北京市嘉源律师事务所 北京市嘉源律师事务所 关于中国中煤能源股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 SREUT ■ S Fi IA YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致:中国中煤能源股份有限公司 关于中国中煤能源股份有限公司 2024年第一次临时股东大会的 法律意见书 嘉源(2024)-04-627 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受中国中煤能源股份有限公 司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公 司法》")《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")等现 行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规")以 及《中国中煤能源股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规 定,指派本所律师对公司2024年第一次临时股东大会(以下简称"本次股东大会") 进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所指 ...

中国中煤能源股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案中期评估报告 2024 年上半年，中国中煤能源股份有限公司深入贯彻落实党的 二十大及历次全会精神，全面践行"存量提效、增量转型"发展思路， 不断增强核心功能、提高核心竞争力，将提高上市公司发展质量与 生产经营、改革发展等工作有机融合、一体推进、相互促进，全力 推动《中国中煤能源股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动 方案》（简称《行动方案》）各项任务高质量落实并取得实效。根据 上海证券交易所《关于开展沪市公司"提质增效重回报"专项行动的 倡议》有关要求，现就公司《行动方案》各方面措施执行情况及实 施效果逐项进行评估。2024 年上半年，公司未收到投资者关于改进 《行动方案》的相关意见和建议。具体情况如下： 一、《行动方案》执行情况和效果评估 （一）统筹发展和安全，高质量推进生产经营和改革发展。 1.持续优化产业结构。2024 年上半年，公司深入推进中煤特色 "两个联营"建设，推动产业深度融合发展。在持续巩固煤炭主业优 势的同时，加快建设坑口清洁高效煤电项目，有序推进绿色转型发 展，依托采煤沉陷区、复垦区发展新能源产业，稳步推动现代煤 ...

证券代码：601898 证券简称：中煤能源 公告编号：2024-032 二、 董事会会议审议情况 中国中煤能源股份有限公司 经与会董事一致同意，会议形成决议如下： 第五届董事会 2024 年第五次会议决议公告 （一）批准《关于<公司 2024 年中期报告>的议案》 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 赞成票：7 票， 反对票：0 票， 弃权票：0 票。 重要内容提示： 本公告全文已于本公告日刊登于上海证券交易所网站、香港联合交易所有限 公司网站、本公司网站、中国证券报、上海证券报、证券时报和证券日报。 一、 董事会会议召开情况 中国中煤能源股份有限公司第五届董事会 2024 年第五次会议通知于 2024 年 8 月 9 日以书面方式送达，会议于 2024 年 8 月 23 日以现场表决方式召开。会议 应到董事 7 名，实际出席董事 6 名，独立非执行董事张成杰委托独立非执行董事 景奉儒代为出席并行使表决权，公司监事、高级管理人员等有关人员列席了会议， 公司董事长王树东为本次会议主持人。本次会议的召开程序及出席董事人 ...

证券代码：601898 证券简称：中煤能源 公告编号：2024-035 中国中煤能源股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 会议召开和出席情况 2. 公司在任监事 3 人，出席 3 人； 3. 公司董事会秘书姜群出席了本次会议；其他高级管理人员列席了本次会议。 中国中煤能源股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会（简称"本次股东 大会"或"本次会议"）以现场投票与网络投票相结合方式，通过中国证券登记 结算有限责任公司的网络投票系统进行网络投票，出席会议的股东和股东代理人 具体情况如下： | 1.出席会议的股东和代理人人数 | 10 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 9 | 本公告全文已于本公告日刊登于上海证券交易所网站、香港联合交易所有限 公司网站、本公司网站、中国证券报、上海证券报、证券时报和证券日报。 本次会议是否有否决议案：无 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 23 日 (二) 股东大会召开 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國中煤能源股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：01898） 持續關連交易 修訂《2024年煤炭等相關產品及服務供應框架協議》項下相關交易 截至2026年12月31日止三個年度之年度上限 修訂《2024年煤炭等相關產品及服務供應框架協議》項下相關交易截至2026 年12月31日止三個年度之年度上限 茲提述本公司日期為2023年10月25日之公告，內容有關（其中包括）本公司與山 西焦煤簽署《2024年煤炭等相關產品及服務供應框架協議》並更新其項下持續關 連交易截至2026年12月31日止三個年度之年度上限。 於2024年8月23日，董事會決議修訂《2024年煤炭等相關產品及服務供應框架協 議》項下本集團向山西焦煤集團購買煤炭等相關產品及接受服務交易截至2026年 12月31日止三個年度之年度上限，而山西焦煤集團向本集團購買煤炭等相關產 品及接受服務交易截至2026年12月 ...

