公司业务 - Ameresco是一家领先的清洁技术整合商，主要从北美、英国和欧洲提供解决方案，主要收入来自能效项目[96] - 2022年，Ameresco进行了战略性收购，扩大了服务范围和地理覆盖[97] - Ameresco的订单储备是公司健康业务的重要指标，2023年6月订单储备较2022年6月有所增加[112] 宏观经济影响 - 美国总统签署的Inflation Reduction Act（IRA）将近3700亿美元投资于能源和气候政策，对可再生能源行业有利[98] - 全球经济状况、供应链挑战、乌克兰战争等全球因素对Ameresco的运营和财务结果产生影响[100] - 美国商务部对进口光伏电池和组件进行调查可能影响清洁能源解决方案的需求和成本[102] - 气候变化和季节性影响Ameresco的业务，公司致力于创新以适应能源行业的变化[103] 财务表现 - 2023年6月30日，公司总收入为32.71亿美元，同比下降43.4%[136] - 2023年6月30日，公司净利润为8.41亿美元，同比下降74.4%[119] - 2023年6月30日，公司每股基本收益为0.12美元，同比下降0.50美元[125] - 2023年6月30日，公司总收入为59.81亿美元，同比下降43.1%[136] - 2023年6月30日，公司净利润为9.97亿美元，同比下降80.9%[126] - 2023年6月30日，公司每股基本收益为0.14美元，同比下降0.82美元[133] - 2023年6月30日，公司U.S. Regions部门收入同比下降65.0%[136] - 2023年6月30日，公司U.S. Federal部门收入同比下降21.1%[136] - 2023年6月30日，公司Canada部门收入同比增长5.1%[136] - 2023年6月30日，公司Alternative Fuels部门收入同比增长3.9%[136] 资金运作 - 公司自成立以来主要通过运营现金流、联邦ESPC项目的预付款、高级担保信贷设施、各种形式的其他债务和股本发行来资助运营[145] - 预计将在以下活动中产生额外支出：股权投资、项目资产收购和业务收购、当前和未来能源资产的资本投资、大型项目的材料、设备和其他支出[147] - 我们计划在2023年剩余时间内投资约1.5亿至2亿美元用于新可再生能源电厂的建设或收购，其中大部分预计将通过项目融资债务资助[161]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为2.71亿美元,超出公司预期约4000万美元 [17] - 毛利率增加至18.3%,主要是因为占总收入比重较低的SoCal Ed合同下降 [18] - 调整后EBITDA为2700万美元,位于公司指引上限 [18] - 经营活动产生的现金流为5670万美元,调整后经营活动现金流约1亿美元 [18] - 截至季末,公司拥有约1.76亿美元的未受限现金 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源资产业务收入增长6%,主要是新增运营资产带来的收入增加抵消了RIN价格疲软的影响 [17] - 运维业务收入增长10%,公司继续获得新的运维合同 [17] - 其他业务线收入增长13%,主要受益于公用事业、SaaS和咨询业务需求增加 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度获得4.72亿美元的新项目合同,使得总项目在手订单增加13% [9] - 公司预计将在今年下半年将大部分已获得的在手订单转化为收入,为公司收入增长提供良好可见性 [9] - 公司在第一季度提交的投标总金额较去年同期增加50%,反映了客户需求增加和项目复杂程度提高 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展欧洲市场,包括通过有机增长、收购、合资和合作伙伴关系等多种方式 [12][13] - 公司在意大利市场的收购Enerqos以及在希腊的合资Ameresco Sunel Energy,为公司未来在欧洲的发展奠定基础 [12][13] - 公司认为欧洲市场的发展将在未来几年成为公司收入和EBITDA增长的重要贡献者 [13] - 《通胀减免法案》为公司的技术中性业务模式提供了广泛和有意义的财务激励和利益 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年的指引表示信心,预计调整后EBITDA增长5% [20] - 公司预计2023年将新增80-100兆瓦的能源资产投入运营,加上运维和其他业务的持续强劲表现,支撑了公司对全年指引的信心 [11] - 公司认为当前是公司业务发展的最佳时机,政府和机构正在大规模投资解决碳排放、成本节约和电网可靠性等问题 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Noah Kaye 提问** 询问公司EPCM业务投标活动的具体情况,是否包括此前公司宣布的Sunel合资项目 [30][31] **George Sakellaris 回答** Sunel合资项目的投标活动未包括在之前提到的50%投标增长中,那是公司与Sunel战略合作的新增业务 [31] 问题2 **Stephen Gengaro 提问** 询问通胀对公司业务的影响 [39][40] **George Sakellaris 和 Doran Hole 回答** 通胀对公司业务有双向影响,但整体上公司的价值主张仍然很好,客户对降低成本和基础设施升级的需求仍然强劲 [40][41] 问题3 **Tim Mulrooney 提问** 询问公司2023年下半年EBITDA增长的具体来源,是项目业务还是能源资产业务 [49][50] **Doran Hole 回答** 公司将在投资者日活动中提供更多关于EBITDA增长来源的细节,目前暂不透露 [50][52]

