房地产土地分布 - 约90%的房地产土地位于墨西哥湾15英里范围内[190] 各业务营收占比变化 - 2020年和2019年Q2住宅业务营收占比分别为39.1%和39.4%，H1分别为31.4%和34.0%；酒店业务Q2分别为31.9%和43.3%，H1分别为33.0%和44.0%；商业业务Q2分别为25.6%和16.0%，H1分别为33.2%和20.9%；其他业务Q2分别为3.4%和1.3%，H1分别为2.4%和1.1%[197] 社区住宅规划 - Latitude Margaritaville Watersound社区一期预计约3500套住宅[199] 住宅地块签约情况 - 截至2020年6月30日，869个住宅地块与8家建筑商签约，预计收入约8320万美元；2019年同期914个地块，预计收入约8950万美元（截至2020年6月30日已实现2350万美元）[204] 射击场和培训中心规划 - 计划建设的Powder Room射击场和培训中心约17000平方英尺，有14个射击道[216] 商业板块公寓建设情况 - 商业板块通过合资公司在建637套公寓，另有240套已建成，还有107套辅助生活/记忆护理单元[219] 酒店建设计划 - 计划与合资伙伴在巴拿马城海滩Pier Park区建255间客房的Embassy Suites酒店[221] - 计划在Camp Creek高尔夫俱乐部附近建75间客房的高档精品酒店[221] - 计划在西北佛罗里达海滩国际机场附近建143间客房的Hilton Garden Inn[221] - 计划在巴拿马城海滩体育中心旁建131套一居室和两居室客房的Homewood Suites by Hilton[221] 公寓社区建设情况 - 三个公寓社区建成后将有877个公寓单元，其中Pier Park Crossings共360个单元，已完成240个；Watersound Origins Crossings有217个单元；Sea Sound有300个单元[224] 租赁组合情况 - 租赁组合约有89.8万平方英尺可租赁空间，其中混合用途约13.1万平方英尺，零售约34.8万平方英尺，工业约30.4万平方英尺，办公约9.3万平方英尺，医疗办公约2.2万平方英尺[225][226][227] 总营收变化 - 2020年和2019年第二季度总营收分别为3.61亿美元和3.55亿美元，上半年总营收分别为5.47亿美元和5.16亿美元[236] 净收入变化 - 2020年和2019年第二季度净收入分别为1.92亿美元和1.03亿美元，上半年净收入分别为1.79亿美元和1.22亿美元[236] 住宅房地产收入及毛利情况 - 2020年第二季度住宅房地产收入为1.4亿美元，同比增加0.2亿美元（1.4%），毛利润为7700万美元（毛利率55.0%）；上半年住宅房地产收入为1.7亿美元，同比减少0.2亿美元（1.2%），毛利润为9500万美元（毛利率55.9%）[238][239] 商业和农村房地产销售情况 - 2020年第二季度商业和农村房地产销售7笔，共120英亩，收入2300万美元，毛利率约65.2%；上半年销售12笔，共201英亩，收入5100万美元，毛利率约72.5%[241][242] - 2019年第二季度商业和农村房地产销售4笔，共34英亩，收入1300万美元，毛利率约92.3%；上半年销售9笔，共106英亩，收入2400万美元，毛利率约95.8%[241][243] 未开发住宅用地销售情况 - 2020年第二季度和上半年未开发住宅用地销售均为130万美元，第二季度和上半年分别售出122个和141个住宅用地，2019年同期分别售出151个和182个[238][239] 售出住宅用地平均收入情况 - 2020年第二季度和上半年每个售出住宅用地平均收入（不包括住宅用地残值）分别约为8.6万美元和8.9万美元，2019年同期分别约为7.3万美元和7.5万美元[238][239] 其他收入构成 - 其他收入主要包括缓解银行信贷销售和产权费收入[246] 酒店业务收入及毛利变化 - 2020年第二季度酒店业务收入降至1.16亿美元，较2019年同期减少400万美元，降幅25.6%；上半年降至1.82亿美元，减少480万美元，降幅20.9%[248][249] - 2020年第二季度酒店业务毛利率降至29.3%，上半年降至14.3%，均低于2019年同期[248][249] 租赁业务收入及毛利变化 - 2020年第二季度租赁业务收入增至4900万美元，较2019年同期增加1200万美元，增幅32.4%；上半年增至9200万美元，增加2000万美元，增幅27.8%[250] - 2020年第二季度租赁业务毛利率增至73.5%，上半年增至79.3%，均高于2019年同期[250] 木材业务收入及毛利变化 - 2020年第二季度木材业务收入增至2000万美元，较2019年同期增加1300万美元；上半年增至3900万美元，增加2600万美元[251][252] - 2020年第二季度木材业务毛利率增至90.0%，上半年增至89.7%，均高于2019年同期[251][252] 其他运营和公司费用变化 - 2020年上半年其他运营和公司费用增加80万美元，增幅7.2%，主要因2020年3月支付绩效激励和其他员工相关成本[255] 折旧、损耗和摊销费用变化 - 2020年第二季度和上半年折旧、损耗和摊销费用分别增加60万美元和160万美元，主要因新资产投入使用[256] 投资净收入变化 - 2020年第二季度投资净收入降至2000万美元，较2019年同期减少50万美元；上半年降至40万美元，减少820万美元[257] 利息费用变化 - 2020年第二季度利息费用增至3400万美元，较2019年同期增加40万美元，增幅13.3%；上半年增至6700万美元，增加70万美元，增幅11.7%[259] 其他收入净额变化 - 2020年第二季度其他收入净额增至1550万美元，较2019年同期增加1220万美元；上半年增至2000万美元，较2019年同期增加1500万美元[260] 所得税费用及有效税率情况 - 2020年第二季度所得税费用为590万美元，有效税率为23.5%；2019年同期分别为340万美元和24.9%[261] - 2020年上半年所得税费用为540万美元，有效税率为23.4%；2019年同期分别为410万美元和25.0%[262] 住宅业务收入及运营收入情况 - 2020年住宅业务第二季度总收入1410万美元，上半年为1720万美元；2019年同期分别为1400万美元和1750万美元[264] - 2020年住宅业务第二季度运营收入630万美元，上半年为680万美元；2019年同期分别为570万美元和620万美元[264] 住宅房地产收入、成本及毛利情况 - 2020年第二季度住宅房地产收入1300万美元，成本600万美元，毛利率53.8%；2019年同期分别为1260万美元、630万美元和50.0%[267] - 2020年上半年住宅房地产收入1530万美元，成本700万美元，毛利率54.2%；2019年同期分别为1570万美元、790万美元和49.7%[271] 家园销售收入变化 - 2020年第二季度家园销售收入较2019年同期减少90万美元，降幅7.1%；上半年减少170万美元，降幅10.8%[267][271] 未开发住宅土地销售及毛利情况 - 2020年第二季度和上半年未开发住宅土地销售均为130万美元，毛利均为120万美元[268][273] 其他收入净额中土地贡献收益情况 - 2020年第二季度和上半年其他收入净额中均包含向非合并合资企业Latitude Margaritaville Watersound贡献土地的1530万美元收益[260][270][275] 酒店业务收入同比变化 - 2020年Q2酒店业务收入1.15亿美元，2019年同期为1.54亿美元，同比下降25.3%[276] - 2020年上半年酒店业务收入1.8亿美元，2019年同期为2.27亿美元，同比下降20.7%[276] 俱乐部收入及毛利变化 - 2020年Q2俱乐部收入540万美元，较2019年同期减少140万美元，降幅20.6%，毛利率降至42.6%[278][279] - 2020年上半年俱乐部收入920万美元，较2019年同期减少130万美元，降幅12.4%，毛利率降至37.0%[286] 酒店等业务收入及毛利变化 - 2020年Q2酒店等业务收入550万美元，较2019年同期减少260万美元，降幅32.1%，毛利率降至18.2%[278][280] - 2020年上半年酒店等业务收入800万美元，较2019年同期减少360万美元，降幅31.0%，毛利率降至 - 8.8%[286][287] 零售业务收入变化 - 2020年Q2零售业务收入60万美元，较2019年同期增加10万美元[281] - 2020年上半年零售业务收入80万美元，较2019年同期增加20万美元[288] 码头业务收入情况 - 2020年Q2和上半年码头业务均无收入，2019年Q2和上半年码头业务毛利分别含130万美元和130万美元保险赔款[282][289] 折旧费用变化 - 2020年上半年折旧费用较2019年同期增加40万美元，主要因新资产和高尔夫俱乐部加速折旧[293] 总租赁收入及毛利率变化 - 2020年Q2总租赁收入较2019年同期增加130万美元，增幅36.1%，租赁毛利率从69.4%提升至73.5%[294] - 