员工与工会情况 - 2024年12月31日，公司约58000名员工（占总劳动力34%）由工会代表，9月12日，代表超30000名波音制造员工的IAM 751工会合同到期，96%成员投票罢工，11月4日新合同获批罢工结束[56] 经营现金流情况 - 2024年12月31日止年度，经营活动净现金使用量为121亿美元，预计未来季度经营现金流仍为负[56] - 2024年全年经营活动净现金使用量为121亿美元，预计未来季度经营现金流仍为负[89] - 2024年经营活动净现金使用1.208亿美元，2023年提供5960万美元，2022年提供3512万美元[293] 飞机项目相关风险 - 2024年1月阿拉斯加航空737 - 9事故后，FAA调查737质量控制系统并加强监督，公司放慢737生产速度、推迟增产计划，影响财务状况[45] - 777X、737 - 7和737 - 10等新飞机项目认证有延迟，若再延迟将影响财务状况[46] - 737、777X和787项目交付延迟，客户有权终止订单、获赔偿或替换订单[47] 业务市场风险 - 公司业务依赖商业航空公司，市场状况影响飞机及服务需求，经济环境恶化或客户问题会致订单减少、收入降低[40] - 公司所处市场竞争激烈，可能导致未来合同和销售减少、收入和市场份额降低[58][59] - 中美贸易关系停滞，若无法按预期向中国客户交付飞机或获得新订单，公司交付量和市场份额可能降低[61] 合同相关风险 - 公司与航空公司签订固定价格飞机销售合同，成本超支或成本涨幅超适用上调率会致损失[41] - 美国政府国防开支水平难预测，拨款及时性有风险，预算削减或优先事项改变会影响公司业务和财务状况[51][52][53] - 公司依赖供应商和分包商，其财务困难、交付延迟等问题会影响公司履约和财务状况[55] - 公司会计需对合同和项目进行估计和假设，估计变化可能对未来财务结果产生不利影响[62] - 美国政府可修改、缩减或终止公司合同，资金可能减少或被扣留，影响公司财务状况[70] - 公司受美国政府调查和审计，若发现不当活动将面临处罚和声誉损害[71] - 商业卫星和部分政府卫星合同的在轨激励付款有风险，卫星不达标公司可能面临退款和重大费用[76] 收入结构情况 - 2024年非美国客户收入约占公司总收入的46%，预计未来仍将占很大比例[60] - 2024年公司42%的收入来自美国政府合同，此类业务受采购法规和独特风险影响[68] - 2024年BDS和BGS国防业务分别约54%和63%的收入来自固定价格合同，BDS在五个重大固定价格开发项目记录了50亿美元额外损失[72] - 2024年BDS和BGS国防业务分别约46%和37%的收入来自成本型合同安排[75] 收购相关情况 - 2024年6月30日公司签订协议拟全股票收购Spirit AeroSystems Holdings，1月31日Spirit股东批准，但完成收购不确定[66] - 收购Spirit时，公司将承担其净债务，预计今年晚些时候完成收购[89] - Spirit普通股与公司普通股的交换比率在0.18至0.25之间，计算方式为37.25美元除以公司股票在截止于交割前第二个交易日的15个交易日成交量加权平均股价（每股底价149美元，上限206.94美元）[94] - 公司拟以约47亿美元的股权价值全股票收购Spirit AeroSystems Holdings，每股作价37.25美元，预计2025年年中完成交易，若因未获监管批准等特定情况终止协议，公司需支付3亿美元终止费[371][375][377] - 2023 - 2024年公司与Spirit达成协议提供最高10.67亿美元支持，其中1.66亿美元未提取，2025年1月22日双方达成协议将5.15亿美元还款日期推迟至2026年[378][379] - 每一股Spirit普通股将按0.18 - 0.25的兑换比例换为波音普通股，若加权平均股价低于或等于149美元，每股Spirit换0.25股波音股票；若高于或等于206.94美元，每股Spirit换0.18股波音股票[372] 优先股相关情况 - 预计每年需支付高达3.45亿美元现金用于支付6.00% A系列强制可转换优先股股息，直至2027年10月15日强制转换日[89] - 强制可转换优先股股息按清算优先权每年6.00%累积，清算优先权为每股1000美元[89] - 强制可转换优先股将于2027年10月15日左右自动转换为每股5.8280至6.9940股普通股，此前持有人可按最低转换率5.8280股转换[94] - 公司普通股在股息支付和清算时的分配顺序低于强制可转换优先股，强制可转换优先股清算优先权为每股1000美元加累积未付股息[95] 网络攻击情况 - 2023年全资子公司Boeing Distribution, Inc.