报告公司投资评级 - 上调至“买入”评级，目标价11.69美元 [4][7] 报告的核心观点 - 挚文集团24Q4总营收26.4亿元（yoy -12.2%）略好于彭博一致预期，Non - GAAP营业利润2.8亿元略低于预期，利润低因增加海外新业务渠道营销和提升陌陌分成 [1] - 公司在转型和宏观压力下维持利润及经营性净现金为正，“现金牛”资产属性突出，当前市值显著低于账面净现金，具备估值修复空间 [1] - 考虑核心业务转型压力下调25/26/27年Non - GAAP归母净利润预测，但采用DCF估值上调评级至“买入” [4] 各部分总结 核心业务持续转型 - 4Q24陌陌业务营收24.23亿元，yoy -11%，付费用户数570万，yoy -23%，公司主动减少陌陌主站大型激励赛事和低ROI长尾用户获客投放，产品运营改善女性用户体验，获客转向ROI驱动策略降低单位获客成本 [2] - 4Q24探探业务收入2.13亿元，yoy -21.6%，付费用户数90万，yoy -25%，产品调整对改善用户体验有积极作用但未显著改善用户留存和增长趋势 [2] 账面现金与股东回报 - 24全年公司经营性现金净流入16.4亿元，年底现金及等价物等合计147亿元，借款43亿元，净现金104亿元（约14.5亿美金） [3] - 公司宣告2025年4月30日派发约5000万美金特别现金股息，截至2025年3月12日股票回购计划剩余2.22亿美金额度（有效期至2027年3月31日），以3月17日市值计算分红和回购合计潜在回报率达22.67% [3] 关键假设调整 - 公司指引25Q1总收入同比下降2.4% - 6.3%，陌陌板块中低单位数同比降幅，探探板块同比下降约20%，预计25 - 27年收入下降趋势有望扭转，总收入为105.57/108.01/110.53亿元 [12] - 考虑海外业务扩张分成率高，下调25 - 26年、引入27年毛利率预测为39.06%，预计Non - GAAP归母净利润为13.20/13.88/14.56亿元 [12] 估值分析 - 截至3月17日公司市值约12亿美元低于账面净现金，核心业务稳定盈利，经营性现金流为正，当前估值未反映“现金牛”属性，具备估值修复空间 [14] - 采用DCF估值法（WACC为16.88%），得到目标市值138亿元（约19.2亿美元），目标价11.69美元，上调至“买入”评级 [14] 盈利预测 - 给出2023 - 2027年利润表、现金流量表、资产负债表、业绩指标、估值指标等预测数据，如营业收入、毛利润、净利润等指标的数值及增长率，以及PE、PB等估值指标 [20][22]

文章核心观点 公司国内业务持续下滑，正加大海外市场拓展力度，虽面临风险但高管认为海外扩张至关重要，不过投资者对此持怀疑态度 [3][18][19] 国内业务情况 - 公司最新季度报告显示营收、盈利能力和付费会员数全面下滑，自2020年起呈下降趋势 [2][5] - 2024年第四季度营收26亿元（3.59亿美元），同比下降12%，年度营收也下降12%，连续五年下滑 [5] - 第四季度净利润暴跌59%至1.872亿元，2024年全年净利润下降近50%至10亿元 [6] - 两款主要应用陌陌和探探用户持续减少，探探第四季度月活用户减少290万至1080万，陌陌付费用户从740万降至570万，探探付费用户从120万降至90万 [9] - 付费用户流失和监管打击直播送礼导致公司收入下降，2024年直播收入同比下降16%至51亿元，占总收入48%，增值服务自2023年第三季度起成为最大收入来源 [10][11] 海外业务情况 - 公司以Soulchill社交应用为核心拓展海外市场，2024年其收入同比增长50%至近10亿元，超过探探 [12] - 2025年计划从土耳其、埃及和波斯湾国家拓展至发达市场，具体目标未披露 [13] - 2023年底推出两款新应用Yaahlan和AMAR，2024年底开始盈利并产生稳定回报 [14] - 首席财务官预计2025年海外收入从10亿元增长至17 - 20亿元，目前更注重规模扩张，盈利为次要目标 [15] 海外扩张风险 - 公司过于聚焦中东市场，需快速多元化，中东地区不稳定影响2024年末用户消费，且面临来自Yalla和Newborn Town的竞争 [16] - 进入竞争激烈的西方市场营销成本可能激增，将面临当地对手和Match Group等全球玩家的竞争 [17] 投资者态度 - 财报发布日公司股价下跌8%，过去六个月股价上涨12%，远低于恒生中国企业指数45%的涨幅，投资者对公司转型策略存疑 [19][20]

