纪要涉及的公司 长虹美菱 纪要提到的核心观点和论据 - **公司治理**：2023 年底柳江任四川长虹董事长推动主体活力释放，2024 年底汤永道任长虹美菱总裁统筹全品类经营；中国区围绕渠道改革深化，国际区依托电商转型和 ODM 代工扩大规模，连续两年超预期高增长[2][3][4] - **市场表现**：出口比例 35%且无美国收入敞口，受关税冲击影响小，股价回调是风险偏好和流动性问题导致的误伤；一季度中山长虹空调出口产量同比增 54%，冰箱冷柜订单增 10%，洗衣机增 25%；账面净现金 81 亿元，市值低于净现金价值，股息率超 5%，抄底性价比高[2][5] - **未来发展因素**：受益国家补贴政策，美菱冰洗及空调内销净利率有提升空间；推动 C2M 模式和电商转型，加强仓储物流协同；作为小米供应链伙伴，小米空调目标产量 1000 万台助其实现规模效应；外销净利率提升，冰洗达 5.5%，空调达 3%；海外市场品牌占比低，多品类协同有望高增长；2024 年四季度存货叠加准备或在 2025 年冲回；预计 2025 年利润 8 亿多元，业绩增长近 20%，估值仅九倍市盈率[2][6][7] - **发展历程和战略**：2009 年注入空调资产，2015 年注入小家电和厨电资产，2016 年成立中科美菱并于 2022 年上市；2017 年至今品牌出海和 ODM 双轮驱动；四川长虹直接和间接持股约 27%；2023 年 12 月人事变动，设盈利目标，坚持三条发展主线[8] - **中国区渠道改革**：2019 年以智易家为销售平台，2022 年取消分段经营，转变营销部门职能，精简部门加强协同；2025 年深化改革以数字化和新零售为主，如民生物流统配、C 加三订单制，与京东五星合作渠道下沉[9] - **海外市场策略**：2017 年加速品牌推广，成立国际区，全球有五大生产基地；通过品类协同，在欧洲用电视渠道反哺白电渠道；期待股权激励和降费提效优化治理结构[10] - **2025 年新变化**：唐永道任总裁关注盈利能力，要求收入和盈利双增长；提升产品结构调整力度，业绩出现拐点；消费升级下，冰箱和洗衣机差异化产品表现好，冰箱研发投入大[11] - **产品结构和均价**：2023 年起推出差异化产品拉动结构，2019 - 2024 年线上线下均价复合增长率约 7%；线下均价约为行业八折，线上稍高于行业平均，价格提升空间大[12] - **洗衣机产业**：进入较晚但近年快速增长，预计未来三年收入复合增长率约 20%[13] - **冰箱内销利润率**：海尔约 10%，海信约 4%，长虹美菱仅约 1%，提升空间大[14] - **小米空调业务影响**：2024 年带动 450 万台销量，2025 年预计冲击 1000 万台，800 万台代工，长虹美菱受益；预计 2026 年销量 1300 - 1400 万台，仍需依赖代工[15] - **空调业务利润率**：给小米代工规模效应使内销利润率达 2%左右，外销约 3%；与海信销量差距大但净利率相当[16] - **长虹品牌空调销售**：主要集中在川渝地区，四川外市占率 2%；2024 年拓展川渝外市场，上半年新增网点超 400 家；产品性价比高[17][18] - **长虹外销业务**：白电产能向中国转移，关税对家电出口影响有限；北美市场占比低，外销主要面向新兴市场[19] - **海外订单及电商转型**：22 - 24 年外销增速翻倍，K 系数 50%；国际营销总部加强协同，品牌业务在多地增长超 30%；中山长虹深耕拓展市场提升影响力[20] - **国际市场历史和现状**：1999 年进入印尼，2006 年进入捷克，2016 年进入欧美；2022 年外销逐月高增长，空调和冰箱外销超 400 万台；2024 