报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [2][3] 报告的核心观点 公司业务布局保障盈利稳健 - 公司多板块业务布局,保障盈利穿越周期而相对稳健 [2][3] - 2024年上半年税前利润同比持平符合预期 [2][3] - 公司继续优化股东回报 [2][3] 拟分拆集运滚装业务重组上市 - 公司拟分拆子公司重组上市,打造"不定期船"和"定期班轮"双资本运作平台 [2][3] - 有助于集运内外贸与滚装运输综合协同效应,并将有助于未来集运板块规模扩充与市场竞争力提升 [2][3] 发布三年回报规划,持续积极回报股东 - 公司公告未来三年股东回报规划,现金红利分配应占归母净利润40%左右 [2][3] - 2024年公司首次中期分红,积极回报股东与市值管理 [2][3] - 预计未来将多方式持续积极回报股东 [2][3]

报告公司投资评级 - 维持公司"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年中报实现归母净利润24.97亿元，同比下降9.88% [2] - 油轮板块净利润同比下滑，集运与散货船成为重要支撑 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润为72.6/78.7/86.68亿元，对应EPS为0.89/0.97/1.06元 [3] - 中期分红占当期归母净利润32.62%，积极回馈股东 [3] 财务指标总结 - 2023-2026年营业收入同比增长-12.9%/22.8%/6.6%/6.0% [1] - 2023-2026年归母净利润同比增长-4.9%/50.1%/8.4%/10.1% [1] - 2023-2026年毛利率为25.9%/30.9%/31.0%/31.8% [1] - 2023-2026年ROE为13.1%/18.1%/16.4%/15.3% [1] - 2023-2026年资产负债率为40.2%/39.1%/33.3%/29.9% [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [2] - 目标价为10.4元,较当前价8.21元有27%的上涨空间 [6] 报告核心观点 - 公司2024年中报实现归母净利润25亿元,同比下降9.9%,业绩符合预期 [3] - 公司油轮、干散货船队经营业绩继续跑赢市场指数 [3] - 公司宣布2024年中期分红,每股派发现金红利0.1元,分红比例为32.6% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到61.4亿、85亿和95.4亿元,对应EPS为0.75、1.04和1.17元 [4] 行业分析 - 行业基本面坚实,供给约束强,运价中枢有望持续抬升,公司将充分受益 [6] - 原油轮运价指数VLCC-TCE 2024Q2环比下降16.8%,同比下降14.7% [3] - 干散货运价指数BDI 2024Q2环比上涨1.3%,同比上涨40.8% [3]

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[053] 招商局能源运输股份有限公司 二、高度重视投资者体验，积极回报股东 公司始终坚持与股东共享成果。近五年来，公司整体利润呈现稳步增长趋 势，每股派息金额和分红总额也逐年递增。2023 年，招商轮船每 10 股派发 2.38 元的股息，分红总额达到了 19.38 亿元，分红比例为 40.07%，分红金额增长 25.52%。2024 年开始，公司增加中期分红。2021 年至 2023 年，招商轮船累计 派发现金红利 43.74亿元人民币。不断提升的分红比例和分红频次，正是招商轮 船高度重视股东回报的体现。分红策略不仅彰显了公司对股东利益的尊重与保 护，也反映了公司稳健的经营策略、优秀的经营质量和对未来发展的坚定信心。 近年来，招商局能源运输股份有限公司（简称"公司"）深入实施高质量发 展行动，不断提升核心竞争力和企业价值，同时持续通过保持较好的现金分红 水平、增加股份回购等方式、加强与各类投资者尤其是中小投资者交流等方式， 积极提升公司价值和股东权益，取得了一定成效。 为进一步推动公司提质增效，增进价值认同，增强投资者回报，公司积极 响应上海证 ...

招商局能源运输股份有限公司 关于招商局集团财务有限公司的风险持续评估报告 注册地：北京市朝阳区安定路 5 号院 10 号楼 B 栋 15 层 1501 法定代表人：周松 注册资本：人民币 50 亿元，其中招商局集团有限公司和 中国外运长航集团有限公司分别出资人民币 25.5 亿元和人 民币 24.5 亿元，分别占比 51%和 49%。 统一社会信用代码：9111000071782949XA （截止 2024 年 6 月 30 日） 招商局能源运输股份有限公司（以下简称"本公司"）查 验了招商局集团财务有限公司（以下简称"财务公司"）《金 融许可证》《营业执照》等证件资料，审阅了财务公司资产负 债表、利润表、现金流量表等定期财务报告，对财务公司的 经营资质、业务和风险状况进行了评估，现将有关风险评估 情况报告如下： 一、财务公司基本情况 财务公司于 2011 年 5 月 17 日经原中国银行业监督管理 委员会批准正式成立，并取得《金融许可证》，是具有企业法 人地位的非银行金融机构。 财务公司业务范围包括：吸收成员单位存款；办理成员 单位贷款；办理成员单位票据贴现；办理成员单位资金结算 与收付；提供成员单位委托贷 ...