报告公司投资评级 - 维持中性评级 [1][22] 报告的核心观点 - 公司进一步拓展海外业务布局，基本维持2025年收入预期，下调2025年经调整净利润预期5%至12.4亿元，基于7倍2025年市盈率，下调目标价至7.2美元（原为7.4美元） [1] - 公司市值12亿美元低于2024年4季度末净现金14亿美元，维持稳定股东回馈，宣布每ADS派发特别股息0.3美元（派息率29%、股息率4%），延长回购计划至2027年3月31日并增加2亿美元回购额度，截至3月12日剩余回购规模为2.22亿美元，股价下行空间有限 [1] 各部分总结 股份资料 - 52周高位8.15美元，52周低位4.84美元，市值12.34亿美元，日均成交量152万股，年初至今变化-7%，200天平均价7.11美元 [4] 盈利预测变动 - 2025 - 2027年营业收入预测分别为100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，经调整毛利润、经营利润、归母净利润等指标均有不同程度下调 [5] 业绩回顾与展望 - 2024年4季度收入26.4亿元同比降12%，经调整净利润2.3亿元同比降55%，受一次性电影制作成本及运营费用率提升影响，陌陌主站及探探付费用户环比减少120万，新应用收入同比增37%，探探MAU/收入同比降21%/22% [6] - 预计2025年1季度收入同比降4%，陌陌主站直播业务同比-19%，VAS业务或止跌，探探收入同比-20%，预计毛利率36%，公司未来增长聚焦海外新业务 [6] 财务预测 - 2025 - 2027年总收入预测分别为100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，调整后净利润分别为12.39亿元、13.54亿元、14.09亿元 [17] 财务数据 - 损益表显示2023 - 2027年收入、成本、利润等指标变化，资产负债简表展示各期资产、负债、权益情况，现金流量表呈现各期现金流状况，财务比率体现盈利能力、偿债能力等指标变化 [24][25]

文章核心观点 - Hello Group（NASDAQ: MOMO）周三公布Q4财报，GAAP基础上每股收益（EPS）低于预期5美分，非GAAP基础上低于预期7美分，但营收超预期 [1] 分析师背景 - 分析师Jason Ditz有20年外交政策研究经验，作品发表于多家媒体，超25年投资分析写作经验，专注深度折价价值投资 [1] - 分析师大学时在StockJungle选股比赛中获奖后开始分析证券，后为Motley Fool和Seeking Alpha写作，目标是寻找被低估且能为投资者带来价值的公司 [1] 分析师持仓情况 - 分析师目前在提及的公司中无股票、期权或类似衍生品头寸，但未来72小时内可能通过购买股票、认购期权或类似衍生品在MOMO建立多头头寸 [2]

报告公司投资评级 - 维持中性评级 [1][22] 报告的核心观点 - 公司进一步拓展海外业务布局，基本维持2025年收入预期，考虑潜在海外新产品投入加大，下调2025年经调整净利润预期5%至12.4亿元，基于7倍2025年市盈率，下调目标价至7.2美元（原为7.4美元） [1] - 公司市值12亿美元，低于2024年4季度末净现金14亿美元，维持稳定股东回馈，宣布每ADS派发特别股息0.3美元（派息率29%、股息率4%），延长回购计划至2027年3月31日，并增加2亿美元回购额度，截至3月12日，剩余回购规模为2.22亿美元，股价下行空间有限 [1] 各部分总结 股份资料 - 52周高位8.15美元，52周低位4.84美元，市值12.34亿美元，日均成交量152万股，年初至今变化-7%，200天平均价7.11美元 [4] 盈利预测变动 - 2025 - 2027年营业收入分别为100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，经调整毛利润分别为36.30亿元、37.24亿元、38.57亿元，经调整经营利润分别为12.17亿元、12.90亿元、13.62亿元，经调整归母净利润分别为12.39亿元、13.54亿元、14.09亿元 [5] 业绩回顾与展望 - 2024年4季度收入26.4亿元，同比降12%，经调整净利润2.3亿元（同比降55%），低于市场预期，主要受9410万元一次性电影制作成本影响，扣除该影响，经调整净利率12%，同比降5个百分点，主要因海外新应用收入占比提升及收入下降带来的运营费用率提升 [6] - 陌陌主站及探探仍受赛事收缩及社交消费情绪偏软影响，收缩低ROI用户投入，付费用户环比减少120万，新应用收入同比增37%，受益于海外社交产品Soulchill的快速增长，探探继续承压，MAU/收入同比降21%/22% [6] - 预计2025年1季度收入同比降4%，陌陌主站直播业务继续承压（同比-19%），VAS业务或止跌，探探（收入同比-20%）仍在探索优化用户约会体验和匹配效率，短期用户及变现延续下降趋势，公司未来增长聚焦海外新业务，强化本地化运营及功能玩法创新、拓展运营区域，预计2025年1季度毛利率36% [6] 财务预测 - 2025 - 