财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA增长1.15亿美元至3.29亿美元，增幅54% [8] - 调整后每股收益从7.36美元增至9.23美元，增幅25% [9] - 调整后运营利润率达8.1%，收入增长15亿美元至39亿美元，毛利润增长2.88亿美元至7.68亿美元 [9] - 金融与保险（F&I）每辆车毛利润达2480美元，较上年增加569美元 [9] - 库存天数增至19天，部分因飓风伊恩导致交付延迟，低库存影响整体销量 [10] - 年初至今产生7.82亿美元调整后运营现金流，净杠杆率从年末的2.7倍降至第三季度末的1.9倍 [10] - 调整后净利润增长43%至2.05亿美元 [22] - 第三季度末流动性约12亿美元，包括现金、地板计划抵销账户及信贷额度 [24] - 2022年资本支出计划约1.2亿美元，不包括房地产购买 [25] - 年初至今TCA（Total Care Auto）产生6500万美元收入，预计到2025年EBITDA达1.85亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 第三季度新车库存远低于正常水平，需求超过供应，9月底新车库存3.32亿美元，库存天数19天，较上年同期增加7天，销量同比下降16% [13] - 每辆车平均毛利润较上年同期增加717美元至5782美元 [14] 二手车业务 - 二手车零售收入与去年持平，季度末库存3.68亿美元，库存天数30天，二手车与新车销售比例从上年的112%升至120%，与2022年第二季度持平 [15] F&I业务 - F&I每辆车利润（PBR）达2254美元，较上年同期增加339美元 [16] - 前端每辆车总收益率增加307美元至5916美元 [16] 零部件与服务业务 - 零部件与服务收入季度增长12%，客户付费收入增长15% [17] Clicklane业务 - 第三季度通过Clicklane销售超6800辆车，同比增长13%，网站访问量增长16%达1000万次 [17] - 预计2022年Clicklane收入约10亿美元，2023年达22亿美元 [18] - 本季度92%交易客户为新客户，现金交易平均时间8分钟，金融交易14分钟 [18] - 前端总PBR为3450美元，F&I PBR为2093美元，前端总收益率5543美元 [19] - 平均客户信用评分增至718分，平均首付9481美元，较去年增长41% [19] - 81%融资申请获即时批准，91%申请融资者获批，41%销售有置换，53%置换车辆经翻新后零售，95%交付在门店20英里半径内 [20] - 线上服务预约近20万次，较去年第三季度增加超5万次，增幅35% [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续整合收购业务，构建强大资产负债表，降低净杠杆，实施聚焦资本配置战略 [10] - 致力于与原始设备制造商（OEM）合作，为股东创造价值，提供以客户为中心的汽车零售体验 [11] - 计划到2023年底将TCA业务全面推广到现有门店 [27] - 评估和优化业务组合，关注与公司文化契合且能带来增值的门店收购 [58] - 考虑回购股票和进行收购以实现股东回报最大化 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临飓风伊恩影响和库存供应限制，公司仍实现强劲财务和运营业绩，多元化收入来源和成本控制能力增强业务韧性 [8][11] - 预计新车库存年底前维持低位，不同品牌恢复正常供应时间不同，国内品牌可能在第一季度末至第二季度恢复，进口和豪华品牌可能在下半年 [42] - 未来10年零部件与服务业务有巨大增长机会，受益于燃油车保有量、电动车售后需求和客户留存率提高 [47] - 二手车市场需18 - 24个月恢复正常 [49] - 预计2023年新车业务利润率保持健康，零部件与服务业务持续强劲增长 [63] 其他重要信息 - 飓风伊恩导致24家佛罗里达门店关闭，估计对第三季度每股收益负面影响0.14美元，同店SG&A占毛利润比例增加40个基点 [8][23] - 公司讨论可能包含前瞻性陈述，受重大不确定性影响，详情见SEC文件，公司不承担更新责任 [4][5] - 电话会议可能讨论非GAAP财务指标，公司在网站提供与GAAP指标的调节信息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Clicklane销售的服务附加率和客户粘性数据，以及与实体店销售对比 - 因处于早期阶段，数据有限，但初步结果显示与实体店销售相似，公司希望将销售范围控制在门店25 - 50英里半径内以确保零部件与服务业务 [32][33] 问题2：F&I业务重新设计进展及FTC潜在影响 - F&I业务第二次迭代刚开始推广，暂无足够数据分享，公司将根据消费者反馈调整；公司一直支持产品披露和透明度，将根据FTC要求调整业务，有信心维持F&I业务数据 [35][36][37] 问题3：SG&A与毛利比率未来趋势 - 员工生产率和业务结构调整是关键因素，预计未来SG&A占毛利比例在60% - 低60%区间，Clicklane业务达到一定规模后有机会降至50% - 55%区间 [38] 问题4：新车业务何时恢复正常 - 不同品牌恢复时间不同，国内品牌可能在第一季度末至第二季度恢复，进口和豪华品牌可能在下半年，部分进口品牌明年上半年仍面临供应挑战 [42][43] 问题5：供应受限环境对零部件与服务业务及二手车业务影响 - 未来10年零部件与服务业务有巨大增长机会，受益于燃油车和电动车售后需求；二手车市场需18 - 24个月恢复正常 [47][49] 问题6：Clicklane业务与实体店销售半径对比 - 超90%购买客户来自所在社区但未在门店消费过，Clicklane业务因技术优势吸引客户，车辆交付成本会影响销售范围，公司希望控制在一定半径内以维护客户关系 [51][52][53] 问题7：Clicklane业务2023年销售目标翻倍的驱动因素 - 2023年目标增长主要因新增超70家门店，按现有门店转化率推算得出 [57] 问题8：资本配置策略是否改变 - 公司已将净杠杆降至1.9倍，将关注股东回报最大化，可能采取回购股票和收购相结合方式，同时未来两年将有一定资本支出用于新收购门店设施建设 [58][59] 问题9：新车单位毛利长期趋势 - 因公司业务结构变化，即使回到2019年利润率水平也难以实现，预计2023年利润率保持健康，零部件与服务业务将持续强劲增长 [62][63] 问题10：TCA业务在LHM门店和传统门店渗透情况及趋势 - LHM门店产品销售渗透率高于传统门店，公司正在将TCA业务推广到传统门店，预计2023年底完成，目前暂无相关数据分享 [64][65] 问题11：F&I业务正常化水平及产品渗透率趋势 - 门店层面F&I业务无下降理由，TCA业务将提升该数据；目前产品渗透率约70%，希望达到75%，主要关注服务合同业务 [68][70][81] 问题12：SG&A人员费用结构调整进展及未来趋势 - 目前薪酬结构无变化，Clicklane业务占销售比例达45% - 50%时会考虑调整，预计2 - 3年达到该目标，届时SG&A可能有优化机会 [71][72] 问题13：同店新车销量下降原因 - 主要因部分进口品牌库存天数低至个位数，以及飓风伊恩导致佛罗里达豪华车交付延迟至第四季度 [75] 问题14：信贷可用性是否收紧 - 目前信贷状况良好，客户首付和信用评分健康，次级贷款业务占比8% - 10% [77] 问题15：消费者行为变化 - 消费者行为呈现多样化，部分豪华车消费者等待特定车型，其他消费者可能调整需求以获取现有库存，疫情使消费者更有耐心 [79][80]

业绩总结 - Asbury Automotive自2017年以来收入增长82%，调整后的每股收益增长344%[10] - 2022年第三季度总收入为15亿美元，较去年同期增长61%[24] - 调整后的经营收入同比增长413百万美元，增幅为74%[27] - 第三季度净收入为532.4百万美元，较2020年同期增长109.5%[63] - 调整后的净收入为548.5百万美元，较2020年同期增长120.5%[64] - 调整后的每股收益为27.29美元，较2020年同期增长111.5%[64] 用户数据 - 新车销售收入增长59%，二手车零售销售持平，金融与保险收入增长99%[24] - 零部件与服务收入增长80%[25] - 通过Clicklane平台，第三季度售出超过6,800辆汽车，整体贷款批准率为91%[25][40] - 2022年第三季度在线服务预约的预订量较去年同期增长35%[50] 财务状况 - 截至2022年第三季度流动性为12亿美元，调整后的净杠杆比率为1.9倍[25] - 2022年截至第三季度调整后的经营现金流为7.82亿美元[25] - 截至2022年第三季度净债务与EBITDA比率在2.5x至3.0x的正常目标范围内[54] - 2021年Asbury的资本支出为73百万美元，显示出对未来增长的持续投资[52] 未来展望 - 2025年增长计划目标为320亿美元的收入[33] - 预计到2025年，通过战略再加工流程，零售额将增加约20,000辆二手车[47] 新产品与新技术研发 - Total Care Auto（TCA）为Asbury提供了新的利润来源，作为一家独立的保险公司，与经销商完全整合[42] - TCA的F&I产品销售包括车辆服务合同、预付维护和车辆保护计划，涵盖广泛的车辆部件和系统[43] 其他信息 - 2021年Asbury通过移动支付交易超过1亿美元，较2017年的400万美元增长2500%[50] - 2021年回购了200百万美元的股票，回购价格为每股187美元[52] - 调整后的EBITDA为827.7百万美元，相较于2020年同期增长94.0%[63] - 运营现金流为1,163.3百万美元，较2020年同期增长78.0%[73] - 调整后的自由现金流为556.0百万美元，较2020年同期增长40.4%[73]

