人事决策 - 董事会同意续聘李贵平为首席执行官至第三届董事会任期届满[3] - 董事会同意续聘占锐为财务负责人至第三届董事会任期届满[4][5] 业务安排 - 公司及控股子公司2025年汇率远期套期保值业务最高持仓量合计不超等值1.05亿美元[6] - 董事会授权董事长兼CEO及其授权人士在额度内实施外汇交易业务及签署文件[6]

会议信息 - 中集车辆第三届监事会2025年第一次会议1月21日发通知，1月24日召开[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 业务决策 - 会议审议通过2025年继续开展汇率远期套期保值业务议案[3] - 开展该业务表决3票同意、0票反对、0票弃权[3]

证券代码：301039 证券简称：中集车辆 公告编号：2025-006 中集车辆（集团）股份有限公司 关于 2025 年继续开展汇率远期套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、为了进一步提高中集车辆（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）应对外汇波动风险的能力，更好地规避和防范外汇汇率、利率波动风险， 增强公司财务稳健性，公司及控股子公司2025年拟开展最高持仓量合计不超过等 值1.05亿美元的汇率远期套期保值业务，交易场所为有外汇交易经营资格的、与 公司无关联关系的银行类金融机构； 2、公司于2025年1月24日召开了第三届董事会2025年第一次会议及第三届监 事会2025年第一次会议，审议通过了《关于2025年继续开展汇率远期套期保值业 务的议案》，根据相关法律法规及《公司章程》的有关规定，本次开展汇率远期 套期保值业务事项属于公司董事会决策权限，无需提交至股东大会审议，本次交 易不构成关联交易； 3、特别风险提示：公司拟开展的汇率远期套期保值业务只限于与公司生产 经营所使用的主要结算货币相同的 ...

业务额度 - 公司及控股子公司汇率远期套期保值最高持仓量合计不超等值1.05亿美元[2] - 额度有效期至新决议生效，使用期限不超12个月，可循环滚动[2] 资金与目的 - 业务资金来源为自有资金，不涉及募集和信贷资金[3] - 开展业务目的是锁定成本、规避汇率风险，禁止投机[1][2][7] 风险与管控 - 业务存在市场、流动性等多种风险[5] - 公司多部门采取措施控制交易、法律风险并监督检查[7] 核算披露 - 公司按相关会计准则对业务进行核算和披露[8]

人事任命 - 2025年1月24日续聘李贵平为首席执行官，占锐为财务负责人[1] 人员持股 - 李贵平间接持股约占总股本0.95%[4] - 占锐间接持股约占总股本0.02%[6] 人员履历 - 李贵平有丰富履历，2003年4月加入本集团[2][3] - 占锐2011年1月加入本集团，现担任财务负责人[5]

2024年盈利预测 - 2024年归属于上市公司股东的净利润预计为10.6亿 - 11.4亿元，较上年同期下降57% - 54%[4] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为10.3亿 - 11.1亿元，较上年同期下降34% - 28%[4] - 2024年基本每股收益预计为0.55 - 0.59元/股，2023年为1.22元/股[4] 2023年非经常性收益 - 2023年转让深圳中集专用车有限公司股权产生非经常性收益约8.48亿元，致使2023年净利润同比增长率超100%[6] 2024年业务情况 - 2024年公司北美业务较上年同期高位业绩同步下降[7] - 2024年上半年美国半挂车市场产量为14.4万辆，同比下降30%[7] 2024年战略举措 - 2024年公司全面推进第三次创业战略举措，聚焦半挂车新质生产力构建[7]

行业投资评级 - 报告对中集车辆的12个月评级为“买入”，目标价从12元下调至10.8元，基于13倍2025年预期市盈率 [4][5] 核心观点 - 中集车辆对2025年展望乐观，主要由于2024年行业出清，以旧换新政策或带动2025年挂车行业见底回升，凭借星链计划，公司份额逆势提升，有利于利润率增加 [1] - 北美市场基本稳定，新兴市场增长较快，且利润率高于平均，2024年销量占比或10%以上 [1] - 2024年营收和利润增长较慢，主要原因是国内经济增长放缓，挂车更新周期延长，行业挂车销量不到40万台，低于历史中枢50-60万台 [1] - 2024年4季度，公司预期中国市场环比改善，北美市场稳定，新兴市场增长较快 [1] 星链计划 - 星链计划意在改善公司在生产、供应链、销售等环节的效率，并最终实现份额提升、利润改善的经营目的 [2] - 2024年中国挂车市场需求低迷，行业销量38万台，低于2023年43万台，也低于过去历史均值60万台的中枢，行业洗牌加速 [2] - 中集车辆凭借星链计划改革，实现逆势增长，2024年1-9月份销量增长20%以上，市场份额从2023年的12%提升至2024年前9个月的16%，目标20% [2] - 公司期待2025年以旧换新等政策行业需求回暖，挂车行业销量或回升至40-50万台，叠加公司份额扩张，公司利润率或得以改善 [2] 北美市场展望 - 北美需求处于2023年市场井喷后的低迷期，行业新增订单或在2025年1-2月份转正，从订单到销售间隔4-5个月，行业或在2025年2-3季度见底回升 [3] - 若美国政府加征对墨西哥输美产品关税，从供应格局上对中集车辆有利，因为部分竞争对手产能在墨西哥 [3] - 中集车辆考虑进一步加大北美市场供应链的自制能力 [3] 估值与财务数据 - 报告下调中集车辆2024-26年利润预期11-13%，维持买入评级，目标价从12元下调至10.8元 [4] - 2024年预期营业收入为23,108百万人民币，2025年预期为26,533百万人民币，2026年预期为29,038百万人民币 [7] - 2024年预期净利润为1,230百万人民币，2025年预期为1,563百万人民币，2026年预期为1,810百万人民币 [7] - 2024年预期每股收益为0.66元，2025年预期为0.83元，2026年预期为0.97元 [7] 公司背景 - 中集车辆为全球领先的半挂车企业，在中国、北美、欧洲和新兴市场拥有业务布局，2022年国内市场份额为14.5%，位列第一，北美份额为15.9%，位列第三 [10] 预测回报率 - 预测股价涨幅为23.9%，预测股息收益率为4.5%，预测股票回报率为28.4% [9]

