PACE项目运营情况 - 截至2023年6月30日，公司服务约6400名PACE参与者，运营17个PACE中心[20] - 截至2023年3月1日，公司参与者满意度为78%[23] - 截至2023年6月30日，公司参与者30天医院再入院率比体弱、双重资格或残疾豁免人群低12%[22] - 公司参与者平均住院次数比类似的医疗保险按服务收费人群少16%，中低严重程度急诊室就诊次数少73%[22] - 截至2023年6月30日，典型参与者平均有11种慢性病，平均需要协助两项或以上日常生活活动，平均Medicare RAF为2.46 [46] - 截至2023年6月30日，90%的参与者能够安全地生活在自己家中和社区 [46][57] - 2023财年（截至6月30日），公司在五个州的17个中心共有约6400名参与者 [61] - 受制裁影响，公司参与者数量从2021年6月30日的约6850人降至2023年6月30日的6400人[145] - 公司于2023年1月和5月分别解除科罗拉多州和加利福尼亚州的招生制裁，并恢复招生[145] PACE项目成本与效益 - PACE项目成本比类似的65岁及以上双重资格人群在医疗补助下的成本平均低15%[22] - 基于2023年7月全国PACE协会数据分析，PACE计划下成本比65岁及以上可比双重资格人群在医疗补助下平均低15% [60] 医疗保健支出情况 - 2016 - 2021年美国医疗保健支出每年约增长5%，2021年达到4.3万亿美元，占美国GDP的18.3%[25] - 2023年护理设施和持续护理退休社区的医疗保健支出预计达到约2014亿美元，比上一年的预测增长1.9%[30] 公司规模与市场机会 - 公司比最接近的PACE竞争对手规模大16%，比典型的PACE运营商大30多倍[43] - 2022年公司目标人群约为220万[44] - 公司估计每个参与者的平均年收入机会为10.7万美元，总潜在市场机会为2350亿美元[45] 护理团队与服务模式 - 每个跨学科护理团队（IDT）至少召集11个学科的专家，每周多次开会讨论参与者护理计划 [48] 公司业务拓展 - 公司正在申请在佛罗里达州坦帕和奥兰多以及加利福尼亚州唐尼开设三家新中心的执照 [63] - 2019财年至2021财年，公司收购并整合了三家PACE组织，进入一个新州和四个新市场 [67] - 公司已重新开始寻求补充有机增长的潜在收购，并将与关键利益相关者建立合作关系 [67] - 公司在佛罗里达州坦帕和奥兰多获得成人日托中心许可证，在坦帕完成现场州准备情况审查检查[145] - 公司在加利福尼亚州唐尼恢复PACE中心的申请工作[145] - 公司目前业务限于科罗拉多州、加利福尼亚州、新墨西哥州、宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州，正推进在佛罗里达州开设两个新中心和在加利福尼亚州开设一个新中心的执照申请[191] 公司监管与合规风险 - 公司业务受联邦、州和地方法律法规监管，违规可能面临严重后果 [66][68] - 公司需投入大量资源以满足PACE供应商相关法规和合同要求，未来收购的新中心可能需额外资源进行合规和质量基础设施改进[71] - CMS和州监管机构会定期审计公司，过去和未来的审计可能发现公司在合规、护理质量等方面的缺陷[72] - 公司若违反联邦和州法律，可能面临人头费追溯调整、罚款、刑事和民事处罚等后果[73] - 违反联邦反回扣法，刑事处罚包括最高10年监禁、每次回扣最高10万美元罚款等，民事处罚包括每次违规最高11.2131万美元罚款等[79] - 违反斯塔克法，处罚包括拒绝付款、追回款项、排除出医保或医疗补助计划以及民事罚款（每项禁止服务2.775万美元，有规避计划则为18.5009万美元）[88] - 自2023年1月30日起，虚假索赔法案最低罚款从每项索赔1.2537万美元提高到1.3508万美元，最高罚款从2.5076万美元提高到2.7018万美元[91] - 公司运营的部分中心存在合资企业模式，公司努力使合资企业符合相关安全港规定[86] - 公司中心有时会以折扣价获取物品和服务，努力使包含折扣或回扣条款的供应商合同符合联邦反回扣法安全港规定[86] - 公司雇佣自己的销售团队，试图符合反回扣法中善意雇佣的安全港规定[86] - 监管机构对反回扣法和斯塔克法进行了修订，增加新安全港和例外情况，可能影响公司业务[85][89] - 违反联邦民事处罚法可能面临退款要求，影响公司业务、运营结果和财务状况[95] - HIPAA违规可能导致执法行动、和解付款或民事处罚，最高可达每年约190万美元，还可能面临刑事处罚[100] - 2011年立法要求CMS每年削减所有医疗保险付款，包括向PACE组织的付款，削减比例为2%[107] - 2022年《降低通胀法案》旨在降低部分医保D部分覆盖药物的成本，并限制医保受益人自付费用，影响尚不明确[107] - 2022年12月27日提出的PACE最终规则多项变更或在2025财年实施，未成功应对可能产生不利影响[105] - CMS和州医疗补助机构会调整RAF，相关疾病货币“系数”值变化可能影响公司财务状况[106] - 公司计划通过收购扩大业务，但部分州相关法律可能影响业务增长[111] - 违反各州医疗设施设立或扩展相关法规，可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[112] - 公司可能受其他数据隐私和安全法律约束，如CCPA和数据泄露通知法，部分州法律可能更严格[101] - 若美国《美国数据隐私和保护法案》获得通过，将适用于数字健康领域某些实体控制的其他健康数据[102] - 公司中心将继续接受联邦和州审计，可能导致多种不利后果[146][147] - 公司面临各类法律诉讼和监管调查，包括FCA相关诉讼、医疗事故索赔等，结果难以预测且成本高昂[148][149][151][154] - 2023年第三季度，公司部分中心未能及时完成参与者评估和护理计划，违反规定可能导致业务受重大不利影响[184] - 违反政府法律法规可能对公司业务、运营结果、财务状况、声誉和股价产生重大不利影响[216] - 违反联邦民事虚假索赔法，政府可对每项虚假索赔处以13,508 - 27,018美元的民事罚款和三倍损害赔偿，并禁止公司参与医保等联邦医疗项目[216] 公司员工情况 - 截至2023年6月30日，公司约有2100名员工，其中1200名为临床专业人员[118] - 2023财年公司员工自愿留任率为64.7%，2022年4月员工敬业度调查显示73%的员工表示在公司工作有敬业感[119] - 截至2023年6月30日，公司员工中女性占比77%，少数族裔占比49%；高管团队9人中5人为女性[124] - 2023财年公司任命了新的首席医疗官、首席运营官，2023年7月任命了新的首席财务官，高管变动可能影响业务战略实施[185] 公司收入与业务结构 - 2023和2022财年，公司分别约99.8%和99.7%的收入来自与政府付款方的人头费协议[133] - 2023和2022财年，科罗拉多州、加利福尼亚州和弗吉尼亚州的医疗保险和医疗补助相关收入分别占公司人头费收入的约83.0%和83.3%[133] - 2023和2022财年，PACE项目收入占公司总收入的99.8%[135] - 2023年和2022年6月30日止年度，公司约99.8%和99.7%的收入来自与政府付款人的人头费协议[156] - 2023年6月30日止财年，公司外部供应商成本和护理成本（不包括折旧和摊销）约占收入的85%[157] - 2023年和2022年6月30日止年度，科罗拉多州、加利福尼亚州和弗吉尼亚州合计分别占公司人头费收入的约83.0%和83.3%[166] - 2023和2022财年，公司通过PACE计划获得的收入分别占总收入的99.8%，运营依赖政府对PACE计划的资金支持[167] - 2023和2022财年，公司来自科罗拉多州政府机构合同的收入分别占总收入的23.6%和25.8%[188] - 2023和2022财年，公司总中心级员工成本分别占收入的18.8%和18.5%[192] - 截至2023年6月30日的一年，公司约一半收入来自科罗拉多州的业务[191] 公司业务风险与挑战 - 公司业务有季节性，第二和第三财季每位参与者的医疗成本较高[115] - 公司在2022和2023财年因审计发现缺陷，被制裁禁止在加州萨克拉门托和科罗拉多州的中心招募新参与者，虽已整改并解除制裁，但仍在进行后续纠正工作[133] - 若无法吸引和留住参与者，公司的收入增长将受到不利影响[143] - 2023财年第三季度，公司同意以120万美元现金结算加利福尼亚州的一起工资和工时集体诉讼案[149] - 公司承担服务成本超过补偿的风险，若医疗成本超预期，可能导致亏损[156][157] - 公司预计未来成本和支出将继续增加，包括业务增长、合规等方面的投入[161][162] - 宏观经济挑战和新冠疫情影响公司运营，导致劳动力短缺和通胀，增加了护理成本和运营费用[163] - 公司业务依赖有限的政府付款人，合同终止或重新谈判可能对经营业绩产生不利影响[166] - 政府预算赤字可能减少对健康和人类服务项目的支出，影响公司收入和财务状况[164][165] - 2011年立法要求CMS每年削减包括PACE组织在内的所有医疗保险付款2%，后续立法将削减延长至2030年，对公司收入产生负面影响[168] - 2023年2月1日，CMS发布的最终规则允许从2018年付款年度开始推断RADV审计结果，并计划于2025年开始审计[175] - 公司面临科罗拉多州监管问题、预算拨款减少、运营管理不善、医疗行业竞争激烈等风险，可能影响业绩和声誉[188][189][190] - 