年欧洲同比增长 40% - 50%，收入占比约 20%；国际区将通过多种方式赋能公司[21][22] - **盈利预测和业务增长**：首次覆盖给予强烈推荐评级；2025 年空调业务增速 20%左右，冰箱冷柜未来三年复合增速 10%，洗衣机增速快，小家电和厨电稳定；2025 - 2027 年收入增速 15%、7%、7%，归母净利润复合增速约 19%，动态 PE 约九倍[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **面临挑战与机遇**：挑战包括 2026 年后空调产能可能瓶颈，需扩产应对；业绩需持续兑现超预期，公司治理体系需进一步改善；机遇在于期待更多股权激励举措推动发展和估值提升[24][25]

纪要涉及的公司 通富微电、华天科技、AMD、MTK、TI、ST、至正股份 纪要提到的核心观点和论据 通富微电2024年财务表现 - 全年营收238.82亿元，同比增长7.24%；归母净利润6.78亿元，同比增近300%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为48.15亿元，同比增长近10%；第四季度单季度营收68亿元，创历史新高 [2][3] - 毛利率14.84%，优于华天科技的12.07% [2][8] - 2024年第四季度研发费用率显著提升至8.5%，主要投向超大尺寸先进封装技术和车载IGBT产品 [2][9] 行业背景 - 2024年半导体行业进入上行周期，消费电子复苏和人工智能创新推动市场扩张，中国市场产业活力强，政府出台多项政策支持半导体产业发展 [3] - Gartner预测2025年全球集成电路封测规模达890亿美元，同比增长8.5%，增长受AI芯片、汽车电子以及数据中心持续需求推动 [7] 通富微电2024年经营情况 - 分为JV苏州和滨城工厂、总部工厂两部分运营，整体效益显著提升，在多个领域取得成绩，与核心客户AMD业务增长强劲 [5] - 技术研发关注新型封装进展，包括SIP系统级封装、电容贴背SMT、直球连线能力以及基于玻璃基板TGV研发，并取得重要进展 [5] 通富微电2025年预期和目标 - 预计全球半导体呈现八大趋势，应用端AI终端多面渗透、多场景驱动需求升级，产业端封测技术突破瓶颈 [6] - 实现营收265亿元，同比增长约11%，高于行业平均增速；资本开支计划60亿元，用于设施建设、生产设备购置及技术研发 [2][6][7] 各工厂情况 - 苏州工厂2024年营收同比增长7%，净利率达13%，业务稳定提升；南通工厂净利率5%，受过去营收下降和新项目投资成本影响；冰城工厂营收同比下滑8%，受游戏机业务不佳影响 [2][12][13] - 2025年预计整体营收同比增长约11%，苏州和冰城工厂增速保持在高个位数水平 [12] - 通常将苏州工厂和槟城工厂视为整体评估，不单独区分增速率，灵活切换以满足市场需求 [17] 业务情况 - 车载封装业务2024年实现200%业绩增长，受益于中国电动汽车市场及智能驾驶技术发展，产品广泛应用于新能源车领域 [2][15] - 2025年一季度整体稼动率在85%-90%之间，预计营收双位数增长，高于年度目标增速，服务器相关业务增长可能明显 [4][15][28] - 2024年苏州和槟城工厂约60%营收来自高性能计算领域；消费类电子产品约占10%；汽车电子约占5%；存储及DDIC等其他应用约占3% - 5% [19] 技术研发 - 大尺寸先进封装技术达100平方毫米，可容纳一颗SOC加六颗HBM，积极布局EFH生产线，Cross L路线是相对主流方向 [4][24] - 预计2025年下半年或2026年大陆先进封装领域迎来爆发 [2][10] 