财务数据 - 2023年第一季度项目收入1.832亿美元，经常性收入6310万美元，其他收入2480万美元[4] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2736.9万美元，利润率10.1%；2022年同期为4512.6万美元，利润率9.5%[21] - 2023年第一季度非GAAP净收入为1382万美元，摊薄后每股收益0.03美元；2022年同期为1911.5万美元，摊薄后每股收益0.36美元[21] - 2023年第一季度调整后运营现金流为1.01081亿美元；2022年同期为 - 2.11334亿美元[21] 资产情况 - 运营中的能源资产容量为423兆瓦，其中非RNG沼气94兆瓦、RNG 38兆瓦、太阳能277兆瓦、其他13兆瓦[7] - 公司总资资产容量491兆瓦，扣除少数股权后公司拥有432兆瓦[8] - 资产负债表上13亿美元能源资产中，6亿美元仍在开发或建设中[9] 债务情况 - 资产负债表上总债务9.45亿美元，其中4.69亿美元与能源资产相关，且均对公司无追索权[10] 业务模式与环保贡献 - 预计通过发展高利润率的经常性业务，使收益增长速度快于收入增长[12] - 自2010年以来，可再生能源资产和客户项目实现二氧化碳减排超9500万公吨[14] - 2022年二氧化碳减排约1470万公吨，相当于普通乘用车行驶360亿英里的温室气体排放量或美国1700万英亩森林一年的碳汇量[15]

公司概况 - Ameresco是一家领先的清洁技术集成商，主要在北美和英国提供解决方案[93] 业务范围 - Ameresco的收入主要来自能源效率项目，包括设计、工程和安装设备以提高设施能源基础设施的效率[95] 战略发展 - 在2022年，Ameresco进行了战略收购，扩大了服务范围和地理覆盖[96] 政策影响 - 美国总统拜登签署的通货膨胀减少法案（IRA）投资近3690亿美元用于能源和气候政策[97] 全球因素影响 - 全球经济状况、乌克兰战争、美中关系等全球因素对Ameresco的运营和财务结果产生影响[99] 业务挑战 - 2023年第一季度，供应链中断和通货膨胀导致Ameresco的运营结果受到负面影响[100] 贸易调查 - 美国商务部对来自柬埔寨、泰国、越南或马来西亚制造的硅晶光伏电池和模块进行调查[101] 气候变化影响 - 气候变化和季节性影响Ameresco的业务，公司预计未来十年将出现能源基础设施的重大变化[105] 订单情况 - Ameresco的订单积压是一个重要指标，显示了中长期需求和健康业务[115] 股权激励 - Ameresco在2023年第一季度向员工授予了30,000股普通股期权和47,434股RSUs[114] 项目情况 - 公司总项目积压代表了在销售周期内活跃的能效项目，销售周期平均为18至42个月[117] 资产价值 - 资产开发中的资产价值估计为15亿美元，其中约4120万美元和6000万美元用于能源服务资产[120] 财务表现 - 2023年第一季度总收入为27.1亿美元，同比下降42.8%[122] - 净利润归属于普通股股东为1.1亿美元，同比下降93.7%[122] - 税前收入为1.05亿美元，同比下降95.1%[122] 税收情况 - 预计2023年有效税率将低于2022年，主要由于太阳能和储能项目的额外投资税收抵免[127] 地区表现 - 美国地区收入同比下降60.5%，主要由于项目收入的减少[132] - 美国地区的净利润同比下降56.3%，主要由于上述收入减少[137] 资金情况 - 截至2023年3月31日，公司的优先担保信贷设施中的余额为2.95亿美元，可用资金为430万美元[143] - 2023年3月31日，我们与第三方安排了提供资金，用于在某些客户的项目的建设或安装过程中提供资金，这些客户通常是联邦政府实体，这些融资总额为5.208亿美元[149] 投资计划 - 我们计划在2023年剩余时间内投资约2.35亿至2.85亿美元用于新的可再生能源电厂的建设或收购，其中大部分我们预计将通过项目融资债务来资助[155] 融资情况 - 我们在2023年第一季度的主要融资来源是长期债务净收益为5,780万美元，来自联邦ESPC项目和能源资产应收账款融资安排的净收益为4,670万美元，以及非控股权益的贡献为1,630万美元，部分抵消了长期债务支付为1,520万美元[156]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收增长50%，调整后EBITDA增长34%至创纪录的2.045亿美元 [7][15] - 2022年第四季度项目收入同比下降，能源资产收入同比下降6%，O&M业务收入增长5%，其他收入增长16% [16] - 2022年第四季度毛利率增至18.6%，较上年提高150个基点，调整后EBITDA为4130万美元 [17] - 2023年调整后EBITDA预计增长5%，第一季度预计营收2.2 - 