股东大会情况 - 2024年第三次临时股东大会9月2日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 出席会议股东及代表347人，代表股份305,093,842股，占比35.6847%[3] 议案表决 - 回购注销500,000股股权激励限制性股票，同意票占比99.6642%[5] - 变更注册资本及修改章程议案同意票占比99.5087%[8] 股份与资本变更 - 公司股份总数由863,794,983股减至863,294,983股，注册资本相应变更[6]

报告评级 - 报告给出"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 氨纶行业供需失衡导致亏损,公司整体业绩承压 [5][6][7] - 芳纶需求长期向好,公司产能优势凸显 [12] - 公司布局新能源领域,芳纶涂覆隔膜产业化进程加快 [13] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计收入分别为43.14/52.18/63.40亿元,同比增长9.9%/21.0%/21.5% [14] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为3.11/4.27/6.10亿元,同比增长-6.6%/37.2%/43.0% [14] - 公司2024年8月23日收盘价对应PE分别为22/16/11倍 [14]

氨纶业务 - 价格趋势受供需关系影响，目前形势不佳，9月无明显下游旺季 [2] - 建成产能约10万吨，目前开工不满 [2] - 成本与行业大部分企业相近，与个别规模大的企业有差距，主要体现在规模投资和综合原料采购成本 [2][3] - 可通过技术改造提升效率，降低吨丝折旧和能耗 [3] - 下游应用根据潮流趋势或有新的增量 [3] - 现阶段无扩产计划，未来考虑工程技术优化和提升附加值 [3] - 行业整合较难实现 [3] - 宁夏上半年亏损，下半年扭亏有压力 [3] - 库存约2个多月，与行业水平相当，业绩差与库存跌价损失有关 [3] - 保质期相对较长 [3] - 差异化氨纶仍在推进，但附加值不明显，有一定壁垒 [3] - 今年行业约有20万吨扩产 [3] - 近两年需求增速较好 [3] - 有出口，但占比不高，下游纺织主要在中国 [3][4] - 季节性变化越来越不明显 [4] 芳纶业务 - 上半年开工率在70 - 80%左右，价格下降，需求平淡 [4] - 销售对接分领域，部分对接终端，部分对接直接客户 [4] - 价格下跌原因包括需求因素、新增产能投产和国际厂商价格策略 [4] - 国际厂商打价格战是因不同应用领域价格策略不同 [4] - 国内间位芳纶同行盈利情况不佳 [4] - 出口占比以前超60%，近年受国际形势影响降至20 - 30% [4] - 对位芳纶竞争更激烈 [4] - 后续规划需看机会和现有产能开工情况 [4] - 芳纶涂覆处于验证阶段，中试线有订单，客户反馈积极性高于去年 [4][5] - 动力电池涂覆陶瓷偏多，储能一般用干法膜不涂覆 [5] - 芳纶涂覆成本和价格因品种而异 [5] - 验证周期长，涉及新车设计定型和电池性能测试 [5] - 今年产销量两位数增长，氨纶量也有增长 [5] 其他业务 - 芳纶纸复合材料处于优化阶段，主要用于绝缘，应用于电机、变压器、家电和新能源领域，有募投项目在建 [5] - 智能纤维在寻找应用场景，与企业合作多为项目形式，品种不断丰富 [5][6] - 后续资本支出涉及芳纶项目和原料项目 [6]

