美元，占销售额的16.3%[41] - 2023年上半年净收入为4,190万美元，每股摊薄收益为1.42美元[42] 资金情况 - 主要的流动资金来源是运营现金和借款能力[43] - 主要工作资本（PWC）占销售额的比例作为工作资本效率的关键指标[44] - PWC在2023年6月30日增加了2,260万美元，其中应收账款增加了740万美元，存货增加了2490万美元，应付账款增加了970万美元[45] - 2023年上半年运营现金流为4,070万美元，较2022年同期的2,890万美元增加[46] 风险和合规 - 公司受环境法律和法规的影响，未来可能产生重大费用[47] - 公司的资产负债表安排和合同义务在年度报告中有详细讨论[48] - 公司关于市场风险的定量和定性披露在年度报告中有详细说明[49]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总销售额为1.759亿美元,同比增长28%,创历史新高 [11] - 公用事业水产品线销售额同比增长32%,环比第一季度增长14%,主要得益于对公用事业AMI解决方案(包括ORION Cellular终端和BEACON软件即服务)的需求增加,以及机械和E-Series超声波表的销量增加 [12] - 流量仪表产品线销售额同比增长6%,主要得益于水相关市场需求强劲以及供应链状况改善 [13] - 毛利率为39.5%,接近去年同期的39.7%,处于正常范围的较高端 [14] - 销售、一般及管理费用(SEA)占销售额的22.7%,同比下降100个基点 [15] - 每股收益为0.76美元,同比增长33% [16] - 自由现金流为2010万美元,同比有所改善,预计全年自由现金流转换率将超过100% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业水产品线销售额同比增长32%,主要得益于对AMI解决方案和机械/超声波表的需求增加 [12] - 流量仪表产品线销售额同比增长6%,主要得益于水相关市场需求强劲 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在水相关应用领域占据领先地位,通过内部研发和并购不断丰富智能水解决方案组合,满足客户日益增长的需求 [19][25] - 公司拥有良好的资产负债表和强劲的自由现金流,为未来的投资、并购和回报股东创造了充足的资金实力 [26] - 公司在产品组合、销售渠道和成本控制等方面具有竞争优势,有望持续推动业绩增长 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管下半年销售同比增长面临更大挑战,但公司仍有望实现良好的同比销售增长 [22] - 供应链和通胀状况有所改善,有利于毛利率的逐步提升 [23] - 订单、报价和在手订单状况依然强劲,得益于行业内广为人知的长期驱动因素,如人员退休和短缺、基础设施老化、极端天气事件和节水需求等 [24] - 尽管宏观经济存在不确定性,但公司的长期增长前景依然看好,得益于行业内的替换需求和经常性软件收入 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nathan Jones 提问** 询问公司第二季度的强劲销售表现是否可以持续 [29] **Ken Bockhorst 回答** 公司长期看好行业内的宏观驱动因素,加上公司卓越的执行能力,有望持续推动销售增长 [30][31][32][33] 问题2 **Andrew Krill 提问** 询问公司是否有任何大型项目或一次性因素影响了第二季度的销售表现 [42] **Ken Bockhorst 回答** 公司的销售增长并非来自于消化订单,而是新增订单超过销售,因此没有任何大型项目或一次性因素 [44] 问题3 **Rob Mason 提问** 询问公司毛利率是否会受到任何不利因素影响 [51][52] **Ken Bockhorst 和 Bob Wrocklage 回答** 公司毛利率处于正常范围的较高端,主要得益于积极的价格管理和产品组合优化,未来仍有望保持在该水平 [52][53]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司总资产为633,403千美元，较2022年12月31日的603,047千美元增长5.03%[13] - 2023年第一季度净销售额为159,101千美元，较2022年同期的132,402千美元增长20.17%[18] - 2023年第一季度毛利润为62,816千美元，较2022年同期的50,723千美元增长23.84%[18] - 2023年第一季度净利润为19,415千美元，较2022年同期的14,360千美元增长35.1%[18] - 2023年第一季度基本和摊薄后每股收益均为0.66美元，2022年同期均为0.49美元[18] - 