和2022年Jeppesen, Inc.曾遭遇网络攻击事件，但未对业务产生重大影响[81] 金融衍生品与负债情况 - 截至2024年12月31日，外汇合约组合汇率10%的增减会使未实现损失增减4.28亿美元[278] - 截至2024年12月31日，商品衍生品市场价格10%的增减会使未实现损失增减2800万美元[279] - 截至2024年12月31日，递延薪酬负债为17亿美元，投资基金公允价值10%的变化会使负债增减1.68亿美元[280] 财务关键指标（年度对比） - 2024年产品销售额为532.27亿美元，服务销售额为132.9亿美元，总营收为665.17亿美元，净亏损为118.29亿美元[284] - 2024年其他综合损失为6.1亿美元，综合损失为124.39亿美元[287] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为138.01亿美元，总资产为1563.63亿美元[290] - 截至2024年12月31日，应付账款为113.64亿美元，总负债为1602.77亿美元[290] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为负39.14亿美元[290] - 2024年基本和摊薄后每股亏损均为18.36美元[284] - 2024年综合损失归属于波音股东的部分为124.27亿美元[287] - 2024年净亏损1.1829亿美元，2023年为2242万美元，2022年为5053万美元[293][298] - 2024年投资活动净现金使用1.1973亿美元，2023年使用2437万美元，2022年提供4370万美元[293] - 2024年融资活动净现金提供2.5209亿美元，2023年使用5487万美元，2022年使用1266万美元[293] - 2024年现金及现金等价物年末余额为1.3801亿美元，2023年为1.2691亿美元，2022年为1.4614亿美元[293] - 2024年总营收为6.6517亿美元，2023年为7.7794亿美元，2022年为6.6608亿美元[298] - 2024年经营活动亏损1.0707亿美元，2023年亏损773万美元，2022年亏损3519万美元[298] - 2024年归属于波音股东的净亏损为1.1817亿美元，2023年为2222万美元，2022年为4935万美元[298] - 2024年归属于波音普通股股东的净亏损为1.1875亿美元，2023年为2222万美元，2022年为4935万美元[298] - 2024、2023、2022年长期合同估计收入和成本的净累计追赶调整使收入分别减少2794美元、1706美元、2335美元，使运营亏损分别增加6562美元、2943美元、5253美元，使摊薄后每股亏损分别增加9.83美元、5.43美元、8.88美元[312] - 2024、2023、2022年再保险收入分别为110美元、163美元、129美元，再保险成本分别为123美元、181美元、134美元[326] - 2024、2023、2022年研发费用净额中的投标和提案成本分别为179美元、188美元、217美元[327] - 2024年和2023年12月31日重新分类至应付账款的负余额分别为110美元和117美元[335] - 2024、2023、2022年归属波音股东的净亏损分别为118.17亿、22.22亿、49.35亿美元，基本和摊薄后每股净亏损分别为18.36美元、3.67美元、8.30美元[386] - 2024、2023、2022年因反摊薄效应未计入摊薄后每股亏损计算的潜在普通股分别为1160万、570万、350万股[389] - 2024、2023、2022年税前亏损分别为122.1亿、20.05亿、50.22亿美元，所得税（收益）/费用分别为 - 