财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长3%，达到37亿美元，税前调整后营业利润增长20%，每股收益增长25%至7.25美元，不包括累计其他综合收益的净资产收益率为50% [8][19] - 管理和管理资产（AUMA）在季度末为1.2万亿美元，较去年下降8%，主要受市场影响和外汇负面因素影响 [21] - 总运营费用下降1%，公司向股东返还6.41亿美元资本，占运营收益的80%，季度末仍有13亿美元过剩资本和16亿美元控股公司流动性 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理 - 客户资产下降3%至7990亿美元，客户净流入资金达123亿美元，增长18%，顾问人均收入达84.7万美元，增长5% [22] - 盈利能力增长58%，税前营业利润率接近31%，同比增长超910个基点，环比增长70个基点，调整后运营费用下降2% [26] 退休与保护解决方案 - 税前调整后营业利润为1.94亿美元，增长11%，预计LDTI会计变更将使2023年全年收益减少约5000万美元 [29] - 销售受市场环境影响下降，保护销售集中在高利润率的资产积累VUL产品，年金销售集中在低风险无担保产品和结构化可变年金 [30] 资产管理 - 管理资产下降13%至6080亿美元，总流出资金为17亿美元（不包括遗留保险合作伙伴资金流），机构业务流入28亿美元 [15][16] - 收益降至1.65亿美元，费用下降13%，利润率环比提高至31%，回到31% - 35%的目标范围 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 股票和固定收益市场同比分别下跌9%和5%，非美国管理资产降至约占总数的36% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务多元化，财富管理占公司收益三分之二，辅以退休与保护解决方案和资产管理业务，能在市场周期中产生多渠道收入并应对风险 [7] - 财富管理业务专注为更多客户提供建议，深化客户关系，推出新技术工具，拓展金融机构合作渠道，发展银行业务 [9][10][11] - 退休与保护解决方案业务专注符合客户需求和风险状况的资产积累产品，调整产品销售重点 [14] - 资产管理业务应对市场波动和行业销售压力，管理费用，推进EMEA整合，拓展替代投资能力 [15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境存在不确定性，股票市场波动，利率上升，地区银行和大型金融机构倒闭引发投资者担忧，但公司无相关风险暴露，银行存款基础稳定，投资组合优质 [6] - 公司表现出色，有能力应对环境不确定性，实现业务增长和股东回报，未来将继续管理好费用，同时为增长进行投资 [7][17] 其他重要信息 - 公司获得多项荣誉，包括被《投资者商业日报》评为最受信任的财富管理公司之一，在Forrester美国客户信任指数中排名第二，被《新闻周刊》评为2023年美国最佳客户服务公司之一 [12] - 公司在季度末推出新储蓄产品，后续还将推出经纪定期存单和优先储蓄账户 [12][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财富管理业务净利息收入（NII）能否维持当前水平，存款成本增加是否会抵消向银行转移资金的影响 - 可以维持，向银行转移资金可获得更高收益，且随着时间推移利差会扩大 [35] 问题2: 是否计划进一步将资金转移到银行，新储蓄产品能否带来银行的有机非转移增长 - 正在评估进一步转移资金的可能性；新储蓄产品有机会吸引客户资金，公司认为客户外部有约660亿美元现金，可通过推出产品吸引部分资金回流 [37][38][39] 问题3: 财富管理业务利润率是否有上升空间 - 公司目前利润率处于行业较高水平，随着客户资金重新投入交易和合约业务，有望获得更多费用收入，业务有增长机会 [41][42] 问题4: 财富管理业务资金流入加速的驱动因素及可持续性 - 顾问积极参与，公司提供工具和支持，帮助客户应对市场波动；新客户资金流入增加，顾问生产力提高，且有良好的招聘管道和新功能推出，预计可持续 [44] 问题5: Comerica合作后，金融机构合作的管道情况及未来合作频率 - 过去一年增加了多家金融机构合作，目前有良好的管道，认为可以在此基础上继续拓展业务，但无法确定具体交易时间 [46] 问题6: 顾问数量下降趋势的原因，以及银行倒闭对招聘和保留顾问的影响 - 特许经营部门顾问数量稳定，保留率高，第一季度有正常的人员流动和退休情况；公司的稳定性和服务能力受顾问认可，银行倒闭未对招聘和保留顾问产生负面影响 [48] 问题7: Comerica合作带来的180亿美元资产的类型 - 资产类型多样，包括顾问持有的市场投资资产、包裹型资产、基金、保险合约等 [51] 问题8: 银行新储蓄产品的盈利特征与证书余额是否相似 - 预计新储蓄产品的收益率更高 [53] 问题9: 660亿美元客户现金是否包括外部定期存单和货币市场基金 - 包括客户通过平台购买的金融机构的经纪定期存单 [55] 问题10: 第二季度现金余额情况及季节性税收影响 - 现金余额稳定，流向银行的资金速度放缓，60%的现金账户余额低于10万美元，平均账户余额从8000美元降至7000美元；第一季度到第二季度因税收有资金流出 [57][59] 问题11: 银行即将到期资产的净息差（NIM）影响，以及资产固定和可变比例及期限情况 - 约25亿美元资产到期，重新配置将增加收益率，目前资产配置策略和期限（3.1年）保持不变 [61] 问题12: 银行第一季度再投资收益率及投资策略是否改变 - 第一季度再投资收益率为6%，投资策略未改变 [64] 问题13: 随着利率上升，客户证书配置比例的预期变化 - 预计证书配置比例将继续增加，公司将推出经纪产品以获取更多收益，客户也会将部分资金存入短期现金储备产品 [66][67][68] 问题14: 未在公司平台的220亿美元现金，能吸引多少到平台及时间预期 - 难以确定具体金额和时间，随着市场周期变化，部分现金可能回流到公司平台，也有部分会重新投入市场 [71][72] 问题15: 现金扫仓余额季度环比下降60亿美元的去向及未来趋势 - 部分资金流入银行和证书业务，部分用于纳税和其他用途；现金整体稳定，扫仓资金占比约4%，未来情况受客户资金使用方式影响 [74][75] 问题16: Comerica合作是否会带来额外成本 - 会有一些成本，但收入能覆盖成本，投资回报期短，对双方是良好的经济合作关系 [77][78] 问题17: 现金账户平均余额与上一周期低谷的对比 - 无法提供具体对比数据，但该指标一直是公司的稳定因素，较上一季度下降了1000美元 [81] 问题18: 假设市场稳定，资产管理业务31%的利润率是否可持续 - 利润率存在一定变数，但费用管理良好，公司希望利润率能保持在31% - 35%的目标范围内 [83] 问题19: 客户现金余额未来几个季度的收益贡献预期 - 收益贡献预计稳定或上升，主要驱动因素包括银行资产到期、资金转移和证书业务利差扩大，但受利率变动影响 [86][87] 问题20: 6%新资金收益率的投资标的 - 投资组合包括浮动利率产品，结构合理，质量高，主要为AAA级 [89] 问题21: 17亿美元净存款进入银行的计息率情况 - 与现金扫仓的资金成本相关，会根据利率变化评估存款贝塔系数 [91] 问题22: 转移资产的增量利差情况 - 增量利差超过500个基点，资金来源为扫仓资金 [93] 问题23: Comerica合作的收益分配方式及是否会消耗过剩资本 - 不会有前期现金支付消耗过剩资本，这是一个良好的经济合作，从损益表角度有贡献，能实现现金收支平衡 [95] 问题24: 资产管理业务资金流出和流入的费率情况，以及机构业务的管道可见性 - 零售资金流出的费率高于机构业务，机构业务部分流入资金（如房地产）费率较好；机构业务有一定管道，欧洲业务放缓接近平衡，美国业务赎回减少，有望好转 [97] 问题25: 资产管理业务整合到年底实现的额外协同效应情况 - 预计到年底能实现约5700万美元的协同效应，目前进展符合预期，随着技术整合推进，后续还会有更多协同效应体现 [99][101][102] 问题26: Comerica合作带来的180亿美元资产的利润率与其他非包裹资产的对比 - 直接贡献利润率在公司可接受范围内，不会对现有业务利润率产生负面影响 [105] 问题27: 新招聘的83名顾问的人均管理资产（AUM）及客户定位情况 - 新顾问的人均管理资产和业绩表现优于公司平均水平，公司招聘时注重与自身业务模式和客户定位的匹配度 [107][109] 问题28: 资本管理方面，未来派息率是否会维持在75% - 80%的范围 - 目前预计派息率在80%左右，公司会根据市场情况进行评估，有能力根据机会调整派息率 [110]