公司运营依赖医生和临床人员，劳动力市场竞争导致劳动力成本增加，转嫁成本能力有限[192][193] - 公司处理敏感数据，面临安全漏洞、数据丢失等风险，曾发生第三方服务提供商遭攻击事件，可能导致声誉受损和财务损失[194][199] - 公司业务高度依赖信息技术系统，系统故障或数据不准确可能导致运营中断，影响服务和财务报告[202] - 公司需持续投资信息技术以满足参与者需求、应对监管变化，但投资不足可能影响运营、财务状况和现金流[203] - 无法准确估计未报告医疗费用或参与者风险评分，可能对运营结果产生不利影响[204] - 医疗成本存在季节性变化，历史上公司财年第二和三季度人均医疗成本较高[206] - 使用开源软件可能面临诉讼风险，虽能降低开发成本和加快开发进程，但也存在安全漏洞等问题[207] - 公司租赁约一半（7个）的中心，租期通常为9年，平均潜在总租期约25年，租赁存在终止、费用上涨等风险[209] - 租赁义务的年固定租金涨幅在2% - 3%，若运营结果增长未达涨幅，将增加运营、流动性和财务压力[210] - 公司2016年转为营利性公司，运营历史有限，未来经营和财务结果可能与历史情况不同[214] - 公司中心可能受公共卫生事件、天气等不可控因素影响，运营结果可能因此受损[215] 公司发展策略 - 公司计划持续投资技术改进，增强数据分析能力以推进护理模式 [67] - 公司增长策略包括有机增长和通过收购与合作增长，但面临诸多风险和不确定性[136][138][139] 公司竞争因素 - 公司认为服务符合条件的成年人的主要竞争因素包括参与者体验、护理质量、健康结果、护理总成本、品牌形象和品牌信任[114] 公司资金结算与付款 - 公司历史上在5 - 8月收到人头费追溯调整净正付款，但付款时间由CMS决定，公司无法控制[117] 公司数据安全事件 - 2020年12月，公司收购组织的前第三方服务提供商遭勒索软件攻击，超2000名当前和前参与者的PHI/PII被非法访问和泄露[199] 公司系统升级 - 2022财年公司开始升级中心的电子病历系统，预计采用和集成新系统将持续到2024财年[202] 公司身份情况 - 公司将保持新兴成长型公司身份至2026年6月30日、年总收入至少达12.35亿美元、被视为大型加速申报公司或三年内发行超10亿美元不可转换债务证券等情况较早发生者[127] 公司股权结构 - 主要股东持有约86%的公司普通股，对公司业务有重大影响[135]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收1.725亿美元，较上一季度环比增长约3%，较2022财年第三季度下降2.7% [19][30] - 第三财季末服务约6310名参与者，较上一年度末下降7.1%，较2023财年第二季度下降2.2% [22] - 第三财季成员月数约为19060个，较上一年度减少7.6%，较2023财年第二季度减少2.1% [22] - 第三财季外部供应商成本为8980万美元，较上一年度下降13%，较上一季度下降4% [24] - 第三财季护理成本（不包括折旧和摊销）为5390万美元，较上一年度增长17%，较2023财年第二季度增长5% [24][31] - 第三财季企业、一般和行政费用为2760万美元，较上一年度增加300万美元，较上一季度减少120万美元 [25] - 第三财季净亏损730万美元，2022财年第三季度净亏损320万美元 [32] - 第三财季调整后EBITDA为380万美元，2022财年第三季度为190万美元，2023财年第二季度为 - 200万美元 [26] - 第三财季调整后EBITDA利润率为2.2%，2022财年第三季度为1.1%，2023财年第二季度为 - 1.2% [26] - 第三财季销售和营销费用为530万美元，较上一年度减少80万美元，较2023财年第二季度增加150万美元 [31] - 第三财季末现金及现金等价物为1.217亿美元，短期投资为4580万美元，总债务为8910万美元 [33] - 第三财季经营活动现金流为2910万美元，资本支出为470万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三财季中心级贡献毛利为2880万美元，中心级贡献毛利率为16.7%，2023财年第二季度中心级贡献毛利为2260万美元，增加620万美元，利润率提高320个基点 [19] - 第三财季新中心亏损约88万美元，主要与佛罗里达州的中心有关 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至3月31日，综合RAF评分为2.53，较年初至今的平均水平上涨约5% [19] - 风险评分较上一季度增长9.5%，反映了风险池中参与者整体 acuity的增加 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于保持高度合规和运营有效性，执行负责任的增长战略，包括增加同中心和新中心的 enrollment 增长率、提高每位参与者的收入、加强支付方能力、提高中心运营效率、增强公司层面的纪律性 [11] - 公司正在实施临床价值倡议（CVIs），以改善参与者护理并降低不必要的成本，预计这些举措的财务影响要到下一财年才会对财务结果产生重大贡献 [14] - 公司正在推进在佛罗里达州坦帕和奥兰多开设中心的行政程序，预计这两个中心的开业将使总 census 容量增加超过20% [10] - 公司正在加强内部能力，围绕收入参与者和费率设定过程与监管机构更积极地合作，以确保为参与者的全部风险状况获得准确补偿 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已从萨克拉门托的 enrollment 制裁中解脱出来，能够在所有17个 InnovAge 中心招收新参与者，并在新市场寻求机会 [7] - 公司认为目前的进展是积极的，但未来的增长不会是一帆风顺的，需要时间来调整组织以适应增长 [9] - 公司预计在未来几个季度恢复更正常的增长速度，特别是在科罗拉多州和萨克拉门托 [23] - 公司相信在中期内可以获得与制裁前类似的利润率，但中心级成本的构成可能会略有不同 [27] 其他重要信息 - 公司在过去19个月里解决了一半中心的审计缺陷，建立了信任，缩小了人员、流程和技术差距，加强了运营 [6] - 公司在一半的中心实施了 Epic 系统，并计划在年底前在每个中心全面投入运营 [6] - 公司在第三财季合并了宾夕法尼亚州的日耳曼敦中心，将现有参与者和员工转移到阿勒格尼和亨利大道中心，中心总数从18个减少到17个 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司何时能提供增量数字和恢复指引 - 公司有意在未来提供指引，但目前还不确定具体时间，需要更多时间来明确一些驱动因素，如佛罗里达州开始产生收入的时间、风险池重新平衡的速度、科罗拉多州的人员配置比率以及监管机构的后续监督等 [35] 问题2: 公司能够多快填补中心的产能 - 科罗拉多州的制裁于1月解除，3月的 enrollment 有限，但4月和5月有良好的势头，预计在新财年第一季度恢复到历史运营率，排除新中心，预计在2024财年第一季度恢复到历史净月 enrollment 水平 [38][39] 问题3: 科罗拉多州新 enrollment 的参与者的 acuity 趋势或风险评分趋势如何 - 目前时间还太早，参与者的概况和索赔历史需要时间来建立，因此无法回答这个问题 [41] 问题4: 从科罗拉多州的 enrollment 过程中学到了什么，可以使萨克拉门托的新患者添加过程更顺利 - 公司在科罗拉多州建立了转诊参与渠道的游戏计划，并在萨克拉门托提前开展了相关工作，萨克拉门托只有一个中心，比科罗拉多州的市场更简单，预计其 ramp-up 过程将类似于科罗拉多州 [42] 问题5: 佛罗里达州中心从监管角度来看还有哪些工作要做 - 公司对进展感到满意，目前正在执行成人日托申请，之后还有州准备情况审查、CMS 审查和三方协议，预计在年底前完成，如有可能会提前 [44] 问题6: 外部供应商成本未来的趋势如何 - 本季度外部供应商成本下降，其中约三分之二与本季度收到的药房回扣有关，同时公司的临床价值倡议和其他工作也带来了一些改善 [46]

财务状况概述 - 截至2023年3月31日，公司总资产为5.69407亿美元，较2022年6月30日的5.55596亿美元有所增长[16] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为1.21706亿美元，较2022年6月30日的1.84429亿美元减少[16] - 2023年第一季度末，公司永久股东权益为3.12182亿美元，可赎回非控股权益为1.3461亿美元[21] - 截至2023年3月31日，现金、现金等价物及受限现金期末余额为1.21722亿美元[28] - 2023年3月31日，公司财产和设备净值为1.92911亿美元，高于2022年6月30日的1.7626亿美元[36] - 2023年3月31日和2022年6月30日合同资产分别为70万美元和0[46] - 2023年3月31日和2022年6月30日，应收账款主要来自人头收入安排，医保占比分别为52%和22%，医疗补助占比分别为41%和70%，私人支付及其他占比分别为7%和8%[51] - 2023年3月31日和2022年6月30日，无法收回账款备抵余额分别为390万美元和340万美元[51] - 2023年3月31日和2022年6月30日，成本法投资和权益法投资总额均为549.3万美元[55] - 2023年3月31日，公司在松木小屋的投资余额为80万美元[60] - 2023年3月31日，可赎回非控股权益按账面价值记录为1350万美元[64] - 