北交所信息更新 北 交 所 太湖雪（838262.BJ） 积极拓展头部流量平台，2023 年归母净利润增长 22% 研 究 2024年02月28日 ——北交所信息更新 投资评级：增持（维持） 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证 书编号：S0790522080007 日期 2024/2/27 当前股价(元) 14.63  快报：2023年营收5.33亿元（+57%），归母净利润3,836.39万元（+22%） 公司发布2023年年度业绩快报，实现营业收入5.33亿元，同比增长56.66%；归 一年最高最低(元) 22.00/8.47 北 交 总市值(亿元) 7.78 母净利润 3,836.39 万元，同比增长 21.60%；扣非归母净利润 2,489.36 万元，同 所 流通市值(亿元) 2.27 比增长2.58%。2023年，公司积极落实募投的营销渠道建设及品牌升级项目，为 信 总股本(亿股) 0.53 蚕丝被细分市场头部商家，2023年双十一期间，公司蚕丝被获预售榜TOP1、热 息 更 流通股本(亿股) 0.15 卖榜 TOP1、好评榜 TOP1。根据业绩快报，考虑到渠道品牌建设的 ...

汽车/乘用车 公 司 理想汽车-W（02015.HK）新车周期启动、组织管理优秀驱动业绩高成长 研 究 2024年02月27日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 吴柳燕（分析师） 李秉宸（联系人） wuliuyan@kysec.cn libingchen@kysec.cn 证 书编号：S0790521110001 证书编号：S0790122090026 日期 2024/2/27 港 当前股价(港元) 175.50  2024年新车周期启动、组织管理优秀驱动业绩高增长，维持“增持”评级 股 一年最高最低(港元) 185.50/80.100 考虑到公司新车周期启动、组织执行力有望实现更高销量，我们将公司2024-2025 公 年收入预测由1898/2871亿元上调至2047/3003亿元，新增2026年收入预测3665 司 总市值(亿港元) 3,724.15 信 流通市值(亿港元) 3,495.60 亿元，同比增速为65%/47%/22%；考虑到L系列换代车型有望带来ASP改善， 息 总股本(亿股) 21.22 我们将公司2024-2025 年Non-GAAP 净利润预测由111/142 亿元上 ...

伐谋-中小盘信息更新 中 小 盘 北京君正（300223.SZ） 制定“质量回报双提升”行动方案，提振投资者信心 研 究 2024年02月28日 ——中小盘信息更新 投资评级：买入（维持） 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证 书编号：S0790519100001 日期 2024/2/27 当前股价(元) 66.13  发布2023年业绩预告，净利润同比下降 中 一年最高最低(元) 119.88/41.38 公司发布 2023 年业绩预告，预计 2023 年归母净利润 4.65-5.57 亿，同比减少 小 总市值(亿元) 318.46 29.47%-41.13%；预计扣非归母净利为4.23-5.15亿元，同比下降31.02-43.34%。 盘 流通市值(亿元) 274.97 报告期内消费类市场逐步复苏，公司计算芯片实现了较好增长；但存储芯片和模 信 息 总股本(亿股) 4.82 拟互联芯片受车规级和工业市场去库存影响，公司相关产品收入同比下降，因此 更 流通股本(亿股) 4.16 我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.03（-1.76）/7.58 新 近3个月换手 ...

电子/电子化学品Ⅱ 公 司 研 鼎龙股份（300054.SZ） 质量回报双提升行动方案彰显长期发展决心 究 2024年02月28日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 刘天文（分析师） luotong@kysec.cn liutianwen@kysec.cn 证 书编号：S0790522070002 证书编号：S0790523110001 日期 2024/2/27 当前股价(元) 20.68  “质量回报双提升”行动方案彰显长期发展决心，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 30.17/15.36 2024 年 2 月 27 日，公司发布《关于质量回报双提升行动方案的公告》，公告指 司 出，公司未来将：（1）聚焦主业，全面打造各类核心创新材料的平台型公司；（2） 总市值(亿元) 195.58 信 息 流通市值(亿元) 152.13 坚持技术创新，不断强化公司发展原动力；（3）注重股东回报，共享企业发展成 更 总股本(亿股) 9.46 果；（4）规范运营，持续提升公司治理水平，此公告彰显了公司管理层长期发展 新 报 流通股本(亿股) 7.36 的决心和信心。我们维持公司盈利预测， ...

机械设备/自动化设备 公 司 研 赛腾股份（603283.SH） 消费电子与半导体双景气加持，赛腾的“腾飞”时刻 究 2024年02月28日 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入（首次） 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn xiongyawei@kysec.cn 证 书编号：S0790522060001 证书编号：S0790522080004 日期 2024/2/27 当前股价(元) 68.99  综合型自动化设备供应商，消费电子与半导体双轮驱动 公 一年最高最低(元) 83.77/33.21 公司是以消费电子、半导体和新能源汽车为主要下游应用领域的综合性自动化设 司 备供应商。消费电子相关业务占公司总营收80%以上，未来将受益于苹果代工厂 首 总市值(亿元) 138.20 次 流通市值(亿元) 128.35 产线外迁和新产品上市带来的新增自动化设备需求。半导体业务为公司收购 覆 总股本(亿股) 2.00 Optima 后拓展，产品具备较强的竞争力，未来将持续受益于国产化替代趋势。 盖 报 流通股本(亿股) 1.86 我们预测公司2023-2025年实现归母净利润6 ...

