公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年净收入为21.00392亿元人民币（3.219亿美元），较2019年的29.60768亿元人民币有所下降[24] - 2020年净收入归因于陌陌公司为21.03484亿元人民币（3.22374亿美元），基本每股净收入为5.05元人民币（0.77美元）[24] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物为33.63942亿元人民币（5.15547亿美元）[26] - 截至2020年12月31日，总资产为232.20556亿元人民币（35.58706亿美元）[26] - 2019年和2020年的现金股息分别为1.286亿美元和1.586亿美元[26] - 公司2020年成本和费用因收入减少而下降，此前每年均增长，未来为支持增长预计成本和费用将继续增加[73] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2020年直播视频服务收入为96.37579亿元人民币（14.77024亿美元），占总收入的64.14%[24] - 2020年增值服务收入为51.12182亿元人民币（7.83476亿美元），占总收入的34.03%[24] - 2020年移动营销收入为1.98197亿元人民币（0.30375亿美元），占总收入的1.32%[24] - 2020年移动游戏收入为0.39564亿元人民币（0.06063亿美元），占总收入的0.26%[24] - 2020年其他服务收入为0.36666亿元人民币（0.0562亿美元），占总收入的0.24%[24] - 2020年公司各项服务净收入占比分别为：直播视频服务64.1%、增值服务34.0%、移动营销服务1.4%、移动游戏0.3%、其他服务0.2%[34] - 直播视频服务在2017 - 2019年分别贡献净收入74.299亿元、107.095亿元、124.481亿元，占比分别为83.6%、79.9%、73.2%，2020年贡献96.376亿元（14.77亿美元），占比降至64.1%[40] 公司业务发展历程 - 2013年下半年公司开始通过会员订阅、游戏发行等服务创收，2015年9月推出直播视频服务，2016 - 2020年其取代会员订阅成为主要收入来源[34] - 2016年第四季度公司推出虚拟礼物服务，2018年联合制作电视综艺节目，2018 - 2020年探探陆续推出会员订阅、快速聊天、直播视频服务等[34] - 2018年2月公司与探探达成收购协议，5月完成收购，交易包含约530万新发行A类普通股和6.132亿美元现金，截至2020年12月31日已支付6.037亿美元[102] - 2018年5月公司以约530万股新发行A类普通股和6.132亿美元现金完成对探探的收购[52] - 2018年5月，公司成功完成对探探的收购，获得其100%完全摊薄股权，代价包括约530万新发行的A类普通股和6.132亿美元现金[218] - 2019年4月末至5月初，中国多家应用商店下架探探应用，7月15日下载和支付服务完全恢复[50] - 2019年5月11日至6月11日，公司暂停用户在平台发布社交动态，期间探探下载服务也被暂停[51] - 2017年3月，公司收购浙江盛典数字网络科技有限公司100%股权，使其成为北京陌陌子公司[218] - 公司2011年7月开始运营，2014年7月在开曼群岛重新注册为豁免公司并更名为陌陌公司[217] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，如无法成功实施货币化策略、新服务无法吸引用户、市场发展不及预期、无法扩大付费用户群等[34][35][39][41] - 公司业务高度依赖品牌强度和市场认知，为提升品牌可能需大幅增加营销支出，但效果无法保证[44] - 公司需遵守中国相关法规，对平台内容进行监控，若违规可能面临处罚，影响业务和财务状况[46][49] - 移动社交和约会行业竞争激烈，用户转换产品和应用的成本低，新应用可能迅速崛起并影响公司用户规模和参与度[56][57] - 公司可能无法实现收购探探的预期战略目标和协同效应，若整合失败可能需对商誉计提重大减值准备[55] - 公司可能无法成功将探探的社交和约会服务货币化，原因包括新冠疫情影响、用户行为变化、隐私担忧、新法规等[58] - 负面宣传可能损害公司品牌和声誉，导致营销费用增加、管理层注意力分散，影响业务和经营业绩[62] - 用户对平台的不当使用可能影响公司品牌形象，公司可能为此承担法律责任，面临诉讼或监管行动[64][65] - 公司运营市场高度竞争，若无法有效竞争，业务和经营业绩可能受到重大不利影响[68] - 公司若不能跟上技术发展和用户期望的变化，可能无法维持或吸引用户，影响业务和经营业绩[69] - 隐私担忧可能导致公司失去用户、客户和平台合作伙伴，影响业务和经营业绩[76] - 系统故障或安全漏洞可能限制服务采用，损害公司声誉和品牌[77] - 欧盟GDPR于2018年5月25日生效，加州CCPA于2020年1月1日生效，中国民法典于2021年1月1日生效，遵守新法律法规可能增加公司成本或改变业务做法[78] - 公司无法保证移动应用符合中国数据隐私法，若不符合可能面临处罚和声誉损害[79] - 卖空者的行为可能压低公司上市证券的市场价格，公司可能需投入资源应对相关指控[80][83] - 公司依赖高级管理层和关键员工的持续贡献，失去他们可能损害业务，吸引和留住人才可能增加成本[84] - 公司可能无法充分保护知识产权，第三方侵权可能影响业务，在中国执行知识产权法律可能进展缓慢[85] - 公司可能面临第三方的知识产权侵权索赔或其他指控，这可能对业务、财务状况和前景产生重大不利影响[86] - 互联网、科技和媒体行业公司常涉及知识产权侵权等诉讼，公司面临此类风险增加[88] - 公司允许用户上传内容，可能因内容问题面临版权、商标侵权等索赔，辩护诉讼成本高且可能损害声誉[89][90] - 公司业务依赖与无法控制的移动操作系统等的互操作性，若其变化影响服务功能或优待竞争服务，可能影响用户增长和参与度[91] - 公司运营依赖中国互联网基础设施和固定电信网络，若无法升级技术和基础设施以应对流量增长，可能影响业务和美国存托股票价格[92] - 公司无法控制电信服务提供商的成本，若价格大幅上涨，可能对经营业绩产生重大不利影响[94] - 公司面临服务中断、网络安全威胁等风险，可能影响业务和用户留存[95] - 公司现有和未来的战略联盟、长期投资和收购可能对业务、声誉和经营业绩产生重大不利影响[98] - 新冠疫情或对公司财务业绩产生负面影响，如抑制用户增长、影响用户留存和参与度、降低付费用户消费意愿和能力等[111] - 公司面临健康疫情和自然灾害相关风险，业务运营可能因员工疑似感染疫情或自然灾害而中断[112][113] - 公司保险覆盖有限，现有保险可能无法充分覆盖实际损失，业务中断、诉讼或自然灾害可能导致公司承担大量成本[114] - 外国对互联网内容提供商的所有权不得超过50%，公司采用的合同安排虽符合行业惯例，但可能不符合中国法规要求，面临处罚风险[116] - 公司依靠与合并附属实体的合同安排运营业务，但这些安排可能不如直接所有权有效，执行过程存在不确定性[119][122] - 若合并附属实体破产、解散或清算，公司可能无法继续使用其重要资产，影响业务运营[123] - 公司与合并附属实体的合同安排可能受到中国税务机关审查，若被认定需补缴税款，将大幅减少合并净收入[124] - 公司中国子公司和合并附属实体的印章若保管不当或被滥用，可能严重损害公司治理[126] - 