投资与业务布局 - 2025年资本开支60亿元，绝大部分用于设备采购，基建投入较少 [20][29] - 2024年两笔股权投资，苏州金融投资2025年2月13日完成交割，成为金融科技26%股东；AMI引线框架材料资产转移至上交所上市公司至正股份，若审核通过完成交割将间接持有AMI股权并增加股份流动性，两笔投资均不并表 [30][31] 关税影响 - 目前半导体集成电路在美国对等关税豁免范围内，对公司整体影响较小，回到美国产品比例约1% [22] - 中国对美国产品实施高额反制关税，可能促使美国公司将供应链转移至中国或其他非美国地区，利好中国本土封测企业 [22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司原来封测业务为封装与测试一体化服务，主要客户包括MTK、AMD、TI和ST等大型客户，未单独拆分营收比例数据 [32] - 模拟芯片客户贡献营收比例无具体数据披露；海外客户中MTK是第四大客户，ST是第五大客户，TI位列前十大客户中的第七或第八名，“China for China”策略或对公司营收产生积极影响 [33] - 公司感受到物联网（IoT）行业一季度景气度上升，国内消费类产品中SoC设计部分预计增长 [33] - 2024年研发费用中材料费用从五亿多元增长到七亿多元，占比高于研发人员费用且增速快，可能与先进封装行业某些材料价格较高有关 [27]

纪要涉及的公司 银轮股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **全球化布局与海外业务增长** - 公司全球化布局显著，在美、墨、东南亚和欧洲设生产基地，应对贸易环境和关税壁垒，确保供应链稳定和竞争力[2] - 2024 年海外收入 8 亿多元，占比 44%，目标 2028 年海外业务占比达 4%[4] - 2025 年北美区域产值预计达 3000 万美元，墨西哥工厂产值预计达 9 亿元，波兰新工厂预计收入达 1.6 亿元[2] 2. **关税影响与应对策略** - 美国加征关税影响可控，通过扩大美、墨生产能力应对，保持市场份额，延迟对美发货应对谈判[2] - 墨西哥虽有关税政策，但部分品类豁免，公司海外布局可满足客户需求并保持竞争力[8] - 不确定墨西哥是否继续加征关税，公司做好准备，可灵活调整产能和优化供应链[12] 3. **各地区工厂布局与规划** - 北美：美国莫顿工厂今年预计产值 3000 多万美元，休斯敦购置土地作总部并增强研发；墨西哥有三个工厂，今年预计产值分别为 9 亿和 3 亿元[3][9] - 东南亚：马来西亚规划两个工厂，乘用车工厂今年 11 月投产，商用车工厂预计明年 7 - 8 月投产，还计划调研泰国[3][5] - 欧洲：德国和波兰有生产基地，波兰新工厂今年扩展以满足订单需求，还将在法兰克福设研发中心[5][7] 4. **新兴业务进展** - 人形机器人领域已批量供货小模组，计划成旋转执行模块总成供应商，北美和国内有潜在核心客户[2][17] - 数据中心业务围绕服务器大客户，开发周边产品，已拓展至康密斯和 MPO 等企业，今年预计有收入兑现[2][30] 5. **国内市场情况** - 三轮车销售好，整车销量有压力，商务车表现较好，疫情通过安全库存应对运输封锁，市场总体稳定[23] - 乘用车销售压力源于行业增速放缓[24] 6. **客户合作项目** - HH 客户千瓦快充项目已量产，公司与其合作紧密，初期 HH 客户自身布置，后期拓展至其他伙伴[25] - 超充领域主要与 H 客户合作，也与宁德时代在换电领域合作但未达预期；还与 H 客户在 910C 的 CDU 项目合作，预计今年定点量产[27][28] - 