公司业务结构和品牌 - 2022年12月31日，公司资产管理和管理总额为1.2万亿美元，较2021年12月31日的1.4万亿美元有所下降[21] - 公司正在执行战略，将业务结构转向低资本、基于费用的业务[22] - 公司品牌包括Ameriprise Financial®, Columbia ThreadneedleTM和RiverSource®等[23][24][26] 投资管理和产品 - 公司通过资产管理部门提供投资管理、建议和产品，全球管理资产总额达到5840亿美元[36] - 公司提供各种投资策略，包括美国注册基金、非美国零售基金、欧洲基金、机构和零售分开管理账户等[41][42][43][45] 保险产品 - 公司通过RiverSource提供年金、寿险和残疾保险产品，以满足客户的需求[51] - 公司通过RiverSource提供各种保险产品，包括变额年金、结构化变额年金、变额通用寿险、通用寿险、定期寿险和残疾收入保险[57][58] - 公司的长期护理保险主要包括护理院赔付型和全面报销型，其中护理院赔付型占保单数量的近一半[62] - 公司的长期护理保险采用保费可调整的方式，根据年龄、福利期限、等待期、家庭护理覆盖和福利增加选项等因素确定保费率[64] 风险管理和合规 - 公司通过再保险协议与非关联再保险公司合作，以限制损失、减少风险暴露，并为持续产品提供额外容量[60] - 公司继续将50%的风险再保险给Genworth的子公司，保留剩余风险[66] - 公司在高度审查的监管环境中运营，预计监管趋势将导致金融服务行业更严格的监管和内部合规义务[89] - 公司的经纪商子公司必须遵守SEC和FINRA的严格规定，包括净资本要求和营销交易活动[92] - 公司的财务顾问必须遵守监管规定，包括监督、销售方法、交易实践、记录保存和财务报告等方面的规定[93] 人力资本管理 - 公司的人力资本管理包括强调员工和顾问的发展培训，以及提供全面和有竞争力的福利计划和资源支持员工福祉[76] - 公司的员工参与度高，员工满意度在行业中处于领先水平，尤其在诚信、领导效能、尊重和客户关注等方面表现强劲[78] - 公司在吸引、留住和发展多样化人才方面投入了大量资源，包括领导力发展课程和员工培训[81] - 公司的DEI指数在2022年增长至87%，反映了公司在促进包容文化和多样化人才方面取得的进展[81] 监管和合规要求 - SEC的最佳利益标准已于2020年6月30日生效，公司持续努力评估和准备遵守各项规定[94] - 公司的资产管理子公司必须遵守SEC的监管，包括信托责任、披露义务、记录保存和运营等方面的规定[96] - 公司的资产管理子公司必须遵守欧洲委员会颁布并由欧盟成员国采纳的一些全欧洲指令，这些指令影响公司的全球资产管理业务[104] - 公司的保险子公司受到各州和其他领土的监管和监督，以保护合同持有人和保单持有人的利益[110] - 公司的保险子公司必须遵守基于国家保险法律和法规的资本要求、投资性质和限制、定期报告要求等方面的规定[110] 财务表现和目标 - 公司的财务目标是调整后的每股收益增长12%至15%[272] - 调整后的运营收益为27.24亿美元，每股调整后的运营收益为23.96美元[273] - 股东权益总额为595.4亿美元，调整后的运营股东权益为594亿美元，调整后的股东权益回报率为45.9%[274]

Ameriprise Financial, Inc. (NYSE:AMP) Q4 2022 Earnings Conference Call January 26, 2023 9:00 AM ET Company Participants Alicia Charity - Senior Vice President of Investor Relations James Cracchiolo - Chairman and Chief Executive Officer Walter Berman - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Brennan Hawken - UBS Michael Anagnostakis - Wolfe Research Suneet Kamath - Jefferies Erik Bass - Autonomous Research Thomas Gallagher - Evercore ISI Jeffrey Schmitt - William Bl ...

