财务数据和关键指标变化 - 第三季度总综合收入16.5亿美元，同比增长21%；Q3年初至今总综合收入46亿美元，同比增长7% [20][21] - 第三季度总运营收入3.39亿美元，同比增长66%；Q3年初至今总运营收入9.06亿美元，同比增长9% [20][21] - 第三季度GAAP每股收益1.78美元，去年同期为1.05美元；Q3年初至今GAAP每股收益4.68美元，去年同期为4.06美元 [21] - 第三季度运营现金流5.75亿美元，低于去年同期的9.26亿美元；现金及现金等价物期末余额17亿美元，较去年Q3减少3.31亿美元 [27] - 第三季度全球新摩托车零售销量下降2%，9月美国零售增长5%，全球增长7%；Q3平均库存较去年Q3增长22%，较上一季度增长12% [22] - 第三季度HDMC收入增长24%，年初至今增长8%；毛利率从去年的26.7%提升至34.1%；运营利润率从去年Q3的8.4%提升至17.9% [23][24][25] - 第三季度金融服务部门运营收入8100万美元，较去年减少2600万美元；年化零售信贷损失率为1.5%，高于去年Q3的0.84% [21][26] - 第三季度零售贷款发放量增长3.3%，季度末融资应收款73亿美元，同比增长7%；Q3利息支出增加1600万美元，增幅36% [27] - 第三季度回购约40万股股票，年初至今累计回购840万股 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - HDMC批发摩托车单位同比增长19%，收入增长24%，运营收入2.58亿美元，同比增长164% [20] - 金融服务部门收入增长3%，主要因融资应收款增加 [20] - 服装业务增长41%，授权业务增长26% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场9月零售增长5%，亚太市场零售情况良好，EMEA市场经济前景有待观察 [22][33][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进五年Hardwire战略计划，聚焦利润、选择性扩张和重新定义、引领电动领域、拓展摩托车以外业务、整合客户体验和包容性利益相关者管理等支柱 [7] - 推出新的Apex工厂定制油漆、限量版Low Rider El Diablo等产品，丰富产品线 [9][11] - 加强服装与授权业务，打造一流内部团队，推动品牌和摩托文化生活方式的发展 [11] - 推进客户和经销商体验的进化，如扩大实车订单流程、增加新功能、试点摩托车分销系统、推出设施升级计划等 [12][13][14] - 持续投资H - D 1市场平台，将其打造成全球客户和摩托车爱好者的终极目的地 [16] - 计划在2023年庆祝120周年，举办大型活动，加强品牌影响力 [16] - 引领电动领域，9月LiveWire成为首家在纽约证券交易所上市的全电动摩托车公司 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链挑战尤其是季度初的生产暂停带来影响，但公司第三季度表现强劲，有信心实现今年的指导目标，并适应市场环境变化 [6] - 随着季度推进，需求持续强劲，零售商受供应影响较大，随着库存正常流动，零售开始同比转正 [9] - 预计供应链成本通胀将缓和，但劳动力成本仍是明年需应对的因素，整体供应基础仍不稳定 [52] - 对第四季度零售情况感到乐观，尤其是美国和亚太市场；对全年HDMC收入、运营利润率和HDFS运营收入的展望保持不变 [33][28] 其他重要信息 - 公司将在第四季度与LiveWire总裁一起介绍更多关于LiveWire的信息 [18] - 公司将在新年公布更多120周年庆祝活动的细节，包括哈雷戴维森基金会的投资计划 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度美国和全球的需求情况，以及经销商的感受；第四季度和明年的毛利率展望 - 随着库存增加，美国和亚太市场零售情况改善，自8月中旬以来零售呈积极趋势并延续到第四季度；第四季度因车型年生产转换和外汇汇率恶化等因素影响毛利率，2023年需考虑外汇逆风及通过定价抵消成本通胀 [33][34][35] 问题2: HDMC每辆摩托车的盈利能力是否包括零部件和配件业务；该指标的最终潜力；能否拆分每辆摩托车和配件的盈利情况 - 包括零部件和配件业务；长期来看有上升潜力，可参考2014 - 2015年的盈利水平；公司已进行拆分但暂未公开，2023年可提供更多清晰信息 [40][42][44] 问题3: 当前库存距离最优水平的差距；假设情况不变，2023年供应链成本是否会成为潜在顺风因素 - 目前库存水平健康，能有效开启2023年骑行季，具体差距需根据各市场零售趋势监测；2023年物流和原材料成本通胀缓和是顺风因素，但劳动力成本仍是挑战，供应基础仍不稳定 [47][50][52] 问题4: 8月中旬以来的零售情况是否包括10月；2023年批发和零售单位是否应大致一致；国内外库存的相对舒适度 - 包括10月，零售积极趋势延续到第四季度；2023年是否有增量追赶取决于零售发展，公司会确保供需平衡；整体对全球库存水平满意，尤其美国和亚洲，EMEA市场有待观察 [55][57] 问题5: 全年指导中第四季度销售和运营利润高低端范围的影响因素 - 高端范围取决于国际市场的自行车能否在当年发货并开票，以及供应链趋势能否延续Q3的情况 [60] 问题6: 美国和亚太市场供应改善但EMEA未提及的原因；零部件和配件业务下降的原因；资本支出减少2500万美元的项目情况 - EMEA市场经济前景有待观察，但库存可用性没问题；零部件和配件业务下降是因供应挑战和新摩托车附件率受限，供应正常化后有望改善；资本支出减少是项目支出时间的调整，无项目延迟 [62][64][67] 问题7: 物流成本下降的原因；LiveWire本季度的总支出和损失；未来是否有更高的上市公司成本影响综合企业运营费用 - Q3物流成本下降是因2021年Q3基数高且今年加急运输减少，预计Q4也会下降；本季度LiveWire运营费用约2000万美元；未来将按三个业务板块展示，成本已包含在指导范围内 [70][74][72] 问题8: 高APR下HDFS融资需求的变化；融资渗透率是否变化；H - D 1引入其他品牌对控制美国定价市场的帮助 - 优质申请人融资需求良好，贷款向优质客户转移，次级客户需求减少；融资渗透率保持在65%左右；引入其他品牌是H - D 1市场的自然扩张，可扩大客户和经销商范围 [76][78][80] 