与字节跳动等大厂在液冷技术方面处于交流阶段，未确定今年能否有定点项目落地[29] 7. **盈利与投资价值** - 欧洲工厂去年亏损，美国工厂盈利，莫顿工厂基本保本[31] - 主业和新兴业务为业绩兑现提供保障，目前估值性价比高，是较好投资机会[33] 8. **海外业务对银行及国内企业影响** - 海外业务增长对银行是好机会，提高 2028 年海外业务占比目标实现的确定性，为国内企业提供平台[34] - 银行通过合资合作，占股 10% - 30%，为国内企业提供管理和技术资源，助其进入国际市场[37] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 墨西哥工厂产品主要供应美国市场，2024 年对美出口营业额 6 亿人民币，今年预计相同[20] 2. 中国政府收紧企业在墨西哥等地设厂政策，可能影响公司墨西哥扩展计划，公司或找替代地点[21] 3. 公司生产经营正常，因高关税对美出口发货延迟，优先消耗海外安全库存[22] 4. 公司在印度与 IDM 公司合资建工厂，生产欧朋浏览器、EDR 等产品[10] 5. 银行新业务进展不如预期，扩展品类并与客户签保密协议，会适时展示更多信息[35]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：高端处理器行业、人工智能行业、国产算力产业链 - 公司：海光信息、DEXCO公司、中芯国际 纪要提到的核心观点和论据 海光信息优势 - 背景与产品线优势：作为中科系国资背景龙头公司，提供服务器、工作站等相关CPU及芯片产品，兼具AMD技术背景，生态兼容性良好 产品线包括高、中、低端系列CPU及AI芯片，采用先进工艺制程和优异系统架构，与国际主流x86处理器架构兼容[2][6] - CPU产品优势：采用x86指令集架构，在国产生态适配AMD和英特尔CPU方面优势明显，较华为鲲鹏、飞腾等ARM架构系列兼容度高 截至2024年有超5000家合作伙伴，实现8000多个软硬件优化协同技术发展，预计2025年针对重点行业业务应用上下游解决方案深度优化[4][12][13] - AI芯片优势：DEXCO公司AI芯片化为海光8000系列，深算三号研发进展顺利，性能翻倍增长并快速应用 基于AMD相关技术适用于AI计算场景，具备人工智能模型训练推理算力优势，与英伟达扩大生态兼容性良好，推出全国首个全精度异构计算平台，具备智算超算运行环境良好研发历史[4][15] - 信创订单优势：2024年招行总行两批海光服务器持续招标，2025年上交所上交技术公司等相关8520万元信创服务器采购中神州数码中标3700万元海光标段，加速渗透金融证券、能源及保险领域，领跑信创服务器市场[14] 财务表现与预期 - 2024年财务表现：营收91.62亿元，同比增长52.4%；归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%；扣非后归母净利润18.16亿元，同比增长59.79%；销售活动现金流107.5亿元，同比增长66%；单季度营收同比增速46%，归母净利润同比增长12%；销售毛利率63.72%，销售净利率29.65%；存货高增至54.25亿元，同比增速405%[2][7] - 未来营收与净利润预期：预计2025 - 2027年营收分别为156亿、228亿、313亿元；归母净利润分别为36.65亿、54.89亿、74.59亿元；EPS分别为1.57元/股、2.36元/股、3.21元/股；目前股价对应PE分别为90倍、60倍、44倍[7][16] 行业发展前景 - 高端处理器行业前景广阔：人工智能赛道资本开支大幅增加，微软、谷歌、Meta等北美互联网巨头及腾讯、阿里巴巴等国内企业计划大幅增加投资 