文章核心观点 - 介绍The Aerospace Forum投资研究服务，提及对Woodward公司的覆盖及股价表现，强调投资分析基于数据 [1] 行业相关 - The Aerospace Forum目标是发现航空航天、国防和航空业投资机会，分析师有航空航天工程背景，能分析复杂且有增长前景的行业并解读发展对投资的影响 [1] 公司相关 - 2024年11月分析师覆盖Woodward公司，超价格目标后将目标提至211美元，此后股票回报率2.9% [1] - 分析师在SAFRF、BA、EADSF股票上有长期实益持仓 [1]

合并财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度合并净销售额为772,725千美元，较2024财年同期减少14,005千美元，降幅1.8%[129][134] - 2025财年第一季度合并净利润为87,091千美元，调整后净利润为82,567千美元；2024财年同期分别为90,044千美元和89,811千美元[129] - 2025财年第一季度有效税率为14.5%，调整后有效税率为14.0%；2024财年同期分别为17.9%和17.7%[129] - 2025财年第一季度经营活动提供的净现金为34,516千美元，2024财年同期为46,789千美元[130] - 2025财年第一季度自由现金流为942千美元，2024财年同期为4,977千美元[131] - 2025财年第一季度销售、一般和行政费用降至69,696千美元，较2024财年同期减少4,815千美元，降幅6.5%[139] - 2025财年第一季度利息费用增至12,341千美元，较2024财年同期增加905千美元，增幅7.9%[141] - 2025财年第一季度经营活动净现金流入为34,516美元，同比减少；投资活动净现金流出为32,100美元，同比减少；融资活动净现金流入为19,386美元，同比增加[163][164][165] - 2024年12月31日止三个月美国公认会计原则（U.S. GAAP）净收益为87,091美元，每股收益1.42美元；2023年同期净收益为90,044美元，每股收益1.46美元[169] - 2024年12月31日止三个月非美国公认会计原则（Non - U.S. GAAP）调整后净收益为82,567美元，每股收益1.35美元；2023年同期调整后净收益为89,811美元，每股收益1.45美元[169] - 2024年12月31日止三个月美国公认会计原则所得税费用为14,763美元，非美国公认会计原则调整后所得税费用为13,444美元，调整后有效税率为14.0%；2023年同期所得税费用为19,676美元，调整后所得税费用为19,344美元，调整后有效税率为17.7%[169] - 2024年12月31日止三个月非美国公认会计原则息税前利润（EBIT）为112,818美元，调整后EBIT为106,975美元；2023年同期EBIT为119,683美元，调整后EBIT为119,118美元[171] - 2024年12月31日止三个月非美国公认会计原则息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为140,694美元，调整后EBITDA为134,851美元；2023年同期EBITDA为148,508美元，调整后EBITDA为147,943美元[172] - 2024年12月31日止三个月美国公认会计原则经营活动提供的净现金为34,516美元，非美国公认会计原则自由现金流为942美元；2023年同期经营活动提供的净现金为46,789美元，自由现金流为4,977美元[175] 各业务线数据关键指标变化 - 2025财年第一季度航空航天业务净销售额为493,882千美元，工业业务为278,843千美元；2024财年同期分别为460,756千美元和325,974千美元[129] - 预计2025财年中国公路天然气卡车业务的销售额和收益将显著下降[136] - 2025财年第一季度航空航天业务净销售额为493,882美元，同比增长33,126美元或7.2%；工业业务净销售额为278,843美元，同比减少47,131美元或14.5%[147][150] - 2025财年第一季度航空航天业务收益为94,725美元，同比增长15,723美元或19.9%；工业业务收益为40,197美元，同比减少26,684美元或39.9%[149][151] 非部门费用变化 - 2025财年第一季度非部门费用为22,104美元，较2024财年第一季度减少4,096美元；剔除特定项目后，非部门费用同比增加1,182美元[153] 债务及信贷情况 - 