截至2023年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券按摊销成本计算为166,706千美元，公允价值为167,553千美元[67] - 截至2023年3月31日，公司可赎回非控股股东权益按账面价值记录为1350万美元[68] - 2023年3月31日和2022年6月30日，商誉均为1.242亿美元，且未发生减值[70][71] - 截至2023年3月31日，无形资产为536.3万美元，较2022年6月30日的585.8万美元有所减少[72] - 截至2023年3月31日，公司租赁资产总额为38,569千美元，租赁费用总额为7,181千美元[77][79] - 截至2023年3月31日，公司长期债务为65,687千美元，较2022年6月30日的68,210千美元有所减少[81] - 截至2023年3月31日，公司为联邦和州净运营亏损的递延所得税资产提供了470万美元的估值备抵，2022年6月30日为410万美元[108] - 截至2023年3月31日，公司定期贷款未偿还本金为6840万美元，可转换定期贷款为230万美元，循环信贷额度无未偿还债务[203] - 截至2023年3月31日和2022年6月30日，公司现金及现金等价物分别为1.217亿美元和1.844亿美元[204] - 截至2023年3月31日和2022年6月30日，公司短期投资分别为4580万美元和0美元[206] 营收与利润情况 - 2023年第一季度，公司总营收为1.72539亿美元，较2022年同期的1.77359亿美元有所下降[18] - 2023年前三个月，公司净亏损731万美元，较2022年同期的315.8万美元有所扩大[18] - 2023年前九个月，公司净亏损3155.7万美元，而2022年同期为净收入557.2万美元[18] - 2023年第一季度，公司运营亏损816.9万美元，较2022年同期的667.3万美元有所扩大[18] - 2023年前九个月，公司运营亏损3845.3万美元，而2022年同期为运营收入794.1万美元[18] - 截至2023年3月31日的九个月，公司净亏损3.1557亿美元，而2022年同期净利润为5572万美元[28] - 2023年和2022年各季度末，医保D部分均占人头收入的12%[50] - 2023年和2022年各季度末，其他服务收入均占总收入的0.2%[52][53] - 截至2023年3月31日的九个月，医保收入占比55%，医疗补助收入占比45%，私人支付及其他占比小于1%[47] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司的股票薪酬总费用分别为120.8万美元和84.5万美元；2023年前九个月和2022年前九个月，分别为372.1万美元和258.6万美元[96] - 2023年和2022年第一季度，公司分别记录了140万美元和410万美元的所得税收益；2023年和2022年前九个月，分别记录了770万美元的所得税收益和10万美元的所得税费用[105] - 2023年和2022年第一季度，公司的有效税率分别为17.2%和56.6%；2023年和2022年前九个月，分别为19.7%和1.4%[105] - 2023年第一季度和前三季度，分别有659,761和37,901份潜在稀释证券因具有反稀释作用而被排除在计算摊薄后普通股净亏损每股收益的加权平均股数之外，2022年同期无潜在反稀释股份[109] - 2023年第一季度和前三季度，公司净亏损分别为663万美元和2949.6万美元，2022年同期分别为282.1万美元和盈利618.8万美元；基本每股亏损分别为0.05美元和0.22美元，2022年同期分别为0.02美元和盈利0.05美元[110] - 2023年第一季度，PACE部门人头税收入为1.72196亿美元，其他服务收入为8.7万美元，总收入为1.72283亿美元；2022年同期人头税收入为1.76988亿美元，其他服务收入为16.6万美元，总收入为1.77154亿美元[114] - 2023年前三季度，PACE部门人头税收入为5.10268亿美元，其他服务收入为26.3万美元，总收入为5.10531亿美元；2022年同期人头税收入为5.24507亿美元，其他服务收入为23.4万美元，总收入为5.24741亿美元[114] - 2023年第一季度总营收1.72539亿美元，较2022年同期的1.77359亿美元下降4820万美元，降幅2.7%；前九个月总营收5.11213亿美元，较2022年同期的5.2578亿美元下降1.4567亿美元，降幅2.8%[151][152] - 2023年第一季度人头费收入1.722亿美元，较2022年同期下降480万美元，降幅2.7%，主要因会员月数减少7.6%，部分被人头费率提高5.3%抵消；前九个月人头费收入5.103亿美元，较2022年同期下降1420万美元，降幅2.7%，主要因会员月数减少7.1%，部分被人头费率提高4.7%抵消[152][153][154] - 2023年第一季度总运营费用1.80708亿美元，较2022年同期的1.84032亿美元下降332.4万美元；前九个月总运营费用5.49666亿美元，较2022年同期的5.17839亿美元增加3182.7万美元[151][155] - 2023年第一季度外部供应商成本8980万美元，较2022年同期下降1340万美元，降幅13.0%；前九个月外部供应商成本2.795亿美元，较2022年同期下降470万美元，降幅1.7%[154][155] - 2023年第一季度护理成本（不包括折旧和摊销）5390万美元，较2022年同期增加780万美元，增幅17.0%；前九个月护理成本（不包括折旧和摊销）1.589亿美元，较2022年同期增加2910万美元，增幅22.5%[157][158] - 2023年第一季度销售和营销费用530万美元，较2022年同期下降80万美元，降幅13.5%；前九个月销售和营销费用1350万美元，较2022年同期下降560万美元，降幅29.4%[160][161] - 2023年第一季度企业、一般和行政费用2760万美元，较2022年同期增加300万美元，增幅12.0%；前九个月企业、一般和行政费用8660万美元，较2022年同期增加1240万美元，增幅16.7%[162][163] - 2023年第一季度运营亏损816.9万美元，较2022年同期的667.3万美元有所扩大；前九个月运营亏损3845.3万美元，而2022年同期为运营收入794.1万美元[151] - 2023年第一季度净亏损731万美元，较2022年同期的315.8万美元有所扩大；前九个月净亏损3155.7万美元，而2022年同期为净收入557.2万美元[151] - 2023年第一季度归属于公司的净亏损663万美元，较2022年同期的282.1万美元有所扩大；前九个月归属于公司的净亏损2949.6万美元，而2022年同期为净收入618.8万美元[151] - 2023年第一季度净利息支出0.4百万美元，较2022年同期减少0.3百万美元，降幅42.8%；前九个月净利息支出1.2百万美元，较2022年同期减少0.7百万美元，降幅36.2%[164][165] - 2023年第一季度其他收入（支出）较2022年同期减少0.2百万美元，降幅193.3%；前九个月其他收入（支出）为收入0.4百万美元，较2022年同期增加0.8百万美元，增幅206.0%[166] - 2023年第一季度和前九个月所得税收益分别为1.4百万美元和7.7百万美元，2022年同期分别为4.1百万美元和0.1百万美元，前九个月减少7.8百万美元[169] - 2023年前九个月净亏损31.6百万美元，2022年同期净利润5.6百万美元[172] - 2023年前九个月中心数量为17个，较2022年的18个减少1个；普查人数为6310人，较2022年的6800人减少490人；总会员月数为58270，较2022年的62730减少4460[174] - 2023年前九个月中心级贡献毛利为72.8百万美元，较2022年的111.7百万美元减少38.9百万美元；中心级贡献毛利占收入的比例为14.2%，较2022年的21.3%下降7.1个百分点[174][178] - 2023年前九个月净亏损率为6.2%，2022年同期净利润率为1.1%[174][179] - 2023年前九个月调整后EBITDA为 - 2.0百万美元，较2022年的34.9百万美元减少36.9百万美元，降幅105.7%；调整后EBITDA利润率为 - 0.4%，较2022年的6.6%下降7.0个百分点[174][179] 业务运营情况 - 截至2023年3月31日，公司服务约6310名PACE参与者，运营17个PACE中心[31] - 2023年第三季度，公司将宾夕法尼亚州的日耳曼敦LIFE中心与阿勒格尼和亨利大道LIFE中心合并[31] - 公司有五个运营部门，其中与PACE服务相关的三个部门按地理区域分为西部、中部和东部，因经济特征、服务性质和客户相似，合并为一个可报告的PACE部门，其余两个运营部门为家庭护理和老年住房，归为“其他”[111] - 截至2023年3月31日，公司为约6310名PACE参与者提供服务，运营17个PACE中心，分布在科罗拉多州、加利福尼亚州、新墨西哥州、宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州[120] - 2023年前三季度，由于通胀、劳动力短缺导致工资压力增加、运营成本上升等因素，公司运营费用增加3180万美元，增幅为6.1%，预计2023财年剩余时间运营费用仍将处于高位[123] - 2023财年前九个月供应链中断情况改善至接近疫情前水平，多数医疗用品价格恢复正常[128] - 截至2023年3月31日的九个月，劳动力压力略有缓解，但公司仍受劳动力市场竞争影响，护理成本增加[129] - 截至2023年3月31日，公司管理的参与者平均风险调整因子（RAF）得分为2.53 [131] - 截至2023年1月1日，公司参与者满意度评级为74%；截至2023年3月31日，平均参与者任期为3.2年；过去三个财年，自愿退出率年均为5.7%，约75%的历史退出为非自愿[133] - 2023年3月31日止九个月，公司外部供应商成本和护理成本（不包括折旧和摊销）约占收入的86% [133] - 2023年1月23日，科罗拉多州所有中心的招生制裁解除；2022年11月21日，加州对符合医疗保险资格的参与者的招生制裁解除，2023年5月1日，加州州制裁解除；2023年4月14日，新墨西哥州审计结束[136][137][139] - 公司计划继续投资中心、基于价值的护理模式以及销售和营销组织以支持长期增长，预计短期内费用占收入的百分比将增加，长期将产生积极影响[140] - 公司运营和财务结果存在季节性差异，医疗成本受天气和工作日数量影响，参与者人均收入调整通常在5月至8月进行，但时间由CMS决定[140] - 公司收入包括人头收入和其他服务收入，人头收入来自医疗保险、医疗补助、退伍军人事务部和私人支付来源