合并附属实体股东与公司可能存在利益冲突，若无法解决，可能影响公司业务[127] - 公司依赖中国子公司支付的股息满足现金和融资需求，中国子公司支付股息能力受限可能对公司业务产生重大不利影响，且需按规定提取法定和任意公积金[128][129] 公司股份激励与支付情况 - 2014年股份激励计划规定，自2017年起每年预留股份增加数量为上一年最后一日已发行股份总数的1.5%[106] - 截至2021年3月31日，2012计划已授予购买28,769,414股A类普通股的期权，其中4,727,842股仍未行使；2014计划已授予购买34,865,185股A类普通股的期权和700,001个受限股单位，其中22,946,287股期权和234,375个受限股单位仍未行使；探探2015计划有购买3,953,920股普通股的期权未行使，探探2018计划有购买24,023,108股普通股的期权未行使[106] - 公司预计2021年、2022年及2022年后因当前未行使股份奖励产生的股份支付费用分别为4.984亿元、3.417亿元和2.273亿元[106] 公司财务报告内部控制情况 - 公司管理层认为截至2020年12月31日财务报告内部控制有效，独立注册会计师事务所也得出相同结论[108] 公司游戏业务相关情况 - 公司已获得两款游戏的国家新闻出版署（NPPA）批准，但尚未获得互联网出版许可证，正准备申请文件[137] 相关法规政策及影响 - 2019年3月15日，中国全国人民代表大会批准《外商投资法》，2020年1月1日生效，取代了三部外商投资企业法及其实施细则和配套法规[133] - 2019年12月26日，中国国务院通过《中华人民共和国外商投资法实施条例》，2020年1月1日生效[133] - 《外国公司问责法案》（HFCA Act）规定，若美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）连续三年（从2021年开始）无法检查审计机构，美国证券交易委员会（SEC）将禁止公司股票或美国存托股份（ADS）在美国全国性证券交易所或场外交易市场交易[139] - 2021年3月24日，SEC通过了与实施HFCA Act某些披露和文件要求相关的临时最终规则[141] - 2020年8月6日，总统金融市场工作组（PWG）发布报告，建议SEC实施五项建议，若公司不受PCAOB检查，报告建议公司退市前的过渡期于2022年1月1日结束[142] - 2013年5月，PCAOB与中国证券监督管理委员会（CSRC）和中国财政部签署执法合作谅解备忘录，建立了双方在调查相关审计文件的制作和交换方面的合作框架[146] - SAT公告45规定，付款人收到中国居民企业控制的境外企业的中国税收居民身份证明副本时，向其支付来源于中国的股息、利息、特许权使用费等时，无需代扣10%的所得税[154] - 反垄断法规定，若交易被视为经营者集中，且参与交易的经营者上一会计年度全球营业额合计超过100亿元人民币，且至少两个经营者在中国境内的营业额均超过4亿元人民币；或参与集中的所有经营者在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，且至少两个经营者在中国境内的营业额均超过4亿元人民币，需经国务院反垄断执法机构审查[164] - 2014年7月国家外汇管理局发布的汇发37号文要求，中国居民或实体在设立或控制用于海外投资或融资的境外实体时，需向外汇局或其当地分支进行登记，并在境外特殊目的公司发生基本信息变更、增减投资、股份转让或交换、合并或分立等重大事项时更新登记[167] - 若公司的中国居民或实体股东未完成外汇局登记，公司的中国子公司可能被禁止向公司分配利润、资本减少所得款项、股份转让所得或清算所得，公司向子公司增资的能力也可能受限[168] - 若公司股东或实益拥有人未遵守外汇局规定，或公司未修改中国子公司的外汇登记，公司可能面临罚款或法律制裁，海外或跨境投资活动受限，子公司分配或支付股息的能力受限，或影响公司股权结构[169] - 若公司被认定为非居民企业，且税务机关根据汇发59号文、公告37号和公告7号对交易的应纳税所得额进行调整，公司潜在收购的所得税成本将增加[163] - 未来公司若通过收购互补业务实现业务增长，需遵守相关法规要求，审批过程可能耗时，甚至可能延迟或阻碍交易完成[166] - 若公司业务被认定属于涉及“国防安全”或“国家安全”的行业，未来在中国的收购可能会受到严格审查或被禁止[166] - 中国员工参与境外上市公司股权激励计划需在国家外汇管理局（SAFE）或其分支机构登记，未完成登记可能面临罚款和法律制裁，还可能限制公司向中国子公司注资及子公司向公司分红[170] - 2016年6月9日起实施的SAFE Circular 16规定，外商投资企业外汇资本、外债和境外上市募集资金可自主结汇，比例暂定为100%[176] - 2015年6月1日起实施的SAFE Circular 19规定，外商投资公司可将资本账户中的外汇按意愿结汇为人民币，结汇后的人民币资金可用于股权投资[175] - 2019年10月23日发布的SAFE Circular 28取消了对非投资性外商投资企业的限制，允许其在符合条件下使用注册资本进行国内股权投资[177] - 2011年起，中国“四大”会计师事务所受中美法律冲突影响，SEC对其提起行政诉讼，2015年2月6日达成和解，若事务所未达特定标准，SEC有权采取额外补救措施，可能影响公司财务报表合规性[185][186] 公司房产租赁情况 - 公司在中国租赁39处房产，房东均未完成租赁登记，未完成登记可能使相关方面临罚款，公司可能需搬迁办公室并承担损失[184] 公司ADS相关情况 - 公司ADS交易价格可能因市场和行业因素以及公司自身运营因素而波动，波动或缺乏积极表现可能影响公司留住关键员工的能力[189] - 涉及中国公司的诉讼和负面宣传可能导致公司受到更多监管审查，对ADS交易价格产生负面影响，对公司业务造成重大不利影响[179] - 证券或行业分析师不发布关于公司业务的研究报告、不利改变对公司美国存托股票（ADS）的建议、下调ADS评级、停止覆盖公司或不定期发布报告，都可能导致公司ADS市场价格和交易量下降[192] - 公司ADS在公开市场的大量未来销售或预期销售可能导致其价格下跌，且可能使公司未来难以以合适的时间和价格出售股权或股权相关证券[194] - 公司未来可能不会继续定期支付股息，投资者可能需依赖ADS价格上涨获得投资回报[195] - 公司ADS持有人投票权受存托协议限制，可能无法行使基础A类普通股投票权，存托人在特定情况下会给予公司自由裁量代理权[212][213] - 若存托人认为向ADS持有人进行

