业绩总结 - 公司2023年业绩低于预期，主要受肉价、库存等因素影响，24年量、利有望改善[1] - 2023年营业总收入同比下降4.2%，归母净利同比下降10.1%[1] - 肉价低迷影响屠宰和养殖业务，肉制品毛利率持续提升[1] - 预计2024年猪价前低后高，全年均价总体持平，肉制品结构升级有望维持4000元以上的吨利[1] - 下调2024-25年EPS预测至1.57元，维持目标价31.3元[1] 公司概况 - 双汇发展是国内最大的肉类加工企业，主要从事肉类加工和销售，以及其他食品产品的生产和销售[2] 未来展望 - 预测2026年，双汇发展的营业总收入将达到71,820百万人民币，净利润将达到6,153百万人民币[0] - 公司的净资产收益率(ROE)在2026年预计将达到26.8%，投入资本回报率(ROIC)将达到20.6%[0] - 公司的资产负债率在2026年预计将为41.7%，净负债率为71.4%[0] 投资评级 - 报告中提到的投资评级分为股票评级和行业评级，具体评级包括增持、谨慎增持、中性和减持[10] - 投资建议的比较标准是相对沪深300指数的涨跌幅，根据不同的评级标准来确定股票或行业的投资建议[10] 联系方式 - 报告中提供了国泰君安证券研究所的联系方式，包括地址、邮编、电话和邮箱[10]

业绩总结 - 公司2023年总收入为600.97亿元，归母净利为50.53亿元，同比分别下降4.20%和10.11%[1] - 公司2023年包装肉制品单价持续提升，同比+0.75%[1] - 公司2023年直销收入占比约21.63%，同比提升至21.63%[1] - 公司2023年包装肉制品吨均营业利润为0.41万元，同比+4.38%[2] - 公司2023年资产减值损失受猪价下降影响有所增加，同比+74.61%至4.88亿元[3] - 公司加速升级肉制品，持续推动网点扩增，预计2024、2025、2026年归母净利分别为55.55、58.37、61.14亿元，同比增长9.95%、5.08%、4.74%[3] 未来展望 - 公司风险提示包括食品安全风险、猪肉价格大幅波动风险、政策调整风险[4] - 2026年预计营业收入将达到72243.65百万元，较2022年增长15.3%[5] - 2026年预计净利润为6191.24百万元，较2022年增长8.3%[5] - 2026年预计ROE为21.29%，较2022年略有下降[5] - 2026年预计资产负债率将降至32.08%，较2022年有所下降[5] - 2026年预计每股收益为1.76元，较2022年有所增长[5]

业绩总结 - 公司发布的2023年年报显示，营业总收入为600.97亿，同比下降4.2%，归母净利润为50.53亿，同比下降10.11%[1] - 公司计划向全体股东每10股派发7元（含税）的比例实施利润分配，2023年分红总额为50.2亿，分红率达到99.4%[1] - 公司下调了2024~2025年盈利预测，预测2024~2026年公司归母净利润分别为53.4亿、56.4亿、59.1亿，对应PE分别为19x、18x、17x，维持买入评级[2] - 公司2023年屠宰业务收入为309.7亿，同比下降7.45%，23Q4屠宰收入为69.88亿，同比下降33%[3] - 公司2023年计提资产减值损失4.88亿，22年同期为2.79亿，展望24Q1，屠宰利润表现有望环比改善[3] 产品和技术 - 公司持续推进网点倍增计划，并积极开发高端超市、连锁便利店等专业渠道[5] 市场展望 - 公司2025年预计营业总收入为68762百万元，较2024年增长4.9%[7] - 公司2025年每股收益预计为1.63元，较2024年增长5.8%[7] 投资评级 - 公司承诺报告内容独立客观，分析师具备证券投资咨询执业资格[8] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的[9] - 公司提供不同团队的联系人信息，包括华东组、银行团队、华北组等[10] - 公司对证券的投资评级标准包括买入、增持、中性和减持四个等级[10] - 公司对行业的投资评级标准包括看好、中性和看淡三个等级[11] 其他 - 本报告采用的基准指数为沪深300指数[13] - 报告提醒投资者应当阅读整篇报告获取完整观点与信息[12] - 报告所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断[15] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险[16] - 本公司不会与客户分享证券投资收益或分担证券投资损失[16] - 报告中的信息或意见并不构成对任何人的投资建议[16] - 本报告的版权归本公司所有，未经授权不得复制或再次分发[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入598.93亿元，同比-4.29%[1] - 公司2023Q4实现营业收入137亿元，同比-24.07%[1] - 公司2023年归母净利润50.53亿元，同比-10.11%[1] - 公司2023Q4归母净利润7.26亿元，同比-53.35%[1] - 公司2023年全年销量同比+3.03%达140.52万吨[3] - 公司2024年预计营业收入为65270百万元，归母净利润5737百万元[9] 肉制品业务 - 公司肉制品Q4需求承压，全年吨利提升趋势延续[3] - 公司2023年肉制品营收264.14亿元，同比-2.85%[3] - 公司肉制品结构持续升级，屠宰具备利润弹性[4] - 公司2024年预计肉制品收入或在春节带动下环比呈现改善趋势[4] 股票及投资评级 - 公司股票代码为000895，股价为28.57[10] - 公司2024年预计EPS为1.54元，对应PE为19X[6] - 公司产业结构及产品结构持续调整优化，维持“增持”评级[7] 财务展望 - 公司2024-2026年预计EPS分别为1.54元，1.66元和1.77元[6] - 公司2024年预计营业收入为65270百万元，归母净利润5737百万元，摊薄每股收益1.66元[9] - 公司2023年ROE为24%，2024年预计为20%，2025年预计为18%，2026年预计为16%[10] - 公司2023年EPS为1.46，2024年预计为1.54，2025年预计为1.66，2026年预计为1.77[10]

