文章核心观点 - 汉考克惠特尼公司预计2024年第三季度收益同比增长 其财报结果与预期的对比将影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差和Zacks评级来判断公司盈利超预期的可能性 [1][2] 分组1：财报预期 - 公司预计在2024年10月15日发布的财报中 季度每股收益为1.30美元 同比增长16.1% 收入预计为3.6355亿美元 较去年同期增长2.4% [2][3] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天 该季度的共识每股收益预期下调了1.8% 反映了分析师对初始预期的重新评估 [4] 分组3：盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差 正的Earnings ESP结合Zacks评级1、2或3时 是盈利超预期的有力预测指标 [6][7][8] - 汉考克惠特尼公司的最准确估计高于Zacks共识估计 Earnings ESP为+0.64% 目前股票Zacks评级为3 表明公司很可能超出共识每股收益预期 [10] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去与共识估计的匹配程度 汉考克惠特尼公司上一季度实际每股收益为1.31美元 超出预期的1.19美元 惊喜率为+10.08% [11] - 过去四个季度 公司四次超出共识每股收益预期 [12] 分组5：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 投资者在季度财报发布前应关注公司的Earnings ESP和Zacks评级 [13][14] - 汉考克惠特尼公司是盈利超预期的有力候选者 但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [15]

文章核心观点 尽管存在高资金成本的担忧，但汉考克惠特尼银行凭借坚实的资产负债表、利率下调前景以及提升净息差的战略举措有望受益 [1] 各部分总结 分析师乐观情绪 - 过去一个月，汉考克惠特尼2024和2025年的Zacks共识预期小幅上调，显示分析师对公司前景和盈利潜力持乐观态度 [2] Zacks排名与股价表现 - 公司目前Zacks排名为2（买入） - 过去一个月，公司股价上涨11.5%，行业涨幅为10.5% [3] 增长驱动因素 - **美联储降息**：美联储主席暗示政策调整，可能自2020年3月以来首次降息，将通过降低资金成本增强公司净利息收入和净息差；当前利率处于23年高位，虽推动净利息收入增长，但资金成本上升对其产生压力；2024年前六个月，因资金成本上升，净利息收入和净息差下降；降息将稳定并降低存款成本，改善贷款需求，进而提升净利息收入和净息差；公司战略转向全关系贷款及业务扩张也将支持净利息收入；预计2024年净利息收入略有下降，2025和2026年分别增长2.4%和2.9%；预计2024 - 2026年净息差分别为3.38%、3.43%和3.53% [5][6][7][9] - **资产负债表去杠杆**：2023年第四季度执行的资产负债表去杠杆战略有望推动未来季度净息差；预计2024年下半年债券投资组合产生约4.11亿美元本金现金流，公司计划将其以更高收益率再投资，助力净息差提升 [8] 资产负债表实力 - 债券重组和资产负债表去杠杆计划增强了公司资产负债表实力；截至2024年6月30日，公司总债务16亿美元（主要为短期借款），现金及现金等价物11亿美元；标准普尔和穆迪给予投资级评级及稳定展望，公司凭借良好流动性和盈利实力，有望应对宏观经济挑战并履行短期债务义务 [10][11] 强大的资本状况 - 截至2024年6月30日，公司一级普通股权益比率和总资本比率分别为13.25%和15%，高于监管要求，资本状况良好，能够有效维持资本分配计划；2024年4月，公司宣布季度股息提高33.3%至每股40美分，过去五年两次提高股息，年化股息增长率为4.4%；公司有股票回购计划，截至2023年6月30日，授权范围内约有400万股待回购；管理层对下半年以类似2024年第二季度的速度进行股票回购持乐观态度 [12][14][15] 盈利潜力 - 过去三到五年，公司盈利增长率为15.8%，显著高于行业平均的6.9%；过去四个季度，公司盈利持续超Zacks共识预期，平均超预期幅度为9.48%；预计2024 - 2026年盈利分别增长12.1%、1.5%和4.6% [16] 卓越回报与估值 - 公司净利润率和净资产收益率分别为18.63%和11.51%，高于行业的15.04%和9.07%，表明资本配置和股东资金利用效率高；公司股票相对行业被低估，当前市盈率（F1）和市现率分别为10.39和9.07，低于行业平均的12.83和10.01；股票价值评分为B，研究表明风格评分为A或B且Zacks排名为1（强力买入）或2的股票有最高上行潜力 [17][18] 其他值得关注的银行股 - 第一社区公司和第一信赖银行集团Zacks排名均为1；第一社区公司2024年盈利预期在过去60天内上调8.4%，过去六个月股价上涨35.7%；第一信赖银行集团2024年盈利预期在过去一周上调11.3%，过去六个月股价上涨11.4% [19][20]