公司业务布局 - 截至2022年9月30日，公司拥有并运营198家新汽车特许经营权（148个新汽车经销店），涵盖31个汽车品牌，分布在15个州，还运营34个碰撞中心、7个独立二手车商店等[143] 新车业务收入品牌组合 - 截至2022年9月30日，公司新车收入品牌组合为31%豪华品牌、39%进口品牌和30%国内品牌[144] 美国新车销售季节性调整后年率 - 2022年和2021年第三季度美国新车销售的季节性调整后年率约为1350万辆[152] - 2022年前九个月新车销售SAAR约为1350万辆，与2021年同期持平[193] 同店业务收入季度环比变化 - 同店比较，公司零部件和服务以及金融与保险收入季度环比增加，而新车和二手车收入减少[152] 公司总可用流动性 - 截至2022年9月30日，公司总可用流动性为11.7亿美元，包括现金及现金等价物1.178亿美元等[154] - 截至2022年9月30日，公司总可用流动性为11.7亿美元，包括现金及现金等价物等多项资金[210] 公司经销商业务收入来源 - 公司经销商业务收入主要来自新车销售、二手车销售、零部件和服务以及第三方车辆融资安排和车辆保护产品销售[145] 公司TCA业务收入及影响因素 - 公司TCA业务收入来自销售各种车辆保护产品，其毛利润率受索赔费用和投资组合表现影响[147][148] 销售、一般和行政费用情况 - 销售、一般和行政费用主要包括固定和激励性薪酬、广告等，公司部分成本结构可变或可控[149] 公司持续有机增长依赖因素 - 公司持续有机增长依赖于平衡的汽车零售和服务业务战略、品牌组合实力以及汽车制造商的车辆生产和分配[150] 制造商供应问题对公司的影响 - 制造商因零部件和关键组件供应不足，影响新车库存水平和部分零部件供应，公司无法确定生产放缓持续时间[151] 2022年第三季度财务关键指标变化 - 2022年第三季度总营收为38.659亿美元，较2021年同期的24.061亿美元增加14.599亿美元，增幅61%[156] - 2022年第三季度总毛利为7.678亿美元，较2021年同期的4.8亿美元增加2.879亿美元，增幅60%[156] - 2022年第三季度运营收入为3.136亿美元，较2021年同期的2.01亿美元增加1.126亿美元，增幅56%[156] - 2022年第三季度净收入为2.05亿美元，较2021年同期的1.47亿美元增加0.58亿美元，增幅39%[156] 2022年第三季度各业务线营收变化 - 2022年第三季度新车辆营收为17.992亿美元，较2021年同期的11.295亿美元增加6.697亿美元，增幅59%[156] - 2022年第三季度二手车营收为13.307亿美元，较2021年同期的8.791亿美元增加4.516亿美元，增幅51%[156] - 2022年第三季度零部件和服务营收为5.361亿美元，较2021年同期的2.971亿美元增加2.39亿美元，增幅80%[156] - 2022年第三季度金融和保险净营收为2亿美元，较2021年同期的1.004亿美元增加0.996亿美元，增幅99%[156] 2022年第三季度新车辆销售细分数据 - 2022年第三季度新车辆销售中，豪华车营收5.681亿美元，进口车6.945亿美元，国产车5.365亿美元，分别较2021年同期增长12%、51%、230%[162] - 2022年第三季度新车辆销售中，豪华车销售8251辆，进口车18584辆，国产车9662辆，分别较2021年同期增长3%、38%、193%[162] 新车销售关键指标变化 - 新车每辆销售收入从45,612美元增至49,296美元，增幅8%；每辆销售毛利从5,089美元增至5,512美元，增幅8%[164] - 新车收入增加6.697亿美元（59%），源于国内品牌收入增加3.741亿美元（230%）、进口品牌收入增加2.356亿美元（51%）、豪华品牌收入增加6000万美元（12%）[164] - 同店新车收入减少8210万美元（7%），主要因进口品牌收入减少7180万美元（16%）、国内品牌收入减少590万美元（4%）、豪华品牌收入减少430万美元（1%）[164] - 新车毛利润增加7520万美元（60%），同店新车毛利润减少500万美元（4%），同店新车毛利润率提高40个基点至11.5%[165] 新车库存供应天数 - 季度末新车库存供应天数约19天，2022财年一直处于历史低位[166] 二手车业务关键指标变化 - 二手车零售收入从8.238亿美元增至12.498亿美元，增幅52%；批发收入从5530万美元增至8090万美元，增幅46%；总收入从8.791亿美元增至13.307亿美元，增幅51%[167] - 同店二手车收入减少2290万美元（3%），主要因批发收入减少2090万美元（38%），零售收入基本不变[168] - 二手车零售单位销量增加40%，同店零售单位销量减少10%[168] - 公司和同店二手车零售毛利率分别下降160和250个基点[169] 二手车库存供应天数 - 截至9月30日，二手车库存供应天数为31天，符合30 - 35天的历史目标范围[170] 零部件和服务业务关键指标变化 - 截至2022年9月30日的三个月，零部件和服务收入为5.448亿美元，较2021年同期的2.971亿美元增加2.477亿美元，增幅83%[171] - 同期，零部件和服务总毛利为3.018亿美元，较2021年的1.814亿美元增加1.204亿美元，增幅66%[171] - 同店零部件和服务收入从2021年的2.935亿美元增至2022年的3.293亿美元，增加3570万美元，增幅12%[171][172] - 同店零部件和服务总毛利从2021年的1.791亿美元增至2022年的1.963亿美元，增加1720万美元，增幅10%[171] 金融和保险业务关键指标变化 - 2022年第三季度，金融和保险净收入为1.639亿美元，较2021年同期的1.004亿美元增加6350万美元，增幅63%[174] - 同店金融和保险净收入从2021年的9940万美元增至2022年的1.022亿美元，增加280万美元，增幅3%[174] - 2022年第三季度，每辆车的金融和保险净收入为2175美元，较2021年的1911美元增加264美元，增幅14%[174] - 同店每辆车的金融和保险净收入从2021年的1915美元增至2022年的2254美元，增加339美元，增幅18%[174] 2022年第三季度TCA业务关键指标 - 2022年第三季度，TCA产生5970万美元的收入，主要包括已赚取保费，投资组合亏损190万美元部分抵消了收入[175][176] - 2022年第三季度，TCA记录的销售成本为1120万美元，主要包括索赔费用和递延收购成本的摊销[177] 2022年第三季度费用指标变化 - 2022年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的比例从2021年第三季度的56.0%增至57.1%，同店SG&A费用占毛利润的比例从56.0%降至55.8%[178] - 2022年第三季度折旧和摊销费用较2021年同期增加640万美元（59%）[179] - 2022年第三季度地板计划利息费用较2021年同期增加40万美元（31%）至190万美元[180] - 2022年第三季度其他利息费用净额较2021年同期增加2380万美元（160%）[180] 2022年第三季度经销商剥离及所得税情况 - 2022年第三季度公司未剥离任何经销商，2021年同期出售一家经销商获税前收益800万美元[181] - 2022年第三季度所得税费用较2021年同期增加2230万美元（49%），有效税率为24.9%，预计2022年约为25%[181] 2022年前九个月财务关键指标变化 - 2022年前九个月总营收较2021年同期增加45.5亿美元（63%）[183][185] - 2022年前九个月毛利润较2021年同期增加10.0亿美元（74%）[183][185] - 2022年前九个月净收入较2021年同期增加2.522亿美元（64%），摊薄后每股净收入增加8.62美元（43%）[183] - 2022年前九个月毛利润率为20.1%，高于2021年同期的18.9%[185] - 2022年前九个月运营收入增加4.143亿美元（75%），主要因毛利增加10亿美元（74%），部分被SG&A费用增加5.637亿美元（72%）等抵消[186] - 2022年前九个月其他费用净额增加7370万美元（177%），主要因其他利息费用净额增加7050万美元（163%）[187] - 2022年前九个月税前收入增加3.406亿美元至8.546亿美元，净利润增加2.522亿美元（64%）[187] 2022年前九个月新车业务关键指标变化 - 2022年前九个月新车总收入增加18.697亿美元（51%），总毛利增加3.2亿美元（98%），总销量增加30621辆（37%）[189] - 2022年前九个月同店新车总收入减少4.839亿美元（13%），总毛利增加4820万美元（15%），总销量减少19087辆（23%）[189] - 2022年前九个月报告口径下每辆新车销售收入增加4680美元（11%），毛利增加1757美元（45%）[191] - 2022年前九个月同店口径下每辆新车销售收入增加5410美元（12%），毛利增加1911美元（49%）[191] - 2022年前九个月新车收入增加18.7亿美元（51%），因销量增加37%和单车收入增加11%；同店新车收入减少4.839亿美元（13%），因销量减少23%，部分被单车收入增加12%抵消[191] - 2022年前九个月新车毛利和同店新车毛利分别增加3.2亿美元（98%）和4820万美元（15%），同店新车毛利率提高290个基点至11.8%[192] 2022年前九个月二手车业务关键指标变化 - 二手车零售收入从2021年的21.905亿美元增至2022年的37.395亿美元，增长71%；批发收入从1.955亿美元增至3.046亿美元，增长56%；总收入从23.861亿美元增至40.441亿美元，增长69%[194] - 