同意公司及子公司 2025 年对甲醇、尿素、大豆等品种继续通过 期货及期权工具开展期货套期保值业务，2025 年预计开展的期货套 期保值交易最高期货保证金额度为人民币 104,500 万元，预计任一交 易日持有的最高合约价值不超过 500,000 万元人民币，方案有效期为 2025 年 3 月 1 日至 2026 年 2 月 28 日，期限内任一时点的交易金额 （含使用前述交易的收益进行交易的相关金额）不超过经审议额度。 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第 三十五次会议通知于 2025 年 2 月 7 日分别以送达、电子邮件等方式 通知全体监事及相关人员。会议于 2025 年 2 月 12 日以通讯表决的方 式召开。应当参与表决监事 7 人，实际参加表决监事 7 人，符合《公 司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于公司 2025 年度日常关联交易事项的议案》。 （二）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于公司 及子公司开展期货套期保值业务的议案》。 证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编 ...

会议情况 - 公司第九届董事会第四十次（临时）会议于2025年2月12日通讯表决召开，9名董事全参与[2] 议案通过情况 - 《关于公司2025年度日常关联交易事项的议案》获6票同意待股东大会审议[3] - 《关于公司及子公司开展期货套期保值业务的议案》获9票同意，2025年继续开展相关业务[4] - 《关于修订公司期货套期保值业务管理制度的议案》获9票同意[4] - 《关于修订公司企业会计政策的议案》获9票同意，无核算影响[4][5] - 《关于召开2025年第二次临时股东大会的议案》获9票同意[5]

市场扩张和并购 - 公司拟公开摘牌收购大为制氨6.1117%股权，使其成全资子公司，转让标的评估值和底价均为13995.37万元[3][4] - 公司将在安宁市投资设立全资子公司，注册资本1亿元[5][6] 业绩总结 - 2023 - 2024年9月30日，大为制氨资产总额从219881.18万元增至257967.68万元[5] - 2023 - 2024年9月30日，大为制氨营业收入从229980.76万元降至156529.88万元[5] - 2023 - 2024年9月30日，大为制氨净利润从34819.27万元降至29815.96万元[5] - 2023 - 2024年9月30日，大为制氨资产负债率从35.14%降至33.05%[5] 其他 - 公司第九届董事会第三十九次（临时）会议于2025年1月22日召开，10名董事参与表决[2] - 会议审议多项议案，均以10票同意、0票反对、0票弃权通过[3][5][6] - 大为制氨股权挂牌日期为2024年12月26日至2025年1月23日[4] - 《云南云天化股份有限公司未来三年（2024 - 2026年度）现金分红规划》议案尚需提交股东大会审议[6]

云南云天化股份有限公司 第九届监事会第三十四次会议决议公告 证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2025-008 同意公司在云南省安宁市投资设立全资子公司云南云天化装备 技术有限公司（暂定名，以市场监督管理部门核准的名称为准），注 册资本 1 亿元人民币。 （三）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于制定 公司市值管理制度的议案》。 （四）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于制定 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第 三十四次会议通知于 2025 年 1 月 17 日分别以送达、电子邮件等方式 通知全体监事及相关人员。会议于 2025 年 1 月 22 日以现场会议与通 讯表决相结合的方式召开。应当参与表决监事 7 人，实际参加表决监 事 7 人，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于拟通 过公开摘牌方 ...

云南云天化股份有限公司 未来三年（2024-2026 年度）现金分红规划 为提升公司投资价值，增强投资者回报，根据中国证监会《关于 进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引 第 3 号—上市公司现金分红》和《公司章程》的相关规定，公司编制 了《云南云天化股份有限公司未来三年（2024-2026 年度）现金分红 规划》（以下简称"分红规划"），具体内容如下： 一、制定分红规划考虑的因素及制定原则 公司分红规划的制定着眼于提高上市公司质量，增强投资者获得 感以及促进公司长期战略目标的实现。在综合分析公司盈利能力、经 营发展规划、资金规划及外部融资成本等各方面因素的基础上，公司 优化分红节奏，合理提高分红比例。 二、未来三年（2024-2026 年度）现金分红规划 在公司当年盈利且累计可供分配利润为正数的情况下，公司每年 度至少进行一次现金分红。公司 2024 年度至 2026 年度以现金方式累 计分配的利润原则上不少于此三年度累计实现可供分配利润总额的 45%。（根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司如以现金为对价， 采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，纳入本规划所称现 金分红金额。 ...