文章核心观点 - 汉考克惠特尼（HWC）近期被提升至Zacks排名2（买入），这反映了其盈利预期上升，可能带来买盘压力和股价上涨，是投资组合的可靠选择 [1][4] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利情况变化，系统会跟踪当前和次年的Zacks共识预期 [2] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素驱动，难以实时衡量 [3] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来Zacks排名1股票平均年回报率达+25% [8] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [10] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [5] - 汉考克惠特尼盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者应推动股价上涨 [6] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks排名系统有效利用了这一力量 [7] 分组3：汉考克惠特尼盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，该公司预计每股收益5.17美元，较上年报告数字变化-0.2% [9] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期提高了5.9% [9] 分组4：结论 - 股票进入Zacks覆盖股票前20%表明其盈利预期修正特征优越，有望在短期内跑赢市场 [11] - 汉考克惠特尼升至Zacks排名2，意味着其在预期修正方面处于Zacks覆盖股票前20%，短期内股价可能上涨 [11]

资产和负债 - 公司2024年6月30日的总资产为354.12亿美元[13] - 公司2024年6月30日的存款总额为292.01亿美元[13] - 公司2024年6月30日的总资产为39.21亿美元[20] 利润和收益 - 公司2024年第二季度的净利润为1.145亿美元[15] - 公司2024年上半年的净利润为2.232亿美元[15] - 公司2024年第二季度的每股收益为1.31美元[15] - 公司2024年上半年的每股收益为2.55美元[15] - 公司2024年上半年净利润为2.23亿美元[22] - 公司2023年上半年净利润为2.44亿美元[22] 其他综合收益 - 公司2024年第二季度的其他综合收益为-4,421万美元[17] - 公司2024年上半年的其他综合收益为-3.681亿美元[17] - 公司2024年上半年其他综合收益损失为3680万美元[22] - 公司2023年上半年其他综合收益增加了940万美元[22] 利息收入 - 公司2024年第二季度的利息收入为4.275亿美元[15] - 公司2024年上半年的利息收入为8.492亿美元[15] 现金流 - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流入为2.72亿美元[24] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流入为2890万美元[24] 证券投资 - 公司持有的可供出售债务证券的摊余成本为56.06亿美元，公允价值为49.65亿美元[35] - 公司持有的到期债务证券的摊余成本为25.71亿美元，公允价值为23.48亿美元[36] - 公司持有的可供出售证券中有6.44亿美元的公允价值存在12个月或更长时间的未实现损失[43] - 公司持有的到期证券中有2.23亿美元的公允价值存在12个月或更长时间的未实现损失[49] - 公司将约36亿美元和47亿美元的证券分别作为2024年6月30日和2023年12月31日的抵押品[39] - 公司在任何列报期间均未发生证券销售的重大收益或损失[38] 贷款组合 - 公司主要在美国南部和中部地区以及特定地区提供贷款服务[52] - 公司贷款组合包括商业非房地产贷款、商业房地产贷款、建筑和土地开发贷款、住房抵押贷款和消费贷款等[53][54][55][56][57][58][59][60][61][62] - 2024年6月30日的贷款损失准备金余额为3.422亿美元，较2023年12月31日有所增加[64][65][66][67] - 非应计贷款中无贷款损失准备的部分从2023年12月31日的13.637亿美元增加至2024年6月30日的34.858亿美元[72] - 公司为应对财务困难的借款人提供了修改贷款条款,截至2024年6月30日和2023年12月31日,可报告的此类贷款分别为62.7亿美元和24.5亿美元[73][74] - 2024年上半年新增的可报告的修改贷款中,主要为商业非房地产贷款,占该类贷款组合的0.34%[78] - 2023年上半年新增的可报告的修改贷款金额较小,仅为900万美元,占比不到0.01%[80] - 公司在2024年6月30日的总贷款余额为23,911,616,000美元,其中逾期90天以上的贷款余额为76,843,000美元,占总贷款的0.32%[93] - 