二手车零售毛利润从2021年的1.895亿美元增至2022年的2.805亿美元，增长48%；批发毛利润从0.219亿美元降至0.05亿美元，下降77%；总毛利润从2.114亿美元增至2.855亿美元，增长35%[194] - 二手车零售单位从2021年的78136辆增至2022年的117028辆，增长50%[194] - 同一门店二手车零售收入从2021年的21.596亿美元增至2022年的24.386亿美元，增长13%；批发收入从1.945亿美元降至1.252亿美元，下降36%；总收入从23.54亿美元增至25.638亿美元，增长9%[194] 2022年前九个月零部件和服务业务关键指标变化 - 零部件和服务收入从2021年的8.515亿美元增至2022年的15.828亿美元，增长86%；总毛利润从5.271亿美元增至8.764亿美元，增长66%[197] - 同一门店零部件和服务收入从2021年的8.41亿美元增至2022年的9.422亿美元，增长12%；总毛利润从5.201亿美元增至5.628亿美元，增长8%[197] 2022年前九个月金融和保险业务关键指标变化 - 金融和保险净收入从2021年的2.957亿美元增至2022年的5.165亿美元，增长75%；每辆车净收入从1827美元增至2232美元，增长22%[200] - 同一门店金融和保险净收入从2021年的2.928亿美元增至2022年的3.265亿美元，增长12%；每辆车净收入从1830美元增至2348美元，增长28%[200] 2022年前九个月TCA业务关键指标 - TCA在2022年前九个月产生1.69亿美元收入，主要为已赚保费，投资组合亏损1260万美元[202] - TCA在2022年前九个月记录2220万美元销售成本，主要为索赔费用和递延获取成本摊销[203] 2022年前九个月费用指标变化 - 2022年前九个月销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的比例从2021年同期的57.2%降至56.8%，同店SG&A占比从57.3%降至56.5%[205][206] - 2022年前九个月人员成本和销售补偿分别增加3.338亿美元和8680万美元，主要因收购所致；同店人员成本因劳动力市场紧张增加90个基点[205][206] - 2022年前九个月地板计划利息费用减少40万美元（7%）至600万美元，其他利息

业绩总结 - 2022年第二季度总收入为15亿美元，同比增长53%[15] - 新车销售收入同比增长36%，二手车零售销售增长68%[15] - 财务与保险(F&I)收入增长90%，零件与服务收入增长78%[15] - 调整后的每股收益(Adj EPS)和调整后的息税折旧摊销前利润(Adj EBITDA)均创下历史新高[16] - 调整后的净收入为532.4百万美元，相较于254.4百万美元增长了109.5%[67] - 调整后的EBITDA为827.7百万美元，较上年同期的426.8百万美元增长93.8%[66] - 2022年6月30日的净收入为726.6百万美元[68] - 2022年6月30日的EBITDA为1,157.7百万美元[68] - 2022年6月30日的调整后EBITDA为1,149.3百万美元[68] - 2022年6月30日的调整后自由现金流为557.9百万美元[69] - 2022年6月30日的运营现金流为1,163.7百万美元，较2021年的652.5百万美元增长78%[69] - 2022年6月30日的调整后每股收益为27.29美元，较2021年的12.90美元增长111.5%[67] 用户数据与市场表现 - 通过Clicklane平台销售了近6,600辆汽车，显示出强劲的在线交易能力[16] - 2021年，移动支付交易超过1亿美元，较2017年的400万美元增长了2500%[51] - 过去四年，客户每个维修订单的收入增长了30%，预计2021-2025年将继续保持这一增长率[51] 未来展望与战略 - 2025年目标收入为320亿美元，继续推进数字化工具和流程的扩展[25] - 2025年计划通过战略库存管理和Clicklane的在线交易工具，预计将额外增加约20,000辆零售单位[49] - Clicklane的F&I重新设计使客户能够从多个捆绑包中选择，简化了购买过程[39] - Clicklane的所有权生态系统允许客户管理车辆的各个方面，提供全面的服务[40] - Clicklane提供实时定价的配件目录，客户可以根据自己的车辆选择特定零件[42] - Total Care Auto（TCA）作为独立保险公司，与经销商紧密集成，为Asbury提供新的利润来源[44] 财务状况与资本支出 - 截至2022年第二季度末，流动性为10.09亿美元，调整后的净杠杆比率为2.1倍[16] - 2022年预计资本支出约为1.2亿美元[20] - 公司完成了三家门店和一家碰撞中心的剥离，获得总收益为1.25亿美元[16] - 公司的净债务与EBITDA比率目标范围为2.5x至3.0x，保持财务灵活性[57] 其他信息 - 非核心项目的总费用为6.4百万美元，较上年同期的7.4百万美元有所减少[66] - 加权平均稀释普通股股数为20.1百万股，较2021年的19.3百万股有所增加[69]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA增长1.26亿美元至3.52亿美元，调整后每股收益从7.78美元增至10.04美元，增幅29% [7] - 调整后运营利润率达8.5%，收入增加14亿美元至40亿美元，毛利润增加3.05亿美元至8.03亿美元，每辆车的F&I毛利润增至2390美元，增长563美元 [7] - 调整后净收入增长47%至2.23亿美元，调整后每股收益增长29%至10.04美元 [28] - 年初至今产生调整后运营现金流5.44亿美元，偿还4.87亿美元债务，回购2亿美元股票 [29] - 季度末净杠杆率从去年底的2.7倍降至2.1倍 [12][30] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 二季度新车库存远低于正常水平，6月底新车库存为2.38亿美元，库存天数降至13天，较去年同期减少4天 [15] - 新车销量同比下降31%，但每辆车的平均毛利润从去年同期增加1913美元至5793美元 [16] 二手车业务 - 二手车零售收入增长12%，零售量下降2%，二手车毛利润PBR为2213美元 [17] - 季度末二手车库存为4.25亿美元，库存天数为34天，较去年减少3天 [17] - 二手车与新车销售比例从去年同期的84%升至120%，每家门店平均销售98辆二手车 [18] F&I业务 - F&I业务表现出色，F&I PBR为2409美元，较去年同期增加579美元 [19] - 每辆车的前端收益率增加1061美元至6250美元 [19] 零部件和服务业务 - 零部件和服务收入季度增长10%，保修收入增长19%，客户自付收入增长15% [20] Clicklane业务 - 二季度通过Clicklane销售近6600辆车，较一季度增长17%，同比增长55% [9][21] - Clicklane目前已在155家经销商中的88家安装，预计2022年带来约10亿美元收入，到2023年底全面推广后预计带来22亿美元收入 [9][10][26] - 网站独特访问者同比增长16%，92%的交易客户是新增客户 [22][23] - 现金交易平均时间为8分钟，金融交易为14分钟，前端PVR为3765美元，F&I PVR为2166美元，总前端收益率为5927美元 [23] - 平均客户信用评分超过700分，车辆平均首付为8871美元，80%寻求融资的消费者获得即时批准，90%的申请人获得融资批准 [23][24] - 44%的销售有置换车辆，62%的置换车辆经翻新后零售给消费者，95%的交付在门店50英里半径内 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进2025年计划，整合收购业务，降低净杠杆 [7][8] - 开始向收购的经销商推广Clicklane，向传统门店推广TCA [8] - 利用技术提高效率和生产力，应对当前市场条件 [12] - 认为即使库存恢复正常，车辆毛利润也不会回到疫情前水平，公司在电动汽车市场有较好的定位 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各收入流需求强劲，但预计2022年新车库存水平不会显著恢复 [11] - 消费者财务状况良好，融资渠道畅通，市场有大量被压抑的需求 [12] - 预计明年SAAR有所改善，到2024 - 2025年有望回到1700万辆的水平 [54] - 零部件和服务业务需求依然强劲，新车业务因库存低难以评估实际需求，二手车市场正在寻找新的平衡 [56][57][59] 其他重要信息 - TCA今年迄今在LHM门店产生3600万美元收入，不包括投资未实现损失，预计到2025年EBITDA达到1.85亿美元 [10] - 二季度TCA税前收入为900万美元，包括800万美元股权投资未实现损失，排除后为1700万美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零部件和服务业务增长的举措及技术人员劳动力背景情况 - 公司通过线上预约服务吸引消费者，上季度线上预约同比增长38%，同时门店技术人员数量也有所增加 [35][36] - 技术人员招聘和保留仍是重点，公司注重从内部培养技术人员 [37] 问题2: Clicklane平台F&I PVR是否有提升空间 - 新的F&I产品迭代提供了更多选择，消费者可以按需选择产品，公司认为有提升空间 [40][41] - 目前Clicklane平台每辆车F&I收入超2100美元，消费者自主选择，公司对此结果满意 [42] 问题3: Clicklane平台与经销商的产品是否相同 - 平台专注于核心产品，部分经销商因市场和品牌特殊情况可能销售额外产品 [44] 问题4: 净杠杆率目标及资本优先事项 - 公司希望将净杠杆率降至2倍以下再进行收购，目前已达到该水平，收购是首要任务，股价波动时也有机会进行股票回购 [46][47] 问题5: 