截至2024年12月31日，公司持有现金及现金等价物283,726千美元，未偿还债务总额为902,174千美元[132] - 截至2024年12月31日，公司总未偿债务为902,174美元，包括2025 - 2033年到期的无担保票据和融资租赁义务[156] - 截至2024年12月31日，公司循环信贷安排未偿金额为258,000美元，加权平均利率为5.66%；循环信贷安排额外借款额度为734,108美元，外国信贷安排额外借款额度为19,730美元[157] 现金流变动原因 - 2025财年第一季度经营活动净现金流入减少主要因应付账款现金支付时间，部分被客户现金收款时间和营运资金增加抵消[163] - 2025财年第一季度投资活动净现金流出减少主要因物业、厂房和设备付款减少[164] - 2025财年第一季度融资活动净现金流入增加主要因净债务借款变化，部分被普通股回购增加抵消；该季度净债务借款40,764美元，回购35,473美元普通股[165] 财务指标使用目的 - 公司使用调整后净收益、调整后每股收益和调整后有效税率比较不同时期的经营业绩[169] - 公司使用EBIT评估业绩时不考虑融资和税收因素，使用EBITDA评估经营业绩、制定预算等[169] - 公司使用自由现金流评估业务组财务表现和现金生成能力及现金水平[173] 保理业务对现金流影响 - 2024年10 - 12月，保理业务使经营活动现金流入减少约3,856美元，2023年同期减少约5,161美元[160] 市场风险情况 - 公司面临利率风险、外汇汇率风险、原材料成本和通胀变化等市场风险，部分风险通过合同关系缓解[179]

整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度净销售额7.73亿美元，同比下降2%；净收益8700万美元，同比下降3%[4] - 调整后净收益8300万美元，同比下降8%；摊薄后每股收益1.42美元，同比下降3%[4] - 经营活动现金流3500万美元，同比下降26%；自由现金流100万美元，同比下降81%[4] - 有效税率14.5%，较去年同期下降340个基点；调整后有效税率14.0%，较去年同期下降370个基点[6] - 支付股息1500万美元，同比增长12%；股票回购3500万美元，去年同期无[7] - 总债务9.02亿美元，同比增长25%；EBITDA杠杆率为1.5倍，去年同期为1.3倍[7] - 2024年和2023年三个月运营活动提供的净现金分别为34,516千美元和46,789千美元[25] - 2024年和2023年三个月投资活动使用的净现金分别为32,100千美元和41,776千美元[25] - 2024年和2023年三个月融资活动提供（使用）的净现金分别为19,386千美元和 - 8,091千美元[27] - 2024年和2023年三个月美国公认会计原则净收益分别为87,091千美元和90,044千美元，非美国公认会计原则调整后净收益分别为82,567千美元和89,811千美元[30][31] - 2024年和2023年三个月美国公认会计原则所得税费用分别为14,763千美元和19,676千美元，非美国公认会计原则调整后所得税费用分别为13,444千美元和19,344千美元，调整后有效税率分别为14.0%和17.7%[32] - 2024年和2023年三个月非美国公认会计原则息税前利润（EBIT）分别为112,818千美元和119,683千美元，调整后EBIT分别为106,975千美元和119,118千美元[33] - 2024年和2023年三个月非美国公认会计原则息税折旧及摊销前利润（EBITDA）分别为140,694千美元和148,508千美元，调整后EBITDA分别为134,851千美元和147,943千美元[34][35] - 2024年和2023年三个月非美国公认会计原则自由现金流分别为942千美元和4,977千美元[37] 业务线数据关键指标变化 - 航空航天业务收入4.94亿美元，同比增长7%；细分市场收益9500万美元，同比增长20%[9] - 工业业务收入2.79亿美元，同比下降15%；细分市场收益4000万美元，同比下降40%[10] - 2024年和2023年三个月航空航天净销售额分别为493,882千美元和460,756千美元，工业净销售额分别为278,843千美元和325,974千美元[29] - 2024年和2023年三个月航空航天部门收益占净销售额百分比分别为19.2%和17.2%，工业部门分别为14.4%和20.5%[29] 非细分业务费用变化 - 非细分业务费用2200万美元，同比下降16%；调整后非细分业务费用2800万美元，同比增长4%[11] 财年指引 - 公司重申2025财年指引，调整后有效税率预计约为19%，调整后每股收益区间缩窄至5.85 - 6.25美元[13]