公司在2023年12月31日的总贷款余额为23,921,917,000美元,其中逾期90天以上的贷款余额为22,881,000美元,占总贷款的0.10%[94] - 公司商业贷款总额为185.89亿美元，其中通过等级划分的贷款中"通过"等级占比67.6%[101] - 公司住房贷款总额为53.87亿美元，其中"履约"贷款占比99.3%[103] - 公司商业房地产贷款中"通过"等级占比85.1%，"关注"等级占比2.3%[101] - 公司2024年上半年商业贷款和消费贷款的总计核销金额为2.63亿美元[106] - 公司2023年商业贷款和消费贷款的总计核销金额为2.62亿美元[106] 衍生工具 - 公司是各种利率互换协议的参与方,用于对沖预测的可变现金流量[120] - 公司终止了6个利率互换协议,支付了约290万美元[120] - 公司持有的可供出售证券的利率风险采用公允价值套期会计进行套期[121,122,123] - 公司终止了3个公允价值互换协议,收到约1660万美元[124] - 公司为客户提供利率衍生工具交易服务,并与其他金融机构进行对冲[125,126] - 公司参与风险参与协议,承担或出售与借款人衍生工具合同相关的信用风险[127] - 公司参与住房抵押贷款相关的衍生工具交易,如利率锁定承诺和远期承诺[128,129,130,131] - 公司为客户提供外汇远期合约交易服务,并与其他金融机构进行对冲[132] - 公司持有Visa Class B股票的衍生工具合同,会根据Visa的诉讼进展情况进行调整[133,134,135] - 公司衍生工具与某些交易对手包含可执行的净额结算条款,允许多笔交易以单一金额进行结算[140] - 公司需要与中央清算所进行初始保证金存入和每日变动保证金交换[140] 其他 - 公司回购计划授权在2024年12月31日前回购最多约430万股普通股[149] - 累计其他综合收益(损失)包括可供出售证券未实现损益、员工福利计划估值调整、现金流量套期损

文章核心观点 - 汉考克惠特尼银行二季度业绩表现稳健 虽股价有所上涨但估值仍无需激进的长期假设 投资者无需对长期增长和盈利能力做激进假设就能获得有意义的上行空间 维持“买入”评级 [2][5][20] 业绩表现 - 二季度数据表现稳健 每股收益1.31美元 有形普通股权益回报率达15.73% [16] - 净利息收入2.704亿美元 环比增长约2% 净息差环比上升5个基点至3.37% [16] - 非利息支出环比下降0.8%至2.06亿美元 同比仅增长不到2% 推动上季度拨备前营业收入环比增长约2% [3] - 资产质量保持稳健 净冲销额仅730万美元 占期内平均贷款的0.12% [3] 业务驱动因素 - 资金成本压力缓解 固定利率贷款约占40% 贷款重新定价将推动收益率和净息差上升 新贷款二季度增速约8% 高于贷款组合平均收益率 [3] - 公司有超80亿美元投资证券 上季度综合收益率仅2.6% 到期资金即使存入现金也将显著提高收益率 推动盈利资产收益率、净息差和净利息收入增长 [3] 估值情况 - 目前股价55.37美元 是二季度有形账面价值的1.58倍 对应约10%的盈利收益率 假设长期年化增长率为3% 公允价值倍数将升至约1.8倍有形账面价值 对应股价约63美元 [4] 资本状况 - 尽管恢复股票回购 上季度一级普通股权益资本比率仍上升60个基点至13.25% [13] 股票表现 - 自上次报道以来 该股总回报率约19% 与更广泛的地区银行板块表现大致相当 [15] 市场关注点 - 投资者关注的写字楼贷款约占总贷款的3% 约占有形股权的23% 其中医疗相关租户约占30% 与写字楼市场最艰难的部分不同 [17] 管理层策略 - 管理层倾向利用资产负债表实力支持有机增长 而非进行并购或更激进的股票回购 [10]

文章核心观点 - 2024年第二季度Hancock Whitney Corp.（HWC）每股收益超预期但同比下降 ，业绩受非利息收入增加推动 ，不过净利息收入下降、费用和拨备增加带来不利影响 ，公司未来面临资产质量恶化和费用基数上升等挑战 [1] 财务业绩 盈利情况 - 2024年第二季度每股收益1.31美元 ，超Zacks共识预期的1.19美元 ，但低于去年同期的1.35美元 [1] - 净收入1.146亿美元 ，同比下降2.7% ，公司预估为9870万美元 [2] 收入与费用 - 收入3.596亿美元 ，同比略有上升 ，超Zacks共识预期的3.532亿美元 [3] - 净利息收入（税等效基础）同比下降1.3%至2.733亿美元 ，净息差为3.37% ，较去年同期扩大7个基点 ，公司对净利息收入和净息差的预估分别为2.714亿美元和3.35% [3] - 非利息收入8920万美元 ，较去年同期增长7.1% ，因各项手续费收入增加 ，公司预估为8450万美元 [4] - 总非利息费用同比增长1.9%至2.06亿美元 ，公司预估为2.137亿美元 [4] - 效率比率从去年同期的55.33%升至56.18% ，反映盈利能力下降 [4] 资产与负债 - 截至2024年6月30日 ，总贷款239.1亿美元 ，较上一季度略有下降 ，总存款环比下降1.9%至292亿美元 ，公司对总贷款和存款的预估分别为239.4亿美元和299.1亿美元 [14] 信用质量 - 净冲销（年化）占平均总贷款的0.12% ，较去年同期上升6个基点 [5] - 信用损失拨备870万美元 ，高于去年同期的760万美元 ，公司预估为1720万美元 [15] 资本与盈利比率 - 截至2024年6月30日 ，一级杠杆比率为10.71% ，高于去年同期的9.64% ，普通股一级资本比率为13.25% ，高于2023年6月30日的11.83% [6] - 第二季度末 ，平均资产回报率为1.32% ，高于去年同期的1.30% ，平均普通股权益回报率为12.04% ，低于去年同期的13.24% [16] 股票回购 - 本季度HWC回购310万股 ，平均价格为每股46.69美元 [17] 2024年展望 业务指标 - 存款余额预计与去年持平或略有下降 [7] - 假设2024年下半年不降息 ，净息差有望适度扩大 [8] - 调整后非利息费用预计增长2 - 3% [9] - 公司预计有效税率为20 - 21% [10] - 期末贷款余额预计与2023年持平或略有下降 [18] - 调整后拨备前净收入预计同比下降1 - 2% [19] - 调整后非利息收入预计增长4 - 5% [20] 比率指标 - 管理层预计维持效率比率在56 - 57% ，预计2024年冲销和拨备适度 [21] 其他银行情况 Colony Bancorp Inc.（CBAN） - 预计7月24日公布2024年第二季度业绩 ，过去30天Zacks共识预期其季度收益维持在32美分不变 ，较去年同期下降3% [12][23] BankUnited Inc.（BKU） - 定于7月18日公布2024年第二季度业绩 ，过去30天Zacks共识预期其季度收益下降1.5%至65美分 ，较去年同期下降16.7% [13][24] 综合评价 - 目前Hancock Whitney的Zacks评级为3（持有） [22]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为1.15亿美元,每股收益1.31美元,较上一季度增加0.07美元和290万美元 [21] - 扣除拨备前利润(PPNR)为1.56亿美元,占平均资产的1.79%,较上季度增加350万美元 [21] - 净息差(NIM)扩大5个基点至3.37%,主要受益于贷款和债券收益率上升以及存款成本下降 [22][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款总额略有下降,主要是由于大型信贷关系(SNC)减少2.21亿美元 [14] - 公司将继续专注于更细分的全面服务客户关系,以提高贷款收益率和关系收入 [14][15] - 信贷质量指标继续趋于正常化,但本季度批评类商业贷款和不良贷款的增加步伐较缓慢 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 存款总额下降,主要是由于经纪人存单净减少1.95亿美元 [17] - 活期存款(DDA)的下降幅度有所放缓,占比维持在36.5%的水平 [17][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进资产负债表的重新定位,提高净息差,控制费用,增加中间业务收入 [19] - 公司将通过增加收入贡献型员工的投资,以支持2025年资产负债表的增长和盈利能力 [19] - 公司将保持资本充足,维持近9%的有形股东权益比率和13%以上的一级资本充足率 [18][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2024年贷款将保持平稳或略有下降,存款也将保持平稳或略有下降 [15][17] - 管理层预计2024年下半年净息差将温和扩张,非利息收入将同比增长4%-5% [25][26] - 管理层预计2024年费用将增长2%-3%,主要用于增加收入贡献型员工 [27][28] 其他重要信息 - 公司在本季度将资本回报给投资者,包括将普通股股息增加33%,并回购了30万股普通股 [18] - 公司将继续保持稳健的资本水平,并将根据资产负债表的增长动态和股价估值决定未来的回购力度 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Catherine Mealor 提问** 询问下半年贷款收益率的变化趋势 [34] **Mike Achary 回答** 预计下半年贷款收益率将温和上升,每个季度可能上升2-3个基点 [35] 问题2 **Michael Rose 提问** 询问SNC敞口的目标水平及其对贷款收益率的影响 [43][44] **John Hairston 回答** 预计2024年全年SNC敞口将减少约3亿美元,到2025年将降至总贷款的9%左右水平,有利于提高整体贷款收益率 [45][46][47][49] 问题3 **Casey Haire 提问** 询问公司是否考虑通过并购来实现战略性增长 [57][58] **Mike Achary 回答** 目前公司暂无并购计划,未来若有机会会考虑通过并购来增加规模或拓展新市场 [59][60]