问题9: 冒险旅行车型本季度增长的原因；冒险旅行车型最终占总单位的百分比；A&S单位近乎翻倍的情况 - 冒险旅行车型供应问题缓解，在全球和北美市场有增长潜力，公司将继续支持该产品及其生态系统；其占比将随市场增长而变化；未提及A&S单位近乎翻倍的相关回答 [83][84][86] 问题10: 新旧车型定价差距对消费者购买新车的影响；保持疫情期间新买家参与度的计划 - 新旧车型定价差距低于历史水平，随着供应变化该动态将持续；通过骑行学院、数字触点、经销商体验和周年活动等保持新买家参与度 [88][89] 问题11: 公司控制生产和执行运营计划的最大障碍；维持HDFS业务指导的抵消因素 - 最大障碍是需求，公司需根据需求规划生产并拓展客户群体；利率上升是逆风因素，但收入增长（如应收款增加、保险和信用卡等收入）可抵消影响 [92][96]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总综合收入15亿美元，同比下降4%；总运营收入2.78亿美元，同比下降1%；GAAP每股收益1.46美元，去年同期为1.33美元 [15][16] - 第二季度至今总综合收入30亿美元，与去年持平；总运营收入5.67亿美元，同比下降10%；GAAP每股收益2.91美元，去年同期为3.01美元 [16] - 第二季度供应链通胀率为4%，低于第一季度的8%和去年下半年的10% [20] - 第二季度运营现金流2.44亿美元，低于去年同期的6.44亿美元；现金及现金等价物期末余额22亿美元，较去年第二季度末增加4.53亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车制造与销售业务（HDMC） - 第二季度批发摩托车单位同比下降15%，收入下降5%；运营收入1.92亿美元，同比增长3% [15] - 第二季度至今收入与去年持平；第二季度毛利率30.5%，与去年持平；运营利润率从去年第二季度的14%提高到15.1% [18][19] 金融服务业务（HDFS） - 第二季度收入同比增长1%；运营收入8600万美元，较去年减少900万美元 [15][20] - 第二季度零售发起量同比增长1%；总金融应收款71亿美元，较去年增长3.1% [21] - 第二季度年化零售信贷损失率为1.4%，高于2021年第二季度的0.84%；零售信贷损失准备金率为5%，与上一季度持平 [21] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第二季度零售库存下降35%，期末不足1万辆；新款摩托车交易价格比厂商建议零售价高出1%以上 [17] - 2022款摩托车在美国经销商展厅的平均停留时间不到23天；尽管市场份额有所下降，但在旅行车和大型巡洋舰等主要盈利类别中仍占据主导地位 [17] 国际市场 - 亚太市场（APAC）尽管面临摩托车供应挑战和中国疫情封锁影响，但仍实现重要增长 [43] - 欧洲、中东和非洲市场（EMEA）受乌克兰冲突和欧元汇率等因素影响，零售表现较弱；该地区生产重启和供应恢复的前置时间最长 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布Hardwire Stage II加速计划，基于Hardwire优先事项，调整业务引擎以提高加速能力和业绩 [6] - 未来五年计划在创新方面投资3亿美元，重点发展旅行车、巡洋舰和三轮车等核心类别 [8] - 推出爱好者系列摩托车，每年推出限量版设计，以庆祝哈雷戴维森社区骑手的独特背景和故事 [9] - 继续专注于冒险旅行和运动细分市场，利用Rev Max平台实现长期盈利增长 [10] - 计划将LiveWire打造成美国第一家上市的全电动摩托车公司，预计9月26日上市 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观不确定性、外汇和通胀压力以及供应链问题，但公司相信Hardwire战略正在发挥作用，有望实现目标 [6] - 预计下半年成本通胀将继续缓和，公司将继续专注于最盈利的类别和成本结构 [14] - 公司有信心弥补生产暂停造成的损失，重申全年HDMC收入增长5% - 10%、运营利润率11% - 12%的预期 [23] - 预计HDFS运营收入将下降20% - 25%，主要原因是2021年有利的准备金释放和较低的信贷损失不太可能在2022年重现 [24] 其他重要信息 - 第二季度因刹车软管监管合规问题，临时关闭生产设施并暂停车辆运输，目前已恢复生产并提高产量 [7] - 公司在第二季度继续回购股票，累计回购800万股 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 生产暂停对零售的影响及能否挽回损失销售 - 难以量化实际损失的零售销售，但需求远超交付产品，有迹象表明需求强劲，如摩托车在经销商处停留时间短、新旧车价格动态良好等 [29] - 生产暂停约损失1万 - 1.2万辆产量，目前产量已超过暂停前水平，有信心弥补损失并确认全年指导 [31] 问题2: 经销商反馈及国际与美国市场发货差异 - 经销商自7月恢复供货后零售表现加速，贷款申请积极，产品销售良好 [35] - 国际市场受运输时间影响，生产暂停的影响消除较慢，泰国市场启动较美国市场慢 [36] 问题3: 下半年HDMC运营利润率3Q与4Q的差异 - 第四季度运营费用通常会因新产品发布和开发而增加，但增量关税和原材料通胀的比较优势将带来积极影响 [38] 问题4: 国际零售库存和需求情况 - 不是需求问题，主要是经销商处可用车辆不足；亚太市场表现良好，欧洲市场受乌克兰冲突和欧元汇率等因素影响 [42][43] 问题5: 核心消费者是否疲软及运营费用是否恢复 - 未看到核心消费者疲软迹象，配件和附件（P&L）附着率低是因为无车可配；运营费用不会恢复，因无需额外营销刺激 [48] - 信用申请中次级贷款申请人略有下降，但可能是生产关闭导致，不能归因于需求下降；目前拖欠率和损失率仍低于历史水平 [49][51] 问题6: 如何解释摩托车公司下半年运营利润率指导 - 下半年将受益于杠杆效应，通胀水平下降，运营费用与去年相当，发货量从第二季度转移到下半年是最大变化 [54] 问题7: 为何下半年运营利润率展望降低 - 除生产体积转移外，下半年无重大变化，需后续跟进解答 [56] 问题8: 降低部分车型价格并将ABS设为选装的策略 - 这不是降价，而是因供应链挑战调整摩托车配置，确保继续生产高需求和高利润车型，并合理定价 [59] 问题9: FTC保修工作订单通过的财务影响 - 