福特电动车辆战略对经销商利润率和SG&A的影响 - 公司对与福特的合作前景乐观，认为利润率可能会重新分配，未来有机会降低SG&A [50][51] - 即使库存恢复正常，车辆毛利润也不会回到疫情前水平 [51][52] 问题6: 消费者财务状况和市场需求情况 - 预计明年SAAR有所改善，到2024 - 2025年有望回到1700万辆的水平 [54] - 零部件和服务业务需求依然强劲，新车业务因库存低难以评估实际需求，二手车市场正在寻找新的平衡 [56][57][59] 问题7: Clicklane平台10%贷款被拒的原因 - 是信用评分和负资产等多种因素的综合结果，Clicklane平台平均信用评分达700分，高于门店 [61] 问题8: F&I 2.0套餐是否可以单点及定制 - 消费者可以单点产品，也可以在套餐内进行定制 [64] 问题9: 圣路易斯洪水对门店的影响 - 公司门店未受到物理损坏 [65] 问题10: Clicklane F&I业务季度环比下降的原因及界面变化的影响 - 第二版F&I产品正在推出，未对该数据产生负面影响 [67] - F&I收入会因销售车辆的品牌、新旧比例等因素波动 [68][69] 问题11: 新车同店销售下降情况下与竞争对手的比较 - 各品牌和市场情况不同，公司受芯片短缺影响，进口车和国产卡车交付受到较大冲击 [70][71] 问题12: F&I与PVR的相关性及交易价值变化的影响 - 新车消费者更注重车辆资产保护，会购买更多F&I产品，二手车消费者相对保守 [72][73] - 随着销售成本上升，F&I收入有望持续增长 [74] 问题13: 二手车市场变化及独立二手车经销商的情况 - 独立经销商在获取库存方面面临更大困难，公司二手车业务表现良好，未来随着产品供应增加，业务有望改善 [75][77]

公司业务规模与品牌组合 - 截至2022年6月30日，公司拥有并运营198个新汽车特许经营权（148个新汽车经销店），涵盖15个州的31个汽车品牌，还运营34个碰撞中心、7个独立二手车商店等[133] - 2022年6月30日，公司新车收入品牌组合为30%豪华品牌、40%进口品牌和30%国内品牌[135] 市场环境与行业影响 - 2022年第二季度美国新车销售的季节性调整后年率为1350万辆，2021年同期为1710万辆，同店除新车外各收入流均同比增长[142] - 制造商受零部件和关键组件供应不足影响，新车库存水平和部分零部件供应受限，无法确定生产放缓持续时间[141] - 2022年上半年美国新车SAAR为1350万辆，较2021年同期的1710万辆下降21%[184] 公司流动性与资金状况 - 截至2022年6月30日，公司总可用流动性为10.1亿美元，包括现金及现金等价物1480万美元、可用资金2.293亿美元等[143] - 公司认为至少未来十二个月有足够流动性满足债务服务、营运资金等需求[144] - 截至2022年6月30日，公司总可用流动性为10.1亿美元[202] 毛利率影响因素 - 公司经销商毛利率随收入组合变化，二手车、零部件和服务及金融保险产品收入占比增加时，整体毛利率有望提高[136] - TCA部门毛利率会因索赔费用和投资组合表现而变化，产品组合和利率波动也会产生影响[138] 销售、一般和行政费用情况 - 销售、一般和行政费用主要包括固定和激励性薪酬、广告等，成本结构大部分可变或可控[139] - 2022年第二季度SG&A费用占毛利润的比例从2021年同期的54.2%增至55.8%，同店该比例从54.3%增至55.9%，主要因人员成本增加[168] - 2022年上半年总公司层面销售、一般和行政费用为9.038亿美元，占毛利润的56.7%，较2021年同期的5.79亿美元（占比57.9%）增加3943万美元，占比下降1.2%[196] - 2022年上半年同店销售、一般和行政费用为5.427亿美元，占毛利润的56.9%，较2021年同期的5.034亿美元（占比58.0%）增加393万美元，占比下降1.1%[196] 公司增长战略与依赖因素 - 公司持续有机增长依赖于平衡的汽车零售和服务业务战略、品牌组合实力及汽车制造商的车辆生产和分配[140] 财务关键指标变化（季度） - 2022年第二季度总营收为39.502亿美元，较2021年同期的25.84亿美元增加13.662亿美元，增幅53%[146] - 2022年第二季度总毛利为8.027亿美元，较2021年同期的4.972亿美元增加3.055亿美元，增幅61%[146] - 2022年第二季度运营收入为3.355亿美元，较2021年同期的2.184亿美元增加1.171亿美元，增幅54%[146] - 2022年第二季度净收入为2.014亿美元，较2021年同期的1.521亿美元增加4930万美元，增幅32%[146] - 2022年第二季度折旧和摊销费用较2021年同期增加800万美元（79%），主要因2021年第四季度经销商收购及2022年新增资产折旧[169] - 2022年第二季度地板计划利息费用降至150万美元，较2021年同期减少60万美元（29%），因新车库存水平降低和平均地板计划抵消余额增加[170] - 2022年第二季度其他利息费用净额增加2320万美元（161%），因2021年第四季度为收购产生额外债务[171] - 2022年第二季度公司剥离业务录得初步税前净亏损2870万美元[171] - 2022年第二季度所得税费用增加1650万美元（33%），因税前收入增加6580万美元（33%），2022年有效税率预计约25%[172] 财务关键指标变化（上半年） - 2022年上半年总营收达78.62亿美元，较2021年同期增加30.85亿美元（65%）[174] - 2022年上半年总毛利润达15.95亿美元，较2021年同期增加7.15亿美元（81%）[174] - 2022年上半年净收入达4.39亿美元，较2021年同期增加1.94亿美元（79%）[174] - 2022年上半年摊薄后每股净收入为19.52美元，较2021年同期增加6.96美元（55%）[174] - 2022年上半年经营收入增加3.016亿美元（85%），主要因毛利增加7.148亿美元（81%），部分被SG&A费用增加3.943亿美元（77%）等抵消[177] - 2022年上半年其他费用净额增加4150万美元（124%），主要因其他利息费用净额增加4680万美元（165%）[178] - 2022年上半年所得税前收入增加2.601亿美元至5.814亿美元，净利润增加1.942亿美元（79%）[178] - 2022年上半年场地计划利息费用降至410万美元，较2021年同期的500万美元减少90万美元，降幅18%[198] - 2022年上半年其他利息费用增至7520万美元，较2021年同期的2840万美元增加4680万美元，增幅165%[199] - 2022年上半年公司出售多家经销商，录得税前收益440万美元[200] - 2022年上半年所得税费用增加6590万美元，主要因税前收入增加2.601亿美元，有效税率为24.5%，高于上一年同期的23.8%[201] 新车业务数据关键指标变化（季度） - 2022年第二季度新车收入为18.645亿美元，较2021年同期的13.684亿美元增加4.961亿美元，增幅36%[146] - 2022年第二季度新车销量为38697辆，较2021年同期的31725辆增加6972辆，增幅22%[152] - 2022年第二季度豪华新车收入为5.923亿美元，较2021年同期的6.082亿美元减少1590万美元，降幅3%[152] - 新车每辆销售收入从2021年的43,133美元增至2022年的48,182美元，增长5,049美元，增幅12%[154] - 新车每辆毛利润从2021年的3,912美元增至2022年的5,696美元，增长1,784美元，增幅46%[154] - 新车毛利润率从2021年的9.1%增至2022年的11.8%，增长2.7个百分点[154] - 新车收入增加4.961亿美元（36%），主要因国内品牌收入增加3.487亿美元（171%）和进口品牌收入增加1.633亿美元（29%），部分被豪华品牌收入减少1590万美元（3%）抵消[154] - 同店新车收入减少2.929亿美元（22%），因豪华品牌收入减少7970万美元（13%）、进口品牌收入减少1.698亿美元（31%）和国内品牌收入减少4340万美元（21%）[154] - 截至2022年6月30日，新车库存供应约13天，远低于历史水平[156] 新车业务数据关键指标变化（上半年） - 2022年上半年新车总收入增加12亿美元（48%），总毛利增加2.448亿美元（123%），总销量增加18887辆（32%）[180] - 2022年上半年同店新车收入减少4.018亿美元（16%），总毛利增加5330万美元（27%），总销量减少15182辆（26%）[180] - 2022年上半年报告口径下每辆新车收入增加5048美元（12%），每辆新车毛利增加2323美元（69%）[182] - 2022年上半年同店口径下每辆新车收入增加5660美元（13%），每辆新车毛利增加2412美元（72%）[182] - 2022年上半年同店新车毛利率提高410个基点至12.0%[183] - 2022年上半年公司新车销售收入增加主要归因于2021年12月收购经销商集团，仍受新车库存短缺负面影响[184] 二手车业务数据关键指标变化（季度） - 2022年第二季度二手车收入为13.625亿美元，较2021年同期的8.162亿美元增加5.463亿美元，增幅67%[146] - 二手车零售收入从2021年的7.594亿美元增至2022年的12.728亿美元，增加5.134亿美元，增幅68%[157] - 二手车批发收入从2021年的5680万美元增至2022年的8970万美元，增加3290万美元，增幅58%[157] - 二手车收入从2021年的8.162亿美元增至2022年的13.625亿美元，增加5.463亿美元，增幅67%[157] - 二手车零售单位从2021年的26,856辆增至2022年的39,848辆，增加12,992辆，增幅48%[157] 二手车业务数据关键指标变化（上半年） - 