文章核心观点 - 汉考克惠特尼公司2024年第二季度财报显示营收增长、盈利略降且超预期，部分关键指标表现良好，近一个月股价表现优于大盘 [1][3] 公司营收与盈利情况 - 2024年第二季度营收3.596亿美元，同比增长0.7%，比扎克斯普遍预期的3.5594亿美元高出1.03% [1] - 同期每股收益1.31美元，去年同期为1.35美元，比普遍预期的1.19美元高出10.08% [1] 关键指标表现 - 效率比率为56.2%，六位分析师平均预估为57.8% [3] - 净息差（TE）为3.4%，六位分析师平均预估为3.3% [3] - 平均生息资产余额为325.4亿美元，五位分析师平均预估为326.2亿美元 [3] - 净冲销总额占平均贷款的百分比为0.1%，四位分析师平均预估为0.2% [3] - 不良贷款总额为8625万美元，两位分析师平均预估为1.0471亿美元 [3] - 不良资产总额为8837万美元，两位分析师平均预估为1.0865亿美元 [3] - 非利息总收入为8917万美元，六位分析师平均预估为8762万美元 [3] - 净利息收入（TE）为2.7326亿美元，六位分析师平均预估为2.7146亿美元 [3] - 净利息收入为2.7043亿美元，五位分析师平均预估为2.6849亿美元 [3] - 二级抵押贷款市场业务收入为355万美元，三位分析师平均预估为298万美元 [3] - 其他收入为1326万美元，三位分析师平均预估为1181万美元 [3] - 银行卡和ATM手续费收入为2183万美元，三位分析师平均预估为2088万美元 [3] 股价表现与评级 - 汉考克惠特尼公司股价近一个月上涨14%，而扎克斯标准普尔500综合指数涨幅为3.8% [3] - 该股票目前扎克斯评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 公司二季度财报超预期 但行业排名靠后 未来表现受管理层评论和盈利预期变化影响 [1][2][6] 公司财报表现 - 二季度每股收益1.31美元 超Zacks共识预期的1.19美元 去年同期为1.35美元 此次财报盈利惊喜达10.08% [1] - 上一季度预期每股收益1.18美元 实际为1.28美元 盈利惊喜为8.47% [1] - 过去四个季度 公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收3.596亿美元 超Zacks共识预期1.03% 去年同期为3.5714亿美元 过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来 公司股价上涨约5.2% 而标准普尔500指数上涨18.1% [3] 盈利预期 - 发布财报前 公司盈利预期调整趋势喜忧参半 目前股票Zacks排名为3（持有） 预计近期表现与市场一致 [5] - 即将发布的报告中 公司预计季度每股收益0.44美元 同比变化-21.4% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [7] - 下一季度当前共识每股收益预期为1.20美元 营收3.6153亿美元 本财年共识每股收益预期为4.88美元 营收14.4亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中 东南银行行业目前处于250多个Zacks行业的后27% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [6] 同行业其他公司 - 同行业的第一国民公司（FXNC）尚未公布截至2024年6月季度的业绩 [10] - 第一国民公司预计该季度营收1390万美元 较去年同期增长2% [11]

财务数据 - 第二季度2024年净收入为1.146亿美元，每股摊薄收益为1.31美元[33][39] - 调整前提供净收入（PPNR）为1.564亿美元，较上一季度的1.529亿美元有所增长[35] - CET1比率预计为13.25%，较上一季度增长了60个基点；TCE比率为8.77%，较上一季度增长了16个基点[38] - 效率比率为56.18%，较上一季度下降了26个基点[38] - 2024年第二季度拨备为8.7百万美元，反映了730万美元的净核销和140万美元的准备金建设[93] 贷款情况 - 商业非房地产（C＆I）贷款为7,751百万美元，占32.4％，房地产所有者贷款为2,537百万美元，占10.6％[59] - 医疗保健贷款为2,093百万美元，占8.8％[59] - 贷款总额为239亿美元，其中39%为固定利率，61%为变动利率[159] 存款情况 - 总存款为292亿美元，较上年同期下降8％[63] - 批发存款减少1.95亿美元，未被替换[64] - 非利息支出在6/30/24季度为1.93亿美元，较上一季度下降1%[176] - 存款总额为292亿美元，其中73%为MMDA、储蓄或DDA[164] 利率情况 - NIM为3.37％，比上一季度增加5个基点[130] - 贷款收益率在2Q24季度达到6.24%，较3Q23的5.81%增长0.43%[144] - 新贷款利率中，固定利率在2Q24季度为7.52%，较1Q23的6.88%增长0.64%[149] - 变动利率贷款利率在2Q24季度为8.03%，较1Q23的7.40%增长0.63%[149]