财务影响极小；这不是财务结算，只是关于保修语言的澄清 [61][65] 问题10: HDFS消费者现金购买、贷款融资比例及促销融资计划 - 贷款申请和融资情况相对稳定，总贷款申请和发放量较去年增加；因库存情况，下半年促销计划有限 [63][64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入增长5%，达到14.95亿美元，主要受HDMC收入增长推动 [7] - 总运营收入为2.89亿美元，同比下降16%，符合预期 [17] - 第一季度GAAP每股收益为1.45美元，去年同期为1.68美元 [17] - 运营现金流为1.39亿美元，低于2021年第一季度的1.63亿美元 [23] - 现金及现金等价物期末余额为14亿美元，较上一年第一季度末减少9.27亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 HDMC业务 - 收入增长6%，主要得益于全球定价和零部件及配件业务11%的增长、服装业务2%的增长 [16][17] - 运营收入为2.03亿美元，同比下降11%，主要由于成本通胀和生产限制 [17] - 第一季度毛利率为31.3%，同比下降280个基点 [21] - 第一季度运营利润率为15.6%，去年同期为18.5% [21] 金融服务业务 - 收入增长1%，主要由于零售贷款增加 [17] - 运营收入为8600万美元，同比下降27%，主要由于损失表现正常化 [17] - 零售信贷损失率为1.8%，较2021年增加60个基点 [22] - 零售信贷损失准备金率为5%，与第四季度持平 [22] 零部件及配件业务 - 本季度表现强劲，尤其是在北美市场 [12] 服装和授权业务 - 本季度首次作为单独业务部门报告，服装业务在具有挑战性的供应背景下实现适度增长，授权业务实现强劲增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 全球市场 - 新摩托车全球零售销量增长2%，国际市场的显著增长抵消了北美的下降 [18] - 新摩托车全球零售库存同比下降24%，与上一季度基本持平 [19] 北美市场 - 第一季度零售销量同比下降5%，主要由于生产挑战导致经销商库存减少 [18] - 美国经销商网络参与预订系统的比例从2021年的78%提高到92%，2022年预订量较2021年总预订量增加48% [18] 国际市场 - 第一季度零售销量同比增长21%，主要受印度（增长28%）和亚太地区（增长16%）的推动 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 利润聚焦 - 致力于加强和扩大在最赚钱的摩托车细分市场（旅行车、大型巡洋舰和三轮车）的地位 [9] - 推出八款新车型，搭载最强大的工厂安装发动机，以增加品牌和产品的吸引力 [10] 引领电动化 - 电动摩托车对公司未来很重要，LiveWire致力于成为全球最受欢迎的电动摩托车公司和品牌 [11] - LiveWire交易按计划进行，预计在第二季度上市 [11] 超越摩托车的增长 - 哈雷戴维森金融服务、H-D1市场、零部件及配件、服装和授权业务是公司未来成功的重要驱动力 [12] - 计划扩大金融服务业务到新市场 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年开局感到满意，预计全年业务势头将改善，但承认第一季度面临重大供应挑战，且预计这些挑战将继续影响行业 [7] - 对下半年供应链环境的改善持谨慎乐观态度，但难以确定 [8] - 重申全年展望，预计HDMC收入增长5% - 10%，运营收入利润率为11% - 12%，金融服务业务运营收入下降20% - 25%，资本投资为1.9亿 - 2.2亿美元 [23][24][25] - 预计下半年收入增长将强于上半年，运营收入利润率将在前半段处于中高个位数，后半段处于中高个位数 [26] 其他重要信息 - 3月1日，公司宣布暂停在俄罗斯的业务 [6] - 公司发起了一项筹款T恤活动，与两家慈善机构合作，为有需要的人提供援助 [7] - 本季度发布了年度包容性利益相关者管理报告，强调了公司在人员、地球和利润方面的关键成就 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍第一季度的发货趋势、供应链情况以及毛利率抵消的时间安排 - 3月发货情况比季度初更差，主要受芯片供应影响生产 [30] - 第一季度供应链情况与去年下半年相似，预计下半年芯片供应会有所改善，但供应商波动仍将存在，物流和制造环境有望改善 [31] - 由于对芯片供应的更好可见性和供应链阶段的判断，预计下半年毛利率将有所提升，同时全球定价和其他成本控制措施有助于维持整体利润率 [31] 问题2：第一季度美国和国际零售趋势差异的原因是什么 - 各地区需求同样强劲，欧洲、中东和非洲地区第一季度的增长是对去年同期下降的补偿，同时不同地区的制造时间也存在差异 [34] 问题3：如何为经济衰退做准备，当前需求趋势下衰退的可能性有多大 - 目前需求趋势和信号强劲，经销商预订系统参与度高，预订量增加，库存水平低，市场份额增长，新旧自行车价格差距小，交易价格高于或等于建议零售价，没有迹象表明会出现衰退 [37][38] - 如果市场进入衰退，低库存水平和健康的金融服务业务将有助于应对 [38] 问题4：在5% - 10%的摩托车收入增长指引中，如何考虑销量和价格因素 - 在5%的低端范围内，增长主要来自价格因素；在10%的高端范围内，增长是销量和价格的结合 [41] 问题5：目前经销商库存的构成如何，最佳展示时间是多少，以及今年剩余时间的产品组合预期如何 - 目前经销商库存比期望水平略低，通过预订和预购系统等短期措施支持库存，不希望回到10周的高库存水平，将根据消费者行为和市场需求调整库存水平 [44] - 预计下半年北美旅游产品的需求和供应将有所恢复，核心产品系列有机会在全年实现更好的产品组合 [45] 问题6：请介绍金融服务业务全年的阶段情况以及CECL准备金的影响 - 金融服务业务全年情况将与第一季度相对稳定，预计准备金率不会有大幅波动 [48] 问题7：请介绍国际市场的定价策略，特别是附加费的实施情况，以及降低经销商利润率的决策原因 - 公司自去年以来在各地区和产品线采取了多项定价行动，包括MSRP和附加费，以抵消成本通胀，将根据市场情况灵活调整 [51] - 不评论与经销商的具体经济条款，但强调强大健康的经销商网络对公司战略很重要，目前经销商盈利能力接近创纪录水平 [51] 问题8：近期汽油价格上涨是否影响了需求 - 目前没有看到汽油价格上涨等通胀问题对需求产生影响，第一季度发货受生产能力限制，而非需求放缓 [55] - 从预订、价格实现、库存周转等多方面数据以及经销商反馈来看，需求仍然强劲 [56] 问题9：新旧自行车价格差距未来的趋势如何 - 预计未来一年左右，新旧自行车价格差距不会大幅扩大，主要由于供应方面的因素 [59]

