业绩总结 - 2020年总收入为108.52亿美元，年复合增长率为20.6%[4] - 2020年净收入为286百万美元，较2019年的174百万美元增长[73] - 2020年全年净收入为321.6百万美元，较2019年的276.2百万美元增长了16.4%[96] - 2020年调整后的每股收益（EPS）年复合增长率为25.5%[4] - 2020年全年稀释每股收益为18.06美元，较2019年的15.51美元增长了16.4%[96] - 2020年第四季度净收入为1.00亿美元，同比增长108.2%[83] - 2020年第四季度稀释每股收益为5.43美元，同比增长111.2%[83] - 2020年全年毛利润为17.69亿美元，同比下降2.6%[82] - 2020年第四季度毛利润为4.82亿美元，同比增长3.7%[82] 用户数据 - 2020年美国二手车零售单位增长8%[27] - AcceleRide®数字平台在2020年12月实现80%的年增长率[27] - 2020年AcceleRide®的销售单位为1,306，较2019年增长[45] - 2020年AcceleRide®在2020年12月的总销售量同比增长104%，销售单位为1,306[45] - 2019年到2020年，AcceleRide®的在线新车销售为725辆，在线二手车销售为384辆[45] 财务状况 - 截至2020年12月31日，公司流动性超过5亿美元，租金调整后的杠杆比率为2.3倍[13] - 2020年调整后的自由现金流为4.26亿美元[27] - 2020年运营现金流为805百万美元[72] - 2020年非地板计划债务减少1.96亿美元[76] - 截至2020年12月31日，公司拥有约13亿美元的净房地产，60%的经销商位置为自有[78] 成本与费用 - 2020年第四季度SG&A费用为306.5百万美元，较2019年同期的338.8百万美元下降了9.0%[94] - 2020年全年SG&A费用为1,164.7百万美元，较2019年的1,169.3百万美元略有下降[96] - 同店SG&A占毛利的比例为66.1%，上期为65.8%[97] - 2020年第四季度的同店SG&A费用占毛利的比例为62.9%，较2019年同期的72.3%下降了9.4个百分点[94] 市场扩张与并购 - 2020年收购收入达到34亿美元，显示出美国市场的碎片化特征[27] - 零部件和服务业务贡献约45%的总毛利，且在经济衰退期间通常仅下降中位数个位数[15] 未来展望 - 2020年F&I每零售单位的毛利润为1,951美元，较2019年的1,519美元增长[52] - 2020年F&I的产品渗透率在美国为73%[53] - 2020年F&I的毛利润在巴西为612美元[53] 负面信息 - 2020年全年收入为108.52亿美元，同比下降9.9%[82] - 2020年第四季度收入为29.90亿美元，同比下降3.9%[82]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年，公司实现创纪录的调整后净收入3.34亿美元，较2019年增加1.3亿美元，增幅64%；调整后每股收益为18.06美元，增长65% [10] - 第四季度，公司调整后净收入为1.04亿美元，调整后每股摊薄收益为5.66美元，较上年增长88% [14] - 公司全年削减调整后销售、一般和行政费用（SG&A）1.79亿美元，调整后SG&A占毛利润的比例降至创纪录的65.8%，下降810个基点；美国市场达到63.4% [11] - 截至12月31日，公司手头现金8700万美元，另有1.76亿美元投资于库存融资抵销账户，总现金流动性达2.63亿美元；美国银团收购信贷额度还有2.84亿美元的额外借款能力，即时总流动性达5.47亿美元；美国和英国约2.5亿美元的房地产可用于抵押，增加近2亿美元的短期流动性，使总额超过7亿美元 [33][34] - 第四季度，公司产生1.45亿美元的调整后现金流，2020年全年调整后经营现金流达5.04亿美元，全年自由现金流为4.26亿美元（扣除7700万美元资本支出后） [35] - 美国信贷调整后杠杆率从2019年底的3.3倍降至12月底的2.3倍 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第四季度，因新车和二手车供应持续紧张，同店新车销量下降6%，二手车零售销量下降10%；新车库存水平为48天供应量，较2019年12月减少近8000辆 [20][21] - 新车毛利率提高，同店每辆车毛利润增加近900美元，新车毛利润增长36%；二手车每辆车毛利润提高，同店二手车毛利润增长6% [21][22] - 