2020年上半年总租赁收入较2019年同期增加200万美元，增幅28.2%，租赁毛利率从70.4%提升至79.1%[299] 商业和农村房地产销售对比 - 2020年Q2商业和农村房地产销售7笔，约120英亩，收入230万美元，毛利率约65.2%；2019年同期4笔，约34英亩，收入130万美元，毛利率约92.3%[295][296] - 2020年上半年商业和农村房地产销售12笔，约201英亩，收入510万美元，毛利率约72.5%；2019年同期9笔，约106英亩，收入240万美元，毛利率约95.8%[300] 木材收入、销量、单价及毛利变化 - 2020年Q2木材收入较2019年同期增加130万美元，销量从3.1万增至10.5万吨，平均单价从16.06美元降至14.5美元，毛利率从71.4%提升至90.0%[297] - 2020年上半年木材收入较2019年同期增加260万美元，销量从6.1万增至19.1万吨，平均单价从14.42美元增至15.5美元，毛利率从76.9%提升至89.7%[301][302][303] 折旧、摊销和损耗费用对比 - 2020年Q2折旧、摊销和损耗费用较2019年同期增加50万美元，主要因新物业投入使用[298] - 2020年上半年折旧、摊销和损耗费用较2019年同期增加90万美元，主要因新物业投入使用[304] 其他净收入构成变化 - 2020年上半年其他净收入含对非合并Sea Sound Apartments JV土地出资收益390万美元；2019年同期含对非合并Pier Park TPS JV土地出资收益150万美元及Pier Park Crossings JV保险理赔收益30万美元[305] 可出租净面积及出租情况 - 截至2020年6月30日，公司可出租净面积约89.8万平方英尺，其中约75.8万平方英尺已出租；截至2019年6月30日，可出租净面积约82.3万平方英尺，其中约75.8万平方英尺已出租[299] 已完工公寓出租单元及出租率情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，已完工公寓出租单元分别为240个和216个，出租率均为100%[309] 松木纸浆材销量及占比情况 - 2020年第二季度和上半年，松木纸浆材销量分别为62000吨和104000吨，占比分别为59.0%和54.5%[310] 现金及现金等价物情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.06亿美元和1.857亿美元[311] 资本支出情况 - 2020年上半年，公司资本支出共计8320万美元，其中住宅房地产社区1460万美元，商业板块4880万美元，酒店板块1940万美元，公司支出40万美元[315] 贷款余额情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，Pier Park North JV贷款余额分别为4500万美元和4550万美元，年利率4.1%，2025年11月到期[316] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，Pier Park Crossings JV贷款余额分别为3570万美元和3460万美元，年利率4.0%，2060年6月到期[317] 普通股回购情况 - 2020年和2019年上半年，公司分别回购532034股和471500股普通股，总价分别为880万美元和710万美元[326] 经营、投资、融资活动净现金情况 - 2020年和2019年上半年，公司经营活动净现金分别为1.25亿美元

公司房地产土地分布 - 公司约90%的房地产土地位于墨西哥湾15英里范围内[167] - 截至2019年12月31日，公司拥有约11.3万英亩农村土地，预计约6.4万英亩可用于木材经营[225] - 公司的Bay - Walton Sector Plan原包含110500英亩土地，有开发超170000套住宅、超2200万平方英尺零售商业工业空间和超3000间酒店客房的权利[190] 公司业务部门划分 - 2020年第一季度起，公司运营报告分为住宅、酒店和商业三个可报告运营部门[174] 各业务部门对合并运营收入的贡献 - 2020年3月31日，住宅、酒店、商业和其他部门对合并运营收入的贡献分别为16.4%、35.3%、47.9%和0.4%，2019年同期分别为22.0%、45.6%、31.7%和0.7%[175] 住宅业务相关项目情况 - Latitude Margaritaville Watersound社区一期预计约有3500套住宅[178] - 截至2020年3月31日，Watersound Origins社区676个已开发地块中501个已售出，另有465个单户住宅地块和64个联排别墅地块已获批，57个单户住宅地块和64个联排别墅地块正在开发，541个地块已签约[180] - 截至2020年3月31日，公司有979个住宅地块已签约，预计成交时带来约9100万美元收入；2019年3月31日有773个地块已签约，预计带来约7450万美元收入（截至2020年3月31日已实现1200万美元）[191] 酒店业务建设情况 - 公司在2019年第四季度开始在Camp Creek高尔夫球场附近建设一家拥有75间客房的精品酒店及相关配套设施[196] - 2019年第三季度开始在佛罗里达州巴拿马城海滩的码头公园地区建造拥有255间客房套房的Embassy Suites酒店[200] - 2019年第四季度开始在佛罗里达州西北部海滩国际机场附近建造拥有143间客房的Hilton Garden Inn酒店[201] - 2020年3月31日后开始为佛罗里达州巴拿马城海滩的Homewood Suites by Hilton酒店进行场地清理，该酒店计划有120间一居室和两居室客房套房[202] 酒店业务运营情况 - 公司拥有并运营WaterColor Inn、WaterSound Inn等酒店及相关餐饮、零售等业务[198] - 公司的酒店运营、短期度假租赁等业务会产生资产持有成本和人员成本等费用[199] 商业业务建设情况 - 商业部门正在通过合并和非合并合资企业建造637套公寓单元，此前已完成240套，还有107套辅助生活/记忆护理单元在建[209] 商业业务租赁情况 - 截至2020年3月31日，Pier Park North合资公司拥有约33万平方英尺的零售中心，其中约1万平方英尺待建，320,310平方英尺可租赁面积中95.4%已出租[211] - 截至2020年3月31日，Pier Park Crossings一期240套公寓已全部完成，其中236套已出租，二期120套正在建设中[212] 各业务收入及利润变化 - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，房地产收入从460万美元增至580万美元，酒店收入从740万美元降至660万美元，租赁收入从350万美元增至430万美元，木材收入从50万美元增至190万美元[231] - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，总费用从1820万美元增至1990万美元，运营亏损从220万美元收窄至130万美元[231] - 2020年第一季度净亏损130万美元，而2019年第一季度净利润200万美元[231] - 2020年第一季度住宅房地产收入290万美元，较2019年同期减少50万美元（14.7%），毛利润180万美元，较2019年同期增加20万美元，销售19个住宅地块，2019年同期为31个[232][233] - 2020年第一季度商业和农村房地产收入280万美元，销售约80英亩，毛利率约75.0%；2019年同期收入110万美元，销售约71英亩，毛利率约100.0%[232][235] - 2020年第一季度酒店收入660万美元，较2019年同期减少80万美元（10.8%），毛利润为负70万美元，毛利率为 - 10.6%，2019年同期毛利润30万美元，毛利率4.1%，2020年3月会员数1284人，2019年同期为1012人[238] - 2020年第一季度租赁收入430万美元，较2019年同期增加80万美元（22.9%），毛利润370万美元，毛利率86.0%，2019年同期毛利率68.6%，2020年含70万美元业务中断保险理赔款，剔除后毛利率69.8%[239] - 2020年第一季度木材收入190万美元，较2019年同期增加140万美元（280.0%），毛利润170万美元，毛利率89.5%，2019年同期毛利率80.0%，2020年销售8.6万吨，2019年同期为3万吨[240] - 2020年第一季度其他运营和公司费用690万美元，较2019年同期增加90万美元（15.0%），主要因支付绩效激励和员工相关成本[241] - 2020年第一季度折旧、损耗和摊销费用较2019年同期增加100万美元，主要因新资产投入使用[242] - 2020年第一季度投资净亏损160万美元，较2019年同期减少760万美元，2020年含优先股未实现损失480万美元，2019年含优先股未实现收益200万美元[243] - 2020年第一季度利息费用330万美元，较2019年同期增加40万美元（13.8%），主要因项目融资增加[245] - 