2023年第一季度每股普通股股息为0.23美元，2022年同期为0.20美元[18] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为17,970千美元，较2022年同期的9,250千美元增长94.27%[26] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为21,323千美元，2022年同期为1,141千美元[26] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为6,568千美元，较2022年同期的5,869千美元增长11.91%[26] - 2023年第一季度现金及现金等价物期末余额为128,361千美元，较期初的138,052千美元减少7.02%[26] - 2023年3月31日公司总权益为458,037千美元，2022年12月31日为442,422千美元[29] - 2023年第一季度净收益为19,415千美元，2022年同期为14,360千美元[29] - 2023年第一季度现金股息为每股0.23美元，2022年同期为每股0.20美元[29] - 2023年第一季度股票期权行权增加权益58千美元，股票薪酬增加权益1,006千美元[29] - 2023年第一季度公司保修和售后成本储备期末余额为9,569千美元，2022年同期为12,409千美元[41] - 2023年第一季度公司税前收益为25,636千美元，所得税费用为6,221千美元，有效所得税税率为24.3%；2022年同期分别为18,817千美元、4,457千美元和23.7%[52] - 截至2023年3月31日，公司累计其他综合损失为4,258千美元，其中养老金和退休后福利为961千美元，外币折算为(5,219)千美元[38] - 2023年第一季度美国收入为1.38586亿美元，2022年为1.12755亿美元；2023年第一季度总收入为1.59101亿美元，2022年为1.32402亿美元[65] - 2023年3月31日应收账款为8424.6万美元，2022年12月31日为7665.1万美元；合同负债2023年为4905.3万美元，2022年为4070万美元[67] - 截至2023年3月31日，合同负债中未履行或部分未履行的履约义务交易价格合计4910万美元，预计2023 - 2028年及以后确认的收入分别为900万、530万、470万、430万、390万、330万和1860万美元[68] - 2023年3月31日使用权资产为619万美元，2022年12月31日为653.3万美元；租赁负债2023年为643.4万美元，2022年为679.2万美元[70] - 2023年第一季度经营租赁费用为83.3万美元，2022年为86.2万美元；可变和短期租赁费用2023年为4.5万美元，2022年为4.6万美元；租金费用2023年为87.8万美元，2022年为90.8万美元[71] - 2023 - 2027年及以后未来租赁付款总额为738万美元，现值调整为 - 94.6万美元，未来租赁付款现值为643.4万美元[71] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司租赁剩余期限分别为5.2年和5.3年，折现率均为5.0%[84] - 2023年第一季度净收益为1940万美元，摊薄后每股收益0.66美元，2022年同期分别为1440万美元和0.49美元[102] - 2023年3月31日季度所得税拨备占税前收益的比例为24.3%，2022年同期为23.7%[101] - 2023年3月31日现金及现金等价物从2022年12月31日的1.381亿美元降至1.284亿美元[106] - 2023年第一季度净销售额为1.591亿美元，2022年同期为1.324亿美元；公用事业水市场销售额为1.322亿美元，同比增长19.8%；全球流量仪表终端市场销售额为2690万美元，同比增长21.8%[124] - 2023年第一季度总运营收益为2500万美元，占销售额的15.7%，2022年同期分别为1890万美元和14.2%；毛利率从38.3%增至39.5%[125] - 2023年第一季度销售、工程和管理费用为3780万美元，占销售额的23.7%，2022年同期分别为3190万美元和24.1%[125] - 2023年前三个月物业、厂房和设备支出为430万美元，2022年同期为110万美元[126] - 2023年前三个月经营活动提供的现金为1800万美元，2022年同期为930万美元[149] 公司收购情况 - 2023年1月1日公司以1710万美元收购Syrinix Ltd. 100%股权，其中无形资产770万美元，商誉1190万美元[40][44] - 2023年1月1日公司收购Syrinix Ltd.全部已发行股票，净收购价1710万美元[97][121] 公司市场相关情况 - 公司认为现金、应收账款和应付账款账面价值接近公允价值，其他资产中的保险单账面价值也接近公允价值[53] - 公司评估后确定截至文件提交日无重大后续事项[54] - PWC较上一年末增加1200万美元，2023年3月31日应收账款因销售活动增加760万美元，存货因成本和库存水平增加1250万美元，应付账款因付款时间和库存增加810万美元[58] - 2023年第一季度随时间确认的收入为973.8万美元，占比6.1%；某一时点确认的收入为1.49363亿美元，占比93.9%[66] 公司信用额度情况 - 公司信用额度包括1.5亿美元多货币信贷额度，支持最高1亿美元商业票据，2023年3月31日有1.567亿美元未使用信贷额度[136] 