同店金融和保险（F&I）每辆车收入增长190美元至2027美元，同店F&I毛利润增长2% [23] - 售后业务持续复苏，但同店毛利润下降4.9%，主要因保修和碰撞业务下滑；客户自付毛利润有所增长 [23] - 第四季度，公司以75%的员工人数实现了上一年100%的收入，调整后SG&A占毛利润的比例降至第四季度纪录的61%，较上年下降850个基点 [25] 英国业务 - 第四季度，10月业绩强劲，延续了第三季度的同比大幅增长；但11月5日起实施强制封锁，多数英国经销商展厅在本季度92天中关闭了41天，不过仍保持盈利 [16][17] 巴西业务 - 尽管新车行业销量因库存紧张下降10%，但公司团队通过提高利润率和严格控制成本，实现了稳健的季度利润；SG&A占毛利润的比例为75%，是集团1拥有该地区业务八年来的最佳季度表现 [31] 数字零售平台AcceleRide - 第四季度，通过AcceleRide销售3500辆车，较上年增长65%，占零售销量的渗透率超过6% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，第四季度新车和二手车销量较上年有所下降，但新车和二手车毛利率提高，售后业务客户自付毛利润增长；预计2021年售后业务将持续改善 [20][23] - 英国市场，第四季度因疫情封锁展厅多次关闭，但仍保持盈利；2021年1月新车行业销量下降约40%，但需求依然存在，解封后预计有大量被压抑的需求释放 [17][60] - 巴西市场，新车行业销量因库存紧张下降10%，但公司通过提高利润率和控制成本实现了季度盈利 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先通过收购扩大规模，美国是当前首选市场，但也会考虑英国等海外市场的合适机会；若没有合适的收购目标，也会考虑向股东返还现金 [38] - 公司计划处置表现不佳的资产，已在12月处置新奥尔良的别克和GMC特许经营权，1月处置达拉斯 - 沃思堡市场的凯迪拉克特许经营权和埃尔帕索市场的迷你特许经营权；预计今年早些时候还将完成少量小型资产处置 [41] - 公司获得巴西圣保罗大都市区的两个丰田开放网点，预计今年上半年启用 [42] - 行业存在自然整合趋势，美国汽车零售网络中部分品牌经销商过多，需要进行整合以提高投资回报率；随着资本投资、技术成本和人员培养成本的增加，行业将越来越成为大型企业的竞争领域 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司业绩创纪录，主要得益于疫情初期迅速的成本削减行动和全年成本结构的持续优化；预计未来将保留大部分成本削减成果，采用更精简的运营和支持结构，并增加技术应用 [10][11] - 尽管2020年各市场面临业务中断，但公司员工表现出韧性，业务保持稳健；对2021年的增长前景持乐观态度，预计未来几年新车行业将增长，随着供应改善、封锁结束，车辆销售和售后业务将恢复，公司将利用改善后的成本和债务水平以及财务实力实现增长 [13][46] 其他重要信息 - 公司对AcceleRide平台进行了多项改进，包括集成客户首付款、试点即时信贷和决策功能、建立电子支付系统、推出AcceleRide应用程序等 [28][29] - 第四季度，公司服务业务的数字化预订比例为30%，高于去年的27%，超过10万次服务预约 [76][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在收购方面的态度转变原因及目标收入 - 去年上半年因债券问题、疫情和英国脱欧不确定性，公司不适合积极追求外部增长；如今债务减少、杠杆率降低、市场更清晰，财务状况改善，公司将更积极地进行外部增长；有能力每年增加10亿美元的年化收入，但不会放松财务门槛 [49][51] 问题2: SG&A与毛利润的未来趋势 - 虽难以给出具体数字，但公司认为应比疫情前有显著改善，虽新车利润率可能下降，但售后业务将恢复，有信心比疫情前基线水平提高200个基点，SG&A占比应低于70%以保持竞争力 [55][56][83] 问题3: 英国业务在封锁期间的压力及未来展望 - 封锁从11月5日开始，展厅关闭，但公司通过线上销售保持运营；封锁导致服务流量下降，1月英国新车行业销量下降约40%；需求依然存在，解封后预计有大量被压抑的需求释放；英国脱欧的明确性也有助于释放部分被压抑的需求 [59][60][63] 问题4: 美国SG&A节省的持续性 - 虽无法量化，但公司必须保留大部分节省成果；随着业务量恢复，会增加一些人员，但要保持员工效率，与疫情前相比，至少要保持20%的生产率提升 [66][67] 问题5: 英国业务的SG&A情况 - 英国业务此前未针对50家经销商的规模进行合理架构，疫情期间进行了重组，集中了呼叫中心和售后支持等功能，有助于提高效率和控制成本 [69] 问题6: AcceleRide销售与传统销售的毛利比较 - AcceleRide的前端毛利和F&I毛利与传统销售相当 [72] 问题7: 数字服务业务的客户保留率和重复购买率数据 - 公司没有按车辆使用年限划分的具体数据，但知道通过数字渠道与公司开展业务的客户更重要 [75] 问题8: 服务业务数字化预订的比例 - 第四季度为30%，高于去年的27%，超过10万次服务预约 [76][78] 问题9: AcceleRide的转化率和销售目标 - 第四季度转化率为10.5%，比通过互联网线索来的客户高约3.5个百分点；公司没有具体的销售目标，但认为客户希望通过这种方式开展业务，会努力构建让客户线上线下无缝切换的模式 [84] 问题10: 对行业整合和与其他上市公司合并的看法 - 美国汽车零售网络存在自然整合趋势，这将为收购提供更多机会，有利于大型零售集团和原始设备制造商；公司不确定是否会与其他上市公司合并，主要取决于主要原始设备制造商的支持 [87][88][92] 问题11: 电动汽车初创公司直接面向消费者销售的原因及前景 - 大多数初创公司会尝试直接销售，只要需求大于供应，这种模式可行；但随着需求趋于平稳，经销商网络的营销和服务能力将变得重要，且直接销售会给公司带来较大资金压力，长期来看，独立经销商网络可能具有竞争优势 [95][96][98] 问题12: 美国市场的销售情况和GPU情况 - 目前库存受限，预计上半年新车库存仍将紧张，但1月新车和二手车销量环比有所改善；GPU保持稳定 [100][102] 问题13: 收购环境的机会、竞争和估值情况 - 市场上有很多收购机会，许多独立经销商因PPP项目获得资金，更愿意出售经销商；市场竞争激烈，公司不会放弃财务门槛纪律，不会为收购而不惜代价；公司在第四季度未进行收购的情况下，调整后每股收益增长88%，显示了良好的运营能力 [103][104][106] 问题14: 美国售后业务在疫情后的增长预期 - 第四季度美国售后业务量疲软，主要因保修业务受品牌组合影响和碰撞业务因人们出行减少而低迷；但客户自付业务表现良好，随着疫情缓解，碰撞业务将恢复，保修业务通常会因召回而回升 [109] 问题15: 英国和美国车主服务延迟情况比较 - 英国车主因政府封锁和强制检查时间放宽而延迟服务，解封后预计会有大量车主涌入经销商；美国服务业务流量因地区而异 [112][113] 问题16: 英国业务保持盈利的原因 - 英国业务新车和二手车利润率略高，售后业务良好，且公司进行了成本削减，包括缩减员工规模和削减其他成本 [114][115] 问题17: 美国收购的优先市场 - 公司优先考虑美国市场，希望扩大美国市场的地理覆盖范围，减少对德克萨斯州的依赖，实现多元化发展 [116][117]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13461 Group 1 Automotive, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 76-0506313 (State of other jurisdiction o ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净收入达1.29亿美元，调整后每股收益为6.97美元，较上年调整后每股收益增长131% [10] - 债务重组今年将节省超1500万美元年度利息支出 [30] - 截至9月30日，现金及等价物6600万美元，地板计划抵销账户投资1.27亿美元，总现金流动性1.93亿美元；美国银团收购信贷额度还有2.73亿美元额外借款能力，即时总流动性4.66亿美元；美国和英国约1.75亿美元房地产可抵押，带来近1.4亿美元短期流动性，使总流动性超6亿美元 [31][32] - 第三季度经营现金流1.21亿美元，年初至今调整后经营现金流3.58亿美元；自2019年底以来，非地板计划债务减少1.59亿美元；9月底美国信贷安排调整后杠杆比率降至2.5倍，低于2019年底的3.3倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 同店新车销量下降16%，二手车销量下降13%；新车库存约1.7万辆，供应天数为52天 [19] - 同店新车每单位毛利润增加超1000美元，新车毛利润增长34%；二手车每单位毛利润提升，二手车毛利润增长27% [20][21] - 同店F&I每单位表现创纪录达2041美元，维持上年F&I毛利润水平 [22] - 调整后SG&A占毛利润比例降至创纪录的59.0% [24] - 售后毛利润下降4%，主要因碰撞业务下滑；客户支付毛利润上升，保修业务持平；较第二季度有23%的强劲环比增长，9月售后业务同比上升 [25] 英国业务 - 同店新车销量增长11%，二手车销量增长14%；零部件和服务收入以当地货币计算增长4% [15][16] - 新车每单位利润率提高14%，二手车利润率提高90%；同店毛利润以当地货币计算增长26% [16][17] - SG&A费用减少12%，SG&A占毛利润比例低于61%，为2007年进入英国以来最佳表现 [17] 巴西业务 - 新车行业销量下降22%，公司实现可观季度利润；SG&A占毛利润比例为80%，是7.5年所有权期间第二好的季度表现 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场新车库存紧张，销量低于去年水平；10月销售率较高，可能突破17 [15][51] - 英国市场复苏良好，夏季以来表现出色；9月车牌更换月后，市场有季节性变化，但仍健康 [15][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司倾向通过并购扩大规模，美国是首选市场，也考虑海外市场合适机会；近期宣布2亿美元股票回购计划，并打算在第四季度恢复股息 [34] - 实施数字零售计划Accelerate，第三季度通过该平台销售超3100辆车，客户选择加速成交比例更高；推出Accelerate.com平台，客户可远程卖车并获实时报价和电子支付选项 [26][27] - 行业新车库存紧张，经销商通过提高售价维持高利润率；随着库存增加，利润率将相应下降，但行业恢复正常库存水平仍需时日 [41][42] - 替代能源车辆服务市场，大型资本充足经销商有机会获得更多份额；电子复杂性增加使公司在客户服务业务上有更强竞争地位 [43][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式有韧性，员工努力推动利润改善；预计美国和英国业务效率将提高至少20%，目前英美员工人数较疫情前约低25% [12][14] - 美国市场复苏可持续，因人们喜欢开车带来的安全感，且利率低使购车负担得起；预计至少到冬季和春季市场情况良好 [52][53] - 2021年增加每股收益有挑战，但可通过增加销量、提升服务业务和优化英国业务来应对 [58] - 英国市场虽可能受脱欧影响，但二手车和服务业务稳定；新汽车业务若受干扰，可能使二手车市场更好 [67][69] 其他重要信息 - 本月处置密西西比州一家日产特许经营权，这是2020年首次买卖活动；目前公司关注通过并购实现增长，近期并购活动和潜在交易增加 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新车库存紧张时盈利能力的得失及库存未及时补充时业绩表现 - 库存紧张会导致销售损失，如本季度丰田品牌库存紧张影响业务；若库存未及时补充，高利润率情况将持续，因经销商在无法补货时不会低价售车，且OEM供应恢复慢，行业恢复正常库存水平尚需时日 [39][41][42] 问题2: 服务方面，替代能源车辆市场大资本经销商能否在服务端获更多份额及服务持续性 - 替代能源车辆需要更多投资，特许经销商在培训和设备方面更有优势；电子复杂性增加使公司在客户服务业务上有更强竞争地位，能维持较高比例的客户服务业务 [44][45] 问题3: 20%销售效率提升的含义及未回归员工是否会一直不回归 - 公司业务结构调整后，销售人员和技术人员效率将比过去提高超20%；预计部分人员回归与销量相关，而非支持职能相关 [49][50] 问题4: 美国业务复苏的持久性及被压抑需求的影响 - 复苏可持续，人们喜欢开车带来的安全感，且利率低使购车负担得起；至少到冬季和春季市场情况良好 [52][53] 问题5: 公司转向并购的原因 - 公司财务实力增强，运营稳定，能更快整合收购业务，通过扩大规模和收购经销商获得更多杠杆效应 [54] 问题6: 库存正常化时间、对毛利率的影响及2021年不通过收购或回购能否增加每股收益 - 第四季度库存可能有小幅增长，预计明年第一季度库存才会显著改善；目前新车毛利率稳定，库存情况显著变化前将保持稳定；增加每股收益有挑战，但可通过增加销量、提升服务业务和优化英国业务来应对 [57][58][59] 问题7: 英国业务增长驱动因素及10月情况 - 英国市场仍健康，虽有季节性变化，但订单接受率下降幅度符合预期，仍能产生效益 [61] 问题8: F&I每单位表现的机会、低利率的影响及利率上升时的脆弱性 - 低利率是推动因素，有助于销售服务合同和维护协议等产品；希望保持当前水平，过去七八年呈上升趋势，将继续为客户提供服务 [62][63] 问题9: 英国无协议脱欧时，被压抑的新冠相关需求能否抵消脱欧逆风 - 难以确定，年底可能有干扰，新汽车业务可能受影响，但二手车和服务业务稳定；新汽车业务受干扰可能使二手车市场更好 [66][67][69] 问题10: 是否永久裁减服务技术人员 - 公司战略上从按小时计费技术人员转向按固定费率计费技术人员，减少了小时计费技术人员数量，正在用固定费率技术人员替代，总体上技术人员数量不会净减少 [70][71] 问题11: 德州客户对GMC悍马电动皮卡的反应、是否担心与Denali Triumph竞争 - 德州GMC门店客户对首批悍马皮卡反应积极，真正考验将在价格降至6 - 7万美元区间时；目前不担心与Denali Triumph竞争，因尚处早期 [72][73] 问题12: 服务业务受影响是因行驶里程还是疫情导致客户远离门店 - 客户支付业务和保修业务基本恢复到去年水平，认为是行驶里程影响，随着趋势延续，业务将恢复之前的势头 [74] 问题13: 二手车供应情况、是否会持续紧张及对销量和每单位毛利润的影响 - 新车供应预计明年第一季度才有显著改善；二手车库存低于期望，公司减少拍卖采购，增加从个人处购车和置换车辆；随着新车销量增加，预计二手车供应将改善 [76][77][78] 问题14: AcceleRide平台带来的增量客户数量及如何驱动增长 - AcceleRide客户成交率比其他渠道客户高约50%，可能带来增量客户，但难以量化；将其视为业务迭代部分，不断改进以提升客户体验，预计未来占比将增加 [81]

业绩总结 - 公司截至2020年10月28日的市值约为20亿美元[2] - 2019年公司总收入为120.44亿美元，2018年为116.01亿美元，2017年为111.24亿美元，2016年为108.88亿美元，2015年为106.33亿美元，2014年为99.38亿美元[3] - 2020年第三季度收入为30.40亿美元，同比下降2.5%[41] - 2020年第三季度净收入为$29.8百万，较第二季度的$30.2百万略有下降[19] - 2020年第三季度净利润为1.264亿美元，同比大幅增长232.3%[41] - 2020年第三季度每股摊薄收益为6.83美元，同比增加235.2%[41] - 2020年调整后净利润为1.29亿美元，同比增加129.1%[41] - 2020年每股摊薄收益为6.83美元，2021年调整后为6.97美元[52] - 2020年有效税率为21.5%[52] - 2020年调整后的营业利润率为5.3%[52] 用户数据 - 2020年第三季度新车单位销售中，德克萨斯州占总销售的35%[6] - 截至2020年9月30日，集团在美国拥有118家经销商，占新车单位销售的73%[24] - 截至2020年9月30日，集团在英国拥有50家经销商，占新车单位销售的23%[24] - 截至2020年9月30日，集团在巴西拥有17家经销商，占新车单位销售的4%[24] - 2020年截至9月，F&I渗透率在美国为73%，在英国为47%，在巴西为39%[18] 财务数据 - 2020年第三季度的零部件和服务收入为6100万美元[13] - 2020年第三季度的零部件和服务毛利率为54%[13] - 美国市场的调整后的金融与保险（F&I）每零售单位毛利为$1,782，较去年增长6.3%[18] - 英国市场的调整后的F&I每零售单位毛利为$1,926[18] - 2020年第二季度的经营现金流（GAAP）为$30.2百万，第三季度为$126.4百万[19] - 2020年第二季度的调整后经营现金流（非GAAP）为$185.6百万，第三季度为$120.7百万[19] - 2020年第三季度毛利润为5.12亿美元，同比增长10%[41] - 2020年第三季度运营收入为3.725亿美元，同比增长10.6%[54] - 2020年第三季度SG&A费用为8.583亿美元，较上年同期下降2.1%[54] 未来展望 - 2020年公司资本支出预计约为8000万美元[40] - 2022/23年到期的$850百万债券债务已重组为主要到期于2027/28年的$726百万债券/抵押贷款债务，预计每年节省超过$15百万的利息[21] - 2020年的利息支出为82百万美元，2021年增至88百万美元[44] - 固定LIBOR利率在2020年为2.26%，2021年降至1.83%，2022-23年进一步降至1.54%[44] 其他信息 - 公司在2020年9月的AcceleRide®平台上实现了99%的销售增长[10] - 2014年至2019年，公司的零部件和服务收入年均增长率为6.1%[13] - 2019年公司在二手车市场的收入为3722万美元，2018年为3536万美元，2017年为3199万美元[12] - 2020年公司回购约598,000股股票，占其流通股的3%[38] - 在美国，40个州对以旧换新车辆的价值提供税收抵免，适用于公司运营的15个州中的12个[32]

