证券代码：603899 证券简称：晨光股份 公告编号：2024-034 上海晨光文具股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《2024 年第三季度报告》 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站披露的《上海晨光文具股份 有限公司 2024 年第三季度报告》。 本议案提交董事会审议前已经公司董事会审计委员会审议通过。 第六届董事会第九次会议决议公告 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 （二）审议通过《关于建立公司<外汇衍生品业务管理制度>的议案》 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 上海晨光文具股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第九次会议 以通讯表决的方式召开，会议通知于2024年10月12日以电子邮件方式发出。本次 会议表决截止时间为10月29日中午12时，会议应参加表决的董事7名，实际参加 表决的董事7名。会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》 和《上海晨光文具股份有限公司章程》 ...

回购方案 - 首次披露日为2024年8月28日[2] - 实施期限为董事会审议通过后6个月[2][3] - 预计回购金额15000万元至30000万元[2] 回购情况 - 累计已回购股数95万股，占总股本0.10%[2] - 累计已回购金额2449.86万元[2] - 实际回购价格25.29元/股至26.13元/股[2] 其他 - 回购用途为员工持股计划或股权激励[2] - 2024年9月回购情况与9月底一致[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告核心观点 - 公司传统核心业务稳健增长,线上业务延续高增态势 [2] - 零售大店精细化运作,保持平稳开店趋势 [2] - 科力普加快客户开发,激励落地或进一步释放经营活力 [2] - 毛利率保持平稳,费用率略有上升 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为26,623/30,233/34,154百万元,同比增速14.0%/13.6%/13.0% [3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1,692/1,932/2,195百万元,同比增速10.8%/14.2%/13.6% [3] - 2024-2026年每股收益预计分别为1.83/2.09/2.38元,对应PE为14/12/11倍 [3]

上海石门一路 288 号兴业太古汇香港 关于上海晨光文具股份有限公司 2024年第一次临时股东大会之法律意见书 致:上海晨光文具股份有限公司 君合律师事务所上海分所(以下简称"本所")接受上海晨光文具股份有限公 司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公 司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、《上市公司股东大 会规则》(以下简称"《股东大会规则》")等法律、法规、规范性文件(以下简称 "法律、法规"）及《上海晨光文具股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》" 的有关规定,按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,就公司 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）有关事宜出具本法律意 见书。 为出具本法律意见书之目的，本所律师对公司提供的与本次股东大会有关的 文件和事实进行了核查和验证。在本所律师对公司提供的有关文件进行核查和验 证的过程中,本所假设: 1. 提供予本所之文件中的所有签署、盖章及印章都是真实的,所有作为正本 提交给本所的文件都是真实、准确、完整的; 2. 提供予本所之文件中所述的全部事实都是真实、准确、完整的; ...

证券代码：603899 证券简称：晨光股份 公告编号：2024-032 上海晨光文具股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 277 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 632,839,723 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 68.7451 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由董事会召集，公司董事长陈湖文先生主持会议。会议采用现场投 票和网络投票相结合的表决方式。本次会议的召集、召开程序以及表决方式和表 决程序符合《公司法》和《公司章程》的规定。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 9 月 13 日 (二) 股东大会召开的地点：上海市松江区新桥镇千帆路 288 弄 5 号楼 (三) 出席 ...