2.4亿美元，调整后EBITDA 2000 - 3000万美元，非GAAP每股收益略为正 [21][22] - 2023年预计投入运营80 - 100兆瓦能源资产，预计资产资本支出3.25 - 3.75亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 项目业务2022年全年营收增长带动整体增长，但2022年第四季度开始面临同比困难比较，预计持续到2023年第三季度 [15][16] - 能源资产业务2022年第四季度因两座RNG设施计划外维护，收入同比下降6%，目前已恢复预期产出 [16] - O&M业务2022年第四季度增长5%，持续为项目附加O&M合同，尤其是与联邦政府的项目 [16] - 其他业务2022年第四季度实现两位数增长，增长16% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场活动和需求状况良好，净提案活动活跃，客户持续评估《降低通胀法案》，优先考虑项目类型和时间 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过收购高评价公司、优秀管理团队和有有机增长计划的公司，实现长期股东价值并降低风险，如收购意大利ENERQOS公司 [11] - 公司在RNG领域有20多年垂直整合经验，是领先企业，20个沼气厂在开发中，RNG业务将持续推动股东价值 [12] - 《降低通胀法案》为行业提供长期跑道，有利于公司这类综合解决方案提供商 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司连续第五年创营收和利润纪录，尽管面临全球挑战和项目推迟，但业务将在2023年下半年恢复正常 [7][8] - 公司对2023年调整后EBITDA增长有信心，验证了多元化清洁技术商业模式 [8] - 公司有望实现2024年调整后EBITDA 3亿美元的目标，对业务长期增长有信心 [23] 其他重要信息 - 2022年在欧洲取得重大成就，包括英国布里斯托尔市脱碳项目和希腊100兆瓦光伏项目 [10] - 2022年第四季度收购爱尔兰5兆瓦风电场，今日宣布收购意大利ENERQOS公司 [11] - 公司运营能源资产组合扩大到389兆瓦，开发中自有资产为470兆瓦，2022年获得4.68亿美元项目融资 [18] - 公司开始提供运营RNG资产预计未签约收入估计，预计为12亿美元，加上已签约收入超23亿美元 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: RNG开发的时间和调度挑战及解决情况和关键里程碑 - 公司遇到许可问题，如环境许可后卡在建筑许可，原本数周的流程延长至数月甚至6个月；设备交付延迟，原计划去年7、8月交付，实际今年12月和2月才收到；公司已仔细审查时间表，预计3座工厂今年年中机械完工，4 - 5座工厂处于建设或许可后期阶段 [25] 问题2: 公司对沼气资产的规划和选择考虑 - 公司原计划将一个发电项目转为RNG项目，后暂停，因需等待美国环保署政策；目前部分项目根据经济情况可能选择RNG或垃圾填埋发电 [28] 问题3: 公司实现2024年3亿美元EBITDA目标的路径 - 公司基于合同积压、项目积压以及RNG、太阳能、电池存储等资产贡献，认为从2022 - 2024年增长45%，年均增长32%，结合过去业务情况，对实现目标有信心 [31] 问题4: 通胀和利率环境下与客户的合同谈判情况及阻碍 - 利率上升影响了一些大型项目，如一个1.5亿美元联邦设施项目和一个市政项目，因利率上升需重新谈判项目范围和融资；但客户因《降低通胀法案》资金支持，会优先考虑项目和时间，业务活动和管道在增长 [33] 问题5: 收购Enerqos的关系起源、对拓展其他地区市场的帮助及协同效应 - 公司将意大利作为目标市场，内部确定潜在收购公司后接触Enerqos，双方团队沟通良好；Enerqos专注C&I客户，与公司业务相似，有优秀管理团队，为公司在欧洲提供坚实平台，公司可能在未来宣布其他收购 [36][37][38] 问题6: 收购Enerqos在2023年对EBITDA或盈利的影响及是否纳入指引 - 2023年交易完成后将略有增值，已包含在公司指引中 [40] 问题7: 利率对公司业务和资产负债表的影响 - 能源资产融资为长期，受长期利率影响较小；SoCal Ed项目延期导致利息费用增加，但可计入成本结算；短期债务方面，除SCE所需营运资金外，预计今年利率风险将降低，公司仍能获得无追索权融资和税收股权融资 [43][44] 问题8: 公司在RIN定价分析上的投入及对2023 - 2024年EBITDA指引的影响 - 公司计划生成的RINs中50%已对冲，其余50%根据市场情况出售，已将预期价格纳入指引；公司密切关注美国环保署政策和RBO最终确定情况 [46][47] 问题9: 对2024年EBITDA展望的可见度和信心程度 - 公司对实现2024年目标有很高信心，Mark在计算时考虑了70% - 80%的管道项目，且最初设定目标时较为保守，有一定缓冲空间 [49] 问题10: SoCal Edison项目剩余工作量及管道项目情况 - SoCal Edison项目到2022年底已完成90% - 95%，目前专注电网集成和实质性完工，预计夏季前完成；提案项目大小不一，公司有信心赢得部分项目，包括资产项目和建设合同，提案活动总量超过SoCal Edison项目 [51] 