业绩总结 - 公司2023年实现营业收入259.8亿元，同比增长18.6%[1] - 公司2023年实现归母净利润30.9亿元，同比增长132.1%[1] - 公司2024年1季度实现营业收入73亿元，同比增长35.8%[1] - 公司2024年1季度实现归母净利润10.3亿元，同比增长191.2%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为41.51亿元、46.64亿元、50.56亿元[2] - 公司2024-2026年对应PE估值分别为13.07倍、11.63倍、10.73倍[2] - 公司2026年主营业务收入预计达到40,031百万元，增长率为5.3%[3] - 公司2026年净利润预计达到5,056百万元，净利率为12.6%[3] - 公司2026年每股收益预计为1.538元，每股净资产为7.259元[3] - 公司2026年总资产收益率为12.16%，投入资本收益率为17.65%[3] - 公司2026年主营业务收入增长率为5.29%，EBIT增长率为8.14%[3] 用户数据 - 公司2023年轮胎销量同比增长35.7%，销售量同比增长27.1%[2] - 公司2024年1季度轮胎销量同比增长43.7%[2] - 公司2023年实际年度平均达产产能为1380万条全钢胎、5600万条半钢胎和17.3万吨非公路胎[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为41.51亿元、46.64亿元、50.56亿元[2] - 公司2026年主营业务收入预计达到40,031百万元，增长率为5.3%[3] - 公司2026年净利润预计达到5,056百万元，净利率为12.6%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2026年主营业务收入增长率为5.29%，EBIT增长率为8.14%[3] 市场扩张和并购 - 最终评分为1.05，属于中性评级[5] - 历史推荐与股价的对比显示，市价在10.27元至17.06元之间波动[5] - 投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入259.78亿元，同比增长18.61%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入72.96亿元，同比增长35.84%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别达到313.65亿元、346.92亿元、378.68亿元，同比增长20.7%、10.6%、9.2%[6] - 报告显示，2026年预计公司营业总收入将达到37,868百万元，同比增长率为9.2%[8] - 公司2026年预计净利润为5,923百万元，同比增长率为15.1%[8] 风险提示 - 风险提示：证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险[22]