文章核心观点 - 伍德沃德公司董事会宣布每股现金股息为0.28美元，较上一季度的0.25美元增长12%，股息将于2025年3月6日支付给2月20日登记在册的股东 [1] 公司信息 - 伍德沃德是航空航天和工业设备市场能源转换和控制解决方案设计、制造和服务的全球领导者 [2] - 公司旨在设计和交付能源控制解决方案，助力合作伙伴推动清洁未来 [2] - 公司创新的流体、燃烧、电气、推进和运动控制系统可在恶劣环境中运行 [2] - 公司是一家全球性公司，总部位于美国科罗拉多州柯林斯堡 [2] - 公司官网为www.woodward.com [2] 联系方式 - 投资者关系总监为Dan Provaznik，联系电话970 - 498 - 3849，邮箱Dan.Provaznik@Woodward.com [4]

文章核心观点 公司2025财年第一季度财务业绩符合预期，各业务板块有不同表现，公司重申2025年业绩指引并调整部分指标 [1][4][13] 各部分总结 第一季度概述 - 净销售额7.73亿美元，同比降2%；净利润8700万美元，同比降3%；调整后净利润8300万美元，同比降8%；每股收益1.42美元，同比降3%；调整后每股收益1.35美元，同比降7%；经营活动现金流3500万美元，同比降26%；自由现金流100万美元，同比降81% [4] - 航空航天业务表现良好，销售和利润率均增长；工业业务中发电、石油和天然气及海运运输业务有优势，但中国公路天然气卡车销售下降 [4] 2025财年第一季度公司业绩 总体业绩 - 总销售额7.73亿美元，同比降2%；净利润8700万美元，同比降3%；调整后净利润8300万美元，同比降8%；每股收益1.42美元，同比降3%；调整后每股收益1.35美元，同比降7%；息税前利润1.13亿美元，同比降6%；调整后息税前利润1.07亿美元，同比降10%；实际税率14.5%，同比降340个基点；调整后实际税率14.0%，同比降370个基点；经营活动现金流3500万美元，同比降26%；自由现金流100万美元，同比降81% [6] - 股息支付1500万美元，同比增12%；股票回购3500万美元，去年同期无；总债务9.02亿美元，同比增25%；息税折旧摊销前利润杠杆率1.5倍，去年同期1.3倍 [7] 各业务板块业绩 - 航空航天业务：商业原始设备制造商收入1.54亿美元，同比降10%；商业售后市场收入1.64亿美元，同比增19%；国防原始设备制造商收入1.13亿美元，同比增21%；国防售后市场收入6300万美元，同比增8%；总收入4.94亿美元，同比增7%；业务收益9500万美元，同比增20%；利润率19.2%，同比增200个基点 [9] - 工业业务：运输业务收入1.17亿美元，同比降33%；发电业务收入1.05亿美元，同比增7%；石油和天然气业务收入5700万美元，同比增7%；总收入2.79亿美元，同比降15%；业务收益4000万美元，同比降40%；利润率14.4%，同比降610个基点 [10] - 非业务板块：非业务板块费用2200万美元，同比降16%；调整后非业务板块费用2800万美元，同比增4% [11] 2025财年业绩指引 - 除调整后实际税率和调整后每股收益外，重申2025年业绩指引；调整后实际税率预计约19%；调整后每股收益区间缩窄至5.85 - 6.25美元 [13] 电话会议 - 公司将于2025年2月3日下午5点举行投资者电话会议，介绍2025财年第一季度财务业绩、业务亮点和2025财年业绩指引 [16] 公司简介 - 公司是航空航天和工业设备市场能源转换和控制解决方案的全球领导者，总部位于美国科罗拉多州柯林斯堡 [18]

文章核心观点 - Woodward公司将于2月3日公布2025财年第一季度财报，预计营收和盈利同比下降，但过去一年股价表现优于子行业，其业绩受航空航天和工业板块影响，近期有收购和出售业务动作，模型预测此次不会盈利超预期，同时推荐了三只可能盈利超预期的股票 [1][2][3] 财报信息 - Woodward公司定于2月3日公布2025财年第一季度财报，Zacks共识预期营收7.785亿美元，同比下降1.1%，每股收益1.14美元，同比下降21.4% [1][2] - 过去四个季度，公司盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为21.2%，过去一年股价上涨34.9%，子行业涨幅为34.1% [3] 业绩影响因素 积极因素 - 航空航天板块增长或推动第一财季业绩，较高国防活动、商业OEM和售后市场销售势头，以及供应链稳定等因素支撑该板块表现，国防OEM销售或受制导武器和地面车辆销售增加推动 [4][5] - 