Harley-Davidson, Inc. (NYSE:HOG) Q4 2021 Earnings Conference Call February 8, 2022 9:00 AM ET Company Participants Shawn Collins - Director of Investor Relations Jochen Zeitz - Chairman, President and Chief Executive Officer Gina Goetter - Chief Financial Officer Edel O’Sullivan - Chief Commercial Officer Conference Call Participants Craig Kennison - Robert W. Baird & Co. Robert Ohmes - Bank of America Merrill Lynch Billy Kovanis - Morgan Stanley Fred Wightman - Wolfe Research LLC Joseph Altobello - Raymond ...

Harley-Davidson, Inc. (NYSE:HOG) Q3 2021 Earnings Conference Call October 27, 2021 9:00 AM ET Company Participants Shawn Collins - IR Jochen Zeitz - Chairman, President & CEO Gina Goetter - CFO Edel O’Sullivan - Chief Commercial Officer Conference Call Participants Robert Ohmes - Bank of America Merrill Lynch Joseph Altobello - Raymond James & Associates David MacGregor - Longbow Research Jaime Katz - Morningstar James Hardiman - Wedbush Securities Craig Kennison - Robert W. Baird & Co. Gerrick Johnson - BM ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收14亿美元，同比增长10%，主要受摩托车销量增长、产品组合优化和2020年同期疫情停工影响 [10] - 营业利润3.46亿美元，远超去年，摩托车及相关产品部门和金融服务部门均实现增长 [11] - 每股收益1.68美元，本季度无重大重组费用 [11] - 全球新哈雷戴维森摩托车零售销量同比增长9%，美国核心旅行和大型巡洋舰细分市场需求强劲 [12] - 全球经销商网络新摩托车零售库存同比下降48%，较第四季度增长60% [12] - 摩托车部门营收第一季度增长12%，其中3个百分点来自销量，1个百分点来自定价和激励措施，6个百分点来自产品组合优化 [13] - 绝对毛利率为34.1%，同比上升5.1个百分点，主要受销量增长、产品组合优化和去年第一季度促销期影响 [14] - 总营业利润率为18.5%，较去年同期显著上升，主要得益于运营费用降低 [15] - 金融服务部门第一季度营业利润为1.19亿美元，较去年增加超9500万美元 [15] - 信贷损失拨备总额较2020年第一季度减少1.02亿美元，实际零售信贷损失同比下降 [16] - 新零售贷款发放量第一季度同比增长25.8%，美国新零售融资市场份额保持在63.5% [16] - 第一季度末，HDFS持有约17亿美元现金及现金等价物，可用信贷额度约16亿美元，总可用流动性为33亿美元 [17] - HDFS零售30天以上逾期率为2.14%，较去年第一季度下降123个基点，零售信贷损失率为1.4%，较去年改善133个基点 [17] - 第一季度经营现金流为1.63亿美元，较去年增加1.71亿美元，主要得益于净收入改善和库存水平降低 [18] - 第一季度末现金及现金等价物为23亿美元，较去年第一季度增加8.56亿美元，但较2020年第四季度末减少9.37亿美元 [18] - 公司第一季度有效所得税税率为24%，略低于2020年第一季度 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车及相关产品业务 - 该部门营业利润为2.28亿美元，比去年增加1.43亿美元，主要受销量、产品组合优化和运营费用降低影响 [11] - 营收第一季度增长12%，其中3个百分点来自销量，1个百分点来自定价和激励措施，6个百分点来自产品组合优化 [13] - 绝对毛利率为34.1%，同比上升5.1个百分点，主要受销量增长、产品组合优化和去年第一季度促销期影响 [14] 金融服务业务 - 该部门第一季度营业利润为1.19亿美元，较去年增加超9500万美元 [15] - 净利息收入下降，因在疫情期间主动管理流动性导致平均未偿债务增加 [15] - 信贷损失拨备总额较2020年第一季度减少1.02亿美元，主要受拨备减少8200万美元和实际信贷损失减少2000万美元影响 [16] - 新零售贷款发放量第一季度同比增长25.8%，美国新零售融资市场份额保持在63.5% [16] - HDFS零售30天以上逾期率为2.14%，较去年第一季度下降123个基点，零售信贷损失率为1.4%，较去年改善133个基点 [17] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 核心旅行和大型巡洋舰细分市场对新车型需求强劲，推动全球新哈雷戴维森摩托车零售销量同比增长9% [12] - 第一季度摩托车交易价格在美国各车型系列均大幅上涨，多数接近或达到厂商建议零售价 [13] 欧洲市场 - 第一季度零售销量下降36%，主要受COVID-19封锁、车型变化、运输和航运延误等因素影响 [46] 亚太市场 - 尽管面临供应链挑战，但该地区第一季度盈利能力较2020年有所增强，公司对中国市场寄予厚望 [68][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略转型 - 通过Rewire重塑业务，进入Hardwire战略执行阶段，致力于打造更精简、高效的组织 [7] - 调整车型年发布时间，与骑行季节开始时间同步，以提高市场响应速度和销售效率 [23] 产品战略 - 聚焦盈利，加强在旅行、大型巡洋舰和三轮车等核心细分市场的领导地位，推出新的Icons系列和Electra Glide Revival车型 [25][27] - 选择性扩张，推出首款冒险旅行摩托车Pan America，进军高增长、高利润的冒险旅行细分市场，计划在该领域推出更多创新产品 [28][29] - 引领电动化发展，成立专门的电动汽车部门，聘请首席电动汽车官，致力于在电动摩托车领域取得领先地位 [33] - 拓展非摩托车业务，加强零部件和配件、通用商品业务，提升品牌在相关领域的市场份额和盈利能力 [34] 行业竞争 - 公司认为自身品牌具有强大的全球影响力和118年的历史传承，在摩托车行业具有独特的竞争优势 [38] - 通过优化产品组合、提升品牌吸引力和客户体验，增强在市场中的竞争力 [25][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务复苏速度和第一季度财务业绩感到满意，认为Rewire和Hardwire战略已初见成效 [6] - 尽管全球仍受COVID-19疫情影响，但消费者对公司产品的兴奋和乐观情绪正在回归 [7] - 公司预计2021年将是一个显著精简、快速和高效的组织，并将继续按照HD一号文化进行改进和交付 [7] - 公司对欧盟修订关税裁决表示不满，认为这是不公平的，并已立即在欧洲发起法律挑战 [8] - 公司对未来市场前景充满信心，上调了摩托车部门营收增长、营业利润率和金融服务部门营业利润增长的指引 [19][20][21] - 公司预计2021年第一季度至第三季度库存将低于历史平均水平，但这将有助于提高盈利能力和加强定价能力 [13] - 公司认为尽管面临供应链和物流挑战，但市场需求强劲，将通过调整生产策略和优化供应链来满足市场需求 [57] 其他重要信息 - 公司宣布推出HD Certified认证二手摩托车计划，旨在加强在二手摩托车市场的竞争力，提升客户体验和品牌忠诚度 [36] - 截至目前，已有超过350家美国经销商签署了该计划，占美国经销商网络的63% [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对Pan America车型的供应情况是否满意，是计划稀缺还是供应困难 - 公司并非供应困难，而是将线上发布与实际交付分离，目的是在交付前让经销商和媒体进行测试并公布结果，以提高产品的关注度和吸引力 该车型将于5月在美国市场交付，6月在国际市场交付，目前已有大量预订单 [41] 问题2：经销商对公司多项举措的反馈如何，同时推进多项举措是否会带来问题 - 公司收到的反馈均为积极，经销商盈利能力显著提高，对车型年时间调整、认证计划、Icons系列和Pan America车型等举措均表示满意 第一季度供应链问题导致交付受到挑战，但市场份额和零售销售情况表明这些举措正在发挥作用 [44][45] 问题3：欧洲市场零售销售情况不佳的原因及公司的新战略，以及欧洲航运延误的严重程度 - 第一季度欧洲市场受COVID-19封锁、航运中断、车型调整和合规要求等因素影响，导致销量低于历史水平 公司认为Pan America车型的推出将为欧洲市场带来机遇，同时扩展Revmax平台的新产品也将提升在小型至中型巡洋舰细分市场的竞争力 [48][49] 问题4：欧盟关税发展的情况及相关背景 - 欧盟撤销了公司的五项BOI，导致进口关税从6%增加到31%，若美欧之间的高关税在6月生效，总关税将达到56% 公司对此表示不满，将坚决捍卫自身权益，并已发起上诉 [51] 问题5：撤销欧盟关税的时间表和概率，以及之前刺激措施对公司的帮助程度 - 公司正在发起上诉，目前无法披露具体时间表和概率，将请求临时救济以维持较低的进口税率 刺激措施对整体经济有积极影响，但无法量化对公司消费者的具体帮助程度 [53][55] 问题6：经销商渠道的合适库存水平是多少，何时能达到该水平，以及全年库存的预期情况 - 由于需求增强，公司已调整生产策略，第二季度将满负荷生产，并评估在第三和第四季度增加产量的机会 公司将在不影响2022年增长的前提下，满足当前市场需求 全球供应链仍面临挑战，但公司认为第一季度的零售数据表明没有错过销售机会 [57][58] 问题7：本季度运营费用降低的影响程度及何时会恢复，以及全年物流和供应链逆风的量化情况 - 约一半的运营费用优惠与Rewire举措相关，将持续到年底，另一半将在后续季度重新安排 公司未提供物流成本的具体细节，但在更新全年指引时已考虑到物流逆风因素 [64] 问题8：在欧盟关税上诉期间能否维持当前进口税率，最坏情况下是否会退出欧洲市场 - 公司正在上诉，预计几周内会有结果 退出欧洲市场不是选项，若上诉失败，关税增加将导致公司的指引回到年初水平 公司将积极捍卫自身立场，寻求所有可能的解决方案 [66] 问题9：亚太市场的动态，包括退出非盈利市场和与QJ的合作情况 - 公司将继续与QJ合作，但未透露具体产品发布计划 中国市场需求强劲，公司对该市场寄予厚望 公司将资源集中在亚太地区的核心市场，如中国、日本和韩国，认为该地区具有长期增长潜力 [68] 问题10：1.02亿美元信贷损失拨备减少的一次性因素及原因 - 信贷损失拨备的计算主要基于宏观经济条件，自第四季度末以来宏观经济状况显著改善，导致拨备减少 这与银行业上周公布的盈利情况一致，并非意外情况 [72] 问题11：HD Certified计划的消费者兴趣如何，剩余经销商未接受该计划的原因 - 该计划今日刚刚推出，目前无法提供消费者兴趣的相关信息 从历史项目来看，63%的经销商在未进行市场推广的情况下提前签署该计划，这一比例非常高，公司预计该比例将继续增长 [76] 问题12：欧盟关税上诉的受理法院是谁，拜登政府是否会介入谈判 - 公司正在申请延长五项BOI的依赖期，若获批将确保以6%的税率继续进口 公司将寻求所有可用的补救措施，但目前无法估计上诉成功的概率 [79] 问题13：新经销商激励计划如何提高标准，与过去相比实现激励的难度是否增加 - 该计划是Hardwire战略的重要组成部分，旨在使公司与经销商的激励措施保持一致，共同实现盈利和增长目标 公司期待该计划在年内实施，以提升客户体验和推动未来的盈利增长 [83] 问题14：经销商数量是否会稳定在当前水平，以及HDFS的平均FICO分数和信贷趋势 - 