财务数据和关键指标变化 - 截至2022年12月31日，公司服务约6460名参与者，较上一年同期末普查人数减少8.4%，较2023财年第一季度减少1.2% [24] - 第二季度总营收1.675亿美元，较2022财年第二季度下降4.5%，较上一季度下降约2.2% [20][25] - 外部供应商成本较上一季度下降2.8%，主要因持续制裁导致普查人数减少，以及每月每位成员的药房费用降低 [26] - 中心层面贡献毛利为2260万美元，2022财年第二季度为4140万美元，2023财年第一季度为2140万美元；占比为13.5%，2022财年第二季度为23.6%，2023财年第一季度为12.5% [28][121] - 销售和营销费用为380万美元，较2022财年第二季度减少290万美元 [29] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负200万美元，2022财年第二季度为1480万美元，2023财年第一季度为负380万美元 [31] - 新建中心损失为84.5万美元，主要与佛罗里达州的中心有关 [32] - 净亏损为1050万美元，2022财年第二季度净利润为110万美元；本财年第二季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.07美元，加权平均股数为1.35578888亿股 [133] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度会员月数约为19470个，较上一年下降8.1%，较2023财年第一季度下降1.4%；非制裁地区的期末普查人数较上一年增长5.1%，较第一季度增长1.7% [57] - 护理成本（不包括折旧和摊销）为5140万美元，较2022财年第二季度增长19.7%，较2023财年第一季度下降4.1% [59][60] - 企业、一般和行政费用为2880万美元，较2022财年第二季度增加30万美元，较上一季度减少140万美元 [62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 科罗拉多州和萨克拉门托的普查人数减少，导致公司总营收下降，这两个地区约占公司总普查人数的45% [20] - 自1月1日起，公司的医疗保险费率实现低两位数增长，但加利福尼亚州通知2023年费率将出现低个位数下降 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的加速增长、利润率回收和可持续发展行动计划包括提高同一中心和新建中心的注册增长率、提高每位参与者的收入、加强支付方能力、提高中心运营效率和加强公司层面的纪律等五个方面 [6] - 公司利用制裁期间改进营销信息和教育内容、拓展市场渠道、培训和招聘高水准的注册人才、重新设计薪酬计划和增加新的推荐渠道 [14] - 公司致力于确保每位参与者获得合理的保费回报，同时采取措施避免不必要的医院入院和再入院，减少熟练护理机构的入院和住院时间，并优化理赔支付项目 [15][16] - 公司将以持续改进的心态追求卓越运营，投资于技术和人员，以提高效率和服务质量 [18][19] - 公司认为自己是唯一经历过如此广泛合规审计的大型多州PACE计划，通过审计变得更强大，更具竞争力 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 科罗拉多州制裁的解除标志着公司困难时期的结束和美好未来的开始，公司将专注于负责任的增长和利润率扩张 [11][12] - 公司预计随着参与者数量的增加，中心层面的贡献毛利将提高，因为目前的普查水平约为潜在容量的50%，每位新增参与者将推动中心层面的贡献毛利高于整体平均水平 [21] - 公司认为随着临床价值倡议的发展，未来几个季度外部供应商成本将降低 [29] - 公司相信过去12个月在人员、运营和技术方面的投资将使其能够在不增加大量新全职员工的情况下实现增长，并认为未来有空间减少与审计相关的临时成本 [34] - 公司预计随着科罗拉多州参与者注册的恢复和业务的增长，利润率将逐渐恢复正常 [61] 其他重要信息 - 公司的两个佛罗里达中心总容量为服务2600名参与者，制裁解除后，公司准备恢复申请流程，预计最早在2024财年投入运营 [7] - 公司在第二季度成功在两个弗吉尼亚中心部署了EPIC电子病历系统，预计在2024财年上半年在所有站点全面实施 [51] - 公司结束季度时现金及现金等价物为9950万美元，资产负债表上总债务为8460万美元，2022年12月31日结束的第二季度经营活动现金流为负3510万美元，资本支出为700万美元 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 科罗拉多州制裁解除后，中心普查人数的增长预期和时间安排 - 公司已组建新的注册团队，开始与推荐渠道和当地营销活动合作，预计在90天的过渡期后开始增长 [37][38] 问题2: 2023年医疗保险费率和2024年拟议的医疗保险优势（MA）费率情况，以及目前 Medicaid 费率与合理水平的差异 - 2023年医疗保险费率实现低两位数增长，2024年拟议的MA费率较低且令人失望，公司的费率与之相近；公司正在努力与各州合作，确保费率能反映当前成本趋势和参与者的实际情况 [33][135] 问题3: 新建中心的损失情况以及未来几个季度的预期 - 新建中心损失受增长、风险池平衡、中心出勤率和运营效率等因素影响，若业务按预期增长，盈利将呈积极趋势 [77][80] 问题4: 公司何时会提供业绩指引 - 公司内部仍在讨论，预计2024财年提供指引的可能性更大，需更多时间了解成本基线和增长速度 [81][126] 问题5: 公司在降低长期外部供应商成本方面的信心和重点领域 - 公司在风险调整、支付完整性、资源管理和网络及单位成本等方面取得进展，如优化理赔支付逻辑、加强资源管理和审查供应商网络等 [112][114] 问题6: 新增低风险患者对利润率的影响 - 新加入的低风险患者前期成本较低，有助于平衡风险池，降低总体成本，但具体影响还需考虑患者的居住环境 [108][109] 问题7: 佛罗里达新中心获批的剩余流程和成本 - 剩余步骤包括州准备情况审查和获得成人日托许可证，中心基本准备就绪，公司计划尽快与州政府讨论恢复流程，目标是在2024财年尽早开业，目前主要是恢复申请流程的工作，成本主要是过去的投入 [141][142] 问题8: 未受制裁中心的产能利用和增长计划，以及对利润率的影响 - 公司多数中心都有产能，如圣贝纳迪诺中心虽未受制裁但仍有增长空间；新增参与者将对中心层面贡献毛利和EBITDA产生不成比例的积极影响，销售和营销费用增加与收入增长相关，公司不打算大幅增加企业、一般和行政费用 [156][125] 问题9: 加利福尼亚州萨克拉门托的审查与科罗拉多州的差异及时间安排 - 公司认为萨克拉门托的州审查可能因机构需求大而延迟，但公司在CMS的审计结果良好，已进行系统改进，预计很快会有结果 [157]

财务状况 - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为99460千美元，较6月30日的184429千美元有所减少[15] - 截至2022年12月31日，公司现金、现金等价物和有价证券按重大投资类别划分，摊销成本为144,460千美元，未实现收益424千美元，公允价值144,884千美元[64] - 截至2022年12月31日，公司财产和设备净值为1.85774亿美元，6月30日为1.7626亿美元[29] - 2022年12月31日止三个月折旧330万美元，2021年同期为280万美元[29] - 2022年12月31日止六个月折旧650万美元，2021年同期为610万美元[29] - 截至2022年12月31日和6月30日，合同资产分别为50万美元和0[41] - 截至2022年12月31日和6月30日，应收账款中医疗补助占比分别为40%和70%，医疗保险分别为53%和22%[45] - 截至2022年12月31日和6月30日，坏账准备余额分别为420万美元和340万美元[45] - 截至2022年12月31日和2022年6月30日，商誉均为1.242亿美元，且未发生减值[67][68] - 截至2022年12月31日，无形资产总额为8600千美元，累计摊销3072千美元，期末余额5528千美元；2022年和2021年截至12月31日的六个月无形资产摊销费用均为30万美元[69] - 