报告公司投资评级 - 报告给予晨光股份"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 24H1 收入 110.51 亿元,同比+10.95%;归母净利 6.33 亿元,同比+4.71%;扣非净利 5.67 亿元,同比+4.52% [2] - 传统业务平稳,新业务增长强劲。传统业务保持稳中有增,晨光科技、科力普、零售大店等新业务快速增长 [2] - 毛利率 24Q2 为 18.7%,同比-0.7pct,主要受产品结构变化影响;销售/管理/研发费用率 24Q2 同比波动不大,净利率同比-0.96pct 至 4.76%,受业务结构变化和股权激励费用影响 [2] 财务数据总结 - 预计公司 24-26 年归母净利 17/19/22 亿元,给予 2024 年 20xPE 估值,对应合理价值 36.95 元/股 [4] - 公司 24-26 年营业收入有望保持 12%-14%的增长,EBITDA 和归母净利润增速分别为 16.4%和 15.3% [3] - 公司盈利能力较强,ROE 维持在 18%-19%,ROIC 在 14.5%-16.3% [8] - 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,偿债能力较强 [8]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [6] 报告的核心观点 - 晨光股份2024H1营收、归母净利、扣非净利同增11%、5%、5%；2024Q2营收同增10%，若剔除股份支付费用影响，归母净利润、扣非净利润同增8%、12% [5] - 传统业务Q2收入稳步增长，净利率同比提升；晨光科技收入延续高增，但净利润承压；科力普二季度维持10%+增长；零售大店收入延续高增，开店加速，但净利率下降 [5][6] - “全渠道+产品聚焦&协同”策略有望推动零售业务增长，与零售大店、科力普、品牌出海组成多成长曲线，预计2024 - 2026年实现归母净利润16.87、19.32、21.46亿元，对应PE 15、13、12X [6] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024H1实现营收、归母净利、扣非净利110.51、6.33、5.67亿元，同增11%、5%、5%；2024Q2实现营收、归母净利、扣非净利55.66、2.53、2.40亿元，同比+10%、 - 7%、 - 3%，剔除股份支付费用影响后，2024Q2归母净利润、扣非净利润同增8%、12% [5] 事件评论 传统业务（不含晨光科技） - 2024H1收入同增6.6%，2024Q2收入同增3.6%，量价齐升，增速受淡季和儿美赛道调整制约，贝克曼稳定发展，安硕有所亏损 [5] - 2024Q2书写工具收入同增13.0%，毛利率42.28%（同比 - 0.7pct）；学生文具收入同比 - 0.3%，毛利率36.30%（同比 + 0.01pct）；办公文具收入同增4.7%，毛利率23.67%（同比 + 0.7pct），综合毛利率32.9%，同比 + 0.2pct，预计净利率同比提升更多 [5] 晨光科技 - 2024H1收入同增28.7%，2024Q2收入同增24.7%，公司持续投入摸索和优化平台打法，预计上半年京东、抖音、拼多多等平台均实现较快增长 [5] 科力普 - 2024H1收入同增11.4%，2024Q2收入同增11.2%，毛利率7.04%（同比 - 1.2pcts），净利率预计同比下降，Q2净利率环比未有改善（存在应收账款减值影响） [5] 零售大店 - 2024H1收入同增21.3%，2024Q2收入同增19%；截至2024Q2末，九木杂物社671家，晨光生活馆38家，Q2九木新增32家门店，2024H1共新增53家门店，计划全年新增100家 + 门店 [6] - 2024H1九木杂物社实现净利润897万元，净利率1.3%（2023H1净利润1743万元，净利率3.1%），净利率同比下降预计主要受产品结构影响 [6] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表（百万元）|营业总收入|23351|25974|29010|32430| |利润表（百万元）|营业成本|18947|21051|23471|26258| |利润表（百万元）|毛利|4404|4923|5538|6171| |利润表（百万元）|营业税金及附加|97|104|116|130| |利润表（百万元）|销售费用|1550|1688|1886|2108| |利润表（百万元）|管理费用|817|961|1059|1184| |利润表（百万元）|研发费用|178|208|232|259| |利润表（百万元）|财务费用|-55|-72|-93|-113| |利润表（百万元）|营业利润|1931|2138|2455|2732| |利润表（百万元）|营业外收支|49|50|50|50| |利润表（百万元）|利润总额|1979|2188|2505|2782| |利润表（百万元）|所得税费用|336|371|425|472| |利润表（百万元）|净利润|1644|1817|2080|2311| |利润表（百万元）|归属于母公司所有者的净利润|1527|1687|1932|2146| |利润表（百万元）|少数股东损益|117|129|148|165| |利润表（百万元）|EPS（元）|1.65|1.83|2.09|2.32| |资产负债表（百万元）|货币资金|5239|6321|7714|9208| |资产负债表（百万元）|交易性金融资产|1403|1403|1403|1403| |资产负债表（百万元）|应收账款|3587|3990|4457|4982| |资产负债表（百万元）|存货|1578|1753|1955|2187| |资产负债表（百万元）|预付账款|73|81|90|101| |资产负债表（百万元）|其他流动资产|396|426|461|499| |资产负债表（百万元）|流动资产合计|12277|13975|16079|18380| |资产负债表（百万元）|长期股权投资|37|37|37|37| |资产负债表（百万元）|固定资产合计|1635|1525|1415|1306| |资产负债表（百万元）|无形资产|447|477|506|536| |资产负债表（百万元）|商誉|64|64|64|64| |资产负债表（百万元）|递延所得税资产|223|223|223|223| |资产负债表（百万元）|其他非流动资产|632|655|679|702| |资产负债表（百万元）|资产总计|15314|16955|19003|21247| |资产负债表（百万元）|短期贷款|190|0|0|0| |资产负债表（百万元）|应付款项|4854|5394|6014|6728| |资产负债表（百万元）|