文章核心观点 社交媒体股票曾经有巨大增长潜力，但如今受监管、竞争和需求等因素影响表现不佳，投资者应关注并卖出部分股票以寻求投资组合稳定，文中给出三只建议卖出的股票 [1][2] 行业现状 - 社交媒体股票早期有巨大增长潜力，如今受监管、竞争和需求影响表现不佳，投资者需关注卖出时机 [1] 建议卖出的股票 微博（WB） - 面临中国经济放缓和竞争挑战，预计营收增长仅 13%，EBITDA 负增长 7% [3] - 2023 年 Q3 净营收同比降 3%，广告营收降 1%，增值服务营收降 12% [4] - 活跃用户增长但营收前景不乐观，宏观环境难改善，情况可能恶化 [5] - 受地缘政治和政府干预影响，股票面临逆风，是应优先卖出的股票 [6] Snap（SNAP） - 关键业务板块有增长也有下滑，整体压力大，投资者难以承受 [8] - 2023 年营收微增不到 1% 至 46 亿美元，净亏损降至 13 亿美元，调整后 EBITDA 降 57% 至 1.62 亿美元 [9] - 2024 年 Q1 调整后 EBITDA 预计在 -5500 万至 -9500 万美元，营收同比增长 11% - 15%，用户增长但有减少迹象，隐私问题或致股价下跌 [10] Pinterest（PINS） - 2024 年 Q1 预计营收 6.9 - 7.05 亿美元，同比增长 15% - 17%，但前景谨慎 [11] - 2023 年股票薪酬达 16 亿美元，同比增 46%，占全年营收 52%，凸显人才保留成本高 [11][12] - 股票薪酬会稀释股东权益，可能暗示公司重薪酬轻业务增长和分红，投资者应考虑卖出 [13][14]

Reddit首次公开募股 - Reddit正式提交了在美国进行首次公开募股的文件[1] - Reddit在提交给证券交易委员会的S-1文件中宣称拥有超过10万个社区、7300万日活跃用户和10亿累计帖子[2] - Reddit的首次公开募股预计将是自2019年Pinterest上市以来社交媒体公司最大的IPO，尽管S-1文件没有披露发行价格[3] - Reddit表示，此次公开发行的主要目的是增加公司的资本和财务灵活性，为其A类普通股创造一个公开市场，并为卖方股东提供股份的有序分配[4]

文章核心观点 Pinterest公司CEO Bill Ready将参加摩根士丹利科技、媒体与电信会议，会议时间为2024年3月6日上午7点15分太平洋标准时间/上午10点15分东部标准时间，相关演示将在公司投资者关系网站直播和回放 [1][2] 会议信息 - 公司CEO Bill Ready将参加摩根士丹利科技、媒体与电信会议 [1] - 会议时间为2024年3月6日上午7点15分太平洋标准时间/上午10点15分东部标准时间 [1] 演示观看方式 - 演示的直播和回放将在Pinterest投资者关系网站（investor.pinterestinc.com）公开提供 [2] 信息披露说明 - 公司使用并将继续使用投资者关系网站披露重大非公开信息及履行相关披露义务，投资者应关注该网站及公司新闻稿、美国证券交易委员会文件、公开电话会议、演示和网络直播 [3] 公司介绍 - Pinterest是视觉灵感平台，用户可搜索、保存和购买全球最佳创意，帮助从灵感转化为行动 [4] - 公司总部位于旧金山，2010年推出，全球有4.98亿月活跃用户，支持iOS、Android系统及pinterest.com访问 [5]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报表现喜忧参半，净利润超预期但营收未达预期，各地区业务呈增长态势，未来一季度营收有望增长 [1][7][18] 净利润情况 - GAAP准则下，2023年第四季度净利润2.012亿美元，合每股0.29美元，上年同期为1750万美元，合每股0.03美元；2023年净亏损3560万美元，合每股亏损0.05美元，2022年亏损9600万美元，合每股亏损0.14美元 [4][6] - 非GAAP准则下，2023年第四季度净利润3.662亿美元，合每股0.53美元，上年同期为2.031亿美元，合每股0.29美元，超Zacks共识预期0.02美元；2023年净利润7.594亿美元，合每股1.09美元，2022年为4.26亿美元，合每股0.62美元 [5][6] 营收情况 - 2023年第四季度净销售额9.813亿美元，上年同期为8.772亿美元，未达Zacks共识预期的9.89亿美元；2023年全年营收30.5亿美元，高于2022年的28亿美元 [7] - 美国和加拿大营收7.79亿美元，同比增长8%，未达预期的7.911亿美元；欧洲营收1.62亿美元，同比增长32%，超预期的1.523亿美元；其他地区营收4100万美元，高于上年同期的3200万美元，超预期的3970万美元 [10][11][12] 用户数据 - 2023年第四季度全球月活用户（MAUs）达4.98亿，同比增长11%创历史新高；美国和加拿大MAUs为9700万，同比增长2%，超预期的9530万；欧洲MAUs增至1.35亿，上年同期为1.24亿，超预期的1.267亿；其他地区MAUs为2.66亿，同比增长15%，超预期的2.48亿 [7][13] - 2023年12月季度全球每用户平均收入（ARPU）为2美元，上年同期为1.96美元；欧洲ARPU同比增长23%至1.23美元，美国和加拿大增长6%至8.07美元，其他地区增长11%至0.15美元 [14] 产品与合作 - 公司在各环节推出产品更新，如低环节解决方案、AI原生自动组织功能、Direct Link产品等，Direct Link占低环节营收约80% [8] - 公司拓展第三方合作伙伴生态，宣布与谷歌进行第三方广告集成，通过谷歌广告管理器在国际市场创造货币化机会 [9] 其他财务指标 - 2023年第四季度调整后EBITDA为3.648亿美元，上年同期为1.958亿美元，同比改善37% [15] - 总成本和费用为7.85亿美元，低于上年同期的8.713亿美元；GAAP准则下研发费用增至2.68亿美元，管理成本降至9810万美元 [16] 现金流与流动性 - 2023年公司经营活动产生的现金为6.13亿美元，2022年为4.692亿美元；截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为13.6亿美元，经营租赁负债为1.606亿美元，上一年分别为16.1亿美元和1.787亿美元 [17] 展望 - 2024年第一季度公司预计营收在6.9 - 7.05亿美元之间，同比增长15 - 17%；非GAAP运营费用预计在4.5 - 4.65亿美元之间，同比增长9 - 13% [18] 评级与其他股票 - 公司目前Zacks评级为1（强力买入） [19] - 其他值得考虑的股票包括NVIDIA（Zacks评级2，买入）、InterDigital（Zacks评级2）、Arista Networks（Zacks评级1） [20][22][24]