截至2022年12月31日，公司使用权资产总额为33,376千美元，租赁成本总额为4821千美元[73][75] - 截至2022年12月31日，公司经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为8.8年和3.8年，加权平均折现率分别为6.61%和8.53%[75] - 截至2022年12月31日，公司未来租赁付款总额为44,582千美元，租赁负债总额为36,364千美元，长期租赁负债总额为29,066千美元[75] - 截至2022年12月31日，公司长期债务总额为71,681千美元，非流动到期债务为66,528千美元[77] - 2021年信贷协议下，截至2022年12月31日，定期贷款融资的利率为6.14%，循环信贷融资剩余额度为9720万美元，已开具信用证280万美元[79] - 2022年截至12月31日的六个月，递延融资成本摊销总额为20万美元[81] - 截至2022年12月31日，可赎回非控股权益按账面价值记录为1410万美元[61] - 截至2022年12月31日，公司可赎回非控股股东权益按账面价值1410万美元入账[65] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为99.5百万美元[191] - 截至2022年12月31日，公司有7170万美元的长期债务未偿还，未来不可撤销经营租赁最低付款额为2940万美元，不可撤销融资租赁协议未来最低付款额为1520万美元[193] - 2021年信贷协议包括7500万美元的定期贷款和1亿美元的循环信贷额度，截至2022年12月31日，循环信贷额度剩余9720万美元，可转换定期贷款未偿还本金为230万美元[195][197][198] - 2022年12月31日，定期贷款的利率为6.14%，可转换定期贷款利率为6.68%，循环信贷额度费用按平均每日未使用金额的0.25%计提[196][198] - 2022年下半年经营活动净现金为 - 2199万美元，投资活动净现金为 - 5963.2万美元，融资活动净现金为 - 334.7万美元，现金及现金等价物净减少8496.9万美元[200] - 2022年下半年投资活动包括约1460万美元的财产和设备购买以及4500万美元的短期投资购买[201] 经营业绩 - 2022年第四季度，公司总营收为167456千美元，较2021年同期的175350千美元有所下降[16] - 2022年第四季度，公司运营亏损为13680千美元，而2021年同期运营收入为2953千美元[16] - 2022年第四季度，公司净亏损为10547千美元，而2021年同期净利润为1106千美元[16] - 2022年6个月净亏损2424.7万美元，2021年同期净利润873万美元[20] - 2022年6个月经营活动净现金使用2199万美元，2021年同期提供3157.7万美元[20] - 2022年6个月投资活动净现金使用5963.2万美元，2021年同期使用1368.1万美元[20] - 2022年6个月融资活动净现金使用334.7万美元，2021年同期使用304.8万美元[20] - 2022年和2021年各半年，医疗补助占人头收入的比例分别为55%和54%，医疗保险分别为45%和46%[42] - 2022年和2021年各三个月及各半年，医疗保险D部分均占人头收入的12%[44] - 2022年和2021年各三个月，其他服务收入占总收入的0.2%；各半年分别为0.2%和0.3%[46][49] - 2022年和2021年六个月至12月31日的总股票薪酬费用分别为251.2万美元和174.1万美元，三个月至12月31日的分别为121.2万美元和78.3万美元[91] - 2022年和2021年三个月至12月31日的所得税收益分别为290万美元和所得税费用120万美元，六个月至12月31日的分别为640万美元和420万美元[101] - 2022年和2021年三个月及六个月至12月31日的有效税率均分别为20.9%和32.5%[103] - 2022年三个月及六个月至12月31日，分别有424316和14076个潜在稀释证券因具有反稀释作用而被排除在计算稀释后每股净亏损的加权平均股数之外[105] - 2022年第四季度净亏损979.3万美元，2021年同期净利润132.3万美元；2022年前六个月净亏损2286.6万美元，2021年同期净利润900.9万美元[108] - 2022年第四季度基本和摊薄后每股亏损均为0.07美元，2021年同期均为0.01美元；2022年前六个月基本和摊薄后每股亏损均为0.17美元，2021年同期均为0.07美元[108] - 截至2022年12月31日的六个月，运营费用增加3520万美元，增幅10.5%，预计2023财年剩余时间运营费用仍将维持高位[122] - 2022年第四季度总营收1.67456亿美元，较2021年同期的1.7535亿美元下降4.5%；2022年前六个月总营收3.38674亿美元，较2021年同期的3.4842亿美元下降2.8%[153][154] - 2022年第四季度运营亏损1368万美元，2021年同期运营收入295.3万美元；2022年前六个月运营亏损3028.4万美元，2021年同期运营收入1461.3万美元[153] - 2022年第四季度净亏损1054.7万美元，2021年同期净收入110.6万美元；2022年前六个月净亏损2424.7万美元，2021年同期净收入873万美元[153] - 2022年第四季度人头费收入1.6714亿美元，较2021年同期下降4.5%，主要因会员月数减少8.1%，部分被人头费率提高4.0%抵消；前六个月人头费收入3.38071亿美元，较2021年同期下降2.7%，因会员月数减少6.9%，部分被人头费率提高4.4%抵消[154][156] - 2022年第四季度外部供应商成本9350.7万美元，较2021年同期增加2.7%；前六个月为1.89744亿美元，较2021年同期增加4.8%[157][158] - 2022年第四季度销售和营销费用377.4万美元，较2021年同期下降43.5%；前六个月为818.7万美元，较2021年同期下降36.9%[157][161][162] - 2022年第四季度公司一般及行政费用2881.7万美元，较2021年同期增加1.2%；前六个月为5899.9万美元，较2021年同期增加19.0%[157][164][165] - 2022年第四季度净利息费用22.3万美元，较2021年同期减少66.9%；前六个月为82.6万美元，较2021年同期减少32.4%[153][166][168][169] - 2022年第四季度其他收入（费用）为44.4万美元，较2021年同期增加1485.7%；前六个月为48万美元，较2021年同期增加203.2%[166] - 2022年第四季度总其他费用22.1万美元，2021年同期为 - 64.6万美元；前六个月为 - 34.6万美元，2021年同期为 - 168.6万美元[153][166] - 2022年第四季度其他收入（支出）增加0.4百万美元，增幅1485.7%，主要因短期投资未实现收益[171] - 2022年下半年其他收入（支出）为0.5百万美元，较2021年下半年增加1.0百万美元，增幅203.2% [172] - 2022年第四季度和下半年所得税收益分别为2.9百万美元和6.4百万美元，2021年同期所得税拨备分别为1.2百万美元和4.2百万美元，减少10.6百万美元[175] - 2022年下半年净亏损24.2百万美元，2021年同期净利润8.7百万美元[178] - 2022年和2021年下半年中心数量均为18个，普查人数分别为6460和7050，总会员月数分别为39210和42095 [181] - 2022年和2021年下半年中心级贡献毛利分别为44.0百万美元和83.7百万美元，占收入百分比分别为13.0%和24.0% [181][185] - 2022年和2021年下半年调整后EBITDA分别为 - 5.8百万美元和33.0百万美元，同比下降117.5% [186] - 2022年和2021年下半年净亏损率分别为7.2%和净利润率2.5%，调整后EBITDA利润率分别为 - 1.7%和9.5% [186] 业务风险 - 公司面临多种风险，包括政府项目检查、审计、法律诉讼、疫情影响、服务成本超补偿等[7] - 公司业务依赖有限数量的政府付款方，且受医保、医疗补助或PACE计划规则变化影响[7] - 公司存在在新地理市场建立业务的挑战，尤其受部分州行动和审计流程影响[12] - 公司面临医师和临床人员竞争及劳动力成本增加的影响[12] - 公司需应对信息安全、技术系统维护、医疗费用估计等方面的风险[12] - 公司需遵守复杂多变的医疗行业法律法规，包括HIPAA、CCPA等[12] 业务运营 - 截至2022年12月31日，公司服务约6460名PACE参与者，运营18个PACE中心[24] - 公司业务为管理并提供针对老年人的医疗及辅助服务，以PACE为单一报告部门[23] - 2022年7月1日采用新租赁标准，确认经营租赁负债2510万美元和使用权资产2360万美元[31] - 2023年7月1日起采用ASU 2019 - 04，尚未确定对财务报表的影响[33] - 2022财年公司实施成本削减策略应对通胀，2023财年上半年通胀持续，公司将继续实施该策略[120] - 2022年下半年至2023财年上半年，通胀对财务结果影响不大，但不能保证策略持续有效[120] - 2023年1月23日，公司科罗拉多州6个中心的PACE项目恢复正常招生[116][117] - 2022财年公司各中心均出现劳动力短缺，2022年下半年有所缓解，但劳动力市场竞争仍影响公司[127] - 2023财年上半年供应链中断情况改善，多数医疗用品价格恢复正常[126] - 公司有五个运营部门，其中三个与PACE业务相关，按地理区域分为西部、中部和东部，另外两个为家庭护理和老年住房部门[109] - 公司管理的参与者平均风险调整因子评分为2.31，高于其他医保合格患者[129] - 截至2022年10月1日，公司参与者满意度评级达79%，平均参与者任期为3.2年，过去三个财年自愿退出率年均为5.7%，约75%的历史退出为非自愿[131] - 2022年下半年，公司外部供应商成本和护理成本（不包括折旧和摊销）约占收入的87%[131] - 2019财年至2021财年，公司收购并整合了三家PACE组织，将业务扩展到一个新州和四个新市场[131] - 2021年12月，科罗拉多州中心新参保被暂停，2023年1月23日解除；2021年9月，加州萨克拉门托中心新参保被暂停，2022年11月21日医保合格参与者参保制裁解除，州制裁未解除[135][136] - 2022年1月，加州暂停对公司新设中心的保证；2022年2月，肯塔基州不再与公司达成协议；2022年2月14日，CMS拒绝公司在印第安纳州特雷霍特开设PACE中心的申请[131] - 公司的医保和医疗补助按人头付费收入基于PACE计划的每人

