财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6.98亿美元,与去年同期持平 [27] - 第二季度净亏损1.29亿美元,主要由于远程患者监测(RPM)分部的1.053亿美元商誉减值 [27] - 第二季度调整后净亏损37.5万美元,每股摊薄亏损0.03美元 [27] - 第二季度调整后EBITDA为4500万美元,占收入的6.5% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 非急救医疗运输(NEMT) - 第二季度收入同比下降1%,但环比增长2.4%至4.91亿美元 [28] - 平均每月会员人数环比增长2%至2970万人 [28] - 行程量环比增长2.5% [28] - 每次行程收入略有下降,主要由于合同组合变化 [28] - 毛利率环比提升120个基点,主要由于行程组合和成本节约措施 [29] - 调整后EBITDA为3500万美元,利润率提升150个基点至7.2% [29] 个人护理服务(PCS) - 第二季度收入同比增长4%至1.87亿美元,主要由于工时增长2%和每小时收入增长2% [31] - 调整后EBITDA为1500万美元,占收入8%,环比提升200个基点 [31] 远程患者监测(RPM) - 第二季度收入同比下降1%至1900万美元,主要由于最大的Medicare Advantage客户流失 [32][33] - 调整后EBITDA为610万美元,利润率32% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - Medicaid会员人数在第二季度下降约60万人,略高于此前预期,但符合全年预期 [30] - Medicaid会员人数下降对第二季度收入和调整后EBITDA分别产生300万美元和100万美元的负面影响 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进数字化转型,提高会员、运输提供商和医疗机构的自助管理能力,提高运营效率 [12][13][14] - 公司正在优化多模式运输网络管理,提高服务适配性和降低成本 [13] - 公司正在加强与客户的API对接,实现实时资格验证和客户管理 [12] - 公司正在向价值型医疗服务转型,提供基于人群特征和社会决定因素的差异化服务 [24] - 公司正在整合三大业务线,发挥协同效应,提高运营效率和客户粘性 [24] - 公司业务具有一定抗周期性,在经济下行时期需求预计将保持稳定 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期,NEMT业务表现强劲,PCS和RPM业务有待改善 [7][8][9] - 公司有信心在2024年底前将调整后EBITDA达到2.1-2.2亿美元的水平 [10] - 公司预计2024年全年收入为27-29亿美元,调整后EBITDA为1.85-1.95亿美元 [37] - 公司有信心在未来几个季度内将PCS业务的利润率提升至10%左右 [21][32] - 公司有信心RPM业务的收入增长和利润率将在下半年恢复正常 [9][32][33] 其他重要信息 - 公司于7月1日完成5.25亿美元的债务再融资 [16] - 公司计划在2024年底前实现自由现金流转换率约30% [36][38] - 公司正在评估各种选择以尽快降低负债率至3倍以下 [25][108][109][110] - 公司正在与合作伙伴就出售Matrix Medical业务保持沟通,预计在今年晚些时候或明年初有进展 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Tanquilut 提问** 询问公司对于负债率目标和各业务单元的评估 [42][44][45] **Heath Sampson 回答** 公司目标负债率为3倍,目前距离还有一定差距。公司正在评估各业务单元的价值,并考虑各种选择以尽快降低负债率 [45][109][110] 问题2 **Bob Labick 提问** 询问公司第三季度和第四季度NEMT和PCS业务的利润率预期 [80][81] **Heath Sampson 回答** 预计NEMT利润率将在第四季度再提升约100个基点,PCS利润率将在第三季度有明显改善,并在第四季度接近10%的目标水平 [81][82] 问题3 **Rishi Parekh 提问** 询问公司与客户的合同重新谈判的具体情况,包括对公司应收账款和应付账款的影响 [98][99][100][101][102][103] **Heath Sampson 回答** 公司与客户的合同重新谈判是为了实现双赢,客户获得更优惠的价格,公司则能够更好地满足客户需求。这种重新谈判主要发生在合同到期或因为Medicaid重新认定等因素需要调整时,不会影响应付账款,主要是应收账款的时间提前 [99][100][101][103]