二手车零售收入为24.897亿美元，同比增加11.228亿美元（82%）；批发收入为2.237亿美元，同比增加8350万美元（60%）；总收入为27.134亿美元，同比增加12.063亿美元（80%）[185] - 二手车零售毛利润为1.966亿美元，同比增加7560万美元（62%）；批发毛利润为690万美元，同比减少1140万美元（62%）；总毛利润为2.035亿美元，同比增加6420万美元（46%）[185] - 二手车零售销量为78154辆，同比增加27779辆（55%）[185] - 同店二手车零售收入为16.271亿美元，同比增加2.809亿美元（21%）；批发收入为9110万美元，同比减少4830万美元（35%）；总收入为17.182亿美元，同比增加2.326亿美元（16%）[185] 零部件和服务业务数据关键指标变化（季度） - 2022年第二季度零部件和服务收入为5.202亿美元，较2021年同期的2.924亿美元增加2.278亿美元，增幅78%[146] - 2022年第二季度，零部件和服务收入增加2.359亿美元（81%），达到5.283亿美元，主要因客户付款收入增加1.524亿美元（76%）、批发零部件收入增加6900万美元（159%）和保修收入增加1450万美元（30%）[160][161] - 同期，同店零部件和服务收入增加2910万美元（10%），达到3.178亿美元，主要因客户付款收入增加3020万美元（15%）、批发零部件收入增加780万美元（18%），部分被保修收入减少890万美元（19%）抵消[160][161] - 2022年第二季度，不包括翻新和准备的零部件和服务毛利润增加9580万美元（68%），达到2.376亿美元；同店该毛利润增加1140万美元（8%），达到1.514亿美元[160][162] - 零部件和服务客户付款毛利润从2021年的1.068亿美元增加到2022年的1.845亿美元，增长7770万美元（73%）[160] - 零部件和服务保修毛利润从2021年的2700万美元增加到2022年的3350万美元，增长650万美元（24%）[160] - 零部件和服务批发零部件毛利润从2021年的800万美元增加到2022年的1960万美元，增长1160万美元（145%）[160] 零部件和服务业务数据关键指标变化（上半年） - 零部件和服务收入为10.381亿美元，同比增加4.837亿美元（87%）；总毛利润为5.746亿美元，同比增加2.289亿美元（66%）[188] - 同店零部件和服务收入为6.129亿美元，同比增加6550万美元（12%）；总毛利润为3.665亿美元，同比增加2550万美元（7%）[188] 金融和保险业务数据关键指标变化（季度） - 2022年第二季度金融和保险净收入为2.03亿美元，较2021年同期的1.07亿美元增加9600万美元，增幅90%[146] - 2022年第二季度，金融和保险净收入增加6770万美元（63%），达到1.747亿美元；同店金融和保险净收入增加840万美元（8%），达到1144万美元[163] - 2022年第二季度，每辆车的金融和保险净收入增加397美元（22%），达到2224美元；同店每辆车的金融和保险净收入增加579美元（32%），达到2409美元[163] 金融和保险业务数据关键指标变化（上半年） - 金融和保险净收入为3.526亿美元，同比增加1.573亿美元（81%）；每辆车净收入为2260美元，同比增加474美元（27%）[191] - 同店金融和保险净收入为2.243亿美元，同比增加3090万美元（16%）；每辆车净收入为2393美元，同比增加604美元（34%）[191] TCA部门业务数据关键指标变化（季度） - 2022年第二季度，TCA产生5190万美元的收入，主要是已赚取保费，部分被投资组合810万美元的损失抵消[165][166] - 2022年第二季度，TCA记录了1020万美元的销售成本，主要包括索赔费用和递延收购成本的摊销[167] TCA部门业务数据关键指标变化（上半年） - T

公司业务布局 - 截至2022年3月31日，公司拥有并运营201家新汽车特许经营权（151个经销店），代表31个汽车品牌，还有35个碰撞中心、7个独立二手车经销店、1个二手车批发业务和1个汽车拍卖业务，分布在15个州[124] 新车收入品牌组合 - 2022年3月31日，公司新车收入品牌组合为29%豪华品牌、41%进口品牌和30%国内品牌[126] 美国新车销售季节性调整年率 - 2022年第一季度美国新车销售的季节性调整年率为1430万辆，2021年同期为1690万辆[133] - 2022年第一季度美国新车销售季节性调整后年率为1430万辆，较2021年同期的1690万辆下降15%[147] 公司收入流增长情况 - 2022年第一季度，除新车外，公司各收入流同比均有所增长，新车和二手车毛利润显著增加[133] 公司总可用流动性 - 截至2022年3月31日，公司总可用流动性为8.052亿美元，包括1.466亿美元现金及现金等价物（不包括TCA持有的1.377亿美元）、2660万美元的库存融资抵销账户可用资金、4.392亿美元的循环信贷额度和1.928亿美元的二手车循环库存融资额度[134] - 截至2022年3月31日，公司总可用流动性为8.052亿美元，包括现金及现金等价物1.466亿美元等[162] 公司流动性需求 - 公司认为至少未来十二个月有足够流动性满足各项需求[135] 公司经销商业务毛利润率影响因素 - 公司经销商业务的毛利润率随收入组合而变化，二手车、零部件和服务以及金融保险产品收入占比增加时，整体毛利润率有望提高[127] TCA业务毛利润率影响因素 - TCA业务的毛利润率会因理赔费用和投资组合表现而变化，产品组合和利率波动也会产生影响[129] 公司销售、一般和行政费用情况 - 公司销售、一般和行政费用主要包括固定和激励性薪酬、广告、租金等，成本结构大部分可变或可控[130] 公司有机增长影响因素 - 公司的有机增长取决于业务战略执行、品牌组合实力以及汽车制造商的车辆生产和分配情况，车辆销售受产品供应和经济条件影响[131] 公司关键财务指标同比变化 - 2022年第一季度总营收39.12亿美元，较2021年同期的21.93亿美元增长17.19亿美元，增幅78%[137] - 2022年第一季度总毛利7.92亿美元，较2021年同期的3.83亿美元增长4.09亿美元，增幅107%[137] - 2022年第一季度运营收入3.21亿美元，较2021年同期的1.36亿美元增长1.85亿美元，增幅135%[137] - 2022年第一季度净收入2.38亿美元，较2021年同期的0.93亿美元增长1.45亿美元，增幅156%[137] - 2022年第一季度新车收入18.56亿美元，较2021年同期的11.52亿美元增长7.04亿美元，增幅61%[137] - 2022年第一季度二手车收入13.51亿美元，较2021年同期的6.91亿美元增长6.60亿美元，增幅96%[137] - 2022年第一季度零部件和服务收入5.02亿美元，较2021年同期的2.62亿美元增长2.40亿美元，增幅92%[137] - 2022年第一季度金融和保险净收入2.03亿美元，较2021年同期的0.88亿美元增长1.15亿美元，增幅130%[137] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用4.56亿美元，较2021年同期的2.40亿美元增长2.16亿美元，增幅90%[137] - 2022年第一季度其他利息费用净额3760万美元，较2021年同期的1400万美元增长2360万美元，增幅169%[137] 新车业务数据变化 - 截至2022年3月31日的三个月，新车收入增加7.039亿美元（61%），主要因销量增加44%和单车收入增加12%[145] - 截至2022年3月31日的三个月，同店新车收入减少1.089亿美元（10%），因销量减少20%，但单车收入增加13%部分抵消了下降[145] - 截至2022年3月31日的三个月，新车毛利润和同店新车毛利润分别增加1.485亿美元（197%）和5010万美元（67%）[146] - 截至2022年3月31日的三个月，同店新车毛利率提高560个基点至12.1%[146] 二手车业务数据变化 - 截至2022年3月31日的三个月，二手车收入增加6.6亿美元（96%），其中零售收入增加6.094亿美元（100%），批发收入增加5060万美元（61%）[148][149] - 截至2022年3月31日的三个月，同店二手车收入增加1.619亿美元（24%），零售收入增加1.923亿美元（32%），批发收入减少3040万美元（37%）[148][149] - 截至2022年3月31日的三个月，二手车零售毛利润按报告基础增加4830万美元（102%），同店基础增加800万美元（17%）[148][150] - 截至2022年3月31日的三个月，同店每辆二手车零售毛利润较上年同期增加209美元（10%）[150] 零部件和服务业务数据变化 - 截至2022年3月31日的三个月，零部件和服务毛利润率提高10个基点至7.9%[150] - 零部件和服务收入增长2.478亿美元（95%），主要因客户付款收入增加1.493亿美元（83%）、批发零部件收入增加7970万美元（210%）和保修收入增加1880万美元（43%）[151][152] - 同店零部件和服务收入从2021年第一季度的2.587亿美元增至2022年第一季度的2.951亿美元，增长3640万美元（14%）[151][152] - 零部件和服务毛利润（不包括翻新和准备）增加9820万美元（77%），达到2.264亿美元；同店毛利润（不包括翻新和准备）增加1380万美元（11%），达到1.402亿美元[151][153] - 零部件和服务客户付款毛利润从2021年第一季度的9710万美元增至2022年第一季度的1.724亿美元，增长7530万美元（78%）[151] - 零部件和服务保修毛利润从2021年第一季度的2410万美元增至2022年第一季度的3360万美元，增长950万美元（39%）[151] - 