公司和行业研究纪要总结 行业概况 - 氨纶和芳纶行业销量增长均达到两位数，其中氨纶销量增长超过30%，芳纶增长约10%左右[1] - 氨纶行业整体扩产速度较快，近两年新增产能约20万吨[2] - 公司氨纶总产能约10万吨，其中烟台1.5-2万吨，宁夏8-9万吨[2] - 公司芳纶产能目前各1.6万吨，后续会根据市场需求进行扩产[2] 公司经营情况 氨纶业务 - 上半年公司氨纶板块亏损接近2亿元，主要原因包括: 1. 新工厂优化过程中产生一些不良品处理[2] 2. 氨纶价格持续下跌导致库存减值风险增加[2] - 公司氨纶产能利用情况: 1. 烟台1.5万吨产能基本满负荷运转[1] 2. 宁东7.5万吨产能仅有一半负荷，主要是为了避免销售压力和资金占用[1] - 公司暂时放缓宁东15万吨氨纶扩产计划,原因包括: 1. 行业普遍存在产能过剩和价格战问题,很难实现差异化竞争[1] 2. 公司正在探索氨纶业务的新发展路径[1] 芳纶业务 - 公司芳纶涂覆隔膜业务处于小批量生产阶段: 1. 价格和成本情况未透露,但总体能赚到钱[3] 2. 现有3000万平米中试线产能,正在建设3亿平米的正式生产线[3] 3. 目前以间位芳纶为主,对位芳纶也有小规模生产[3] 4. 与星源材质合资成立子公司,主要目的是利用其海外渠道优势,以及通过规模效应降低基膜采购成本[4] - 公司芳纶涂覆隔膜与传统PVDF+陶瓷隔膜相比: 1. 性能更优,但价格略高,目标是在性价比上有竞争力[4][5] 2. 未来通过提高产能利用率、工艺优化等方式持续降低成本[5] 其他 - 公司氨纶产品以40D为主,占比约50%,还有30D以下的细纱和较粗的品种[4] - 公司宁夏工厂电价约4毛多一度,原材料采购渠道较为分散[5] - 公司之前计划自建PTMG项目,但现已停止,改为外部采购为主[5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 氨纶业务 - 氨纶行业供应压力较大,静待景气筑底回升 [4] - 氨纶业务亏损拖累公司2024年上半年业绩表现 [3] 芳纶业务 - 芳纶发展前景广阔,规扩张与一体化同步推进 [5] - 芳纶涂覆隔膜产业化加速推进,塑造成长新动能 [6] - 芳纶业务盈利能力稍有减弱 [3] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营业收入19.52亿元,同比增长0.55% [2] - 2024年上半年实现归母净利润1.17亿元,同比下降45.37% [2] - 预计2024-2026年营收分别为41.49、50.04、60.66亿元,归母净利润分别为2.98、4.01、6.05亿元 [16]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [9] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报,业绩符合预期 [9] - 芳纶量增价跌,公司持续推进一体化与高端化 [9] - 氨纶业务仍处周期底部,下半年存业绩修复可能 [9] 公司业务分析 芳纶业务 - 24H1公司芳纶实现营业收入11.10亿元(yoy-7%),实现毛利4.27亿元,同比减少0.6亿元,毛利率同比下滑2.41pct至38.48% [9] - 在航空蜂窝高端领域和新能源汽车电机领域销量增长带动下,24H1控股子公司民士达实现营业收入1.86亿元(yoy+7%),归母净利润为0.44亿元(yoy+11%) [9] - 公司完成宁夏信广43.50%的股权收购,进一步打通芳纶上游布局 [9] - 公司SAFEBM®电池芳纶涂覆隔膜中试项目已建成投产,已通过多家电池客户的现场审核 [9] 氨纶业务 - 24H1公司氨纶实现营业收入8.19亿元(yoy+14%),实现毛利-0.74亿元,同比减少1亿元,毛利率同比下滑12.64pct至-9% [9] - 子公司宁东泰和新材实现净利润-1.96亿元 [9] - 24H1我国氨纶实际消费量约为46万吨,同比提升16%,但整体仍呈现走量不走价的态势 [9] - 自6月以来领纶价格下行速度已放缓,下半年将迎来"金九银十"生产旺季,且行业无新增产能,氨纶价格存在修复可能 [9]