3.81亿、2.37亿、0.31亿美元[390] - 2024、2023、2022年美国联邦法定税率均为21%，实际所得税（收益）/费用率分别为3.1%、 - 11.8%、 - 0.6%[391] 业务板块情况 - 公司运营包括商用飞机、国防、太空与安全和全球服务三个可报告业务板块[301] 会计政策相关 - 长期合同收入随工作进展在合同期内确认，因持续向客户转移控制权[309] - 长期合同会计需估计总收入、成本和利润，销售成本随发生确认，收入按比例加估计利润确定[310] - 长期合同估计收入、成本和运营收入变化按累计追赶调整确认，预计亏损时确认全部损失[311] - 商业备件合同在交付时确认收入，考虑客户退货，销售成本按平均成本记录[316] - 其他服务收入合同在服务提供时随时间确认收入，销售成本随发生记录[317] - 财务服务收入记录在综合运营报表的服务销售中，销售型租赁在租赁开始时确认销售利润或损失[320] 资产相关情况 - 公司军事飞机报告单元在2024年12月31日商誉达12.95亿美元且账面价值为负[352] - 公司对使用寿命不确定的商誉和无形资产每年4月1日进行减值测试[350] - 公司对使用寿命有限的无形资产按直线法摊销，开发技术摊销年限为4 - 14年，产品专有技术为6 - 30年，客户群为3 - 17年，分销权为3 - 27年，其他为1 - 32年[354] - 公司对权益法核算的投资，若拥有被投资企业20% - 50%有表决权股份则视为具有重大影响[357] - 公司商用飞机销售通常附带3 - 4年标准保修，军事飞机和武器系统销售附带6个月 - 2年保修[366] - 公司新建筑物和土地改良折旧年限为10 - 40年，新机器和设备为4 - 20年[342] - 公司资本化内部使用软件按直线法在5年内摊销，购买作为服务的软件成本按直线法在托管安排期（通常不超过10年）内摊销[342] - 公司确定净可变现价值基于季度审查，当实际成本和预计完成成本超过总预计合同收入时记录损失准备[338] - 公司对经营租赁资产和负债在租赁开始日按租赁付款额现值确认，租赁费用在租赁期内按直线法确认[346] - 公司对某些金融资产建立信用损失准备，通过考虑客户信用评级等因素季度评估准备充足性[362] - 截至2024年和2023年12月31日，商誉总额分别为80.84亿美元和80.93亿美元，2024年和2023年分别有1.97亿美元与贸易名称相关、2.02亿美元与下一代飞行器研发相关的indefinite - lived无形资产[381] - 2024年和2023年收购的有限寿命无形资产摊销费用分别为2.23亿美元和2.35亿美元，未来五年预计摊销费用分别为2.07亿、2.02亿、1.82亿、1.55亿和1.55亿美元[382] 税务相关情况 - 2024年第二季度公司获得与2018 - 2020年联邦税务审计和解相关的税收优惠490美元，估值备抵项记录相关估值费用155美元[392] - 截至2024年12月31日，递延所得税资产为17991美元，递延所得税负债为10091美元，估值备抵为7837美元，净递延所得税资产为63美元；2023年对应数据分别为14743美元、10363美元、4550美元和 - 170美元[393] - 2024年公司将估值备抵增加3287美元，主要因2024年产生的税收抵免和其他结转项目无法在当年实现[396] - 截至2024年12月31日，未确认税收优惠为688美元，2023年和2022年分别为1131美元和915美元[398] 资产项目变化情况 - 截至2024年12月31日，应收账款净额为2631美元，2023年为2649美元[402] - 截至2024年12月31日，存货总额为87550美元，2023年为79741美元[404] - 2024年777X项目出现3499美元的预提损失，因预计完成成本加已计入库存成本超过预计收入[407] - 未开票应收账款从2023年12月31日的8317美元增至2024年的8363美元[410] - 预付款和进度款从2023年12月31日的56328美元增至2024年的60333美元[411] - 截至2024年12月31日，融资应收款和经营租赁设备净额为521美元，2023年为959美元[412] - 2024年12月31日销售型租赁投资中，应收租赁款总额