培训概况 - 2024年12月26日海通证券对中集车辆相关人员培训[1] - 地点为中集车辆会议室，讲师是袁先湧[1] - 参加人员有公司董事等及控股股东[1] 培训内容 - 主题含推动资本市场政策等三方面[1] - 结合业务和募资介绍政策动态[3] - 讲解募集资金使用管理及交流规范运作案例[4] 培训安排 - 培训前保荐机构编讲义，后提供资料自学[4] 培训效果 - 达到预期，助于提升公司规范运作水平[5]

公司概况与活动 - 中集车辆（集团）股份有限公司参与了多项投资者关系活动，包括分析师会议、路演活动和总部调研 [5][9] - 活动时间从2024年12月17日至19日，分别在上海、深圳和香港举行 [5] 业务发展与战略 - 公司正在进行第三次创业计划，分为三个阶段：2023-2025年的"星链计划"，2025-2027年的新能源头挂列车试水阶段，以及2028-2030年的外循环业务高质量发展阶段 [8] - 公司通过"灯塔制造网络"和数字化供应链平台，实现了全球供应链管理的优势，注册供应商超过2,500家 [8] 市场表现与展望 - 北美业务在供需博弈中表现超越行业，市占率稳定，营运安全性上升 [6][10] - 公司在新兴市场如东南亚、中东、非洲和澳洲等地有业务布局，市场需求向好 [6][10] 财务与运营 - 北美集装箱骨架车业务在通过EAPA调查后，三季度表现良好 [10] - 公司通过优化全球供应链管理体系，提升了成本转嫁能力 [2]

业务发展与战略 - 公司主要从事全球半挂车与专用车上装的生产与销售，是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业 [2] - 公司未来将聚焦主业发展，积极关注创新业务，大力开拓新能源产品业务，提升新能源产品销售占比 [3] - 公司通过"跨洋经营、当地制造"的模式，扩大市场份额，巩固终端售价，提升产品销售毛利率 [3] - 公司深耕"一带一路"市场，主要在东南亚、中东、非洲和澳洲等地有业务布局 [3][4] - 公司在全球四大主要市场开展半挂车与专用车上装的生产与销售，业务范围覆盖40多个国家和地区，拥有21家"灯塔"工厂 [4] 创新与技术 - 公司积极打造新质生产力，不断创新设计与生产技术，提升市场竞争力 [4] - 公司积极推进"星链计划"，整合旗下7家半挂车制造企业资源，构建新型生产组织，运用大量数字化技术提升效率 [4] - 公司成功建立新能源头挂一体列车(EV-RT)创新•创业平台，新能源头挂一体混凝土搅拌半挂车已正式推向市场 [6] 财务与运营 - 公司通过模块化产品设计及集中化生产制造模式，提升规模效应，降低原材料与零部件采购成本、全球物流运输成本 [3] - 2024年7-9月，星链灯塔先锋集团销量逆势提升20.14%，营收同比提升21.18%，毛利率环比显著提升 [5] - 公司北美业务集装箱骨架车在2024年三季度开始正常交付，销量环比提升 [7] 市值管理与投资者关系 - 公司高度关注市值管理工作，致力于为股东创造价值，通过聚焦业务增长与发展、创新产品与技术、优化公司治理结构、探索市值管理有效方法和路径来提升价值创造能力 [5] - 公司将按照《上市公司监管指引第10号——市值管理》指引，积极做好市值管理工作，与资本市场投资者保持积极沟通，持续传递公司价值 [6] 应对挑战与未来规划 - 公司全面实施"星链计划"与"雄起计划"，推动半挂车与罐车的生产组织结构性变革，提升在全球半挂车与罐车的市场占有率、销量与盈利能力 [6] - 公司将继续深化"跨洋经营，当地制造"经营模式，迭代北美业务的治理架构，提升对成本的转嫁能力，优化全球供应链管理体系 [7] - 公司将积极利用集中采购平台与全球供应链管理平台，降低采购成本，减少原材料价格波动的影响 [7]