参会股东情况 - 出席会议股东及代表1494名，代表股份1796014795股，占比42.9346%[6] - 现场出席9名，持股1124285381股，占出席有表决权股份62.5989%[7] - 网络投票A股股东1485名，持股671729414股，占出席有表决权股份37.4011%[8] 议案表决情况 - 《2024年限制性股票激励计划（草案）》全体股东同意股数1614812710，占比93.8375%[11] - 《2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》全体股东同意股数1614658682，占比93.8285%[12] - 《提请授权董事会办理2024年限制性股票激励计划事宜》全体股东同意股数1614697382，占比93.8308%[12] - 《申请2025年度日常关联交易（A股）预计额度》全体股东同意股数1403698762，占比99.6163%[12] - 《2024年限制性股票激励计划（草案）》中小股东同意股数244307296，占比69.7313%[13] - 《2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》中小股东同意股数244153268，占比69.6873%[13] - 《申请2025年度日常关联交易（A股）预计额度》中小股东同意股数344949190，占比98.4569%[13] - 第1.00 - 3.00项议案赞成票数100302473，占比60.9292%[16] - 第4.00项议案赞成票数164373554，占比99.8494%[16] 关联股东回避情况 - 第1.00 - 3.00项议案，武钢等3人回避表决[17] - 第4.00项议案，中国三峡新能源（集团）股份有限公司回避表决[17] 其他 - 本次股东大会所有议案均获通过[16] - 律师事务所认为股东大会召集和召开程序合法有效[18] - 公告主体为金风科技股份有限公司董事会，发布时间2024年11月19日[21]

回购方案 - 回购资金总额不低于2.5亿且不超过5亿，股份不超4225万股，价格不超11.4元/股[2] 回购进展 - 2024年9月30日首次回购11,492,100股，占比0.27%，金额114,011,963.25元[4] - 截至2024年10月31日累计回购41,928,173股，占比0.99%，金额439,238,786.86元[4] - 截至2024年11月15日累计回购42,228,173股，占比0.99947%，金额442,384,531.66元[5] 其他情况 - 回购金额达下限未超上限，对财务等无重大影响[6][7] - 董监高在首次披露回购至公告前一日无买卖股票情况[8] - 回购股份用于员工持股或股权激励，三年未实施将注销[12][13]

激励计划进展 - 2024年9月23日审议通过限制性股票激励计划草案[1] - 2024年9月24日披露首次授予激励对象名单[2] - 2024年10月18 - 27日公示激励对象名单[2] 激励对象核查 - 监事会核查激励对象信息，认为符合条件[3][5] - 激励对象无违规情形，不包含特定人员[4][5]

报告公司投资评级 - 投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 - 金风科技在风机制造板块的毛利率有所修复，海外市场迎来新的发展机遇 [4][5][6] 市场表现 - 金风科技的市场表现与海通综指对比，2023年11月至2024年8月期间，金风科技的股价波动范围为-28.00%至27.00%，而海通综指的波动范围为-17.00%至16.00% [2] - 沪深300对比，金风科技的绝对涨幅和相对涨幅在不同时间段内表现不同，例如1M的绝对涨幅为11.3%，相对涨幅为6.2% [3] 财务表现 - 2024年上半年，金风科技的风机及零部件销售毛利率同比微增，海外业务毛利率同比增加5.77个百分点 [4] - 2024年1-9月，金风科技的风力发电机组实现对外销售容量9.71GW，其中6MW及以上机型占比57.64%，同比增加21.10个百分点 [4] - 2024年1-9月，金风科技的营业收入为358.39亿元，同比增长22.24%；归母净利润为17.92亿元，同比增长42.14% [4] - 2023-2028年全球风电新增装机容量的复合年增长率为9.4%，其中海上风电的复合年增长率为27.5% [5] - 2023年，金风科技在国内市场的占有率为19.7%，继续保持国内第一；在全球市场中排名全球第一 [5] - 截至2024年9月底，金风科技在手外部订单共计41.38GW，同比增长38.21%；其中海外订单量为5.54GW，同比增长45.48% [6] - 2024年5-9月的陆上风机（含塔筒）中标最低价从1471元/kw提高至1699元/kw，最高价维持稳定 [6] - 预计2024-2025年金风科技的归母净利润分别为26.09亿元和33.74亿元，对应EPS为0.62元和0.80元/股 [7] 财务预测 - 2022-2026年金风科技的营业收入和净利润预测，2024E-2026E的营业收入分别为54221百万元、57851百万元和61115百万元，净利润分别为2609百万元、3374百万元和3922百万元 [8] - 2022-2026年金风科技的毛利率和净资产收益率预测，2024E-2026E的毛利率分别为18.1%、20.1%和21.7%，净资产收益率分别为6.9%、8.4%和9.1% [8] 分产品盈利预测 - 2021-2026年金风科技分产品的收入和毛利率预测，包括风机及零部件销售、风电场开发、风电服务和其他 [9] 可比公司估值 - 可比公司估值表，包括运达股份、三一重能和明阳智能的2024E和2025E的PE倍数 [10] 主要财务指标 - 2023-2025年金风科技的主要财务指标，包括每股收益、每股净资产、每股经营现金流、每股股利、P/E、P/B、P/S、EV/EBITDA、股息率、毛利率、净利润率、净资产收益率、资产回报率、投资回报率、营业收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率、资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率、应收账款周转天数、存货周转天数、总资产周转率和固定资产周转率 [11] 利润表 - 2023-2026年金风科技的利润表预测，包括营业总收入、营业成本、毛利率、营业税金及附加、营业税金率、营业费用、营业费用率、管理费用、管理费用率、EBIT、财务费用、财务费用率、资产减值损失、投资收益、营业利润、营业外收支、利润总额、EBITDA、所得税、有效所得税率、少数股东损益和归属母公司所有者净利润 [11] 现金流量表 - 2023-2026年金风科技的现金流量表预测，包括净利润、少数股东损益、非现金支出、非经营收益、营运资金变动、经营活动现金流、资产、投资、其他、投资活动现金流、债权募资、股权募资、其他和融资活动现金流 [12] 资产负债表 - 2023-2026年金风科技的资产负债表预测，包括应收账款及应收票据、存货、其它流动资产、流动资产合计、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、非流动资产合计、应付票据及应付账款、其它流动负债、流动负债合计、其它长期负债、非流动负债合计、负债和所有者权益合计、归属于母公司所有者权益和少数股东权益 [13]