中煤能源概况 - 中煤能源是国务院国资委管理的中央企业,是国内第四大煤炭集团的核心上市公司 [11] - 中煤集团2023年和2024年前5月分别实现煤炭产量2.69和1.10亿吨,在国内煤炭集团中位列第四 [13] - 中煤能源归属于控股股东的资产总额占中煤集团资产总额的37.98%,归母净利润占集团的88.66% [13] 煤炭主业 - 公司煤炭资源储量丰富,资源量266.48亿吨,可采储量138.71亿吨,平均可采年限57年以上,储量规模位居上市公司前三 [44][45] - 公司拥有在产和在建煤矿23个,核定和权益产能分别为16969和14877万吨/年,其中在建矿井2座将于2025年投产 [52] - 公司参股煤矿权益产能1359万吨/年,2023年贡献利润近8% [62][63] - 公司动力煤长协占比80%以上,价格波动小,毛利率高达42.22% [65][66] - 公司炼焦煤毛利率高达78.16%,在焦煤上市公司中位居第一 [66][71][72] - 公司自产煤单位成本2021年后有所下降,2023年为307.01元/吨 [75][76][80] - 中煤集团承诺注入的资源发展公司和华昱公司权益产能合计1831万吨/年,为公司长期发展提供潜力 [83][84] 煤化工业务 - 能源安全战略下,现代煤化工行业得到政策支持,进入有序扩张阶段 [89][90][91][92][93] - 公司煤化工权益产能810万吨/年,包括控股项目570万吨/年和参股项目240万吨/年 [110] - 公司在建的榆林煤炭深加工项目聚烯烃产能90万吨/年,预计2026年投产 [110][111] - 公司新建煤化工项目单吨投资和单吨煤耗大幅下降,有利于提高盈利能力 [138][143][144] - 公司新建项目产品定位高端,有利于提升毛利率,预计聚烯烃单吨毛利将达1854元/吨 [138][139][148] - 公司煤化一体化模式下,煤炭自用量上升,有利于提高煤化工盈利能力 [117][122][126] 盈利预测与估值 - 公司2024-2026年归母净利润预计为190.71/200.91/214.98亿元,EPS为1.44/1.52/1.62元/股 [174] - 公司A股PE为9/9/8倍,H股PE为6/5/5倍,对比可比公司估值具备提升空间 [174] - 公司煤炭主业具备内外延展性,煤化一体化模式有助于提高估值,维持"推荐"评级 [174][175] 风险提示 - 煤炭、煤化工产品价格大幅下滑 [178] - 煤矿投产进度不及预期 [179] - 计提大额资产减值 [180]

证券代码：601898 证券简称：中煤能源 公告编号：2024-031 中国中煤能源股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上证路演中心网址：http://roadshow.sseinfo.com/roadshowList.do "进门财经"网址（中文）：https://s.comein.cn/AHcgE "进门财经"网址（英文同传）：https://s.comein.cn/AHcgQ （二）电话会议拨入方式： 大陆：4001-510-269 香港：+852-800931266，台湾：+886-277083288，美国：+1-2087016888 国际：+86-010-21377168 会议密码：601898（中文）001898（英文同传） 提问预征集方式： 1 本次业绩说明会为公司半年度业绩说明会，将针对公司 2024 年半年度业绩和 经营情况，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行交流。 二、 业绩说明会召开的时间和方式 本公 ...

证券代码：601898 证券简称：中煤能源 公告编号：2024-030 中国中煤能源股份有限公司 2024 年 7 月份主要生产经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 指标项目 | 单位 | 2024 | 年 | 2023 | 年 | 变化比率（%） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 7 月份 | 累计 | 7 月份 | 累计 | 7 月份 | 累计 | | 一、煤炭业务 | | | | | | | | | （一）商品煤产量 | 万吨 | 1,210 | 7,860 | 1,140 | 7,852 | 6.1 | 0.1 | | （二）商品煤销量 | 万吨 | 2,343 | 15,698 | 2,312 | 16,978 | 1.3 | -7.5 | | 其中：自产商品煤销量 | 万吨 | 1,134 | 7,753 | 1,184 | 7,669 | -4.2 | 1.1 | | 二、煤化工业务 | | | | ...