Momo Inc. (NASDAQ:MOMO) Q4 2020 Earnings Conference Call March 25, 2021 8:00 AM ET Company Participants Cathey Peng - Head of IR Wang Li - Chief Executive Officer Wang Yu - Founder and Chief Executive Officer of Tantan Jonathan Zhang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Thomas Chong - Jefferies Tian Hou - TH Capital * Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to the Fourth Quarter and Full Year of 2020 Momo Incorporated Earnings Conference Call. [Operator Instru ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度总营收为37.7亿元人民币，同比下降15%，环比下降3% [10][41] - 调整后净利润为6.54亿元人民币，利润率为17%；剔除探探净亏损后，陌陌核心业务调整后利润为7.21亿元人民币，利润率为24% [11] - 非美国通用会计准则下，归属陌陌的净利润为6.538亿元人民币，较2019年同期的10.9亿元下降40% [41] - 非美国通用会计准则下，2020年第三季度营收成本为20亿元人民币，占总营收的53%，较去年同期的49%有所增加；毛利率同比下降4个百分点，环比下降1个百分点 [42][44] - 非美国通用会计准则下，研发费用为2.523亿元人民币，与去年同期的2.54亿元基本持平，占总营收的比例从5.7%升至6.7% [45] - 非美国通用会计准则下，销售和营销费用为6.96亿元人民币，占总营收的18.5%，较去年同期的15.8%有所上升 [45] - 非美国通用会计准则下，一般及行政费用为1.058亿元人民币，占总营收的2.8%，较去年同期的3.4%有所下降 [46] - 非美国通用会计准则下，运营收入为7.376亿元人民币，较2019年第三季度下降38%，运营利润率为19.6%，较去年同期下降7个百分点 [46] - 预计第四季度营收在36.5亿 - 37.5亿元人民币之间，同比下降22.1% - 20%，环比下降3.1% - 0.4% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2020年第三季度直播业务总营收为23.7亿元人民币，同比下降27%，环比下降9%；陌陌核心直播业务营收为19.8亿元人民币，同比下降40%，环比下降18% [16][17] - 探探直播业务推动了整体直播业务增长，且自8月初实施改革后，8月中旬收入开始企稳回升，11月中旬非活动日每日收入进一步提升 [16][19] 增值服务业务 - 增值服务营收达到13.3亿元人民币，同比增长25%；剔除探探后，陌陌核心增值服务营收为9.99亿元人民币，同比增长32%，环比增长14% [21] - 音频和视频社交娱乐体验、狼人杀和兴趣群组等业务增长强劲，新推出的交友匹配业务也有所改善 [21][22] 其他业务 - 移动营销收入为5042万元人民币，低于去年同期的8189万元人民币 [23] - 移动游戏业务在第三季度持续下滑 [23] 探探业务 - 第三季度总营收达到7.289亿元人民币，同比增长135%，环比增长41% [32] - 付费用户总数达到410万，较上一季度增加20万；每付费用户平均收入（ARPPU）达到178元人民币，去年同期为69元，上一季度为133元 [28][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 陌陌月活跃用户（MAU）在第三季度增加210万，9月达到1.136亿；付费用户总数达到900万，较上一季度增加10万 [12] - 探探付费用户在第三季度增加20万至410万，但受9月中旬推出SVIP影响，若未推出SVIP，付费用户数本可超过2020年第一季度的420万 [13][28] - 自第三季度中期以来，由于在线教育公司和游戏发行商的激进营销投资，付费营销渠道的用户获取成本上升，影响了陌陌和探探的用户增长 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将核心业务带回增长轨道，2021年全面转向营收增长，战略管理核心业务不同变现业务的流量分配，打破直播和增值服务之间的壁垒 [24][25] - 推动陌陌和探探在营销方面的合作，提高漏斗顶部效率和转化率 [26] - 为未来5 - 10年打造新的增长动力，加快新应用的开发 [27] - 探探暂时从亚洲发展中国家市场撤回，转向高ARPU市场；未来可能因全球疫情推迟部分海外营销计划，但海外扩张仍是长期增长计划的关键部分 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为中国开放式社交和约会市场仍有巨大增长潜力，单身成年人口众多，晚婚、离婚率上升以及年轻一代对在线约会的接受度增加，将推动市场持续扩张 [65] - 陌陌作为成熟社交品牌，将在稳定用户基础上寻求增长机会，如渗透到低线城市，并加强商业化流量的利用；探探品牌较新，面向年轻人，在中国和海外市场都有更大的用户增长潜力 [67][69] - 预计2021年陌陌直播业务将完成转型，收入将从第四季度水平稳步提升；增值服务业务将持续增长；探探将继续扩大用户基础和提高ARPU，成为集团重要的营收增长引擎 [56][58] - 公司希望2021年增值服务与直播业务的营收比例提高到60% - 70%，使公司业务结构更安全稳定，更具抗风险能力 [59][60] 其他重要信息 - 唐岩已辞去公司首席执行官一职，仍担任董事会执行主席，未来将深度参与公司战略制定和新产品、新业务计划 [6] - 9月开始续签黄金主播的独家多年合同，目前已锁定大部分目标主播，增量成本可控 [20][21] - 探探在第三季度推出SVIP订阅套餐，采用动态定价机制，预计第四季度付费用户数将下降，但长期有望扩大付费用户基础 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 截至11月高付费用户的ARPU恢复趋势如何，以及如何看待2021年的初始营收前景？ - 直播业务的结构改革初期对高付费用户支出有负面影响，但目前内容生态系统的健康指标呈积极趋势，黄金主播合同续签工作基本完成，为直播业务健康稳定增长奠定基础 [52][53][54] - 非活动日平均每日收入较8月初底部有300 - 400万元人民币的稳定增长，预计第四季度非活动日平均收入将维持在该水平；2021年陌陌直播业务将完成转型，收入将稳步提升，增值服务业务也将持续增长 [55][56] - 探探2020年第四季度收入增长暂时放缓，主要是为维护内容生态系统安全控制货币化节奏，以及用户获取市场竞争激烈；2021年探探将继续扩大用户基础和提高ARPU，收入将快速增长 [57][58] - 公司目标是2021年增值服务与直播业务的营收比例提高到60% - 70%，使业务结构更安全稳定 [59][60] 问题2: 管理层如何评价探探2021年直播收入与会员业务的趋势？ - 目前尚未开始第四季度之后的项目和规划，难以提供具体信息，但预计用户和付费用户将较今年有显著增长 [61] - 2021年探探将继续优化SVIP，测试并推出新的会员功能，围绕视频约会体验打造新的货币化功能，有望成为ARPU的重要驱动力 [61][62] - 下半年主要改善直播产品体验，目前仍有很多方面需要改进，随着用户体验的提升，2021年将拉动收入增长 [62] 问题3: 在中国文化环境下，发展约会和社交网络业务的最佳方式是什么，市场天花板有多高？公司未来5 - 10年的战略是什么，是否会将直播业务拓展到电商领域？公司有大量现金，如何用于推进战略？ - 中国开放式社交和约会市场潜力巨大，陌陌和探探定位互补，将受益于市场增长；公司还将通过新应用在社交和娱乐领域寻求增长机会 [65][66] - 陌陌将在稳定用户基础上，向低线城市渗透，并加强商业化流量的战略管理；探探在中国和海外市场都有更大的用户增长潜力 [67][69] - 公司除了通过股息和股票回购向股东返还现金外，还会考虑并购机会，以加强公司领导地位和打造未来增长动力，但会谨慎分析和评估潜在目标 [70]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度总营收38.7亿元人民币，同比下降7%，环比增长8% [7] - 该季度调整后营业收入10.4亿元人民币，利润率27%；剔除探探亏损后，陌陌核心业务调整后营业收入11亿元人民币，利润率33% [7] - 非美国通用会计准则下归属于陌陌的净利润6.698亿元人民币，较2019年同期的12.4亿元人民币下降46%；剔除特殊项目后，该季度非美国通用会计准则下净利润为8.898亿元人民币 [37] - 2020年第二季度非美国通用会计准则下营收成本20.1亿元人民币，占总营收的52%，较2019年同期的49%有所增加；非美国通用会计准则下毛利率同比下降3个百分点 [38] - 第二季度非美国通用会计准则下研发费用2.266亿元人民币，占总营收的5.9%；销售和营销费用5.907亿元人民币，占总营收的15.3%；一般及行政费用9190万元人民币，占总净营收的2.4%；非美国通用会计准则下运营收入10.4亿元人民币，运营利润率26.8%，较去年同期下降8个百分点 [39][40][41] - 截至2020年6月30日，陌陌现金、现金等价物、短期存款和长期存款共计153.8亿元人民币；第二季度经营活动提供的净现金为8730万元人民币；公司预计第三季度营收在37亿 - 38亿元人民币之间，同比下降16.9% - 14.6%，环比下降4.3% - 1.8% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2020年第二季度直播业务总营收26亿元人民币，同比下降16%，环比增长12%；陌陌核心直播业务营收24.1亿元人民币，同比下降22%，环比增长4% [20][21] 增值服务业务 - 增值服务营收12亿元人民币，同比增长27%；剔除内容部分后，陌陌核心增值服务业务营收8.79亿元人民币，同比增长32%，环比增长10% [25] 其他业务 - 移动营销营收3796万元人民币，低于去年同期的7621万元人民币；联合运营游戏业务在第二季度持续下滑，未来几个季度可能在当前水平附近波动 [27] 探探业务 - 探探第二季度总营收5.172亿元人民币，同比增长82%，环比增长35%；调整后净亏损收窄至7079万元人民币 [8][31] - 第二季度探探付费用户总数为390万，较上一季度减少30万；截至8月31日，付费用户数已反弹至410万且呈持续上升趋势 [10][30] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 随着疫情影响减弱和社交距离措施放宽，6月陌陌月活用户数增加350万至1.115亿，总使用时长较上一季度也有显著改善 [8] - 探探国内日活用户在春节后呈强劲增长态势，但2月中旬受疫情影响开始下降，5月初开始回升，6月底较4月初的低点反弹约10% [28] 海外市场 - 2020年上半年，探探从印尼和印度等发展中国家撤回资源，加大在发达地区的投入；海外日活用户在上半年有所下降，但海外市场营收在疫情影响下仍保持健康增长 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 产品和运营优化 - 丰富探探产品体验，如推出“闪聊”“附近动态”功能，加速直播服务测试；优化陌陌基础社交体验，如升级新用户和复活用户的注册流程、调整推荐引擎以激活休眠关系 [11][12][13][14] - 调整直播业务内容生态系统，包括调整流量分配策略、投资新功能和运营活动、调整代理商KPI体系、重塑竞争活动等，以减少对头部用户和主播的依赖，提升长尾内容质量 [23] 市场战略 - 探探海外战略转向发达市场以获取更高投资回报率，待在中国建立非订阅式营收模式后再回归发展中国家市场 [29][30] 行业竞争 - 公司认为在开放式社交领域，竞争最终取决于谁能打造出帮助用户更好发现新关系和建立有意义互动的产品；陌陌团队有九年多经验，探探团队有六年左右经验，公司对在该领域保持领先地位充满信心 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情经济影响仍在，但陌陌和探探的用户参与度正稳步提升，团队自第二季度起加大努力推动战略目标实现 [6] - 宏观因素可能继续对高消费用户的支出构成压力，公司认为减少对头部用户的营收依赖、推动支出向金字塔中层转移是更安全的做法 [15][16] - 调整直播业务内容生态系统的计划短期内可能对陌陌核心直播业务的营收和毛利率造成压力，但探探的强劲增长和陌陌直播的稳健表现将使公司整体营收保持相对稳定，预计核心直播业务营收在第四季度将逐步改善 [17] - 公司对探探疫情后的用户增长前景持乐观态度，认为其作为公司的第二增长引擎已开始显现成效；预计明年公司整体营收表现将优于2020年 [10][13][52][53] 其他重要信息 - 公司董事会批准了3亿美元的股票回购计划，以利用有吸引力的股价提升股东价值 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体调整计划将如何影响下半年营收，能否提供调整对营收具体影响的量化指引，以及管理层对陌陌核心直播业务和公司整体营收的长期趋势看法 - 调整计划涉及产品和运营多个方面，初期实施的一些措施会对部分头部用户和主播产生负面影响，调整代理商KPI体系和竞争活动也会给营收带来短期压力，举办促销活动的投资会影响毛利率 [49] - 已实施的对短期财务影响较大的措施在8月初已落地，大部分影响已过去；公司预计核心直播业务营收将环比下降超10%，8月中旬以来内容生态系统和营收已出现改善迹象，预计第四季度核心直播业务营收将企稳回升 [50] - 促销活动的补贴可能会持续一段时间，使毛利率下降2 - 3个百分点，但公司净利润在第三季度触底后，随着整体营收的改善，第四季度将有所提升 [51] - 从中长期来看，探探作为公司的第二增长引擎已开始发力，核心增值服务业务也保持稳定增长，即使在第三季度改革短期影响最大时，公司整体营收仍能保持相对稳定；预计明年公司整体营收表现将优于2020年 [52][53] 问题2: 探探下半年关键指标（如付费用户和营收）的展望，以及直播和其他业务的具体情况 - 探探付费用户已恢复增长，截至8月底已回升至410万且呈上升趋势；目前正在测试会员业务的差异化定价策略，可能会因套餐平均价格提高而减缓第三季度订阅用户数量的增长 [54] - 直播业务目前重点关注用户体验，包括改善内容和推荐引擎、更好地将直播融入应用，今年营收不是首要任务，理想情况下第四季度日营收保持在500万元人民币以内；下半年更注重推出新的增值服务功能 [54][55] - 增值服务会员业务在第三季度已恢复增长，下半年的驱动因素包括日活用户增长、第三季度末推出新的SVIP套餐以及正在测试的其他新增值服务功能；增值服务将继续是探探营收组合中极其重要的部分 [55] 问题3: 管理层用哪些指标衡量直播业务生态系统调整的效果 - 在降低集中度方面，关注金字塔顶端超级用户和超级主播的营收贡献，以及核心直播业务的付费用户数量 [58] - 在内容改善方面，关注直播频道的日活用户数量和观看时长、每日活跃主播数量和直播时长；对于一些深层次的产品调整，会在不同阶段采用不同的衡量因素 [58] - 除了定量指标，一些定性因素也很重要，如用户在直播频道的体验是否有趣、日常PK活动和其他竞争活动是否有吸引力、消费者和主播及代理商的整体感受等 [59] 问题4: 未来探探的营收结构中，直播和订阅业务的占比情况 - 从整体每用户平均收入来看，探探未来可能与陌陌相似，甚至更高；但在营收结构上，由于探探用户更注重约会体验，预计增值服务在总营收中的占比最终将高于直播业务 [62] 问题5: 约会领域的竞争格局如何，探探的盈亏底线以及明年5月盈亏平衡指引的变化情况 - 