文章核心观点 介绍Michael Wiggins De Oliveira的投资理念、投资组合情况、专业经验及他所领导的投资团体Deep Value Returns的特点 [1] 投资理念 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者 专注于在公司叙事改变且业务在未来一年有望显著盈利时买入低价公司 [1] 投资组合 - Michael专注于科技和“大能源转型（包括铀）”领域 管理着约15至20只股票的集中投资组合 平均持有期为18个月 [1] 专业经验 - Michael拥有超10年分析无数公司的经验 在科技和能源领域积累了出色的专业经验 在Seeking Alpha上有超4万名追随者 [1] 投资团体 - Michael是投资团体Deep Value Returns的领导者 该团体特点包括通过价值股集中投资组合提供见解、及时更新选股建议、每周举办网络研讨会提供实时建议 并按需为新老投资者提供支持 还有一个活跃、充满活力且友善的社区可通过聊天轻松访问 [1] 关联信息 - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [2]

文章核心观点 气候风险成为购房决策关键因素，Zillow提供房产气候数据助买卖双方决策，未被FEMA划定为洪泛区的房屋也有洪水风险，多数受灾房屋无洪水保险，气候风险评分或影响房地产价值 [1][2][3][4] 气候风险现状 - 仅4%的北卡罗来纳州房屋在FEMA洪泛区内，但First Street显示近12%的房屋有洪水风险 [1] - Zillow分析8月房源发现全国有重大气候风险的房屋比五年前多，新上市房源中16.7%有重大野火风险，12.8%有重大洪水风险 [4] 保险情况 - 多数北卡罗来纳州房主无洪水保险，因不在FEMA指定洪泛区内，政府支持的抵押贷款要求指定区域有洪水保险 [1] - 飓风Helene保险损失估计超60亿美元，未保险损失更高，多数受灾房屋无洪水保险 [2] Zillow举措 - Zillow为买卖双方提供特定房产气候数据，每个在售房源显示First Street的洪水、火灾、风、空气和高温风险评分及未来15年和30年风险百分比 [1][2] - 数据包含是否应购买洪水保险的建议及First Street网站链接以估算保险成本 [2] 消费者态度 - 超80%购房者购房时考虑气候风险，受访者最关注洪水风险，其次是火灾 [3] 对房地产价值影响 - 随着消费者参考气候评分购房，保险成本和必要性上升，受影响最大地区的房屋价值将下降，气候风险评分或直接影响房地产价值 [4]

文章核心观点 - 低利率推动房地产平台Zillow股价上涨 [1][2][3] - 房地产行业受益于降息预期,Zillow股价在9月上涨16% [1][2][3] - Zillow的业务与房地产和住房行业密切相关,受益于降息带来的市场复苏 [3][4] 公司相关 - Zillow是在线房地产上市公司,拥有2.3亿月活用户,是行业领导者 [3] - Zillow的业务主要依赖广告收入,面临传统佣金制度改革的风险 [4] - 降低佣金可能会影响广告需求,以及房地产经纪人数量,对Zillow构成不利影响 [4] - 尽管估值已经较高,但Zillow有望随着房地产市场复苏而进一步上涨 [4] 行业相关 - 房地产行业受益于降息预期,带动相关股票上涨 [1][2][3] - 降息将有利于推动房地产市场复苏,对Zillow等公司形成正面影响 [3][4]

文章核心观点 - 房地产市场可能复苏，Zillow Group是最大受益者之一，降息或成为推动其业务发展的催化剂 [1] 行业情况 - 房地产市场可能迎来复苏 [1] 公司情况 - Zillow Group建立了出色的房屋查找平台，但其商业模式依赖于房屋销售量的增长 [1] - 2024年9月23日收盘时该公司股价下跌1.98% [1] - 视频于2024年9月24日发布，使用的是2024年9月23日的收盘价 [1]