公司披露控制程序情况 - 公司截至2023年3月31日季度末的披露控制和程序有效[137] 行业市场情况 - 公司估计美国约70%的水表已转换为某种形式的无线电解决方案技术[90] - 美国有超5万家自来水公司，约70%连接已转换为无线电解决方案，其中约一半仍使用AMR技术[94]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为1.59亿美元,同比增长20%,创历史新高 [16] - 公用事业水产品线销售额同比增长20%,受益于持续强劲的订单需求、供应链状况逐步改善以及持续的价格调整 [17] - 流量仪表产品线销售额同比增长22%,主要得益于水相关市场的强劲需求和供应可用性的改善 [18] - 毛利率为39.5%,同比提升120个基点,处于正常范围的较高端 [19] - 销售、一般及管理费用占销售额的比重下降40个基点至23.7% [20] - 每股收益为0.66美元,同比增长35% [23] - 营运资本占销售额的比重为23.1%,较上年同期有所改善 [24] - 自由现金流为1,370万美元,同比有所改善 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业水产品线销售额同比增长20%,受益于持续强劲的订单需求、供应链状况逐步改善以及持续的价格调整 [17] - 流量仪表产品线销售额同比增长22%,主要得益于水相关市场的强劲需求和供应可用性的改善 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未见利率环境上升或银行业动荡对客户预算产生影响 [30] - 85%的仪表销量来自于更换,以及不断增加的无线电更换量和经常性软件收入,预计对新住宅或商业建筑市场的潜在放缓影响有限 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了Syrinix收购,增加了压力监测和声学泄漏检测能力,进一步丰富了智慧水务解决方案 [13] - 公司在AMI领域的领先地位和最佳软件产品组合,有望持续在该领域获得市场份额 [58][59] - 公司未见基础设施法案带来的明显增长,增长主要来自于有机需求 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来保持乐观,订单强劲、投标管线丰富以及创纪录的订单量为可持续增长奠定了基础 [28][29] - 供应链状况持续改善,加之原材料价格上涨放缓、基于价值的定价以及持续的销售、一般及管理费用杠杆,预计2023年运营利润率将逐步改善 [31] - 公司充沛的现金储备、强劲的自由现金流以及无负债的资产负债表,为进一步投资于有机和并购驱动的增长提供了充足的能力 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nathan Jones 提问** 供应链状况与2019年相比如何?是否已恢复正常水平? [41][42][43][44][45] **Ken Bockhorst 回答** 供应链状况虽未完全恢复至疫情前水平,但已是疫情期间最好的状态。公司预计上半年仍会有间歇性挑战,下半年有望恢复至疫情前水平。[42][43][45] 问题2 **Ryan Connors 提问** 公司是否正在获得市场份额?还是主要受益于行业整体的系统性因素? [57][58][59] **Ken Bockhorst 回答** 公司有信心在AMI领域正在获得市场份额,得益于在超声波仪表和蜂窝通信AMI方面的领先地位,以及最佳的软件产品组合。[58][59] 问题3 **Rob Mason 提问** 公司最近的产能扩张项目是否已经开始产生效果? [70][71] **Ken Bockhorst 回答** 第一季度的收入增长主要来自于供应链改善,而非产能扩张项目的贡献,这些项目仍处于初期阶段。[71]

净销售额相关 - 2021年净销售额增加7970万美元，增幅18.7%，达5.052亿美元，2020年为4.255亿美元[74] - 2022年净销售额为565568000美元，2021年为505198000美元，2020年为425544000美元[181] 各业务线销售额相关 - 2021年公用事业水市场销售额为4.153亿美元，较上一年的3.443亿美元增长20.6%[74] - 2021年全球流量仪表终端市场产品销售额为8990万美元，较上一年的8120万美元增长10.7%[74] 收购对销售额影响相关 - 收购s::can和ATi使2021年销售额较2020年增加4070万美元[74] 费用占比及金额相关 - 2021年销售、工程和管理费用为1.327亿美元，占销售额的23.5%，2020年为1.268亿美元，占销售额的25.1%[75] 净收益及每股收益相关 - 2021年净收益为6090万美元，2020年为4930万美元；摊薄后每股收益2021年为2.08美元，2020年为1.69美元[76] - 2022年净收益为66,496千美元，2021年为60,884千美元，2020年为49,343千美元[185] - 2022年净利润为66496000美元，2021年为60884000美元，2020年为49343000美元[181] - 