回购股份情况 - 回购价格上限由不超65.49元/股调整为不超46.55元/股[2] - 截至2024年9月30日，回购1323600股，占总股本0.6932%[2] - 截至2024年9月30日，最高成交价37.97元/股，最低19.59元/股[2] - 截至2024年9月30日，成交总金额44023312.95元[2] 回购相关规则 - 回购资金总额不低于5000万元且不超10000万元[1] - 首次回购前5个交易日累计成交量12316300股[4] - 每5个交易日回购上限3079075股[4] - 期限为股东大会通过方案起12个月[1] 回购用途 - 用于股权激励计划或员工持股计划[1] 首次回购时间 - 首次回购发生于2024年3月11日[4]

回购股份价格 - 回购股份价格上限由不超65.49元/股调整为不超46.55元/股[2] 回购股份情况 - 截至2024年8月31日回购1323600股，占总股本0.6932%[2] - 截至2024年8月31日成交总金额44023312.95元[2] - 最高成交价37.97元/股，最低成交价19.59元/股[2] 回购相关限制 - 资金总额不低于5000万元且不超过10000万元[1] - 首次回购前5个交易日累计成交量12316300股[4] - 每5个交易日回购数量上限3079075股[4] 回购其他信息 - 期限为股东大会审议通过方案之日起12个月[1] - 用于股权激励或员工持股计划[1] - 资金来源为公司自有资金[2]

投资与转让 - 公司拟转让北特圣迪45%股份[1] - 2022 - 2023年公司共7750万元收购北特圣迪45%股份[1] 业绩情况 - 北特圣迪2023年未完成净利润不低于1500万元承诺[2] 交易结算 - 股份回购价款7679.117141万元，扣除利润929.117141万元[4] - 债务抵4218.50万元，受让方现金付2531.5万元[4] 交易性质 - 本次交易不构成重大资产重组和关联交易，无需股东大会审议[6]

会议安排 - 第四届董事会第三次会议通知及材料于2024年8月27日送达[2] - 会议于2024年8月30日上午10:00召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 股权回购 - 因参股公司北特圣迪未完成2023年业绩承诺，公司拟让其股东回购45%股份[3] - 《关于参股公司股权回购事项的议案》表决7票赞成[3]

投资评级 - 报告对锋尚文化的投资评级为"增持"，目标价为23.25元，昨收盘价为21.72元 [1] 核心观点 - 锋尚文化2024H1实现营收1.94亿元，同比增长261.28%；归母净利润2026万元，同比增长5424.74%；归母扣非净利润-49万元，亏损大幅缩小 [1] - 2024Q2实现营收1.60亿元，同比增长328.58%；归母净利润2612万元，同比增长600.33%；归母扣非净利润同比扭亏，达1830万元 [1] - 2024H1公司中标签约项目共计4.40亿元，截止2024H1公司在手订单共计7.31亿元 [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为7.54/8.37/9.28亿元，对应增速11.46%/10.95%/10.92%；归母净利润分别为1.78/2.24/2.48亿元，对应增速32.01%/26.08%/10.76% [2] 财务数据 - 2024E营业收入754百万元，同比增长11.46%；归母净利178百万元，同比增长32.01% [4] - 2025E营业收入837百万元，同比增长10.95%；归母净利224百万元，同比增长26.08% [4] - 2026E营业收入928百万元，同比增长10.92%；归母净利248百万元，同比增长10.76% [4] 业务发展 - 公司持续探索C端业务，多个C端运营项目陆续落地，包括尚LiveSpace、《湘湖·雅韵》、《海上有青岛》等 [1] - 公司积极拥抱低空经济、虚拟演艺等前沿技术，丰富项目演出的艺术效果，如无人机技术、超巨型环状机械舞台装置等 [1] - 公司积极探索"文旅+"和"演艺+"多业态融合发展，有望吸引观众参与体验，为演艺项目带来新增量 [1]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年实现营收1.94亿元,同比增长261.28% [1][2][3] - 公司上半年利润总额达到2718.93万元,同比增长643.49% [1][2][3] - 公司上半年归属于上市公司股东净利润为2025.74万元,同比增长5424.74% [1][2][3] - 公司上半年完成了两个大型文旅项目,分别是杭州演艺会和青岛海上有青岛 [2][3][4] - 公司手上现有订单达到7.31亿元,未来三季度将陆续确认收入 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 - 投资人关心公司C端项目的运营情况,包括上海632项目、鲜湖亚运项目和杭州相互项目的收入预期 [5][6][7][8][9] - 投资人关心公司未来是否有新的C端项目计划,以及公司在文旅项目方面的独特优势 [10][11][12][13] - 投资人关心公司的收并购计划,公司表示会围绕主业进行横向和纵向的并购 [14][15][16] - 投资人关心公司的分红政策,公司表示未来会持续提高分红比例 [18][19] - 投资人关心公司的收入确认方式,公司表示采用项目完工一次性确认收入 [20][21] - 公司表示正在关注VR眼镜等新技术在文旅项目中的应用 [22][23][24][25]