公司认为在连接可能有浪漫关系的年轻单身人士线下见面方面，目前是市场领导者，不认为存在需要担忧的强烈或直接竞争；公司有专业团队定期跟踪和分析竞争格局，以确保在该领域保持领先地位 [66][68][69] - 第三季度为扩大用户基础会增加营销投入，净利润与第二季度相比可能持平；第四季度，增值服务和直播业务营收将继续显著增长，即使继续大力投入营销，仍有可能在年底实现盈亏平衡；预计2021年探探大概率将实现盈利，除非有需要牺牲盈利能力的重大投资机会，但目前尚未看到这种情况 [66][67]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度总营收为35.9亿元人民币，同比下降3.5%，环比下降23% [7][40] - 非GAAP归属陌陌的净利润为7.363亿元人民币，较2019年同期的9.103亿元人民币下降19% [40] - 非GAAP运营收入为8.01亿元人民币，较2019年第一季度下降21%，本季度非GAAP运营利润率为22.3%，较去年同期下降5个百分点 [44] - 非GAAP有效税率约为19%，较去年同期上升3个百分点 [44] - 截至2020年3月31日，陌陌的现金、现金等价物和短期存款总计154.7亿元人民币，高于2019年12月31日的149.3亿元人民币 [44] - 第一季度经营活动提供的净现金为5.435亿元人民币 [44] - 预计2020年第二季度营收在38亿 - 39亿元人民币之间，同比下降8.5% - 6.1%，环比增长5.7% - 8.5% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2020年第一季度直播业务总营收为23.3亿元人民币，较去年同期下降13% [19] VAS业务（不包括探探） - 2020年第一季度VAS业务营收达到8.01亿元人民币，同比增长31% [25] 其他业务 - 移动营销收入同比下降29%至5716万元人民币 [29] - 联合运营游戏业务在第一季度持续下滑，未来几个季度可能在当前营收水平附近波动 [29] 探探业务 - 第一季度付费用户数较上季度净减少30万至420万 [10] - 第一季度总营收为3.817亿元人民币，同比增长29%，较上一季度略有增长 [33] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 持续改善平台社交体验，满足过去未能很好服务的用户需求 [13] - 通过特定产品和营销方式更有效地渗透低线市场 [13] - 更有效地推动内容用户增长 [13] - 用新应用丰富产品矩阵 [13] 行业竞争 - 探探面临Soul、Yidui等竞争对手，但这些对手专注领域不同，探探致力于帮助用户建立浪漫关系，会通过丰富服务和功能来加强产品竞争力 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度对陌陌来说是充满挑战的季度，新冠疫情给公司运营带来困难，但团队能适应变化的环境，朝着战略目标扎实执行 [6] - 尽管宏观经济环境未来几个月可能仍是逆风，但公司看到了很多增长机会，将继续追求这些机会，为股东创造价值 [19] - 对下半年营收前景持乐观态度，直播业务将继续推出产品和运营举措，VAS业务有增长空间且在艰难宏观环境中更具韧性，探探用户呈恢复趋势且新营收引擎开始发力 [53][54] 其他重要信息 - 2020年初，公司一家主要盈利子公司的优惠所得税税率从12.5%变为15% [44] - 公司将在第二季度末前从中国的外商独资企业向离岸实体汇回总计22亿元人民币，需向中国税务机关缴纳10%即2200万元人民币的预扣税，该预扣税将在2020年第二季度记录为公司的所得税和费用 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Q2营收指引和下半年展望，以及核心陌陌直播和内容业务未来几个季度的趋势；探探直播服务测试的经验、对约会生态系统的影响以及直播营收的KPI预期 - 对于Q2指引，直播业务宏观经济状况和全国哀悼日直播服务暂停会对营收造成压力，同比降幅会比Q1略高，但环比会有不错反弹；VAS业务因流量恢复营收压力将缓解，同比增长率有望维持Q1水平；探探营收同比增长率将加速，主要驱动因素是用户恢复和新营收项目贡献 [51][52] - 下半年营收方面，直播业务持续推出举措将逐步见效，VAS业务有增长空间且更具韧性，探探用户恢复且新营收引擎开始释放潜力，公司对下半年营收增长有信心 [53][54] - 探探直播测试结果令人鼓舞，未对约会生态系统产生负面影响，重要约会指标上升；直播相关运营和营收指标快速提升，显示用户付费潜力巨大；目前仍处于测试阶段，暂不对年度营收数字做具体预测，但认为下半年直播业务可能成为重要驱动力 [56][57] 问题2: 关于陌陌极速版的推广计划、用户基础、变现潜力，以及电商相关直播的情况 - 陌陌极速版目前未进行大规模推广活动，但已积累了相当规模的用户基础，不过与主版本相比仍较小；计划从第三季度开始加大营销力度，预计下半年将对核心应用的整体用户基础做出有意义的贡献；目前极速版只有会员和直播业务，用户付费意愿和潜力不弱于主版本，但核心付费体验较少，团队将在认为合适的节奏下开放更多变现机会 [58][59] - 公司注意到电商相关直播在主要电商平台上的兴起趋势，正在密切关注并积极研究探索潜在机会，但目前暂不适合公开分享更深入信息 [59] 问题3: 关于探探的竞争格局及应对策略，以及第二季度和全年的利润率趋势和关键成本项目趋势 - 探探的竞争对手Soul和Yidui专注领域不同，探探致力于帮助用户建立浪漫关系，将通过丰富服务和功能来加强产品竞争力 [63] - 核心陌陌有信心实现营收环比增长和年度目标，将保持成本和费用管理的纪律性，目标是实现年度非GAAP运营利润率30%；运营毛利率相对稳定，可变因素是分成支出，会有几个百分点的压力；销售和营销费用将滚动管理，研发和管理费用相对固定，随着营收增长将产生运营杠杆效应 [64][65] - 探探营收有更快增长的潜力，现阶段优先恢复和加速用户基础增长，会将新营收驱动因素产生的部分额外利润重新投入销售和营销，全年净亏损将逐季减少 [65]

财务数据关键指标变化 - 2015 - 2019年净收入分别为843,119千元、3,707,358千元、8,886,390千元、13,408,421千元、17,015,089千元，2019年为2,444,065千美元[13] - 2015 - 2019年总成本和费用分别为812,210千元、2,734,924千元、6,608,902千元、10,395,826千元、13,805,233千元，2019年为1,982,997千美元[13] - 2015 - 2019年运营收入分别为35,383千元、975,093千元、2,434,252千元、3,266,292千元、3,554,699千元，2019年为510,602千美元[13] - 2015 - 2019年归属于陌陌公司的收益分别为86,234千元、978,969千元、2,148,098千元、2,815,775千元、2,970,890千元，2019年为426,743千美元[14] - 2015 - 2019年每股归属于普通股股东的摊薄收益分别为0.21元、2.41元、5.17元、6.59元、6.76元，2019年为0.97美元[14] - 2015 - 2019年现金及现金等价物分别为1,097,783千元、1,788,268千元、4,462,194千元、2,468,034千元、2,612,743千元，2019年为375,297千美元[18] - 2015 - 2019年总资产分别为3,511,985千元、5,344,283千元、8,471,188千元、18,965,538千元、22,483,681千元，2019年为3,229,577千美元[18] - 