文章核心观点 - ModivCare本季度财报不佳，盈利和营收未达预期，股价表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业The Beauty Health Company即将公布财报且预期不佳 [1][2][3] ModivCare盈利情况 - 本季度每股亏损0.03美元，远低于Zacks共识预期的0.81美元，去年同期每股收益1.47美元，盈利意外率为 -103.70% [1] - 上一季度预期每股收益0.20美元，实际亏损0.09美元，盈利意外率为 -145% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] ModivCare营收情况 - 截至2024年6月季度营收6.983亿美元，未达Zacks共识预期0.81%，去年同期营收7.0174亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超出共识营收预期 [2] ModivCare股价表现 - 自年初以来，ModivCare股价下跌约54.6%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] ModivCare未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为1.30美元，营收7.2254亿美元，本财年共识每股收益预期为3.95美元，营收28.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业The Beauty Health Company预计8月8日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.05美元，同比变化 -171.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 该公司预计本季度营收9846万美元，较去年同期下降16.2% [10]

公司业务概况 - 公司业务包括非紧急医疗运输、个人护理服务和远程患者监测解决方案[167] - 公司持有CCHN Group Holdings, Inc.和其子公司Matrix Medical Network 43.6%的少数股权[168] 行业趋势与公司业务增长 - 人口老龄化、慢性疾病增加、价值型医疗模式兴起等趋势将推动公司业务增长[169,170] - 新冠疫情后公司业务量增加,但受到通胀、劳动力短缺等宏观因素的不利影响[171] 业务分部及收入模式 - 公司经营四个可报告的业务分部：NEMT、PCS、RPM和公司及其他[188] - 公司非紧急医疗运输业务收入包括按人头付费和按服务付费两种模式[174,175] - 公司个人护理服务和远程监测服务收入主要采用按服务付费模式[177] 财务表现 - 2024年第二季度合并服务收入净额与2023年第二季度基本持平[195] - 2024年第二季度服务费用与2023年第二季度基本持平[199] - 2024年第二季度一般及行政费用较2023年第二季度下降4.0%[200] - 2024年第二季度商誉减值为1.053亿美元，2023年第二季度为1.831亿美元[202] - 2024年前六个月合并服务收入净额较2023年同期增加1.6%[211] - 2024年前六个月服务费用较2023年同期增加2.8%[215] - 2024年前六个月一般及行政费用较2023年同期下降3.6%[216] - 2024年前六个月折旧及摊销费用较2023年同期增加6.3%[217] - 2024年第二季度及前六个月净亏损分别为1.289亿美元和1.512亿美元[194][210] - 公司商誉减值损失为1.053亿美元和1.831亿美元[218] - 利息费用净额增加5.7百万美元，增幅17.3%[219] - 投资收益净额亏损120万美元，上年同期收益300万美元[220] - 2024年1-6月税率为6.4%，2023年1-6月为-1.3%[221] 业务分部表现 - NEMT分部收入保持稳定，2024年Q2同比下降1.3%，2024年1-6月同比增长0.4%[230][231][232] - NEMT分部服务成本下降3.2%，主要由于人工成本和外包服务成本下降[235] - PCS分部收入增长3.5%，2024年1-6月同比增长4.4%[239] - PCS分部商誉减值损失1.373亿美元[240] - 服务收入净额增加3.5%，主要由于个人护理提供者工作时间增加1.7%以及每小时收费率增加1.8%[244] - 未确认政府补助收入，而上年同期确认了410万美元[245] - 服务成本增加8.2%，主要由于服务成本每小时增加6.5%以及服务时间增加1.7%[248] - 一般及行政费用增加16.2%，主要由于法律费用和软件费用增加[249] - 商誉未发生减值[251] - 远程患者监测(RPM)业务收入下降1.0%，主要由于每会员每月收费下降3.4%[259] - RPM业务服务成本增加21.9%，主要由于员工薪酬和福利以及设备安装成本增加[262] - RPM业务商誉发生105.3百万美元减值[265] - 公司及其他业务分部的一般及行政费用下降47.9%，主要由于专业服务费用和法律费用下降[270] 现金流与负债情况 - 公司现金和现金等价物余额为1050万美元，受限现金为50万美元[273] - 公司经营活动现金流为-4570万美元，较上年同期-10990万美元有所改善[275] - 公司投资活动现金流为-1460万美元，较上年同期减少7.7百万美元[276] - 