报告评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司是磷资源、化肥、新材料领导者,发展与回报并重 [5] - 2024 前三季度公司盈利同比明显增长,主要产品价格和销量均有所增长 [5] - 公司持续内部优化,降低费用率,带息负债结构不断优化 [6] - 预计公司 2024-2026 年归属净利润分别为 53.5/54.8/55.6 亿元 [6] 分析师总结 1. 公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 2. 报告的核心观点 - 公司是磷资源、化肥、新材料领导者,发展与回报并重 [5] - 2024 前三季度公司盈利同比明显增长,主要产品价格和销量均有所增长 [5] - 公司持续内部优化,降低费用率,带息负债结构不断优化 [6] - 预计公司 2024-2026 年归属净利润分别为 53.5/54.8/55.6 亿元 [6] 3. 根据相关目录分别进行总结 (1) 公司基本情况 - 公司是磷资源、化肥、新材料领域的龙头企业,拥有丰富的磷矿石资源和完整的产业链 [5] (2) 经营情况 - 2024 前三季度公司盈利同比明显增长,主要产品价格和销量均有所增长 [5] - 公司持续内部优化,降低费用率,带息负债结构不断优化 [6] (3) 财务预测 - 预计公司 2024-2026 年归属净利润分别为 53.5/54.8/55.6 亿元 [6] (4) 投资建议 - 报告维持"买入"评级 [4]

报告公司投资评级 - 报告给予云天化(600096)股票"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入467.24亿元,同比下降12.34%;实现归属于上市公司股东的净利润44.24亿元,同比增长19.42% [2] - 2024Q3公司实现营业收入147.31亿元,同比下降18.54%;实现归母净利润15.83亿元,同比增长54.16% [4] - 业绩增长主要系(1)磷肥价格同比上升,大宗原材料价格同比下降,毛利同比增加;(2)强化母子公司资金协同与管控,财务费用同比降低;(3)二季度末回购子公司磷化集团少数股权,享有的归母净利润同比增加 [4] - 公司磷矿储量近8亿吨,原矿生产能力1450万吨/年,擦洗选矿生产能力618万吨/年,浮选生产能力750万吨/年,是国内最大的磷矿采选企业之一 [6] - 公司参股公司云南云天化聚磷新材料有限公司以8.0008亿元竞得云南省镇雄县碗厂磷矿普查探矿权,将有利于提升公司磷矿资源保障能力 [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为611、621、627亿元,归母净利润分别为56、59、62亿元,对应PE分别7.41、7.03、6.71倍 [7][18]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1][2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入467.24亿元,同比下降12.34%;实现归母净利润44.24亿元,同比增长19.42% [1] - 公司归母净利润同比实现增长主要原因有磷肥价格同比上升,大宗原材料价格同比下降,毛利同比增加;强化母子公司资金协同与管控,财务费用同比降低;二季度末回购子公司磷化集团少数股权,享有的归母净利润同比增加 [1] - 2024年前三季度,公司在化肥、聚甲醛和饲钙等关键产品领域实现了稳定的盈利 [1] 产品经营情况总结 - 磷铵销量同比-2.54%,营收同比+1.43%,销售价格同比+4.08% [1] - 复合（混）肥销量同比+19.51%,营收同比+15.20%,销售价格同比-3.52% [1] - 尿素销量同比+7.00%,营收同比-1.36%,销售价格同比-7.83% [1] - 聚甲醛销量同比-2.26%,营收同比-1.17%,销售价格同比+1.10% [1] - 黄磷销量同比-9.64%,营收同比-17.00%,销售价格同比-7.76% [1] - 饲料级磷酸氢钙销量同比+6.34%,营收同比+17.90%,销售价格同比+10.88% [1] 原材料价格变化 - 除天然气价格略有上升外,公司其他主要原材料硫磺、煤炭、合成氨的采购价格均有不同幅度的下降,公司主要产品的毛利率有所提升 [1] 磷矿资源情况 - 受可开采磷矿品位下降以及下游新领域需求不断增长等因素影响,近两年国内磷矿石价格维持高位,磷矿的资源稀缺属性日益凸显 [10] - 2024年6月,公司完成对云南磷化集团18.6%少数股权收购,磷化集团成为公司的全资子公司,2024年上半年实现净利润9.19亿元,同比增加4.58亿元,增幅99.26% [10] - 公司现有磷矿储量近8亿吨,磷矿石采选规模1450万吨/年,磷矿储量及年开采能力均位居全国前列 [10] 财务状况 - 资产负债率持续下降,由2016年的92.48%降至目前的52.51% [11] - 2021-2023年实现经营性现金流净额分别为77.49、105.51、94.37亿元,2024年前三季度为75.06亿元,同比增长6.83%,经营状况持续向好 [11] 投资建议 - 维持"优于大市"评级,预计公司2024-2026年归母净利润分别为53.74/55.23/55.74亿元,同比增长18.8%/2.8%/0.9% [12] - 公司在磷化工资源、技术、产业链等方面的竞争优势显著,经营韧性仍凸显 [12]