招商局能源运输股份有限公司 未来三年（2024 年-2026 年） 股东回报规划（草案） 为完善对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，保 证公司利润分配政策的连续性和稳定性，兼顾全体股东的短、 中、长期利益和公司的中长期价值创造及可持续发展，公司根 据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《关 于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发 [2012]37 号）、《上 市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分 红（2022 年修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2022]3 号）、 《上海证券交易所股票上市规则（2022 年 1 月修订）》 （上证 发[2022]1 号）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范 运作》（上证发[2022]2 号）等相关法律法规、规范性 文件以及《招商局能源运输股份有限公司章程》（以下简称 " 《公司章程》"）的有关规定，并综合分析自身资产业务组合、 经营情况、发展战略、盈利和现金流持续创造能力、资金成本 及融资环境、各类股东意愿和要求等因素，制定了《公司未来 三年（2024 年-2026 年）股东回报规划》（以下简称"本规划"） ...

公司基本信息 - 公司中文简称为招商轮船，法定代表人为冯波鸣[11] - 公司A股在上海证券交易所上市，股票代码为601872[16] - 公司聘请的境内会计师事务所为毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为孙文举、王永江[18] - 报告期内履行持续督导职责的保荐机构为招商证券股份有限公司，持续督导期间为2024年1月1日 - 2024年1月4日[18] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1 - 6月）营业收入为132.3450298571亿元，上年同期为129.9006208472亿元，同比增长1.88%[19] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为24.9693150579亿元，上年同期为27.7070982734亿元，同比下降9.88%[19] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24.4470061413亿元，上年同期为27.3553135818亿元，同比下降10.63%[19] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为40.9723584509亿元，上年同期为44.4377455716亿元，同比下降7.80%[19] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为376.9895591578亿元，上年度末为368.9111370365亿元，同比增长2.19%[19] - 本报告期末总资产为673.2468252654亿元，上年度末为623.9466151441亿元，同比增长7.90%[19] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.31元/股，上年同期0.34元/股，同比减少8.82%；稀释每股收益0.31元/股，上年同期0.34元/股，同比减少8.82% [20] - 公司拟从境外汇入利润折合人民币12亿元，确认递延所得税负债及计提所得税费用约2.96亿元，减少报告期归属于上市公司股东的净利润 [21] - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益等金额为115.26万元，计入当期损益的政府补助4016.55万元，计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费1688.05万元 [22] - 营业收入13,234,502,985.71元，同比增加24,444.09万元，增长1.88%[67][68] - 营业成本9,605,846,171.88元，同比增加14,223.96万元，增长1.5%[67][68] - 销售费用52,069,139.87元，同比增加989.57万元，增长23.46%[67][68] - 管理费用485,802,967.14元，同比增加4,053.36万元，增长9.1%[67][68] - 财务费用502,797,690.97元，同比增加5,563.41万元，增长12.44%[67][68] - 研发费用6,939,732.28元，同比增加472.68万元，增长213.6%[67][68] - 经营活动产生的现金流量净额4,097,235,845.09元，同比减少34,653.87万元，减少7.8%[67][68] - 投资活动产生的现金流量净额 -3,715,909,714.84元，同比增加209,558.70万元，增加129.33%[67][68] - 筹资活动产生的现金流量净额880,745,185.79元，同比增加980,485.06万元，增加109.87%[67] - 2024年6月30日货币资金为6,240,102,880.72元，2023年12月31日为4,953,347,390.32元[173] - 2024年6月30日应收账款为1,474,575,555.67元，2023年12月31日为1,156,820,866.45元[173] - 2024年6月30日流动资产合计12,670,565,215.75元，2023年12月31日为11,082,434,387.10元[173] - 2024年6月30日长期股权投资为5,952,840,255.47元，2023年12月31日为5,219,166,366.62元[173] - 2024年6月30日在建工程为6,336,243,961.81元，2023年12月31日为3,429,005,313.80元[173] - 公司2024年上半年非流动资产合计546.54亿美元，较2023年末的513.12亿美元增长6.51%[174] - 公司2024年上半年资产总计673.25亿美元，较2023年末的623.95亿美元增长7.89%[174] - 公司2024年上半年流动负债合计165.73亿美元，较2023年末的125.27亿美元增长32.30%[174] - 公司2024年上半年负债合计288.74亿美元，较2023年末的250.56亿美元增长15.24%[175] - 公司2024年上半年所有者权益合计384.51亿美元，较2023年末的373.39亿美元增长2.98%[175] - 母公司2024年6月30日货币资金为12.19亿美元，较2023年末的3.95亿美元增长208.67%[176] - 