业绩总结 - 双汇发展2023年年报显示总营业收入同比下降4.2%[1] - 肉制品业务中，销量和吨价分别同比下降3.6%和增长0.8%[1] - 屠宰业务中，冻肉出库减少导致营收下降7.5%[1] - 双汇发展2023年营业总收入为15,823百万元，较去年同期下降5.1%[2] - 肉制品业务2023年第四季度收入为5,609百万元，同比下降17.7%[2] - 屠宰业务2023年第四季度收入为6,988百万元，同比下降33.0%[3] 未来展望 - 双汇发展预计2023年至2026年营业总收入将逐年增长，2026年预计达到708.4亿元[4] - 预计2023年至2026年净利润将稳步增长，2026年预计达到62.95亿元[4] - ROE和ROIC预计将保持稳定增长，2026年预计分别达到26.5%和25.4%[4] - 预计2023年至2026年资产负债率将保持在41.4%至42.5%之间[4] - 预计2023年至2026年每股收益将逐年增长，2026年预计达到1.80元[4] 投资评级 - 华创证券对双汇发展（000895）2023年报进行了点评[16] - 公司投资评级体系中，强推意味着预期未来6个月内超越基准指数20%以上[18] - 行业投资评级中，推荐表示预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上[19]

公司基本信息 - 公司股票代码为000895，股票简称为双汇发展[7] - 公司股票上市证券交易所为深圳证券交易所[7] - 公司的中文名称为河南双汇投资发展股份有限公司，中文简称为双汇发展[7] - 公司的外文名称为Henan Shuanghui Investment & Development Co.,Ltd.[7] 财务数据 - 公司2023年营业收入为598.93亿元，比上一年下降4.29%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为50.53亿元，比上一年下降10.11%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为33.88亿元，比上一年下降55.22%[9] - 公司2023年基本每股收益为1.4584元，比上一年下降10.10%[9] - 公司2023年加权平均净资产收益率为23.83%，比上一年下降1.60%[9] 产品和市场 - 公司主要从事屠宰业及肉制品加工业，主要产品为生鲜产品及包装肉制品[15] - 公司2023年肉类产品总外销量为323万吨，同比增长2.41%[37] - 公司2023年肉制品业营业收入为264.14亿元，占营业收入比重为44.10%，同比下降2.85%；屠宰业营业收入为309.70亿元，占比为51.71%，同比下降7.45%[38] 市场策略和发展 - 公司将继续深耕肉类主业，发挥产业链协同优势，发展养猪业和禽产业[108] - 公司将围绕六大区域发展战略，持续完善全国产业布局，深度开发市场[108] - 公司将坚持“继续调整结构，突出五大产业，整合全球资源，创新发展上规模”的战略方针[108] 研发和创新 - 公司研发费用为1.99亿元，较2022年增长18.27%；其中职工薪酬占比最高，为54.51%[48] - 公司研发出手撕蛋白肉、素牛肉等差异化素食新产品，预计对公司未来发展有利[49] - 公司已完成研究不同蒸煮时间、温度对鸡肉粉风味的影响，提高产品附加值[50] 环保和社会责任 - 公司积极响应国家“碳达峰”目标和“碳中和”愿景，通过系列措施减少碳排放，推进企业绿色、可持续发展[192] - 公司或子公司未因环境问题受到行政处罚[193] - 公司在2023年度共计救助困难职工374人次，发放救助金合计87.5万元[197]

