Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q Commission File No. 001-06706 BADGER METER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Wisconsin | 39-0143280 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction | (I.R.S. Employer | | of incorporation or organization) | Identification No.) | | 4545 W. Brown Deer Road | | | Milwaukee, Wisconsin | 53223 | | (Address of principal executive offices) | (Zip code) | | (414) 355-0400 | | | (Registrant's ...

业绩总结 - 2025年第一季度销售额为2.222亿美元，同比增长13%[8] - 2025年第一季度的毛利率为42.9%，较2024年第一季度提高360个基点[9] - 2025年第一季度的营业利润为4940万美元，同比增长35%[9] - 每股收益（EPS）增长31%至1.30美元[8] - 自由现金流在2025年第一季度增长60%至3000万美元[8] - 2025年第一季度EBITDA为5770万美元，同比增长29%[9] - 2025年第一季度的税率为24.4%[9] 用户数据 - 公用事业水销售增长16%，不包括SmartCover的增长为12%[10] 新产品与技术研发 - SmartCover收购完成，增强了BlueEdge®水管理解决方案的能力[8] 未来展望 - 预计2025年第二季度收益将于2025年7月22日公布[22]

文章核心观点 - 仪器控制行业有望受益于对节能生产流程和集成软件系统的关注，但也面临客户库存水平高、基础设施升级资本支出高和市场波动大等挑战；瓦茨水技术公司、獾牌仪表公司和瑟莫恩集团控股公司可能从对能源效率的重视、成本降低举措以及工业自动化和资源优化利用中获益 [1][2] 行业描述 - 该行业由精密和专业运动控制组件及系统制造商组成，提供流量测量、控制和通信解决方案，产品涵盖燃料、燃烧、流体等应用，部分企业提供暖通空调产品和水回用产品 [3] 行业未来趋势 工业自动化 - 各行业对自动化的采用增加以及对新技术的投资增加将推动未来几年的增长，北美在自动化采用方面将继续占据主导地位，能源和电力领域的基础设施投资增加、有机食品和营养饮料需求增长以及政府政策利好等因素也将助力增长，制药行业的过程自动化和仪器仪表市场也在增长 [4] 原材料价格波动 - 原材料成本通胀和运输成本上升影响企业利润率，中东紧张局势、俄乌战争及经济制裁导致原材料价格高企，影响企业生产计划，企业难以获得足够的原材料和零部件，且无法将成本上涨完全转嫁给客户，客户库存水平高和订单保守也是不利因素，价格敏感的竞争将加剧，企业还面临外汇波动影响现金流的问题 [5] 数字化技术 - 制造业对数字化技术的重视推动行业增长，过程自动化、仪器仪表产品等需求将带来长期增长机会，过程仪表设备可提高产品质量和减少排放，各行业对技术的快速采用和监管合规要求将是主要增长驱动力，现场仪器在过程控制中发挥重要作用，差异化产品有助于企业巩固市场地位 [6] 行业排名与表现 行业排名 - 该行业位于Zacks计算机和技术板块内，目前Zacks行业排名第89，处于250多个Zacks行业的前36%，表明近期前景乐观 [7][8] 市场表现 - 过去一年，该行业表现落后于标准普尔500指数和Zacks计算机和技术板块，行业下跌12.3%，而标准普尔500指数和板块分别增长5.6%和1.9% [9] 行业估值 - 行业的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率为11.19倍，低于标准普尔500指数的15.54倍和板块的14.30倍，过去五年该比率最高为16.24倍，最低为7.76倍，中位数为11.08倍 [11] 值得关注的股票 瓦茨水技术公司 - 公司设计、制造和销售水安全和流量控制产品，受益于成本降低行动和强大的资产负债表，专注于有机增长、利润率扩张和生产力提升，计划推出智能互联产品，长期盈利增长预期为7.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.2%，过去60天当前年度盈利预期上调0.6%，股票VGM评分为B，Zacks排名为3（持有） [14] 獾牌仪表公司 - 公司提供流量测量、控制和通信解决方案，产品以准确性、耐用性和提供有价值的数据著称，专注于创建数字解决方案，BEACON软件即服务产品有助于数据收集和分析，过去一年当前和下一年度盈利预期分别上调7.7%和14%，过去一年股价上涨20.2%，长期盈利增长预期为12.