母公司2024年6月30日其他应收款为17.46亿美元，较2023年末的25.69亿美元下降31.99%[176] - 母公司2024年6月30日流动资产合计29.66亿美元，较2023年末的29.64亿美元增长0.08%[177] - 母公司2024年6月30日非流动资产合计213.99亿美元，较2023年末的214.12亿美元下降0.06%[177] - 母公司2024年6月30日资产总计243.66亿美元，较2023年末的243.76亿美元下降0.04%[177] - 2024年上半年营业总收入为132.3450298571亿美元，2023年上半年为129.9006208472亿美元，同比增长1.88%[179] - 2024年上半年营业总成本为106.6066206941亿美元，2023年上半年为104.0651784536亿美元，同比增长2.44%[179] - 2024年上半年净利润为25.4698316881亿美元，2023年上半年为28.0377361941亿美元，同比下降9.16%[180] - 2024年上半年研发费用为693.973228万美元，2023年上半年为221.295225万美元，同比增长213.68%[180] - 2024年上半年财务费用为5.0279769097亿美元，2023年上半年为4.4716354934亿美元，同比增长12.44%[180] - 2024年上半年资产减值损失为 - 848.653943万美元，2023年上半年为103.989359万美元[180] - 2024年上半年综合收益总额为27.5311859072亿美元，2023年上半年为38.0333086798亿美元，同比下降27.61%[181] - 2024年上半年基本每股收益为0.31元/股，2023年上半年为0.34元/股，同比下降8.82%[181] - 2024年上半年稀释每股收益为0.31元/股，2023年上半年为0.34元/股，同比下降8.82%[181] - 2024年非流动负债合计为369.5万美元，2023年为739.151453万美元，同比下降49.99%[178] - 2024年上半年税金及附加为9,060.07元，2023年上半年为 - 5,664.40元[182] - 2024年上半年管理费用为84,357,088.09元，2023年上半年为76,991,531.10元[182] - 2024年上半年研发费用为6,939,732.28元，2023年上半年为2,212,952.25元[182] - 2024年上半年投资收益为50,000,000.00元，2023年上半年为26,923,527.63元[182] - 2024年上半年营业利润为 - 40,038,822.38元，2023年上半年为 - 38,175,721.76元[182] - 2024年上半年净利润为 - 38,956,857.71元，2023年上半年为 - 36,922,672.06元[183] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为12,670,453,296.42元，2023年上半年为12,703,169,691.12元[184] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为4,097,235,845.09元，2023年上半年为4,443,774,557.16元[185] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 3,715,909,714.84元，2023年上半年为 - 1,620,322,734.51元[185] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为880,745,185.79元，2023年上半年为 - 8,924,105,417.26元[185] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年半年度各业务板块中，油轮运输营业收入49.63亿元，同比减少3.01%，净利润16.75亿元，同比减少7.66%；干散货运输营业收入39.58亿元，同比增长15.43%，净利润8.00亿元，同比增长125.35% [24] - 报告期内公司旗下船队合计货运量为9820.77万吨，同比增长2.4%；周转量为5290.27亿吨海里，同比增长6.2%[49] - 招商滚装江海滚装运量32.11万辆，同比减少23%；外贸滚装运量5.29万辆，同比增长30%，其中新能源车2.05万辆，收入9.12亿元，同比增加5%[64] - 集运船队各航线上半年累计承运重箱48.28万TEU，同比增幅17.8%[65] - 供应链业务拼箱产品规模实现翻倍增长[66] - 供应链整箱业务完成122,374TEU，拼箱业务24,114.5M³，OKSNL电商平台累计承运22,083TEU，同比增长24.55%[67] 市场环境与行业数据 - BDI指数中BCI指数占40%权重，BPI和BSI指数各占30%权重[8] - 克拉克森海运指数平均值较去年同期上涨6%，收至25498美元/天，较近10年平均值高34%；年初至今均值较近10年平均值高出38% [25] - 报告期内全球原油需求增速放缓，增幅约96万桶/日，预计供应达1.025亿桶/天，全年产量预计增加69万桶/天 [26] - 对比去年同期，上半年美湾出口货量增长11.43%，南美出口货量增长32.29%，中东出货量减少 [27] - 非OPEC+国家产量增加140万桶/天，OPEC+供应量减少74万桶/天 [27] - VLCC期租租金较去年同期高17%，较俄乌冲突前10年平均值高56% [28] - 克拉克森预计2024年原油海运贸易量将增长0.4%至19.9亿吨 [28] - 2024年上半年世界散货海运同比增长5%，中国需求为主要增长动力，中国主要散货进口同比大增9%，其中煤炭增长12%，谷物增长3%，铁矿石增长8%，小宗同比增长14%[32] - 2024年上半年运力供应同比增长2.9%，预期全年同比增长3.1%，与2023年持平[32] - 2024年上半年BDI均值达到1,836点，同比大升57%，好望角型船同比上升95%，巴拿马型船同比升31%，超灵便型船和小灵便型船分别升28%和21%[33] - 2024年LNG贸易预计全年增长约3%，欧洲进口预计下降1%，亚洲进口预计增加5%，中国上半年LNG进口量约3,799万吨，同比上升13.8%[36] - 2024年预计LNG年度运力供应增加9%[36] - 2024年1 - 6月中国汽车产销量分别完成1,389.1万辆和1,404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，新能源汽车产销量分别达492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达35.2%，出口279.3万辆，出口增速30.5%[37] - 2024年上半年中国货物贸易进出口总值21.17万亿元，同比增长6.1%，其中出口12.13万亿元，同比增长6.9%，进口9.04万亿元，同比增长5.2%[38] - 克拉克森预计2