投资评级 - 报告对锋尚文化的投资评级为"增持"，维持该评级 [1][3] 核心观点 - 锋尚文化2024年上半年营收及归母净利润大幅增长，营业收入1.94亿元，同比增长261.28%，归母净利润2025.74万元，同比大幅增长5424.74% [1] - 公司文化演艺活动板块销售成效显著，2024年上半年实现大型文化演艺活动板块营收3978.26万元，同比增加5.05%，在手订单总计7.31亿元，较2023年底增加32.91% [1] - 文化旅游演艺进展顺利，2024年上半年实现文化旅游演艺营业收入1.52亿元，占比营收78.54%，C端业务提高公司业绩稳定性 [1] 财务数据 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润2.01/2.33/2.74亿元，EPS分别为1.05/1.22/1.43元，对应PE为22/19/16倍 [1] - 2024年上半年公司实现经营活动产生现金流2360.54万元，较去年同期增加46.3% [1] - 2024年上半年扣非归母净亏损49.23万元，较上年同期收窄 [1] 业务发展 - 公司完成第十四届全国冬季运动会开闭幕式等多个大型项目，中标和签约第十二届全国少数民族传统体育运动会开闭幕式创意策划和实施项目、杭州湘湖湖山广场综合公园（三期）项目等重大项目，累计中标和签约合同额累计4.4亿元 [1] - 公司旗下《无界·长安》、上海天时632艺术空间、无锡拈花湾小镇《禅行3.0》等项目通过文化与科技的专业创意融合，打造多个独具特色的城市名片 [1] - 公司C端业务进展顺利，多款产品销售情况较好，实景演艺《湘湖·雅韵》项目取得3天破百万的预售成绩，《海上有青岛》项目的自创话题曝光超3000万次，在抖音平台获得青岛游玩团购榜第一的好成绩 [1] 行业前景 - 公司以创意设计为核心，依靠丰富项目经验建立品牌优势，打造全产业链整体服务商 [1] - 文化演艺订单储备丰富，文旅演艺积极探索C端业务，提高业务稳定性 [1]

公司基本信息 - 公司名称：锋尚文化（300860.SZ）[2] - 报告日期：2024年08月15日[2] - 当前股价：21.72元[5] - 一年最高最低股价：62.76元/19.43元[5] - 总市值：41.47亿元[5] - 流通市值：24.30亿元[5] - 总股本：1.91亿股[5] - 流通股本：1.12亿股[5] - 近3个月换手率：94.79%[5] 投资评级 - 投资评级：买入（维持）[4] 核心观点 - 2024Q2业绩大增，项目回款顺利，维持"买入"评级[6] - 文旅演艺活动收入明显增长，客户回款良好[7] - 2024年待确认收入较高，叠加C端收入开始放量，驱动后续成长[8] 财务数据 - 2024H1营业收入：1.94亿元（同比+261.28%）[6] - 2024H1归母净利润：2025.7万元（同比+5424.74%）[6] - 2024Q2营业收入：1.60亿元（同比+328.58%，环比+361.99%）[6] - 2024Q2归母净利润：2612.2万元（同比+600.33%，环比扭亏为盈）[6] - 2024Q2扣非净亏损：49.23万元（同比缩窄98.59%）[6] - 2024H1大型演艺活动营收：3978万元（同比+5.05%），收入占比20.50%，毛利率0.40%[7] - 2024H1文旅演艺活动营收：1.52亿元（同比+100%），收入占比78.54%，毛利率43.71%[7] - 2024H1整体毛利率：34.99%，同比下降4.94个百分点[7] - 2024年客户回款状况良好，经营活动现金净流量：2360.54万元（同比+46.30%）[7] - 销售费用率：3.68%（同比-10.64个百分点）[7] - 管理费用率：12.87%（同比-39.95个百分点）[7] - 在手订单：7.31亿元，合同负债：1.91亿元，相比2024Q1末增加3.74%[8] - 已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额：6.56亿元，其中4.39亿元预计将于2024年度确认收入[8] 财务预测 - 预测2024-2026年归母净利润：1.98/2.41/2.78亿元[6] - 对应EPS：1.04/1.26/1.45元[6] - 当前股价对应PE：21.0、17.2、15.0倍[6] 财务摘要和估值指标 - 2022A-2026E营业收入：320/677/947/1190/1471百万元[9] - 2022A-2026E归母净利润：15/134/198/241/278百万元[9] - 2022A-2026E毛利率：25.7/37.4/38.0/39.3/40.4%[9] - 2022A-2026E净利率：4.6/19.9/20.9/20.3/18.9%[9] - 2022A-2026EROE：0.3/4.0/4.9/5.5/5.8%[9] - 2022A-2026EEP/E：282.1/30.9/21.0/17.2/15.0倍[9] - 2022A-2026EP/B：1.3/1.3/1.2/1.2/1.1倍[9]