应付职工薪酬|196|218|243|272| |资产负债表（百万元）|应交税费|312|347|388|434| |资产负债表（百万元）|其他流动负债|981|1053|1135|1229| |资产负债表（百万元）|流动负债合计|6534|7012|7779|8663| |资产负债表（百万元）|长期借款|30|30|30|30| |资产负债表（百万元）|应付债券|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|递延所得税负债|166|166|166|166| |资产负债表（百万元）|其他非流动负债|233|233|233|233| |资产负债表（百万元）|负债合计|6963|7440|8208|9091| |资产负债表（百万元）|归属于母公司所有者权益|7833|8868|10000|11196| |资产负债表（百万元）|少数股东权益|518|647|796|960| |资产负债表（百万元）|股东权益|8351|9515|10795|12156| |资产负债表（百万元）|负债及股东权益|15314|16955|19003|21247| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流净额|2617|2005|2269|2519| |现金流量表（百万元）|取得投资收益收回现金|30|-4|-5|-5| |现金流量表（百万元）|长期股权投资|2|0|0|0| |现金流量表（百万元）|资本性支出|80|-100|-100|-100| |现金流量表（百万元）|其他|-83|31|31|31| |现金流量表（百万元）|投资活动现金流净额|30|-74|-74|-74| |现金流量表（百万元）|债券融资|0|0|0|0| |现金流量表（百万元）|股权融资|0|-3|0|0| |现金流量表（百万元）|银行贷款增加（减少）|282|-190|0|0| |现金流量表（百万元）|筹资成本|-470|-656|-802|-952| |现金流量表（百万元）|其他|-583|0|0|0| |现金流量表（百万元）|筹资活动现金流净额|-771|-849|-802|-952| |现金流量表（百万元）|现金净流量（不含汇率变动影响）|1880|1082|1393|1494| |基本指标|每股收益|1.65|1.83|2.09|2.32| |基本指标|每股经营现金流|2.83|2.17|2.46|2.73| |基本指标|市盈率|22.72|14.67|12.81|11.53| |基本指标|市净率|4.43|2.79|2.47|2.21| |基本指标|EV/EBITDA|13.08|8.81|7.21|5.99| |基本指标|总资产收益率|10.0%|10.0%|10.2%|10.1%| |基本指标|净资产收益率|19.5%|19.0%|19.3%|19.2%| |基本指标|净利率|6.5%|6.5%|6.7%|6.6%| |基本指标|资产负债率|45.5%|43.9%|43.2%|42.8%| |基本指标|总资产周转率|1.52|1.53|1.53|1.53| [11]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司传统主业稳健发展,新业务持续开拓 [1] - 收入实现双位数增长,但利润受科力普股权激励费用影响 [1] - 传统业务稳健,公司快速推进海外布局 [1] - 办公直销业务稳步开拓,但股权激励支付费用拖累盈利 [1] - 零售大店增速保持领先,九木收入同比增长22% [1] - 毛利率相对平稳,费用支出小幅增加 [1] 分产品总结 - 书写工具、学生文具与办公文具分别实现收入5.7/7.1/8.6亿元,同比变化为13.0%/-0.3%/+4.7% [1] - 公司海外收入同比增长14.8%至4.8亿元,继续深耕非洲、东南亚市场 [1] - 科力普实现收入61.2亿元,同比增长11.0%,但利润下滑主要系股权激励费用影响 [1] - 九木收入同比增长22.0%至6.9亿元,净利润897万元 [1]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 传统核心业务稳健增长 - 公司传统核心业务(总收入-生活馆-科力普)24H1实现收入约42亿元,同比增长9%,净利率约13%,同比提升1个百分点 [1] - 书写工具/学生文具/传统办公分别实现收入5.73/7.14/8.56亿元,同比变动+13.0%/-0.3%/+4.7%,毛利率分别为42.3%/36.3%/23.7% [1] - 公司持续丰富优化产品结构,提高单款上柜率和销售贡献,聚焦经典畅销一盘货,毛利率和净利率稳步提升 [1] - 公司渠道端深耕传统渠道、推动数字化赋能,同时积极推动直销&线上渠道占比提升,晨光科技24H1实现收入4.83亿元,同比增长30.5% [1] 科力普经营平稳 - 科力普24H1实现收入61.20亿元,同比增长11.4%,毛利率7.1%,同比下降0.6个百分点,实现净利润1.32亿元,净利率2.2%,剔除股权激励费用影响后净利润为1.79亿元,净利率2.9% [2] - 公司持续提升中后台数字化、仓储配送能力,重点聚焦电力、能源和金融板块,同时进行增资扩股、进一步调动核心员工积极性 [2] 九木业务增长靓丽 - 九木24H1实现收入6.90亿元,同比增长22%,实现净利润0.09亿元 [2] - 九木门店数量增加53家至671家,生活馆减少3家至38家,门店数量稳步拓展,在产品组合、门店精细化运营以及消费者洞察&服务等方面继续提升,会员体量超千万、经营良性 [2] 财务数据总结 - 24Q2公司毛利率为18.7%,同比下降0.7个百分点,归母净利率4.6%,同比下降0.8个百分点 [2] - 24Q2销售/管理/研发费用率分别为7.3%/4.7%/0.8%,同比变动-0.1个百分点/+0.3个百分点/基本持平 [2] - 公司24Q2产生净经营现金流6.66亿元,同比增加1.25亿元,现金流健康 [2] - 公司营运能力保持稳定,截至24Q2末,应收账款周转天数64天,应付账款周转天数92天,存货周转天数31天 [2] - 我们预计2024-2026年归母净利润分别为16.5亿元、19.0亿元、21.8亿元,对应PE为14.5X、12.6X、11.0X [3]

回购方案 - 首次披露日为2024年8月28日[3] - 实施期限为董事会审议通过后6个月[3] - 预计回购金额15000万元至30000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 累计已回购股数30万股，占总股本0.03%[3] - 累计已回购金额775.79万元[3] - 实际回购价格区间25.75元/股至25.98元/股[3] - 2024年8月31日未实施回购，9月2日首次回购30万股[5]