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2025-003 云南云天化股份有限公司 2025 年 1 月 7 日，公司召开独立董事专门会议，公司 4 名独立 董事参与会议，4 票同意，0 票反对，0 票弃权，同意提交董事会审 议。 重要内容提示： 全体董事参与表决 一、董事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第 三十八次（临时）会议通知于 2025 年 1 月 3 日以送达、邮件等方式 通知全体董事及相关人员。会议于 2025 年 1 月 10 日以通讯表决的方 式召开。应当参与表决董事 10 人，实际参加表决董事 10 人，符合《公 司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于控股股东为 公司子公司提供财务资助暨关联交易的议案》。 关联董事潘明芳先生、郑谦先生、谢华贵先生对该议案回避表决。 第九届董事会第三十八次（临时）会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 详见上海证券交易所网站（http ...

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2025-004 云南云天化股份有限公司 第九届监事会第三十三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、监事会会议审议情况 7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于控股股东为 公司子公司提供财务资助暨关联交易的议案》。 同意公司控股子公司呼伦贝尔金新化工有限公司向公司控股股 东云天化集团有限责任公司申请人民币 2 亿元的财务资助，期限为 3 年，预计综合资金成本为每年 2.8%左右（实际利率按照云天化集团 有限责任公司实际发行中期票据综合资金成本确定，云天化集团不再 另外收取任何费用）。 特此公告。 云南云天化股份有限公司监事会 2025 年 1 月 11 日 一、监事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第 三十三次会议通知于 2025 年 1 月 3 日分别以送达、电子邮件等方式 通知全体监事及相关人员。会议于 2025 年 1 月 10 日以通讯表决的方 式召开。应当参与表决监事 7 人，实际参加 ...

投资评级 - 报告对云天化的投资评级为“增持”（维持）[1] 核心观点 - 云天化2024年业绩符合预期，预计实现归母净利润53亿元左右，同比增长17.20% [6] - 24Q4单季度归母净利润预计为8.76亿元，同比增长7.12%，环比下降44.66% [6] - 业绩增长主要得益于主要产品产销量增加、原材料成本下降、带息负债规模及财务费用降低、以及子公司磷化集团少数股权回购 [6] - 24Q4磷肥价格相对稳定，但12月冬储期出口收紧，预计12月磷肥出口量有限 [6] - 24Q4尿素价格下行，25Q1春耕需求释放或带来阶段性修复 [6] - 磷化集团少数股权并表后，公司季度新增归母净利润约1亿元 [6] - 报告下调2024年归母净利润预测至53.21亿元，维持2025-26年预测为58.15亿元和61.23亿元 [6] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入为690.6亿元，同比下降8.3% [2] - 2024年预计营业总收入为634.18亿元，同比下降8.2% [2] - 2023年归母净利润为45.22亿元，同比下降24.9% [2] - 2024年预计归母净利润为53.21亿元，同比增长17.7% [2] - 2024年预计每股收益为2.90元，2025年为3.17元，2026年为3.34元 [2] - 2024年预计毛利率为16.6%，2025年为17.5%，2026年为18.5% [2] - 2024年预计ROE为24.0%，2025年为22.5%，2026年为20.7% [2] 市场数据 - 2025年1月7日收盘价为21.77元 [3] - 一年内最高价为24.89元，最低价为14.35元 [3] - 市净率为1.9 [3] - 流通A股市值为399.33亿元 [3] - 息率（分红/股价）为4.59% [3] - 每股净资产为11.70元，资产负债率为52.51% [3] 股价走势 - 云天化一年内股价表现优于沪深300指数，收益率显著高于大盘 [5] 公司点评 - 云天化2024年业绩符合预期，主要产品产销量增加、原材料成本下降、财务费用降低等因素推动业绩增长 [6] - 24Q4磷肥价格相对稳定，但出口收紧，尿素价格下行，25Q1需求释放或带来修复 [6] - 磷化集团少数股权并表后，公司季度新增归母净利润约1亿元 [6] - 报告下调2024年归母净利润预测至53.21亿元，维持2025-26年预测为58.15亿元和61.23亿元 [6]