问题11: Enerqos是否有资产在资产负债表上及未来资产持有情况，以及其他适合收购进入的市场 - Enerqos目前资产负债表上无资产，有太阳能项目和多客户项目，通过管道购买项目，主要为设计建造项目，O&M业务较少，公司认为有拓展O&M业务和持有资产的潜力；公司在欧洲寻找类似公司，采取机会主义策略，不局限特定地区 [54][55] 问题12: SCE项目成本和估计收益超过开票金额下降情况及付款时间 - 未开票金额主要与实质性完工相关，预计夏季完成项目后开始开票 [57][58] 问题13: 2023年80 - 100兆瓦新增能源资产中太阳能、电池和RNG的组合及节奏 - RNG为22兆瓦，其余为太阳能和电池的组合 [60] 问题14: RNG项目完成时间表是否推迟一年 - 2021年1座、2022年3座项目完成情况正确，原计划2023年5 - 6座项目推迟4 - 8个月至2024年，且因两个项目可能不转为RNG，变为4 - 5座 [63] 问题15: 2022 - 2024年20% EBITDA复合年增长率中项目和能源运营资产的贡献情况 - 项目业务复合年增长率为12 - 13%，其余增长来自资产和O&M业务 [65] 问题16: 对第一季度指引后二、三、四季度大幅回升的信心来源及收入指引中已确定部分的比例 - 公司信心来自积压订单的可见性，项目收入超80%来自已签约或已授予项目，总收入超70%来自签约来源，虽有部分来自管道项目，但公司有一定可见度 [68] 问题17: 基于2022年调整后运营现金流为负1亿美元，2023年调整后运营现金流的预期 - 公司未提供具体指引，但预计夏季完成项目后，未开票收入对应的现金流将改善，可能从第三季度开始体现 [70][71] 问题18: 2023年第一季度到第四季度EBITDA增长的原因，是成本吸收还是收入组合变化 - 项目推迟导致合同签署和准备成本在合同签署时产生收入确认，且项目执行有延迟和动员时间，导致收入在下半年逐步增加；全年有典型季节性，收入从第一季度逐步上升 [75][76] 问题19: 从SCE项目中学到的经验教训及对未来项目采购、签约和产品的影响 - 公司认为SCE合同执行良好，学到的经验包括应对不可抗力事件和供应链中断的准备，以及与客户建立坚实、开放和诚实的关系；未来项目将让高管团队早期参与，了解客户和供应商管理团队，确保项目顺利进行 [78][79] 问题20: 客户何时能更清楚《降低通胀法案》潜在资金机会，以及如何应对项目推迟或加速风险 - 客户和顾问等待财政部指导意见出台，意见出台后会立即与公司联系；公司需与客户确保在有明确结构支持后有时间进行项目执行和设备采购 [85][86] 问题21: 高公用事业费率对业务效率和太阳能发电厂开发的影响 - 高利率在项目评估时会考虑，性能合同会重新谈判基线能源价格；能源价格上涨在性能合同中会被中和，公司会考虑长期利率；其他地区能源价格上涨对收购合同有一定滞后影响 [89][90][91] 问题22: 《降低通胀法案》对2024年EBITDA的利弊及增长驱动因素 - 公司未考虑《降低通胀法案》潜在影响，增长主要来自项目执行和投入运营的资产，如第一季度40兆瓦资产、年底和2024年初投入运营的RNG资产以及电池项目等 [94]

业绩总结 - 2022年第四季度Ameresco的总收入为2.472亿美元，其中项目收入为6,060万美元，能源和激励收入为2,390万美元[4] - 2022年全年收入为1,824,374千美元，较2021年的1,215,697千美元增长50.1%[18] - 2022年第四季度净收入为17,935千美元，较2021年同期的28,206千美元下降36.5%[18] - 2022年全年净收入为94,926千美元，较2021年的70,458千美元增长34.8%[18] - 2022年第四季度调整后EBITDA为41,271千美元，较2021年同期的48,484千美元下降14.5%[18] - 2022年全年调整后EBITDA为204,512千美元，较2021年的152,715千美元增长33.9%[18] - 2022年第四季度调整后EBITDA利润率为12.4%，较2021年同期的11.7%上升0.7个百分点[18] - 2022年全年调整后EBITDA利润率为11.2%，较2021年的12.6%下降1.4个百分点[18] - 2022年第四季度每股摊薄净收入为0.34美元，较2021年同期的0.53美元下降35.8%[18] - 2022年全年非GAAP每股收益为1.87美元，较2021年的1.51美元增长24.0%[18] 用户数据与市场趋势 - Ameresco的能源效率和可再生能源解决方案的需求持续增长，预计将推动未来收入增长[2] - 2022年，Ameresco的碳排放减少量约为1,470万吨CO2，相当于36亿英里乘用车的温室气体排放[12] 未来展望 - Ameresco预计2023年将实现更高利润率的重复性业务增长，预计收益增长速度将快于收入增长[10] - Ameresco拥有的能源资产总容量为530 MWe，其中包括244 MW的太阳能和94 MW的非RNG生物气[6] - 目前在开发或建设中的能源资产价值为5.25亿美元，占总资产12亿美元的43.75%[7] 财务状况 - Ameresco的总债务为9亿美元，其中4.24亿美元为与能源资产相关的非追索债务[8] - Ameresco的调整后EBITDA为2.05亿美元，50%的调整后EBITDA来自于重复性业务[5] - Ameresco的调整后现金流量为运营活动产生的现金流加上联邦ESPC项目的收益，反映了核心业务的现金生成能力[17] - Ameresco的非GAAP净收入和每股收益排除了不代表持续运营的特定项目，显示出公司的运营实力[16]