公司融资活动现金流为6860万美元，较上年同期减少5710万美元[277] - 公司发行了5.875%票面利率的2025年到期的5亿美元无担保债券和5%票面利率的2029年到期的5亿美元无担保债券[278] - 公司于2024年7月1日赎回了2025年到期的5亿美元无担保债券[279] - 公司与银行签订了3.25亿美元的循环信贷额度,并于2024年7月1日新增了5.25亿美元的定期贷款[280,283] - 公司预计未来12个月内经营活动产生的现金流和现有流动资产将足以满足公司的运营和增长需求[287,290] - 公司面临一定的流动性风险,如未能满足信贷协议中的财务指标可能导致全部债务提前到期[289] - 公司总计有19.44亿美元的负债，其中1年内到期的负债为7.47亿美元，1年以上的负债为11.97亿美元[292] - 公司有1000万美元的高级无担保票据，利息支出为1.83亿美元[293] - 公司有8689万美元的合同应付款项[293] - 公司有1.08亿美元的运输成本[293] - 公司有4517万美元的递延税务负债[293] - 公司有4158万美元的经营租赁负债[293] - 公司有3591万美元的担保[293] - 公司有5336万美元的信用证[293] - 公司有2475万美元的采购服务承诺[293] - 公司有1.83亿美元的短期借款[293]

财务表现 - 第二季度服务收入为6.983亿美元，与2023年第二季度持平[2] - 调整后EBITDA为4,540万美元，调整后净亏损为40万美元，调整后每股亏损为0.03美元[3] - 经营活动产生的现金流出为5,530万美元，自由现金流为负6,200万美元[3] - 截至2024年6月30日的合同应收款净额为7,900万美元[3] 新业务合同 - 在2024年第二季度获得9,780万美元的非紧急医疗运输(NEMT)总合同价值(TCV)，年度合同价值(ACV)为3,260万美元，将于2024年第三季度开始实施[3] 业务转型 - 公司下调了2024年调整后EBITDA指引范围，主要是由于个人护理服务转型导致成本结构上升和2024年上半年增长放缓[5] 资本结构优化 - 公司成功将2025年到期的无担保票据再融资为新的B类定期贷款,消除了近期的负担并优化了资本结构[6] - 公司将优先降低资产负债表杠杆,同时执行转型战略,优化业务运营,并探索其他机会[6] - 公司已建立了一个提供多种途径来提高股东价值的公司[6] 财务数据 - 公司服务收入净额为6.98亿美元和13.83亿美元[25] - 公司运营费用包括服务费用5.88亿美元和1.17亿美元、管理费用7.61亿美元和1.53亿美元、折旧和摊销2.78亿美元和5.49亿美元、商誉减值1.05亿美元和1.83亿美元[26] - 公司运营亏损为9,892万美元和10.23亿美元[27] - 公司净亏损为1.29亿美元和1.51亿美元[28] - 公司每股基本和稀释亏损分别为9.07美元和13.47美元[29] - 公司现金及现金等价物为1.05亿美元[31] - 公司总资产为16.76亿美元[31] - 公司总负债为16.67亿美元[32] - 公司股东权益为0.95亿美元[33] 分部业绩 - 2024年第二季度公司NEMT分部收入为4.91亿美元，PCS分部收入为1.87亿美元，RPM分部收入为1.90亿美元[57] - 2023年第二季度公司NEMT分部收入为4.97亿美元，PCS分部收入为1.80亿美元，RPM分部收入为1.92亿美元[48][49] 业绩指标 - 2024年第二季度公司总收入为6.98亿美元[57] - 2024年第二季度公司营业利润为-9,892万美元，主要受到1.05亿美元的商誉减值影响[42][45] - 2024年第二季度公司调整后EBITDA为4,545万美元[46] - 2023年第二季度公司营业利润为-1.76亿美元，主要受到1.83亿美元的商誉减值影响[51][54] - 2023年第二季度公司调整后EBITDA为5,237万美元[55] - 2024年上半年公司总收入为13.83亿美元[57] - 2024年上半年公司调整后EBITDA为7,759万美元[63] - 2023年上半年公司总收入为13.61亿美元[66] 财务指标 - 公司2024年第二季度收入为677,287千美元，同比下降0.6%[80,81] - 公司2024年上半年收入为1,340,161千美元，同比增长1.2%[80,81] - 公司2024年第二季度毛利为99,465千美元，毛利率为14.7%，同比增长13.9%[82] - 公司2024年上半年毛利为189,244千美元，毛利率为14.1%，同比增长1.3%[82] - 公司2024年第二季度调整后EBITDA为35,302千美元，同比增长22.6%[86] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为62,422千美元，同比下降2.6%[86] - 公司2024年第二季度净利润为16,398千美元，同比增长10.9%[85] - 公司2024年上半年净利润为28,566千美元，同比下降7.7%[85] - 公司2024年第二季度平均月会员数为29,703千人，同比下降13.4%[87] - 