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.712亿美元，较上一季度环比下降约1%，较2022财年第一季度下降1.1%，主要因持续制裁导致会员月数减少、2%的隔离措施恢复以及财年末医疗保险风险评分调整的影响；不过2023年第一季度医疗补助费率提高以及与2022财年第一季度相比医疗保险人头费率增加，部分抵消了营收下降 [40][60][61] - 外部供应商成本为9620万美元，与2022财年第一季度相比增长6.9%，主要因每位参与者成本增加；但较上一季度下降2.5%，原因是住院单位成本降低以及新开发的临床价值计划的实施 [63][64] - 护理成本（不包括折旧和摊销）为5360万美元，比2022财年第一季度高31.5%，主要成本驱动因素包括薪资福利增加、第三方审计支持、车队和合同运输成本增加以及新中心的前期亏损 [66] - 中心级贡献毛利为2140万美元，占营收的12.5%；而2022财年第一季度为4230万美元，占比24.5%；2022财年第四季度为2360万美元，占比13.7% [69] - 销售和营销费用为440万美元，较2022财年第一季度减少190万美元，主要因制裁导致营销支出降低 [71] - 企业、一般和行政费用为3020万美元，较2022财年第一季度增加910万美元，较2022财年第四季度增加280万美元，主要因支持合规、IT基础设施和关键组织能力发展的人员增加以及第三方顾问成本增加 [72][73] - 净亏损为1370万美元，而2022财年第一季度净利润为760万美元；本财年第一季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.10美元，加权平均股数为1.35566117亿股 [74] - 调整后EBITDA为负380万美元，调整后EBITDA利润率为负2.2%；而2022财年第一季度为1820万美元，利润率为10.5%；2022财年第四季度为负60万美元，利润率接近零 [75][76] - 新中心亏损为80万美元，主要与佛罗里达州的中心有关 [77] - 截至季度末，现金及现金等价物为1.882亿美元，资产负债表上总债务为8480万美元；2022年9月30日结束的第一季度，经营活动现金流为1310万美元，资本支出为770万美元 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 短期熟练护理利用率降低，9月降至2.1%，较第四季度平均水平3.3%下降约120个基点 [35] - 住院率在9月降至4.9%，较第四季度平均水平5.6%下降约70个基点 [36] - 日均中心出勤率自明确将其作为一项举措以来持续改善，截至9月估计提高了10% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司在18个中心为约6540名参与者提供服务，与上一年同期相比，期末普查人数减少6.4%，与2022财年第四季度相比减少1.8%；第一季度报告约19740个会员月，较上一年减少5.6%，较2022财年第四季度减少1.8%；科罗拉多州的招生冻结对第一季度的会员月数和普查人数影响最大 [59][60] - 非制裁中心持续招收新参与者，非制裁中心的净普查人数实现了中个位数增长，预计这一趋势将持续到2023财年；每月约有2%的中心普查人数流失，主要由非自愿退出导致，预计在制裁解除并能以新参与者抵消每月流失之前，净普查人数将继续下降 [79][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于加强运营，以获得解除制裁的资格，并为未来服务更多参与者做好准备；制裁解除后，负责任的增长将成为首要任务，计划在现有和新中心扩大护理服务的可及性 [10][11] - 制定计划以推动新参与者增长，包括在当前受制裁市场重建增长势头、加速其他市场的增长、更新新中心的预计开业时间线以及寻找新的推荐合作伙伴 [12] - 投资约3000万美元建设坦帕和奥兰多的两个新中心，成熟时可服务约2000名新参与者，较现有普查人数增加超30%；虽已承诺暂停这两个新中心的剩余申请步骤，但希望在获得CMS和州合作伙伴支持后尽快重启 [50][51] - 开始评估新州采用或扩展PACE模式的招标书 [51] - 重新设计招生流程，新参与者从咨询到入学的时间同比减少约36%，预计未来增长将体现这一改善 [53] - 计划在制裁解除后开展精心策划的活动，加强与关键利益相关者的品牌建设 [54] - 审计整改工作使公司在管理护理质量和成本方面能力提升，引入新技术和自动化，加强了中心层面工作的问责制，采用三元运营模式，这些都有助于公司在进行无机收购时更快实现盈利，提升了公司的竞争地位 [103][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在监管方面处于关键转折点，对验证审计的时间和下一步有了更清晰的了解；运营卓越计划进展顺利，有望在日历年结束前基本完成；临床价值计划开始对外部供应商成本产生影响 [7][8][9] - 公司认为通过对人员、流程和技术的投资，能够持续提供高质量和合规的护理服务；制裁解除后，随着新参与者的加入，预计平均每位参与者每月的费用将降低 [11][38] - 虽然需要多个季度才能恢复到健康的利润率，但公司明确了主要驱动因素，包括尽快去除临时高价劳动力成本、加速普查人数增长以改善参与者组合、优化中心层面的人员配置比例、提高日均中心出勤率、持续识别临床计划以改善参与者护理并降低不必要成本、有机和无机增长以更好利用公司固定成本基础、利用先进技术提高中心生产力以及优化护理交付模式 [47][48] - 管理层对公司的下一个阶段充满热情和乐观，但在向关键利益相关者证明公司履行承诺并准备好为全国更多符合PACE资格的参与者提供服务之前，将保持警惕 [56] 其他重要信息 - 公司在每个中心建立了永久的自我审计基础设施，通过数字仪表盘跟踪和监控一系列内部合规措施，包括当前纠正行动计划中的九项措施 [14] - 自1月至9月30日，公司招聘了超250名员工，全职中心级FTE员工人数增加约11%，关键空缺职位减少约76%；还迎来了五名新的高管领导 [23][24] - 推出了五支柱绩效管理框架，用于定义运营成功并衡量和监控进展；开始推出三元领导模式，以推动对五支柱绩效的强问责制 [26][27] - 实施了新的基于云的招聘平台和领先的家庭护理EMR及护理管理软件；进行了公司历史上最重要的技术投资EPIC，已在两个弗吉尼亚中心成功实施，预计未来四个月推广到其余弗吉尼亚中心和宾夕法尼亚中心，并在未来12个月以上推广到整个投资组合 [29][30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待中心层面的额外投资以及未来潜在的抵消情况 - 公司在中心层面的投资主要集中在人员配置、合规资源、审计整改以及EPIC技术等方面；人员配置方面成功降低了空缺率，合规资源包括内部和第三方资源；EPIC技术投资将在效率和其他方面带来帮助 [87][88] 问题2: 目前产生的劳动力成本中，临时成本和永久成本的比例情况 - 部分劳动力成本转换的时间取决于劳动力市场，公司正尽快将一些高价临时劳动力转换为永久劳动力，并在多个领域取得了进展；在受制裁市场，随着自然普查人数的下降，中心有能力在时机成熟时恢复增长 [89][90] 问题3: 能否量化老患者和新患者的成本差异 - 新参与者的成本较低，平均成本差异约为20%或更低；由于COVID对参与者的长期影响，感染过COVID的参与者在感染后一年的成本仍比平均水平高约88%；长期患者的风险评分约为2.82%，而整体风险评分约为2.3% [93][95][96] 问题4: 佛罗里达新中心的现状如何 - 两个设施接近完工，特别是坦帕的设施；制裁方面的进展将成为重启申请流程的催化剂，后续还需进行州准备情况审查、申请成人日托许可证、获得CMS和州的批准以及签署三方协议等步骤 [98] 问题5: 审计整改投资是否提升了公司的竞争地位，能否加速PACE模式在当前州范围内的渗透 - 审计整改工作对公司的竞争定位有很大贡献，提升了管理护理质量和成本的能力；引入新技术和自动化，加强了中心层面的问责制，采用三元运营模式，这些都有助于公司在进行无机收购时更快实现盈利 [103][104] 问题6: 如何看待风险承担支付方能力与较高成本结构之间的关系 - 