2022年基本每股收益为2.28美元，2021年为2.09美元，2020年为1.70美元[181] - 2022 - 2020年公司净收益分别为6649.6万美元、6088.4万美元、4934.3万美元[202] 收购对价及资产分配相关 - ATi的总收购对价（扣除已收购现金）为4400万美元，2021年12月31日公司分配的购买价格中，应收账款390万美元、存货390万美元、其他资产250万美元、无形资产2100万美元、商誉1640万美元[72] - 公司收购ATi净购买对价为4400万美元，收购s::can净购买对价为3050万美元[245][246] 公司回报率及累计金额相关 - 2017 - 2022年公司回报率分别为无数据、4.10%、33.45%、46.39%、14.12%、3.21%；累计金额分别为100.00美元、104.10美元、138.92美元、203.36美元、232.09美元、239.54美元[93] 股票回购计划相关 - 截至2022年12月31日，公司公开宣布的股票回购计划中，仍可购买的最大股票数量为339,678股[94] 财务报告内部控制相关 - 审计机构认为，截至2022年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[141] 应计负债相关 - 截至2022年12月31日，公司应计负债为960万美元，为预计保修和售后成本的最佳估计[151] 现金及资产负债相关 - 2022年现金为138052000美元，2021年为87174000美元[154] - 2022年总库存为119856000美元，2021年为99611000美元[154] - 2022年总流动资产为347832000美元，2021年为261360000美元[154] - 2022年总负债和股东权益为603047000美元，2021年为530818000美元[154] 销售成本及毛利润相关 - 2022年销售成本为345598000美元，2021年为299714000美元，2020年为257295000美元[181] - 2022年毛利润为219970000美元，2021年为205484000美元，2020年为168249000美元[181] 现金流量相关 - 2022年经营活动提供的净现金为82,451千美元，2021年为87,510千美元，2020年为89,578千美元[185] - 2022年投资活动使用的净现金为5,891千美元，2021年为51,423千美元，2020年为38,193千美元[185] - 2022年融资活动使用的净现金为24,605千美元，2021年为20,507千美元，2020年为27,819千美元[185] - 2022年末现金及现金等价物为138,052千美元，2021年末为87,174千美元，2020年末为72,273千美元[185] 所得税相关 - 2022年支付的所得税为24,038千美元，2021年为19,981千美元，2020年为17,995千美元[185] 经营租赁相关 - 2022年通过经营租赁取得的物业、厂房及设备为2,283千美元，2021年为0，2020年为0[185] - 2022年物业、厂房及设备应计未付金额为1,517千美元，2021年为0，2020年为0[185] 产品应用相关 - 公司估计超过90%的产品用于与水相关的应用[190] 合并财务报表相关 - 合并财务报表包括公司及其全资子公司的账户，所有公司间交易在合并时已消除[192] 应收账款坏账准备相关 - 2022年公司应收账款坏账准备期初余额69.7万美元，计提和准备金调整51.5万美元，核销3.3万美元，期末余额117.9万美元[194] 存货相关 - 2022年公司存货期初余额607.8万美元，新增计入收益149.8万美元，处置89.5万美元，期末余额668.1万美元[212] 综合收益相关 - 2022 - 2020年公司综合收益分别为6037.7万美元、5970.7万美元、5023.1万美元[202] 资本化及摊销费用相关 - 2022 - 2021年资本化内部使用软件和硬件分别为480万美元和560万美元，2022 - 2020年摊销费用分别为380万美元、450万美元、370万美元[213] 公司收购相关 - 2023年1月1日公司以约1800万美元收购Syrinix Ltd. 100%流通股[222] 普通股相关 - 截至2022年12月31日公司授权普通股为4000万股，已发行和流通3722.1098万股[224] 受限股票补偿费用相关 - 2022 - 2021年公司受限股票补偿费用分别为160万美元、140万美元、100万美元[233] 无形资产摊销费用相关 - 2022 - 2021年无形资产摊销费用分别为860万美元、1000万美元、720万美元，预计2023年为800万美元[235] 综合激励计划相关 - 截至2022年12月31日，公司2021年综合激励计划分别有93.8147万股和99.4119万股可用于授予[230] 无形资产及商誉相关 - 2022年末无形资产总值为129,242千美元，累计摊销75,635千美元；2021年末总值为133,691千美元，累计摊销69,515千美元[236] - 