工业板块受益于发电需求增加、数据中心备用电源需求持续、电网稳定的电力需求增加、海洋行业替代燃料需求增加以及全球海洋市场的积极态势 [6] - 中国、中东和印度炼油及石化活动的积极投资前景对油气业务是利好因素 [7] 消极因素 - 中国公路天然气卡车市场波动、全球宏观经济疲软和成本上升是担忧因素，上一季度中国重型卡车需求疲软致客户库存增加，2024财年第四季度中国公路订单下降，销售额2200万美元，预计2025财年第一季度进一步降至500万美元 [7][8][10] - 油气行业整体需求放缓迹象和航空航天板块供应链挑战持续存在 [10] 板块营收预期 - 预计第一财季航空航天板块营收增长8.9%至5.017亿美元，工业板块营收下降14.6%至2.783亿美元 [10] 近期业务发展 - 2024年12月20日，公司签署协议收购Safran Electronics & Defense位于美国、墨西哥和加拿大的机电驱动业务，包括相关知识产权、运营资产、人才和长期客户协议 [11] - 2024年11月18日，公司签署协议将位于南卡罗来纳州格林维尔的重型燃气轮机燃烧部件业务出售给GE Vernova，交易预计2025年初完成，公司强调确保员工平稳过渡 [12][13] 盈利预测模型 - 公司模型预测Woodward此次不会盈利超预期，因其盈利ESP为 - 0.79%，Zacks评级为3，盈利超预期需盈利ESP为正且Zacks评级为1、2或3 [14] 推荐股票 - QUALCOMM Incorporated（QCOM）盈利ESP为 + 3.34%，Zacks评级为2，2月5日公布财报，共识预期每股收益2.93美元，营收109.2亿美元，过去一年股价上涨15.8% [15][16] - O'Reilly Automotive, Inc.（ORLY）盈利ESP为 + 6.71%，Zacks评级为2，2月5日公布财报，共识预期每股收益9.84美元，营收40.3亿美元，过去一年股价上涨28.1% [17] - Amazon.com, Inc.（AMZN）盈利ESP为 + 4.78%，Zacks评级为2，2月6日公布财报，共识预期每股收益1.52美元，营收1872.8亿美元，过去一年股价上涨51.2% [18]

文章核心观点 - 市场预计伍德沃德公司2024年第四季度收益和营收同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][2][16] 市场预期 - 市场预计伍德沃德公司在2025年2月3日发布的2024年第四季度财报中，收益和营收将同比下降 [1][2][3] - 若财报关键数据超预期，股价可能上涨；若不及预期，股价可能下跌 [2] Zacks共识预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股收益1.14美元，同比变化-21.4% [3] - 预计营收7.785亿美元，较上年同期下降1.1% [3] 预期修正趋势 - 过去30天里，该季度的共识每股收益预期下调了0.5% [4] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP读数预测盈利超预期的能力显著 [5][6][7] - 正向Earnings ESP结合Zacks评级1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%的时间会带来正向惊喜 [8] - 负向Earnings ESP读数不代表盈利不及预期，难以预测负向Earnings ESP和Zacks评级4或5的股票盈利超预期情况 [9] 伍德沃德公司情况 - 伍德沃德公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为-0.79%，目前Zacks评级为2，难以确定其能否超预期盈利 [11] 盈利惊喜历史 - 上一季度，伍德沃德公司预期每股收益1.22美元，实际为1.41美元，盈利惊喜为+15.57% [12] - 过去四个季度，公司四次超预期实现每股收益 [13] 总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率 [14][15] - 投资前应查看公司的Earnings ESP和Zacks评级，可利用Earnings ESP筛选器选股 [15] - 伍德沃德公司并非令人信服的盈利超预期候选股，投资者在财报发布前还应关注其他因素 [16]