公司2024年上半年平均月会员数为29,387千人，同比下降13.6%[87] - 公司净亏损1.07亿美元，同比增加140.7%[108] - 调整后EBITDA为1,244万美元，同比下降9.1%[109] - 平均每月会员人数为248,000人，同比增长4.6%[110] - 每会员每月收入为26.30美元，同比下降1.4%[110] - 每会员每月服务费用为11.11美元，同比增长19.7%[110] - 公司调整后一般及管理费用为1.33亿美元，同比增长8.2%[116] - 调整后一般及管理费用占收入的比重为9.7%[116] - 公司总收入为13.95亿美元，同比增长3.2%[104] - 公司毛利为2.26亿美元，同比下降8.7%[104] - 公司毛利率为57.7%，同比下降7.5个百分点[105]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入增长3%,达到6.85亿美元 [36] - 第一季度净亏损2200万美元,调整后净亏损120万美元或每股0.09美元 [36] - 第一季度调整后EBITDA为3200万美元,占收入的4.7%,符合指导区间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 NEMT业务 - 第一季度收入增长2%至4.79亿美元 [37] - 平均月会员人数下降12%至2910万人,主要由于之前宣布的合同损失和Medicaid重新确定 [37] - 每次行程收入下降4%,主要由于业务组合变化 [38] - 购买服务费用每次行程下降2.4%,工资和其他费用每次行程保持稳定 [38] - NEMT调整后EBITDA为2700万美元,占收入的5.7% [39] 个人护理业务 - 第一季度收入增长5%至1.84亿美元,主要由于时间增长2%和每小时收入增长3% [43] - 调整后EBITDA为1100万美元,占收入的6%,低于预期,主要由于工资增长超过费率增长 [44] 远程监护业务 - 第一季度收入增长7%至2000万美元 [47] - 毛利率同比和环比下降,主要由于Medicare Advantage业务的高流失率和更高的停用成本 [48] - 调整后EBITDA为630万美元,利润率31% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - Medicare Advantage会员占公司总收入的16%,是公司的一个重要业务 [121][122] - 公司正在努力在Medicare Advantage市场获得更多份额,并预计该市场将继续增长 [123] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行战略转型,聚焦于运营改善、技术进步和销售,建立了"无利润无使命"的文化 [7][8] - 公司正在努力提高NEMT业务的成本效率,包括优化会员体验、运输服务和采购服务 [20][21] - 公司正在建立个人护理业务的统一平台,以提高运营效率并推动未来增长 [24][25] - 公司正在加大远程监护业务的投资,并向以获取会员满意度和降低成本为导向的创新型业务模式转型 [29] - 公司正在积极探索资产变现和资本结构优化的机会,包括出售矩阵医疗少数股权 [9][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在2024年第四季度实现调整后EBITDA2.2亿美元至2.3亿美元的目标,并实现40%至50%的自由现金流转换率 [32][56] - Medicaid重新确定对公司的影响将在第二季度结束,第三、四季度将恢复正常 [23][58] - 公司预计2024年将实现3.4亿美元至3.8亿美元的成本节约,并在2025年及以后实现6亿美元的年度成本节约 [20] - 公司有信心通过资产变现、资本结构优化和业务增长来实现有效去杠杆 [9][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bob Labick提问** Medicaid重新确定和新旧合同转换对NEMT业务的财务影响如何? [71][72][73][74][75][76][77][78][79][80] **Heath Sampson回答** Medicaid重新确定是NEMT业务的主要影响因素,预计将在第二季度结束。新旧合同转换也会影响业务组合和利润率,但公司正在采取措施应对。[73][74][75][76][77][78][79][80] 问题2 **Raj Kumar提问** 个人护理和远程监护业务的增长路径是否更平稳? [90][91][92] **Heath Sampson回答** 是的,个人护理和远程监护业务的增长路径相对更平稳,公司有信心实现2024年的财务目标。[91] 问题3 **Rishi Parekh提问** 公司在Medicare Advantage市场的业务规模和表现如何? [121][122][123][124][125][126][127][128][129][130] **Heath Sampson回答** Medicare Advantage业务占公司总收入的16%,是一个重要的业务领域。公司正在努力扩大在该市场的份额,并预计该市场将继续增长。[122][123][124][125][126][127][128][129][130]