2022年末商誉值为1.013亿美元，2021年末为1.043亿美元，2020年末为0.887亿美元[236] 研发成本相关 - 2022年研发成本为1580万美元，2021年为1470万美元，2020年为1160万美元[237] - 2022年、2021年和2020年研发支出分别为1580万美元、1470万美元和1160万美元[305] 股票期权补偿费用相关 - 2022年、2021年和2020年股票期权补偿费用分别为30万美元、40万美元和40万美元[248] 未确认补偿成本相关 - 截至2022年12月31日，未行使股票期权相关的未确认补偿成本约为40万美元，将在1.8年的加权平均期间内确认[251] - 截至2022年12月31日，非归属受限股票相关的未确认补偿成本为220万美元，将在1.8年的加权平均期间内确认[254] - 截至2022年12月31日，非归属绩效股份单位相关的未确认补偿成本为240万美元，将在1.8年的加权平均期间内确认[256] 董事股票补偿费用相关 - 2022年董事股票补偿费用为50万美元，2021年为30万美元，2020年为40万美元[252] 绩效股份单位补偿费用相关 - 2022年绩效股份单位补偿费用为120万美元，2021年为60万美元[255] 薪酬费用相关 - 2022年薪酬费用为110万美元，2021年为90万美元，2020年为50万美元[260] 净定期退休后福利成本相关 - 2022年净定期退休后福利成本为16.2万美元，2021年为20.3万美元，2020年为23.5万美元[261] 退休后福利预计支付相关 - 假设成本分摊增加，2023 - 2027年预计每年支付退休后福利040万美元，之后五年总计支付170万美元[263] 未使用信贷额度相关 - 2022年12月31日公司有1.566亿美元未使用信贷额度[264] 行使股票期权数量相关 - 2022年行使股票期权数量为217.5万份，2021年为708.5万份，2020年为305.4万份[268] 经营租赁租金费用相关 - 2022年所有经营租赁的租金费用为350万美元，2021年和2020年均为310万美元[272] 补充非合格计划相关 - 2022年补充非合格计划的费用未达重大水平，2022年计量净定期养老金成本的折现率为2.61%，2021年为2.08%，2020年为2.87%；2022年12月31日应计金额为70万美元，2021年为60万美元[274] 定额供款特征薪酬费用相关 - 2022年定额供款特征下的薪酬费用为370万美元，2021年为310万美元，2020年为200万美元[275] 净定期退休后福利成本折现率相关 - 2022年计量净定期退休后福利成本的折现率为2.82%，2021年为2.45%，2020年为3.19%[277] 累计退休后福利义务折现率相关 - 2022年计量累计退休后福利义务的折现率为5.16%，2021年为2.82%[278] 水表技术转换相关 - 美国约70%安装的水表已转换为某种形式的无线电解决方案技术[301] 智能水产品销售相关 - 智能水产品销售主要来自水表更换和新技术的采用与部署，住房开工对新产品销售贡献较小[301] 工业市场产品组合相关 - 公司为工业市场提供广泛的流量测量、控制和通信产品组合，拥有多个知名品牌[302] 水质监测解决方案竞争相关 - 公司水质监测解决方案的主要竞争对手因产品和服务而异，在线实时监测能力主要与小型专业公司竞争[304] 知识产权相关 - 公司拥有多项美国及其他国家的商业秘密、专利、商标和商号，但单个知识产权对整体业务不重要[306] 公司运营法规约束相关 - 公司全球运营受各级法律和法规约束，旨在保护产品安全、公众健康和环境[307] 员工遗憾离职率相关 - 2022年员工遗憾离职率增至10.0%，2021年为9.6%，2020年为4.3%[308] 员工敬业度调查参与率相关 - 2022年超93%的全球员工自愿参与第二次全球员工敬业度调查[308] 全球总事故发生率相关 - 2022年全球总事故发生率（TCIR）为0.59，2021年为0.75，2020年为0.65[310]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总销售额为1.473亿美元，与上一季度创纪录水平相近，同比增长8.5% [9] - 第四季度毛利润占销售额的比例为38.7%，与上一季度持平，处于38% - 40%的正常区间 [10] - 第四季度销售、一般和行政费用（SCA）为3450万美元，同比增加约250万美元，占销售额的比例为23.4%，较去年同期改善20个基点 [11] - 2022年第四季度所得税拨备为23.4%，低于去年同期的24.5% [12] - 2022年第四季度合并每股收益（EPS）为0.60美元，高于去年同期的0.59美元 [12] - 第四季度自由现金流为2850万美元，高于去年同期的2620万美元，全年自由现金流为7660万美元，自由现金流对净收益的转化率为115%，连续五年超过100% [13] - 年末营运资金占销售额的比例为22.2%，低于第三季度末的23.8%和年初的24.5% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年公用事业水产品线增长14%，全年软件收入近3400万美元，运营利润增长11% [16] - 