公司风险 - 公司面临多种风险，包括需求不达预期导致收入下降[84][85] - 公司与客户签订的合同中存在风险，可能导致未来收入无法实现[90][91] - 政府部门财务状况下降可能减少对公司能源项目的需求[99][100] - 公司受季节性波动和建筑周期的影响，第三和第四季度通常收入和营业收入较高，第一季度通常较低[115] - 公司依赖第三方提供及时可靠的产品和服务，供应商出现问题可能导致项目交付延迟，损害声誉[116] - 公司的成功取决于及时提供服务和完成项目，全球供应链延迟和COVID-19疫情对公司的服务和项目交付造成影响[117] - 公司可能对客户承担责任，如果项目未能达到合同规定的节能目标[119] - 公司在合同中通常不对能源价格、天气等因素承担责任，但可能需要承担额外成本[122] - 公司依赖设备供应商和分包商的保修，但公司提供的保修范围可能比供应商的更广泛，公司需承担风险[123] - 公司的业务和项目成功取决于员工技能和专业分包商资源，人员流失可能导致项目延迟[127] - 公司的未来成功高度依赖高管团队，高管团队的离职可能影响公司的运营和战略实施[130] - 全球贸易条件的不确定性和COVID-19疫情可能对公司造成负面影响，如供应链挑战和产品短缺[132] - 公司对锂离子电池等产品供应的依赖性较高，供应中断可能限制公司的增长[133] - 公司竞争对手拥有更长的运营历史和更多资源，可能会投入大量财力发展竞争优势[141] - 公司小型可再生能源电厂可能无法产生预期的输出水平[142] - 公司未与部分小型可再生能源电厂的产出签订长期收购协议[143] - 公司可能无法以有利价格出售处理后的可再生天然气、中型BTU天然气或电力，面临市场波动和风险[144] - 公司可能无法以有利价格或相同条件替换到期的收购协议[145] - 公司可能无法找到合适的收购目标或合作伙伴[152] - 公司可能需要在未来写下或减记资本成本或无形资产，或承担重组成本或其他费用[153] - 公司未来的收购可能会扰乱业务，对股东造成摊薄，并损害业务、财务状况或运营结果[156] - 公司拥有或将来可能拥有在合资企业中的运营或开发项目，合资企业涉及的风险可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[158] - 公司国际扩张将使其面临在美国以外的额外风险，可能对其运营结果产生不利影响[160] - 公司的收入的一部分来自于销售可再生能源证书(RECs)和其他环境属性，未能出售这些属性可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[164] - 公司的收入的相当一部分来自于销售可再生能源证书(RECs)和其他环境属性，这些属性是由公司的能源资产产生的，供州级或美国联邦政策的合规用途[165] - 公司有时会寻求提前出售部分SRECs和其他环境属性，以固定这些属性的收入，用于融资目的或对未来这些环境属性价格下跌进行对冲[167] - 公司财务状况受到环境法规合规成本的影响[186] - 环境法规的变化可能增加公司的合规成本[186] - 公司需遵守健康与安全法规，违规可能面临处罚和罚款[187] - 遵守健康与安全法规可能需要公司承担巨额成本[188] - 隐私和消费者保护法律对公司的影响[190] - 公司需遵守全球隐私、数据保护和安全法律[190] 公司运营 - 公司从能效项目、长期运维合同、可再生能源运营资产的能源供应合同、综合光伏和咨询及企业能源管理服务中获得收入[229] - 美国总统拜登于2022年8月16日签署了《通胀减少法案》，该法案投资近3690亿美元用于能源和气候政策，公司认为该法案对可再生能源行业的整体商业环境有利，但仍在评估其对当前和计划项目的影响[231] - 公司持续关注全球经济状况对其运营、财务结果和流动性的影响，包括供应链挑战、COVID-19大流行的发展、乌克兰战争、美中关系演变和其他地缘政治紧张局势[232] - 公司受到供应链中断和通货膨胀的影响，导致2022年延迟交付物料到客户现场和项目完成的延迟和中断，这对2022年的运营结果产生了负面影响，公司预计供应链挑战和通货膨胀压力的趋势将持续[233] - 全球对气候变化和减少碳排放的重视为公司的行业创造了机遇，公司致力于保持能源领域创新的前沿，公司认为未来十年将以电力基础设施的巨大变革为特征，资源将转向更多分布式资产、储能和微电网，以提高整体可靠性和弹性[238] - 在2022年，公司的股权补偿支出从2021年的8700万美元增加到2022年的1.5亿美元[243] - 公司的项目订单量是一个重要的指标，2022年12月底的项目订单总额为2639.965亿美元，较2021年底的3052.06亿美元有所下降[245] - 公司的总收入在2022年达到18.24亿美元，较2021年的12.16亿美元增长50.1%[251] - 公司