传媒 行 业 研 传媒 多款重磅游戏获版号，AI 持续赋能，继续布局游戏 究 2024年02月28日 ——行业点评报告 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn tianpeng@kysec.cn 行业走势图 证 书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001  2024年2月下发111款国产游戏版号，《黑神话：悟空》获发游戏版号 传媒 沪深300 2月27日，国家新闻出版署官网公布了2月份国产游戏版号审批信息。2月份下 58% 行 发了111款国产游戏版号，另外有5款游戏进行了审批信息变更，涉及多款上市 业 38% 点 19% 公司旗下游戏，包括腾讯《大奉打更人》《荒野起源》《太鼓之达人》、网易《天 评 0% 启行动》《永劫无间》（新增移动端版号）、完美世界《完美新世界》、望尘科技《棒 报 告 -19% 球大师》、禅游科技《火柴人游侠》《雪地大作战》、中青宝《九州元意歌》、趣丸 -38% 网络《狂欢竞速》等。2024年1月/2月下发的国产游戏版号数量分别为115/111 2023-02 2023-06 2023-1 ...

食品饮料 行 业 研 食品饮料 1 月电商数据分析：白酒线上销售高增，大众品表现 究 2024年02月28日 分化 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 行业走势图 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn yesonglin@kysec.cn zhanghengwei@kysec.cn 食品饮料 沪深300 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790521060001 证书编号：S0790524010001 10% 行  酒类：线上销售额增长，白酒和啤酒集中度提升 业 0% 点 -10% 2024年 1月阿里系酒类行业线上销售额达 32.9 亿元，同比增 56.1%，销售量同 评 -19% 比增27.8%，销售均价同比增22.1%。1月子行业国产白酒销售额表现相对较好， 报 告 -29% 同比增 84.8%。国产白酒类线上销售额占比最高达 84.18%，白酒行业头部品牌 -38% 集中度环比+32.3pct至57.7%，啤酒行业头部品牌集中度环比+6.6pct至28.7%。 2023-02 2023-06 2023-10 20 ...

汽车/汽车服务 公 司 研 途虎-W（09690.HK） 预告业绩扭亏为盈，规模经济效益持续提升 究 2024年02月26日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 殷晟路（分析师） 陈诺（联系人） yinshenglu@kysec.cn chennuo@kysec.cn 证 书编号：S0790522080001 证书编号：S0790123070031 日期 2024/2/26 港 当前股价(港元) 19.980  2023业绩由负转正，规模经济效益持续提升 股 一年最高最低(港元) 37.700/17.640 公司发布2023年业绩正面盈利预告，公司2023年净利润不少于66亿元，2022 公 年同期亏损21亿元，实现扭亏为盈。2023年经调整利润不少于4.5亿元，2022 司 总市值(亿港元) 163.61 信 流通市值(亿港元) 163.61 年同期亏损5.5亿元，实现扭亏为盈。其中净利润变化较大，主要系可转换可赎 息 总股本(亿股) 8.19 回优先股变动影响，根据公司招股书披露，经调整利润=合并报表净利润-股份支 更 新 流通港股(亿股) 8.19 付开支-可转换可赎回优先股回购亏损等费 ...

房地产 行 业 研 房地产 上海新房环比领跑全国，住宅价格同比延续降势 究 2024年02月26日 ——行业点评报告 投资评级：看好（维持） 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 行业走势图 证 书编号：S0790522010002  新房价格环比降幅整体收窄，同比整体延续下降趋势 房地产 沪深300 国家统计局发布2024年1月70大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商 行 12% 品住宅环比情况来看，一二三线城市环比分别-0.3%、-0.4%、-0.4%（2023年12 业 0% 点 -12% 月分别为-0.4%、-0.4%、-0.5%），其中一线城市、三线城市降幅分别减小 0.1个 评 -24% 百分点，新房价格环比降幅整体收窄。同比情况来看，一二三线城市同比分别 报 告 -36% -0.5%、0.0%、-2.1%（12月分别为-0.1%、0.1%、-1.8%），其中一、三线城市价 -48% 格降幅较12月分别扩大0.4、0.3个百分点，新房价格同比整体延续下降趋势。 2023-02 2023-06 2023-10 数据来源：聚源  70城二手房价格同比均下跌，一线城市降幅最为显著 从 ...

保险Ⅱ 行 业 研 保险Ⅱ 1 月人身险新单续期分化，2024 年负债端展望乐观 究 2024年02月26日 ——行业点评报告 投资评级：看好（维持） 高超（分析师） 吕晨雨（分析师） 唐关勇（联系人） gaochao1@kysec.cn lvchenyu@kysec.cn tangguanyong@kysec.cn 行业走势图 证 书编号：S0790520050001 证书编号：S0790522090002 证书编号：S0790123070030  1月人身险新单续期分化，对2024年负债端预期保持乐观 保险Ⅱ 沪深300 2024年1月5家上市险企寿险总保费合计4299亿元、同比-4.2%，增速较12月 行 19% 下降9.1pct，其中：中国人寿+2.2%、中国平安-2.2%、中国太保-14.7%、新华保 业 10% 险-15.0%、中国人保-15.3%，上市险企单 1 月保费略有分化，预计受 2024 年开 点 0% 门红筹备策略差异、续期存量产品集中到期、银保渠道报行合一及开门红降温新 评 -10% 报 规政策影响。展望看，（1）考虑到居民资产配置需求不断产生，净值化产品波动 告 -19% 较大、 ...