作为风险承担实体，公司认为在改善医疗服务可及性、提高医疗利用率和解决系统效率低下方面存在重大机会；外部供应商成本是公司业务的重要杠杆，公司在管理这方面的能力不断提升，相信这将有助于抵消审计带来的部分成本 [107][108][109] 问题7: 目前公司患者和员工群体中流感活动是否增加，如何应对即将到来的流感季节 - 公司已发现流感在人群中出现，但目前只是零星病例，尚未出现激增；当前的重点是通过提高疫苗接种率来保护人群，目前参与者的疫苗接种率约为60%，且每周都在上升，员工的疫苗接种率也很高 [112][113]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to InnovAge Holding Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 81-0710819 (State or Other Jurisdiction of Inc ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度营收1.729亿美元，较上一季度环比下降2.5%；全年营收6.986亿美元，同比增长9.5% [34][52] - 第四季度中心层面贡献毛利2360万美元，贡献毛利率13.6%，较2022财年第三季度的2800万美元环比下降2.2%；全年中心层面贡献毛利1.354亿美元，上一年为1.741亿美元 [34][57] - 全年外部供应商成本3.83亿美元，较上一年增长23.8%；第四季度为9870万美元，较2022财年第三季度下降4.4% [53] - 全年销售和营销费用2420万美元，同比增长8.8%；第四季度为510万美元，较第三季度减少约110万美元，降幅17.2% [58] - 全年企业、一般和行政费用1.017亿美元，同比下降23.2%；第四季度为2740万美元，较第三季度增长11% [59][60] - 2022财年净亏损800万美元，上一财年净亏损4470万美元；第四季度净亏损1350万美元 [61] - 2022财年调整后EBITDA为3430万美元，上一财年为8530万美元；第四季度调整后EBITDA为负60万美元，第三季度为正190万美元 [61][62] - 第四季度新建中心亏损230万美元，主要与佛罗里达州坦帕和奥兰多的中心有关 [64] - 截至季度末，现金及现金等价物为1.844亿美元，资产负债表上总债务为8640万美元；2022财年资本支出为3820万美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度末运营18个中心，服务约6650名参与者，较上一财年结束时的普查人数下降2.8%，较第三季度下降4.4%；2022财年记录了超过82800个会员月，较上一年增长3.9% [51] - 受科罗拉多州和萨克拉门托持续的招生制裁影响，净普查人数环比下降约2%，受制裁市场下降约6%，非制裁市场净普查人数增长约3%，新参保人数增长34% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 萨克拉门托已连续五个月在关键审计指标上达到目标表现，正与监管机构密切合作确定进入验证程序前的剩余步骤 [22] - 科罗拉多州，CMS于4月接受了纠正行动计划，该州卫生保健政策与融资部于6月接受；正努力满足所有要求，未来几个月的表现对进入验证阶段至关重要 [23] - 新墨西哥州，2021年10月开始审计，7月口头通知不会实施招生制裁，需采取立即纠正措施并继续与监管机构合作，同时继续招收参与者 [24] - 圣贝纳迪诺，2022年3月开始审计，8月CMS口头通知不会实施招生制裁，在继续招收新参与者的同时，正实施立即纠正措施并与监管机构合作完成审计剩余工作 [25] - 宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州，目前未计划审计，已根据在其他州的经验主动开展自我审计；佛罗里达州坦帕和奥兰多的新建中心暂停运营，直至当前制裁解除情况更明确 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型工作聚焦三个关键维度：作为供应商实现卓越运营、扩展核心支付方能力、加强关键企业职能 [12] - 作为供应商实现卓越运营方面，在八个核心举措上取得进展，旨在帮助解除制裁、恢复招生，并为标准化和可扩展的PACE平台提供蓝图 [12] - 扩展支付方能力方面，已完成对当前状态的评估，开始加强核心业务流程，确定快速解决方案，并制定了一系列有望提高质量和降低医疗成本的举措 [13] - 加强企业能力方面，引入新人才，推出五支柱绩效管理框架，以明确和可衡量的关键成果定义运营成功 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司转型之旅的延续，管理层对采取的基础行动有信心，认为能使业务保持强劲健康，但当前面临困难时刻 [9] - 财务结果反映了对核心业务的必要投资以及约一半业务招生冻结的经济现实，部分成本是暂时的，部分是永久的，相信对确保高度合规和有效的护理交付模式至关重要 [10] - 尽管结果令人失望，但不认为其反映了企业在战略和运营方面取得的进展 [11] - 近期财务结果是业务的过渡时期，受参与者概况、审计整改工作和劳动力市场动态等因素影响，相信对核心业务的投资和支付方能力的发展将有助于有效管理总护理成本，并确保未来有一个高度合规和有效的护理交付模式 [74] 其他重要信息 - 2022财年医疗保险费率约为每月每人3900美元，较2021财年增长4.5%；预计2023财年综合净费率将实现中个位数增长，包括医疗保险C部分低个位数增长、D部分中个位数增长，医疗补助方面，科罗拉多州增长10%、弗吉尼亚州增长5%、宾夕法尼亚州增长3%，新墨西哥州无增长，加利福尼亚州自2022年1月1日起中个位数下降 [36][69] - 预计外部供应商成本将高于历史水平，但在短期内相对于2022财年下半年将有所下降；护理成本压力仍将存在，但随着新墨西哥州和圣贝纳迪诺中心在无招生制裁的情况下收到整改计划，预计这些成本将开始缓和 [70][71] - 公司继续评估组织以优化业务和完善支付方能力路线图，专注于八个关键供应商运营卓越举措和提升支付方能力 [72] - 在销售和营销方面，在整改工作完成后，将在平衡员工保留和增长需求的同时做出谨慎决策，利用非制裁市场的销售团队进行参与者拓展和减少自愿退保 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非制裁市场的投资情况、制裁解除后能否在制裁市场应用、非制裁中心的增长容量以及未来普查趋势 - 公司在非制裁市场增加了销售领导人员，如首席销售和营销官，并对CRM系统进行投资，还让销售团队与临床领导合作确保参与者适合项目；这些投资也开始在其他市场应用，制裁解除后将加快制裁市场恢复到历史生产力水平 [80][81] - 各中心每月平均退保率约2%，无论是否受制裁；现有中心总体约有50%的增长容量 [82][83] - 未来普查趋势大致在当前2%的降幅范围内，或更趋于中性，因为既有自然退保，部分业务无法招收新参与者，部分业务有增长 [84] 问题2: 第四季度资本支出分配情况以及现金使用计划 - 270万美元的新建中心投资主要在佛罗里达州坦帕和奥兰多；公司有较多现金，会寻求优化投资方式，但目前更倾向于等待观望，专注于投资业务和稳定业务以实现增长 [86][87] 问题3: 监管机构对问题归因于行业还是公司特定因素的看法 - 与监管机构的对话主要集中在公司自身工作和解决审计中发现的缺陷，未关注行业相关问题 [89] 问题4: 长期利润率的演变 - 公司有信心实现有吸引力的利润率，虽然中心层面成本投资可能增加，但认为能通过更好地管理外部供应商成本获得投资回报；目前处于评估和规划阶段，进入执行阶段后对利润率的影响有待观察 [90][91] 问题5: 目前合同劳动力占临床员工的比例及美元影响 - 合同劳动力占比可能低于10%，与整体劳动力市场成比例，是更昂贵的组成部分，用于填补关键岗位 [93] 问题6: 萨克拉门托跟踪的具体指标及表现 - 与CMS和州合作伙伴共同制定了一系列指标，包括服务订单及时安排和提供、参与者或护理人员请求识别和记录、护理计划及时性和完成情况、评估频率以及跨学科团队响应能力等；萨克拉门托在这些指标上表现出色，监管机构已认可进展，正讨论进入验证阶段的下一步骤，但时间仍由监管机构决定 [95] 问题7: 平台上新老患者的利润率或患者贡献情况 - 随着参与者在项目中时间增长，身体更虚弱，服务成本更高，通常处于更高成本的环境中，侵蚀了利润率；在医疗保险方面，风险评分增加带来一定收入增长，但医疗补助方面支付这些成本时并非风险调整的，收入增长与需求不匹配 [97][98] 问题8: 通货膨胀对成本的影响以及与CMS协商费率考虑通胀的可能性 - 与州合作伙伴的讨论中，确保州在设定费率时考虑通胀成本是重要内容，如科罗拉多州的成功案例；部分州提供了ARPA资金以帮助覆盖通胀成本；成本确认和费率调整之间可能存在滞后 [100][101][102] 问题9: 恢复新建中心时是否会重新争取之前计划的州以及是否会开拓新州 - 加利福尼亚州是优先考虑的现有州，有多个有吸引力的市场，制裁解除后将积极推进相关机会；肯塔基州已投资建设中心，正在考虑选项和时机；印第安纳州有吸引力，但尚未做出最终决策；公司对时机合适时的新建中心扩张感兴趣，并希望获得监管机构支持 [103][104]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-40159 InnovAge Holding Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 81-0710819 (State or Othe ...