文章核心观点 - 介绍The Aerospace Forum投资研究服务及分析师Dhierin，提及特朗普宣布对多国加征关税事件 [1][2] 分组1：The Aerospace Forum相关 - The Aerospace Forum是Seeking Alpha上排名第一的航空航天、国防和航空投资研究服务，加入可全面获取报告、数据和投资理念，还能使用内部开发的evoX Data Analytics数据分析平台 [1] - 该投资研究服务由Dhierin运营，目标是发现航空航天、国防和航空行业的投资机会，Dhierin有航空航天工程背景，能对该行业进行分析并解读事件对投资论点的影响，其投资理念基于数据分析，该服务还提供直接访问数据分析监测的途径 [2] 分组2：特朗普关税事件 - 特朗普竞选时表示将对多国加征关税，就职近两周后宣布对加拿大、墨西哥和中国加征关税 [2] 分组3：分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对BA、RTX、EADSF股票持有长期多头头寸 [2]

文章核心观点 - 波音公司2024年第四季度业绩喜忧参半，营收超预期但利润未达预期，同比均下滑，股价表现不佳，虽有增长前景但面临诸多挑战，投资者需谨慎决策 [1][4][14] 2024年第四季度业绩情况 - 营收超Zacks共识预期，但利润未达预期，同比均下滑 [1] - 截至2024年12月31日，经营现金流出120.8亿美元，而2023年12月31日为流入59.6亿美元 [2] 股价表现 - 过去一年，波音股价下跌14.5%，跑输Zacks航空航天国防行业3.8%的跌幅、Zacks航空航天板块5.2%的涨幅以及标准普尔500指数24.5%的涨幅 [4] - 过去一年，波音股价表现逊于巴西航空工业公司、德事隆公司和空客集团，其中巴西航空工业公司和空客集团股价分别上涨123.2%和7.3%，德事隆公司股价下跌10.7% [5] 股价下跌原因 - 产品质量问题和国际机械师与航天工作者协会罢工影响，导致过去几个季度业绩不佳，投资者信心受挫 [6] - 罢工进一步推迟生产计划和新产品推出时间，增加库存和存储成本，阻碍近期营收增长 [7] 未来前景 - 航空旅行需求增长和老旧机队替换将推动新飞机和售后市场服务需求，为波音带来增长机会 [10] - 2024年第四季度，国防部门获得价值80亿美元的关键合同，截至2024年12月31日，该部门积压订单达640.2亿美元，有望推动营收和利润增长 [10][11] - 市场对波音长期（三到五年）盈利增长率的共识预期为17.4%，高于行业的14.4% [11] 业绩预测 - 2025年第一季度销售额预计同比增长11.9%，盈利也将显著增长，2025年全年也有类似改善趋势 [12] - 但过去60天，2025年第一季度和全年的盈利预期下降，表明分析师对该股信心下降 [12] 面临挑战 - 供应链问题，特别是飞机零部件短缺，持续影响全球航空业，可能影响波音运营 [14] - 国际航空运输协会预计2025年飞机交付量将比此前预期下降21.4%，影响波音近期营收 [15] - 行业特定挑战，如熟练劳动力短缺，威胁波音发展 [16] - 过去12个月的投资资本回报率不仅落后于行业，且为负数，表明投资回报不足以覆盖成本 [17] 投资建议 - 考虑到波音投资资本回报率不佳和股价表现低迷，投资者应等待更好的切入点 [19] - 持有Zacks评级为3（持有）股票的投资者可继续持有，因其在2025年国防和喷气服务市场有增长潜力 [20]

文章核心观点 - 波音公司公布财报后股价上涨，分析师认为鉴于公司已公布初步财报，此次财报表现正常；同时介绍了投资研究服务The Aerospace Forum [2] 行业相关 - The Aerospace Forum是Seeking Alpha上排名第一的航空航天、国防和航空业投资研究服务，可提供对evoX Data Analytics数据分析平台的访问权限 [1] - The Aerospace Forum投资研究服务的目标是发现航空航天、国防和航空业的投资机会，其负责人凭借航空航天工程背景对该行业进行分析并提供发展背景信息，投资建议基于数据驱动分析，还提供直接访问数据分析监测的服务 [2] 公司相关 - 波音公司（NYSE: BA）周二上午公布财报，当日交易时段股价上涨 [2]