业绩总结 - 公司2024年预计收入为28亿美元，调整后的EBITDA为1.86亿美元[5] - 2024年第一季度收入为6.845亿美元，较上一季度增长9.5百万美元[150] - 2024年第一季度的调整后EBITDA为1.863亿美元，未来投资净额为3900万美元[154] - 1Q24的净收入为-$22.3百万，较1Q23的-$4.0百万和4Q23的-$5.3百万显著下降[56] - 2024财年第一季度毛利为34.1百万美元，同比下降10.3%[132] - 2024财年第一季度毛利率为18.6%，较去年同期下降325个基点[132] - 2024财年第一季度的自由现金流为负，未提供具体数字[7] 用户数据 - 公司管理的生活人数达到3200万，活跃患者约为249,000人[5] - Medicare和Medicaid的覆盖人数分别为6500万和9000万[22] - 2024财年第一季度医疗补助会员人数为23.1百万，较2023财年减少2.3百万，影响比例为8.5%[104] - 2024年第一季度每位会员每月收入为$5.50，同比增长18.4%[64] - 2024财年第一季度数字预约占总行程的比例为33%，较2023财年第一季度的19%显著提升[118] 市场表现 - NEMT部门的收入在1Q24为$479.3百万，环比下降4.0%，同比增长2.1%[45] - 个人护理部门的收入在1Q24为$183.6百万，同比增长5.4%[45] - 1Q24的总付费出行量为8,808次，同比增长7.4%[64] - 由于医疗补助重新确定，1Q24的合同流失和全风险合同收入减少[46] 财务状况 - 1Q24的现金借款为$7.2百万，信用额度余额为$121百万[49] - 1Q24的合同应收款增加$10.3百万，合同应付款增加$10.9百万，净变化为$0.6百万[49] - 2023财年净亏损为204,460千美元，相较于2022财年的31,806千美元亏损显著增加[175] - 2023财年调整后EBITDA为204,439千美元，较2022财年的205,008千美元略有下降[175] 未来展望 - 公司预计到2030年，慢性病患者人数将达到9300万[39] - 预计在前五个州的医疗补助重新确定中，约80%的人将重新注册医疗补助[105] - 2024年第一季度累计实现节省为940万美元，目标总节省为2000万美元，完成进度约为35%[114] 负面信息 - 1Q24的调整后EBITDA为$32.1百万，同比下降36.0%[56] - 2023年公司在各州的续约和退保率受到程序性终止的影响[183] - 2023年公司在重组过程中产生的费用对整体财务表现产生了显著影响[180]

公司概况 - 公司是技术驱动的医疗服务公司，持有CCHN Group Holdings 43.6%少数股权[59] - 公司分为NEMT、PCS、RPM和企业及其他四个可报告业务部门[67] 行业影响因素 - 行业长期增长受老龄化、慢性病增多、价值医疗转变等因素影响，NEMT会员或减少，PCS利润率或降低[60][61] 业务环境 - 疫情后公司服务需求增加，但宏观环境对业务、运营和财务有不利影响，NEMT和PCS受成本和人力问题困扰[62] 收入与收费模式 - NEMT服务收入基于按人头或按服务收费，PCS按服务时长收费，RPM包括设备销售和监测服务收入[64][65] 资金来源 - 公司收到ARPA冠状病毒州和地方财政救济基金的拨款[65] 费用构成 - NEMT服务费用包括运输、运营工资等，PCS为护理人员工资等，RPM为员工工资等[65] 折旧与摊销 - 折旧涉及基础设施，摊销主要来自无形资产[66] 利息与权益收益 - 利息费用主要是借款利息和递延融资费用摊销，权益收益来自股权投资[66] 会计政策 - 公司关键会计政策与2023年年报相比无重大变化[63] 财务数据（整体） - 2024年Q1净服务收入为6.84451亿美元，较2023年Q1增加2210万美元，增幅3.3%[68] - 2024年Q1服务费用为5.83566亿美元，较2023年Q1增加3330万美元，增幅6.1%[69] - 2024年Q1一般及行政费用为7717.7万美元，较2023年Q1减少250万美元，降幅3.2%[70] - 2024年Q1净利息费用为1870万美元，较2023年Q1增加270万美元，增幅17.1%[70] - 2024年Q1公司净亏损2230万美元，亏损率3.3%；2023年Q1净亏损396.2万美元，亏损率0.6%[68] - 2024年Q1有效税率为2.5%的税收优惠，2023年Q1为23.8%的税收优惠[70] - 2024年第一季度公司运营活动使用现金960万美元，3月31日现金及现金等价物余额为1090万美元[84] - 2024年年初至今运营活动提供现金960万美元，较2023年增加1220万美元，主要因运营资产和负债变动提供现金增加2500万美元[85] - 2024年年初至今投资活动使用现金790万美元，较2023年减少550万美元，因购置物业和设备支出减少[86] - 2024年年初至今融资活动提供现金640万美元，较2023年减少800万美元，主要因短期借款净收益减少780万美元[86] 