流量仪表产品线销售额同比增长8%，在水相关市场带动下实现稳健增长，若排除美元走强影响，按固定汇率计算增长超10% [92] - 公用事业水产品线总销售额同比增长9%，与去年艰难的比较基数相比仍实现增长 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业市场表现良好，每个季度都有创纪录的出货量，积压订单逐季增加，投标漏斗强劲，在AMI市场表现出色 [48] - 水相关应用订单趋势稳定，表现优于一般工业终端市场 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年初收购Syrinix，增强硬件支持的软件产品组合，其压力监测硬件和软件以及雷达软件可提升公用事业运营效率 [14][15] - 未来将继续专注于水质量和软件领域的无机增长机会，寻找能带来全球客户基础和业务版图的目标公司 [67] - 公司将继续执行基于价值的定价策略，致力于维持正常的毛利率范围，对业务模式的整体利润率弹性有信心 [103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2022年面临宏观挑战，但公司执行战略出色，预计2023年供应紧张状况将缓解，输入成本通胀将趋于平稳，价格实现情况将持续改善，毛利率有望逐步提高 [16][39] - 对公用事业市场充满信心，预计流量仪表业务能实现10%的增长，但2023年季度销售增长率将较2022年有所放缓 [48] - 国际市场预计每年都有增长，虽然可能比美国市场更不均衡，但公司对全球机会仍保持兴趣和热情 [82] 其他重要信息 - 公司在过去三年中公用事业水业务加速增长，软件销售收入复合年增长率达45%，2022年占收入的6% [37] - 过去三年通过有效管理营运资金，产生了近2.4亿美元的自由现金流，平均自由现金流转化率为137% [37] - 公司将近1亿美元用于三次战略收购，包括Syrinix，为智能水解决方案增添了水质量和压力监测能力 [38] - 公司将近30%的现金以股息形式返还给股东，连续30年实现年度股息增长，达到股息贵族地位 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 供应链中断对工厂生产力的影响以及改善供应链后可能的利润率扩张情况 - 供应链情况持续改善，但电子元件仍存在一些挑战，预计未来会继续好转；2023年价格成本动态将比2022年略有改善，公司将坚持38% - 40%的目标毛利率范围 [20][21] 问题: 2023年需求展望保守的潜在假设是什么 - 市场表现良好，公用事业市场和流量仪表业务都有增长机会，但由于2022年实现了12%的增长，基于大数定律，2023年的增长率可能不会超过2022年，但仍将保持强劲增长 [47][48][66] 问题: 从并购角度看，近期无机增长的重点领域有哪些 - 公司有一个有趣的目标公司漏斗，重点关注水质量和软件领域，寻找能带来全球客户基础和业务版图的目标公司，保持投资纪律，注重价值 [67] 问题: 积压订单在流量测量业务中的情况以及与去年年底相比的规模变化 - 公司不具体披露积压订单规模，认为在当前供需不平衡的环境下，披露积压订单规模可能会造成混淆，但可以从过去几个季度的订单出货比超过1推断出2022年底的积压订单高于2021年 [52][70] 问题: Syrinix产品如何推向市场，销售周期和典型部署情况如何 - Syrinix产品可通过公司的直销渠道和公用事业分销商销售，能融入公司现有的销售体系；客户通常从在特定区域进行试点开始，成功后再将模式复制到其他区域 [73][74][75] 问题: Syrinix是否对现有实时水质测量业务有补充作用 - Syrinix与现有水质设备相辅相成，能在饮用水分配系统等多个领域发挥作用，有助于提升整个产品组合的性能 [80][81][85] 问题: 实时水质业务的最新情况以及软件能力集成到实时水质市场的进展 - 水质应用涵盖饮用水分配、废水处理和工业流程等多个方面，软件在线可用，客户已开始订购水质传感设备和软件 [59] 问题: 国际市场作为收入的一部分，未来是否会增长 - 预计国际市场每年都会增长，虽然可能比美国市场更不均衡，但公司对全球机会仍保持兴趣和热情 [82]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-06706 BADGER METER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | --- | --- | |--------------------------- ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额达1.48亿美元，创季度纪录，较去年同期的1.287亿美元增长15%，美元走强使销售额减少近200万美元，约1.6个百分点 [7] - 运营利润增长23%，运营利润率从去年同期的15.1%提升100个基点至16.1% [11] - 第三季度销售毛利率为38.9%，处于正常范围中间 [11] - 第三季度销售、一般和行政费用（SEA）为3370万美元，同比增加约200万美元，占销售额的22.7%，较去年同期的24.7%改善200个基点 [14] - 2022年第三季度所得税拨备为25.1%，去年同期为18.3%，2022年第三季度合并每股收益（EPS）创纪录达0.61美元，较去年同期的0.54美元增长13%，剔除去年同期4%的每股收益离散收益后，同比每股收益增长22% [15] - 自由现金流为2190万美元，比去年的1390万美元高800万美元，第三季度末营运资金占销售额的23.8%，与上季度末持平，低于年初的24.5%，年初至今自由现金流对净利润的转化率接近100%，预计全年将达到或超过100%以上的目标 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业水产品线销售额同比增长17.1%，订单需求持续强劲，生产产出改善，价格实现情况良好，销售增长在水量和水质方面均较为广泛，超声波仪表、ORION蜂窝无线电端点和BEACON软件即服务销售增长显著，公用事业水订单率和投标活动持续强劲，季度末公用事业水积压订单仍较强劲 [7][8][9] - 流量仪表产品线销售额同比增长5.3%，以暖通空调等水相关市场的两位数销售增长为主导，美元走强对该产品线影响较大，按固定汇率计算增长略超9%，订单趋势保持稳定，水相关市场表现优于所服务的一系列工业终端市场 [9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借差异化的技术组合、卓越的商业能力、高效的运营执行和世界级的全球团队，推动盈利增长，有能力应对未来经济形势 [6] - 拥有全系列智能水解决方案，包括领先的蜂窝通信、水质监测和可定制软件，以支持客户在整个水分配系统中的运营效率和可持续性 [23] - 业务模式具有弹性，替换驱动的需求、自动抄表（AMI）的长期驱动因素和稳定的软件即服务（SaaS）收入占比的增加，支持公司在不断变化的经济环境中实现多年的持续增长 [24] - 在AMI领域，特别是蜂窝领先解决方案和软件方面，公司正在获取市场份额，且具有持久性 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对自身竞争地位和市场的潜在驱动因素充满信心，持续强劲的订单率和大量的积压订单，以及卓越的客户支持和数字化解决方案组合，将为公司带来可持续增长 [22] - 第四季度预计增长速度将因同比比较难度增加而放缓，且由于假期原因，第四季度发货天数环比减少约5%，经营环境仍具挑战性 [10] 其他重要信息 - 今日公司在网站投资者板块发布了董事会去年报告的补充文件，阐述了过去一年在董事会多元化方面取得的进一步进展 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链对生产的阻碍程度如何 - 供应链问题没有简单答案，不同季度受影响的产品线可能不同，总体而言供应链状况在改善，但仍对增长有一定阻碍 [26][27] 问题2: 销量和价格对收入增长的影响 - 公司在多个业务领域看到销量增长，如蜂窝无线电和软件，产品组合强大和执行差异化是销量增长的重要驱动因素，价格方面，除了战术性的价格调整，结构性组合变化和AMI产品类别的销量增长也有影响 [29][30][31] 问题3: 公司是否在获取市场份额，以及市场份额是否可持续 - 在AMI领域，特别是蜂窝领先解决方案和软件方面，公司正在获取市场份额，且具有持久性 [32] 问题4: 第三季度的强劲增长是供应链缓解还是需求增加导致的 - 部分产品线的供应链状况较之前季度有所改善，从第二季度到第三季度的增长更多是供应和可用性改善的结果，从长期来看，增长更多是需求改善的结果 [35][36] 问题5: 未来几个季度的增量利润率情况 - 历史上增量利润率在20% - 25%的范围内，短期内预计不会改变，公司专注于将毛利率保持在38% - 40%的正常范围内 [38] 问题6: 供应链正常化后，是否会减少资产负债表上的营运资金 - 公司对多年来的营运资金表现感到自豪，供应链正常化后，库存方面有减少营运资金的机会，应收账款在第四季度也有改善空间，营运资金占销售额的比例预计不会降至20%以下 [39][40] 问题7: 高于平均水平的增长速度的可持续性，以及客户反馈和水基础设施刺激计划的影响 - 基础设施法案对公司有帮助，但AMI和实时水质监测业务的宏观驱动因素不受其影响，公司的工程管道、前期规划和投标漏斗都很强劲，订单率高，未听到需求放缓的迹象，公用事业市场整体表现强劲 [43] 问题8: 输入成本方面是否还有改善空间 - 虽然市场认为通胀在缓解，但公司仍面临电子和电池组件等方面的通胀压力，铜价下降的影响预计在第四季度开始显现，但由于公司使用的是再生黄铜锭，其价格下降幅度不如铜价，且公司对铜的敞口较过去有所降低 [44][45] 问题9: 为何在情况正常化后，毛利率难以达到或超过40%的上限 - 目前难以预测何时能恢复正常，虽然公司对提高平均售价和利润率、软件业务增长有信心，但当前情况复杂，只能关注未来一两个季度的情况，同时，运营利润率和EBITDA利润率的改善有两个杠杆，即毛利率和SEA杠杆，公司希望两者同时发挥作用 [47][48] 问题10: 产能扩张的最新情况以及增加产能所需的时间 - 公司考虑适度增加资本支出以优化现有产能，提高生产吞吐量，消除生产瓶颈，这些投资的影响相对较快，并非需要两到四年的长期项目，例如2020年公司曾投资将蜂窝产能提高50% [51][52][53] 