文章核心观点 - 2023年第四季度财报发布后Pinterest股价周五暴跌 但市场对财报反应矛盾 公司增长加速且有新合作 是长期投资者的买入机会 [1][2][6] 股价表现 - 2023年第四季度财报发布后Pinterest股价周五暴跌 截至美国东部时间上午10点下跌11% 盘后交易中股价波动大 从接近持平到下跌近30% [1] 市场矛盾原因 - 一方面Pinterest第四季度增长和2024年第一季度指引低于华尔街预期 另一方面增长加速 公司宣布新合作 许多分析师上调目标价 [2] 公司增长情况 - 2023年底Pinterest全球月活用户近5亿 第四季度收入同比增长12%至9.81亿美元 连续四个季度营收增速加快 预计第一季度收入增长至少15% 或实现连续五个季度加速 [3] 盈利能力 - 第四季度Pinterest盈利能力显著改善 通过控制运营费用 净收入超2亿美元 利润率达21% [4] 合作伙伴关系 - Pinterest通过展示广告创收 近期与亚马逊达成广告合作 第四季度财报电话会议宣布下一个合作伙伴是Alphabet旗下的谷歌 [5] - 管理层称第三方合作对第四季度业绩无显著提升 但本季度开始有明显贡献 且预计未来持续 [6]

文章核心观点 - 因社交媒体公司Pinterest令人失望的预测，其股价今日早盘暴跌，分析师看法不一 [1][2] 分组1：股价表现 - 今日早盘Pinterest股价暴跌10.3%，至36.52美元 [1] - 今日的跌幅是自4月28日以来最糟糕的，该股自10月财报发布后上涨19%以来，有望首次收于60日移动均线以下 [3] - 年初至今，该股下跌2%，但同比涨幅超44%，并于2月6日触及41.60美元的逾两年高位 [3] 分组2：业绩情况 - 公司预计第一季度营收在6.9亿至7.05亿美元之间，该区间中值远低于分析师平均预期 [1] - 公司第四季度盈利超预期，但营收未达预期 [1] 分组3：期权交易情况 - 报告发布后，看跌期权成交量远超看涨期权，目前仅成交3.2万份看涨期权，而看跌期权成交量超7万份，后者是此时典型盘中平均成交量的39倍 [2] - 最受欢迎的三份合约均有新头寸买入开仓，其中以3月32日看跌期权为首 [2] 分组4：分析师观点 - 六家券商上调了PINS的目标价，分析师持更乐观态度 [2]

Proactive新闻团队 - Josh Lamb于2022年毕业于肯特大学历史专业，后加入Proactive担任英国编辑团队的记者[1] - Proactive的新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，设有办事处和工作室[2] Proactive的关注领域 - Proactive专注于中小市值市场，同时也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，旨在激发和吸引有动力的个人投资者[3] Proactive团队提供的独特见解 - Proactive团队提供市场上跨领域的新闻和独特见解，包括生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术[4]