第一季度公司继续关闭了部分经销商，与2020年同期相比减少了约160家 公司旨在建立一个高性能、有竞争力的经销商网络，预计未来还会有少量调整 新的激励结构将有助于推动经销商网络的盈利增长 HDFS的FICO分数和信贷趋势没有发生重大变化，80%的贷款仍处于优质状态 [86][88] 问题15：如何看待2025年中期目标，鉴于第一季度2021年指引的大幅提高 - 公司设定的2021年和五年计划目标是基于当时的情况制定的，目前不会调整五年目标 随着当前年度业务的加强，五年计划的基础也将更加坚实 2021年的指引更新反映了需求增强、供应链管理能力提升和盈利能力改善等因素 [91] 问题16：2021年以后的收入增长主要依赖于定价提高和产品组合优化，还是有计划增加发货量，以及如何在减少车型和库存的情况下实现发货量增长，是否存在增长与利润率之间的权衡 - 公司认为“少即是多”，通过专注于有影响力的车型、选择性推出产品和优化产品组合，可以实现业务增长 收入增长可能来自选择性提价、增加发货量（前提是有需求）和产品组合优化 公司的战略核心是提升品牌吸引力，通过满足市场需求来平衡增长和利润率 [93][94]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D. C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-9183 Harley-Davidson, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Wisconsin 39-1382325 (State of organization) (I.R.S. Employer Ide ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净收入增长38.9%，每股收益为0.78美元，同比增长41.8% [18] - 第三季度发生重组费用4400万美元，年初至今重组费用达8600万美元，预计重组成本为1.69亿美元 [18] - 预计从2021年开始实现每年1.15亿美元的持续节省 [19] - 第三季度全球新哈雷戴维森摩托车零售销量同比下降8.1%，美国下降10.3% [19] - 第三季度美国601 + cc新自行车注册率为41.4%，下降8.5%，而美国601 + cc新零售销量同比增长7.5% [20] - 第三季度批发摩托车发货量下降6.2%，整体收入下降9.8% [22] - 第三季度总绝对毛利率因不利因素下降，但毛利率占收入百分比与去年基本持平 [22] - 第三季度总运营收入与去年基本持平，年初至今SG&A下降1.36亿美元 [23] - 金融服务部门第三季度运营收入为9100万美元，增长25.1%，净利息收入下降1600万美元 [23] - 第三季度零售信贷损失继续低于去年，零售30天以上逾期率为2.59%，下降116个基点，零售信贷损失率为1.4%，改善43个基点 [24][26] - 第三季度金融服务零售业务同比下降4.2%，美国新零售销售市场份额为67.5% [25] - 截至第三季度末，HDFS拥有28.3亿美元现金及现金等价物和11.3亿美元可用流动性，总可用流动性为39.6亿美元 [26] - 截至第三季度，HDFS的债务权益比为4.6比1，处于债务契约范围内 [26] - 公司第三季度末拥有35.6亿美元现金及现金等价物，年初至今运营现金流为11.4亿美元，优于去年 [27] - 年初至今有效税率为10.8%，去年为24.6% [28] - 第三季度股东回报包括每股0.02美元的季度股息，未进行股票回购，第四季度也不打算回购 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 摩托车部门第三季度运营收入同比略有下降，发货量下降和重组费用被制造和SG&A成本降低抵消 [18] - 金融服务部门运营收入增长25%，受信贷损失拨备降低和运营费用减少驱动 [18] - 零部件和配件业务计划明年减少15%的SKU，重新确立在定制领域的领导地位，与新摩托车发布紧密结合策略 [17] - 一般商品业务将加强与品牌传承的联系，重新确立设计和质量原则，专注关键类别中最赚钱的SKU [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售销售受新车型发布时间和库存管理影响，第三季度601 + cc新自行车注册率下降8.5%，市场份额下降 [20] - EMEA零售销售在第三季度增长近7%，主要受北欧市场强劲表现推动，年初至今市场份额为7.7%，下降1.5% [20] - 亚太地区整体同比下降5.5%，受日本和澳大利亚市场下滑影响，但中国和韩国市场有不错增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Rewire计划，包括重置运营模式、保护产品价值、重置全球布局和优先事项、精简产品组合、拓展业务重点等方面 [8][9][10] - 即将推出的五年战略计划Hardwire将基于提升哈雷戴维森的吸引力，实现盈利增长和股东价值 [30][31] - 专注于有吸引力的增长战略，平衡核心业务和新业务，如冒险旅行领域 [32][33] - 探索利用现有哈雷骑手群体，发展零部件、配件、一般商品和金融服务等互补业务 [34] - 评估变革性举措，改造运营，以客户为中心，提高供应链效率和成本效益 [35][36] - 强调包容性利益相关者管理，将其作为公司在社会中角色的统一主题 [36] - 推动文化变革，以“Harley - Davidson number one”为文化旅程，聚焦品牌遗产和吸引力 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19持续影响经济，但公司通过实施稳健协议保障工厂工人安全，团队远程工作，谨慎管理现金 [7][8] - 预计全球销售下降将持续到第四季度，因调整新车型年时间和库存水平较低 [19] - 市场份额在未来几个季度可能波动，公司更关注产品吸引力和盈利能力，而非单纯的销量增长 [21] - 由于COVID - 19对全球经济和公司业务的不确定性影响，难以合理预测财务表现，目前不提供指导 [28] - 相信Rewire计划将加强公司业务，Hardwire战略将为公司带来长期增长和价值 [29][30] 其他重要信息 - 公司宣布第四季度股息为每股0.02美元，与第二季度和第三季度一致 [8] - 公司与Jason Momoa和Ewan