财务数据和关键指标变化 - 公司所有业务线均实现增长，推动收入和利润显著增加 [7] - 项目积压和已签约能源资产及运维业务预期未来收入总和接近50亿美元，为公司提供了良好的长期可见性和韧性 [15] - 总项目积压在本季度末达到26亿美元，商业和工业领域活动增加 [18] - 公司运营能源资产组合增长至360兆瓦，自有资产开发和建设管道达到452兆瓦 [19] - 公司本季度末可用现金为1.22亿美元，GAAP基础上运营现金流为3500万美元，调整后运营现金流为8700万美元 [17] - 公司重申2022年年度指引，并计划在公布第四季度业绩时提供2023年指引，有信心在2024年实现3亿美元调整后息税折旧摊销前利润 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 项目业务推动营收增长，运维业务线收入也实现强劲增长，特别是与联邦政府的项目 [15] - 全国太阳能运维业务管理规模超过564兆瓦，其中近400兆瓦为第三方项目，2019年初收购时仅管理45兆瓦 [16] - 综合光伏收入持续强劲增长，得益于石油、天然气、铁路等行业对离网太阳能系统需求增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业和工业领域对可持续发展指标的关注增加，项目活动增多 [18] - 欧洲市场在能源危机中，公司项目和资产业务持续增长，第三季度与当地合作伙伴被选为希腊 Drama 100兆瓦光伏项目承包商 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在国内外不断拓展可寻址市场，项目和资产更多融入先进技术，如储能系统和复杂微电网，同时为建筑、照明和水系统部署智能解决方案 [7] - 积极在欧洲市场寻求有机增长以及通过战略合作伙伴关系和收购实现扩张 [9] - 作为沼气行业经验丰富的参与者，公司认为可再生天然气是重要的清洁技术解决方案，将继续为股东创造价值 [9] - 公司凭借定制化解决方案和创新融资结构，有望成为《降低通胀法案》的长期行业合作伙伴和主要受益者 [12] - 公司在项目选择上保持谨慎，注重风险调整后的回报，评估资产组合管理策略，考虑资产的出售和再投资 [48] - 在收购方面，公司寻找能增加每股收益、战略契合且管理团队优秀的业务，避免高价收购资产 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为《降低通胀法案》将是公司成立以来对长期业绩影响最大的环境立法，为公司带来长期利好，但效益显现需要时间 [10][11] - 尽管利率上升和设备成本通胀，但能源价格持续高位为公司各类能源资产带来了有利的长期预期回报 [19] - 公司对业务模式和终端市场的实力保持乐观，有信心实现既定目标 [23] 其他重要信息 - 南加州爱迪生项目进度调整至2023年，公司有权收回相关成本，预计项目将在2023年夏季前投入使用并基本完成 [12][14] - 公司在第三季度首次获得“最佳工作场所”认证，反映了员工的积极体验，招聘和留用对公司增长至关重要 [14] - 公司将于11月15日在亚利桑那州凤凰城的研发设施举办参观活动，展示美国最大的废水处理沼气制可再生天然气设施 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 《降低通胀法案》对公司的影响，客户关注和业务增长机会集中在哪些领域，未来一两年的潜在影响如何？ - 该法案对公司帮助巨大，但效果显现需要时间，目前资产端业务加速增长更快，客户正在研究如何充分利用法案优惠，公司也在与客户就资产所有权和经济模式进行分析和讨论 [30][31] 问题: 可再生天然气业务的竞争格局和机会，特别是在《降低通胀法案》和沼气激励政策之后有何变化？ - 可再生天然气是公司的重要资产和业务催化剂，公司有大量项目处于开发阶段，法案将进一步助力业务发展，公司凭借市场经验拥有良好的项目积压 [34][35] 问题: 南加州爱迪生项目交付延迟至2023年，对利润表有何影响？ - 预计约3000 - 3500万美元的收入将推迟到2023年确认，但占总收入比例不大 [37] 问题: 可再生天然气设施的运营情况和未来投产时间表？ - 一座工厂预计年底机械完工，另外两座预计2023年第一季度机械完工，机械完工后还需三到四个月进行调试才能产生收入，公司预计到2023年底有五到六座工厂机械完工 [39] 问题: 布里斯托尔项目的进展以及另外两个类似项目的情况？ - 布里斯托尔项目是一个20年的特许权项目，总投资超10亿英镑，但投资将在20年内分摊，部分项目预计2023年第二季度开始显现，目前项目进展顺利 [42] 问题: 欧洲市场的有机增长和收购潜力，以及对能源格局和估值的看法？ - 公司在欧洲的收购策略与其他地区一致，寻找能增加每股收益、战略契合且管理团队优秀的业务，目前正在评估各类业务机会 [45] 问题: 公司如何管理资产组合，是否愿意出售资产并重新配置资金？ - 公司会评估所有资产相关选项，但目前高利润率的经常性收入和良好的息税折旧摊销前利润以及项目积压使公司倾向于保留资产，同时也会考虑资产所有权带来的灵活性和战略选择 [48][49] 问题: 国会组成变化对《降低通胀法案》中可再生能源部分的影响？ - 管理层认为只要总统支持，法案不会有重大变化，且各州和商业工业领域对脱碳和气候变化的关注增加，公司业务受影响不大 [51][52] 问题: 绿地太阳能项目的战略，包括资产所有权、目标地区、具体项目和营运资金需求？ - 公司专注于早期阶段的绿地太阳能项目，直接获取场地控制权和并网排队位置，目标市场具有良好的社区太阳能或其他电价政策，最终希望将资产纳入资产和开发指标，若资产不符合回报要求，会考虑变现，开发阶段营运资金需求不大，建设阶段需通过银行融资解决 [55][56][57] 问题: 今年开始的50 - 70兆瓦项目是否需要首个可再生天然气设施完成才能纳入，是否有太阳能项目可能推迟到2023年以获取更多投资税收抵免？ - 可再生天然气项目不包含在该数据中，目前没有确定要推迟的项目，公司将按计划完成准备好的项目 [59] 问题: 客户的综合项目成本目前情况如何，利率上升对项目需求是否有实质性影响？ - 公司持续跟踪相关数据，但不打算定期公布，目前未看到利率上升对项目需求有实质性影响，部分项目因投资税收抵免变得更可行，商业和工业领域因气候变化对脱碳的需求增加了项目吸引力 [62][64] 问题: 南加州爱迪生项目的经验是否表明未来不应承接低利润率、高规模的项目？ - 公司认为此类项目能体现运营杠杆，且积累了经验、建立了声誉，随着储能需求增加，未来此类项目仍有价值，公司有信心执行类似项目 [67][68][69] 问题: 到今年年底，欧洲业务收入占比预计是多少？ - 2022年欧洲业务收入将有小幅增长，2023年随着光伏项目和布里斯托尔项目的收入贡献增加，占比将进一步提升 [71][72] 问题: 如何最大化利用投资税收抵免，将现有项目转化为符合可再生天然气标准，以及何时能更新预测以反映相关谈判结果？ - 公司会综合考虑各种选择和激励措施，对现有资产和新项目进行评估和开发，预计在公布2023年指引时提供相关信息，同时也关注法案具体指导意见 [75][76][79] 问题: 如果南加州爱迪生项目进度和策略没有调整，目前是否能有200 - 300兆瓦投入使用并在年底完成？ - 公司认为这种讨论具有投机性，不做评论 [82] 问题: 电动汽车充电解决方案以及缓解电网压力的方法，客户对此的关注度和最佳解决方案是什么？ - 公司在多个项目中测试电动汽车充电设施，组建了专业团队，还赢得了将部分可再生天然气转化为氢气加气站的合同，同时认为可再生天然气与电动汽车充电的连接可能受电子可再生识别号驱动，业务发展尚处于早期阶段 [84][85] 问题: 公司项目的 hurdle rate 如何随融资成本变化而演变，是否有可能出现与20年公用事业级承购方签订合同并采用更有利资本结构的情况？ - 公司的 hurdle rate 相对稳定，目标是资产的净资产收益率达到中双位数，但不同资产类别会有所波动，在合适的价格和条件下，有可能与20年公用事业级承购方签订合同并采用更有利的资本结构，公司会密切关注市场 [88][91] 问题: 产品复杂度增加是否会带来更高利润率，以及如何应对复杂项目的执行挑战？ - 利润率与项目复杂度并非直接相关，公司会综合考虑风险、客户类型和竞争情况进行定价，复杂项目通常具有一定竞争优势，虽然毛利率变化不大，但项目规模增大对总利润贡献良好 [95][97] 问题: 考虑《降低通胀法案》，公司积压订单如何增长，是否会有暂停期然后大幅增长？ - 目前并非暂停，而是客户在评估选项，公司提案和客户沟通增多，但决策需要时间，资产端业务进展相对较快 [99]

合同与项目积压 - 公司与南加州爱迪生公司（SCE）签订的合同总价值为8.92亿美元，涉及三个总容量为537.5兆瓦的电网规模电池储能系统（BESS）项目[155] - 公司在2022年9月30日的项目积压总额为26.26775亿美元，较2021年同期的23.6379亿美元有所增加[169] - 运营和维护（O&M）积压总额为12.4579亿美元，较2021年同期的11.1542亿美元有所增长[169] - 公司总项目积压（Total project backlog）反映了销售周期内的能效项目，销售周期平均为18至42个月，中标项目平均需要12至24个月转化为完全签约积压（fully-contracted backlog），历史上有约90%的中标项目最终签约[170] - 公司12个月积压（12-month backlog）预计在未来12个月内从完全签约积压中确认的收入[171] 供应链与项目延迟 - 由于供应链延迟和COVID-19相关影响，SCE项目预计将在2023年夏季前完成，但大部分收入将在2022年确认[157] - 由于COVID-19和供应链中断，公司在2022年前九个月经历了材料交付延迟和项目完成延迟，导致运营结果受到负面影响[159] - 公司预计供应链挑战和通胀压力将在2022年剩余时间及以后持续存在[159] - 公司正在密切监控美国商务部对太阳能电池板进口的调查，尽管短期内预计不会对业务产生重大影响[161] 财务表现 - 2022年第三季度总收入为4.41296亿美元，同比增长61.2%，主要由于项目收入增加1.575亿美元，占81%[175] - 2022年第三季度毛利率为18.0%，同比下降3.5个百分点，主要由于低利润率的SCE电池存储项目收入贡献增加[175] - 2022年第三季度净收入为2773.5万美元，同比增长36.8%，归属于普通股股东的净收入为2739.1万美元，同比增长57.2%[175] - 2022年前九个月总收入为14.92695亿美元，同比增长86.6%，主要由于项目收入增加6.631亿美元，占116%[176] - 2022年前九个月毛利率为15.4%，同比下降4.5个百分点，主要由于低利润率的SCE电池存储项目收入贡献增加[176] - 2022年前九个月净收入为7990.6万美元，同比增长57.9%，归属于普通股股东的净收入为7699.1万美元，同比增长82.2%[176] - 公司2022年第三季度税前收入为31,392千美元，同比增长64.5%，主要由于美国地区收入的增加[180] 