资金募集 - 公司首次公开发行股票募集资金总额10.98亿元，净额9.98亿元[2] - 公司拟将募集资金投入5个项目，总投资12.37亿元，投资额9.98亿元[5] 资金使用 - 2024年10月10日审议通过用不超8亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月，可循环使用[1][6][11][12] - 拟购买收益凭证、结构性存款等稳健型投资产品[6] 资金专户 - 2024年5月变更募集资金专户，从广州农商行番禺支行转至工行广州番禺支行[4] 风险与控制 - 投资风险有市场波动、收益不可预期、操作和监控风险[8][9] - 风险控制措施包括选低风险品种、跟踪投向等[9] 各方意见 - 董事会认为现金管理可提高效率、增加收益、实现股东利益最大化[11] - 独立董事认为合规，能提升盈利水平、增加回报，同意实施[12] - 监事会认为可提高效率和收益，不影响业务，决策合规，同意使用不超8亿元[12] 备查文件 - 第三届董事会第十五次会议决议等为备查文件[14] 公告时间 - 公告发布时间为2024年10月10日[16]

新产品和新技术研发 - 公司近日4项发明专利获授权[2] - 含欧洲、美国申请的专利，保护期至2039 - 2043年不等[2][3] - 专利权利于完善知识产权保护体系[3]

投资评级和核心观点 - 公司维持"增持"评级,预计2024-2026年归母净利润分别为4.16/4.95/5.86亿元,对应PE分别为11/9/8倍 [1][3] 公司业绩表现 - 2024年中报,公司实现收入6.69亿元,同比下降5.68%;实现归母净利润2.03亿元,同比下降9.1% [1] - 2024年Q2单季度,公司实现收入3.54亿元,同比下降6.67%,环比增长12%;实现归母净利润1.02亿元,同比下降17.16%,环比增长1.81% [1] - 公司毛利率51.13%,同比增长1.38个百分点;净利率29.15%,同比下降3.7个百分点 [1] 收入结构分析 - 国内收入同比增长16.7%至0.74亿元,海外收入同比下降7.89%至5.94亿元 [2] - ODM收入同比下滑27%至1.9亿元,OBM收入(包括自主品牌和法国雅顿品牌)同比增长2.3%至4.3亿元 [2] 产能建设和供货能力 - 公司募投项目"演艺灯光设备生产基地二期扩建项目"一期已投产,通过改扩建扩大产能,满足市场需求 [2] - 随着新产能逐步爬坡,公司可快速响应海外订单需求,收入有望持续增长 [2] 风险提示 - 欧美经济衰退、ODM大客户合作关系调整、现场演出需求持续性不及预期、国际贸易摩擦及汇率大幅波动、新品开发不及预期、新产能进度低于预期等 [3]

财务表现 - 2024年6月30日，公司净利润为204,583,310.33元，经营活动产生的现金流量净额为161,855,994.28元，两者差距较小，对公司短期偿债能力和长期盈利能力不会造成压力 [2] - 2024年半年度报告中，筹资活动相关的实际发生金额较少，对公司财务结构和整体财务健康状况无实质性影响 [2] 市场与订单 - 2024年半年度，国外市场中欧美区域的市场份额较大 [3] - 公司目前整体生产经营状况正常，浩明电子的新产能投放尚处于产能爬坡期，未来会结合市场情况和客户需求持续推动产能释放 [3] 投资者关系 - 公司高度重视投资者管理工作，聚焦主营业务，提升经营能力，促进公司可持续高质量发展，提升内在价值 [3] - 公司注重信息披露，积极发布自愿性信披内容，主动开展业绩说明会，通过路演和反路演等形式加强与投资者对接和交流，保持与投资者的多元化充分沟通，积极传递公司特色和投资价值 [3] - 公司注重投资者回报，积极响应市场关切，合理制定分红方案，回报社会和广大投资者 [3] 公司治理 - 目前，公司董监高人员暂无持股变动情况，严格遵守持股管理办法，公司也严格按照相关法律法规的要求披露公司董监高最新持股变动情况 [3] 行业展望 - 专业舞台演艺灯光设备市场景气度整体向好，公司未来将继续推动产能释放 [3]