McGregor等有影响力的人执行了有影响力的营销活动，Momoa视频浏览量超5亿，推广LiveWire活动获得超1亿积极媒体印象 [16] - 电动自行车业务外包并重组，创建新合资企业，以Serial 1品牌销售 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新经销商模式对利润率的影响以及长期营收潜力如何 - 新经销商模式对利润率影响不大，涉及的市场规模较小，对整体业务影响有限 [41] - 公司不提供营收指导，关键是实现有吸引力和盈利的增长，Rewire计划为公司建立高效组织，未来有增长潜力 [42][43] 问题2: 如何向经销商分配摩托车 - 根据经销商的未来销售天数进行分配，供应时间相对较短的经销商优先获得供应，季度末经销商的供应情况良好 [46] 问题3: 关闭经销商对发货和零售的影响 - 公司关闭了约61家全线经销商，占总数的4%，这些举措与严格的库存管理相结合，对经销商网络产生了积极影响，包括提高二手摩托车价格、使新摩托车接近MSRP销售、缩小新旧摩托车价格差距以及提高经销商利润 [49][50] 问题4: 美国市场份额在明年年初的预期 - 目前市场份额不是关键指标，公司更注重产品吸引力，避免过度供应市场导致价格促销和折扣。这些行动已取得预期效果，如提高需求和二手摩托车价格、提高经销商盈利能力。未来市场份额情况将在Hardwire战略推出后进行评论，目标是实现有吸引力和盈利的市场份额增长 [53][54][55] 问题5: 美国制造是否存在供应链中断或复杂性 - 目前未看到明显的供应链中断，虽然工厂关闭和重启时曾有中断，但团队在应对COVID - 19方面表现出色，有适当的安全协议，目前没有重大的停工情况 [58][59] 问题6: 三轮和四轮越野冒险车辆是否是潜在机会 - 不能完全排除这些机会，但公司会专注于有最大成功潜力的领域，核心业务扩张是重点。三轮业务有一定潜力，不排除四轮业务，但不会轻易进入新领域，需要有竞争优势和高成功机会 [63][64] 问题7: 全球发货的正常运行率以及新车型的推出节奏 - 新车型的定期推出将从明年开始，模型年变更时间从8月改为年初，这是一次性影响。未来新车型将在全年推出，大部分在第一季度，但后续季度也会有新类别或产品推出 [67][69] 问题8: 退出39个市场对销售和利润的影响以及平均销售价格情况 - 退出市场对销售和利润的影响极小，可能不到全球单位销售和利润的1% [72] - 平均销售价格变化不大，MSRP实际上有所上升，虽然旅游细分市场下降有一定影响，但整体各细分市场按计划表现良好 [73] 问题9: 公司如何为应对类似加州禁止汽油车的行动做准备 - 公司推出了LiveWire电动摩托车，认为电动摩托车在公司的长期未来中应发挥重要作用。截至8月，LiveWire是美国最畅销的电动公路或双用途电动摩托车，销量是次高车型的两倍多，且被评为2020年最佳电动摩托车。公司已全面致力于电动摩托车领域，不仅是因为加州的政策，还因为它能吸引新骑手和客户 [76][77] 问题10: SG&A成本降低的可持续性以及未来的合理运行率 - 公司承诺的重组成本为1.69亿美元，相当于每年1.5亿美元的持续节省，这一估计保持不变。不应将本季度的情况作为未来的参考，应关注每年1.5亿美元的持续节省 [79] 问题11: 市场份额下降中库存收缩和竞争动态的影响分别是什么 - 市场份额下降受市场部分领域增长（公司未参与竞争）、新车型年未推出以及严格的库存管理等因素综合影响。这些行动的权衡结果是提高了新、二手摩托车的价格，提高了经销商的盈利能力和利润率，公司正在执行提升哈雷戴维森摩托车和品牌吸引力的战略 [83] - 与一些竞争对手的高度促销活动相比，公司本季度没有重大促销活动 [84] 问题12: 新CFO最兴奋的事情以及如何为公司带来最大利益 - 新CFO对参与公司的转型感到非常兴奋，对公司领导团队围绕使命采取的行动感到鼓舞，认为公司组织积极响应，没有特别的惊喜 [87] 问题13: 何时能听到五年Hardwire计划 - Hardwire计划将在明年2月公布第四季度业绩时同时宣布，不是单独的资本市场日活动 [89] 问题14: 如何看待9月销售情况以及第四季度零售比较和退出市场对2021年发货的影响 - 第三季度7月销售情况良好，8月前三周也不错，最后五周由于新车型年推出的对比，销售出现下降，尤其是美国市场。预计退出市场对2021年发货的影响不大，不会有重大影响 [91]

财务数据和关键指标变化 - 摩托车业务运营收入同比大幅下降，主要因疫情致全球生产暂停，出货量降低 [23] - 金融服务运营收入显著下降，因疫情持续，按CECL对贷款损失拨备进行调整 [23] - 合并净收入同比下降，每股收益较去年二季度出现亏损 [23] - 二季度重组费用4200万美元，预计每年持续节省约1亿美元 [23] - 二季度全球新摩托车零售销量同比下降26.6%，主要因疫情致大量经销商关闭 [23] - 美国市场新摩托车注册份额为38.5%，同比下降8.1个百分点 [24] - 欧洲年初至今市场份额为7.9%，同比下降1.1个百分点 [25] - 二季度批发摩托车出货量下降58.7%，严重受疫情相关干扰影响 [26] - 摩托车业务收入6.693亿美元，下降53.3% [26] - 二季度毛利率下降，受出货量、产品组合、外汇和制造成本影响 [26] - 二季度运营利润率同比下降，受毛利率和重组成本影响，部分被成本管理抵消 [27] - 二季度金融服务业务运营收入490万美元，同比下降93.5% [27] - 二季度零售和批发贷款损失拨备6480万美元，较去年二季度不利 [27] - 二季度零售业务起源量同比下降10.1%，部分被经销商二手摩托车销售抵消 [29] - 哈雷戴维森金融服务市场份额上升3.4个百分点至59.3% [29] - 季度末现金及现金等价物34.1亿美元，银行信贷和管道融资工具可用流动性8.17亿美元，总可用流动性42.3亿美元 [29] - 二季度末债务权益比为5.1:1，在债务契约要求范围内 [30] - 30天以上逾期率有利，下降158个基点 [30] - 二季度零售信贷损失率为1.87%，较去年二季度增加5个基点 [30] - 季度末现金及现金等价物余额38.6亿美元，年初至今运营现金流6.102亿美元 [31] - 年初至今有效税率为3.7%，去年为24.1%，主要因2020年上半年离散所得税费用 [31] - 二季度支付每股0.02美元季度股息，不进行股票回购，董事会批准三季度每股0.02美元股息 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 