业务部门与收入 - 公司报告的业务部门包括美国地区、美国联邦、加拿大、替代燃料（原非太阳能分布式发电）和其他部门，2022年1月1日对内部组织结构进行了调整[177][178] - 公司2022年第三季度总收入为441,296千美元，同比增长61.2%，主要得益于美国地区项目收入的增加[179] - 美国地区2022年第三季度收入为271,206千美元，同比增长151.8%，主要由于SCE电池存储项目的收入确认时间[179] - 美国联邦政府2022年第三季度收入为99,124千美元，同比增长2.6%，主要由于新项目进入运维阶段的时间安排[179] - 加拿大地区2022年第三季度收入为12,366千美元，同比增长6.1%，尽管供应链延迟影响了项目收入[179] - 替代燃料部门2022年第三季度收入为29,421千美元，同比增长4.2%，主要由于运营组合的持续增长和可再生气体生产水平的提高[179] 资本支出与融资 - 公司预计将在2023年上半年继续为SCE电池存储项目投入资本支出，预计项目将在2023年上半年完成[184] - 公司于2022年3月4日修订了高级担保信贷协议，将总承诺金额从2.45亿美元增加到4.95亿美元，并延长了部分贷款的到期日[186] - 公司于2022年10月26日重新融资了一项非追索信贷协议，新贷款金额为1.25亿美元，利率为6.50%，到期日为2037年[190] - 公司2022年前九个月投资1.821亿美元用于新能源资产，1610万美元用于能源资产的大修维护，相比2021年分别增加4080万美元和940万美元[195] - 公司计划在2022年剩余时间内投资4000万至9000万美元用于新建或收购可再生能源工厂，主要通过项目融资债务进行[195] - 公司2022年前九个月的主要融资来源包括3.282亿美元的长期债务净收益、1.815亿美元的联邦ESPC项目和能源资产净收益，以及1.39亿美元的高级担保循环贷款净收益[195] - 公司计划在2022年剩余时间内进行1亿至1.4亿美元的额外项目融资，用于新建或收购可再生能源工厂[196] 现金流与财务控制 - 公司2022年第三季度经营活动现金流为-273,169千美元，同比减少156,825千美元，主要由于项目支出增加[192] - 公司经营活动现金流同比下降，主要由于未开票收入增加3.029亿美元，应收账款增加7500万美元，部分被应付账款和应计费用增加1.607亿美元以及净利润增加2930万美元所抵消[194] - 公司在2022年前九个月实施了新的企业资源规划（ERP）系统，并正在更新内部财务报告控制以适应业务流程和会计程序的修改[202] - 公司认为当前的税务储备足以覆盖所有已知的税务不确定性，且在2022年第三季度未采取新的不确定税务立场[198] - 公司管理层评估了披露控制和程序的有效性，并认为截至评估日期，这些控制和程序在合理保证水平上是有效的[201] - 公司正在更新内部财务报告控制以适应新的ERP系统实施，预计不会对内部财务报告控制产生重大不利影响[202] 政策与法规 - 美国《通胀削减法案》（IRA）为清洁能源行业提供了3690亿美元的投资，预计将对公司业务产生积极影响[162] - 美国证券交易委员会（SEC）对公司2014年1月1日至2020年9月30日期间的软件即服务业务收入确认进行了审查，并于2022年8月通知公司审查已结束，目前不打算采取进一步行动[204] 其他 - 公司在2022年4月与一家电池制造商签订了框架协议，支付了1000万美元的定金，以确保未来几年的BESS设备供应[159] - 公司在开发资产（Assets in development）估值为15亿美元，其中7980万美元归属于非控股权益，2022年9月30日的数据显示，能源即服务（Energy as a Service）资产相关支出为3640万美元[172] - 公司在2022年前九个月授予了1,585,500股普通股期权，导致未确认的股票薪酬费用从2021年底的4110万美元增加到4790万美元[166]

财务数据 - Q2 2022项目、经常性业务、其他业务收入分别为4.891亿美元、6400万美元、2430万美元[4] - 2022年至今，经常性业务调整后EBITDA占比51%，项目业务占比45%[5] - 截至2022年6月30日，能源资产组合中太阳能占比60%，沼气（RNG）占比30%，沼气（非RNG）占比27%，其他占比2%[6] - 资产负债表上9.65亿美元能源资产中，3.41亿美元仍在开发或建设中[7] - 资产负债表上总债务7.81亿美元（扣除未摊销债务折扣和发行成本）中，3.43亿美元与能源资产相关，且均对公司无追索权[8] 财务指标定义与调整 - 定义调整后EBITDA、非GAAP净收入和每股收益、调整后运营现金流等非GAAP财务指标，并说明用途[16][17][18] - 给出不同时期调整后EBITDA、非GAAP净收入和每股收益、调整后运营现金流等指标的GAAP与非GAAP的 reconciliation数据[19][20] 业务模式与影响 - 公司有望通过发展高利润率经常性业务，使收益增长速度快于收入增长[10] - 自2010年以来，公司可再生能源资产和客户项目累计实现二氧化碳抵消量超7500万公吨[12] - 2021年公司二氧化碳抵消量约1360万公吨，相当于普通乘用车行驶340亿英里的温室气体排放量或1670万英亩美国森林一年的碳汇量[13]