公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司稳健与成长兼具，边际与远期可期 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造及相关服务、坑口发电等业务于一体的大型能源企业，综合实力在煤炭行业位居前列 [7] - 2023年公司营收和归母净利分别为1930/195亿元，同比-12.5%/+7.1%，主要产品销售收入保持良好增长态势 [8] 煤炭业务 - 公司煤炭储量丰富，拥有矿业权的煤炭资源量266.48亿吨，可采储量138.71亿吨 [25] - 2023年公司自产商品煤产量1.34亿吨，YOY+12.6%，其中动力煤/炼焦煤为1.23/0.11亿吨 [28] - 2023年公司自产商品煤单位销售成本307元/吨，YOY-4.9%，成本优势明显 [32] 煤化工及其他业务 - 公司煤化工产品产量合计603.6万吨，同比+6.5%，其中聚烯烃/尿素/甲醇/硝铵产量148.7/206.6/190.1/58.2万吨 [38] - 2023年煤化工板块实现毛利33亿元，同比+8.8%，毛利率水平15.4%，同比+2.1pct [43] 公司亮点 - 国资委考核导向更重视回报（ROE）和收益质量（营业现金比率），推行市值管理考核 [4] - 公司首次派发特别分红，未来有望持续响应政策号召提升分红比例 [54] - 公司煤炭产量内生增长潜力大，未来增量主要在动力煤，26年产量较23年有望增加2500万吨 [64] - 公司煤化工在建项目充足，进一步增强规模效应和一体化协同优势 [69] - 集团推动“两个联营+”发展战略，资产注入可以期待 [85] 盈利预测和弹性测算 - 假设24-26年秦港现货煤价为900/850/825元/吨，年度长协价为707/706/705元/吨，测算公司24-26年归母净利为191/207/213亿元，对应EPS为1.44/1.56/1.60元，维持“优于大市”评级 [99]

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司是一家央企,主要从事煤炭、煤化工、煤机装备等业务,是目前仅次于神华和兖州煤业的第三大上市煤炭企业 [1][2][3] - 公司控股股东为中国中煤集团,持股比例为57.4%,与神华国家能源集团相比持股比例较低 [3] - 公司在山西、内蒙古、黑龙江等主要煤炭基地拥有丰富的资源储量,达266亿吨,其中可采储量139亿吨 [5][6] 煤炭业务 - 公司煤炭产能约1.5亿吨,其中控股产能1.2亿吨,参股产能1400万吨,总权益产量约1.4亿吨 [6][7] - 公司煤炭销量主要分为动力煤和焦煤,其中动力煤占比较高,约为1.2亿吨 [7][8] - 公司煤炭定价以长协为主,动力煤长协占比约80%,焦煤主要采用现货定价 [8][9] - 公司煤炭成本较为稳健,未来有进一步下降空间 [9] 煤化工业务 - 公司煤化工业务主要包括甲醇、尿素、硝铵等产品,总产能约600万吨 [10][11] - 公司煤化工业务整体盈利能力较好,毛利率平均约20%,近年来一直保持盈利 [11][12] - 公司未来将继续投资煤化工项目,如榆林二期、甲醇项目等,提升煤化工业务规模和盈利能力 [20] 其他业务 - 公司煤机装备业务在行业内排名第二,技术水平领先 [13][14] - 公司金融业务包括财务公司等,近年来业绩保持良好增长 [15][16] 公司发展战略和未来规划 - 公司未来将继续推进煤炭和电力的联营发展战略,有望注入集团内部7000万吨煤炭资产和数千万千瓦电力资产 [21][22][23][24][25] - 公司内生增长潜力较大,未来5年产量有望增加20%左右 [18][19][20] - 公司现金流和利润水平较为稳健,未来盈利能力有望进一步提升 [26][27][28] - 公司估值被低估,未来有较大上涨空间 [31][32][35] 问答环节重要提问和回答 1. 问:公司煤化工业务的盈利能力如何? 答:公司煤化工业务整体盈利能力较好,毛利率平均约20%,近年来一直保持盈利。公司未来将继续投资煤化工项目,提升煤化工业务规模和盈利能力。[11][12][20] 2. 问:公司未来有哪些增长点? 答:公司未来内生增长潜力较大,未来5年产量有望增加20%左右,主要来自于新建煤矿投产和存量产能的提升。同时公司还有望注入集团内部7000万吨煤炭资产和数千万千瓦电力资产,进一步提升公司规模和盈利能力。[18][19][20][21][22][23][24][25] 3. 问:公司的估值是否被低估? 答:公司的估值被低估,未来有较大上涨空间。公司现金流和利润水平较为稳健,未来盈利能力有望进一步提升。根据测算,公司股权价值可能达到3000多亿元,较目前显著低估。[26][27][28][31][32][35]