二季度运营收入大幅下降，出货量下降58.7%，收入6.693亿美元，下降53.3% [23][26] - 产品组合从旅行车转向巡航车，降低每辆摩托车平均收入 [26] 金融服务业务 - 二季度运营收入490万美元，下降93.5%，净利息收入下降830万美元 [27] - 零售和批发贷款损失拨备6480万美元，零售业务起源量下降10.1%，市场份额上升3.4个百分点至59.3% [27][29] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 二季度零售销量下降26.7%，新摩托车注册份额38.5%，下降8.1个百分点 [24] EMEA市场 - 同比下降29.8%，所有市场均下降 [24] 亚太市场 - 下降10.2%，受日本和澳大利亚下降影响，部分被中国和韩国增长抵消 [24] 拉丁美洲市场 - 墨西哥和巴西下降，季度末下降51% [24] 欧洲市场 - 年初至今市场份额7.9%，下降1.1个百分点，二季度市场份额略有改善 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施The Rewire计划，简化运营模式和组织结构，提高决策速度，消除重复、低效和复杂性 [9][10] - 重置产品组合和发布计划，精简约30%摩托车型号，投资重点产品和平台，平衡新领域投资 [14] - 拓展标志性摩托车产品，推出首款冒险旅行摩托车Pan America，改进上市流程 [15] - 发展零部件、配件和通用商品业务，减少SKU，战略投资新技术 [16][17] - 重置全球业务，聚焦约50个重点市场，评估退出低销量和低利润国际市场 [17][18] - 优化经销商网络，改善客户体验 [18] - 改进供应、需求和库存管理，减少折扣促销，保护品牌和产品价值 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来挑战，公司采取措施保障员工安全，多数非生产员工年底前继续在家工作 [7] - 执行成本节约措施，预计今年实现2.5亿美元现金节约，不包括重组费用 [7] - 加强流动性，季度末约47亿美元，二季度新增33亿美元流动性 [8] - 为经销商和骑手提供支持，缓解疫情压力 [8] - The Rewire计划已取得显著成果，新供应和库存管理提升产品价值，组织运营改善 [20] - 相信The Rewire将为未来成功奠定基础，未来聚焦成为全球最理想摩托车品牌 [21] - 未来增长将有针对性，平衡现有和未来驱动类别，计划在四季度公布新战略计划The Hardwire [22] 其他重要信息 - 公司将新增可持续发展官，提升对地球和社会的承诺 [12] - 合并通信、公共关系和投资者关系，确保有效沟通 [13] - 提升数字和信息技术地位，将其从财务组织中分离 [13] - 新骑手对摩托车兴趣增加，骑行学院课程预计全年满员 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售业务季度内的销售势头、6月和7月销售情况，以及新策略下库存降低对零售的影响 - 4月底约40%经销商开业，5月底约80%，6月底约93%，销售逐月增加，6月最强，7月销售符合新供应需求和库存管理策略预期 [35] - 新供应需求和库存管理策略会影响零售销售，但能提升零售和拍卖价格 [37] 问题2: 2.5亿美元现金节约中资本支出和年度SG&A节约的细分情况 - 不进一步细分，预计节约由SG&A和资本支出减少构成，有信心全年实现该目标，不包括重组费用 [40] - 二季度重组费用预计带来1亿美元SG&A节约 [41] 问题3: 国际市场退出情况及占出货量的百分比，以及Streetfighter车型情况 - 退出市场占出货量比例较小，仍在评估退出市场，这些市场销售和利润贡献较低 [44] - 明年重点是冒险旅行车型，其他产品决策将实时公布 [46] 问题4: 1亿美元持续节约是运行率还是今年预期，以及与2.5亿美元的关系 - 是运行率，但可能会将部分资金重新投入品牌建设 [49] 问题5: 如何回答加强哈雷文化相关问题 - 公司文化受连续重组影响，需振兴，员工有热情和能量，将引入新人才，全面重置运营模式和流程 [51][52] 问题6: 美国市场份额未来趋势及是否会永久流失 - 二季度市场份额下降受多因素影响，新供应需求和库存管理策略长期对公司有利，不单纯追求销量和份额 [55][57] 问题7: 美国经销商库存与理想水平的对比 - 二季度末全球库存下降约32%，美国下降更多，低于预期水平，随着工厂开业库存有所回升 [59] 问题8: 如何让下一代骑手更容易购买第一辆摩托车，以及这是否重要 - 要保护产品价值，而非降低价格，消费者更关注态度和情感，而非年龄，将在五年战略计划中探讨入门车型 [62][65] 问题9: 新骑手动态及骑行学院注册情况 - 疫情激发对户外活动兴趣，摩托车销售受益，骑行学院新增课程，预计全年课程满员 [67] 问题10: 公司士气情况 - 管理层决策需更贴近业务和文化，下放决策权，裁员虽影响士气，但员工理解是为长期成功，已获经销商积极反馈，将加强沟通 [70][74] 问题11: 7500万美元SG&A同比下降中与疫情相关的异常因素，以及HDFS业务起源量较高的原因 - SG&A下降主要因员工在家工作、招聘冻结，无疫情相关特殊因素，是2.5亿美元承诺的一部分 [76] - HDFS业务表现受二手摩托车需求驱动，与供应和库存策略有关，无促销活动 [77] 问题12: 二季度末新旧摩托车价差与去年同期及长期平均水平的对比，以及The Rewire是否会改变北美经销商补货模式 - 二手摩托车价格季度内上涨约6%，拍卖可比车型价格上涨约10%，缩小价差对公司有利，暂无具体基准 [83][85] - 平衡供需和健康库存水平很重要，库存管理责任归商业部门，补货会受影响，同时鼓励经销商之间交易，减少价格竞争 [86][88] 问题13: 是否继续推进亚洲小排量摩托车项目及进展 - 产品发布信息将接近实际发布时公布，四季度提供更多细节，目前暂无新消息 [90] 问题14: 制造产能整合情况，与2019年水平对比，以及下半年是否继续减少出货量 - 已根据预期销量调整制造产能，采取现实保守方法 [93] - 不提供指导，下半年出货量受车型交付时间调整、供应和库存管理策略、市场退出、经销商关闭和疫情不确定性等因素影响 [94][95] 问题15: 哈雷面临的前三大问题，以及客户需求未满足之处 - 认为The Rewire计划的所有方面都重要，没有合适的运营模式和人员就无法成功，产品复杂性可能让部分客户困惑，应聚焦核心产品 [97][98]