财务数据（NEMT部门） - NEMT部门2024年Q1净服务收入为4.79306亿美元，较2023年Q1增加980万美元，增幅2.1%[71] - NEMT部门2024年Q1服务费用为4.23657亿美元，较2023年Q1增加1600万美元，增幅3.9%[73] 财务数据（PCS部门） - PCS部门2024年Q1净服务收入为1.83568亿美元，较2023年Q1增加940万美元，增幅5.4%[74] - PCS部门2024年Q1服务费用为1.49438亿美元，较2023年Q1增加1334.8万美元，增幅9.8%[75] - 2024年第一季度PCS部门服务费用增加1330万美元，增幅9.8%，主要因每小时服务费用增加7.6%和服务时长增加2.1%[76] 财务数据（RPM部门） - 2024年第一季度RPM部门服务净收入增加140万美元，增幅7.4%，主要因平均月会员数增加6.0%[79] - 2024年第一季度RPM部门服务费用增加190万美元，增幅28.9%[79] 债务情况 - 公司发行了总计10亿美元的高级无担保票据，包括2025年到期的5亿美元和2029年到期的5亿美元[86] - 公司拥有3.25亿美元的高级有担保循环信贷额度，截至2024年3月31日，总净杠杆率为4.90:1，预计未来12个月遵守相关契约[86][87] - 截至2024年3月31日，公司流动资产包括1030万美元现金和3.629亿美元应收账款等，流动负债总计7.198亿美元，预计未来12个月资金足以支持运营和增长战略[88][89] - 2025年到期票据将于2024年11月转为流动负债，公司需筹集额外资金偿还或再融资[90] - 截至2024年3月31日，公司一年内到期现金需求为7.198亿美元，一年以上到期为12.024亿美元[90] - 短期借款按2024年3月31日加权平均利率9.7%计算利息[90] - 截至2024年3月31日，信用额度下有1.21亿美元短期借款和4250万美元未偿还信用证[100] 利率影响 - 假设利率提高1个百分点，对税前收益有120万美元负面影响[100] 内部控制 - 公司披露控制和程序因财务报告内部控制重大缺陷而无效[102] - 公司正进行财务报告内部控制重大缺陷的整改工作[103] - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序因2023年12月31日财年10 - K表年报中确定的重大缺陷而无效[101][102] - 管理层进行额外分析和程序，确保未经审计的简明合并财务报表符合美国公认会计原则[102] - 公司在董事会审计委员会监督下，对2023年12月31日财年10 - K表年报中报告的重大缺陷进行持续补救[103] - 2024年第一季度，管理层更新内部控制和支持流程，以解决PCS部门财务报告内部控制的重大缺陷[103] - 补救计划包括与第三方内控专家合作、增加组织内资源，重点关注通用信息技术控制缺陷和PCS部门收入及工资流程控制活动[103] - 公司按2023年萨班斯 - 奥克斯利治理协议进行增强风险评估，识别PCS部门内控环境变化[103] - 公司在PCS业务单元实施新的收入和计费系统，并推进新工资系统的实施[103] - 公司持续设计、增强和实施收入及工资流程层面的控制活动[103] - 管理层认为补救措施将解决重大缺陷，加强公司整体财务报告内部控制[104] - 公司认为财务报告内部控制有局限性，会定期评估内控以增强程序和控制[105] 系统实施 - 公司实施新的收入和计费系统，推进新工资系统实施[103] 法律诉讼与风险因素 - 公司认为目前法律诉讼不会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[106] - 年度报告中风险因素讨论在所有重大方面仍然适用，无重大变化[106]

2024年第一季度财务数据 - 2024年第一季度服务收入6.845亿美元，较2023年第一季度增长3.3%[2] - 2024年第一季度净亏损2230万美元，摊薄后每股亏损1.57美元[2] - 2024年第一季度调整后EBITDA为3210万美元，调整后净亏损120万美元，摊薄后每股调整后亏损0.09美元[2] - 2024年第一季度经营活动提供的现金为960万美元，自由现金流为170万美元[2] - 截至2024年3月31日，扣除合同应付款后的合同应收款为2590万美元[2] - 2024年第一季度服务净收入6.84451亿美元，2023年同期为6.62306亿美元[19] - 2024年第一季度净亏损2230万美元，2023年同期为396.2万美元[19] - 2024年3月31日现金及现金等价物为1034.1万美元，2023年12月31日为221.7万美元[20] - 2024年第一季度经营活动提供净现金956万美元，2023年同期使用265.5万美元[21] - 2024年第一季度投资活动使用净现金785.6万美元，2023年同期为1332万美元[21] - 2024年第一季度融资活动提供净现金638万美元，2023年同期为1438万美元[21] - 2024年第一季度EBITDA为2294.6万美元[22] - 2024年第一季度调整后EBITDA为3213.7万美元[22] - 