报告公司投资评级 公司维持增持评级。[4] 报告的核心观点 1. 公司2024年前三季度业绩超预期,归母净利润同比增长19%。其中2024Q3单季度归母净利润同比增长54%,环比增长15%。[4] 2. 2024年6月公司完成对磷化集团18.6%少数股权的收购,磷化集团少数股权并表增厚了公司2024Q3的利润约1亿元。[4] 3. 2024Q3磷化工行业景气延续,磷肥出口价格同比大幅上涨。但复合肥销量受尿素价格下跌影响有所下滑。[4] 4. 公司持续优化负债结构,期间费用同比下降,资产负债率环比下降。[4] 5. 公司未来将继续发挥磷矿资源一体化优势,同时布局精细磷化工、磷矿资源高效开发及氟硅资源综合利用等新业务。[4] 财务数据总结 1. 2024年前三季度公司实现营业收入467.24亿元,同比下降12.3%;归母净利润44.24亿元,同比增长19%。[5] 2. 2024年公司预计实现营业收入643.76亿元,归母净利润55.32亿元,每股收益3.02元。[5] 3. 2024年公司毛利率预计为16.8%,ROE预计为24.8%。[5] 4. 公司2024-2026年预测EPS分别为3.02、3.17、3.34元,当前市盈率分别为8倍、7倍、7倍。[5]

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-061 云南云天化股份有限公司 第九届董事会第三十三次（临时）会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 全体董事参与表决 一、董事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第 三十三次（临时）会议通知于 2024 年 10 月 9 日以送达、邮件等方式 通知全体董事及相关人员。会议于 2024 年 10 月 14 日以通讯表决的 方式召开。应当参与表决董事 10 人，实际参加表决董事 10 人，符合 《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）10 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于公司 募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。 该议案尚需提交公司股东大会审议。 详见上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）公司临 2024-063 号公告。 （二）6 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于公司 控股股东拟变更延期承 ...

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-066 云南云天化股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2024年10月30日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会 网络投票系统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第三次临时股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和 网络投票相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 10 月 30 日 09 点 00 分 召开地点：公司总部会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 10 月 30 日 至 2024 年 10 月 30 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 票时间为股东大会召开当日的交易时间 ...

中信证券股份有限公司 关于云南云天化股份有限公司 募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的核查意见 单位：元 | 账户名 | 开户银行 | 银行账号 | 募集资金存放金额 | | --- | --- | --- | --- | | 云南云天化股份有 | 中信银行昆明安康路 | 8111901011500365339 | 6,725,767.69 | | 限公司 | 支行 | | | | 云南云天化股份有 | 建行昆明城东支行 | 53050161543600000791 | 4,052,198.48 | | 限公司 | | | | | 天驰物流有限责任 | 中行云南省分行 | 137278675996 | 513,394.17 | | 公司 | | | | | 云南云天化红磷化 | 中行云南省分行 | 135678652527 | 4,909.06 | | 工有限公司 | | | | | 云南天安化工有限 | 中行云南省分行 | 135678679480 | 83,993,798.64 | | 公司 | | | | | | 计 合 | | 95,290,068.04 | 注：截至 2024 年 9 月 ...

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-064 云南云天化股份有限公司 关于控股股东拟变更延期承诺事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●公司控股股东云天化集团有限责任公司（以下简称"云天化集 团"）出具的关于解决云南江川天湖化工有限公司（以下简称"江川 天湖"）同业竞争承诺将于 2024 年 11 月 17 日到期。 ●目前，云天化集团已启动通过公开挂牌方式转让持有的江川天 湖 55%股权工作，并已于 2024 年 10 月 11 日在云南省产权交易所集 团有限公司启动了产权转让的预挂牌程序。由于完成股权公开挂牌及 摘牌、股权交割等事项所需程序时间较长，预计在原承诺到期日前无 法完成，云天化集团拟变更延期承诺至 2025 年 5 月 17 日前完成。 近日，云南云天化股份有限公司（简称"云天化股份"、"云天化" "上市公司"或"公司"）收到控股股东云天化集团《关于拟变更及 延期承诺事项的函》，云天化集团拟对相关承诺事项进行变更延期。 一、原有承诺情况 （一）原承 ...

一、监事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第 三十次会议通知于 2024 年 10 月 9 日分别以送达、电子邮件等方式通 知全体监事及相关人员。会议于 2024 年 10 月 14 日以通讯表决的方 式召开。应当参与表决监事 7 人，实际参加表决监事 7 人，符合《公 司法》和《公司章程》的有关规定。 证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-062 云南云天化股份有限公司 第九届监事会第三十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、监事会会议审议情况 （一）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于公司 募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。 监事会认为：本次对募投项目的结项事宜是根据公司募投项目实 际进展情况和公司自身经营情况做出的合理安排，符合公司和股东利 益，不存在改变或变相改变募集资金用途的情况，同意本次募投项目 结项并将节余募集资金永久补充流动资金的事项。 （二）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议 ...

二、2024 年第三季度报告 公司财务报表在所有重大方面公允反映了公司 2024 年 9 月 30 日的 财务状况、2024 年三季度的经营成果和现金流量，公司 2024 年第三季 度报告公允反映了公司前三季度的财务状况和经营成果。公司 2024 年第 三季度报告所披露的信息真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，审计委员会同意该议案。 云南云天化股份有限公司 第九届董事会审计委员会 2024年10月14日 云南云天化股份有限公司 审计委员会关于第九届董事会第三十三次（临时）会议 相关事项的审核意见 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证 券交易所股票上市规则》等有关法律法规和《公司章程》的规定，公司 董事会审计委员会就公司第九届董事会第三十三次（临时）会议审议的 相关事项发表如下书面审核意见： 一、关于控股股东为公司子公司提供财务资助暨关联交易的议案 公司控股股东云天化集团有限责任公司向公司控股子公司呼伦贝尔 金新化工有限公司提供 1 亿元的财务资助，有利于降低呼伦贝尔金新化 工有限公司短期偿债压力，降低财务费用，提高融资效率。审议程序和 表决程序符合《公司法》《 ...