文章核心观点 - 美联储降息消息使Zillow股价本周大幅上涨 虽住房市场复苏不会很快 但对Zillow是长期利好 [1][3] 利率与住房市场 - 美联储本周将联邦基金利率下调50个基点 许多经济学家预计今年还会有更多降息 若预期实现 可能会大幅降低购房者的借贷成本 [2] - 过去三个月 作为抵押贷款基准的10年期美国国债收益率从4.3%降至3.7% 但过去一周略有上升 因投资者担心美联储降息预示美国经济疲软 [2] Zillow如何从低利率中获益 - Zillow运营一个面向购房者、卖家、代理商和其他相关企业的市场 主要业务收入来自代理商在平台上的广告 房屋销售量增加对其有利 [3] - 其住房抵押贷款业务将更直接受益于低利率 不过Zillow会转售这些抵押贷款 主要受益于更高的交易量而非仅低利率 [3] Zillow股价表现 - 本周美联储消息使Zillow股价大幅上涨 据S&P Global Market Intelligence数据 该房地产科技公司股价本周涨幅高达14.8% 截至周五美国东部时间上午10:30 本周涨幅为12.7% [1]

文章核心观点 - 房地产经纪和在线房地产市场股票因预期美联储降息周期启动而上涨，Zillow Group股票表现积极且可能还有上涨空间，公司业务已触底反弹，虽有竞争但前景较好 [1][8] 行业动态 - 房地产经纪和在线房地产市场股票因预期美联储降息周期启动而上涨，投资者关注 [1] 公司概况 - Zillow Group由前微软和Expedia高管Richard Barton和Lloyd Fink于2006年推出Zillow.com，后发展成为美国最大的在线房地产公司 [2] - 公司生态系统涵盖房地产交易各方面，包括网站、服务和软件工具 [4] 公司业务 网站业务 - Zillow.com是领先的在线房屋买卖和租赁市场，提供Zestimate房价、房屋详细信息、搜索浏览功能和AI推荐等 [3][4] - Trulia是专注邻里洞察的房屋搜索平台 [4] - StreetEasy主要服务纽约市地区的房地产市场 [4] - HotPads是专注租赁的平台，为租客提供搜索工具 [4] 服务业务 - Zillow Home Loans提供预批准和融资选项 [4] - Zillow Premier Agent将用户与专业房地产经纪人网络连接 [4] - Zillow Rentals允许房东免费列出出租房源、筛选租户、签署租约和收取租金，每月访客超3000万 [4] 软件工具业务 - ShowingTime为经纪人和买家自动安排和管理房产展示 [5] - Dotloop促进房地产交易各方的协作 [5] - Bridge Interactive为经纪人和经纪人提供互联网数据交换网站和营销工具 [5] 公司财务与业绩 历史亏损 - 2021年11月2日，公司关闭自动购房服务Zillow Offers，因定价失误和预测错误亏损近10亿美元，裁员约2000人（占员工总数25%） [7] 2024年二季度业绩 - 2024年二季度每股收益39美分，超分析师预期14美分；收入同比增长13%至5.72亿美元，超共识预期；调整后EBITDA达1.34亿美元，远超此前指引 [8] - 住宅收入同比增长8%至4.09亿美元；租赁收入同比增长29%至1.17亿美元；多户住宅收入增长44%，房产从2024年一季度的4万套增至4.4万套；抵押贷款业务收入同比增长42%至3400万美元 [9] 2024年三季度指引 - 2024年三季度收入指引为5.45亿 - 5.60亿美元，与共识预期5.5282亿美元一致；调整后EBITDA预计在9500万 - 1.10亿美元之间 [10] 公司市场地位与竞争 - 公司市场排名综合评分为3.56（满分5分），分析师评级为“适度买入”，有1.3%的下行空间，空头兴趣水平健康，预计盈利增长 [6] - 公司与Redfin、Compass和RE/MAX Holdings等在线房地产市场竞争 [6] - 公司在受众份额方面占65% - 70%，在应用端规模是其他竞争对手的3倍，超80%为有机流量和直接流量，“Zillow”比“房地产”更常被谷歌搜索 [10][11] 股票分析与策略 股票走势 - 股票触发牛市旗形突破，每日锚定VWAP支撑位在50.81美元，每日相对强弱指数（RSI）升至70区间，斐波那契回调支撑位在53.60美元、50.81美元、45.58美元 [12][13] 价格目标 - 分析师对公司的共识目标价为58.56美元，最高目标价为79.00美元 [13] 投资策略 - 看涨投资者可考虑在斐波那契回调支撑位使用现金担保看跌期权逢低买入，若获得股票，可在上涨斐波那契水平卖出有保护看涨期权执行轮动策略获取收益 [13] - 看涨期权投资者可通过实施看涨买入价差期权策略，用较少资金限制最大下行风险并从潜在股价上涨中获利 [13]