2020年第一季度其他收入净额450万美元，较2019年同期增加280万美元，2020年含土地贡献收益430万美元，2019年含土地和缓解信贷贡献收益150万美元[246] 各业务板块营收及运营情况 - 2020年第一季度住宅板块总营收3000万美元，较2019年的3500万美元下降14.3%，运营收入500万美元，较2019年的400万美元增长25%[250] - 2020年第一季度住宅板块房屋用地销售收入2400万美元，较2019年的3100万美元下降22.6%，销售数量从31块降至19块，毛利率从48.4%升至54.2%[251] - 2020年第一季度酒店板块营收6500万美元，较2019年的7300万美元下降10.9%，运营亏损2300万美元，较2019年的800万美元扩大[254] - 2020年第一季度酒店板块俱乐部营收3800万美元，较2019年的3700万美元增长2.7%，毛利率从27.0%升至28.9%，会员数量从1012人增至1284人[254] - 2020年第一季度酒店板块酒店等业务营收2500万美元，较2019年的3400万美元下降26.5%，毛利率从 - 17.6%降至 - 68.0%[254][255] - 2020年第一季度酒店板块折旧费用较2019年增加60万美元，主要因新资产投入使用40万美元和高尔夫俱乐部加速折旧20万美元[259] - 2020年第一季度商业板块总营收9000万美元，较2019年的5100万美元增长76.5%，运营收入5000万美元，较2019年的2000万美元增长150%[261] - 2020年第一季度商业板块租赁总收入4300万美元，较2019年的3500万美元增长22.9%，毛利率从74.3%升至86.0%，剔除保险收益后为69.8%[261] - 2020年第一季度商业和农村房地产销售收入2800万美元，较2019年的1100万美元增长154.5%，销售面积80英亩，毛利率约75.0%[262] - 截至2020年3月31日，商业板块可出租净面积约86.9万平方英尺，其中约74.3万平方英尺已出租；2019年同期分别约为81.1万和75.5万平方英尺[261] 木材业务情况 - 2020年第一季度木材收入增加140万美元，增幅280%，2019年同期受飓风影响[263] - 2020年第一季度销售8.6万吨木材，2019年同期为3万吨，平均每吨售价从12.74美元涨至16.73美元[263] - 2020年第一季度木材毛利率从2019年同期的80%增至89.5%[263] 折旧、摊销和其他收入情况 - 2020年第一季度折旧、摊销和损耗费用增加40万美元，主要因新物业投入使用[264] - 2020年第一季度其他收入净额含390万美元土地贡献收益，2019年同期为150万美元[265] 租赁物业和公寓情况 - 截至2020年3月31日，租赁物业可出租总面积868,917平方英尺，出租率86%，与2019年末持平[266] - 截至2020年3月31日，公寓和辅助生活社区总单元数984个，已完工240个，出租236个，出租率98%[270] 公司现金及等价物情况 - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为1.064亿美元，2019年末为1.857亿美元[272] 公司资本支出情况 - 2020年第一季度资本支出4080万美元，包括住宅、商业、酒店和企业支出[275] 公司贷款情况 - 截至2020年3月31日，Pier Park North JV贷款余额4530万美元，Pier Park Crossings JV贷款余额3570万美元[266][277] - 2019年8月，公司子公司获得550万美元贷款，利率为LIBOR加1.7%，2029年8月到期[280] - 2019年10月，Pier Park Crossings Phase II JV获得1750万美元贷款，建设期间利率为LIBOR加2.25%，完工后为LIBOR加2.10%，2024年10月到期[282] - 2020年3月，公司子公司获得1530万美元贷款，利率为LIBOR加2.0%，2025年3月到期[283] - 截至2020年3月31日，公司记录的CDD相关债务为680万美元，土地持有的未偿还CDD债务总额为1770万美元[284] - 2019年6月Watercrest JV贷款2250万美元，截至2020年3月31日，未偿还本金为210万美元，利率为LIBOR加2.2% [279] - 2019年8月Beckrich Building III贷款550万美元，截至2020年3月31日和2019年12月31日，无未偿还本金，利率为LIBOR加1.7% [280] - 2019年10月Pier Park Crossings Phase II JV贷款1750万美元，截至2020年3月31日和2019年12月31日，无未偿还本金，建设期间利率为LIBOR加2.25%，完工后为LIBOR加2.10% [282] - 2020年3月Airport Hotel贷款1530万美元，截至2020年3月31日，无未偿还本金，利率为LIBOR加2.0% [283] - 2020年1月Sea Sound Apartments JV贷款4030万美元，截至2020年3月31日，无未偿还本金，利率为LIBOR加2.15% [292] - 2019年1月Pier Park TPS JV贷款1440万美元，截至2020年3月31日和2019年12月31日，未偿还本金分别为1110万美元和680万美元，利率为LIBOR加2.5% [293] 公司股权回购情况 - 2020年和2019年第一季度，公司分别回购411,113股和471,500股普通股，总价分别为680万美元和710万美元[285] 公司现金流量情况 - 2020年第一季度经营活动净现金流入310万美元，2019年同期净现金流出120万美元[286][287] - 2020年第一季度投资活动净现金流出8030万美元，2019年同期为270万美元[286][288] - 2020年第一季度融资活动净现金流出130万美元，2019年同期为30万美元[286][290] 公司其他财务相关情况 - 截至2020年3月31日，公司对2007年和2008年林地销售相关分期票据的留存权益为1230万美元[297] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司为特定开发项目和缓解银行的基础设施建设提供的担保债券分别为1720万美元和1070万美元，2020年3月31日还有190万美元的备用信用证[298] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司产权代理房地产交易的代管现金存款账户及相应负债余额分别为480万美元和430万美元[299] - 2020年第一季度，公司合同义务在正常业务范围外无重大变化[300] 公司前瞻性陈述及战略规划 - 季度报告包含关于COVID - 19潜在影响、未来业务战略等方面的前瞻性陈述[301][302][304] - 前瞻性陈述受疫情、战略目标变化、房地产市场低迷等多种风险因素影响[305] - 公司期望维持足够企业流动性并增加经常性收入，为股东创造长期价值[302][304] - 公司计划与第三方组建合资企业开发商业和住宅房地产项目[304] - 公司计划扩大酒店资产和服务的范围与规模[304] - 公司期望继续保持成本和投资纪律，确保低固定费用和良好业绩[304]

公司人员情况 - 截至2020年2月24日，公司有55名全职员工[35] 公司现金及投资账户财务数据 - 截至2019年12月31日，公司有1.857亿美元现金及现金等价物[42] - 截至2019年12月31日，公司投资账户有1.761亿美元，其中现金等价物1.663亿美元、公司债务证券10万美元、优先股投资970万美元[56] 公司股权结构 - 截至2019年12月31日，FCM客户（包括Bruce R. Berkowitz）实益拥有公司约44.30%的普通股[45] - 截至2019年12月31日，FCM客户（包括Bruce R. Berkowitz先生）实益持有公司约44.30%的普通股[123] 投资管理协议要求 - 投资管理协议要求投资账户中，任何单一发行人（美国政府除外）的证券投资不得超过15%[51] - 投资管理协议要求投资账户中，对任何单一发行人（美国政府除外）超过10%但不超过15%的投资，需获得投资委员会至少两名成员的同意[51] - 投资管理协议要求投资账户的25%必须为现金及现金等价物[51] - 投资管理协议要求投资账户可投资于普通股，但普通股投资限于交易所交易的普通股，对单一发行人的持股不得超过5%，且投资组合中持有的普通股累计市值不得超过1亿美元[51] - 投资管理协议要求普通股、优先股或其他股权投资的总市值在购买时不得超过投资组合市值的25%[51] 公司业务部门划分 - 公司业务分为四个可报告的运营部门：住宅房地产、酒店、商业租赁与销售和林业[27] 公司业务季节性特征 - 公司业务受季节性波动影响，酒店业务收入通常在第二和第三季度较高[28] - 公司住宅房地产销售、商业房地产项目和酒店业务收入会随时间显著波动，酒店业务有季节性[64][65] 公司投资账户投资上限 - 公司投资账户可向任一发行人投资的上限为购买日投资账户总额的15%[56] 公司投资 - 