2027年总收入分别为100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，调整后净利润分别为12.39亿元、13.54亿元、14.09亿元 [17] 财务数据 - 损益表显示2023 - 2027年收入分别为120.02亿元、105.63亿元、100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，Non - GAAP标准的净利润分别为22.25亿元、12.33亿元、12.39亿元、13.54亿元、14.09亿元 [24] - 资产负债简表显示2023 - 2027年总资产分别为162.28亿元、183.83亿元、238.61亿元、251.96亿元、261.29亿元，总负债分别为42.41亿元、69.50亿元、26.82亿元、29.62亿元、27.56亿元 [24] - 现金流量表显示2023 - 2027年经营活动现金流分别为22.77亿元、16.40亿元、21.58亿元、23.08亿元、17.31亿元，投资活动现金流分别为24.13亿元、 - 5.59亿元、 - 8.12亿元、 - 8.53亿元、 - 8.96亿元，融资活动现金流分别为 - 17.00亿元、2.36亿元、 - 3.60亿元、 - 3.39亿元、 - 3.35亿元 [25] - 财务比率显示2023 - 2027年Non - GAAP标准下净利率分别为18.5%、11.7%、12.4%、13.3%、13.5%，ROA分别为12.1%、6.0%、5.1%、4.8%、4.8%，ROE分别为17.0%、8.9%、6.6%、5.5%、5.4% [25]

报告公司投资评级 - 维持中性评级 [1] 报告的核心观点 - 公司进一步拓展海外业务布局，基本维持2025年收入预期，下调2025年经调整净利润预期5%至12.4亿元，基于7倍2025年市盈率，下调目标价至7.2美元（原为7.4美元） [1] - 公司市值12亿美元，低于2024年4季度末净现金14亿美元，维持稳定股东回馈，宣布每ADS派发特别股息0.3美元（派息率29%、股息率4%），延长回购计划至2027年3月31日，并增加2亿美元回购额度，截至3月12日，剩余回购规模为2.22亿美元，股价下行空间有限 [1] 各部分总结 股份资料 - 52周高位8.15美元，52周低位4.84美元，市值12.34亿美元，日均成交量152万股，年初至今变化-7%，200天平均价7.11美元 [4] 盈利预测变动 - 2025 - 2027年营业收入预测分别为100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，经调整毛利润预测分别为36.30亿元、37.24亿元、38.57亿元，经调整经营利润预测分别为12.17亿元、12.90亿元、13.62亿元，经调整归母净利润预测分别为12.39亿元、13.54亿元、14.09亿元 [5] 2024年4季度业绩回顾 - 收入26.4亿元，同比降12%，经调整净利润2.3亿元（同比降55%），低于市场预期的3.0亿元，主要受9410万元一次性电影制作成本影响 [6] - 扣除影响，经调整净利率12%，同比降5个百分点，主要因海外新应用收入占比提升及收入下降带来的运营费用率提升 [6] - 陌陌主站及探探仍受赛事收缩及社交消费情绪偏软影响，收缩低ROI用户投入，付费用户环比减少120万，新应用收入同比增37%，探探MAU/收入同比降21%/22% [6] 展望 - 预计2025年1季度收入同比降4%，陌陌主站直播业务继续承压（同比-19%），VAS业务或止跌，探探（收入同比-20%）仍在探索优化用户约会体验和匹配效率，短期用户及变现延续下降趋势 [6] - 公司未来增长聚焦海外新业务，强化本地化运营及功能玩法创新、拓展运营区域，预计2025年1季度毛利率36% [6] 财务预测 - 2025 - 2027年总收入预测分别为100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，调整后净利润预测分别为12.39亿元、13.54亿元、14.09亿元 [17] 财务数据 - 损益表显示2023 - 2027年收入分别为120.02亿元、105.63亿元、100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，净利润分别为19.46亿元、10.40亿元、10.77亿元、11.90亿元、12.40亿元 [24] - 资产负债简表显示2023 - 2027年总资产分别为162.28亿元、183.83亿元、238.61亿元、251.96亿元、261.29亿元，总负债分别为42.41亿元、69.50亿元、26.82亿元、29.62亿元、27.56亿元 [24] - 现金流量表显示2023 - 2027年经营活动现金流分别为22.77亿元、16.40亿元、21.58亿元、23.08亿元、17.31亿元 [25] - 财务比率显示2023 - 2027年净利率分别为16.2%、9.8%、10.8%、11.7%、11.9%，ROA分别为12.1%、6.0%、5.1%、4.8%、4.8% [25]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，集团总营收26.4亿人民币，同比下降12%，环比下降1%；非GAAP归属公司净利润2.305亿人民币，2023年同期为5.147亿人民币，2024年第三季度为4.933亿人民币 [51] - 2024年第四季度成本包含电影制作相关费用，年末对部分资产进行减值审查并计提准备金；剔除这些成本和费用1.41亿人民币后，2024年第四季度调整后净利润为3.711亿人民币 [52] - 2024年第四季度，直播业务总营收12.6亿人民币，同比下降17%，环比下降2%；增值服务营收13.3亿人民币，同比下降7%，环比下降2% [53][55] - 2024年第四季度，非GAAP营收成本17.2亿人民币，上年同期为17.7亿人民币；非GAAP毛利率34.7%，较上年同期下降6.5个百分点；剔除相关成本后，毛利率为38.2%，较2023年第四季度下降2.9个百分点 [58][59] - 2024年第四季度，非GAAP研发费用2.124亿人民币，同比下降3%；非GAAP销售和营销费用3.117亿人民币，占总营收12%，上年同期为2.96亿人民币，占比10%；非GAAP总务和行政费用1.176亿人民币，2023年同期为8720万人民币 [61][62][63] - 2024年第四季度，非GAAP运营收入2.799亿人民币，利润率10.6%，2023年同期为2.642亿人民币，利润率22.1%；剔除电影制作相关成本后，非GAAP运营收入为3.739亿人民币，利润率14.2% [64] - 2024年第四季度，所得税费用8950万人民币，有效税率28%；若不考虑相关调整和预扣税，估计非GAAP有效税率约为17% [65][66] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物等总计147.3亿人民币，2023年12月31日为134.8亿人民币；2024年第四季度经营活动提供的净现金为4.236亿人民币 [67] - 预计2025年第一季度营收在24 - 25亿人民币之间，同比下降6.3% - 2.4%，环比下降9% - 5.2% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 Momo应用 - 2024年第四季度，Momo应用和独立新应用营收总计24.2亿人民币，同比下降11%；Momo应用营收下降18%，主要因主动产品调整和宏观经济疲软 [10] - 2024年第四季度，Momo应用付费用户570万，环比减少120万，因降本增效策略减少了低付费、负ROI用户的获取 [22] - 2024年第四季度，Momo直播营收11.9亿人民币，同比下降16%；2024财年，直播营收总计48亿人民币，同比下降14% [23] - 2024年第四季度，除Tantan外的增值服务营收12亿人民币，同比下降5%；Momo应用增值服务营收8亿人民币，同比下降15%；独立应用营收4亿人民币，同比增长24% [26] - 2024财年，除Tantan外的增值服务营收总计41.77亿人民币，同比下降6%；Momo应用增值服务营收32.8亿人民币，同比下降17%；独立应用营收14.9亿人民币，同比增长35% [27] Tantan - 2024年第四季度，Tantan营收2.13亿人民币，同比下降22%，主要因付费用户数量减少；调整后运营收入1137万人民币，2023年同期为2704万人民币 [12] - 2024财年，Tantan总营收9亿人民币，2023年为12亿人民币；调整后运营收入7594万人民币，2023年为1.01亿人民币 [14] - 截至2024年第四季度末，Tantan付费用户86万，环比减少8万，因MAU下降 [33] - 2024财年，Tantan增值服务营收5.5亿人民币，同比下降18%，因付费用户数量下降；直播营收3.13亿人民币，同比下降38%，因战略决策减少对直播业务的重视 [34][35] 新业务 - 2024年第四季度，新应用总营收4.16亿人民币，同比增长37%；2024财年，新应用总营收16.7亿人民币，同比增长40% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外业务保持强劲增长势头，Soulchill在土耳其、埃及和海湾国家市场需求旺盛；2024年，Soulchill营收较2023年增长50%，接近10亿人民币，超过Tantan的收益 [95][97] - 