全球AI芯片市场规模不断扩大，预计到2026年全球AI芯片出货规模达2636万台，2024 - 2026年复合年增长率达25.5%[2][8] 自主可控趋势影响 - 中美贸易摩擦加剧使中国自主可控趋势愈发明显，政策推动产业向自主可控领域发力，从信息安全扩展到高精尖技术和供应链安全，海光信息等国产高端处理器企业将受益[3][4][10] DeepSeek对国产芯片影响 - DeepSeek模型算法改变提升训练算力使用效率，降低训练成本，推进模型商品化和更经济实惠的推理 其推理服务以成本价运营抢占市场份额，国产厂商主攻推理赛道，Deepseek持续适配海光国产芯片，预计国产化推理算力需求将持续提升[9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工厂之一，也是中国大陆集成电路制造领导者，拥有领先工艺制造能力、产能优势及服务配套，2023年第三方销售额排名全球第四，在中国大陆企业中排名第一[11]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：金龙鱼 - **行业**：粮油加工、食品行业 核心观点和论据 财务表现 - **净利润**：2024年归属于上市公司股东净利润25.02亿，下降12.1%；剔除五花半股交易影响后，归母净利润26.6亿，下降6.6% [1] - **分板块利润**：厨房食品和饲料原料及油脂科技两大板块税前利润合计基本持平，增加0.1亿；其他板块利润减少1.6亿，主要因理财收益减少 [3] - **收入**：公司整体收入结构变化不大，厨房食品和饲料原料及油脂科技收入占比稳定在60%和40%左右；厨房食品收入同比下降1.5%，销量增长3.6%，单价下降5% [3] - **毛利率**：公司总毛利率从2023年的4.8%增至2024年的5.3%；厨房食品毛利率从6.4%增至6.9%，饲料原料及油脂科技毛利率从2.2%增至2.4% [4] - **费用**：公司降本增效，在总销量增长7.2%的情况下，销售、管理、研发费用小幅度增加；财务费用增加主要因市场利率下行，投资规模下降，利息收入减少 [4] - **权益与现金流**：2024年末归属于上市公司股东的所有者权益937亿，同比增加2.45%；现金及现金等价物减少71亿，经营活动现金净流下降，投资活动净流出大幅减少，筹资活动从净流入转为净流出 [5] 业务分析 - **厨房食品**：零售渠道产品受消费环境影响利润下降，餐饮及食品工业渠道产品利润增加；面粉销量随产能扩张而增加，餐饮及食品工业油脂水产品增加源于渠道拓展 [1][3] - **饲料原料及油脂科技**：利润增加，主要得益于油脂科技产品良好的原料采购及产品延伸带来的利润提升 [2] - **五花半股交易**：税后亏损1.6亿，属于非经常性损益，对净利润有影响 [2] 未来展望 - **原材料价格与利润率**：2025年原材料价格震荡上行，进口大豆榨利明显恢复，预计大部分板块业绩好于去年，利润也会有所改善 [8] - **毛利率提升**：2025年毛利率有望提升，原因包括国内价格平稳、部分产品毛利改善、投资使生意模式更具竞争力、高端产品增速可能加快等 [10][11] - **中央厨房**：各地央厨进展良好，产能利用率有望提高；后续资本开支规划将根据项目进展和市场情况决定 [9] - **渠道拓展**：成立专门部门负责批发流通渠道，该渠道下沉市场重要，虽目前管理不规范，但长远来看产业局面会改善 [14][15] - **产品出口**：稻米油已进入美国和加拿大的Costco，销量良好，未来还将拓展英国、澳大利亚、韩国等市场；青岛中央厨房建成后，很多食品将销往日韩 [18][19][20] - **特种油业务**：定位重要，油量传播室最大，高端销量增加；公司在原料供应、服务和成本方面有优势，未来需求将向高端发展 [24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - **存货与账款周转**：存货及预付账款周转天数从82天增加到87天，预付账款及票据周转天数从17天增加到24天，分别因采购节奏调整和结算支付周期增加 [6] - **鲁花集团对比**：鲁花集团轻资产、旧设备，无利息支出且有利息收入，盈利高；金龙鱼布局全产业链，覆盖高中低市场，近年在高端产品发力较快 [23][28][29] - **电商合作**：公司产品丰富、价格定位多元，与电商合作口碑好，如与庞东来合作研发的黑豆酱油成为爆款 [33] - **烘焙业务**：公司在生产、营销方面有优势，上海在建新的烘焙生产线，产品包括西式面包和中式面食品；国外市场也有布局，前景较好 [34][35] - **健康功能性食品**：公司认为该领域潜力巨大，已成立专门部门，储备大量产品；国家市场局正在制定宣传标准，一旦突破，产品宣传将更有利 [43][44] - **中央厨房项目**：昆山和广州项目预计投入45万，目前进展不错，若出租率提高可能启动下一期；公司计划在全国开设多家央厨 [46][47][48]

各位投资的领导大家上午好然后欢迎各位领导参加我们本次的一个交流会然后现在交流会主题是围绕跟甘远高速新出了这个24年的年报然后我们这边也很有幸邀请到了甘远高速的董利副总然后还有郑大逸总去参加我们本次的一个交流然后那先会议的第一步就先去邀请这个副总或者叶总去简单 围绕24年的一个整体公司的一个经营情况包括意义情况给大家做一个简单的一个分享好的李总现在我先简单的介绍一下甘蔚高速2024年的一个业绩情况2024年度甘蔚高速的营业收入是59.85亿元同比是下降了20% 我们的归属于上市公司股东的净利润是12.79亿元同比增长了8.65% 扣非的归属于上市公司股东的净利润呢是10.81亿元同比增长了5.06%这里可以看到我们营业收入呢是同比是有一个下呃20%的下降其实这一块呢是除了我们的通行服务收入其实还是在去年年度实现了同比的2%的一个正增长以外呢我们的通行服务收入以外的一些收入比如说我们的智慧交通还有我们的 呃成品油销售较去年同期呢略有下降所以导致了我们整体上营业收入呢是实现呃呈现了一个下降的一个态势呃我们在去年的话我们的股 收益是0.55元每股成本是增长了10%加权平均净资产收益率是7.05%相较于前去2023年度 ...

另外汇报一下在中国大陆区的一个销售的这个目标和布局去年大概有接近这个四元左右的销售输入那这个出货的量的话大家可能看这个十万只左右那二五年的话 这个公司这个品牌整体的一个出货目标相对来说会更激进我们预判也许会有接近这个8到10亿元左右的一个这个销售收入那从支数上来的话看的话可能会接近20万只左右 早 大家好 我是国航网友周玉关于3月10日艾美克公告收购韩国Region公司进入ASFI PowerFuel高端再生市场做一个简单汇报汇报分为两个部分首先会简单介绍一下本次收购的基本背景情况在第二部分对本次收购事件对上市公司对产业的影响 做一个剖析那事件是整体通过这个爱美科香港子公司1.9亿美元的对价现金收购韩国Region Biotech公司85%的股权那标的公司主要是做这个医美相关注射针剂的产品研发生产与销售 作为韩国的第一个获得全球第三个获得聚乳塞内皮肤填充剂的公司它成立于2000年主要就是那个Essafil和Powerfil两大产品都是PDAAV球和枪甲及纤维送纳 那Etherfield它是已经在24年Q1国内获批上市由江苏吴忠代理以具备基础的这个国内的销售网络那Powerfield的应用部位主要是男性的这个身 ...