债务证券损失情况 - 2019年12月31日，公司投资 - 债务证券的未实现损失10万美元被认定为暂时性损失[58] 公司房地产开发约束 - 公司房地产开发受佛罗里达州《增长管理法》和地方土地开发法规约束，审批流程长且成本高[67][68] 公司房地产投资区域影响 - 公司现有房地产投资集中在佛罗里达州西北部，其经济增长影响公司业务[72] 公司面临的竞争情况 - 公司面临来自房地产租赁和开发公司、酒店行业和林业的激烈竞争[75][76][77] 公司产品需求影响因素 - 抵押贷款融资问题和利率上升可能降低公司产品需求[78][79] 公司资产受损及保险情况 - 2018年10月10日，飓风迈克尔登陆佛罗里达州，公司部分资产受损，保险理赔情况不确定[81] - 自然灾害、气候变化和人为灾害可能对公司业务、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响[80][82][83] - 公司房产飓风保险每起命名风暴上限为5000万美元且有免赔额[85] 税法变更对公司影响 - 2017年12月税法变更，对房贷利息和州及地方税联邦税收抵扣设新限制并提高标准扣除额，或影响房屋需求和售价[92] 公司业务战略执行影响因素 - 经济、政治或监管环境不利变化，可能影响公司房地产开发活动和业务战略执行[84] 公司保险覆盖情况 - 房产保险可能不足以覆盖损失，通胀等因素或使保险金无法用于设施置换[85] 佛罗里达房产保险对公司业务影响 - 佛罗里达房产保险保费增加和供应减少，可能降低客户对公司开发房屋和地块的需求[86] 消费者因素对公司业务影响 - 消费者可自由支配支出下降或偏好改变，可能减少公司销售并损害业务[90] 佛罗里达西北部房地产市场对公司影响 - 佛罗里达西北部房地产市场低迷，可能对公司运营产生不利影响[91] 公司客户相关不确定性 - 公司吸引房屋建筑商客户及对方履行购买承诺的能力存在不确定性[93] 公司租赁项目影响 - 公司租赁项目可能无法达到预期回报，影响经营业绩、现金流和商业资产出售能力[97] 公司商业租户影响 - 公司面临商业租户流失的潜在不利影响，可能影响商业地产收入[98] 公司资产减值情况 - 截至2019年12月31日，公司账面上约43080万美元的房地产投资和约510万美元的非合并合资企业投资可能会减值[131] 气候变化政策对公司影响 - 气候变化政策实施或使公司需对物业额外投资或限制土地开发[113] 公司面临的法律风险 - 公司面临第三方诉讼和监管程序，不利结果会影响财务状况[114] 土地开发审批影响 - 土地开发审批流程复杂，第三方挑战会增加不确定性和成本[115] 机场跑道访问对公司业务影响 - 西北佛罗里达海滩国际机场跑道访问受限会影响公司相邻土地需求[117] 公司对第三方服务提供商的依赖 - 公司依赖第三方服务提供商，其服务不达标会影响盈利能力[120] 公司普通股市场情况 - 公司普通股市场价格波动大、交易量低，影响股东投资和股票出售[121][122] 所得税对公司影响 - 所得税估计变化和税法变更会影响公司经营和财务状况[126][127] 公司衍生品交易风险 - 公司使用衍生品降低利率风险，但面临交易对手信用风险[130] 公司利率互换情况 - 公司于2021年6月1日至2024年6月1日进行利率互换，将2000万美元相关债务的可变利率固定为4.37%[296] 公司普通股回购情况 - 2019年和2018年，公司分别回购1263159股和5238566股普通股，总购买价分别为2080万美元和9340万美元[300] 公司各活动净现金情况 - 2019年、2018年和2017年，公司经营活动提供的净现金分别为3040万美元、4140万美元和5370万美元[302] - 2019年和2018年，公司投资活动使用的净现金分别为2930万美元和提供4410万美元[302] - 2019年和2018年，公司融资活动使用的净现金分别为1050万美元和7990万美元[302] 公司资本支出情况 - 2019年和2018年，公司用于经营物业和财产设备的资本支出分别为7420万美元和2540万美元[305] 公司贷款未偿还金额及利率情况 - 截至2019年12月31日，Pier Park TPS JV贷款未偿还金额为680万美元，利率为LIBOR加2.5%[309] - 截至2019年12月31日，Busy Bee JV建设贷款未偿还金额为140万美元，设备贷款未偿还金额不足10万美元，利率为LIBOR加1.5%[310] 公司相关债务情况 - 截至2019年12月31日，公司记录的CDD相关债务为700万美元，土地持有相关的未偿还CDD债务总额为1770万美元[299] 公司房地产交易代管现金存款账户和负债余额情况 - 截至2019年和2018年12月31日，公司房地产交易代管现金存款账户和负债余额分别为430万美元和160万美元[314] 公司总合同义务情况 - 截至2019年12月31日，公司总合同义务为5.764亿美元，其中1年内到期支付6330万美元，1 - 3年到期支付9260万美元，3 - 5年到期支付5210万美元，5年以上到期支付3.684亿美元[315] 公司净运营亏损结转额情况 - 2019年和2018年12月31日，公司州净运营亏损结转额分别为3.414亿美元和3.57亿美元，无联邦净运营亏损结转[335] 公司估值备抵及税收利益情况 - 2018年第三季度，公司重新评估估值备抵需求后，全额释放估值备抵，产生500万美元税收利益，2017年12月31日估值备抵为500万美元[335] 公司联邦所得税应收款情况 - 2017年12月31日，公司有与美国联邦替代最低税（“AMT”）信贷结转重新分类相关的联邦所得税应收款840万美元，2018年该应收款减少450万美元至390万美元，2019年减少110万美元至280万美元[335] 公司房地产项目成本资本化情况 - 公司对房地产项目开发期间相关成本进行资本化，包括土地、公共开发成本、资本化财产税、资本化利息和某些间接成本[318][319] 公司长期资产减值审查情况 - 公司按季度审查长期资产减值情况，考虑多种潜在减值迹象，采用不同方法确定是否存在减值[323][324] 公司房地产资产减值费用情况 - 若确定房地产资产存在减值，减值费用为资产账面价值超过公允价值的金额，采用多种方法确定公允价值[322][330] 公司持有待售资产记录情况 - 公司将符合条件的长期资产分类为持有待售，其账面价值按较低者记录，即账面价值或公允价值减销售成本[331] 公司所得税管理判断情况 - 公司在编制合并财务报表时需对所得税进行重大管理判断，根据税法估计当期税项和评估暂时性差异[332] 公司会计政策选择及采用情况 - 2019年1月1日起，公司对经修订的ASU 2016 - 02（“Topic 842”）选择并/或采用了相关实用权宜方法和会计政策[336] 公司采用新准则确认情况 - 2019年1月1日采用新准则，确认经营租赁使用权资产和相应经营租赁负债均为0.4百万美元[337] 新准则对公司影响情况 - 2019年7月FASB发布的新准则对公司财务状况、经营成果和现金流无重大影响[339] - 2020年1月1日起实施的金融工具信用损失准则对公司无重大影响[340] - 2020年12月15日后开始的年度和中期生效的所得税准则预计无重大影响[341] - 2020年1月FASB发布的准则公司正在评估影响[342] 公司未来规划 - 公司期望保持充足企业流动性[345] - 公司计划利用土地、现金等增加经常性收入并为股东创造长期价值[345] - 公司2020年有资本支出预算并关注投资收益时间[345] - 公司期望在房地产项目投资以促进未来增长[345] - 公司计划与第三方组建合资企业开发商业和住宅地产项目[345]

房地产土地分布 - 公司约90%的房地产土地位于墨西哥湾15英里范围内[161] 各业务板块对合并运营收入贡献占比 - 2019年和2018年第三季度及前九个月各业务板块对合并运营收入贡献占比不同，如2019年前九月住宅房地产占33.3%、酒店占44.0%、商业租赁和销售占16.2%、林业占5.4%、其他占1.1% [166] 各社区住宅地块开发与销售情况 - 截至2019年9月30日，Watersound Origins社区562个住宅地块已开发，431个已售出，579个正在开发，610个已签约[170] - 截至2019年9月30日，Breakfast Point社区369个住宅地块已开发，357个已售出，12个已与建筑商签约[171] 住宅地块签约收入情况 - 截至2019年9月30日，公司有995个住宅地块已签约，预计未来几年成交带来约8300万美元收入，2018年同期638个签约预计带来约6520万美元收入（截至2019年9月30日已实现510万美元）[184][186] 酒店建设项目情况 - 2019年第三季度公司与Key International, Inc.