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.9%，Zacks排名为3 [17][18] 瑟莫恩集团控股公司 - 公司为全球过程工业提供工业过程加热解决方案，收购Powerblanket扩大了其在工业和商业终端市场的影响力，过去四个季度平均盈利惊喜为11.3%，Zacks排名为3（持有） [21]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总销售额同比增长13%，剔除Smart Cover后增长10%，而去年第一季度增长23% [9] - 公用事业用水产品线销售额同比增长16%，剔除Smart Cover约600万美元收入后增长12% [10] - 流量仪表产品线销售额同比下降近5%，但较2024年第四季度有7%的环比增长 [11] - 本季度运营利润率达22.2%，同比扩大360个基点；毛利率为42.9%，较上年同期提高360个基点，高于38 - 40%的正常范围 [12] - 软件业务本季度收入增长25%，是收入增长的最大贡献者 [13] - SEA费用同比增加540万美元，即13%，达到4600万美元；剔除Smart Cover后增加220万美元，即5% [15][16] - 2025年第一季度所得税拨备从上年同期的0.5%微升至0.4%，符合25%的税率假设 [17] - 合并每股收益从上年同期的0.99美元增长31%至1.30美元 [17] - 截至2025年3月31日，主要营运资金占销售额的比例从年末的0.8%增至22% [18] - 本季度自由现金流达3000万美元，较去年同期的1880万美元增长60% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业用水产品线销售额同比增长16%，剔除Smart Cover约600万美元收入后增长12%，增长主要由蜂窝式AMI的采用带动 [10][11] - 流量仪表产品线销售额同比下降近5%，因部分市场应用需求下降抵消了水相关终端市场的适度增长，但较2024年第四季度有7%的环比增长 [11] - 软件业务本季度收入增长25%，是收入增长的最大贡献者 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Smart Cover的收购，将其污水和提升站监测能力融入Blue Edge水管理解决方案套件，以驱动销售和运营协同效应 [7] - 公司将继续专注于控制供应链、制造布局和基于价值的定价策略，以应对动荡的经济环境 [27] - 公司认为在应对关税等成本压力的目标缓解措施方面，存在公平的竞争环境 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管关税和宏观经济形势存在不确定性，但公司第一季度的业绩显示了其业务的韧性和持久性，长期平均收入增长前景为高个位数，利润率将随时间适度改善 [28] - 公司拥有可用现金，持续产生强劲的自由现金流，且无债务，资产负债表有足够的能力投资于有机和无机增长 [29] 其他重要信息 - 公司位于墨西哥诺加莱斯的世界级装配厂上周庆祝成立45周年，该工厂是住宅电表和无线电的主要装配地，大部分产品可根据USMCA免关税 [20][22] - 中国实施了对某些化学品和稀土元素的出口管制，铋的价格自年初以来上涨了近10倍，公司需要相应调整定价 [24][25] - 公司连续第三年被评为100家最具可持续发展力的公司 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供关于特别有利的产品和客户组合效益的更多信息，以及假设关税背景稳定，第二季度毛利率是否会回落到38 - 40%的范围 - 公司对利润率的底线有信心，在可管理的关税情况下，业务状况良好 [40][41] - 第一季度毛利率受多种有利因素影响，部分因素具有持久性，部分具有阶段性，在关税输入成本压力背景下，难以重新设定新的利润率水平 [42][43] 问题2: 核心客户是否有因不确定性而减少或延迟支出的迹象 - 公司未看到或听到客户有减少支出的情况，该市场是持久的替换驱动型市场，即使在过去困难的环境中，客户仍会因ROI和技术采用等因素进行电表替换 [46][47] 问题3: 公司是否已达到“通往天堂的阶梯”（指利润率持续上升） - 利润率情况并非呈阶梯式上升，本季度有很多有利因素，但部分因素具有阶段性，不过有积极的趋势 [52][53] 问题4: 能否量化关税对COGS投入的总体影响，并确认能否通过价格覆盖 - 这是一个多因素变量问题，难以准确量化，公司认为当前情况在可管理范围内，且有信心通过定价措施应对 [57][62] 问题5: 客户是否因潜在的价格上涨或供应链中断而提前下单 - 公司75%的收入直接面向终端用户，终端用户难以提前下单，另外25%通过分销渠道的业务也未出现大量提前下单的情况，订单环境正常 [65] 问题6: 请评论当前市政预算的健康状况，公用事业如何在当前背景下优先考虑AMI投资，以及更广泛的价格通胀是否会抑制电表需求 - 美国有5万家公用事业公司，资金来源多样，没有统一答案，但总体而言，当公用事业面临预算问题时，通常会优先考虑电表更换 [70][71] 问题7: 在当前背景下，是否有机会或更高的客户接受度采用替代定价模式，如电表即服务 - 与过去五年的困难时期相比，购买习惯总体上没有改变 [75] 问题8: 公司管理某些关税相关成本挑战的触发因素是什么 - 若USMCA发生变化，将对公司产生重大影响；另外，铜和铋相关的不利情况也需要认真考虑 [80][81] 问题9: 订单组合是否发生变化，如价格、AMI、无线电、通信和软件、泄漏检测等因素 - 季度间订单组合受多种因素影响，难以指出具体变化，但软件业务在产品组合中的占比越来越大，本季度增长了25% [85][86] 问题10: 是否已通知客户计划的价格上涨 - 价格上涨通知仍未发出，公司会谨慎行事，确保公平对待客户，且有信心通过定价措施应对成本压力，因为市场上已有其他供应商提价 [94][95] 问题11: 在AMI项目或多年期部署和合同方面，是否需要采取不同的措施，客户是否有不同的要求 - 过去几年，由于通胀压力，公用事业对多年期价格锁定的要求很常见，公司和竞争对手都学会了更积极地应对，目前这种情况有所改变，但会根据不同客户保持灵活性 [98][99] 问题12: 应收账款环比大幅增加的原因是什么 - 部分原因是收购Smart Cover，其余是由于第四季度和第一季度销售时间差异导致，不存在风险因素 [102]