公司财务信息 - 公司预计将于2025年2月3日下午4点（美国东部时间）公布2025财年第一季度财务业绩 [1] - 公司将在2025年2月3日下午5点（美国东部时间）举行电话会议，提供业务和财务表现的概述 [2] 电话会议信息 - 电话会议可通过公司官网（www.woodward.com）在线收听，路径为“投资者/活动与演示” [2] - 电话会议内容将在公司官网上保留一年 [2] - 电话会议也可通过拨打电话1 (800) 715-9871（美国国内）或1 (646) 307-1963（国际）收听，会议ID为4675940 [3] 公司背景 - 公司是全球领先的航空航天和工业设备市场的能源转换和控制解决方案设计、制造和服务提供商 [4] - 公司致力于设计和提供能源控制解决方案，以支持清洁能源的未来 [4] - 公司的创新流体、燃烧、电气、推进和运动控制系统在全球最恶劣的环境中运行 [4] - 公司总部位于美国科罗拉多州柯林斯堡 [4]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“高价买入 但希望以更高价卖出” 这种方法的关键是利用股票价格趋势 一旦股票确立趋势 它很可能会继续沿着该方向移动 目标是股票一旦进入固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] 动量指标与评分 - 动量投资虽然受欢迎 但定义动量非常困难 围绕哪些指标最适合关注以及哪些是未来表现的劣质指标存在很多争议 Zacks动量风格评分作为Zacks风格评分的一部分 帮助解决了这一问题 [2] - Woodward公司目前拥有B级动量风格评分 该评分的主要驱动因素包括价格变化和盈利预测修正 [3] - 风格评分与Zacks排名相辅相成 Woodward目前拥有Zacks排名第2（买入） 研究表明 被评为Zacks排名第1（强力买入）和第2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [4] Woodward公司表现 - Woodward公司股价在过去一周上涨2.11% 而同期Zacks航空航天-国防设备行业下跌0.47% 从更长时间框架来看 公司月度价格变化为6.65% 优于行业的0.08% [6] - 过去一个季度 Woodward公司股价上涨12.04% 过去一年上涨35.12% 相比之下 标普500指数分别仅上涨0%和23.73% [7] - Woodward公司过去20天的平均交易量为334,381股 成交量是衡量股票动量的重要指标 上涨股票伴随高于平均成交量通常是看涨信号 [8] 盈利预测 - Zacks动量风格评分包含许多因素 包括预测修正和股票价格变动 盈利预测对Zacks排名也很重要 Woodward公司最近在这方面表现良好 [9] - 过去两个月 全年盈利预测有5次上调 1次下调 这帮助Woodward的共识预测从5.94美元提高到6.02美元 下一财年 有5次预测上调 没有下调 [10] 总结 - 综合以上因素 Woodward公司被评为Zacks排名第2（买入）股票 并拥有B级动量评分 是近期值得关注的潜力股 [12]

财务表现 - 公司第四季度调整后每股收益为1.41美元，同比增长6%，超出市场预期15.6% [2] - 全年净销售额达33亿美元，同比增长14%，调整后每股收益飙升45%至6.11美元 [3] - 第四季度净销售额同比增长10%至8.55亿美元，超出市场预期5.9% [15] - 全年经营活动产生的净现金流为4.39亿美元，较上年同期的3.09亿美元有所增加 [8] - 调整后自由现金流为3.48亿美元，较2024财年的2.38亿美元有所上升 [20] - 截至2024年9月30日，公司持有2.823亿美元现金及等价物，长期债务为5.698亿美元 [19] 业务板块 - 航空航天板块净销售额为5.53亿美元，同比增长22%，其中国防OEM和国防售后市场销售额分别增长40%和7%，商用OEM销售额增长16%，商用售后市场销售额增长22% [4] - 工业板块净销售额为3.02亿美元，同比下降6%，其中运输销售额下降19%，发电和油气销售额分别增长4%和12% [5] - 工业板块收益为3800万美元，低于去年同期的5400万美元，主要受销量下降和不利的产品组合影响 [6] 未来展望 - 公司预计2025财年销售额将在33亿至35亿美元之间，航空航天板块收入预计增长6-13% [22] - 调整后自由现金流预计在3.5亿至4亿美元之间，每股收益预计在5.75至6.25美元之间 [25] - 中国公路天然气卡车业务预计全年收入为4000万美元，较2024财年大幅下降1.75亿美元，工业板块收入预计下降7-11% [10] 市场表现 - 过去一个月，公司股价下跌约8.8%，表现逊于标普500指数 [14] - 公司目前拥有A级增长评分，但动量评分为D级，价值评分为C级 [12] - 市场对公司股票的预期普遍下调，共识估计值已下降8.57% [26]