财务数据和关键指标变化 - 总管理和托管资产为1.1万亿美元，较去年下降9%，受市场下跌、美元走强影响 [11][19] - 剔除解锁后的调整后运营收入为35亿美元，增长1%；每股收益增长9%至6.43美元；净资产收益率为47.9%，与去年同期持平 [11] - 年初至今，不包括BMO的一般及行政费用持平，预计全年下降1% [19] - 本季度向股东返还6.32亿美元资本，全年有望返还约90%的调整后运营收益 [18][26] - 税前收益较去年增长6%，剔除解锁因素 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理 - 客户资产降至711亿美元，下降12%，受市场贬值影响，但有机增长部分抵消 [21] - 客户净流入资金达112亿美元，增长11%，其中64亿美元流入投资组合账户，48亿美元流入非咨询账户 [21] - 每位顾问收入达81.9万美元，增长7% [11][21] - 盈利能力增长30%，税前运营利润率接近28%，同比提高超500个基点，环比提高390个基点 [21] - 调整后运营费用下降3%，分销费用下降7%，一般及行政费用季度增长12%，年初至今增长7% [21] 资产管理 - 管理资产降至546亿美元，下降6%，受市场贬值和外汇影响，BMO收购部分抵消 [15][24] - 本季度资金流出24亿美元，包括10亿美元的遗留保险合作伙伴流出，零售资金流出压力持续，全球机构业务净流入39亿美元 [16][17] - 利润率降至35.6%，略高于31% - 35%的目标范围，预计下季度因市场和外汇因素进一步下降 [24] - 收益降至1.91亿美元，反映市场贬值、外汇走弱和资金流出 [24] 退休和保护解决方案 - 税前调整后运营收益（剔除解锁）为2.03亿美元 [25] - 本季度完成年度精算假设更新，产生1.72亿美元的不利税前影响 [25] - 销售受市场波动和管理决策影响下降，年金销售集中在无担保和结构化可变年金产品，保护销售集中在高利润率的资产积累型VUL产品 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，股票和固定收益市场持续下跌，通胀高企且粘性大，地缘政治风险上升，短期利率今年以来上升300个基点，第三季度上升150个基点 [9] - 预计美国和欧洲经济将放缓，可能走向温和衰退，未来市场波动将加剧 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资业务，为顾问提供工具和能力，拓展现金产品，发展银行，加强与客户关系 [12] - 退休和保护解决方案业务调整产品策略，专注适合当前环境的产品，降低风险 [13] - 资产管理业务应对市场挑战，保持投资业绩，管理费用，等待市场稳定和利率企稳带来的机会 [17] - 财富管理业务注重顾问生产力和客户参与度，招聘优质顾问，拓展机构业务和远程渠道 [11][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境充满挑战，股票和固定收益市场下跌，通胀高企，利率上升，预计经济放缓和市场波动加剧 [9][10] - 公司业务多元化和实力使其在困难时期仍能取得良好成果，银行增长和退休保护业务稳定有助于抵消资产管理业务的影响 [10] - 对公司业务组合、灵活性和应对挑战与机遇的能力充满信心，将继续专注于客户和顾问，严格管理费用 [17] 其他重要信息 - 公司资产负债表基本面强劲，投资组合平均信用评级为AA，可变年金对冲有效性达97% [26] - 公司多元化业务模式带来稳定的自由现金流，支持向股东持续返还资本 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司超额资本状况及本季度变动情况 - 超额资本为13亿美元，较上季度减少3亿美元，主要受市场混乱、银行增长和解锁影响 [27][28] 问题2: 退休和保护业务的盈利趋势及投资组合重新定位的影响 - 预计盈利维持在1.8 - 1.9亿美元区间，利率上升和投资组合调整将带来积极影响 [29][30] 问题3: 2023年银行资金转移计划及质押贷款需求变化 - 2023年至少转移30亿美元资金，将根据投资机会评估；质押贷款业务随市场调整但稳步增长，总额超10亿美元 [31][32][34] 问题4: 是否考虑调整资本分配用于招聘顾问以推动业务增长 - 公司将继续吸引优质顾问，注重提升客户体验和顾问实践能力，已在相关领域投入资金 [35][36] 问题5: 2023年银行到期资产规模及收益率变化 - 预计超30亿美元资产到期，新投资收益率将提高300 - 400个基点 [37][38] 问题6: 英国LDI市场对公司英国资产管理业务的影响 - 市场波动导致客户追加抵押品，资产规模下降，但未出现大量资金流出，预计市场将恢复，长期影响不大 [39][40] 问题7: 财富管理业务现金动态趋势及第三方银行资金需求和利差变化 - 公司有广泛的第三方资金安置计划，银行可增强资金再投资能力；存款利率将随市场竞争调整，确保客户获得有竞争力的利率 [42][43] 问题8: 公司在资产管理领域的并购机会 - 公司目前专注于整合BMO业务和服务客户，未来若市场出现重大混乱且机会合适，可能考虑并购 [46][47] 问题9: 公司保险资产剥离情况 - 市场参与者对公司优质保险业务兴趣不大，公司目前对持有业务感到满意，已降低业务风险，获得稳定现金流 [49][50] 问题10: 资产管理业务零售业绩同比下降原因及改善策略 - 固定收益业务因利率上升和久期较长受影响，欧洲业务因成长型投资组合表现逊于价值型基准，但客户长期认可 [51][52][53] 问题11: 经纪业务现金分类活动趋势及对货币市场基金资产和现金余额的影响 - 现金分类活动已在增长，未来可能继续，但现金总量因市场波动增加；公司现金粘性高，受分类影响较小 [55][56][58] 问题12: 经纪业务现金的长期目标 - 银行现金占比将随业务发展增加，公司将评估投资机会，确保收益稳定；计划推出多种存款产品以扩大存款基础 [59][60][61] 问题13: 资产管理业务利润率高于目标范围的原因及展望 - 利润率受市场和外汇影响，第四季度可能降至目标范围低端；外汇贬值和市场下跌对利润率造成压力 [63][64][65] 问题14: 年度精算审查的关键假设变化 - 调整了死亡率表，退保率降低，未调整利率假设 [67][68][69] 问题15: 银行建设与股票回购的投资回报率比较 - 银行投资回报率可观，与股票回购不相互排斥，银行将成为业务多元化和客户关系拓展的重要补充 [70][71][72] 问题16: 2023年现金收益预期及成本变化 - 2023年现金收益呈积极趋势，但受多种因素影响；信用成本将随利率调整，但银行投资和资产转移可部分抵消 [73][74][76] 问题17: 财富管理业务有机增长驱动因素及金融机构渠道机会 - 金融机构渠道取得一些成果，有良好的交易管道，预计业务规模将随交易增加而增长 [77][78] 问题18: 现金分类趋势及现金余额预期 - 现金余额将维持在资产的5% - 6%左右，不会大幅下降，固定收益市场复苏将有利于资产管理业务 [80][81] 问题19: 资产管理业务费用降低展望及BMO收购协同效应 - BMO收购协同效应按计划推进，2023年将实现大部分协同效应，当前费用降低主要源于费用管控 [82][85][86] 问题20: 退休保护解决方案业务死亡率趋势 - 公司寿险业务死亡率趋势与行业表一致 [87][89] 问题21: 财富管理业务利润率可持续性及市场稳定后的变化 - 利润率有望因利率上升而提高，当前业务基础利润率也在增加 [90][91] 问题22: 新顾问招聘前景及市场条件影响 - 招聘管道良好，顾问对公司能力和技术印象深刻，市场条件未影响招聘 [92][93]