纪要涉及的公司 比亚迪 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩增速**：预计比亚迪今明两年业绩维持35%以上增速，今年业绩约554亿，因产品力提升、出口发力、国内规模效应扩大[1] - **新车型与超级一平台**：明晚将发布汉L、唐L搭载超级一平台，可实现更快补能，一兆瓦级别充电，对应车上全球量产最高峰值充电速度每秒两公里，充电五分钟约400公里，接近燃油车补能速度[2] - **充电功率提升**：首批超级平台在汉和唐实施，后续各级别车型都会加强补能系统，虽功率不同但都大于目前比亚迪产品系列充电功率，可大幅提升全系充电速度[3] - **自动驾驶功能**：天生GNC等高快领航功能补充比亚迪自动驾驶短板，虽非最前沿但相比原有水平提升不少，能推动消费者认可，利于行业降本和智能驾驶普及[5] - **出口情况**：今年出口顺利，3月海外销售新能源汽车近7.3万台，预计今年出口量达80万级别，虽单车利润可能下降但销量翻倍，因产品线和价格带在新兴市场有优势[7] - **国内销量**：预计今年国内销量达500万台，规模效应进一步提升，各方面销售费用率等指标较健康，换代新产品后单车利润预计攀升[9] - **估值与前景**：目前对应今年估值约18倍，明年12倍，估值有吸引力，股息率逐渐抬升，持续看好公司[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 比亚迪目前高端车型汉和唐充电功率极值约170千瓦，A级车大部分在60 - 110千瓦，且受车上小三电、大三电限制，实际充电功率较低[3][4] - 去年比亚迪海外月销量长时间在3万左右，今年年初突破6万，本月站上7万台阶[7] - 去年比亚迪国内部分四个季度单车净利分别约为2300、6200、8200和8500[10] - 比亚迪今年发布员工持股计划，利于公司经营成果与团队分享[11]

3月份 朝鸿基的订货汇表现是非常不错的订货汇的拉货在高基数下有增长新品沽空系列三牛新上的两个IP在部分门店现在是处于卖断货的情况我们预计全年的净利润4.7个亿同比增速在30%以上全年同店的报表端的销售额有望提升15%到20%净开店150家左右 Q1同电动销到报表业绩的映射关系,从产品结构看,K金产品收入占比5%,ECO价占比30%-40%,克重占比50%-60%,Q1同电动销 增长35%以上其中客众增速在40%以上ECO价增速在30-35%相间预计小幅下滑品牌端出货的相间产品的毛率是在25%ECO价产品约13%客众毛率大概是大概数的毛率 那么从加盟的口径看第三方出货占客众的80%品牌方直接供货占20%一口价产品的话品牌方供货占80%相间的话主要是品牌方供货那么从中间动销映射到报表上的话 加盟口径对应的报表收入增速在29%报表毛利增速在26%直营口径对应的报表收入在35%的增长毛利在28%第三部分是朝鸿基的产品周期走到哪一步了 很多观点会认为朝鸿基是小老铺我不太倾向于把朝鸿基跟老铺黄金进行类比因为没有太大可比性我们认为朝鸿基最大的产品逻辑是公司产品价格定位精准以及公司具有一定的差异化的基因首先是它的产品价格带定 ...

女士们先生们大家好我是中国神话执行董事总经理张长延欢迎大家参加本次业绩说明会我仅代表公司管理层及全体员工向长期以来关注中国神话发展与我们并肩同行的各位伙伴致以最诚挚的感谢 本次的业绩汇报主要分为四个部分分别是宏观及行业环境24年业绩概要24年经营特点以及25年重点工作首先向大家汇报宏观及行业环境24年中国政府坚持稳中求进的工作总基调国民经济运行总体平稳全年国内生产总值较上年增长5.0% 国家深入推进能源安全新战略能源结构进一步优化国内煤炭产能平稳有序释放煤炭继续发挥兜底保障作用全国归上工业原煤产量47.6亿吨同比增长1.3%煤炭进口量5.4亿吨同比增长14.4%继续保持高位当前火电继续发挥主体电源作用2024年火电发电量6.3万亿度 同比增长1.5%占全国发电量的67.4%煤炭经济运行总体平稳煤炭价格中枢有所回落第二部分是24年的业绩概要24年中国神话牢牢把握高质量发展要求从总体看有以下三个方面亮点一是一体化平稳高效运营主要目标任务圆满完成 全年实现商品为产量3.27亿吨同比增长0.8%煤炭销售量4.59亿吨同比增长2.1%总发电量2232亿度同比增长5.2%业务运营稳中有进二是经营业绩展现了良好的韧性 资产 ...