开始在巴拿马城海滩Pier Park地区建设Embassy Suites酒店，规划255个客房套房[189] - 2019年9月30日后公司开始在西北佛罗里达海滩国际机场建设Hilton Garden Inn酒店，规划143个客房[190] - 2019年9月30日后公司开始在Camp Creek高尔夫俱乐部附近建设酒店和俱乐部设施项目，规划75间客房[195] 码头受损与修复情况 - 2018年10月10日飓风迈克尔登陆后，公司两个码头因严重受损关闭，目前正在修复[196] 商业租赁项目情况 - Pier Park North JV拥有约33万平方英尺零售中心，96.3%可出租面积已出租，还有约1万平方英尺待建设[200] - VentureCrossings有243,605平方英尺制造和办公空间已长期出租，正在建设约6万平方英尺灵活空间建筑，计划2019年第四季度完成[201] - Beckrich Office Park有超6.7万平方英尺可出租面积，92.3%已出租，正在建设第三座办公楼和新星巴克建筑[202] 公寓建设与出租情况 - Pier Park Crossings JV开发的240套公寓社区在建，截至2019年9月30日已完成120套，其中119套已出租[203] 公司整体财务数据对比 - 2019年前三季度，公司房地产收入3.36亿美元，2018年同期为1.35亿美元；酒店收入3.7亿美元，2018年同期为1.4亿美元；租赁收入1.12亿美元，2018年同期为1.05亿美元；木材收入2600万美元，2018年同期为1800万美元[218] - 2019年前三季度，公司总营收8.44亿美元，2018年同期为3.28亿美元；总费用6.83亿美元，2018年同期为2.54亿美元；营业收入1.61亿美元，2018年同期为1900万美元[218] - 2019年前三季度，公司其他收入净额9000万美元，2018年同期为1400万美元；税前收入2.51亿美元，2018年同期为1900万美元；净利润1.8亿美元，2018年同期为5800万美元[218] 林业业务情况 - 公司林业业务专注管理佛罗里达州西北部木材资产，主要通过现场销售木材创收，还会出售木材资产、未开发土地等[211][212] 公司业务季节性影响 - 公司业务受季节性影响，酒店业务收入通常在第二和第三季度较高，住宅和商业房地产项目也会因销售和开发情况导致业绩波动[216][217] 财务报表编制情况 - 公司财务报表按GAAP编制，需进行估计和判断，关键会计政策在2018年年报中披露，2019年前九个月无重大变化[213][214] 住宅房地产业务数据对比 - 2019年三季度住宅房地产总收入增至1100万美元，较2018年同期增加910万美元，增幅478.9%，毛利润增至520万美元，较2018年同期增加430万美元，销售94个住宅地块，2018年同期为14个[221] - 2019年前三季度住宅房地产总收入降至2810万美元，较2018年同期减少960万美元，降幅25.4%，毛利润降至1390万美元，较2018年同期减少1620万美元，销售276个住宅地块，2018年同期为157个；若排除一次性收入，收入增加1350万美元，增幅92.5%，毛利润增加690万美元，增幅98.6% [222] - 2019年住宅房地产板块三季度和前九个月总营收分别为1100万美元和2810万美元，2018年为190万美元和3770万美元[246] - 2019年住宅房地产板块三季度和前九个月运营收入分别为420万美元和1020万美元，2018年为 - 30万美元和2650万美元[246] - 2019年住宅房地产板块三季度和前九个月税前收入分别为410万美元和990万美元，2018年为 - 40万美元和2610万美元[246] - 2019年第三季度，住宅用地销售收入增加810万美元，增幅450.0%，毛利润率降至44.4% [247] - 2019年前九个月，住宅用地销售收入增加1230万美元，增幅92.5% [249] 商业房地产业务数据对比 - 2019年三季度商业房地产销售5笔，共23英亩，收入210万美元，毛利率约90.5%；2018年同期销售5笔，共314英亩，收入330万美元，毛利率约27.3% [224] - 2019年前三季度商业房地产销售7笔，共74英亩，收入320万美元，毛利率约90.6%；2018年同期销售9笔，共318英亩，收入400万美元，毛利率约35.0% [226] - 商业租赁与销售业务，2019年三季度租赁收入380万美元，较2018年同期增加80万美元，增幅26.7%；前九个月租赁收入1050万美元，较2018年同期增加180万美元，增幅20.7%[262] - 商业租赁与销售业务，2019年三季度商业地产收入210万美元，较2018年同期减少120万美元；前九个月商业地产收入320万美元，较2018年同期减少80万美元[262] - 截至2019年9月30日，公司净可出租面积约82.2万平方英尺，其中约75.7万平方英尺已出租；2018年同期净可出租面积约80.8万平方英尺，其中约71.7万平方英尺已出租[262] - 2019年三季度有5笔商业地产销售，总面积约23英亩，收入210万美元，毛利率约90.5%；2018年同期有5笔商业地产销售，总面积约314英亩，收入330万美元，毛利率约27.3%[263] - 2019年前九个月有7笔商业地产销售，总面积约74英亩，收入320万美元，毛利率约90.6%；2018年前九个月有9笔商业地产销售，总面积约318英亩，收入400万美元，毛利率约35.0%[263] 农村土地和其他业务数据对比 - 2019年三季度农村土地和其他业务销售约33英亩农村和林地及缓解银行信贷，收入40万美元，毛利率约100.0%；2018年同期销售约50英亩农村和林地及缓解银行信贷，收入100万美元，毛利率约70.0% [227] - 2019年前三季度农村土地和其他业务销售约87英亩农村和林地及缓解银行信贷，收入230万美元，毛利率约91.3%；2018年同期销售约144英亩农村和林地及缓解银行信贷，收入440万美元，毛利率约86.4% [227] - 2019年第三季度，公司出售约33英亩农村和林地，收入0.1百万美元，毛利率约100.0%；2018年同期出售约50英亩，收入0.7百万美元，毛利率约71.4%[272] - 2019年前九个月，公司出售约87英亩农村和林地，收入140万美元，毛利率约92.9%；2018年同期出售约144英亩，收入160万美元，毛利率约75.0%[275] 酒店业务数据对比 - 2019年三季度酒店收入增至1400万美元，较2018年同期增加190万美元，增幅15.7%，毛利率27.1%，2018年同期为23.1% [230] - 2019年前三季度酒店收入增至3700万美元，较2018年同期增加490万美元，增幅15.3%，毛利率28.6%，2018年同期为20.6%；截至2019年9月30日，俱乐部会员达1234人，2018年同期为1107人 [231] - 2019年第三季度，度假村、住宿及其他管理服务收入增加120万美元，增幅16.9%，毛利率增至22.9% [252] - 2019年第三季度，俱乐部收入增加120万美元，增幅26.7%，毛利率增至35.1% [253] - 2019年第三季度，码头收入减少100万美元，降幅100.0% [254] - 2019年前九个月，度假村、住宿及其他管理服务收入增加320万美元，增幅18.1% [257] - 2019年前九个月，俱乐部收入增加300万美元，增幅22.7%，毛利率增至37.0%，截至9月30日会员数达1234人 [258] - 2019年前九个月，码头收入减少240万美元，降幅100.0%，毛利润含130万美元业务中断保险赔款 [259] - 2019年第三季度，酒店业务板块毛利率为27.1%，高于2018年同期的23.0% [255] - 2019年前九个月，酒店业务板块毛利率为28.8%，高于2018年同期的20.4%，剔除保险赔款后为25.3% [260] 租赁业务数据对比 - 2019年三季度租赁收入增至400万美元，较2018年同期增加40万美元，增幅11.1%；2019年前三季度租赁收入增至1120万美元，较2018年同期增加70万美元，增幅6.7% [233] 木材业务数据对比 - 2019年三季度木材收入降至180万美元，较2018年同期减少50万美元，降幅27.8%，销售8.2万公吨，2018年同期为9.7万公吨，毛利率降至84.6%，2018年同期为88.9%；2019年前三季度木材收入降至260万美元，较2018年同期减少270万美元，降幅50.9%，销售14.3万公吨，2018年同期为31万公吨，毛利率降至80.8%，2018年同期为88.7% [234][235] - 林业业务，2019年三季度木材收入130万美元，较2018年同期减少50万美元，降幅27.8%；前九个月木材收入260万美元，较2018年同期减少260万美元[262][271] - 2019年三季度木材销售8.2万吨，较2018年同期的9.7万吨减少；平均每吨售价降至15.16美元，2018年同期为16.10美元[271] - 2019年前九个月，木材收入减少260万美元，降幅50.0%；销量从2018年同期的310,000吨降至143,000吨；平均每吨售价从2018年同期的15.61美元降至14.85美元；毛利率从2018年同期的88.5%降至80.8%[274] 其他运营和公司费用情况 - 2019年和2018年截至9月30日的三、九个月其他运营和公司费用均为510万美元和1610万美元[237] 折旧、损耗和摊销费用情况 - 2019年截至9月30日的三、九个月折旧、损耗和摊销费用分别增加30万美元和40万美元[238] 净投资收入情况 - 