纪要涉及的公司 未提及具体公司名称，但从内容可知是一家轮胎制造上市公司 纪要提到的核心观点和论据 收入情况 - 2023 年收入约 260 亿元，全钢、半钢、非公路都有增长，内销收入 63 亿元，同比增长 41%，内销占比从 20%提升到 25% [1] - 2024 年一季度收入 73 亿元，同比增长 19.3 亿，环比增长 3.3 亿，是历史上单季度第二高水平 [1] 产销量 - 2023 年轮胎产量 5864 万条，同比增长 35.7%；销量 5579 万条，同比增长 27%，三类产品均同比增长，全钢外销同比减少 30 万条 [2] - 2024 年一季度轮胎产量 1725 万条，同比增长 50%、环比增长 4%；销量 1658 万条，同比增长 44%，环比增长 11%，一季度销量创新高 [2] 费用和利润 - 2023 年归母净利润 30.9 亿元，同比增长 132%，毛利率 27.6%，归母净利润率接近 12%创新高，销售、管理、研发和财务费用均增加 [3] - 2024 年 Q1 归母净利润 10.34 亿元，同比增加 191%，环比减少 3300 万，毛利率同比增长 7.4pct 至 27.7%，归母净利润率 14.2% [4] 现金流 - 2023 年经营性现金流净额 53 亿元，2024 年 Q1 为 -1 亿元，主要因支付员工薪酬、客户账期和原材料备货增加 [5][6] 产能和项目 - 不算柬埔寨二期及董家口、墨西哥、印尼项目，现有半钢产能 6200 万条、全钢 1540 万条，非公路 26 万吨，全钢、半钢基本具备年化满产条件 [6] - 柬埔寨二期 1200 万条半钢项目计划今年 Q4 投产，墨西哥、印尼、董家口计划明年上半年投产 [6] 价格和毛利率 - 产品结构性变化会造成单胎价格波动，Q1 因全钢和半钢销量增长差异导致简单平均价格下降 [8] - 2023 年全钢单价约 940 元/条、半钢约 240 元/条、非公路约 1 万/条，毛利率分别约 21%、27%及超过 40% [11] 市场需求 - 非公路市场未来需求较好，中国产品具性价比优势，国产替代可能发展更快，一季度是淡季 [9] - 半钢胎 Q1 国内外销量增长均超 40%，全钢外销量同比增长超 40%，内销增长约 6%，国内全钢市场较半钢更有挑战 [11] 液体黄金轮胎 - 国内零售效果超预期，一季度销量超额完成目标，国内零售渠道优化，市场口碑变好 [12] - 国内半钢配套计划今年突破 200 万条，后期希望在中高端配套取得突破，全钢胎和非公路轮胎配套也有进展 [13] - 海外推广较慢，考虑设立独立品牌推广 [15] 基地销售占比 - 对美国半钢产品基本由柬埔寨供应，全钢由柬埔寨和越南供应，欧洲全钢以越南为主 [16] 巨胎规划 - 青岛巨胎产能 6 万吨，越南三期年初第一条胎下线，后续根据市场安排生产，通过性价比抢海外份额，国内有国产化替代空间 [17] 其他 - 越南最低税率对盈利影响不大，企业应提升整体竞争力 [18] - 今年预计计提股权激励费用 1.7 亿元 [19] - 天胶价格今年有波动上涨，但持续性不强，会根据原料变化调整部分价格 [19] - 海外市场是否涨价视市场需求和原料价格而定，目前暂无计划 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2023 年全钢外销中 ACTR 固特异商标部分同比下滑超过 40 万条，说明美国通胀对一二线品牌影响更大 [2] - 23Q4 巨胎发货集中，国内市场提价，外销去库存影响消除，毛利率较好，但费用较高，归母净利润率与 Q1 无重大差异 [7] - 去年美国市场销售 1200 多万条半钢胎，零售市占率约 5% [21] - 暂时无想法争取降低越南 6%的反补贴税 [21]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入259.8亿元，同比增长18.6%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入73.0亿元，同比增长35.8%[1] - 预计2024-2026年公司营收分别为327.18、384.28、441.35亿元[2] - 2026年预测的营业收入为44134.52百万元，较2023年增长69.7%[5] 归母净利润 - 公司2023年归母净利润30.9亿元，同比增长132.1%[1] - 公司2024年一季度归母净利润10.3亿元，同比增长191.2%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为44.76、52.63、60.97亿元[2] - 2026年预测的净利润为6236.78百万元，较2023年增长94.5%[5] 财务指标 - 2026年预测的每股收益为1.85元，较2023年增长96.8%[5] - ROE在2026年预计为23.96%[5] - 资产负债率在2026年预计为47.80%[5] 评级标准 - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上[9] - 中性等级在-5%～10%之间[9] - 回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收259.78亿元，同比增长18.6%[1] - 公司2023年实现归母净利润30.91亿元，同比增长132.1%[1] - 公司2024年Q1实现营收72.96亿元，同比增长35.84%[1] - 公司2024年Q1实现归母净利润10.34亿元，同比增长191.19%[1] - 公司2023年海外收入同比增长13.0%，国内收入同比增长40.9%[1] 未来展望 - 公司2024-2025年盈利预测上调至45.04/53.67亿元，对应目标价21.92元[4] - 公司预期未来2-3年海外工厂将逐步放量，有望打开全球化高成长空间[2] - 公司巨胎产品技术研发领先，非公路轮胎产能有望持续提升盈利水平[2] 费用及资产情况 - 公司2023年期间费用率有所提升，广告宣传费用增加，持续提升品牌影响力[1] - 公司2023年计提资产减值准备1.92亿元，四季度计提约0.94亿元[1] 财务指标 - 赛轮轮胎2023年报显示，公司货币资金、存货、固定资产等资产规模逐年增长，2026年预计资产总额将达到539.42亿元[7] - 公司2023年至2026年的营业总收入、营业利润、净利润等财务指标呈现稳步增长趋势，2026年预计净利润将达到65.58亿元[7] - 公司2023年至2026年的主要财务比率如资产负债率、ROE、ROIC等均呈现逐年改善的趋势，2026年资产负债率预计降至45.2%[7]