零部件和服务批发零部件毛利润从2021年第一季度的700万美元增至2022年第一季度的2040万美元，增长1340万美元（191%）[151] 金融和保险业务数据变化 - 金融和保险净收入在2022年第一季度较2021年同期增加8960万美元（101%），同店金融和保险净收入增加2250万美元（26%）[154] - 2022年第一季度，公司每辆车的金融和保险净收入较上年同期提高557美元（32%）[154] TCA业务收入和成本 - TCA在2022年第一季度产生5730万美元的收入，主要为已赚保费，部分被投资组合的未实现损失抵消[155][156] - TCA在2022年第一季度记录了70万美元的销售成本，主要包括索赔费用和递延获取成本的摊销[155][157] 销售、一般和行政费用占比及构成变化 - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为4.555亿美元，占毛利润的57.5%，较2021年同期的2.398亿美元和62.7%，减少2.157亿美元和5.2个百分点[159] - 2022年第一季度人员成本和销售补偿分别增加1.279亿美元和3830万美元，主要因2022年收购Larry H. Miller和Stevinson[159] 利息费用变化 - 2022年第一季度场地利息费用减少30万美元（10%）至260万美元，主要因新车库存水平降低[160] - 2022年第一季度其他利息费用增加2360万美元（169%）至3760万美元，主要因2021年第四季度为收购产生额外债务[160] 经销商出售收益 - 2022年第一季度出售4家经销商，初步税前收益为3310万美元[161] 所得税费用变化 - 2022年第一季度所得税费用增加4940万美元，主要因税前收入增加1.943亿美元，有效税率为24.2%，高于去年同期的22.3%[161] 公司收购情况 - 2021年12月17日，公司完成LHM收购，总价34.8亿美元，通过现金、发行普通股和借款融资[164] 公司信贷额度及未偿还金额 - 截至2022年3月31日，2019年高级信贷安排下循环信贷额度可用4.392亿美元，新车和二手车信贷安排分别有2.859亿美元和1亿美元未偿还[166][168][169] - 截至2022年3月31日，公司与福特信贷的库存融资安排下未偿还金额为1530万美元，2019年高级信贷安排及某些制造商的贷款车辆融资安排下未偿还金额为1.348亿美元[174] 公司高级信贷安排计息及费用情况 - 2019年高级信贷安排下借款按LIBOR或基准利率加适用利率计息，还需支付季度承诺费[172][173] 公司票据发行及赎回情况 - 2021年11月19日，公司发行8亿美元的2029年到期、利率4.625%的高级票据和6亿美元的2032年到期、利率5.000%的高级票据[175] - 2020年2月19日，公司发行5.25亿美元的2028年到期高级无担保票据和6亿美元的2030年到期高级无担保票据[178] - 2020年3月24日，公司赎回2.45亿美元的2028年票据和2.8亿美元的2030年票据[179] - 2020年9月，公司增发2.5亿美元高级票据，包括1.25亿美元的2028年票据和1.25亿美元的2030年票据，净收益约2.506亿美元[180] 公司未偿还抵押贷款票据 - 截至2022年3月31日，公司未偿还的抵押贷款票据为7030万美元[182] 公司房地产定期贷款信贷协议 - 2021年12月17日，公司与美国银行签订6.897亿美元的房地产定期贷款信贷协议，截至2022年3月31日未偿还借款为6.897亿美元[183] 公司股票回购情况 - 2022年2月14日，董事会将公司股票回购授权增加1亿美元至2亿美元，2022年第一季度回购1069203股，花费2亿美元，截至3月31日无剩余授权，4月27日董事会又授权2亿美元回购[188][189] - 2022年第一季度，公司从员工处回购53810股普通股，花费890万美元[190] - 2022年第一季度公司回购1069203股普通股，花费2亿美元；从员工处回购53810股，花费890万美元[208] 公司经营活动现金流情况 - 2022年和2021年第一季度，公司经营活动提供的净现金分别为4.09亿美元和2.108亿美元，调整后经营活动提供的现金分别为4.055亿美元和1.156亿美元[197] - 2022年第一季度调整后经营活动现金流为4.055亿美元，较2021年同期的1.156亿美元增加2.899亿美元[198][199] 公司投资活动现金流情况 - 2022年第一季度投资活动净现金使用量为2.313亿美元，2021年同期为370万美元；预计2022年资本支出约为1.75亿美元[200] 公司经销店出售总价 - 2022年第一季度公司出售四个经销店，总价2.522亿美元[201] 公司证券买卖情况 - 2022年第一季度公司购买1230万美元债务证券和330万美元股权证券，出售债务和股权证券分别获得1220万美元和330万美元收益[202] 公司非贸易场地计划借款及还款情况 - 2022年和2021年第一季度，非贸易场地计划借款分别为18.7亿美元和12.2亿美元，还款分别为20亿美元和13.8亿美元[205] 公司未到期高级票据情况 - 截至2022年3月31日，公司有4.05亿美元4.500%的2028年到期高级票据和4.45亿美元4.750%的2030年到期高级票据[211] 公司净销售额和毛利润 - 2022年第一季度净销售额为38.942亿美元，毛利润为7.814亿美元[215] 公司可变利率债务情况 - 截至2022年3月31日，公司有5.032亿美元可变利率债务，利率变动100个基点可能使年度利息费用变动最多500万美元[217] 地板计划援助对销售成本的影响 - 2022年和2021年第一季度，地板计划援助分别使销售成本减少2300万美元和1380万美元[218]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA增长1.95亿美元至3.36亿美元，调整后每股收益从4.68美元增至9.27美元，增幅98% [7] - 调整后运营利润率达8.2%，上升210个基点；收入增加17亿美元至39亿美元，毛利润增加4.09亿美元至7.92亿美元 [8] - F&I每辆车毛利润创纪录达2481美元，增加742美元；SG&A较上年第一季度下降520个基点 [8] - 调整后运营现金流为4.06亿美元，同比增加2.9亿美元；净杠杆率本季度末为2.2倍 [10] - 第一季度调整后净利润增长134%至2.12亿美元 [25] - 2022年第一季度净收入因一次性税前收益3400万美元（摊薄后每股1.11美元）进行调整；2021年第一季度因一次性税前收益460万美元（摊薄后每股0.17美元）和税前房地产相关费用180万美元（摊薄后每股0.07美元）进行调整 [26] - 第一季度资本支出约2100万美元（不包括房地产购买）；季度末流动性约8.05亿美元，调整后净杠杆率从年末的2.7倍降至2.2倍 [27] - 董事会批准新的2亿美元股票回购授权；2022年计划资本支出约1.75亿美元（不包括房地产相关购买和潜在租赁买断机会） [11][28] 各条业务线数据和关键指标变化 新车辆业务 - 第一季度末新车辆库存为2.07亿美元，库存天数为10天，较上年同期减少24天；销量同比下降20% [15] - 每辆车平均毛利润从2021年第一季度的2995美元增至5750美元 [16] 二手车业务 - 零售销量增长6%，零售收入增长32%；每辆车毛利润增加209美元至2228美元，零售毛利润增长17% [17] - 季度末库存为3.78亿美元，库存天数为28天，较上年增加1天；二手车与新车比例为114% [17] F&I业务 - 每辆零售车的F&I收入从上年同期的634美元增至2376美元；前端收益率每辆车增加2096美元至创纪录的6253美元 [18] 零部件和服务业务 - 收入增长14%；保修收入下降12%，客户自付收入增长17%；在线服务预约超17.6万次，同比增长29% [19] Clicklane业务 - 第一季度通过Clicklane销售超5600辆车，其中38%为新车，62%为二手车；3月是Clicklane业绩最好的月份 [20] - 92%的交易客户是Asbury经销商网络的新增客户；现金交易平均时间增加0.5分钟至8.5分钟，金融交易平均时间减少0.5分钟至13.6分钟 [20][21] - Clicklane交易前端收益率为3804美元，F&I每辆零售车为2291美元，总前端收益率为6095美元；平均客户信用评分超700分 [22] - 新车平均首付8921美元，二手车平均首付6869美元；81%寻求融资的消费者获得即时批准，9%需线下协助，90%的申请人获得融资批准 [22] - 43%的Clicklane销售有以旧换新，62%的置换车辆经翻新后零售给消费者；95%的交付在门店50英里半径内 [23] TCA业务 - 本季度是TCA首个完整季度，税前收入1600万美元，包括270万美元的股权投资未实现损失；排除未实现损失，本季度TCA收入为1900万美元 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将Clicklane推广到所有收购的经销商，并将TCA集成到传统Asbury门店 [10][13] - 公司更新战略增长计划，新收入目标是到2025年达到320亿美元，包括同店增长20亿美元、Clicklane收入增长30亿美元和收购带来70亿美元增长；目标每股收益超55美元（假设杠杆率为1倍），若杠杆率增至2倍，每股收益可能超72美元 [31][32] - 公司计划在2022 - 2025年产生30亿美元自由现金流，适度增加杠杆至2倍可额外获得30亿美元，总计超60亿美元用于部署 [33] - 公司认为行业因当前宏观环境受益，体现了特许经营模式的价值和韧性；预计2022年库存水平不会显著恢复，2023年才可能完全正常化 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司继续在不寻常的宏观环境中运营，各收入流需求强劲；预计2022年库存水平不会显著恢复，2023年才可能完全正常化 [13] - 公司认为行业自2019年以来发生了很大变化，不会再回到2019年的利润率水平；新技术、电动汽车的引入、消费者在线购车的接受度等因素将使行业前景向好 [71][72] - 公司对电动汽车市场持乐观态度，认为制造商推出的电动汽车产品质量良好，且公司在充电设施、团队培训等方面已有成熟布局 [97][100] 其他重要信息 - 公司出售7家门店，本季度这7家门店代表1.62亿美元的收入 [61] - 零部件和服务利润率下降是由于批发零部件增长（利润率最低）和保修收入减少的影响 [63] - Clicklane流量主要来自有机增长和推送到网站的流量，约25%来自付费搜索 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二手车业务需求及维持毛利率的方法 - 公司约85% - 86%的二手车收购来自消费者，Clicklane提供的数字零售环境也有助于业务；4月全面推出Clicklane的交易工具，直接从消费者处收购汽车效果良好，有助于稳定库存和维持毛利率 [36][37][38] 问题2: TCA的推出节奏及对财务报表的影响 - 门店推出TCA相对容易，公司计划在12 - 18个月内将TCA推广到所有Asbury门店；由于收入需在合同期内递延确认，财务报表上的积极影响可能在2 - 3年后显现 [40][41][42] 问题3: TCA的资金和资产负债表设置及税收影响 - TCA目前是犹他州实体，公司正在研究税收优势；TCA包括受监管的保险公司和F&I产品部分，存在税收利益，但需进一步研究和设置 [44][46] 问题4: 公司对杠杆的看法 - 2025年的2倍杠杆是在正常化基础上，公司认为2 - 3倍杠杆在正常环境下是合适的，1 - 2倍杠杆可提供更大灵活性以进行大型收购 [48][49] 问题5: 未来正常利润率的定义 - 公司不会回到2019年的利润率水平，由于收购和生产效率提高，新车利润率正常化后可能在6%或更高；二手车毛利率目前在2200美元左右，正常化后不会有太大变化 [52][54][55] 问题6: 如何看待SG&A未来的变化 - 公司认为有机会显著改善SG&A，预计在宏观环境稳定的情况下，SG&A占比将处于中50% - 上50%的区间 [57][58][59] 问题7: 出售7家门店的年收入损失及零部件和服务业务毛利率下降的原因 - 7家门店本季度代表1.62亿美元的收入；零部件和服务毛利率下降是由于批发零部件增长（利润率最低）和保修收入减少的影响 [61][63] 问题8: Clicklane的流量来源 - 流量主要来自有机增长和推送到网站的流量，约25%来自付费搜索；目前仅90家传统Asbury门店使用Clicklane，尚未推广到收购的门店 [66][67] 问题9: 如何看待行业正常利润率及扩张计划的资金来源和收购方向 - 行业自2019年以来发生了很大变化，不会再回到2019年的利润率水平；扩张计划的收购资金来自自由现金流，无需额外债务或股权融资；收购将继续遵循平衡品牌和地区的原则，注重投资组合管理，未来可能会有更多的收购和剥离 [71][74][76] 问题10: 出售7家门店的原因 - 出售7家门店是为了遵守制造商对门店数量和覆盖范围的限制，以维持与制造商的良好关系 [77][78][79] 问题11: 二手车业务增长目标的信心来源及Clicklane的贡献 - 随着行业数字化发展，公司认为可以从私人交易市场获取份额；未来汽车供应正常化、门店数量增加以及Clicklane的推广将有助于实现增长目标；目前Clicklane仅在90家传统门店使用，尚未推广到收购的门店 [81][82][85] 问题12: 零部件和服务业务增长目标保守的原因 - 增长目标保守是因为考虑了多种因素，如电动汽车普及可能导致服务需求变化、汽车平均车龄和行驶里程的不确定性等；该目标是基于对各门店和市场的详细分析制定的，存在一定的上行空间 [89][91][92] 问题13: 与OEM关于电动汽车引入的讨论内容 - 公司已安装充电设施4年，对制造商推出的电动汽车产品质量感到兴奋；政府可能会提供激励措施，公司在供应链和团队培训方面已有成熟布局，对电动汽车市场持乐观态度 [97][98][100] 问题14: 车辆可负担性情况 - 消费者有较多现金，收入增加，对购车需求未受加息影响；公司90%以上的业务是优质业务，受通胀影响较小 [102][103][104] 问题15: 零部件和服务业务客户自付收入增长的价格和流量因素及电池电动汽车服务需求情况 - 客户自付收入增长中，60%来自价格因素，40%来自流量因素；价格增长不包含通胀因素；电池电动汽车到店维修频率可能降低，但维修费用会更高，因为车辆技术复杂，存在更多潜在故障点 [106][107][108] 问题16: Clicklane转化率高的原因及是否会排挤低信用质量客户 - Clicklane转化率高是因为工具本身具有竞争力，吸引了高信用评分客户，且消费者更注重交易效率和便利性；低信用质量客户的业务一直存在，他们更倾向于与人工沟通解决融资问题，Clicklane不会排挤这部分客户 [112][113][122]

财务数据关键指标变化 - 2021年公司总资产为8002.6百万美元，较2020年的3676.3百万美元增长约117.7%[400] - 2021年公司总负债和股东权益为8002.6百万美元，较2020年的3676.3百万美元增长约117.7%[400] - 2021年公司总营收为9837.7百万美元，较2020年的7131.8百万美元增长约38%[402] - 2021年公司净利润为532.4百万美元，较2020年的254.4百万美元增长约109.3%[402] - 2021年基本每股收益为26.75美元，较2020年的13.25美元增长约101.9%[402] - 2021年摊薄每股收益为26.49美元，较2020年的13.18美元增长约101%[402] - 2021年综合收益为537.3百万美元，较2020年的251.7百万美元增长约113.5%[403] - 2021年现金及现金等价物为178.9百万美元，较2020年的1.4百万美元大幅增长[400] - 2021年商誉达到2271.7百万美元，较2020年的562.2百万美元增长约304.1%[400] - 2021年长期债务为3520.1百万美元，较2020年的1165.2百万美元增长约202.1%[400] - 2019 - 2021年每年股份支付费用分别为1250万、1260万和1620万美元[405] - 2019 - 2021年因员工股份奖励相关回购普通股金额分别为520万、510万和1040万美元[405] - 2021年净收入为5.324亿美元，2020年为2.544亿美元，2019年为1.844亿美元[406] - 2021年经营活动提供的净现金为11.637亿美元，2020年为6.525亿美元，2019年为3.498亿美元[406] - 2021年投资活动使用的净现金为39.17亿美元，2020年为8.208亿美元，2019年为2.276亿美元[406] - 2021年融资活动提供的净现金为29.308亿美元，2020年为1.662亿美元，2019年使用的净现金为1.27亿美元[408] - 2021年总营收为98.377亿美元，2020年为71.318亿美元，2019年为72.103亿美元[479] - 2021年12月31日合同资产（流动）为2.72亿美元，2020年为2.04亿美元，2019年为1.71亿美元[480] - 2021年备考收入为154.315亿美元，2020年为129.273亿美元；2021年备考净收入为7.773亿美元，2020年为3.599亿美元[490] - 2020年和2019年预计收入分别为79.896亿美元和88.281亿美元，预计净收入分别为2.762亿美元和2.34亿美元[498] - 2021年和2020年应收账款净额分别为2.298亿美元和1.555亿美元[509] - 2021年和2020年存货净额分别为7.184亿美元和8.752亿美元，2021年新车辆库存因芯片短缺减少[510] - 2021年和2020年持有待售资产净额分别为3.543亿美元和1940万美元[512] - 2021年和2020年其他流动资产分别为2.037亿美元和1.838亿美元[517] - 2021 - 2019年，公司分别资本化利息080万美元、40万美元和60万美元，折旧费用分别为4190万美元、3850万美元和3620万美元[524] - 2021 - 2019年，公司土地价值分别为7.043亿美元、3.505亿美元；建筑物和租赁改良分别为13.385亿美元、6.916亿美元[523] - 2021 - 2020年，公司商誉余额分别为22.717亿美元、5.622亿美元；无形资产特许经营权分别为13.357亿美元、4.252亿美元[529][530] - 截至2021年12月31日，公司财产和设备净值为19.9亿美元，2020年为9.562亿美元[523] - 截至2021年12月31日，贸易应付地板计划票据净额为3730万美元，2020年为6490万美元[535] - 截至2021年12月31日，非贸易应付地板计划票据净额为5.272亿美元，2020年为6.373亿美元[538] - 截至2021年12月31日，应付账款和应计负债为7.429亿美元，2020年为4.509亿美元[553] - 截至2021年12月31日，未偿还债务总额为36.145亿美元，2020年为12.122亿美元[555] - 截至2021年12月31日，长期债务（含流动部分）为35.826亿美元，2020年为12.018亿美元[555] - 截至2021年12月31日，长期债务（不含流动部分）为35.201亿美元，2020年为11.652亿美元[555] 债务相关情况 - 截至2021年12月31日，公司有14亿美元非套期保值的总可变利率债务，利率变动100个基点将导致年度利息费用变动1400万美元[371] - 截至2021年12月31日，公司有5份利率互换协议，其中2021年5月签订的协议名义本金为1.844亿美元，到期时将降至1.106亿美元[374] - 