2019年截至9月30日的三、九个月净投资收入分别降至240万美元和1100万美元，较2018年减少20万美元和120万美元[239] 利息费用情况 - 2019年截至9月30日的三、九个月利息费用分别增至310万美元和910万美元，较2018年增加20万美元和20万美元[241] 其他净收入情况 - 2019年截至9月30日的三、九个月其他净收入分别增至210万美元和710万美元，较2018年增加180万美元和630万美元[242] 所得税费用情况 - 2019年截至9月30日的三个月所得税费用为300万美元，有效税率为34.4%；2018年同期所得税收益为350万美元，有效税率为 - 174.1%[243] - 2019年截至9月30日的九个月所得税费用为710万美元，有效税率为28.2%；2018年同期为280万美元，有效税率为8.0%[244] 其他业务收益与赔款情况 - 2019年三季度和前九个月其他净收入分别包含向非合并实体Busy Bee JV贡献土地的0.8百万美元收益和向Pier Park TPS JV贡献土地的150万美元收益[265] - 2019年三季度和前九个月，Pier Park Crossings JV分别收到与飓风迈克尔相关的保险赔款90万美元和120万美元[265] 公司现金及等价物情况 - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为1.653亿美元，较2018年12月31日的1.952亿美元减少[277] 公司资本支出情况 - 2019年前九个月，公司资本支出共计7770万美元，包括住宅房地产社区1800万美元、商业租赁和销售部门4510万美元、酒店部门1300万美元、林业部门和公司支出160万美元[279] 公司贷款余额情况 - 截至2019年9月30日，Pier Park North JV贷款余额为4570万美元，Pier Park Crossings JV贷款余额为2970万美元，Origins Crossings JV、Watercrest JV和Beckrich Building III贷款无本金余额[280][

房地产土地分布 - 公司约90%的房地产土地位于墨西哥湾15英里范围内[157] 各业务线对合并运营收入贡献占比 - 2019年Q2和H1住宅房地产、酒店、商业租赁和销售、林业、其他业务对合并运营收入的贡献占比分别为38.9%、43.9%、10.0%、6.0%、1.2%和33.3%、44.7%、15.0%、5.9%、1.1%[162] 社区住宅用地开发与销售情况 - 截至2019年6月30日，Watersound Origins社区有562个已开发住宅用地，其中412个已售出，580个正在开发，624个已签约[166] - 截至2019年6月30日，Breakfast Point社区369个住宅用地已全部开发，其中330个已售出，39个已签约[167] - 截至2019年6月30日，SouthWood社区已售出2746个住宅用地，70个正在进行工程建设且已签约[169] 已签约住宅用地及预计收入 - 截至2019年6月30日，公司有914个住宅用地已签约，预计未来几年成交时将带来约8950万美元收入，2018年同期为644个，预计收入约6550万美元（截至2019年6月30日已实现560万美元）[180][181] 酒店及相关设施运营 - 公司拥有并运营WaterColor Inn、The Pearl Hotel等酒店及相关餐饮设施[183] 俱乐部及高尔夫球场运营 - 公司拥有并运营WaterSound Beach Club等俱乐部及Shark's Tooth Golf Club等三个高尔夫球场[185][186] 码头受损及修复情况 - 公司拥有并运营的Bay Point Marina和Port St. Joe Marina因飓风受损关闭，正在进行长期修复[189] 零售中心租赁情况 - 截至2019年6月30日，Pier Park North JV拥有约33万平方英尺的零售中心，其中约1万平方英尺待建设，320,310净可租赁平方英尺中96.3%已出租[193] 制造和办公空间建设 - 公司拥有243,605平方英尺的制造和办公空间，正在建设约60,000平方英尺的弹性空间建筑，计划2019年第三季度完成[194] 办公园区租赁及建设情况 - Beckrich办公园区有超67,000净可租赁平方英尺，截至2019年6月30日，91.2%已出租，正在建设第三座办公楼和新的星巴克建筑[195] 公寓社区建设及租赁情况 - Pier Park Crossings的240套公寓社区正在建设，截至2019年6月30日，已完成96套，其中87套已出租[196] 零售和娱乐空间及医疗设施建设 - Origins Town Center获批约330,000平方英尺的零售和娱乐空间以及约127,000平方英尺的办公空间，正在建设约6,500平方英尺的医疗设施[197] 公司总营收、总费用和净收入变化 - 2019年上半年，公司总营收3550万美元，2018年同期为5040万美元；2019年第二季度总营收5160万美元，2018年同期为7030万美元[212] - 2019年上半年，公司总费用2460万美元，2018年同期为2110万美元；2019年第二季度总费用4290万美元，2018年同期为4150万美元[212] - 2019年上半年，公司净收入1030万美元，2018年同期为2610万美元；2019年第二季度净收入1220万美元，2018年同期为2670万美元[212] 各业务线收入占比及变化 - 2019年第二季度，住宅房地产收入1380万美元，占比89.0%；2018年同期为2870万美元，占比89.4%[213] - 2019年第二季度，商业房地产收入100万美元，占比0.7%；2018年同期为40万美元，占比1.2%[213] - 2019年第二季度，农村土地及其他收入160万美元，占比10.3%；2018年同期为300万美元，占比9.4%[213] 住宅房地产收入、利润及销售情况 - 2019年Q2住宅房地产总收入降至1380万美元，减少1490万美元，降幅51.9%；毛利润降至710万美元，减少1920万美元；剔除一次性收入后，收入增加820万美元，增幅146.4%，毛利润增加390万美元，增幅121.9%；售出151个住宅地块，2018年同期为37个[214] - 2019年上半年住宅房地产总收入降至1720万美元，减少1850万美元，降幅51.8%；毛利润降至870万美元，减少2050万美元；剔除一次性收入后，收入增加460万美元，增幅36.5%，毛利润增加260万美元，增幅42.6%；售出182个住宅地块，2018年同期为143个[215] 商业土地房地产销售情况 - 2019年Q2无商业土地房地产销售，2018年同期三次销售约2英亩，收入40万美元，毛利率约50%；2019年上半年两次销售约51英亩，收入100万美元，毛利率约100%；2018年上半年四次销售约5英亩，收入80万美元，毛利率约62.5%[219] 农村和林地出售情况 - 2019年Q2出售约34英亩农村和林地，收入120万美元，缓解银行信贷收入40万美元，毛利率约93.8%；2018年同期出售约77英亩，收入70万美元，缓解银行信贷收入230万美元，毛利率约86.7%；2019年上半年出售约54英亩，收入130万美元，缓解银行信贷收入60万美元，毛利率约89.5%；2018年上半年出售约94英亩，收入90万美元，缓解银行信贷收入250万美元，毛利率约91.2%[220] 酒店收入、毛利率及会员情况 - 2019年Q2酒店收入增至1560万美元，增加270万美元，增幅20.9%，毛利率42.3%；剔除保险理赔后毛利率34%；2019年上半年收入增至2300万美元，增加310万美元，增幅15.6%，毛利率29.6%；剔除保险理赔后毛利率23.9%；截至2019年6月30日，俱乐部会员达1198人，2018年同期为1078人[223][224][226] 租赁收入及毛利率变化 - 2019年Q2租赁收入增至370万美元，增加20万美元，增幅5.7%；2019年上半年收入增至720万美元，增加30万美元，增幅4.3%；2019年Q2和上半年毛利率分别为70.3%和70.8%[227] 木材收入、销量及毛利率变化 - 2019年Q2木材收入降至70万美元，减少120万美元，降幅63.2%，毛利率降至71.4%；售出3.1万公吨，2018年同期为11.2万公吨；2019年上半年收入降至130万美元，减少230万美元，降幅63.9%，毛利率降至76.9%；售出6.1万公吨，2018年同期为21.4万公吨[228][229] 其他运营和企业费用情况 - 2019年Q2其他运营和企业费用为510万美元，2018年同期为500万美元；2019年上半年为1110万美元，2018年同期为1100万美元[230] 折旧、损耗和摊销费用情况 - 2019年Q2和上半年折旧、损耗和摊销费用与2018年同期相当[231] 各业务板块影响因素 - 各业务板块收入、利润和毛利率受销售数量、价格、成本、产品组合及飓风影响[214][215][218][219][220][224][226][227][228][229] 投资净收入变化 - 2019年Q2投资净收入降至250万美元，较2018年同期的600万美元减少350万美元；2019年上半年降至860万美元，较2018年同期的960万美元减少100万美元[232] 