投资评级 - 报告公司投资评级为"优于大市" 维持 [1][6] 核心观点 - 浩洋股份2024年上半年实现收入6.69亿元 同比减少5.68% 归母净利润2.03亿元 同比减少9.10% 扣非后归母净利润1.95亿元 同比减少10.74% [5] - 2Q24公司实现营业收入3.54亿元 同比下滑6.67% 归母净利润1.02亿元 同比下滑17.16% [5] - OBM收入4.33亿元 同比增长2.30% ODM收入1.90亿元 同比下滑27.45% [5] - 2024年上半年毛利率51.85% 同比提升1.21pct 净利率同比下降1.07pct至30.59% [5] - 公司以300万欧元收购丹麦SGM Light的资产 补强建筑艺术照明高端品牌 [5] - 预计2024-2025年净利润分别为4.35亿元和5.31亿元 同比增速18.9%和21.8% [6] - 9月10日收盘价对应2024-2025年PE为10.7倍和8.8倍 给予24年18~20倍PE估值 对应合理价值区间61.92~68.80元 [6] 财务数据 - 2024E营业收入1489百万元 同比增长14.1% 2025E营业收入1872百万元 同比增长25.8% [7] - 2024E净利润435百万元 同比增长18.9% 2025E净利润531百万元 同比增长21.8% [7] - 2024E毛利率51.6% 2025E毛利率51.2% [7] - 2024E净资产收益率17.0% 2025E净资产收益率19.0% [7] - 2024E每股收益3.44元 2025E每股收益4.19元 [9] - 2024E每股净资产20.23元 2025E每股净资产22.06元 [9] - 2024E每股经营现金流3.47元 2025E每股经营现金流3.46元 [9] - 2024E每股股利1.98元 2025E每股股利2.37元 [9] - 2024E P/E 10.68倍 2025E P/E 8.77倍 [9] - 2024E P/B 1.82倍 2025E P/B 1.67倍 [9] - 2024E P/S 3.12倍 2025E P/S 2.48倍 [9] - 2024E EV/EBITDA 7.42倍 2025E EV/EBITDA 6.04倍 [9] - 2024E股息率5.4% 2025E股息率6.5% [9] 市场表现 - 浩洋股份2023年9月至2024年6月市场表现分别为-42.59% -31.59% -20.59% -9.59% 1.41% 12.41% [2] - 浩洋股份1M绝对涨幅-0.1% 相对涨幅2.5% 2M绝对涨幅-7.3% 相对涨幅-2.3% 3M绝对涨幅-26.0% 相对涨幅-16.6% [3] 同业比较 - 共创草坪2024E PE 13.61倍 锋尚文化2024E PE 20.20倍 [8]

活动信息 - 公司参加2024年广东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [2] - 活动时间为2024年9月12日15:30-16:30 [2] - 活动采用网络远程方式举行，投资者可登录"全景路演"网站参与 [2] 参与人员 - 公司董事长兼总经理蒋伟楷先生将参与互动 [2] - 财务总监许凯棋先生将参与互动 [2] - 董事会秘书劳杰伟先生将参与互动 [2] 交流内容 - 公司将就2024年半年度业绩与投资者沟通 [2] - 公司将就公司治理、经营状况和可持续发展等投资者关心的问题进行交流 [2]

市场扩张和并购 - 2024年8月31日公司审议通过对外投资设立全资子公司议案[1] - 全资子公司SGM Lighting ApS于2024年9月6日完成商事登记[1][2] - 子公司注册资本十万丹麦克朗[2]

新产品和新技术研发 - 公司3项发明专利获美国商标专利局专利证书[3] - 3项专利申请日在2020 - 2023年，保护期至2042 - 2043年[3][4] - 专利技术已应用于现有产品，利于完善知识产权保护体系[4]

SGM light公司相关 - SGM light公司1975年于意大利成立由两位创始人创建主要从事舞台演艺灯光业务[2] - 拥有丰富行业历史和文化底蕴是最早一批国际知名品牌之一[2] - 尽管经历股权变动和业务调整仍保持较高产品质量和技术优势在防水技术和色彩管理系统方面有独特专利技术[2] - 2020年起重点转向建筑艺术照明领域产品定位高端已应用于多个全球知名建筑项目[2] - 全球约有60名员工在全球不同区域设有子公司和销售团队产品销售网络广泛分布[2] - 自2020年受全球公共卫生事件影响总体营收和利润受到较大冲击[2] 收购SGM公司资产对公司的积极影响 - 获得全球知名建筑艺术照明高端品牌结合自身优势丰富产品矩阵[3] - 引入高端产品品类有助于开拓新市场机会[3] - 获取全球销售渠道有利于拓宽销售渠道[3] - 获得业内领先专利技术和研发团队有助于提升公司研发能力[3] - 通过供应链与制造整合优化业务结构有望提高公司营收与利润水平[3] 舞台演艺灯光与建筑艺术照明对比 - 高端舞台演艺灯光产品更新较快建筑艺术照明更新率相对较低[3] - 建筑艺术照明市场空间相较于舞台演艺灯光更大[3] SGM公司产品相关 - 产品以高性能低维护成本强颜色管理能力和独特紧凑外形设计而闻名[4] - 产品应用于众多全球知名建筑照明与舞台演艺项目如法国巴黎LV总部项目等[4] - 目前收入结构以建筑艺术照明为主舞台演艺灯光业务为辅长远将重点发展建筑艺术照明业务但不排除承接舞台演艺灯光项目可能性[4]

市场扩张和并购 - 2024年8月31日公司拟在丹麦设全资子公司SGM Lighting A/P[2] - 子公司注册资本100万欧元，资金自筹[3][4] - 设子公司为收购丹麦SGM Light公司资产及业务整合[6] 其他新策略 - 子公司经营范围为生产、研发及销售照明产品[4] - 境外设子公司需备案或审批，有不确定性[7] - 子公司未来经营面临市场、经营等风险[7]