2015 - 2019年总负债分别为477,871千元、942,289千元、1,719,088千元、7,942,679千元、8,764,899千元，2019年为1,258,997千美元[18] - 2015 - 2019年总股本分别为3,034,114千元、4,401,994千元、6,752,100千元、11,022,859千元、13,718,782千元，2019年为1,970,580千美元[18] 业务线数据关键指标变化 - 2019年公司各项服务净收入占比分别为：直播视频服务73.2%、增值服务24.1%、移动营销服务2.0%、移动游戏0.5%、其他服务0.2%[25] - 2017 - 2019年直播视频服务分别贡献净收入74.299亿元、107.095亿元和124.481亿元（17.881亿美元），占比分别为83.6%、79.9%和73.2%[32] - 移动营销服务在2017、2018和2019年分别占公司收入的5.8%、3.7%和2.0%[75] 公司业务发展事件 - 自2018年第四季度起，公司将报告货币从美元改为人民币[19] - 2018年5月公司完成对探探的收购，支付约530万股A类普通股和6.132亿美元现金[45] - 2019年4月末至5月初，中国多家应用商店下架探探应用，7月15日下载和支付服务完全恢复[41] - 2019年5月11日至6月11日，公司暂停用户在平台发布社交动态以加强内容审查[42] - 2013年下半年公司开始通过会员订阅、游戏发行等服务创收，2016 - 2019年直播视频服务取代会员订阅成为主要收入来源[25] - 2016年第四季度公司推出虚拟礼物服务，2018年联合制作电视综艺节目，同年探探推出会员订阅等付费功能，2019年引入速聊服务[25] - 2018年5月完成对探探100%股权收购，支付约530万新发行A类普通股和6.132亿美元现金[107] 公司面临的挑战与风险 - 公司运营市场高度动态，难以评估未来前景，面临扩大付费用户群、开发特色服务等挑战[28][29] - 公司业务依赖品牌强度和市场认知，为提升品牌可能大幅增加营销支出，但效果无法保证[36] - 公司内容可能违反监管规定，面临处罚和运营风险，收购探探的整合也存在诸多挑战[38][44] - 公司大部分收入和员工集中在中国，新冠疫情或对公司运营结果产生不利影响[48] - 新冠疫情导致公司中国办公室临时关闭、调整运营时间和要求员工在家工作，可能降低工作效率和生产力[50] - 业务中断、生产力下降、用户参与度降低和财务影响可能对公司2020财年财务结果产生负面影响，2020财年后的影响无法合理估计[51] - 探探自2017年7月开始商业化，历史上未实现盈利，其增长和盈利依赖吸引和留住用户，需大量支出[59] - 探探营销支出主要用于付费营销渠道，需投入新的营销渠道，但难以评估投资回报[60] - 负面宣传可能损害公司品牌和声誉，影响业务和经营业绩，可能导致营销费用增加[61] - 用户对平台的不当使用可能影响公司品牌形象，公司可能为此承担责任，导致业务受损[63] - 公司所处市场竞争激烈，若无法有效竞争，业务和经营结果可能受到重大不利影响[66] - 公司需适应快速变化的技术和行业标准，若跟不上技术发展和用户期望，业务和经营结果可能受影响[70] - 公司自2011年成立以来业务快速增长，若无法有效管理增长和控制成本，业务和经营结果可能受损[72] - 公司成本和费用预计未来将继续增加，可能导致再次出现重大亏损[73] - 公司收购的探探历史上未实现盈利，若继续亏损可能影响公司盈利能力[77] - 隐私问题可能导致公司失去用户、客户和平台合作伙伴，影响业务和经营业绩[78] - 系统故障或安全漏洞可能限制服务的采用，损害公司声誉和品牌[80] - 新的法律法规可能增加公司合规成本和潜在责任，影响业务[82] - 公司依赖高级管理层和关键员工的持续贡献，人才流失可能损害业务[84] - 公司可能无法充分保护知识产权，面临第三方侵权索赔风险[86] - 公司业务依赖中国互联网基础设施和固定电信网络，面临带宽和服务器存储稀缺问题[95] - 用户增长和参与度依赖与无法控制的移动操作系统等的有效互操作性[93][94] - 公司面临知识产权诉讼风险，可能对业务、财务状况和前景产生重大不利影响[91][92] - 公司服务可能因多种因素出现中断，影响业务和用户留存[99][100] 公司股份相关情况 - 截至2020年3月31日，2012计划已授予购买28,769,414股A类普通股的期权，其中5,085,878股仍未行使[113] - 截至2020年3月31日，2014计划已授予购买28,856,013股A类普通股的期权和570,001个受限股单位，其中18,570,895股期权和211,250个受限股单位仍未行使[113] - 截至2020年3月31日，探探有28,622,825股普通股流通，探探2015计划有购买5,782,934股普通股的期权未行使，探探2018计划有购买22,839,891股普通股的期权未行使[113] - 预计2020年、2021年及2021年后因当前未行使股份奖励产生的股份支付费用分别为6.183亿元、4.413亿元和3.335亿元[113] - 2014计划规定，自2017年起每年预留股份数量增加前一年最后一日已发行股份总数的1.5%[113] 公司财务报告内部控制情况 - 公司管理层认为截至2019年12月31日财务报告内部控制有效，独立注册会计师事务所也出具了证明报告[115] 公司保险情况 - 公司保险覆盖范围有限，除董事和高级职员责任保险外，未购买其他第三方责任、财产、业务中断或关键人员人寿保险[117] 公司运营结构与法规相关情况 - 中国互联网及相关业务外资所有权不得超过50%[119] - 外国投资企业需每年从税后利润中提取10%作为法定储备基金，直至累计金额达到注册资本的50%[139] - 若中国政府认定公司运营结构协议不符合相关法规，公司可能面临严重处罚或被迫放弃相关业务权益[118] - 公司依靠与合并附属实体的合同安排运营中国业务，但该安排可能不如直接所有权有效[123] - 若合并附属实体破产、解散或清算，公司可能失去使用和享有重要资产的能力[128] - 公司与合并附属实体的合同安排可能受到中国税务机关审查，若需补缴税款将大幅减少合并净收入[130] - 公司依赖中国子公司支付的股息满足现金和融资需求，若子公司支付股息受限将对业务产生重大不利影响[137] - 中国法律法规解释和执行的不确定性可能限制公司和投资者的法律保护[140] 公司业务资质与监管情况 - 公司已获得5款游戏的国家新闻出版署（GAPP）批准[147] - 公司尚未获得互联网出版许可证，正准备申请文件[147] - 互联网和移动行业在中国受到高度监管，公司需获得并维持相关许可证和批准[145,146] - 若未能获得或维持必要的许可证和批准，公司可能面临没收净收入、罚款、业务中断或受限等处罚[148] 公司税务相关法规情况 - 若被认定为中国“居民企业”，公司或非中国子公司需按25%税率缴纳全球收入的企业所得税[157,160] - 若公司被认定为中国“居民企业”，非中国企业持有者出售ADS或普通股的收益可能需按10%缴纳中国税，非中国个人持有者则为20%[162] - 若公司被认定为中国“居民企业”，非中国企业持有者获得的ADS、普通股股息或利息可能需按10%缴纳中国预扣税，非中国个人持有者则为20%[162] - 中国企业所得税法规定，境外成立且“实际管理机构”在中国境内的企业，按25%统一税率缴纳全球收入的企业所得税[157] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权，若海外控股公司所在税收管辖区有效税率低于12.5%或不对居民境外收入征税，卖方需在协议执行30天内报告，转让收益最高按10%缴纳预提税[164] - 