文章核心观点 - 波音公司Q4财报未达市场预期，但对737生产前景乐观，股价在财报公布后上涨1.5%；虽此前表现不佳，但鉴于乐观生产目标，股票可能有上涨空间，2025年有望走上正轨 [1][7] 波音Q4财报情况 - 营收152亿美元，调整后每股亏损5.90美元，未达市场预期的162亿美元营收和每股亏损3.00美元 [1] - 营收同比下降31%，交付飞机57架，同比下降64%，主要因生产部门罢工 [3] - 商业飞机部门营收同比下降55%，国防、太空和安全部门营收下降20%，全球服务部门销售增长6% [3] - 运营利润率降至 -26.5%，去年同期为0.4%，每股收益降至 -5.90美元，去年同期为 -0.47美元 [3] 波音生产情况 - 公司已敲定与国际机械师和航空航天工作者协会的协议，恢复飞机项目生产 [4] - 美国联邦航空管理局（FAA）目前将公司产量限制在每月38架，公司正与该机构合作解除限制 [4] - FAA对公司安全管理系统和生产流程的评估结果积极，公司预计今年晚些时候达到每月38架的生产目标 [4] 波音股票表现 - 自2024年初以来，BA股票回报率为 -32%，远逊于标准普尔500指数27%的涨幅 [2] - 股价从2023年末的超260美元跌至目前的不足180美元，过去四年波动较大，2021 - 2024年回报率分别为 -6%、 -5%、37%、 -32% [2][5] - 目前股价约180美元，市销率为1.6倍，过去五年平均市销率超1.9倍 [7] 投资建议相关 - Trefis高质量投资组合由30只股票组成，波动性较小，过去四年表现优于标准普尔500指数 [6] - 考虑到乐观生产目标，波音股票可能有上涨空间，2025年公司有望注重质量控制和提高效率，实现更高生产目标、解除产量限制并恢复盈利 [7]

文章核心观点 介绍现金流王国收入组合目标、波音公司业绩情况及分析师相关信息和现金流俱乐部核心特点 现金流王国收入组合 - 目标是产生7% - 10%的整体收益率 通过组合不同收入流形成有吸引力且稳定的投资组合派息 组合价格会波动但收入流保持稳定 可免费试用两周 [1] 波音公司 - 周二公布第四季度财报 再次出现巨额亏损 尽管行业前景不坏 但波音存在诸多运营问题且现金流疲软 [1] 分析师情况 - 乔纳森·韦伯拥有工程学位 多年活跃于股市并担任自由分析师 自2014年起在Seeking Alpha分享研究 主要关注价值和收益股 偶尔也涉及成长股 [2] 现金流俱乐部 - 分析师是该俱乐部撰稿人 与达伦·麦卡蒙专注于公司现金流和资本获取 核心特点包括可访问目标收益率6%以上的领导者个人收入组合、社区聊天、“最佳机会”列表、覆盖能源中游、商业房地产投资信托基金、商业发展公司和航运板块以及业绩透明度 [1]

文章核心观点 波音公司2024年财报亏损近120亿美元，但股价周二上涨 因亏损情况在市场预期内 且生产情况好于预期 为公司近期前景描绘了更好的图景 [1][2][5] 股价表现 - 周二波音公司股价上涨 截至美国东部时间下午1点20分 股票上涨4.1% 盘中一度上涨7.6% 同期标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上涨0.8%和1.8% [1] 财务状况 - 波音公司公布2024年第四季度和全年财报 2024年亏损118亿美元 其中曾经盈利的国防部门亏损54亿美元 而竞争对手RTX该年净收入为77亿美元 [2] 股价上涨原因 - 亏损情况在市场预期内 此前波音的安全问题 生产问题和罢工等困境被广泛报道 华尔街已将不佳的财报数据计入股价 [3] - 财报有积极一面 公司生产提速情况好于担忧 1月已交付33架737喷气式飞机 首席财务官称很快将达到每月38架的上限 公司领导层表示美国监管机构设定的上限将在今年晚些时候取消 且公司有能力超过该上限 [4]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为152.42亿美元，较2023年第四季度的220.18亿美元下降了30.8%[6] - 2024年全年收入为665.17亿美元，较2023年的778.94亿美元下降了14.6%[28] - 