业绩总结 - 第三季度净收入为34.91亿美元，同比增长20%[6] - 第三季度总费用为28.06亿美元，同比增长72%[6] - 第三季度净利润为5.48亿美元，同比下降47%[6] - 第三季度稀释每股收益为4.86美元，同比下降44%[6] - 调整后的运营净收入为35.45亿美元，同比增长1%[6] - 调整后的运营收益为5.91亿美元，同比下降15%[6] - 2022年净收入为27.66亿美元，同比增长23.7%（2021年为22.36亿美元）[36] - 调整后的运营收益为26.74亿美元，同比增长4.5%（2021年为25.60亿美元）[36] 用户数据 - Ameriprise在过去12个月内的资金流入为640亿美元，其中第三季度为90亿美元[11] - 资产管理和行政总资产(AUM/A)较去年同期下降9%，为1101亿美元[11] - 长期护理保险政策数量在过去一年下降6%，目前约为87,000份[42] 未来展望 - 预计未来利率增加的影响为1.05亿美元，成功率变化10%将导致预税影响约为1100万美元[51] - 当前的流失率为1.15%，流失率变化25个基点的预税影响约为4300万美元[51] 新产品和新技术研发 - 第一代和第二代长期护理保险的法定准备金分别为14亿美元和12亿美元[44] 负面信息 - 第三季度净利润同比下降47%[6] - 税前调整后的运营收益为7.38亿美元，较2021年的8.50亿美元下降[31] - 税前调整后的运营收益率为20.8%，较2021年的24.2%下降[31] 其他新策略和有价值的信息 - 资本回报承诺约为2022年90%[24] - 根据2022年9月30日的GAAP储备敏感性分析，5%的发病率变化将导致预税影响约为1.41亿美元[51] - 根据公司经验，1%的死亡率变化在未来10年内的预税影响约为1.23亿美元[51] - 资产收益率为5.7%，将10年最终利率降低25个基点至3.25%将导致预税影响约为1000万美元[51] - 在可信索赔经验之外，发病率敏感性应用的预税影响仅为6300万美元[51] - 目前未反映在储备中的额外保费增加和福利变更的机会显著[51]

财务数据和关键指标变化 - 与去年同期相比，公司管理和管理的总资产下降3%，至1.2万亿美元，主要受外汇负面影响以及股票和固定收益市场急剧下跌的影响 [9] - 调整后的营业收入增长3%，至35亿美元，收益增长4%，每股收益增长10%，至5.81美元，净资产收益率从一年前的37.5%升至48.8% [10] - 公司在本季度向股东返还6亿美元资本，并保持16亿美元的大量超额资本，有望在2022年将约90%的调整后营业收益返还给股东 [19][21] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询与财富管理业务 - 客户净流入总额为86亿美元，较去年下降10%，包裹净流入降至62亿美元，现金余额从一年前的390多亿美元大幅增至470多亿美元 [10] - 顾问生产力增长11%，达到每位顾问81.4万美元，本季度新增99名高生产力顾问 [11] - 税前收入增长16%，接近5亿美元，利润率上升250个基点，接近24% [13] 退休与保护解决方案业务 - 可变年金销售下降29%，人寿保险销售下降23%，公司将继续专注于可变万能寿险和伤残收入保险产品 [14] 资产管理业务 - 管理资产同比略有上升，主要得益于BMO收购和净流入的累积影响，但被市场下跌和外汇影响部分抵消 [15] - 本季度收入基本持平，利润率为38.5%，考虑BMO业务后，新的利润率区间为31% - 35% [16][18] - 本季度资金流出31亿美元，其中包括12亿美元的遗留保险合作伙伴流出，零售业务整体净流出58亿美元，全球机构业务净流入39亿美元（不包括遗留保险合作伙伴） [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和全球的高通胀以及地缘政治不确定性导致市场波动加剧，投资者情绪受到影响 [8][9] - 本季度股市下跌15%，债券市场下跌10% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于核心业务，为客户提供基于目标的建议，加强顾问招聘和支持，推动业务增长 [9][10][11] - 在资产管理业务中，公司将更加关注多资产和解决方案以及另类投资，并对BMO策略进行品牌重塑 [18] - 公司计划将更多资产转移到Ameriprise银行，以获取额外利差，并优化现金产品的收益 [12][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司表现良好，具有多元化的业务模式和强大的资产负债表基础，能够应对市场波动 [8][9][19] - 随着利率上升和现金业务的增长，将在2022年下半年和2023年抵消股票市场疲软的影响 [13][19] - 公司将继续谨慎管理可自由支配的费用，以适应市场环境的变化 [19] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的一些非GAAP财务指标，可在公司网站上找到与GAAP指标的对账信息 [5] - 公司的一些陈述可能属于前瞻性陈述，涉及一定的风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何校准银行潜在收益率的上行空间，以及净利息收入增长时利润率是否会继续扩张？ - 公司将在第三季度初投入30亿美元，目前投资的AAA级结构化资产收益率在4.5%左右，预计全年新增资金70亿美元；从现金业务的机会来看，利润率有望保持并扩大 [32][35] 问题2: 顾问招聘的管道情况如何，业务是否会在市场动荡中继续增长？ - 第二季度的招聘情况比第一季度更强，管道情况良好，公司认为在市场波动中，其提供的支持和技术能够帮助顾问提高生产力和管理业务，因此招聘业务仍有机会增长 [38] 问题3: 62亿美元的包裹流量是否是一个良好的基础，是否会因市场波动而继续承压？ - 在当前市场环境下，62亿美元的流量相当强劲，随着市场稳定，资金有望重新流入市场，如果市场没有重大变化，预计仍将有良好的流量 [41] 问题4: 第三季度咨询与财富管理业务的现金余额情况如何，存款beta的可持续性如何，以及如何平衡银行增长与第三方银行清扫的关系？ - 现金余额趋势保持良好；公司会根据竞争情况每周评估客户的信用利率；银行能够提供稳定的收益流和高质量的投资，是整体现金战略的关键部分 [44][46] 问题5: 公司在银行存款方面的投资情况如何，如何确保资产质量，以及超额资本下降3亿美元的原因是什么，风险转移过程的进展如何？ - 公司投资于商业抵押支持证券、零售抵押支持证券和最高结构的担保贷款凭证，88%的投资为AAA级结构化证券；超额资本下降是由于可变年金业务的储备和资本受到市场下跌的影响，但对冲有效性为94%，仍在预期范围内；公司正在继续评估风险转移的可能性，其保险业务的价值和质量得到了认可 [52][54][56] 问题6: 银行对公司的2亿美元收益贡献是否考虑了未来的加息，长期护理储备下降的原因是什么，资产管理利润率的新目标是否仅由BMO业务驱动，以及是否会恢复到之前的范围？ - 预计全年与去年相比的收益变化将超过4亿美元；长期护理储备下降的原因需进一步确认；资产管理利润率下降400个基点是由于BMO业务，新的目标范围是正常化后的结果 [58][61][63] 问题7: 资产管理利润率的新目标是否考虑了可自由支配支出和BMO的费用协同效应，以及7月份的资金流动趋势如何？ - 新目标考虑了一些BMO的费用协同效应，预计将在2023年更明显体现；目前资产管理人员零售业务仍疲软，机构业务变化不大，预计短期内不会有显著变化 [66][68] 问题8: 公司各业务的可变费用构成水平如何，以及负债驱动型投资机会的规模如何？ - 公司费用基础中有相当一部分是可变的，但具体比例需进一步确认；通过BMO收购，公司在负债驱动型投资方面具有良好的能力，认为这将是一个良好的渠道和关系建设渠道 [71][73] 问题9: BMO收购后资产管理业务的外汇敏感性如何，对收入、资产和收益的净影响如何，以及是否会考虑提高资本返还比例？ - 外汇对税前收入的净影响约为1500万美元；公司目前仍计划将约90%的调整后营业收益返还给股东，但会根据市场情况进行评估 [75][77][78] 问题10: 资产管理业务固定收益类别的净流量情况如何，以及如何看待整体产品策略和是否有填补空白的计划？ - 固定收益类别的净流量在百分比上比股票业务稍差，主要是由于业务组合的原因；公司目前的产品组合良好，将更加关注责任投资、负债驱动型投资、解决方案和另类投资等领域 [82][85] 问题11: 2022年全年利率带来的4亿美元上行空间在2023年的情况如何，以及资产管理利润率目标是长期还是短期目标？ - 预计2023年利率带来的收益将增加，但具体取决于现金余额和信用利率等变量；资产管理利润率目标是考虑市场情况后的结果，公司有信心在考虑市场因素后保持在目标范围内 [89][91]

业绩总结 - 2022年第二季度净收入为7.56亿美元，同比增长28%[6] - 2022年第二季度每股摊薄收益（EPS）为6.61美元，同比增长35%[6] - 2022年第二季度调整后营业收入为6.65亿美元，同比增长4%[7] - 2022年第二季度总收入为35.08亿美元，同比增长3%[6] - 2022年第二季度总支出为25.53亿美元，同比下降5%[6] - 2022年截至6月30日的净收入为3249百万美元，相较于2021年的1065百万美元增长了205.5%[39] - 调整后的经营收益为2782百万美元，较2021年的2045百万美元增长了36.0%[39] 用户数据 - 客户现金和存单余额增加21%，达到470亿美元[17] - 2022年第二季度资产管理总流入为690亿美元，其中季度流入为60亿美元[12] - 2022年第二季度的调整后股本回报率（ROE）为48.8%[7] 未来展望 - 2022年第二季度资本回报股东达6亿美元[9] - 2022年除去其他综合收益后的股东权益回报率为57.0%，较2021年的19.5%显著提升[39] - 调整后的经营股东权益回报率为48.8%，较2021年的37.5%增长了30.9%[40] 新产品和新技术研发 - 2022年第二季度的调整后经营收益中，财富管理部门贡献492百万美元，占比55%[41] - 资产管理部门的调整后经营收益为222百万美元，占比25%[41] 成本控制 - 2022年第二季度的总一般和行政费用为403百万美元，较2021年的340百万美元增长了18.5%[44] - 除去BMO的总一般和行政费用为318百万美元，较2021年的340百万美元下降了6.5%[44] 负面信息 - 2022年6月30日的股东权益为5278百万美元，较2021年的5924百万美元下降了10.9%[39] - 除去其他综合收益后的股东权益为5704百万美元，较2021年的5461百万美元增长了4.5%[39]