截至2021年12月31日，公司总债务为36.1亿美元，不包括应付场地计划票据、债务发行成本等[465] - 2021年11月19日，公司发行8亿美元4.625% 2029年到期高级票据和6亿美元5.000% 2032年到期高级票据[557] - 公司为2029年和2032年票据发行支付1750万美元贷款人费用，产生400万美元额外债务发行成本[557] - 2029年票据将于2029年11月15日到期，2024年11月15日及之后可赎回，此前可用特定股权发行所得赎回至多40%，赎回价格为面值104.625%加应计未付利息[559] - 2032年票据将于2032年2月15日到期，2026年11月15日及之后可赎回，此前可用特定股权发行所得赎回至多40%，赎回价格为面值105.000%加应计未付利息[560] - 2020年2月，公司完成高级无担保票据发行，包括5.25亿美元4.50%的2028年到期票据和6亿美元4.75%的2030年到期票据，支付贷款人费用680万美元，产生额外债务发行成本310万美元[562] - 因2019年收购终止，公司按比例赎回2.45亿美元2028年现有票据和2.8亿美元2030年现有票据，赎回价格为面值100%加应计未付利息，注销未摊销债务发行成本150万美元[563] - 2020年9月，公司完成2.5亿美元额外高级无担保票据发行，扣除初始购买者折扣280万美元后，净收益约2.506亿美元，溢价350万美元计入长期债务并摊销[564] - 2028年和2030年票据分别于2028年3月1日和2030年3月1日到期，利息每半年支付一次[565] - 2020年2月发行所得用于收购Park Place资产、赎回6亿美元6.0%票据及支付相关费用[565] - 2020年9月发行所得用于赎回Park Place收购相关卖方票据和偿还循环信贷安排下约5000万美元未偿本金[564] - 公司2029年和2032年票据由除特定子公司外的子公司联合及个别担保[561] - 若公司出售特定资产或发生特定控制权变更，需回购2029年和2032年票据[559][560] 收购相关情况 - 2021年收购的94家特许经营权（65个新经销商地点）、7家二手车商店、11家碰撞中心、一家二手批发业务和一家F&I产品提供商业务，截至2021年12月31日约占合并资产33.4亿美元，该年度约占合并收入3.46亿美元[391] - 2021年12月17日，公司完成对Larry H. Miller Dealerships的收购，总价34.8亿美元[411] - 2020年8月24日，公司完成对Park Place Dealership group的收购，总价8.899亿美元，部分租赁房产于2021年5月以2.171亿美元收购[414] - 2021年12月，公司完成LHM收购，包括54家新车经销商、7家二手车商店、11家碰撞中心等，分配与LHM收购相关的16.4亿美元商誉，其中约7.103亿美元分配给TCA部门，9.29亿美元分配给经销商部门，该分配为初步分配[435] - 公司因收购TCA记录了560万美元的业务收购价值（VOBA），VOBA反映了LHM收购中已生效服务合同未赚取保费预期未来利润的估计公允价值，在综合资产负债表中计入其他长期资产并在基础合同期间摊销[437] - 2021年12月17日完成LHM收购，收购54家新车经销商、7家二手车商店等，总购买价格约34.8亿美元[483][484] - LHM收购初步购买价格净现金收购为31.939亿美元，其中现金净收购1.95亿美元，普通股发行6.669亿美元等[485] - LHM收购获得的总资产为44.189亿美元，承担的总负债为9.376亿美元[487] - 2021年公司记录了490万美元与收购相关的成本，2021年12月17日至31日LHM带来的收入为2.564亿美元，净收入为1570万美元[488] - 2020年8月24日完成Park Place收购，购买价格为8.899亿美元，其中现金5.274亿美元，卖方票据2亿美元等[492][493] - 2021年公司对Park Place收购的物业和设备以及商誉记录了150万美元的计量期调整[493] - 2021年收购Park Place相关房地产，原经营租赁使用权资产和负债总计9950万美元，收购价2.171亿美元[495] - 2021年Park Place带来收入17.9亿美元，2020年8月24日至12月31日带来收入5.896亿美元、净收入2760万美元[496][497] - 2021年收购丹佛和印第安纳波利斯市场的14家经销商，总价4.857亿美元；2020年收购丹佛市场3家经销商，总价6360万美元；2019年收购印第安纳波利斯和丹佛市场10家经销商及1个碰撞中心，总价2.104亿美元[499][500][501][502] - 2021年出售弗吉尼亚市场1家经销商，税前收益800万美元；2020年出售佐治亚、密西西比和南卡罗来纳市场9家经销商及1个碰撞中心，税前收益6230万美元；2019年出售得克萨斯市场1家经销商及1个碰撞中心，税前收益1170万美元[503][504][505] - 2021年出售1家经销商获税前收益800万美元和2处空置房产，2020年出售9家经销商及1个碰撞中心获税前收益6230万美元和1处空置房产[513][514] - 2021年12月17日，公司完成LHM收购，总购买价格为34.8亿美元，初步记录商誉16.4亿美元，特许经营权8.7亿美元，收购业务价值560万美元[525] - LHM收购的商誉16.4亿美元中，约7.103亿美元分配给TCA部门，9.29亿美元分配给经销商部门，此分配为初步结果[526] 业务线相关数据 - 截至2021年12月31日，公司汽车经销商的制造商特许经营权收购的总账面价值约为13.357亿美元[387] - 截至2021年12月31日，公司拥有并运营205个新汽车特许经营权，涵盖31个汽车品牌，分布在155个经销商处[410] - 公司运营受季节影响，新车需求在每年第二、三、四季度较高，四季度豪华车销售通常更高[416] - 新车和二手车零售收入在客户合同条款满足时确认，通常是签署销售合同并将车辆控制权转移给客户时，付款一般在销售时或销售后短期内从第三方金融机构收取[443] - 二手车批发收益在拍卖时将控制权转移给最终用户时确认为二手车收入[444] - 车辆零部件和配件销售在控制权转移给客户时确认收入，付款通常在控制权转移时或30天内收到[444] - 车辆维修和保养服务收入在公司履行履约义务时随时间确认，部分服务涉及部门间交易在合并时消除[445] - 经销商部门的金融和保险佣金收入在销售时确认，公司根据历史经验为未来可能的佣金回扣预留准备金，部分与TCA相关的佣金收入和准备金在合并时消除[446][447] - TCA部门除投资和利息收入外的所有收入来自与客户的合同，收入在合同期限内按提供保险保护的比例确认，建立未赚取保费准备金[450] - 2021年，丰田、本田、奔驰、福特、日产和宝马占公司新车销售收入的比例分别为24%、19%、13%、7%、5%和5%[469] 其他财务事项 - 2021年、2020年和2019年，地板计划援助分别使公司销售成本减少5750万美元、4400万美元和4220万美元[372] - 截至2021年12月31日，受限现金和证券中，存于各州监管机构的证券公允价值为250万美元[420] - 短期投资为可赎回或12个月内到期的债务证券，按公允价值报告，未实现损益计入其他综合收益[

业绩总结 - 2021年总收入超过150亿美元，年复合增长率为11%[5] - 调整后的EBITDA为9838万美元，较2020年增长44%[6] - 2021年调整后的每股收益为27.29美元，较2020年增长29%[6] - 2021年第四季度总收入为26.548亿美元，同比增长18.8%[33] - 调整后每股收益（EPS）为7.46美元，同比增长68%[33] - 2021年净收入为532.4百万美元，较2020年的254.4百万美元增长109.5%[42] - 2021年调整后的净收入为548.5百万美元，较2020年的248.9百万美元增长120.4%[42] - 2021年调整后的EBITDA为827.7百万美元，较2020年的426.8百万美元增长93.8%[41] 用户数据 - 2021年新车销售量为22,557辆，同比下降20.7%[33] - 二手车零售单位销售量为24,553辆，同比增长15.5%[33] - 2021年零售业务中，数字广告支出占比超过80%[20] - 2021年零售业务的零部件和服务收入年复合增长率为8.7%[23] 财务状况 - 可用流动资金为4.37亿美元，占总资产的33%[5] - 调整后的净杠杆率为2.7倍，目标范围为2.5倍至3.0倍[27][28] - 2021年长期债务（包括当前部分）为3,582.6百万美元，较2020年的1,201.8百万美元增长198.5%[46] - 2021年调整后的长期净债务为3,416.4百万美元，较2020年的986.1百万美元增长246.5%[46] - 2021年调整后的运营现金流为6.317亿美元，较2020年的4.426亿美元增长了42.7%[47] - 2021年调整后的自由现金流为5.560亿美元，较2020年的3.961亿美元增长了40.3%[47] - 2021年现金流来自运营为11.633亿美元，较2020年的6.525亿美元增长了78.1%[47] 收购与市场扩张 - 2021年完成的收购总额为66亿美元，年化收入为66亿美元[7] - 2021年收购的65家新车经销商和7家二手车经销商显著增强了公司的市场规模[12] 其他信息 - 2021年调整后的SG&A费用为1,069.0百万美元，占总毛利的56.2%[44] - 2021年资本支出总额为3.01亿美元[35] - Clicklane平台的现金交易平均处理时间为8分钟，融资交易为14分钟[18] - 2021年每股摊薄收益为26.49美元，较2020年的13.18美元增长100.0%[42] - 2021年每股调整后的运营现金流为31.43美元，较2020年的22.93美元增长了37.0%[47]