文章核心观点 - Wedbush将Zillow Group股票评级从“中性”上调至“跑赢大盘”，目标价从50美元提高到80美元，分析师认为较低的抵押贷款利率可能推动其核心经纪业务，还上调了2025财年的营收和AEBITDA预期 [1] 评级与目标价调整 - Wedbush将Zillow Group股票评级从“中性”上调至“跑赢大盘”，目标价从50美元提高到80美元 [1] 业务影响因素 - 较低的抵押贷款利率可能推动Zillow核心经纪业务 [1] - 住宅收入线中的S&S收入使公司在近几个季度的收入增长快于全国现房市场 [1] 业绩预期 - 分析师维持第三季度AEBITDA和营收预期，处于Zillow指引高端，因低利率可能在第四季度才惠及买家 [1] - 分析师将2025财年营收预期从24亿美元提高到25亿美元，AEBITDA预期从6亿美元提高到6.79亿美元 [1] 各业务板块增长预期 - 分析师将2025财年住宅收入增长预期提高到17%，租赁收入增长预期提高到10%，受强劲租赁需求和高建筑活动推动 [2] - 分析师预计抵押贷款收入同比增长5%，若住宅收入如预期增长则有上行风险 [2] 成本目标调整 - 因收入增加，分析师将2025财年运营费用/销售额目标降至77% [2] 投资途径 - 投资者可通过Global X PropTech ETF PTEC和Jacob Funds Inc. Jacob Forward ETF JFWD投资该股票 [2] 股价表现 - 周一最后一次检查时，Zillow股价上涨4.84%，至62.63美元 [2]

文章核心观点 - 摩根大通分析师认为,Zillow集团(Zillow Group)有望从美国房贷利率下降中获益[1] - Zillow集团股价自8月初新任CEO上任以来已上涨约50%[1] - 分析师看好Zillow集团的软件和服务(S&S)业务[2] 摩根大通分析师观点总结 - 美国30年期房贷利率从2024年4月的高点7.52%下降至6.03%[2] - Zillow集团的软件和服务(S&S)业务是潜在的增长动力[2] - 分析师预计Zillow集团的S&S工具使用将增加,因为经纪人希望降低人工成本[2] - 4位分析师中有2位给予"买入"评级,2位给予"持有"评级,平均目标价为57.50美元[2]