投资评级 - 报告公司投资评级为"买进"，目标价为25.5元 [1][8] 核心观点 - 2024年公司业绩符合预期，全年预计实现归母净利润53亿元，同比增长17.20% [8] - 公司作为国内磷矿和化肥产业龙头企业，依托自身资源禀赋和一体化优势，业绩实现同比增长 [8] - 看好公司长期发展，维持"买进"评级 [8] 公司基本资讯 - 公司属于化工行业，A股股价为21.77元，总市值为399.33亿元 [2] - 主要股东为云天化集团有限责任公司，持股比例为38.12% [2] - 每股净值为11.70元，股价/账面净值为1.86 [2] - 过去一年股价涨幅为39.7% [2] 产品组合 - 化肥占比46.3%，商贸行业占比43.5%，磷化工行业占比4.1%，其他行业占比3.8% [4] 机构投资者持股 - 基金持股比例为0.5%，一般法人持股比例为61.8% [5] 业绩分析 - 2024年公司主营产品产销增长，大宗成本下降，业绩实现同比增长 [8] - 公司持续加强可控费用控制，带息负债规模和财务费用同比进一步降低 [8] - 2024年公司分红比例预计维持在40%以上，股息率为5.51% [8] - 公司资产负债率自2019年以来快速下降，2024年Q3已降至52.51% [8] 行业前景 - 磷化工行业在政策推动下，产业升级进程将得到加速 [8] - 公司作为国内磷化工龙头国企，资源禀赋优秀，产业链一体化优势明显，有望在此过程中充分受益 [8] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润53/56/59亿元，同比增长17%/5%/6% [8] - 预计2024/2025/2026年每股盈余分别为2.89/3.05/3.24元 [10] - 预计2024/2025/2026年股息率分别为5.51%/5.97%/6.43% [10] 财务数据 - 2024年预计经营活动产生的现金流量净额为10381百万元，投资活动产生的现金流量净额为-2042百万元，筹资活动产生的现金流量净额为-5610百万元 [12] - 2024年预计现金及现金等价物净增加额为2729百万元 [12]

投资评级 - 报告对云天化的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][4][16] 核心观点 - 2024年云天化归母净利润预计增长17.20%，达到53亿元左右，其中第四季度归母净利润预计为8.76亿元，同比增长7.09% [1][8] - 公司经营韧性凸显，主要得益于"矿化一体"和全产业链运营优势，化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品保持较好盈利 [2][9] - 公司通过精益生产管理、优化采购体系、控制费用等措施，进一步提升了盈利能力 [2][9] 行业分析 - 磷矿石供需格局偏紧，2024年1-11月我国磷矿石表观消费量达10683.41万吨，同比增长11.00%，预计全年消费量将创2019年以来新高 [3][11] - 磷矿石价格长期维持高位，云南地区30%品位磷矿石市场价格自2022年5月以来始终在900元/吨以上，2024年底价格为950元/吨 [3][11] - 新增产能短期内难以扭转供需偏紧格局，预计2024-2026年国内每年新增磷矿石产能分别为190、2285、3030万吨/年 [12][13] 公司优势 - 云天化拥有近8亿吨磷矿储量，原矿生产能力1450万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一 [3][14] - 公司具备完善的磷化工全产业链配套，现有磷肥产能555万吨/年，位居全国第二、全球第四 [15] - 公司作为云南省支柱国企，有望受益于国企改革和市值管理带来的投资价值提升 [15] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为53.74、55.23、55.74亿元，同比增长18.8%、2.8%、0.9% [4][16] - 2024-2026年摊薄EPS分别为2.93、3.01、3.04元，对应PE分别为7.4、7.2、7.2倍 [4][16] - 2024年预计股息率为5.4%，具有低估值、高股息属性 [15] 可比公司估值 - 云天化2024年预计PE为7.4倍，低于可比公司平均值10.47倍，估值具有吸引力 [18]