2023年底在中东和北非地区推出的两款新应用Yaahlan和AMER，到2024年底已达到一定营收规模并保持稳定ROI [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Momo应用目标是维持现金牛业务的生产力和健康的社交生态系统，2024年产品团队专注改善女性用户体验和优化实时Soulchill用例，用户获取方面从注重用户增长转向以利润为导向的ROI驱动增长模式 [15][17][19] - Tantan 2024年战略目标是改善核心约会体验以实现盈利增长，进行了产品升级，但用户留存和自然用户增长未显著改善；2025年将实施更广泛的降本增效措施，同时继续探索约会产品 [29][30][39] - 新业务目标是丰富品牌组合，拓展业务边界，打造长期增长引擎；2024年海外业务尤其是Soulchill的快速扩张是增长的关键驱动力，公司致力于海外业务本地化和提高跨境团队协作运营效率 [40][41] - 2025年公司将维持2024年Momo、Tantan和海外业务的战略，并根据新发展和市场动态进行调整；Momo保持长期稳定运营，Tantan降本增效并维持盈利，新业务继续拓展海外市场 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年充满挑战和机遇，公司团队应对外部不确定性，取得了令人满意的财务和运营成果；Momo现金牛业务生态系统比去年更健康，海外业务为集团财务状况做出了更有意义的贡献 [7] - 对于Momo现金牛业务，内部基础坚实，核心用户参与度强；外部监管环境自2024年末有所稳定，宏观环境中消费者情绪是关键变量；预计2025年该业务营收有个位数下降，集团整体营收同比降幅将大幅收窄至低个位数 [79][83][87] - 海外业务预计2025年营收从2024年的约10亿人民币增长至17 - 20亿人民币；Soulchill关注本地化、地理扩张和新媒体服务，两款新应用Yaahlan和AMER若保持ROI，有望加速增长 [104] - Tantan 2025年将大幅削减用户获取成本以实现正ROI，预计营收同比下降20% - 30%，但盈利能力将改善，未来几年仍将保持盈利 [114][120] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股美国存托股份0.3美元的特别现金股息，总现金支付约5000万美元，约占2024年归属公司调整后净利润的30%，这是公司连续第七年通过现金股息与股东分享业务成果 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 核心Momo第一季度付费用户环比大幅下降的原因、对营收和利润的影响以及今年付费用户数量趋势，如何看待过去一年直播和VAS产品的调整，2025年核心Momo的营收和利润情况 - 付费用户下降是因为过去获取了大量低回报的小额付费用户，成本无法收回，现在为追求利润减少了此类用户的获取；预计未来付费用户数量还会进一步下降，但这有助于提升主营业务的盈利能力 [74][76] - 经过一年努力，Momo内容有很大改善，目前不会进行降低收益的调整，将专注增加有趣功能和吸引用户，同时寻找节约成本的方法 [77] - Momo现金牛业务内部基础坚实，核心用户参与度强，中期用户稳定；外部监管环境有所稳定，宏观环境中消费者情绪是关键变量；预计2025年该业务营收有低两位数下降，集团整体营收同比降幅将大幅收窄至低个位数；集团目标是非GAAP运营利润率在12% - 13%之间 [79][83][87] 问题2: Soulchill的关键市场、营收和收益情况，两款新应用的定位、与Soulchill的差异、营收和支出情况，2025年海外营收和收益预期以及海外市场增长潜力 - Soulchill是集团增长最快的产品，2024年营收增长50%，接近10亿人民币，超过Tantan；在土耳其、埃及和海湾国家表现良好，增长得益于本地化策略、拓展新地区和增加直播功能等 [95][97] - Yaahlan和AMER是2023年底在中东和北非地区推出的新应用，与Soulchill类似但更注重语音，从一开始就以ROI为导向，有良好的营收和用户获取潜力；2025年若ROI良好，将增加对这两款应用的营销投入 [97][98] - 2025年海外业务营收预计从2024年的约10亿人民币增长至17 - 20亿人民币；Soulchill关注本地化、地理扩张和新媒体服务，两款新应用若保持ROI，有望加速增长；今年海外扩张更注重规模，随着业务拓展，盈利能力将逐步改善 [100][104] 问题3: Tantan经过一年业务调整后用户和营收仍呈下降趋势，2025年产品和运营计划以及营收和利润展望 - Tantan战略目标一是为中国和亚洲市场用户提供良好的约会体验，二是建立可持续的盈利商业模式；今年将大幅削减用户获取成本以实现正ROI，虽会导致活跃用户更快下降，但能为改善用户体验和探索新功能争取时间和空间 [110][112][114] - 2025年营收预计同比下降20% - 30%，主要受产品和运营调整对ARPPU的负面影响以及营销支出大幅减少的影响；盈利能力将因注重ROI而改善，未来几年仍将保持盈利 [117][120] 问题4: 公司是否计划制定常规股息政策，今年股息与往年相比情况，扩大股份回购计划是否意味着在股东回报方面更倾向于股份回购 - 公司不打算将特别股息计划变为常规计划，因为管理层在资本配置上采取审慎态度，有多余现金时会以有价值的方式返还给股东，且希望在资本配置上保持灵活性；目前股票交易价格远低于现金价值，股份回购对股东回报更好 [127][128][129]