业绩总结 - 2020年第二季度，公司总收入为21.31亿美元，同比下降29.1%[124] - 2020年第二季度净收入为3020万美元，同比下降38.7%[124] - 2020年第二季度调整后净收入为6960万美元，同比增长31.8%[124] - 2020年第二季度每股摊薄收益为1.63美元，同比下降38.2%[124] - 2020年第二季度调整后每股摊薄收益为3.77美元，同比增长33.2%[124] - 2020年第一季度的经营现金流（GAAP）为127.9百万美元，第二季度为125.0百万美元，全年总计644.1百万美元[75] - 2020年第二季度调整后的EBIT为114.6百万美元，较上季度增长[137] - 2020年第二季度调整后的EBITDA为141.6百万美元，较上季度增长[137] 用户数据 - 2020年第二季度，AcceleRide®的销售线索同比增长203%，销售额增长190%[52] - 2020年第二季度，零售二手车的毛利每单位为1,516美元[43] - 2020年第二季度，F&I收入为1,782百万美元，F&I每零售单位毛利为1,868美元[69] - 2020年美国F&I的融资渗透率为74%，较2019年的65%有所上升[71] - 二手车零售单位的同店销售增长8%，而批发单位下降6%[42] 未来展望 - 预计2020年将实现近3亿美元的年度SG&A费用削减[20] - 2020年7月31日，所有美元收购线借款已用经营产生的现金偿还[81] - 2020年7月27日，公司市值约为16亿美元[22] 新产品和新技术研发 - AcceleRide®在COVID-19疫情前后的信用申请提交量分别增长43%和14%[50] 市场扩张和并购 - 公司在美国拥有85个经销商，英国23个，经巴西5个，总计113个自有经销商[116] - 截至2020年6月30日，公司拥有约13亿美元的净房地产，覆盖61%的经销商位置[115] 负面信息 - 由于COVID-19影响，4,800名美国员工被暂时解雇，占总员工的43%[20] - 2020年第二季度，公司车辆销售和服务业务下降约50%[7] - 截至6月底，新车销售水平比去年下降约15%[8] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第二季度同店SG&A占毛利的比例为66.1%[137] - 2020年第二季度同店营业利润率为3.8%[137] - 公司的总债务为24.77亿美元，其中43%为可变利率债务[126] - 约80%的可变库存融资符合制造商的地板计划援助资格[127]

☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13461 Group 1 Automotive, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or Delaware 76-0506313 (State of other jurisdiction of inc ...

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度调整后净收入为6960万美元，调整后每股收益为3.70美元，分别较去年二季度增长32%和33%，但总收入下降29% [9] - 公司毛利润下降21%，调整后销售、一般和行政费用（SG&A）减少33% [13] - 二季度GAAP净收入调整总额为3940万美元，即摊薄后每股2.14美元，包括2060万美元的非现金资产减值等 [21] - 截至6月30日，公司手头现金7300万美元，地板计划抵消账户投资1.08亿美元，总现金流动性1.81亿美元，美国银团收购信贷额度还有1.93亿美元额外借款能力，总即时流动性3.74亿美元 [22] - 二季度调整后运营现金流为1.86亿美元，各地区均产生正现金流，期间非地板计划债务减少7700万美元，7月又偿还约8000万美元收购信贷额度借款，6月底美国信贷安排调整后杠杆比率降至2.99倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 调整后SG&A占毛利润的百分比降至创纪录的59.3%，毛利润下降15%（5700万美元），SG&A减少28%（7400万美元） [14] - 二季度新车销量下降28%，二手车销量下降14%（因库存短缺），新车每单位毛利润增长40%，6月二手车利润率增长62% [15] - 售后业务整个季度加速增长，总体下降19%，6月售后总收入下降不到2%，客户自付毛利润高于2019年6月，超30%客户在线预约 [16] - 