2024年第一季度净亏损2.23亿美元，2023年同期净亏损396.2万美元[24] - 2024年第一季度调整后净亏损121.1万美元，2023年同期调整后净收入2020.1万美元[24] - 2024年第一季度公司综合调整后G&A费用为6874.8万美元，较2023年同期增长8.7%[28] - 2024年第一季度公司综合调整后EBITDA为4.47亿美元，较2023年同期下降[23][24][25][26][27][28] 业务合同情况 - 2024年第一季度赢得1.712亿美元的非紧急医疗运输（NEMT）总合同价值（TCV），年度合同价值（ACV）为3640万美元，将于2024年第二季度开始实施[2] 业务板块收入增长情况 - 2024年第一季度NEMT、PCS和RPM业务板块收入分别增长2.1%、5.4%和7.4%[5] - NEMT业务2024年第一季度服务净收入4.79306亿美元，较2023年同期增长2.1%[25] - PCS业务2024年第一季度服务净收入1.83568亿美元，较2023年同期增长5.4%[26] - RPM业务2024年第一季度服务净收入2010.2万美元，较2023年同期增长7.4%[27] 业务板块运营数据 - NEMT业务2024年第一季度总付费出行次数为880.8万次，较2023年同期增长7.4%[25] - PCS业务2024年第一季度总时长为696.5万小时，较2023年同期增长2.1%[26] - RPM业务2024年第一季度月均会员数为24.9万人，较2023年同期增长6.0%[27] 公司业绩指引 - 公司预计2024年第四季度调整后EBITDA运行率达到2.2 - 2.3亿美元[3] - 2024年公司维持收入指引在27 - 29亿美元，调整后EBITDA指引在1.9 - 2.1亿美元[4] 成本节省计划 - 公司数字集成和技术增强计划预计年内节省成本至少3400万美元[3] 公司面临风险 - 公司面临成本控制、信息技术安全、公共卫生事件等多方面风险[16] 前瞻性陈述提醒 - 公司提醒不要过度依赖前瞻性陈述，会受多种因素影响[17]

债务风险 - 公司现有的债务协议限制了业务运营的灵活性，可能对业务和运营结果产生重大不利影响[124] - 公司的大额债务和租赁义务可能限制了其财务机会和竞争地位，可能无法产生足够的现金来偿还所有债务，从而损害业务和运营[125] - 公司未来可能会增加大量额外的债务，可能会影响其财务状况，使其更难满足现有义务，限制业务运营，以及增加利率波动的风险[127] 资金来源 - 公司的主要资金来源包括经营现金流、新信贷设施下的可用借款额度和资本市场的准入[194] 实体关系和风险 - 公司在2023年12月31日和2022年12月31日没有与未纳入的实体或金融合作伙伴关系[194] 利率风险 - 公司面临利率风险，主要与新信贷设施相关，其利率可能上升[194]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净亏损500万美元，调整后净收入1800万美元，摊薄后每股收益1.29美元 [23] - 2023年第四季度调整后EBITDA约5100万美元，调整后EBITDA利润率7.2%，环比略有下降 [23] - 2023年第四季度毛利率环比提高100个基点至16.8% [23] - 2023年第四季度净现金流使用约2600万美元，自由现金流为负3700万美元 [29] - 2023年第四季度末净合同应收款和应付款余额为2700万美元 [30] - 2023年全年收入增长10%至27.5亿美元，调整后EBITDA为2.04亿美元，调整后EBITDA利润率7.4%，同比下降140个基点 [52][53] - 2023年全年毛利率下降270个基点至16.4% [53] - 2024年预计收入在27亿 - 29亿美元之间，调整后EBITDA在1.9亿 - 2.1亿美元之间 [33] - 2024年第一季度预计收入在6.5亿 - 7亿美元之间，调整后EBITDA在2800万 - 3300万美元之间 [34] - 2024年预计产生4000万 - 6000万美元自由现金流，主要在下半年产生 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 NEMT业务 - 2023年第四季度收入同比增长9%至4.99亿美元，总会员数同比下降5.5%至3290万，2023年平均会员数3360万 [24] - 2023年第四季度出行量环比下降30个基点，月利用率环比提高约20个基点至8.9% [25] - 2023年第四季度调整后EBITDA约4000万美元，占收入的8%，环比提高70个基点 [25] - 2023年第四季度每趟出行毛利环比提高16% [25] - 2024年预计NEMT收入实现适度增长，利润率在8% - 8.5%之间 [20] 个人护理业务 - 2023年第四季度收入同比增长3%至1.81亿美元，受工时增长3%和每小时收入略有下降驱动 [27] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1600万美元，占收入的8.7%，低于预期 [28] - 2024年预计个人护理业务收入增长率为8% - 10%，利润率在10% - 12%之间 [20] 远程患者监测（RPM）业务 - 2023年第四季度收入同比增长7%至2000万美元，受转诊销售和新业务推动 [58] - 2023年第四季度调整后EBITDA为720万美元，利润率35% [58] - 2024年预计RPM业务有机增长10%以上，长期调整后EBITDA利润率在30%左右 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，医疗补助重新确定使医疗补助会员减少约45万，自去年4月重新确定开始，医疗补助会员减少8%，预计到2024年第三季度完成该过程 [55] - 2023年NEMT业务中，共享风险医疗补助合同约占收入的60%，其余约20%来自医疗补助优势和按服务收费安排 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年聚焦各业务线长期盈利增长，强化平台建设，致力于成为综合支持性护理的可靠合作伙伴 [9] - 远程患者监测业务策略多维度且具前瞻性，继续扩大个人应急设备收入基础，扩展产品能力 [10] - 个人护理业务继续转型，利用自动化和数字工具提高护理人员效率和参与度 [21] - NEMT业务利用2023年成果，从超8亿美元的业务管道中获取额外收入，目标2025年节省成本6000万美元，2024年节省3000万 - 4000万美元 [49] - 整合RPM和NEMT服务效果超预期，提升NEMT销售，在市场中形成差异化 [50] - 公司在数字化与客户集成方面取得进展，增强客户关系，提高合同保留率，降低客户流失率 [46] - 公司增强市场拓展能力，2023年新MCO投标胜率达90%，扩充销售团队以获取更多业务 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年上半年面临合同损失、医疗补助重新确定和医疗利用率正常化等挑战，但对成本节约举措和新业务成果有信心 [35] - 预计2024年下半年业务更加正常化，调整后EBITDA运行率在2.2亿 - 2.3亿美元之间 [48] - 公司独特竞争优势和在家庭医疗市场的地位使其脱颖而出，尽管面临挑战，但利润率和现金流转换将在下半年改善 [22] 其他重要信息 - 公司1.44亿美元的合同应收账款预计在6 - 9个月内收回，正积极重新协商部分共享风险合同的预付款条款 [5] - 2023年新销售中标额1.42亿美元将在第二季度开始上线，并在全年逐步增加 [6] - 公司成功重新协商循环信贷协议契约，增强财务灵活性，解决流动性需求 [7] - 公司计划在未来几个月对2025年无担保票据进行再融资，并与合作伙伴合作将对Matrix Medical的非合并少数股权投资变现 [18] - 公司调整业务模式，从传统分散和手动流程转向更高效的职能结构，提高服务质量，NEMT准时率提高6%，每年通过数字举措节省2700万美元 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年第一季度业绩指引低于预期的原因及对全年指引的信心 - 第一季度受重新确定、新冠疫情恢复和利用率影响，以及合同损失冲击，公司给出第一季度指引是为说明业绩情况和下半年表现 [67] - 公司是轻资产企业，调整后EBITDA有现金转换能力，对业务转型有信心，认为能应对挑战并进行再融资 [70] 问题: NEMT业务合同损失的因素及解决办法 - 客户需求因监管规则和创新要求发生变化，公司过去未满足全部需求导致合同损失，目前已进行转型，未来有望赢得更多业务 [77][78] 问题: 劳动力市场情况 - 过去三个季度劳动力市场已正常化，公司通过集中化、标准化和自动化措施释放资源，有机会继续招聘和留住员工 [79] 问题: 佛罗里达管理式医疗合同收入未按时收取的原因 - 是一份特定合同的问题，款项合同约定应支付，预计未来60天内收回 [100] 问题: 与大客户的业务保留情况 - 公司仍是该大客户最大的NEMT经纪商，双方保持战略和前瞻性合作，对未来业务增长有信心 [101] 问题: 再融资后下半年利息费用的建模 - 新循环信贷协议利率略高于当前利率，利息费用计算复杂，再融资后利率处于较高区间 [102][133] 问题: 新客户上线流程及收入和成本流入情况 - 公司有全国性平台，在中标州已有其他客户，对新合同实施时间和难度有信心，只需执行即可 [122] 问题: NEMT业务第一季度利润率及达到8% - 8.5%的顺序 - 第一季度和第二季度利润率较低，第三季度和第四季度开始上升，最终达到8% - 8.5% [106] 问题: Matrix业务的业绩和变现时机 - Matrix业务表现良好，预计未来12个月内变现，公司与合作伙伴一致支持管理团队，以实现资产价值最大化 [127][131] 问题: 2024年自由现金流目标是否考虑延迟付款 - 考虑了延迟付款的收回 [130] 问题: 自由现金流在上下半年的节奏和量化范围 - 上半年现金流有压力，主要受重新确定、利用率和营运资金影响，下半年将产生全部现金流以达到4000万 - 6000万美元目标 [114][115] 问题: 2024年下半年合同决策和业务增长机会 - 州业务潜在市场规模约12亿 - 13亿美元，公司有机会保留现有份额并实现增长，部分合同决策可能在2024年下半年做出，新业务量将在2025年体现 [117][140]