000895投资者调研记录 编号：2024-01 河南双汇投资发展股份有限公司 投资者调研记录 时间 2024年3 月26日 地点 香港丽思卡尔顿酒店 投资者关 系活动类 投资者交流会 别 ABCI Paul Pan 参与单位 Alpha Grand Consulting Group Ltd. Joannie Wong 名称及人 Asia Pacific RlM(China) Limited Billy Kan 员姓名 CICC Chen Wenbo BOCI Penny Peng 等40余人 公司接待 公司董事兼总裁马相杰先生、常务副总裁兼财务总监刘松涛先生 人员 等。 会议记录 1、2023 年公司肉制品吨利情况及 2024年肉制品吨利展望？ 近几年公司肉制品坚持“两调一控”的经营方针，加强新产品推广、新赛 道开拓、网络建设等工作，2023年公司肉制品吨均经营利润4130元，同比增 长4.4%。预计2024年公司肉制品整体成本同比将有所下降，肉制品整体吨利 将稳中有增。 ...

河南双汇投资发展股份有限公司 涉及财务公司关联交易的专项说明 2023 年度 涉及财务公司关联交易的专项说明 安永华明（2024）专字第70073560_R02号 河南双汇投资发展股份有限公司 河南双汇投资发展股份有限公司董事会： 我们审计了河南双汇投资发展股份有限公司的2023年度财务报表，包括2023年12月31日 的合并及公司资产负债表，2023年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金流量表以 及 相 关 财 务 报 表 附 注 ， 并 于2024年3月23日 出具了 编 号 为 安 永 华 明 （2024） 审 字 第 70073560_R01号的无保留意见审计报告。 按照中国证券监督管理委员会《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》 的要求，河南双汇投资发展股份有限公司编制了后附的2023年度涉及河南双汇集团财务有限 公司关联交易汇总表（以下简称"汇总表"）。 A member firm of Ernst & Young Global Limited 1 涉及财务公司关联交易的专项说明（续） 安永华明（2024）专字第70073560_R02号 河南双汇投资发展股份有限公司 （本页无 ...

河南双汇投资发展股份有限公司 募集资金存放与使用情况鉴证报告 2023 年度 页次 河南双汇投资发展股份有限公司 目录 | 河南双汇投资发展股份有限公司 | | | --- | --- | | 募集资金存放与使用情况鉴证报告 关于 2023 年度募集资金存放与使用情况专项报告 | 1-2 3-8 | 募集资金存放与使用情况鉴证报告 安永华明（2024）专字第 70073560_R04 号 河南双汇投资发展股份有限公司 河南双汇投资发展股份有限公司董事会： 我们接受委托，对后附的河南双汇投资发展股份有限公司 2023 年度募集资金存放 与使用情况的专项报告（"募集资金专项报告"）进行了鉴证。按照《上市公司监管指引 第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及相关格式指南编制募集资金专项报告， 并保证其内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏是河南双汇 投资发展股份有限公司董事会的责任。我们的责任是在执行鉴证工作的基础上对募集资 金专项报告独立发表鉴证意见。 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 ...

河南双汇投资发展股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 （二） 参与董事会专门委员会及独立董事专门会议情况 报告期内，本人作为公司董事会审计委员会和战略委员会的委员，参加了 5 次审计委员会会议和 1 次战略委员会会议，并与其他独立董事召开 2 次独立董事 专门会议，未发生委托出席或缺席的情形，也未发生事先否决的情况。本人按照 相关委员会议事规则及公司《独立董事制度》规定，切实履行职责，对审计委员 会审议的定期财务报告、内部审计工作报告、续聘会计师事务所等事项，战略委 员会审议的公司 2023 年预算计划等事项和独立董事专门会议讨论的河南双汇集 团财务有限公司与哈尔滨鹏达种业有限公司签订<金融服务协议>暨关联交易事 项、公司 2024 年度日常关联交易事项认真研究，积极发挥专业咨询作用，协助 董事会科学、高效决策。 本人作为河南双汇投资发展股份有限公司（以下简称公司或本公司）第八届 董事会的独立董事，在报告期内严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》等相关法律法规和规范性文件， 以及《河南双汇投资发展股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、公司 《独立 ...