数字零售工具AcceleRide近3000名客户在线购车，较一季度增长48%，几乎是去年同期的三倍 [17] 英国业务 - 服务部门除紧急服务外，整个季度至5月18日关闭，展厅至6月1日关闭，前两个月难以产生可观毛利润 [12] - 6月销售和服务市场强劲反弹，公司恢复盈利，进入三季度势头良好 [13] 巴西业务 - 季度内出现小额亏损，6月随着宏观环境改善实现盈利，团队有效削减成本、减少营运资金并产生正现金流 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场4月初业务急剧下降，前半月车辆销售和服务业务均下降约50%，5月初二手车业务接近正常水平，新车销售速度持续稳步上升，季末新车销售较去年下降约15%后因库存问题停滞 [11] - 英国市场二季度面临巨大财务障碍，6月销售和服务市场强劲反弹，二手车和服务业务尤其增强，新车因工厂生产和库存问题难以大幅反弹 [12][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为美国仍是首选市场，市场趋势转向二手车和服务市场，公司将在现有实体工厂挖掘二手车和服务业务潜力，通过多收入和毛利润流实现最佳资本回报 [36] - 进入英国市场是为获得更高投资回报，虽近年受脱欧影响市场下滑，但公司利用停业期对英国业务进行重组，未来将更高效 [36] - 公司计划在未来几个月增加更灵活的客户融资选项，今年秋季推出acceleride.com，年底在英国市场推出AcceleRide [18][19] - 公司将继续灵活应对市场条件，控制和调整成本水平，利用精简的成本结构降低SG&A占毛利润的百分比 [32][20] - 行业中部分竞争对手在美国积极构建“全国网络”扩大规模，公司认为自身现有模式能在二手车和服务业务获得较好回报，暂不考虑改变国际化战略 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度业绩令人印象深刻，体现了商业模式的弹性和员工的努力，同时也得益于3月底在各市场采取的果断激进的成本削减措施 [9][10] - 市场条件仍存在不确定性，如COVID - 19的持续传播、新车生产和库存水平以及激励措施等，这些因素会影响销量和利润率，但公司团队有能力快速有效控制和调整成本水平 [32] - 公司预计未来能继续利用精简的成本结构，降低SG&A占毛利润的百分比，在人员效率方面，美国至少提高20%，英国可能更高 [38][39] 其他重要信息 - 现任首席财务官John Rickel将退休，Daniel McHenry将于8月15日接任，公司将由经验丰富的全球汽车金融高管Roberto Pereira接替Daniel在英国的职位 [28][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司美国扩张战略是否会因竞争对手策略改变 - 公司认为美国仍是首选市场，但市场趋势转向二手车和服务市场，公司将在现有实体工厂挖掘潜力，进入英国市场是为获更高回报，虽受脱欧影响但已对英国业务重组，未来将更高效，暂无改变国际化战略的计划 [35][36] 问题2: 成本节约措施的持续性及SG&A能否持续降低 - 公司表示利用危机对美国和英国业务进行重建，将永久提高效率，从人员效率看，美国至少提高20%，英国可能更高，有信心在业务量恢复到疫情前水平时仍保持SG&A降低 [37][38][39] 问题3: AcceleRide对传统实体店的提升及是否会建设独立门店 - 公司认为AcceleRide能提高销售团队效率和客户体验，将在现有实体店基础上推进该业务，若独立门店能提供良好投资回报也会考虑建设 [40][42][43] 问题4: AcceleRide的使用时间、功能及对销售和盈利的影响 - AcceleRide全面推广超一年，此前已试运行约一年，可用于服务预约和新车销售全流程（除湿签名），能提高销售团队效率和门店盈利能力，SG&A占比将下降 [45][48][50] 问题5: AcceleRide线上销售的定义及单位经济指标 - 线上销售的毛利润与线下交付相似，SG&A方面人力参与更少，客户可在AcceleRide和实体店之间灵活切换，公司数字零售工具具备与Carvana、CarMax相同的能力 [55][56][57] 问题6: 本季度各业务线趋势及美国德州市场预期 - 7月美国和英国市场趋势与6月相似，英国市场在二手车和服务业务增强，美国受库存短缺影响有一定阻力，售后业务7月有望延续6月态势 [58][59] 问题7: 若公司毛利润回到2019年水平，SG&A占比情况 - 因变量较多难以给出具体数字，但人员费用占总成本约60%，预计该领域效率至少提高20%，同时营销方面也会有数字媒体等带来的效率提升 [60][61] 问题8: 