金风科技股份有限公司投资者关系活动记录表 附件二：投资者关系活动记录表格式 证券代码： 002202 证券简称：金风科技 | | | 编号： | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | 类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | 路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称及 | 中信建投证券 陈思同 | | | | 浙商证券 陈明雨 | | | 人员姓名 | 财通证券 李晨 | | | | 摩根大通 焦大齐 | | | | 兴业证券 杨志芳 | | | 时间 | 2024年11月12日 | | | 地点 | 线上会议 | | | 上市公司接待人 | 副总裁及董事会秘书 马金儒 | | | | 首席财务官 王宏岩 | | | 员姓名 | 投资者关系经理 于洋 2024年前三季度，公司海外市场的拓展进展？ | | | | 答：今年以来，公司在摩洛哥、菲律宾、格鲁吉亚、纳米比亚等其他市场 | | | | 也相继获得业务突破；截至目前，公司业务已遍及全球6大 ...

国际业务拓展 - 公司业务已遍及全球6大洲，42个国家 [1] - 截至2024年三季度末，国际业务累计装机8,051MW，其中北美洲、大洋洲、南美洲的装机量均超过1GW，亚洲地区（除中国）装机突破2GW [1] - 海外在手外部订单共计5,536MW [1] 自营风电场装机 - 截至2024年9月30日，公司国内外自营风电场权益装机容量合计8,138MW，其中西北地区占比38%，华东地区24%，华北地区20%，南方地区9%，东北地区4%，国际地区5% [1] - 2024年1-9月，公司国内外风电项目新增权益并网装机容量1,122MW，销售风电场规模273MW [2] 在手订单情况 - 截至2024年9月30日，外部待执行订单总量为29,472.11MW，其中4MW以下机组793.52MW，4MW(含)-6MW机组9,456.44MW，6MW及以上机组19,222.15MW [2] - 外部中标未签订单为11,909.32MW，包括4MW(含)-6MW机组890.60MW，6MW及以上机组11,018.72MW [2] - 公司在手外部订单共计41,381.43MW，同比增长38.21%，其中海外订单量5,536.02MW，同比增长45.48% [2] - 公司另有内部订单2,897.53MW，在手订单总计44,278.96MW [2] 产品质量与安全 - 公司从产品开发、生产制造、现场服务三个维度完善质量体系，预防重大质量事件和降低总体质量损失 [2] - 在产品开发方面，完善系统及零部件可靠性测试基线验证机制，建立产研质量联合反哺机制 [2] - 在生产制造方面，结合产品技术特点在核心部件制造过程施行"一厂一策"差异化管控，完善全环节可控、可测、可追溯的质量管控方案 [2] - 在客户体验方面，开展客户需求管理、过程问题治理、问题快速响应机制完善等举措 [2] - 2023年，公司获得中国质量协会"第十八届全国质量奖" [2]