2024年第四季度核心每股亏损为5.90美元，较2023年第四季度的0.47美元亏损显著增加[21] - 2024年全年核心每股亏损为20.38美元，较2023年的5.81美元亏损显著增加[28] 部门表现 - 2024年第四季度商业飞机部门收入为105亿美元，运营利润率为-43.9%[9] - 2024年第四季度国防、航天与安全部门收入为67亿美元，运营利润率为-41.9%[12] - 2024年第四季度全球服务部门收入为48亿美元，运营利润率为19.5%[15] 现金流与债务 - 2024年第四季度自由现金流为-40.98亿美元，较2023年第四季度的29.50亿美元大幅下降[31] - 2024年第四季度的总债务为539.00亿美元，较2024年第三季度的577.00亿美元有所减少[18] - 2024年第四季度的现金及市场证券为105亿美元，较2024年第三季度的263亿美元有所下降[18]

文章核心观点 周二美国股市尾盘上涨，道琼斯指数涨超150点，各主要指数均有涨幅，不同行业板块表现分化，部分公司股价因财报、业务进展等因素出现涨跌，大宗商品价格多数上涨，欧洲和亚太市场表现不一，美国部分经济数据有变化 [1] 美国股市表现 - 道琼斯指数涨0.34%至44,865.65，纳斯达克指数涨1.74%至19,678.66，标准普尔500指数涨0.83%至6,062.21 [1] 行业板块表现 - 信息技术股周二飙升2.9% [1] - 公用事业股周二下跌1.9% [1] 公司股价变动 - 波音公司公布第四季度财报后股价上涨约4%，2024年第四季度营收同比下降31%至152.42亿美元，未达市场共识的161.74亿美元，调整后每股亏损从2023年同期的0.47美元增至5.90美元，未达亏损2.44美元的市场共识 [2] - 信安金融集团因传出出售自身消息股价飙升17%至59.68美元 [8] - Silexion Therapeutics公司公布SIL - 204新临床前数据显示胰腺癌模型肿瘤显著减少，股价暴涨100%至1.16美元 [8] - 克兰公司公布第四季度财报后股价上涨12%至175.93美元 [8] - Sharps Technology公司宣布2000万美元承销公开发行后股价下跌71%至0.43美元 [8] - Leap Therapeutics公司公布DeFianCe研究B部分和DisTinGuish研究C部分初步临床数据后股价下跌70%至0.6639美元 [8] - SAB Biotherapeutics公司披露SAB - 142一期临床顶线结果后股价下跌49%至2.22美元 [8] 大宗商品价格 - 石油上涨0.3%至73.37美元，黄金上涨1.1%至2768.40美元 [5] - 白银上涨1.4%至30.845美元，铜上涨0.6%至4.2570美元 [5] 全球其他市场表现 - 欧洲股市多数上涨，欧元区STOXX 600指数涨0.36%，德国DAX 40指数涨0.70%，法国CAC 40指数跌0.12%，西班牙IBEX 35指数涨1.31%，伦敦富时100指数涨0.35% [6] - 亚太市场周二收盘涨跌不一，日本日经225指数下跌1.39%，香港恒生指数上涨0.14%，印度孟买Sensex指数上涨0.71% [7] 美国经济数据 - 12月美国耐用品订单环比下降2.2%至2761亿美元，11月修正后下降2% [11] - 11月标准普尔CoreLogic Case - Shiller 20城房价指数同比上涨4.3%，高于上月的4.2% [11] - 11月联邦住房金融局房价指数上涨0.3%，高于市场预期的0.2% [11] - 1月达拉斯联储德州服务业总体商业活动指数降至7.4，12月修正后为10.8 [11]

文章核心观点 波音公司正与特朗普顾问埃隆·马斯克合作，以解决空军一号替换机延迟交付和超预算问题，预计春季给出更新交付时间表 分组1：空军一号项目现状 - 波音为空军一号打造的两架747飞机超预算超20亿美元且交付延迟多年，原因是设计变更、劳动力限制和供应链问题 [2] 分组2：波音应对措施 - 波音首席执行官凯利·奥尔特伯格称公司与埃隆·马斯克就空军一号项目合作，旨在削减成本并提前交付飞机 [1][3] 分组3：交付时间情况 - 不确定飞机能否在特朗普当前任期结束前交付，空军发言人称预计波音春季给出更新交付时间表 [3]