文章核心观点 公司本季度财报未达预期 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注公司盈利前景和行业展望来评估股票表现 [1][3][4] 公司业绩情况 - 本季度每股收益0.18美元 未达Zacks共识预期的0.21美元 去年同期为0.37美元 本季度盈利意外为 - 14.29% [1] - 上一季度预期每股收益0.27美元 实际为0.38美元 盈利意外为40.74% [1] - 过去四个季度 公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收3.612亿美元 未达Zacks共识预期1.06% 去年同期为4.2295亿美元 过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来 Momo股价下跌约3.8% 而标准普尔500指数下跌 - 5.3% [3] 公司展望 - 公司盈利前景可帮助投资者评估股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与近期股价走势有强相关性 可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前 Momo的预测修正趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度当前共识每股收益预期为0.24美元 营收3.1948亿美元 本财年共识每股收益预期为0.82美元 营收13.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业的前33% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业的Wireless Ronin Technologies Inc. 尚未公布2024年12月季度财报 预计本季度每股亏损0.11美元 同比变化 - 152.4% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收1035万美元 较去年同期下降28.4% [9]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度及全年未经审计财务业绩 虽面临挑战但业务有亮点 未来将在国际市场推动增长与创新 同时宣布特别现金股息和调整股份回购计划[1][3] 第四季度财务结果 净收入 - 2024年第四季度总净收入26.365亿元（3.612亿美元） 同比下降12.2% 主要因直播视频服务和增值服务收入减少[4] - 直播视频服务收入12.649亿元（1.733亿美元） 同比下降17.0% 源于运营调整和消费情绪疲软[5] - 增值服务收入13.268亿元（1.818亿美元） 同比下降6.9% 受产品调整、宏观经济和付费用户减少影响 部分被新独立应用收入增长抵消[6] - 移动营销收入4360万元（600万美元） 略低于2023年同期的4490万元[7] - Momo业务净收入从2023年第四季度的27.287亿元降至2024年的24.231亿元（3.320亿美元） Tantan业务净收入从2.722亿元降至2.134亿元（2920万美元）[8] 成本和费用 - 2024年第四季度成本和费用24.078亿元（3.299亿美元） 同比下降1.0% 主要因直播和虚拟礼物分成减少及人员成本优化 部分被新应用分成和电影制作成本增加抵消[9] - 非GAAP成本和费用23.646亿元（3.239亿美元） 与2023年同期的23.695亿元相近[10] 其他运营收入 - 2024年第四季度其他运营收入800万元（110万美元） 低于2023年同期的3080万元 主要因政府激励和增值税抵扣减少[11] 运营收入 - 2024年第四季度运营收入2.367亿元（3240万美元） 低于2023年同期的6.020亿元 Momo和Tantan业务运营收入均下降[12] - 非GAAP运营收入2.799亿元（3840万美元） 低于2023年同期的6.642亿元 Momo和Tantan业务非GAAP运营收入也下降[13] 