业绩相关 - 2025年产品销售框架协议交易年度上限较2023及2024年前9个月增加[4] - 2025年两风电项目预计销售3.5813亿元，零部件预计0.5亿元[6] - 2023、2024年新疆风能交易低于预期上限[7] 未来展望 - 新能源行业随“双碳”推进预计持续增长[7] - 新疆电网消纳能力提升，风电开发规模将扩大[7] 市场合作 - 2025年公司向新疆风能售风电机组及零部件[7] - 向新疆风能销售商品类持续性关连交易豁免额度4.0813亿元[6] 项目情况 - 2025年新疆风能潜在风电项目容量300MW和100MW[6]

业绩总结 - 2023年1 - 9月公司对外销售容量8,904MW，同比增长26.7%[3] 订单情况 - 截至2023年三季度末公司在手订单总量31.51GW，外部订单29.94GW[3] - 截至2023年9月30日外部在手订单中4MW以下机组订单容量934.5MW，占比3%[3] - 截至2023年9月30日外部在手订单中4 - 6MW机组订单容量15,619.3MW，占比52%[3] - 截至2023年9月30日外部在手订单中6MW以上机组订单容量13,386.6MW，占比45%[3] 销售结构 - 2023年1 - 9月4MW以下销售容量64MW，占比0.7%[3] - 2023年1 - 9月4 - 6MW销售容量5,587MW，占比62.8%[3] - 2023年1 - 9月6MW及以上销售容量3,253MW，占比36.5%[3]

报告公司投资评级 金风科技维持"买入"评级。[5] 报告的核心观点 1. 公司2024年前三季度实现营收358.39亿元,同比增长22.24%;实现归母净利润17.92亿元,同比增长42.14%。[1] 2. 期间费用控制良好,合同负债及存货同步增加。2024年前三季度公司综合毛利率为16.43%,同比下降1.15pct;单Q3毛利率为14.09%,同比下降4.08pct。[2] 3. 陆上风电投标均价见底回升,风机在手订单饱满。1-9月,公司实现风机对外销售容量9.7GW,同比增长9.05%,其中6MW及以上销售占比超57%。截至三季度末,公司在手订单总量44.28GW,其中外部已签合同待执行订单接近30GW。[3] 4. 海外市场开拓顺利,电站业务贡献稳定利润。公司国际业务拓展顺利,截至2024Q3末的国际累计装机8.1GW,在除中国以外的亚洲地区装机突破2GW;海外在手外部订单共计5.5GW,较2023年末增长约800MW。[4] 5. 预计公司2024-2026年实现营收594.84/654.72/736.99亿元,归母净利润23.45/30.05/35.90亿元,对应EPS为0.55/0.71/0.85元,PE为19.6/15.3/12.8倍。[5] 财务数据总结 1. 2024年前三季度公司实现营收358.39亿元,同比增长22.24%;实现归母净利润17.92亿元,同比增长42.14%。[1] 2. 2024年前三季度公司综合毛利率为16.43%,同比下降1.15pct;单Q3毛利率为14.09%,同比下降4.08pct。[2] 3. 2024年前三季度公司期间费用率为13.31%,同比下降4.45pct。[2] 4. 截至2024Q3末,公司合同负债余额为152.37亿元,较2023年底增加49.69%;存货余额为215.50亿元,较2023年底增加41.25%。[2] 5. 1-9月,公司实现风机对外销售容量9.7GW,同比增长9.05%,其中6MW及以上销售占比超57%。[3] 6. 截至三季度末,公司在手订单总量44.28GW,其中外部已签合同待执行订单接近30GW,6MW及以上的机组订单占外部在手订单约73%。[3] 7. 截至2024Q3末,公司国际累计装机8.1GW,在除中国以外的亚洲地区装机突破2GW;海外在手外部订单共计5.5GW,较2023年末增长约800MW。[4]

股本情况 - 截至2024年10月底，公司法定/注册股本总额为4,225,067,647元[1] - 截至2024年10月底，H股法定/注册股份773,572,399股，股本773,572,399元[1] - 截至2024年10月底，A股法定/注册股份3,451,495,248股，股本3,451,495,248元[1] 股份发行 - 截至2024年10月底，H股已发行股份773,572,399股，库存股0股[2] - 截至2024年10月底，A股已发行股份3,451,495,248股，库存股41,928,173股[2] - 2024年10月，A股非库存发行股减少30,436,073股，库存股增加30,436,073股[2] 股份回购 - 2024年10月8 - 11日，公司以9.93 - 10.89元/股回购A股30,436,073股作库存股[8]