供应限制缓解时间及高毛利率维持情况 - 新车供应限制预计本季度末开始缓解，四季度库存将更正常；二手车价格预计未来60 - 90天趋于正常 [63][64] 问题9: 6月对季度利润的贡献及SG&A退出率 - 6月是本季度表现最好的月份，SG&A占毛利润的退出率低于季度平均水平，公司即使在4月困难情况下也未出现运营亏损 [65][66] 问题10: 零部件业务能否恢复中个位数同比增长 - 短期内该业务受保修和碰撞业务影响，随着市场开放和行驶里程增加，服务业务有望恢复，且汽车车龄增加有利于服务业务 [67][68] 问题11: 公司五年发展规划、资本配置和数字化展望 - 公司认为有通过收购实现增长的机会，但会注重投资回报和资产质量；数字化方面，未来五年将更多应用人工智能等技术；公司将继续关注零部件和服务业务的有机增长 [70][72][75] 问题12: AcceleRide客户对上门交付的偏好 - 多数客户更喜欢到店，季度内上门交付比例一度达到20% [78][79] 问题13: 巴西消费者能否承受汽车价格上涨 - 价格上涨影响因品牌而异，本田、丰田等本地化生产品牌影响较小，宝马、路虎等豪华品牌的高收入客户对价格上涨不太敏感，目前病毒传播是主要问题 [81] 问题14: 德州和俄克拉荷马州客户对下一代F - 150的反馈 - F - 150和新Bronco将大获成功 [82]

业绩总结 - 2020年第二季度，公司总收入为21.31亿美元，较2019年同期下降29.1%[108] - 2020年第二季度净收入为3020万美元，较2019年同期下降38.6%[121] - 2020年上半年，公司收入为48.22亿美元，较2019年同期下降17.1%[108] - 2020年上半年的调整后净利润为6960万美元，较2019年同期增长31.8%[108] - 2020年第二季度的每股稀释收益为1.63美元，较2019年同期下降38.3%[121] - 2020年第二季度的经营利润率为3.7%，较2019年的3.2%上升0.5个百分点[121] 用户数据 - 2020年第二季度，AcceleRide®的销售线索同比增长203%，销售额增长190%，每月平均约1000个零售单位销售[51] - 二手车零售单位销售中，Val-u-Line占比为11%，高于历史平均的5%[39] - 二手车零售单位的同店销售增长8%，而批发单位下降6%[39] - 2020年第二季度，整体二手车收入为1,526百万美元[39] - 2020年第二季度，二手车零售毛利每单位为1,306美元[39] 成本与费用 - 公司采取了迅速的成本削减措施，裁减了4,800名美国员工，占总员工的42%[18] - 预计2020年第二季度的SG&A费用将比2019年减少近3亿美元[18] - 2020年第二季度的SG&A费用占毛利的比例为66.1%，较2019年的74.6%下降8.5个百分点[121] - 2020年第二季度的有效税率为28.7%，较2019年的22.2%上升6.5个百分点[121] 现金流与债务 - 2020年第二季度的经营现金流（GAAP）为60.1百万美元，较第一季度的127.9百万美元下降53%[72] - 2020年第二季度的调整后经营现金流（Non-GAAP）为90.1百万美元，较第一季度的132.0百万美元下降31.7%[72] - 截至2020年6月30日，公司总债务为2,469.6百万美元，流动性为373.8百万美元[75] - 2020年第二季度的短期债务为1,108.9百万美元，包含664.0百万美元的库存融资[75] 未来展望与资本支出 - 2020年，公司的资本支出预计约为7000万美元[104] - 2020年，公司的调整后每股收益为3.77美元，较2019年同期增长33.2%[108] - 2020年6月30日的调整后净收入为1800万美元，相比于2019年同期的1000万美元增长了80%[117] 其他信息 - 2020年第二季度，公司的新车毛利为每单位1,806美元[37] - 2020年第二季度，F&I收入为1,782百万美元，F&I每零售单位毛利为1,868美元[67] - 2020年第二季度，Parts & Service（P&S）收入为282百万美元，毛利率为47%[58] - 截至2020年6月30日，公司在美国拥有85个自有经销商，34个租赁经销商[102]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13461 Group 1 Automotive, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 76-0506313 (State of other jurisdiction of in ...