所得税费用 - 2024年第四季度所得税费用8950万元（1230万美元） 低于2023年同期的1.834亿元 主要因2024年第三季度利润降低和优惠税率[16] 净收入 - 2024年第四季度净收入1.872亿元（2560万美元） 低于2023年同期的4.525亿元 Momo和Tantan业务净收入均下降[17] - 非GAAP净收入2.305亿元（3160万美元） 低于2023年同期的5.147亿元 Momo和Tantan业务非GAAP净收入也下降[18] 每股净收入 - 2024年第四季度摊薄后每股净收入1.05元（0.14美元） 低于2023年同期的2.32元 非GAAP摊薄后每股净收入1.30元（0.18美元） 低于2023年同期的2.63元[20] 现金和现金流 - 截至2024年12月31日 公司现金及等价物等总计147.285亿元（20.178亿美元） 高于2023年同期的134.785亿元[21] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金4.236亿元（5800万美元） 略高于2023年同期的4.159亿元[21] 全年财务结果 净收入 - 2024年全年净收入105.630亿元（14.471亿美元） 同比下降12.0%[22] 净收入归属 - 2024年全年归属于公司的净收入10.396亿元（1.424亿美元） 低于2023年同期的19.576亿元[22] - 非GAAP归属于公司的净收入12.329亿元（1.689亿美元） 低于2023年同期的22.247亿元[23] 每股净收入 - 2024年全年摊薄后每股净收入5.57元（0.76美元） 低于2023年同期的9.84元 非GAAP摊薄后每股净收入6.60元（0.90美元） 低于2023年同期的11.17元[23] 现金流 - 2024年全年经营活动提供的净现金16.400亿元（2.247亿美元） 低于2023年同期的22.772亿元[24] 近期发展 特别现金股息 - 公司董事会宣布每股美国存托股份（ADS）派发现金股息0.30美元 即每股普通股0.15美元 将于2025年4月30日支付给4月11日收盘时登记在册的股东 预计派发现金股息约5000万美元 资金来自公司资产负债表上的可用现金[25] 股份回购计划 - 2022年6月7日董事会授权最高2亿美元的股份回购计划 2024年3月14日和2025年3月12日两次调整 延长至2027年3月31日 并将规模扩大至4.861亿美元 截至2025年3月12日 已回购4350万份ADS 花费2.640亿美元 剩余规模2.22亿美元[26][27] 业务展望 - 公司预计2025年第一季度总净收入在24亿至25亿元之间 同比下降6.3%至2.4%[28] 公司介绍 - 公司是中国内地在线社交网络领域的领先企业 通过Momo、Tantan等产品 帮助用户拓展社交关系 Momo基于位置和兴趣连接用户 Tantan专注于社交和约会 2019年起孵化多个针对细分市场的新应用[36]

分组1：财务信息 - 公司将于2025年3月12日美国股市开盘前发布2024年第四季度和财年未经审计的财务业绩 [1] 分组2：会议安排 - 公司管理层将于2025年3月12日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间同日晚上8点）举行财报电话会议 [2] - 参与者可通过https://s1.c-conf.com/diamondpass/10045617-nl4uc8.html注册电话会议，注册后将收到会议详情，需提前10分钟拨入 [3] - 电话会议结束后至2025年3月19日可收听电话会议重播，美国/加拿大拨打1 - 855 - 883 - 1031，香港拨打800 - 930 - 639，密码为10045617，公司官网投资者关系板块https://ir.hellogroup.com提供会议直播和存档网络直播 [4] 分组3：公司介绍 - 公司是中国大陆在线社交网络领域的领先企业，通过陌陌、探探等产品，使用户能够发现新关系、拓展社交圈和进行有意义的互动 [5] - 陌陌是基于位置、兴趣和各种在线娱乐活动连接人们并促进社交互动的移动应用；探探于2018年5月被收购，是领先的社交和约会应用；2019年起公司孵化了赫兹、Soulchill、对对和贴贴等针对细分市场和特定人群的新应用 [5] 分组4：联系方式 - 投资者和媒体咨询可联系公司投资者关系部，电话+86 - 10 - 5731 - 0538，邮箱[email protected] [6] - 中国境内联系苏晓燕，电话+86 - 10 - 5900 - 1548，邮箱[email protected] [6] - 美国境内联系琳达·伯格坎普，电话+1 - 480 - 614 - 3004，邮箱[email protected] [6]