财务表现 - Pinterest在2023年12月报告的季度营收为9.8126亿美元，同比增长11.9%[1] - 每股收益为0.53美元，较去年同期的0.29美元有所增长[1] 用户数据 - Pinterest的月活跃用户数和ARPU等关键指标表现良好，超过分析师的平均预期[4] 地理收入 - Pinterest在全球地区的地理收入表现也较好，欧洲地区收入增长31.7%[6] 股票评级 - Pinterest股票目前被评为Zacks Rank 1（强烈买入），预计在短期内将超过整体市场表现[9]

营收情况 - 全球营收同比增长32%，美国与加拿大同比增长12%，欧洲同比增长8%，其他地区同比增长27%[10][23] - 全球平均每用户收入（ARPU）在Q422 - Q423分别为1.01美元、0.74美元、0.91美元、0.91美元、1.23美元，同比增长2%[13][14] - 美国与加拿大ARPU在Q422 - Q423分别为1.96美元、1.32美元、1.53美元、1.61美元、2.00美元，同比增长6%[50][51] 用户数据 - 全球月活跃用户（MAU）同比增长11%，欧洲同比增长8%[25] 成本与费用 - 非GAAP成本和费用中，研发（R&D）占营收比例有变化，销售与营销（S&M）同比下降18%，成本与营收（COR）同比下降2%[30][32] - 调整后EBITDA在Q422 - Q423分别为1.96亿美元、0.27亿美元、1.07亿美元、1.85亿美元、3.65亿美元，同比增长86%[37][58] 财务指标调整 - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率等，并提供了GAAP与非GAAP成本和费用的调节表[20][42][45][46] - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）调整后排除多项费用，报告提供了净收入（亏损）到调整后EBITDA的调节表[38][47]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为31亿美元,同比增长9% [1][2] - 2023年第四季度收入为9.81亿美元,同比增长12% [1][5] - 2023年第四季度调整后EBITDA为3.65亿美元,EBITDA利润率为37%,同比提升1400个基点 [1][6] - 2024年第一季度收入预计为6.9亿美元至7.05亿美元,同比增长15%至17% [1][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度广告印象量同比增长33%,广告价格同比下降16% [1][45] - 2023年第四季度零售行业是增长最快的广告行业 [1][44] - 2023年第四季度食品饮料行业广告支出有所下滑,对总收入增长产生约1个百分点的负面影响 [1][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度美国和加拿大市场收入为7.78亿美元,同比增长8% [1][6] - 2023年第四季度欧洲市场收入为1.62亿美元,同比增长32%,按固定汇率计算同比增长25% [1][6] - 2023年第四季度其他国际市场收入为4100万美元,同比增长27%,按固定汇率计算同比增长25% [1][6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在从主要依赖品牌广告转向更多依赖性能广告,2023年下半年性能广告占收入的三分之二 [1][46] - 公司推出了一系列下游广告产品,如移动深度链接、购物广告、转化API和直接链接,帮助广告主提高广告效果 [1][18][19][20] - 公司与亚马逊和谷歌建立了第三方广告合作伙伴关系,以增加广告库存和相关性 [1][23][24] - 公司正在加大对人工智能技术的投入,以提高内容推荐和广告投放的相关性 [1][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年初宏观经济环境和数字广告市场较弱,但公司通过执行战略重点,在下半年实现了收入的双位数增长 [1][3] - 公司看好广告市场的整体稳定到改善趋势,特别是在零售行业和性能广告方面 [1][44][45] - 公司预计2024年第一季度收入增长将进一步加速,这得益于广告主采用公司的下游广告产品并增加预算 [1][28][29] - 公司有信心通过持续创新和执行力,实现长期收入中高teens的增长和30%左右的EBITDA利润率 [1][2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Sheridan 提问** 询问公司在广告环境方面的情况,包括品牌广告和性能广告的表现以及不同地区的情况 [9][10] **William Ready 和 Julia Donnelly 回答** - 整体广告环境趋于稳定改善,零售行业是增长最快的广告行业 [10] - 性能广告需求强劲,大型广告主正在增加在公司的性能广告预算 [10][44] - 食品饮料行业广告支出有所下滑,但整体影响有限 [10][44] 问题2 **Ross Sandler 提问** 询问公司与谷歌的广告合作与亚马逊合作的区别,以及谷歌合作是否有助于提升国际市场的ARPU [14] **William Ready 回答** - 公司将利用谷歌合作来加快提升国际市场的ARPU,这些市场目前被严重低估值 [15] - 谷歌合作可以为这些未monetize或低monetize的国际市场带来更多相关的广告内容 [15] - 亚马逊合作也在国际市场取得进展,两者合作都有助于丰富公司的广告库存和相关性 [15] 问题3 **Rich Greenfield 提问** 询问公司在视频广告和图片广告投放决策中使用AI的情况,以及两种广告形式的转化表现 [17] **William Ready 回答** - 视频广告占公司收入超过30%,是一个亮点业务 [18] - 公司的AI模型能够很好地识别用户在特定时间点的最佳广告形式,提高了广告的相关性 [18] - 视频广告和图片广告都能很好地转化,体现了用户在Pinterest上的商业意图 [18]