问题11: 公用事业客户在节水合规方面的紧迫性，以及公司相对于竞争对手的应对能力 - 节水是AMI业务的重要驱动因素，公司的蜂窝AMI解决方案和在线水质监测处于公用事业节水需求的核心，公司在蜂窝AMI方面处于领先地位，具有先发优势 [55][56] 问题12: 蜂窝解决方案是否能比其他网络更快地部署以应对节水需求 - 蜂窝解决方案可以快速部署，例如可以立即为城市的大型商业用户提供无线电设备并进行监测，而其他网络则无法做到这一点，是获取AMI解决方案效益的最有效方式 [57] 问题13: 目前SG&A杠杆的目标以及是否继续招聘人员 - 过去18 - 24个月公司在收购后曾提及SG&A占收入的比例为25% - 26%，目前公司仍在投资业务，包括招聘人员、研发产品等，通过提高销售额的速度快于SG&A的增长，实现了SG&A杠杆的提升，最近三四个季度SG&A占比在22% - 23%的范围内，公司未给出具体目标 [59] 问题14: 国际市场中，英国和中东等结合智能水表和工业应用市场的基础设施特点以及扩张的差异 - 英国、中东和其他一些市场存在与北美相同的问题，这些市场寻求性价比高的最佳技术，是公司理想的市场，公司在国际市场的扩张意愿不变，同时也会利用自身在北美智能水市场的领先地位 [61]

产品应用领域 - 公司估计超90%的产品用于与水相关的应用[64] 美国市场技术转换情况 - 公司估计美国约70%的水表已转换为某种形式的无线电解决方案技术，美国超50000家自来水公司约70%的连接已转换为无线电解决方案[72][82] 公司收购情况 - 2021年1月1日，公司收购ATi 100%的流通股，总收购对价（扣除收购现金）为4400万美元[87] - 截至2021年12月31日，公司对收购价格的初步分配包括390万美元的应收账款、390万美元的存货、250万美元的其他资产、2100万美元的无形资产和1640万美元的商誉[87] 2022年第二季度财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额为1.378亿美元，较2021年同期的1.229亿美元增长12.2%，排除美元走强影响，销售额增长13.7%[93] - 2022年第二季度总运营收益为2210万美元，占销售额的16.0%，而2021年同期为1870万美元，占销售额的15.2%[94] - 2022年第二季度毛利润增加460万美元，毛利润率为39.7%，低于2021年同期的40.8%[94] - 2022年第二季度销售、工程和管理费用为3270万美元，占销售额的23.7%，而2021年同期为3140万美元，占销售额的25.6%[94] - 2022年第二季度所得税拨备占税前利润的比例为24.4%，上年同期为25.0%[95] - 2022年第二季度净利润为1670万美元，摊薄后每股收益0.57美元，2021年同期分别为1400万美元和0.48美元[96] 2022年第二季度各业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度公用事业用水市场销售额为1.142亿美元，较上一年的1.001亿美元增长14.1%[93] - 2022年第二季度全球流量仪表终端市场产品销售额为2360万美元，较上一年的2280万美元增长3.8%[93] 2022年上半年财务数据关键指标变化 - 2022年上半年净销售额为2.702亿美元，2021年同期为2.407亿美元[97] - 2022年上半年总运营收益为4090万美元，占销售额的15.2%，上年同期分别为3640万美元和15.1%[98] - 2022年上半年毛利润增加600万美元，毛利率为39.0%，上年同期为41.3%[98] - 2022年上半年销售、一般及行政费用（SEA）为6450万美元，占销售额的23.9%，上年同期分别为6300万美元和26.2%[99] - 2022年上半年所得税拨备占税前利润的比例为24.1%，上年同期为23.6%[100] - 2022年上半年净利润为3100万美元，摊薄后每股收益1.06美元，2021年同期分别为2780万美元和0.95美元[101] 2022年上半年各业务线数据关键指标变化 - 2022年上半年公用事业水市场销售额为2.245亿美元，较上年的1.959亿美元增长14.6%[97] - 2022年上半年全球流量仪表终端市场产品销售额为4570万美元，较上年的4480万美元增长2.1%[97] 2022年6月30日营运资金情况 - 2022年6月30日主要营运资金（PWC）为1.27087亿美元，占销售额的23.8%，上年末分别为1.23618亿美元和24.5%；应收账款增加1140万美元，存货增加1180万美元，账款增加1970万美元[103] 2022年六个月现金流量情况 - 2022六个月经营活动提供的现金为2890万美元，2021年同期为4510万美元；物业、厂房及设备支出为280万美元，2021年同期为440万美元；现金及现金等价物从上年末的8720万美元增至1.002亿美元[104][105] 公司信贷额度情况 - 公司有1.5亿美元的多信贷额度额度，最高1亿美元的商业票据；截至2022年6月30日，未使用额度额度为1.565亿美元[106]