2009年4月30日，财政部和国家税务总局联合发布59号文，加强对非居民企业直接或间接转让中国居民企业股权的审查[164] - 2009年12月10日，国家税务总局发布698号文，规定非居民企业间接转让中国居民企业股权的报告义务和税务处理，追溯至2008年1月1日[164] - 2015年2月3日，国家税务总局发布7号公告，取代698号文关于间接转让的规定，扩大税收管辖权并明确评估标准[165] - 2017年10月，国家税务总局发布37号公告，自2017年12月1日起生效，取代698号文并明确非居民企业所得税代扣代缴的做法和程序[165] 公司反垄断与安全审查相关法规情况 - 反垄断法规定，交易各方上一财年全球总营业额超100亿元人民币且至少两家在中国营业额超4亿元人民币，或在中国总营业额超20亿元人民币且至少两家在中国营业额超4亿元人民币，需经国务院反垄断执法机构批准[170] - 2019年4月30日，国家发改委发布2019年第4号公告，因政府改革，安全审查现由其负责[170] 公司外汇管理相关法规情况 - 2014年7月外管局发布37号文，要求中国居民或实体设立或控制境外特殊目的公司需登记，发生重大事项需更新登记[174] - 2012年2月外管局发布7号文，参与境外上市公司股权激励计划的中国居民需登记并完成相关程序，激励计划等发生重大变化需修改登记[179] - 公司向全资中国子公司贷款不能超法定限额并需向当地外管局登记，以资本出资需向当地市场监管部门备案[182] - 2008年8月29日外管局发布142号文，限制外商投资企业外币注册资本结汇人民币的用途[183] - 2010年11月9日外管局发布59号文，收紧对海外发行净收益结算真实性的审查[183] - 2011年11月9日外管局发布45号文，明确禁止外商投资企业使用外币结汇的人民币注册资本通过银行委托贷款、偿还公司间贷款或偿还已转让给第三方的银行贷款[183] - 2015年4月8日外管局发布19号文，6月1日起取代142号文，允许外商投资企业按意愿结汇，结汇资金可用于股权投资[185] - 2016年6月9日外管局规定外商投资企业外汇资本、外债和境外上市募集资金可自主结汇，比例暂定为100%[186] - 2019年10月23日外管局发布28号文，取消非投资类外商投资企业国内股权投资限制[187] - 2019年10月23日外管局发布29号文，2020年3月2日生效，为28号文提供操作指引[187] 公司房产租赁情况 - 公司目前在中国租赁29处房产，其中两处房产的房东已完成租赁登记[193] 公司证券相关法规情况 - 若拟议的《确保海外上市信息质量和透明度法案》通过，2025年起，连续三年被列入SEC清单的发行人将从美国全国性证券交易所摘牌[201] - 2015年2月6日，四大中国内地会计师事务所与SEC达成和解，自和解日起四年后即2019年2月6日，相关诉讼被视为有偏见地驳回[203][204] 公司ADS价格波动情况 - 公司美国存托股票（ADS）价格已出现且可能持续波动，受市场和行业因素影响，如在美上市的中国公司证券表现和波动[209] - 部分在美上市中国公司证券经历显著波动，包括首次公开募股后价格下跌，其交易表现可能影响投资者对在美上市中国公司的态度，进而影响公司ADS交易表现[209] - 股市价格和成交量极端波动常与公司经营业绩无关或不成比例，可能对公司ADS市场价格产生不利影响[209] - 公司ADS价格波动或缺乏积极表现可能对公司留住关键员工的能力产生不利影响[209] - 公司ADS价格和

Momo Inc. (NASDAQ:MOMO) Q4 2019 Results Earnings Conference Call March 19, 2020 8:00 AM ET Company Participants Cathy Peng - Head of IR Yan Tang - Co-Founder, Chairman & CEO Li Wang - COO, President Wang Yu - Co-Founder & CEO, Tantan Limited Xiaosong Zhang - CFO Conference Call Participants Thomas Chong - Jefferies Jialong Shi - Nomura Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to the Fourth Quarter and Full Year 2019 Momo Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please n ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度总营收达44.5亿元人民币，同比增长22%，剔除去年一次性非核心收入项目幻城影响后，同比增长28% [6] - 该季度调整后营业收入为12亿元人民币，同比增长41%，调整后营业利润率为27% [6] - 剔除探探财务影响，核心陌陌该季度调整后营业收入为13.6亿元人民币，同比增长38%，调整后营业利润率为33%，高于去年同期的28% [7] - 非美国通用会计准则下，2019年第三季度成本和营收为21.8亿元人民币，去年同期为20.1亿元人民币 [43] - 非美国通用会计准则下，成本占总营收的48.9%，低于2018年第三季度的55%，剔除幻城影响，2019年第三季度非美国通用会计准则下的毛利率同比上升2.5% [44] - 非美国通用会计准则下，研发费用为2.54亿元人民币，去年同期为1.974亿元人民币，分别占总营收的5.7%和5.4% [45] - 非美国通用会计准则下，销售和营销费用为7.017亿元人民币，占总营收的15.8%，去年同期为5.028亿元人民币，占总营收的13.8%，环比营收占比上升3.7% [46] - 非美国通用会计准则下，总务和行政费用为1.504亿元人民币，去年同期为9380万元人民币，分别占总净营收的3.4%和2.6% [47] - 非美国通用会计准则下，营业利润为12亿元人民币，较2018年第三季度增长41%，该季度营业利润率为27%，较去年同期上升3.6% [47] - 截至2019年9月30日，陌陌现金、现金等价物、定期存款和短期投资总计137亿元人民币，2018年12月31日为113亿元人民币 [47] - 第三季度经营活动提供的净现金为12亿元人民币，去年同期为3.465亿元人民币 [47] - 预计2019年第四季度营收在45.2 - 46.2亿元人民币之间，同比增长18% - 20% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 第三季度直播业务总营收为32.8亿元人民币，较去年同期增长18% [19] - 核心付费用户（月消费超过5000元人民币）支出同比增长20%，主要因付费用户数量增加，每用户平均收入与去年基本持平 [22] - 专业主播（月收入超过3万元人民币）数量同比增长20%，环比增长9%；优质经纪公司（月总收入超过200万元人民币）数量接近100家，同比增长67% [24] 增值服务业务 - 第三季度增值服务营收达10.6亿元人民币，同比增长86%；剔除探探后，核心陌陌增值服务营收为7.55亿元人民币，较去年同期增长84%，环比增长14% [26] - 聊天室是该季度增长最大的贡献者；停车场和农场两个虚拟社区服务日活跃用户渗透率从三个月前的40%提升至超50%，停车场的早期货币化努力开始取得成果；传统用例中的虚拟礼物业务也有不错增长 [27][28][30] 其他业务 - 移动营销营收为8189万元人民币，同比下降30%，但因禁令解除后自然反弹，环比增长7.5%；移动游戏业务持续萎缩，该季度仅收入1579万元人民币 [31] 探探业务 - 2019年第三季度探探付费用户达450万，较上一季度的320万有所反弹；总营收为3.1亿元人民币，同比增长89%，环比增长9% [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 探探在海外市场，10月海外市场已贡献超10%的总营收，在印度和东南亚部分市场用户基础已较稳固，随着对货币化的关注，收入开始增长 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 陌陌年初制定四大战略重点：通过产品创新和有效营销扩大用户基础和提高用户参与度；通过产品和运营推动直播业务稳定健康增长；通过更好的增值服务挖掘中层和长尾用户付费潜力；通过优化现有高级功能和引入新付费体验推动探探货币化增长 [11] - 产品方面，8月底发布陌陌新版本，重新设计首页，聚焦附近体验；虚拟社区服务持续受关注，第三季度开始在停车场建立任务和奖励系统，并在第四季度开始测试农场的货币化 [12][15][16] - 探探方面，第三季度全面推出新功能“我的探探”，完成“闪聊”测试并将扩大推广范围，推出采用新用户界面的新版本；未来将继续拓展社区规模，优化现有高级功能并引入新付费体验，同时深入亚洲市场并计划在未来几个季度开拓新市场 [34][35][41][42] 行业竞争 - 直播领域，虽有用户基数更大的竞争对手营收快速增长，但公司未感受到明显竞争压力，直播业务的营收和利润表现良好，增长主要源于产品和运营举措对生态系统的结构性改善，而非简单提高分成比例，第三季度付给经纪公司的分成比例较去年同期略有下降 [23] - 社交网络服务行业，公司认为未来竞争格局与西方市场类似，开放社交领域不会出现赢家通吃局面，仍有小玩家机会，陌陌将围绕社交和娱乐两大关键词发展 [60][61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心陌陌业务利润持续稳健增长，使公司能在股东回报和未来投资间保持良好平衡 [7] - 团队对陌陌产品优化成果有信心，相信明年用户增长战略能取得更好效果 [14] - 直播业务生态系统稳固，有能力在竞争环境中实现健康可持续增长 [25] - 增值服务仍有很大增长空间，未来将通过优化现有功能和推出新体验实现增长 [31] - 探探用户和付费用户明年将继续快速增长 [54] 其他重要信息 - 公司在2019年推出的应用“ZAO”用户数据远超预期，未来将继续升级和拓展其用例，提高用户粘性，产品创新一直是陌陌的战略重点 [70][71] - 今年直播团队淡化季度赛事活动作为收入驱动因素，注重提高日常收入，但年终盛典会积极运营，重点是打造更有吸引力和观赏性的体验，发现有潜力的主播和经纪公司，可能会比前三个季度赛事预留更多奖金 [71][72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第三方数据显示探探月活跃用户和日活跃用户恢复速度慢，10月日活仍低于暂停前6月水平，公司内部数据趋势如何，何时能恢复到之前水平，恢复策略是什么？ - 公司不建议依赖第三方数据，内部数据显示9月付费用户数量较6月显著增加，反映出下载和支付恢复后月活和日活快速恢复；未恢复到暂停前峰值是因加强内容审核和反垃圾政策，短期内影响用户增长，但长期有利于生态系统；用户增长战略包括丰富产品和提高营销效率，对明年用户和付费用户增长有信心 [52][53][54] 问题2：公司是否会考虑定期分红？ - 公司资本分配有三个重点：将利润投入业务推动有机增长；寻找合理估值的投资机会；以股息形式向股东返还现金；公司有强烈意愿继续以现金股息形式与股东分享收益，但目前为平衡业务增长需求和分红意愿，倾向采用特别股息而非定期股息 [55][56] 问题3：三到五年内，中国社交网络服务行业会是什么样，市场上会有多少应用，市场份额和钱包份额是否会类似美国和欧洲，由Tinder主导？ - 竞争格局与西方市场类似，开放社交领域会有一定程度的垄断，领先者占据最大市场份额，但不会赢家通吃，仍有小玩家机会；陌陌将围绕社交和娱乐发展 [60][61][62] 问题4：陌陌海外产品Ola与探探在海外市场的定位有何不同，明年海外业务的支出计划如何，探探2020年的支出计划是怎样的？ - 海外开放社交市场用户需求多样且分散，除探探外，陌陌还会在海外市场进行其他新尝试；陌陌海外业务主要集中在社交和互动娱乐领域，会注重投资回报率；探探第四季度国内业务销售和营销支出将大幅下降至中断前水平，海外支出将从第三季度水平上升，但总体销售和营销支出将较第三季度减少数千万元 [65][66][67] 问题5：公司如何利用“ZAO”应用促进用户增长和货币化，今年年终盛典与去年有何不同？ - “ZAO”应用展示了团队应用新技术满足用户娱乐需求的能力和产品创新能力，未来将继续升级和拓展其用例，提高用户粘性；今年年终盛典团队会积极运营，重点是打造更有吸引力和观赏性的体验，发现有潜力的主播和经纪公司，不会像往年那样有营收压力，可能会预留更多奖金，但底线是任何增量收入都要带来增量毛利 [70][72][73]

Momo Inc. (NASDAQ:MOMO) Q2 2019 Results Earnings Conference Call August 27, 2019 8:00 AM ET Company Participants Cathy Peng - Director of Investor Relations Tang Yan - Co-Founder, Chairman and Chief Executive Officer Wang Li - President and Chief Operating Officer Wang Yu - Founder and Chief Executive Officer, Tantan Jonathan Zhang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Thomas Chong - Jefferies Jialong Shi - Nomura Lei Zhang - Bank of America Merrill Lynch Tian Hou - TH Capital Operator Lad ...

Momo, Inc. (NASDAQ:MOMO) Q1 2019 Earnings Conference Call May 28, 2019 8:00 AM ET Company Participants Cathy Peng - Investor Relations Tang Yan - Co-Founder, Chairman and Chief Executive Officer Wang Li - President and Chief Operating Officer Wang Yu - Founder and Chief Executive Officer of Tantan Jonathan Zhang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jialong Shi - Nomura Daniel Chen - JPMorgan Tianxiao Hou - T.H. Capital Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by and welcome to ...