Badger Meter (BMI) came out with quarterly earnings of $1.30 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.08 per share. This compares to earnings of $0.99 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 20.37%. A quarter ago, it was expected that this manufacturer of products that measure gas and water flow would post earnings of $1.01 per share when it actually produced earnings of $1.04, delivering a surprise of 2.9 ...

报告基本信息 - 报告日期为2025年4月17日[1] - 公司公布2025年第一季度（截至3月31日）财务结果[4] - 公司发布的2025年4月17日新闻稿作为附件99.1提供[5][8] - 报告由高级副总裁兼首席财务官Robert A. Wrocklage代表公司签署，日期为2025年4月17日[12] 公司基本信息 - 公司普通股股票代码为BMI，在纽约证券交易所交易[2] - 公司注册地为威斯康星州，委员会文件编号为1 - 6706 39 - 0143280，IRS雇主识别号为4545[1] - 公司主要行政办公室地址为威斯康星州密尔沃基市西布朗迪尔路4545号，邮编53223，联系电话(414) 355 - 0400[1]

Dublin, April 17, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- The "Smart Water Meters Market by Meter Type (Ultrasonic, Electromagnetic, Smart Mechanical), Application (Water Utilities, Industries), Technology (AMI, AMR), Component (Meters & Accessories, IT Solutions, Communications) - Global Forecast to 2030" has been added to ResearchAndMarkets.com's offering. The smart water meters market is projected to grow from USD 4.61 billion in 2024 to USD 9.04 billion by 2030, at a CAGR of 11.9%. This growth is influenced by facto ...