会议主要讨论的核心内容 - 公司的几个新业务板块今年上半年都处于亏损状态 [1][2][3] - 公司正在采取一些措施提高效率、降低成本,但由于价格持续下跌,这些措施在财务报表上还没有体现出来 [4][5] - 公司的安伦业务目前处于行业低谷,产能扩张较快而老产能退出较慢,价格竞争激烈 [2][3][6] - 公司正在探索除成本和价格之外的其他竞争手段,希望能在行业洗牌中脱颖而出 [3][6] - 公司的方轮业务二季度环比增长两位数,全年销量预计在6-7万吨 [7][8] - 公司的革谋业务验证进度较去年有明显提升,产能建设也在推进 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 - 投资者关注公司安伦业务的产能布局和销量情况,公司表示暂时没有大的产能扩张计划,而是在做一些提效率、稳定质量的小动作 [6][7] - 投资者关注公司方轮业务的价格和销量情况,公司表示价格波动不大,二季度环比增长两位数,全年销量预计在6-7万吨 [7][8] - 投资者关注公司革谋业务的验证进度和产能建设情况,公司表示今年上半年进度明显好于去年,产能建设也在推进 [13][14] - 公司表示新业务板块中有1-2个有望明年扭亏,其中方便值复合材料有可能会有利润贡献 [17][18] - 公司表示旅客运转业务目前经营压力较大,但正在采取措施争取尽快步入正轨 [18][19]

证券代码：002254 股票简称：泰和新材 公告编号：2024-052 泰和新材集团股份有限公司 临时公告：2024-052 关于变更公司注册资本并修改《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 泰和新材集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 16 日召开 第十一届董事会第九次会议，审议通过了《关于变更公司注册资本并修改<公司 章程>的议案》，该议案尚需提交公司股东大会审议。现将有关情况公告如下： 一、公司注册资本变更情况 根据中国证券监督管理委员会《上市公司股权激励管理办法》、深圳证券交 易所及中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司有关业务规则和公司《2022 年限制性股票激励计划》的规定，公司拟对 2022 年限制性股票激励计划不再具 备激励资格的 12 名激励对象已获授但尚未解除限售的共计 500,000 股限制性股 票进行回购注销。本次回购注销完成后，公司股份总数将由 863,794,983 股减少 至863,294,983股，注册资本由人民币863,794,983元变更为人民币863,294,983 元。 ...

泰和新材集团股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | | 宁夏泰极纸业 | | 应收账 联营企业 | 87.93 | 172.33 | | 180.5 | 79.76 | 销售材料、提 供租赁、餐费 | 经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 有限责任公司 | | 款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 等服务收入 | | | 小计 | | | | 87.95 | 754.03 | | 509.51 | 332.47 | | | | 总计 | | - | - - | 70,093.30 | 43,605.38 | 1,555.19 | 11,105.95 | 104,147.92 | - | - | 法定代表人：宋西全 主管会计工作负责人：顾裕梅 会计机构负责人：卢国启 单位：万元 非经营性资金 占用 资金占用方名 称 占用方与上市 公司的关联关 系 上市公 司核算 的会计 科目 2024 年期初占 用资金余额 20 ...

临时公告：2024-053 证券代码：002254 股票简称：泰和新材 公告编号： 2024-053 泰和新材集团股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 公司本次会计政策变更是根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"） 相关规定进行相应变更，变更后的会计政策符合财政部的相关规定。本次会计政 策变更不会对公司的财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响，也不存在损 害公司及股东利益的情况。 一、会计政策变更概述 1 临时公告：2024-053 各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相 关规定执行。 （四）变更日期 （一）会计政策变更原因 2023 年 10 月 25 日，财政部发布了《企业会计准则解释第 17 号》（以下简 称 17 号解释），规范了"关于流动负债与非流动负债的划分""关于供应商融 资安排的披露""关于售后租回交易的会计处理"等内容，该解释自 2024 年 1 月 1 日起施行。 （二）变更前公司采用的会计政策 本次会计政策变更前，公司执行财政部发布的《企业 ...