利息和股息收入变化 - 2019年Q2利息和股息收入为230万美元，与2018年同期持平；2019年上半年为410万美元，低于2018年同期的520万美元[232] 利息支出变化 - 2019年Q2利息支出为300万美元，高于2018年同期的290万美元；2019年上半年为600万美元，高于2018年同期的590万美元[235] 其他净收入变化 - 2019年Q2其他净收入增至330万美元，较2018年同期的20万美元增加310万美元；2019年上半年增至500万美元，较2018年同期的50万美元增加450万美元[236] 所得税费用及有效税率变化 - 2019年Q2所得税费用为340万美元，低于2018年同期的650万美元；有效税率为24.9%，高于2018年同期的20.0%[237] - 2019年上半年所得税费用为410万美元，低于2018年同期的630万美元；有效税率为25.0%，高于2018年同期的18.9%[238] 住宅房地产营收和运营收入变化 - 2019年Q2住宅房地产总营收为1380万美元，低于2018年同期的2870万美元；2019年上半年为1720万美元，低于2018年同期的3580万美元[240] - 2019年Q2住宅房地产运营收入为570万美元，低于2018年同期的2510万美元；2019年上半年为610万美元，低于2018年同期的2680万美元[240] 住宅房地产家园销售收入及毛利率变化 - 2019年Q2住宅房地产家园销售收入增至1260万美元，较2018年同期的510万美元增加750万美元，增幅147.1%；毛利率降至50.0%，低于2018年同期的58.8%[241] - 2019年上半年住宅房地产家园销售收入增至1570万美元，较2018年同期的1150万美元增加420万美元，增幅36.5%；毛利率增至49.7%，高于2018年同期的47.0%[244] 酒店业务收入及毛利率变化 - 2019年Q2酒店业务收入1560万美元，2018年同期为1330万美元；2019年上半年收入2310万美元，2018年同期为2070万美元[247] - 2019年Q2酒店业务毛利率42.3%，2018年同期为26.3%；上半年毛利率29.9%，2018年同期为18.8%，剔除赔款后，Q2毛利率34.0%，上半年为24.2%[252][258][259] 度假村等管理服务收入及毛利率变化 - 2019年Q2度假村等管理服务收入增加160万美元，增幅22.2%，毛利率降至27.3%；上半年收入增加200万美元，增幅18.9%，毛利率降至15.1%[248][255] 俱乐部收入、毛利率及会员数变化 - 2019年Q2俱乐部收入增加160万美元，增幅30.8%，毛利率增至44.1%；上半年收入增加180万美元，增幅20.7%，毛利率增至38.1%，2019年6月30日会员数达1198人，2018年同期为1078人[249][256] 码头收入及毛利情况 - 2019年Q2码头收入减少90万美元，降幅100%；上半年收入减少140万美元，降幅100%，2019年Q2和上半年毛利含130万美元业务中断保险赔款[250][257] 商业租赁和销售业务收入、毛利率及出租面积变化 - 2019年Q2商业租赁和销售业务租赁收入增加50万美元，增幅17.2%；上半年增加100万美元，增幅17.5%，2019年Q2租赁毛利率降至67.6%，上半年降至68.7%[260] - 2019年Q2无商业地产销售，2018年同期3笔销售共2英亩，收入40万美元，毛利率约50.0%；2019年上半年2笔销售共51英亩，收入100万美元，毛利率约100.0%，2018年同期4笔销售共5英亩，收入80万美元，毛利率约62.5%[261] - 2019年6月30日，商业租赁和销售业务净可出租面积约82.3万平方英尺，其中约75.8万平方英尺已出租；2018年同期净可出租面积约80.9万平方英尺，其中约71.9万平方英尺已出租[260] 其他运营费用内容 - 其他运营费用包括薪资福利、物业税、营销、专业费用等[245][253][259][262] 投资净收入和利息费用来源 - 投资净收入主要为应收抵押贷款票据利息，利息费用为CDD债务利息[245] 其他收入净额情况 - 2019年上半年其他收入净额含对非合并合资企业贡献土地的150万美元收益[263] 租赁物业出租情况 - 2019年6月30日租赁物业净可出租面积822,666平方英尺，出租率92%；2018年12月31日净可出租面积812,630平方英尺，出租率93%[263] 公寓计划单元情况 - 2019年6月30日公寓计划单元457个，完工96个，出租87个，出租率91%[267] 林业板块收入、销量变化 - 2019年Q2林业板块总收入210万美元，2018年同期为280万美元；2019年上半年总收入300万美元，2018年同期为480万美元[269] - 2019年Q2木材销量31,000吨，2018年同期为112,000吨；2019年上半年销量61,000吨，2018年同期为214,000吨[269] - 2019年Q2木材收入较2018年同期减少120万美元，降幅63.2%；2019年上半年较2018年同期减少220万美元，降幅62.9%[269][272] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2019年6月30日，公司现金

公司房地产土地分布与收入来源 - 公司约90%的房地产土地位于墨西哥湾15英里范围内，2018年约79%的收入来自约2%的土地销售、活动和运营[140] 各业务板块对合并运营收入的贡献 - 2019年第一季度各业务板块对合并运营收入的贡献：住宅房地产21.0%，酒店业务46.6%，商业租赁和销售26.3%，林业5.4%，其他0.7%；2018年对应比例分别为35.4%、37.5%、15.9%、10.0%、1.2%[145] 社区住宅用地情况 - 截至2019年3月31日，Watersound Origins社区获批1074个单户住宅用地，371个已开发，345个已售出，305个正在开发，466个待开发，487个已签约[148] - 截至2019年3月31日，Breakfast Point社区获批369个单户住宅用地，302个已开发并全部售出，67个正在开发且全部已签约[149] 住宅用地签约及预计收入 - 截至2019年3月31日，公司有773个住宅用地已签约，预计未来几年成交时带来约7450万美元收入；2018年3月31日有141个已签约，预计带来约590万美元收入（截至2019年3月31日已实现460万美元）[164] 商业租赁物业出租情况 - 截至2019年3月31日，Pier Park North合资公司拥有约33万平方英尺零售中心，320310平方英尺可租赁面积，96.3%已出租[175] - 截至2019年3月31日，Beckrich Office Park有超6.7万平方英尺可租赁面积，95.2%已出租[177] 公司资产受损情况 - 公司拥有并运营的两个码头因飓风迈克尔受损关闭，正在进行长期修复[171] 公司在建项目 - 公司正在开发Latitude Margaritaville Watersound社区，预计第一阶段约有3000个住宅用地[155] - 公司正在建设Pier Park Crossings合资公司的240套公寓社区，建成后开始租赁[178] - 起源镇中心有约33万平方英尺零售和娱乐空间、约12.7万平方英尺办公空间，计划建设约6500平方英尺医疗设施[179] - 起源十字路口合资公司将开发、管理和租赁217套公寓社区[179] - 码头公园西北合资项目建设124间客房的TownePlace Suites酒店，还计划建设1.8万平方英尺商业建筑[180] 公司总体财务数据变化 - 2019年第一季度总营收1.6亿美元，较2018年同期的1.99亿美元下降19.6%；总支出1.82亿美元，较2018年同期的2.04亿美元下降10.8%；净收入2000万美元，较2018年同期的600万美元增长233.3%[190] 住宅房地产业务数据变化 - 2019年第一季度住宅房地产收入3400万美元，较2018年同期的7000万美元下降51.4%；销售31个住宅地块，较2018年同期的106个下降70.8%[192] - 住宅房地产板块2019年第一季度总收入为340万美元，较2018年同期的700万美元下降；运营收入为40万美元，较2018年同期的170万美元下降[201] - 住宅房地产板块2019年第一季度宅地销售收入减少330万美元，降幅51.6%；毛利率增至48.4%，2018年同期为39.1%[211] 商业房地产业务数据变化 - 2019年第一季度商业房地产收入900万美元，来自两笔共约51英亩的销售；2018年同期收入300万美元，来自一笔约2英亩的销售[194] - 2019年第一季度商业租赁和销售业务总收入420万美元，2018年同期为310万美元，租赁收入增加0.5百万美元，增幅17.9%[219] - 2019年第一季度商业地产销售两块共约51英亩，收入0.9百万美元，毛利率约100%；2018年同期一块约2英亩，收入0.3百万美元，毛利率约100%[221] 农村土地及其他业务数据变化 - 2019年第一季度农村土地及其他收入300万美元，包括约20英亩农村和林地销售及缓解银行信贷销售；2018年同期收入400万美元[195] 