文章核心观点 - Badger Meter公司将于2025年4月17日盘前发布第一季度财报，营收和盈利预计同比增长，但面临销售增长放缓、费用增加等挑战；同时推荐了三只可能在本财报季实现盈利超预期的股票 [1][8][10] Badger Meter公司财报情况 - 公司预计第一季度营收2.218亿美元，同比增长13%；每股收益1.08美元，同比增长9.1%；过去60天分析师对本季度盈利预期未变 [1] - 公司过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为9.9% [2] 影响Badger Meter公司业绩因素 积极因素 - 对创新智能水解决方案的持续需求，包括水表、ORION Cellular端点及相关软件即服务收入，推动营收增长 [2] - 水行业的长期趋势，如监管压力、基础设施老化和极端天气事件，促使智能水技术的采用，为公司产品和服务创造有利环境 [3] - 宏观经济因素，如更换需求、AMI采用率上升和对实时数据可视化及分析的需求增加，为公司带来额外助力 [3] - BlueEdge平台的应用可能有助于公用事业部门的营收增长，预计公用事业水销售为1.96亿美元，高于上年同期的1.7亿美元 [4] - 更高的销量、结构性销售组合和良好的价格/成本管理，有望提升本季度毛利率 [5] 消极因素 - 由于同比比较难度加大以及需求趋势正常化，公司预计未来销售增长率为高个位数 [6] - 某些非重点终端市场和客户应用的销售下降，可能拖累流量仪表部门的销售，预计该部门销售为2700万美元，略高于上年同期的2620万美元 [6] - 增量增长投资导致费用增加，以及全球宏观经济背景不确定和竞争加剧，是额外的担忧因素 [7] Badger Meter公司盈利预测模型 - 公司目前Earnings ESP为 -1.71%，Zacks Rank为2，模型预测此次财报盈利不会超预期 [8] 可考虑的股票 Abbott Laboratories - 目前Earnings ESP为 +0.57%，Zacks Rank为2，预计4月16日公布季度财报，预计每股收益5.15美元，营收444.2亿美元，过去一年股价上涨17.1% [10][11] ASML Holding N.V. - 目前Earnings ESP为 +4.58%，Zacks Rank为2，预计4月16日公布季度财报，预计每股收益25.62美元，营收348.7亿美元，过去一年股价下跌31.3% [12] Steel Dynamics, Inc. - 目前Earnings ESP为 +2.09%，Zacks Rank为2，预计4月22日公布季度财报，预计每股收益9.66美元，营收178.8亿美元，过去一年股价下跌15% [13]

文章核心观点 - 华尔街预计獾牌仪表公司（Badger Meter）2025年第一季度收益和营收同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前仍需关注其他因素 [1][16] 盈利预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益1.08美元，同比增长9.1%，营收2.2184亿美元，同比增长13% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测上调0.04%至当前水平，反映分析师重新评估初始预测，但整体变化不一定反映每位分析师的预测修正方向 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际盈利与共识估计的偏差，正ESP读数对预测盈利超预期有重要作用，结合Zacks Rank 1、2或3时，股票盈利超预期概率近70%，负ESP读数难以预测盈利超预期 [6][7][8] 公司数据情况 - 獾牌仪表公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -1.71%，股票当前Zacks Rank为 2，难以确定公司是否会超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益1.01美元，实际为1.04美元，盈利惊喜 +2.97%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，投资前检查公司Earnings ESP和Zacks Rank可增加成功几率，可利用Earnings ESP Filter筛选股票，关注Zacks Earnings Calendar获取盈利公告信息 [14][15][16]

文章核心观点 - 介绍Badger Meter公司股价表现、财务预期、估值情况及所在行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][3][7] 公司股价表现 - 公司股票最近交易收盘价为172.87美元，较前一日收盘价上涨0.06%，跑赢当日标普500指数（下跌0.23%）、道指（下跌0.91%），纳指上涨0.1% [1] - 过去一个月公司股价下跌18.53%，逊于计算机和技术板块（下跌16.18%）和标普500指数（下跌12.13%） [2] 公司财务预期 - 公司计划于2025年4月17日公布财报，预计每股收益1.08美元，同比增长9.09%，预计营收2.2204亿美元，同比增长13.12% [3] - 全年扎克斯共识预期每股收益4.65美元，营收9.318亿美元，分别较上一年变化+9.93%和+12.73% [4] 分析师评级与模型 - 分析师对公司的预估修正与短期股价表现直接相关，扎克斯排名模型考虑这些预估变化并给出评级 [5] - 扎克斯排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为+25%，公司目前扎克斯排名为3（持有），过去一个月每股收益共识预估保持不变 [6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为37.19，高于行业平均的20.48；目前PEG比率为3.08，仪器 - 控制类股票平均PEG比率为2.9 [7] 行业排名情况 - 仪器 - 控制行业属于计算机和技术板块，扎克斯行业排名为208，处于所有250多个行业的后17% [8]