业绩总结 - 赛轮轮胎2023年实现营业收入259.78亿元，同比增长18.61%[1] - 赛轮轮胎2026年预计营业总收入将达到419亿元，较2023年增长约61.2%[4] - 预计2026年净利润率将达到14.04%，较2023年提高了2.14个百分点[4] - 2026年每股收益预计为1.79元，较2023年增长了0.85元[4] 研发投入 - 公司研发费用达到8.38亿元，研发费用占营收比值达到了3.23%，创过去几年的新高[3] 市场扩张 - 公司规划了越南、柬埔寨、墨西哥、印尼四个海外基地，未来产能持续提升，为公司业绩增长提供保障[2]

业绩总结 - 赛轮轮胎2023年实现营业收入259.78亿元，同比增长18.61%[1] - 2024年Q1营收达到72.96亿元，同比增长35.84%[1] - 2024-2026年预计归母净利润分别为34.59亿、38.59亿、47.49亿[1] - 2024Q1轮胎销量为1,658万条，环比增长11.05%[2] 未来展望 - 公司规划在印尼新建年产360万条子午线轮胎和3.7万吨非公路轮胎项目[3] - 公司规划建设年产2,600万条全钢子午线轮胎、1.03亿条半钢子午线轮胎、44.7万吨非公路轮胎的生产能力[3] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不足、产能释放不及预期、成本端大幅波动[4] 财务数据 - 2024年预计营业收入为292.14亿元，归母净利润为34.59亿元[5] - 2024年毛利率为26.5%，净利率为11.8%，ROE为19.1%[5] 公司展望 - 公司2026年预计营业收入将达到40607百万元，较2022年增长85.9%[6] - 预计2026年归属母公司净利润将达到4749百万元，较2022年增长256.3%[6] - 2026年预计每股收益将达到1.44元，较2022年增长251.2%[6] - 公司2026年预计ROE为18.2%，较2022年增长62.5%[6] - 预计2026年EBITDA为7095百万元，较2022年增长125.1%[6]

投资评级 - 报告维持赛轮轮胎的"买入"评级 [3][8] 核心观点 - 赛轮轮胎2023年业绩表现亮眼 收入259.78亿元同比增长18.61% 归母净利润30.91亿元同比增长132% [3] - 2024年一季度延续高增长 收入72.96亿元同比增长35.84% 归母净利润10.34亿元同比增长191% [3] - 公司全球化布局持续推进 柬埔寨、越南、墨西哥、印尼等地新建产能 提升全球竞争力 [7] 财务表现 - 2023年公司毛利率显著改善 达到27.64% 同比提升9.22个百分点 主要受益于行业景气度上行及原材料成本下降 [4] - 2024Q1毛利率27.68% 同比提升7.36个百分点 但环比下降5.9个百分点 [6] - 2024Q1净利率14.39% 同比提升7.52个百分点 环比下降1.38个百分点 [6] 经营情况 - 2023年轮胎产量5863.54万条 同比增长35.71% 销量5578.63万条 同比增长27.07% [4] - 2024Q1轮胎销量1658.17万条 同比增长43.7% 环比增长11.1% [5] - 2023年主要原材料价格下降 天然橡胶/合成橡胶/钢丝帘线/炭黑价格同比分别下降10.1%/4.28%/11.42%/10.61% [4] 未来展望 - 预计2024-2026年收入分别为328.8亿元、381.6亿元、411.5亿元 同比增长26.6%、16.1%、7.8% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为40.49亿元、48.84亿元、54.72亿元 同比增长31.0%、20.6%、12.0% [8] - 预计2024-2026年EPS分别为1.23元、1.49元、1.66元 对应PE分别为13.4倍、11.1倍、9.9倍 [8]

关于赛轮集团股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 1、专项审计报告 2、附表 委托单位：赛轮集团股份有限公司 审计单位：中兴华会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：010-51423818 赛轮集团股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项说明 中兴华会计师事务所(特殊普通合伙) ZHONGXINGHUA CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP 地址：北京市丰台区丽泽路 20 号丽泽 SOHO Ｂ座 20 层 邮编：100073 电话：(010) 51423818 传真：(010) 51423816 目 录 一、专项说明 二、附表 附表 2 关于赛轮集团股份有限公司 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况表 单位：元 | 非经营性资 | 资金占用 | 占用方与 上市公司 | 上市 公司 核算 | 2023 | 年期初占 | 2023 年度占用 | 2023 年度占 | 2023 年度偿还 | 2023 | 年期末占 | 占用形 | 占用性 | | --- | --- | --- | --- | -- ...

赛轮集团股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 赛轮集团股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度 ...