财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收1.774亿美元，较上一季度环比增长1.1%，较2021财年第三季度同比增长约13.5% [32][45] - 第三财季末服务约6800名参与者，较上一季度环比下降3.5%，较去年同期增长2.1% [32][43] - 第三财季会员月数约为20630个，较去年同期增长3.4%，较2022财年第二季度下降2.6% [43] - 第三财季中心层面贡献毛利为2800万美元，中心层面贡献毛利率为15.8%，较2022财年第二季度的4140万美元和23.6%分别下降32%和7.8个百分点 [32] - 第三财季销售和营销费用为610万美元，较2021财年第三季度增加约60万美元，较2022财年第二季度减少约50万美元 [54][55] - 第三财季企业、一般和行政费用为2470万美元，较2021财年第三季度增加610万美元 [56] - 第三财季净亏损320万美元，稀释后每股净亏损为负0.02美元，平均完全稀释股份数为1.35516608亿股 [57] - 第三财季调整后EBITDA为190万美元，调整后EBITDA利润率为1.1%，较2021财年第三季度的2030万美元和13.0%以及2022财年第二季度的1480万美元和8.4%均有所下降 [58][59] - 第三财季新建中心亏损为100万美元，涉及加利福尼亚州唐尼、肯塔基州路易斯维尔以及佛罗里达州坦帕和奥兰多的中心 [60] - 第三财季末现金及现金等价物为1.995亿美元，资产负债表上总债务为8800万美元 [61] - 截至2022年3月31日的第三财季，经营活动产生的现金流为负750万美元，资本支出为990万美元，自由现金流为负1740万美元；2022年1 - 3月9个月期间自由现金流为正250万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三财季外部医疗费用为1.033亿美元，较2021财年第三季度增长37%，较2022财年第二季度增长13.4% [47][49] - 第三财季护理成本（不包括折旧和摊销）为4610万美元，较2021财年第三季度增长16.5%，较2022财年第二季度增长7.4% [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 萨克拉门托继续执行1月份获批的纠正行动计划，自2月份以来在关键标准上取得显著进展 [28] - 科罗拉多州的纠正行动计划于4月下旬获CMS批准，公司正在回应该州剩余问题，预计很快获批 [28] - 新墨西哥州3月收到CMS正式反馈，因审计结果被移交执法部门，目前正在等待下一步反馈 [29] - 圣贝纳迪诺2月收到CMS和DHCS审计请求，4月中旬收到初步结果，正在与两机构确定纠正行动计划的具体时间 [29] - 宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州的中心尚未收到审计请求，但公司已提前加强合规措施 [30] - 佛罗里达州已向CMS和AHCA承诺暂停扩张进程，专注解决现有审计问题，无法确定2023财年是否能启动 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进“One InnovAge”转型计划，包括提升运营卓越性、扩展支付方能力和加强企业职能 [15] - 提升运营卓越性方面，建立八项举措解决审计缺陷，预计年底完成短期目标 [17] - 扩展支付方能力方面，与专业咨询伙伴合作构建全面支付方能力路线图和行动计划 [20] - 加强企业职能方面，在人才、技术、营销和招生、政府和公共事务、文化和组织对齐以及成本结构等方面采取措施 [21][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前处于充满挑战的时期，本季度业绩反映了正在进行的重大转型，但管理层对公司未来持乐观态度 [7] - 尽管当前制裁是重大挑战，但市场机会大，公司在重要市场有立足点，具备PACE临床专业知识和优秀员工 [8] - 公司正在努力解决审计问题，恢复监管机构信任，长期来看将成为更规范和合规的组织 [9] - 公司将专注于近期运营执行和中长期能力发展，以实现可持续增长 [10] 其他重要信息 - 首席医疗官梅利莎·韦尔奇宣布离职，将于6月中旬前完成过渡，安·威尔斯将担任临时首席医疗官 [22] - 公司撤回了指导，因持续审计和整改工作，目前不适合提供新的或更新的指导 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些因素对中心层面贡献毛利的压力是短期的，哪些会持续一段时间？ - 第三财季较高成本中约50%与奥密克戎毒株有关，预计短期内这些成本会下降但不会完全消失；工资上涨压力将持续；一次性组织调整成本不会在第四财季或短期内再次出现；销售和营销费用因制裁基本保持不变；企业、一般和行政费用在第四财季仍会持续 [70][71][73] 问题2: 新增100名全职员工的岗位是什么，护理成本增加中工资压力和提升服务能力的努力各占多少？ - 工资压力呈高个位数增长，新增员工也是因素之一；公司重点招聘核心医生、护士、护理助理、个人护理工作者、各种治疗师和社会工作者，过去6 - 8周已填补约30%的空缺岗位 [74][75][76] 问题3: 科罗拉多州ARPA监管变化的成本增加和报销情况，以及住房成本在总成本结构中的占比？ - 科罗拉多州ARPA调整导致辅助生活设施费率上涨超30%，公司有间接报销，通过ARPA和费率结构获得一定资金，目前正在与该州讨论2023财年费率；弗吉尼亚州有2.5%的ARPA相关增长；科罗拉多州超三分之一的参与者居住在辅助生活设施中 [79][80][81] 问题4: 八项举措的实施进度、时间安排以及哪些是容易实现的，哪些是更具挑战性的长期举措？ - 八项举措都在推进，填补关键人员空缺是基础，目前已取得进展；安排外部医疗服务和电话渠道响应方面进展良好；加强家庭护理网络和可靠性是需要较长时间的举措；预计年底完成第一阶段以解决合规问题，18个月 - 2年进入更具变革性的第二阶段 [85][86][88] 问题5: 萨克拉门托设施的审计监督情况，以及弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州的对话状态和审计风险？ - 萨克拉门托目前处于通过报告进行监督的阶段，向CMS报告九项特定指标，若进展顺利，下一步将有一段时间的稳定期，之后进行快速审计，若一切顺利有望解除制裁；弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州尚未收到审计通知，公司与CMS密切合作，将其他市场的经验应用到这两个州 [89][90] 问题6: 考虑到部分中心受制裁和每月2%的流失率，是否应预期一段时间内普查人数会持续下降？ - 目前受制裁的中心是萨克拉门托和科罗拉多州的中心，非制裁中心的注册人数正在恢复到奥密克戎毒株之前的水平；监管机构有多种执法选择，每个市场情况不同，公司会根据自身情况处理 [93][94][96] 问题7: 审计问题的根本原因是什么，解决这些问题需要哪些类型的投资？ - 根本原因涉及人员、流程和技术，如确保医疗记录完整、护理计划及时更新、跨学科护理团队有效协作、服务订单及时安排等；八项举措若在年底前完美执行，将解决所有审计缺陷，未来将考虑进一步提升效率 [97][98][99] 问题8: 考虑到冻结和压缩营销支出，如何推动现有市场的增长，以及护理成本是否会相对历史模式保持高位？ - 在销售和营销方面，公司已降低成本，将资源用于参与者体验和留存工作；由于部分市场无法引入新的低风险参与者，风险池的平均风险水平上升；公司将重点放在预测风险水平上，新技术投资将有助于实现这一目标；同时，公司有一系列举措来管理医疗资源的使用，凸显了更复杂的支付方策略和能力的重要性 [102][103][105]