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[052] 招商局能源运输股份有限公司 关于 2024 年半年度利润分配方案的公告 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责任。 重要内容提示： 一、2024 年半年度利润分配方案内容 招商局能源运输股份有限公司（下称"公司"或"本公司"）2024 年上半年实现净利润 2,546,983,168.81 元（未经审计），归属上市公司 1 每股分配比例：每股派发现金红利 0.1 元（含税） 本次利润分配以实施权益分配股权登记日登记的总股本为基 数，具体日期将在权益分派实施公告中明确 如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维 持每股现金分配金额不变，相应调整利润分配总额，并将另行 公告具体调整情况。 股东净利润为 2,496,931,505.79 元（未经审计）。2024 年半年度利润 分配方案如下： 以 2024 年 6 月 30 日的公司总股本为基数，拟每 10 股派发现金 红利人民币 1 元（含税），合计派发现金红利 814,380,635.30 元。 ...

招商局能源运输股份有限公司 董事会议事规则（草案） （2024年修订） 目录 2 第一章 一般规定 第二章 董事会的组成和下设机构 第三章 董事会的职权 第四章 董事长 第五章 董事会议案 第六章 董事会会议的召集 第七章 董事会决议的通知 第八章 董事会的召开和表决 第九章 董事会会议记录 第十章 董事会会议的信息披露 第十一章 附则 第一章 一般规定 第一条 招商局能源运输股份有限公司(以下简称"公司")为了进一步完 善公司法人治理结构，保障董事会依法独立、规范、有效地行使职权，以确保董事 会的工作效率和科学决策，根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、 《上市公司治理准则》、《上市公司章程指引》、《上海证券交易所股票上市规则》 （以下简称"《上市规则》"）等相关法律、法规以及《招商局能源运输股份有限 公司章程》(以下简称"《公司章程》")的规定，制定本议事规则。 第二条 公司依法设立董事会。董事会是公司的经营决策机构，依据《公司 法》等相关法律、法规和《公司章程》的规定，对公司股东大会负责。 第二章 董事会的组成和下设机构 第三条 公司董事会由十二名董事组成，其中独立董事四名，非独立董事 ...

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[050] 招商局能源运输股份有限公司 第七届董事会第十三次会议决议公告 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责任。 招商局能源运输股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司" 及"招商轮船"）2024 年 8 月 9 日以电子邮件、书面送达等方式向公 司全体董事、监事和高级管理人员书面发出《公司第七届董事会第十 三次会议通知》。2024 年 8 月 28 日，公司第七届董事会第十三次会 议（以下简称"本次会议"）在深圳以现场结合视频会议方式召开。 本次会议由董事长冯波鸣先生主持，应出席董事 10 名，实际出席董 事 10 名。公司董事会秘书现场出席会议，公司全体监事、部分高级 管理人员和相关职能部门负责人列席了本次会议。 本次会议召开的时间、地点、方式符合《公司法》等法律、行政 法规和部门规章以及《公司章程》的有关规定，合法、有效。 本次会议以投票表决方式审议通过了以下议案： 1 公司 2023 年年度股东大会同意进行 2024 年中期分红，并授权公 司董事会制定 ...