酒店业务数据变化 - 2019年第一季度酒店收入7400万美元，较2018年同期的7100万美元增长4.2%；会员数1146人，较2018年同期的1009人增长13.6%；毛利率4.1%，较2018年同期的5.6%下降[197] - 酒店板块2019年第一季度总收入为750万美元，与2018年同期持平；运营亏损为80万美元，2018年同期为60万美元[213] - 酒店板块度假村、住宿及其他管理服务2019年第一季度收入增加40万美元，增幅11.8%；毛利率降至 - 13.2%，2018年同期为 - 11.8%[214] - 酒店板块俱乐部2019年3月31日会员数为1146人，2018年同期为1009人；毛利率增至27%，2018年同期为22.2%[216] - 2019年第一季度酒店业务毛利率为4.0%，2018年同期为6.7%，主要因码头受飓风影响及酒店入住率降低[218] 租赁业务数据变化 - 2019年第一季度租赁收入3500万美元，较2018年同期的3400万美元增长2.9%；毛利率68.6%，较2018年同期的67.6%上升[199] 木材业务数据变化 - 2019年第一季度木材收入500万美元，较2018年同期的1700万美元下降70.6%；销售量3万吨，较2018年同期的10.2万吨下降70.6%；毛利率80.0%，较2018年同期的88.2%下降[200] - 2019年第一季度林业业务总收入90万美元，2018年同期为200万美元，木材收入减少110万美元，降幅68.8%[228] - 2019年第一季度共销售木材30000吨，2018年同期为102000吨，平均每吨售价降至12.74美元，2018年同期为15.22美元[228] 其他运营和公司费用情况 - 2019年第一季度其他运营和公司费用为600万美元，2018年同期为590万美元，两者相当[201] 净投资收入变化 - 2019年第一季度净投资收入增至600万美元，较2018年同期的360万美元增加240万美元，2019年含200万美元优先股未实现收益，2018年含110万美元公司债务证券出售实现损失等[203] 利息费用情况 - 2019年第一季度利息费用为290万美元，2018年同期为300万美元[205] 其他净收入变化 - 2019年第一季度其他净收入增至170万美元，较2018年同期的30万美元增加140万美元，主要因150万美元土地贡献收益[206] 所得税费用及税率变化 - 2019年第一季度所得税费用为60万美元，2018年同期所得税收益为20万美元；2019年有效税率为25%，2018年为 - 49%[207] 码头业务收入变化 - 2019年第一季度码头收入减少0.5百万美元，降幅100%，因飓风迈克尔影响，码头自2018年10月10日后一直关闭[217] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为1.908亿美元，2018年12月31日为1.952亿美元[231] 公司资本支出情况 - 2019年第一季度资本支出共1710万美元，包括住宅房地产社区520万美元、商业租赁和销售业务840万美元等[233] 公司合同义务情况 - 截至2019年3月31日，公司合同义务总额为3300万美元[233] 公司贷款余额情况 - 截至2019年3月31日，Pier Park North JV贷款余额为4620万美元，2018年12月31日为4640万美元，年利率4.1%，2025年11月到期[234] - 2018年5月，Pier Park Crossings JV获得3660万美元贷款用于佛罗里达州公寓建设，截至2019年3月31日和2018年12月31日，未偿还金额分别为2170万美元和1540万美元，年利率4.0%，2060年6月到期，2020年7月1日前不得提前还款，2020年7月1日至2030年6月30日提前还款需支付1.0% - 10.0%的本金溢价[235] 公司CDD相关债务情况 - 截至2019年3月31日，公司记录的CDD相关债务为770万美元，土地持有的未偿还CDD债务总额为1990万美元，其中SouthWood为1660万美元，现有Pier Park零售中心为280万美元，Wild Heron为50万美元[236] 公司普通股回购情况 - 2019年和2018年第一季度，公司分别回购471,500股和764,825股普通股，总购买价格分别为710万美元和1370万美元[237] 公司现金流量情况 - 2019年第一季度，经营活动净现金使用120万美元，投资活动净现金使用270万美元，融资活动净现金使用30万美元；2018年同期，经营活动净现金提供220万美元，投资活动净现金提供2240万美元，融资活动净现金使用1380万美元[239] - 2019年第一季度投资活动中，资本支出1000万美元，保险理赔收入580万美元，受限投资销售110万美元，SPE持有的资产到期收入40万美元；2018年同期，投资销售 - 债务证券3080万美元，资产处置收入500万美元，受限投资销售110万美元，SPE持有的资产到期收入40万美元，购买投资 - 股权证券1040万美元[241] 公司贷款担保情况 - 2015年10月，Pier Park North JV获得4820万美元贷款，公司需遵守财务契约并提供有限担保[243] - 2019年1月，非合并的Pier Park TPS JV获得1440万美元贷款，2026年1月到期，公司及其全资子公司提供连带责任担保[244] 公司保留权益情况 - 截至2019年3月31日，公司对2007 - 2008年林地销售的分期票据记录的保留权益为1160万美元[245] 公司担保债券情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司需提供940万美元的担保债券以保证某些基础设施和缓解银行的建设完成[246] 公司房地产交易托管现金存款账户和负债余额情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司房地产交易托管现金存款账户和负债余额分别为190万美元和160万美元[247] 利率变化对公司投资市值的影响 - 假设利率上升100个基点，截至2019年3月31日，美国国债和公司债务证券投资市值减少不到0.1百万美元[258] - 假设利率上升100个基点，截至2019年3月31日，某些优先股投资市值减少约1.3百万美元[259] 利率变化对公司经营业绩的影响 - 现金及现金等价物投资于商业票据和货币市场工具，利率变化对经营业绩无重大影响[260] - 一项留存利息投资的利息收入基于LIBOR，利率变化100个基点对利息收入影响不显著[260] - 部分建设贷款的利息支出基于LIBOR，利率变化100个基点对利息支出影响不显著[261] LIBOR改革对公司的影响 - LIBOR改革或使其消失或表现不同，可能影响公司投资利息收入和利息支出[262] - 若LIBOR不可用，公司将为建设贷款和投资机会寻求替代利率计算方法[262] 外部因素对公司业务的影响 - 利率上升、房贷可得性降低等会对公司房地产业务产生负面影响，增加开发项目成本[263] - 佛罗里达州西北部经济下滑会减少可支配收入，降低公司酒店业务需求[263] 公司投资风险 - 公司投资的公司债务证券和某些优先股为非投资级，可能影响其公允价值[258][259]

住宅地块签约与收入情况 - 截至2018年12月31日，约684个住宅地块签约，预计未来几年成交，成交总收入约6790万美元；2017年12月31日，约211个住宅地块签约，总收入约750万美元，其中610万美元已于2018年12月31日前实现[36] 社区开发规划 - 拟开发的Latitude Margaritaville Watersound社区预计包含约3000个住宅地块，相关商业项目和码头村仍在规划阶段[33] 法律和解金与土地持有 - 非营利组织Triumph Gulf Coast, Inc.将在18年内向佛罗里达州西北部8个县分配15亿美元法律和解金，公司在其中3个县有大量土地持有[35] 商业租赁和销售板块物业情况 - 商业租赁和销售板块主要持有物业中，Pier Park North JV可租商业面积320,310平方英尺，出租率96%；VentureCrossings制造设施可租面积243,605平方英尺，出租率100%；Beckrich Office Park可租办公面积67,108平方英尺，出租率96%[40] 林业板块土地情况 - 截至2018年12月31日，林业板块约有115,000英亩土地，预计可稳定运营其中约67,000英亩[41] 利率上升对投资市值影响 - 假设利率上升100个基点，截至2018年12月31日，美国国债和公司债务证券投资市值减少不到10万美元[356] - 假设利率上升100个基点，截至2018年12月31日，某些优先股投资市值减少约110万美元[357] 业务季节性波动 - 公司业务受季节性波动影响，酒店业务收入通常在第二和第三季度较高[44] 公司员工与运营管理 - 截至2019年2月25日，公司有53名全职员工，酒店业务日常运营人员多由第三方管理公司雇佣[49] 公司运营法规约束 - 公司运营受联邦、州和地方法律法规约束，虽认为已基本合规，但不能保证不产生重大成本、处罚和责任[48]