文章核心观点 - 受评级上调、利率下降等因素影响 公司股价上涨 存在反向投资潜力 期权交易活跃 [1][2][3] 股价表现 - 公司股票今日早盘上涨3.2% 至61.58美元 此前触及61.71美元的两年新高 [1] - 公司股价较年初盈亏平衡水平有所提升 过去12个月上涨近30% [1] - 上周五股价跳空高开5.5% 整周累计上涨12% [1] 评级与目标价 - 韦德布什将公司股票评级从“中性”上调至“跑赢大盘” 目标价从50美元大幅上调至80美元 [1] 行业环境 - 分析师指出 抵押贷款利率降至6.1% 随着美联储降息 借贷成本有望降低 [1] 反向投资潜力 - 公司股票12个月的共识目标价为59.75美元 较当前价格有3%的折让 可能标志着分析师观点的转变 [2] - 空头回补可能推动股价上涨 近两个报告期内 空头头寸减少近10% 但仍有1589万股被卖空 占总流通股的9.9% 按平均交易速度 空头需四个交易日才能回补 [2] 期权交易情况 - 期权交易员持续看涨 过去两周 国际证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克OMX PHLX的交易员每买入10份看跌期权就会买入11份看涨期权 10日看涨/看跌成交量比率处于年度高位 [3] - 今日9月60看涨期权最受欢迎 [3] - 公司股票的Schaeffer波动率指数（SVI）为41% 处于年度范围的第7百分位 意味着期权溢价具有吸引力 [3] - 公司股票的Schaeffer波动率计分卡（SVS）高达89分（满分100分） 表明过去一年公司股价波动超出期权交易员预期 有利于期权买家 [3]

文章核心观点 - 尽管美国住房市场背景艰难，Zillow仍实现双位数收入增长和EBITDA利润率扩张，公司通过战略调整、投资新业务及成本控制取得进展，且在NAR和解、市场竞争、各业务板块发展等方面具备优势和明确策略 [2][3][4] 公司业绩与展望 - 公司重申全年双位数收入增长和适度EBITDA利润率扩张展望，Q1、Q2收入均增长13%，Q3指引为增长10%-13% [2][3] - 预计2024年住房市场持平或略有上升，公司目标是到2025年底将交易份额从3%提升至6% [21][22] NAR和解影响 - 和解8月开始实施，11月将最终确定，对消费者和行业是积极变化，使市场更透明 [6] - 公司认为变化是渐进式而非革命性，凭借客户数量多、合作代理商优质、拥有先进技术，有望在和解后获得更多市场份额 [7][8] 竞争优势 - 拥有65%-70%的受众份额，应用端规模是其他竞争对手的3倍，80%以上是自然流量和直接流量，品牌知名度高 [10] - 业务从房地产搜索拓展到买卖、租赁、融资等领域，以消费者需求为出发点创造价值 [12] 住宅收入增长驱动因素 - 过去8个季度住宅业务表现持续优于市场，累计领先超2000个基点 [15] - Q3指引受首次购房者困境影响，长期增长驱动因素是增强市场战略，到10月底将覆盖43个市场 [16] 优质代理商策略 - 2015 - 2023年底，活跃代理商基数缩减60%，但Premier Agent收入增长2.5倍，注重与高质量代理商合作 [18] - 除Premier Agent合作商外，还通过其他产品与大量代理商合作 [19] 增强市场战略 - 为消费者提供实时看房、与Zillow Home Loans紧密合作、精选Premier Agent合作伙伴等更好体验 [25] - 该战略能增加交易份额、提高转化率和收入，公司正积极拓展市场 [26] 租赁业务 - 目标是成为住房超级应用，为用户提供全方位住房服务 [28] - 过去6年大力投资租赁业务，目前拥有约60%的单户出租房屋，公寓方面占比约35% [29][30] - 业务年运行率约5亿美元，有望通过多户住宅增长实现10亿美元收入 [32] - 通过全国营销活动和与Realtor.com合作吸引多户住宅广告商，效果良好 [35] 抵押贷款业务 - 尽管市场不佳，该业务仍实现近30%的收入增长，Zillow Home Loans购买发起量同比增长125% [36][37] - 增长途径包括拓展增强市场、深化现有市场关系、在网站和应用中推广Zillow Home Loans [38] - 与Premier Agent业务协同效应明显，能为各方带来更好收益 [40] 未来重点与机遇 - 增强市场战略进展显著，有望推动未来增长 [47] - 租赁业务表现强劲，Listing Showcase业务虽处于起步阶段但潜力大 [47] - 抵押贷款业务增长良好，未来可拓展产权、家庭保险等相邻业务 [48]