报告公司投资评级 - 报告维持对锋尚文化的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 24H1 公司营收和归母净利润大幅增长,主要受益于项目周期性影响,完工后一次性确认营收 [3][4] - 在手订单为后续业绩提供支撑,公司在大型活动领域具有较强竞争力 [5] - C端运营类项目有望成为新的增长点,有助于减轻应收账款压力,提升业务稳定性 [6] 分类总结 业绩表现 - 24H1 营收1.94亿元,同比增261.28%;归母净利0.2亿元,同比增5424.74% [3] - 24H1毛利率35%,同比下降4.9个百分点,主要由于单个项目毛利率较低 [4] - 销售/管理/研发费用率同比下降,主要由于营收大幅上升 [4] 在手订单及竞争力 - 截至24年6月底,在手订单约7.31亿元,较23年底增加 [5] - 公司在大型活动领域具有较强竞争力,中标和签约多个重大项目 [5] C端业务发展 - C端运营类项目有望成为新的增长点,有助于减轻应收账款压力,提升业务稳定性 [6] - 《湘湖·雅韵》和《海上有青岛》等C端项目表现良好 [6]

募集资金情况 - 公司首次公开发行股票应募集资金248,712.04万元，实际募集净额227,233.14万元，2020年8月10日到位[2] - 截止2023年12月31日，募集资金累计投入项目10,976.37万元，补充流动资金60,537.83万元，超募资金补充28,810.00万元，支付上市费用10.00万元[3][4] - 截止2023年12月31日，募集资金专户累计利息收入13,006.93万元，手续费支出0.21万元[4] 2024年上半年使用情况 - 2024年上半年募集资金使用总额22,281,517.17元，6月30日专户余额1,406,348,959.42元[5] - 创意制作及综合应用中心等三项目分别使用10,181,529.92元、11,870,113.25元、229,874.00元[5] - 6月30日，北京银行和招商银行专户存储余额分别为763,930,529.16元、642,418,430.26元[8] 投资进度 - 2024年半年度投入2,228.15万元，累计投入102,014.60万元[11] - 创意制作等三项目累计投资进度分别为13.87%、70.70%、30.77%[11] - 补充流动资金和超募资金补充流动资金累计进度100.00%[11] - 承诺投资项目累计投资进度55.80%[11] 超募资金 - 超募资金96,036.30万元，占比30.00%，合计金额227,233.14万元，占比44.89%[12] - 2021年12月3日同意28,810.00万元永久性补充流动资金[12] 资金管理与项目延期 - 2023年7月28日拟用不超15亿元闲置募集资金现金管理[12] - 2024年5月28日对“企业管理与决策信息化系统建设项目”延期至2025年12月31日[13][14] - 2023年4月27日对“创意制作及综合应用中心建设项目”等两项目延期至2025年12月31日[14][15] - 2021年11月16日对“创意制作及综合应用中心建设项目”等两项目延期[15][17] 其他 - 本年度不存在变更募集资金投资项目情况[18] - 本年度募集资金使用及披露无问题[19]